關(guān)于企業(yè)安全性與償債能力的分析

1、最新資料歡迎閱讀關(guān)于企業(yè)安全性與償債能力的分析一、我國企業(yè)償債能力分析中存在的問題（一）償還債務(wù)資金來源渠道的單一化。目前，在分析償還債務(wù)資金來源渠 道時只考慮資產(chǎn)變現(xiàn)問題而沒有考慮到企業(yè)償還負(fù)債的資金來源還可以有多種 渠道。把企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)為主要資金來源的渠道的分析，顯然不能正確衡量企業(yè)的 債務(wù)償還能力。這樣評價企業(yè)的償債能力必然會使企業(yè)視線狹窄，影響其決策的 正確性。（二）目前，現(xiàn)有的償債能力分析是建立在清算基礎(chǔ)而非持續(xù)經(jīng)營基礎(chǔ)上的 分析。長期以來，對償債能力的分析是建立在對企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進行清盤變賣的基 礎(chǔ)上進行的，并且認(rèn)為企業(yè)的債務(wù)應(yīng)該由企業(yè)的資產(chǎn)作保障。而企業(yè)要生存下去 就不可能將所有的

2、資產(chǎn)變現(xiàn)來償還負(fù)債，也不可能將所有資產(chǎn)變現(xiàn)來償還企業(yè)所 有債務(wù)。企業(yè)的經(jīng)營活動是持續(xù)不斷的，要想準(zhǔn)確地分析企業(yè)償債能力，應(yīng)以持 續(xù)經(jīng)營為基礎(chǔ)而非清算基礎(chǔ)來判斷企業(yè)的償債能力。否則，評價的結(jié)論只能是企 業(yè)的清算償債能力。正常持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)償還債務(wù)要依賴企業(yè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流人， 所以償債能力的分析應(yīng)包括對企業(yè)現(xiàn)金流量的分析。（三）現(xiàn)有的償債能力分析是靜態(tài)性的，而不是動態(tài)性的。目前，企業(yè)償 債能力主要是以資產(chǎn)負(fù)債表為主進行分析，而資產(chǎn)負(fù)債表是一個靜態(tài)報表，反映 的是企業(yè)某一時點的財務(wù)狀況。這樣做只重視了一種靜態(tài)效果，而沒有充分重視 在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營運轉(zhuǎn)過程中的償債能力；只重視了某一時點上的償債能力，而不

3、重視達(dá)到這一時點之前積累的過程。二、出現(xiàn)償債能力分析問題的原因在企業(yè)償債能力上出現(xiàn)問題，不僅有在對短期償債能力，長期償債能力分析上存在局限性，同時，在償債分析數(shù)據(jù)來源上也存在著一定的局限性（一）在短期償債能力分析上有局限性。目前，企業(yè)短期償債能力分析衡量 指標(biāo)有流動比率、速動比率等。1、流動比率這個指標(biāo)是建立在變現(xiàn)能力而非貨幣資金基礎(chǔ)上的。即使可變 現(xiàn)資產(chǎn)再多，如果貨幣資金不足，仍會出現(xiàn)償債困難。所以、流動比率與實際短 期償債能力并非時時刻刻都能保持一致。2、流動比率和速動比率反映的都是企業(yè)在一定時點上短期償債能力的水 平、一旦企業(yè)的經(jīng)營活動出現(xiàn)波動，它們就不能真正揭示企業(yè)的短期償債能力、 除

4、非這一特定時點足以代表企業(yè)經(jīng)常性的經(jīng)營和財務(wù)狀況。3、由于會計信息數(shù)據(jù)提供者的利益關(guān)系和信息不對稱等原因，使得計算流 動比率和速動比率的數(shù)據(jù)常常被扭曲。企業(yè)管理當(dāng)局在期未編制報表前、可以通 過各種手段人為地對其進行調(diào)接。（二）在長期償債能力分析上也存在著局限性。主要是已獲利息倍數(shù)上存在 著一定的局限性。1、已獲利息倍數(shù)反映的是企業(yè)支付利息的能力、不能反映債務(wù)本金的償還 能力 但是，企業(yè)所承擔(dān)的債務(wù)不僅僅是利息費用、還包括本金、該指標(biāo)只衡量 其中一項是不全面的、沒有將利息的支付和本金的償還放在同等重要的位置、將 導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生錯誤的想法、不利于償債能力的分析。2、已獲利息倍數(shù)著眼于稅前利潤，不能反

