我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展現(xiàn)狀

1、我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展現(xiàn)狀我國的風(fēng)險(xiǎn)投資呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。 隨著對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資認(rèn)識(shí)的逐步深入， 各地政府非常重視當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展， 一些企業(yè)尤 其是實(shí)力雄厚的高科技公司也加入風(fēng)險(xiǎn)投資的行列，如四通、實(shí)達(dá)、聯(lián)想、清華同方、海爾、 寶鋼、希望等公司都獨(dú)自或聯(lián)合其他機(jī)構(gòu)成立風(fēng)險(xiǎn)投資公司，進(jìn)行戰(zhàn)略投資。風(fēng)險(xiǎn)投資為發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)起到極大的推進(jìn)作用。從所投資的企業(yè)來看，獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè) 28是種子期企業(yè)， 53 6是成長期企業(yè)， 184是成熟期企業(yè)。企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)投資的推進(jìn)下，迅速發(fā)展起來，一些企業(yè)已經(jīng)上市。 風(fēng)險(xiǎn)投資公司的分布相對(duì)集中。這表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是風(fēng)險(xiǎn)投資公司多數(shù)集中于東部地區(qū)。東部地區(qū)有風(fēng)險(xiǎn)投資

2、公司 40家，西部地區(qū)只有 7 家。 二是風(fēng)險(xiǎn)投資公司的業(yè)務(wù)集中于高新區(qū)內(nèi)， 89的風(fēng)險(xiǎn)投資公司選投了在高新區(qū)和創(chuàng)業(yè)服 務(wù)中心的高新技術(shù)項(xiàng)目。外資風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)開始涉足中國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。目前我國外資風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)僅占我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的 8，但它們?cè)谖覈L(fēng)險(xiǎn)投資界的影 響卻不容忽視。主要因?yàn)椋?外資風(fēng)險(xiǎn)投資公司完全按國際上風(fēng)險(xiǎn)投資公司的慣例行事， 這些投資公司在投 資之初設(shè)計(jì)好了退出方案，如不能退出，即使再好的項(xiàng)目，也決不介入；它們都有實(shí)力雄厚的 母公司作為后盾；它們對(duì)目標(biāo)企業(yè)的選擇十分謹(jǐn)慎，有一個(gè)嚴(yán)格的、量化的項(xiàng)目評(píng)價(jià)體系。我國風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問題資金來源有限，資本結(jié)構(gòu)單一。 雖然在全國技術(shù)創(chuàng)新大會(huì)

3、的推動(dòng)下， 各地投入大量資金建立了一批以政府為主要出資人的 風(fēng)險(xiǎn)投資基金或公司，一定程度上緩解了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金短缺問題。但這一方面限制了我國風(fēng)險(xiǎn)投資的資金規(guī)模，另一方面也使風(fēng)險(xiǎn)得不到有效分散。而目前西方各主要國家的創(chuàng)業(yè)資本中，來源于官方的只占一小部分，約83。我國居民儲(chǔ)蓄有 6 萬億元，但他們很少把資金投資于高新技術(shù)企業(yè)。 保險(xiǎn)、養(yǎng)老等各種基金尚未開展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)， 也缺少民間資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的渠道 和運(yùn)作保障機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作機(jī)制有待完善。 一是投資方式需要調(diào)整。風(fēng)險(xiǎn)投資的投資方式通常是采取股權(quán)投資的方式， 而我國有相當(dāng)多的風(fēng)險(xiǎn)投資公司則以貸 款的方式運(yùn)作資金。二是完善評(píng)價(jià)機(jī)制

4、。 目前，我國風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)體系帶有濃厚的人為色彩，缺乏嚴(yán)肅性、科學(xué)性。 這些公司如果不在體制和運(yùn)作機(jī)制等方面進(jìn)行大膽改革， 如果不能逐步轉(zhuǎn)到政府引導(dǎo)、 企 業(yè)主體投資、運(yùn)行市場(chǎng)化方面來， 這批資金將或不能有效地投入高科技， 或不能持續(xù)健康發(fā)展， 從而不能帶動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。缺乏相應(yīng)的激勵(lì)和約束機(jī)制。 許多風(fēng)險(xiǎn)投資公司基本上沿用傳統(tǒng)國有企業(yè)管理模式， 還沒有建立起適合風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行的 激勵(lì)和約束機(jī)制。這造成風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)自身的人員素質(zhì)、 管理經(jīng)驗(yàn)都很欠缺， 大部分投資公司對(duì)投資項(xiàng)目的 后期跟蹤和輔導(dǎo)都跟不上，從而無法與國際上有實(shí)力的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)。被投資方與投資方在投資理念方面存在差

