企業(yè)并購案例分析

1、 并購之后的影響并購之后的影響 并購之爭并購之爭 并購方角度并購方角度 目標(biāo)方角度目標(biāo)方角度 收購歷程收購歷程 Company Logo 強(qiáng)生并購大寶時(shí)間動(dòng)態(tài) v 2006-08-01：強(qiáng)生擬購北京大寶：強(qiáng)生擬購北京大寶 協(xié)議已達(dá)成待審批協(xié)議已達(dá)成待審批 v 2006-08-03：強(qiáng)生遇對(duì)手：強(qiáng)生遇對(duì)手 雅芳和上海家化參與競購雅芳和上海家化參與競購 v 2006-08-17：北京大寶公司表態(tài)：并購不是賣廠：北京大寶公司表態(tài)：并購不是賣廠 2007-03-07：大寶：大寶23億掛牌整體出售億掛牌整體出售 可能鎖定外可能鎖定外 資資 v 2007-03-10：雅芳全球大重組：雅芳全球大重組 為收購

2、大寶留有余地為收購大寶留有余地 2007-03-14：大寶轉(zhuǎn)讓條件苛刻：大寶轉(zhuǎn)讓條件苛刻 眾企業(yè)無緣海選眾企業(yè)無緣海選 2007-03-26：大寶掛牌出讓截止：大寶掛牌出讓截止 聯(lián)合利華參與競價(jià)聯(lián)合利華參與競價(jià) v 2007-03-27：掛牌信息撤下：掛牌信息撤下 聯(lián)合利華可能失利收購聯(lián)合利華可能失利收購 v 2007-04-07：傳強(qiáng)生入主大寶：傳強(qiáng)生入主大寶 27日簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議日簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議 v 2007-04-08：強(qiáng)生摘牌遭大寶否認(rèn)：強(qiáng)生摘牌遭大寶否認(rèn) 2007-04-09：強(qiáng)生秘密簽約大寶：強(qiáng)生秘密簽約大寶 老員工或回三露廠老員工或回三露廠 v 2007-04-09：大寶回應(yīng)傳聞：暫

3、時(shí)不會(huì)公布結(jié)果：大寶回應(yīng)傳聞：暫時(shí)不會(huì)公布結(jié)果 v 2007-06-06：強(qiáng)生與大寶討價(jià)還價(jià)：強(qiáng)生與大寶討價(jià)還價(jià) 收購案或?qū)⑸兪召彴富驅(qū)⑸?2007-06-08：聯(lián)合利華出手開始與強(qiáng)生爭奪：聯(lián)合利華出手開始與強(qiáng)生爭奪 v 2007-06-27：傳強(qiáng)生退出對(duì)大寶競購：傳強(qiáng)生退出對(duì)大寶競購 寶潔欲接手寶潔欲接手 v 2007-09-29：大寶收購案花落強(qiáng)生：大寶收購案花落強(qiáng)生 靜待商務(wù)部審批靜待商務(wù)部審批 v 2007-11-22：強(qiáng)生：強(qiáng)生23億購大寶案昨在京秘密聽證億購大寶案昨在京秘密聽證 2007-11-23：強(qiáng)生：強(qiáng)生23億并購大寶首過堂億并購大寶首過堂 v 2007-11-23：大寶

4、案進(jìn)聽證階段：大寶案進(jìn)聽證階段 品牌是否保留未知品牌是否保留未知 v 2008-07-30：強(qiáng)生確認(rèn)收購大寶：強(qiáng)生確認(rèn)收購大寶 仍將保留本土品牌仍將保留本土品牌 Company Logo Company Logo Company Logo 并購方角度并購方角度 北京大寶化妝品有限公司北京大寶化妝品有限公司 北京大寶化妝品有限公司成立于北京大寶化妝品有限公司成立于1999年，年， 是由北京市三露廠股份制改造而成，目前是由北京市三露廠股份制改造而成，目前 占全國化妝品行業(yè)占全國化妝品行業(yè)4%的市場(chǎng)份額，曾被看的市場(chǎng)份額，曾被看 作是民族化妝品品牌的一面旗幟；其化妝作是民族化妝品品牌的一面旗幟；其化

5、妝 品從品從1985年誕生至今，已在全國建立了年誕生至今，已在全國建立了 3000多個(gè)專柜，旗下多個(gè)專柜，旗下“SOD蜜蜜”、“日霜、日霜、 晚霜晚霜”都是家喻戶曉的明星產(chǎn)品都是家喻戶曉的明星產(chǎn)品。 Company Logo Company Logo 2003年，大寶在潤膚品在行業(yè)中市場(chǎng)份額年，大寶在潤膚品在行業(yè)中市場(chǎng)份額 為為17.79%，遠(yuǎn)高于其他競爭對(duì)手。但此，遠(yuǎn)高于其他競爭對(duì)手。但此 后大寶的銷售業(yè)績就始終在七八億元附近徊，后大寶的銷售業(yè)績就始終在七八億元附近徊， 發(fā)展速度明顯放慢。發(fā)展速度明顯放慢。2005年在整個(gè)中國化年在整個(gè)中國化 妝品妝品700億元的市場(chǎng)份額中，大寶僅占到億元的