5、映企業(yè)實際的支付能力 企業(yè)能 否支付利息費用、能否按期償債不僅要看利潤情況、還要看現(xiàn)金流量，即是否有 足夠的可動用現(xiàn)金。（三）企業(yè)償債能力分析數(shù)據(jù)來源上存在局限性。1、采集數(shù)據(jù)的限制：由于資產(chǎn)負(fù)債表主要是借助貨幣計量單位來反映企業(yè) 發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務(wù)、因而只能將那些能夠數(shù)量化的會計信息通過報表以表格的形式 反映出來。而對于有些重要的不能量化的信息、如會計政策的選用、會計政策的 變更以外影響、與會計政策的選用有關(guān)的其它重要資料等情況、卻不能在資產(chǎn)負(fù) 債表上得以體現(xiàn)。2、貨幣計量的限制：由于資產(chǎn)負(fù)債表上的項目都是用貨幣計量的，而那些 難以用貨幣計量的經(jīng)濟事實不易在報表數(shù)據(jù)上體現(xiàn)出來。這種缺乏完整性的報

6、表 數(shù)據(jù)必然會影響由其計算出的償債能力比率的綜臺說服力、故而報表分析者需要 重視非貨幣計量因素的影響、 轉(zhuǎn)三、企業(yè)償債能力分析的改進（一）對短期償債能力的分析：1、對短期債務(wù)償還能力的分析，除了現(xiàn)有的指標(biāo)外，還可以引進以下的指 標(biāo)：（1）經(jīng)營活動現(xiàn)金比率二經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債。這一比率衡量由經(jīng) 營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金支付即將到期債務(wù)的能力，是衡量企業(yè)短期償債能力的動態(tài)指 標(biāo)。一般而言，比率越大說明企業(yè)短期償債能力越好，現(xiàn)金償債的時效性越強。 反之，則表明企業(yè)短期償債能力差；（2）速動資產(chǎn)夠用天數(shù)=（365*速動資產(chǎn)）/ 預(yù)計營業(yè)支出總額這一比率可以衡量企業(yè)速動資產(chǎn)用于支付營業(yè)支出所能維持 的

7、天數(shù)。由于企業(yè)的速動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資和應(yīng)收賬款，是企業(yè)用于 償還短期負(fù)債的主要資產(chǎn)。營業(yè)支出數(shù)是基于對未來營業(yè)的預(yù)計而測算出來的， 這個比率可以用來衡量企業(yè)動態(tài)的償債能力。2、對短期償還能力，還可以從以下兩個方面進行：（1）經(jīng)營活動中產(chǎn)生現(xiàn) 金的能力。首先要分析企業(yè)近幾年的現(xiàn)金流量表。其次要分析營運資本的投入狀 況。第三可利用到期債務(wù)償還比率來分析經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與債務(wù)償還的關(guān) 系。第四通過分析企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期限現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)天數(shù)。（2）企業(yè)的短期融資能 力。借新債還舊債是企業(yè)償還債務(wù)的渠道之一。所以，分析短期債務(wù)償還能力還 應(yīng)對企業(yè)的融資能力加以分析。分析企業(yè)短期借款的融資成本；分析

8、企業(yè)的長期 資產(chǎn)是不是有一部分可以立即變現(xiàn)；分析企業(yè)的應(yīng)收賬款；分析企業(yè)是否為他人 提供信用擔(dān)保，這些未來可能發(fā)生的負(fù)債，都會增加企業(yè)的短期支付要求，而且 會影響企業(yè)進一步融資的能力。（二）對長期債務(wù)償還能力的分析。從長期債務(wù)的特點來看，對長期債務(wù)不僅要從償債的角度考慮，還要從保持資本結(jié)構(gòu)合理性的角度來考慮。保持良好的 資本結(jié)構(gòu)又能增強企業(yè)的償債能力。1、已獲利息倍數(shù)”指標(biāo)的改進。應(yīng)進一步計算以下兩個指標(biāo)以全面衡量 債務(wù)償還情況：1、債務(wù)本金償付比率。債務(wù)本金償付比率二年稅后利潤/債務(wù)本金/債務(wù) 年限該指標(biāo)必須大于1,越高說明企業(yè)的償債能力越強。2、現(xiàn)金流量償付比率?，F(xiàn)金流量償付比率二期初現(xiàn)金余額+本年度付息與 納稅前現(xiàn)金凈收入/利息支付額+本年到期債務(wù)/（1-所得稅率）該指標(biāo)用來 評價企業(yè)是否在其經(jīng)營活動中產(chǎn)生了足以還債的現(xiàn)金流量。該指標(biāo)大于1,說明 企業(yè)有足夠現(xiàn)金支付利息與償還本金。2、分析增加長期負(fù)債的合理性。企業(yè)正處在初創(chuàng)時期，為保持資本結(jié)構(gòu)的 合理化，用一部分長期負(fù)債來支撐企業(yè)流動資產(chǎn)的資金需求是正?，F(xiàn)象。若企業(yè) 處于平穩(wěn)經(jīng)營階段，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)已基本確定，營運資本及經(jīng)營活動的 現(xiàn)金需求應(yīng)以短期融資為主，這時靠長期負(fù)債的增加來彌補經(jīng)營活動的現(xiàn)金短缺 往往是個危險的信號。企業(yè)的