5、異，投資效率較低。 風(fēng)險(xiǎn)投資撤出機(jī)制尚未完全建立，風(fēng)險(xiǎn)資本出口不暢。 風(fēng)險(xiǎn)投資追求超常規(guī)的股權(quán)投資收益， 這種主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資動(dòng)機(jī)， 在客觀上要求有一 個(gè)順暢的退出通道。目前風(fēng)險(xiǎn)投資的出口有上市、回購、并購、清算等幾種方式。 這幾種方式在法律保障和操作可行性方面均存在問題， 這對(duì)未來的國內(nèi)證券市場(chǎng)， 乃至整 個(gè)資本市場(chǎng)參與國際競(jìng)爭(zhēng)形成了很大的壓力。知識(shí)產(chǎn)權(quán)與無形資產(chǎn)沒有得到充分重視和保護(hù)。 由于對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不夠，使風(fēng)險(xiǎn)投資不敢涉足風(fēng)險(xiǎn)較大的中試前期的投資。 影響風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)技術(shù)價(jià)值的肯定，也限制了風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)無形資產(chǎn)運(yùn)作空間。 中介機(jī)構(gòu)服務(wù)質(zhì)量和人員素質(zhì)參差不齊。與風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)的中介機(jī)

6、構(gòu)，如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、科技項(xiàng)目評(píng)估機(jī)構(gòu)、技術(shù)經(jīng) 紀(jì)機(jī)構(gòu)、投資顧問機(jī)構(gòu)等力量薄弱，缺乏相應(yīng)的高素質(zhì)專門人才隊(duì)伍。中介機(jī)構(gòu)缺乏足夠的職業(yè)約束機(jī)制和理念，甚至有的中介機(jī)構(gòu)出具虛假報(bào)告。 法律未給予風(fēng)險(xiǎn)投資充分保護(hù)。在我國現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)法律法規(guī)中，有許多地方與風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作規(guī)則相沖突。 雖然投資基金法、風(fēng)險(xiǎn)投資法已列入國家立法規(guī)劃，但從總體上講，法律法規(guī)不 健全和不成體系的滯后效應(yīng)，仍是政府面臨和應(yīng)解決的現(xiàn)實(shí)問題。中國政府出資型風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展現(xiàn)狀分析 2017-05-16 13:24 | #2 樓 1我國政府風(fēng)險(xiǎn)投資 的實(shí)踐我國的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)是在改革開放以后才發(fā)展起來的。1985 年 9 月，第一家專

7、營風(fēng)險(xiǎn)投資的全國性金融機(jī)構(gòu)中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司 （ 中創(chuàng) 公司） 成立；截至 2017年底，全國備案的創(chuàng)投企業(yè)達(dá) 571家。中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報(bào)告。報(bào)告顯示， 2017 年，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)所投資企業(yè)吸納的就業(yè)增長了 19.0 ，是全社會(huì)平均 水平的 28.7 倍；銷售額增長 12.9 ，是全社會(huì)平均水平的 1.5 倍；繳納稅金增長 15.2 ，是 全社會(huì)平均水平的 1.7 倍。截至今年三季度，全國備案的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)達(dá)到 571 家，實(shí)到資本 1074 億元，注冊(cè)資本 已近 1500 億元，管理資本超過 1700 億元，分別比 2017年增加 17以上。我國的風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)發(fā)展是比較快的， 它在促進(jìn)我國高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)立和成長方面起到 了積極作用。但是我們也應(yīng)看到， 我國的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)僅經(jīng)歷了較短的發(fā)展歷史， 至今尚處于初