6、市場(chǎng)份額中，大寶僅占到 1%。 經(jīng)營狀況經(jīng)營狀況 Company Logo v 在售賣自己之前，大寶也曾作過諸多努力但起色不大，在售賣自己之前，大寶也曾作過諸多努力但起色不大， 先后推出過晚露等中檔化妝品，并曾涉足于彩妝領(lǐng)域，先后推出過晚露等中檔化妝品，并曾涉足于彩妝領(lǐng)域， 但我們記住的仍然還是平民化的但我們記住的仍然還是平民化的SODSOD蜜。新品開發(fā)后勁不蜜。新品開發(fā)后勁不 足和一定程度上的斷檔進(jìn)一步削弱了大寶的競爭力。足和一定程度上的斷檔進(jìn)一步削弱了大寶的競爭力。 并購方角度并購方角度 美國美國強(qiáng)生強(qiáng)生(Johnson & Johnson)成立于成立于1886 年，是世界上規(guī)模大、產(chǎn)品多

7、元化的醫(yī)療衛(wèi)年，是世界上規(guī)模大、產(chǎn)品多元化的醫(yī)療衛(wèi) 生保健品及消費(fèi)者護(hù)理產(chǎn)品公司。強(qiáng)生在全生保健品及消費(fèi)者護(hù)理產(chǎn)品公司。強(qiáng)生在全 球球57個(gè)國家建立了個(gè)國家建立了230多家分公司，擁有約多家分公司，擁有約 11萬萬6千余名員工千余名員工, 產(chǎn)品銷售于產(chǎn)品銷售于175個(gè)國家和個(gè)國家和 地區(qū)。地區(qū)。 Company Logo v強(qiáng)生一直試圖進(jìn)入中國的強(qiáng)生一直試圖進(jìn)入中國的二三線市場(chǎng)二三線市場(chǎng)， 雖然有嬰兒系列和露得清品牌，但在化雖然有嬰兒系列和露得清品牌，但在化 妝品方面相對(duì)外行，只擁有中檔價(jià)位的妝品方面相對(duì)外行，只擁有中檔價(jià)位的 露得清和可伶可俐。露得清和可伶可俐。 v“可伶可俐可伶可俐”針對(duì)城

8、市年輕一族，市場(chǎng)針對(duì)城市年輕一族，市場(chǎng) 占有率雖然不錯(cuò)，但發(fā)展已趨于成熟；占有率雖然不錯(cuò)，但發(fā)展已趨于成熟； 引進(jìn)國內(nèi)不久的露得清，針對(duì)年齡稍高引進(jìn)國內(nèi)不久的露得清，針對(duì)年齡稍高 一些的年輕女性，但目前還沒有完全打一些的年輕女性，但目前還沒有完全打 開市場(chǎng)局面。開市場(chǎng)局面。 Company Logo 并購原因并購原因 1.1.出于戰(zhàn)略上的考慮。因?yàn)榇饲皬?qiáng)生一直試圖進(jìn)入出于戰(zhàn)略上的考慮。因?yàn)榇饲皬?qiáng)生一直試圖進(jìn)入 中國的二三線市場(chǎng)，定位大眾的大寶則在低端市中國的二三線市場(chǎng)，定位大眾的大寶則在低端市 場(chǎng)擁有良好口碑，是強(qiáng)生進(jìn)入這一市場(chǎng)的理想路場(chǎng)擁有良好口碑，是強(qiáng)生進(jìn)入這一市場(chǎng)的理想路 徑。徑。 2.

9、2.可加長其個(gè)人護(hù)理品的鏈條。可加長其個(gè)人護(hù)理品的鏈條。 3.3.大寶的銷售網(wǎng)絡(luò)也可能成為另外一個(gè)考慮因素。大寶的銷售網(wǎng)絡(luò)也可能成為另外一個(gè)考慮因素。 Company Logo Company Logo Company Logo 競爭對(duì)手之一競爭對(duì)手之一 -雅芳雅芳 v雅芳全球重組，而中國區(qū)在此次計(jì)劃中被列雅芳全球重組，而中國區(qū)在此次計(jì)劃中被列 為雅芳全球六大獨(dú)立業(yè)務(wù)區(qū)之一，直接對(duì)總為雅芳全球六大獨(dú)立業(yè)務(wù)區(qū)之一，直接對(duì)總 部負(fù)責(zé)。部負(fù)責(zé)。 v雖然在中國并購市場(chǎng)上還鮮有作為，但雅芳雖然在中國并購市場(chǎng)上還鮮有作為，但雅芳 的對(duì)手已經(jīng)深諳此道，歐萊雅把小護(hù)士、羽的對(duì)手已經(jīng)深諳此道，歐萊雅把小護(hù)士、羽

10、 西收入囊中，此前傳聞雅芳也曾有意收購羽西收入囊中，此前傳聞雅芳也曾有意收購羽 西。西。 Company Logo 轎前悔婚，殺出第三者轎前悔婚，殺出第三者 -聯(lián)合利華聯(lián)合利華 v 強(qiáng)生和大寶的談判已進(jìn)入僵局，雙方目前對(duì)強(qiáng)生和大寶的談判已進(jìn)入僵局，雙方目前對(duì) 于收購價(jià)格一事有爭議，而這種爭議讓北京于收購價(jià)格一事有爭議，而這種爭議讓北京 市國資委非常不滿。在這種情況下，聯(lián)合利市國資委非常不滿。在這種情況下，聯(lián)合利 華以華以“黑馬黑馬”的形象走進(jìn)了大寶的視線，開始與的形象走進(jìn)了大寶的視線，開始與 強(qiáng)生爭奪大寶。強(qiáng)生爭奪大寶。 v 聯(lián)合利華曾經(jīng)目空一切，只把寶潔公司作聯(lián)合利華曾經(jīng)目空一切，只把寶潔公

11、司作 為唯一的競爭對(duì)手。但如今在強(qiáng)生、歐萊雅、為唯一的競爭對(duì)手。但如今在強(qiáng)生、歐萊雅、 雅芳等洋巨頭的大軍壓境之下，倍感生存壓雅芳等洋巨頭的大軍壓境之下，倍感生存壓 力。力?！笆召彺髮?，也就完成了其公司的高、中、收購大寶，也就完成了其公司的高、中、 低三個(gè)檔次的基本構(gòu)架。低三個(gè)檔次的基本構(gòu)架。 Company Logo 再生枝節(jié)再生枝節(jié) 寶潔欲購？寶潔欲購？ v目前，寶潔在目前，寶潔在 護(hù)膚領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)主要在中高檔市領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)主要在中高檔市 場(chǎng)。寶潔如果真的收購大寶，依靠大寶品牌賺場(chǎng)。寶潔如果真的收購大寶，依靠大寶品牌賺 錢肯定不是主要考慮原因，主要還是出于市場(chǎng)錢肯定不是主要考慮原因，主要還是出

12、于市場(chǎng) 戰(zhàn)術(shù)方面的考慮。大寶目前在三、四線城市的戰(zhàn)術(shù)方面的考慮。大寶目前在三、四線城市的 批發(fā)渠道非常強(qiáng)大，寶潔收購大寶的意義可能批發(fā)渠道非常強(qiáng)大，寶潔收購大寶的意義可能 在于借助大寶在這些地方的渠道推銷寶潔自身在于借助大寶在這些地方的渠道推銷寶潔自身 產(chǎn)品產(chǎn)品 。 Company Logo Company Logo 天啊，我們的大寶不再屬于我們的了天啊，我們的大寶不再屬于我們的了 并購的契機(jī)并購的契機(jī) 1.從大寶本身看從大寶本身看 一項(xiàng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，一項(xiàng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2003年，大寶在潤膚年，大寶在潤膚 品行業(yè)中市場(chǎng)份額為品行業(yè)中市場(chǎng)份額為17.79%，遠(yuǎn)高于其他，遠(yuǎn)高于其他 競爭對(duì)手。但到

13、了競爭對(duì)手。但到了2005年，大寶在整個(gè)中年，大寶在整個(gè)中 國化妝品國化妝品700億元的市場(chǎng)份額中僅占到億元的市場(chǎng)份額中僅占到1%。 面對(duì)市場(chǎng)份額下滑與面對(duì)市場(chǎng)份額下滑與1億多元的負(fù)債億多元的負(fù)債 ，自身自身 的經(jīng)營的經(jīng)營 不善不善 2、從強(qiáng)生看從強(qiáng)生看 ，大寶品牌的知名度和美譽(yù)度都相當(dāng)不，大寶品牌的知名度和美譽(yù)度都相當(dāng)不 錯(cuò)錯(cuò) 借道大寶，強(qiáng)生可以更迅速、更有效地借道大寶，強(qiáng)生可以更迅速、更有效地 開拓中小城市及農(nóng)村市場(chǎng)開拓中小城市及農(nóng)村市場(chǎng) 大寶的終端資源相當(dāng)豐富大寶的終端資源相當(dāng)豐富 強(qiáng)生是全資收購大寶，擁有了對(duì)于大寶強(qiáng)生是全資收購大寶，擁有了對(duì)于大寶 品牌及其他資源的絕對(duì)支配權(quán)，也就從根

14、品牌及其他資源的絕對(duì)支配權(quán)，也就從根 本上避免了各種可能的問題糾紛本上避免了各種可能的問題糾紛 通過現(xiàn)金收購。強(qiáng)生憑通過現(xiàn)金收購。強(qiáng)生憑23億資金購買了大寶億資金購買了大寶 100%的股份，獲得了大寶的而所有權(quán)。屬于直接的股份，獲得了大寶的而所有權(quán)。屬于直接 并購，因?yàn)樵缭诓①?，因?yàn)樵缭?006年雙方就曾經(jīng)準(zhǔn)備打過協(xié)議。年雙方就曾經(jīng)準(zhǔn)備打過協(xié)議。 大寶決定轉(zhuǎn)讓一部分股權(quán)。但是由于各種原因，大寶決定轉(zhuǎn)讓一部分股權(quán)。但是由于各種原因， 沒有轉(zhuǎn)讓成功。沒有轉(zhuǎn)讓成功。 部分收購協(xié)議部分收購協(xié)議 1、強(qiáng)生承諾將發(fā)展大寶品牌、強(qiáng)生承諾將發(fā)展大寶品牌 強(qiáng)生方面則表示，作為深受中國消費(fèi)者歡 迎的品牌，大寶的品

15、牌將被保留，原有的產(chǎn) 品線暫時(shí)也不會(huì)發(fā)生變化；同時(shí)，將借助強(qiáng) 生在市場(chǎng)營銷、研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)， 進(jìn)一步發(fā)展大寶品牌。 2、員工安置方案已達(dá)成共識(shí)、員工安置方案已達(dá)成共識(shí) 收購之后的大寶員工依然是原大寶母公司 北京三露廠的雇員，并繼續(xù)服務(wù)于大寶品牌； 沒有獲得新公司工作職位或者不接受新公司 工作職位的員工，將繼續(xù)作為三露廠的員工 并獲得三露廠的聘用等。 大寶緣何走到這一步呢？大寶緣何走到這一步呢？ 缺乏對(duì)產(chǎn)品生命周期變化加快的關(guān)注缺乏對(duì)產(chǎn)品生命周期變化加快的關(guān)注 缺乏國際化妝品巨頭的品牌戰(zhàn)略意識(shí)缺乏國際化妝品巨頭的品牌戰(zhàn)略意識(shí) 固守低端定位，沒有抓住我國城鄉(xiāng)消費(fèi)固守低端定位，沒有抓住我國

16、城鄉(xiāng)消費(fèi) 升級(jí)、內(nèi)需擴(kuò)大的歷史性機(jī)遇升級(jí)、內(nèi)需擴(kuò)大的歷史性機(jī)遇 強(qiáng)勢(shì)品類大少，利潤單薄強(qiáng)勢(shì)品類大少，利潤單薄 跨國公司的市場(chǎng)擴(kuò)張和資金運(yùn)作優(yōu)勢(shì)跨國公司的市場(chǎng)擴(kuò)張和資金運(yùn)作優(yōu)勢(shì) 對(duì)新產(chǎn)品新渠道推廣的忽視對(duì)新產(chǎn)品新渠道推廣的忽視 Company Logo 一、美國強(qiáng)生主刀人事變動(dòng)一、美國強(qiáng)生主刀人事變動(dòng) 人事調(diào)整只是整合的一部分，未來大寶人事調(diào)整只是整合的一部分，未來大寶 的團(tuán)隊(duì)將由三部分組成：強(qiáng)生派駐的高的團(tuán)隊(duì)將由三部分組成：強(qiáng)生派駐的高 管和大寶的骨干員工，以及未來向社會(huì)管和大寶的骨干員工，以及未來向社會(huì) 公開招聘的人員。公開招聘的人員。 Company Logo 二、銷售和渠道調(diào)整二、銷售和渠道調(diào)整 v 強(qiáng)生接手大寶后，變化比較大的是廣告投入和品牌推廣。強(qiáng)生接手大寶后，變化比較大的是廣告投入和品牌推廣。 大寶大寶“SOD蜜蜜”的電視廣告頻率增多了，其他系列產(chǎn)品的電視廣告頻率增多了，其他系列產(chǎn)品 也加大了宣傳。而隨著高層調(diào)整到位，下一步強(qiáng)生或?qū)?huì)也加大了宣傳。而隨著高層調(diào)整到位，下一步強(qiáng)生或?qū)?huì) 拿研發(fā)生產(chǎn)以及銷售團(tuán)隊(duì)和渠道的整合開刀。拿研發(fā)生產(chǎn)以及銷售團(tuán)隊(duì)和渠道的整合開刀。 v 現(xiàn)在隨