銀行貸款分析案例

1、公司財務(wù)報表及其分析一、公司背景資料經(jīng)過幾年的快速增長后，2000年春天，明新建材公司希望通 過融資，并享受商業(yè)購買折扣的方式，進一步加快商品銷售的增長。公司準(zhǔn)備 從銀行籌集200 , 000元的資金，并已經(jīng)向城市商業(yè)銀行借了 50,000元的短期貸款，這是這家銀行能夠?qū)ν馓峁┑淖畲蟮囊还P貸款。為籌集剩下的150, 000 元資金，公司總經(jīng)理王海先生打算從第一城市銀行貸款，王海與第一城市銀行信 貸部主任有良好的個人關(guān)系，為此，第一城市銀行對明新建材公司的經(jīng)營情況進 行了調(diào)查。明新建材公司為有限責(zé)任公司，成立于1992年，公司經(jīng)營場從有關(guān) 部門租借，位于城市郊區(qū)鐵路站場旁，在經(jīng)營場地，公司搭起了

2、活動 鐵皮倉庫, 經(jīng)營批發(fā)膠合板，裝飾地板等建材，零售與門和窗戶相關(guān)的產(chǎn)品，銷售中給客戶 的信用政策為(1/30 ,n/60 ),公司以競爭性的較低價獲得了大量的商品銷售額，通過享受商業(yè)購買折扣，控制商品成本，并提高服務(wù)水平。公司40%的裝 飾材料和20%的門和窗戶制品用于房屋維修，大約55%的銷售額發(fā)生在每年的三 月到八月間。公司沒有銷售代理，大量采用電話定貨銷售。有關(guān)公司1997到1999 年度的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表如表1,表2。王海先生今年39歲，精力充沛，吃苦耐勞，對經(jīng)營活動有良好的控制和判斷能 力。在公司里，他不僅可以做管理工作，而且可以做一般職員的工作。從有關(guān)明 新建材公司供貨商那里

3、調(diào)查表明，該公司經(jīng)營是保守的，公司不會把錢投資在無 效的項目上，公司總是盡可能地降低經(jīng)營成本，并始終保證購貨款的支付，這些 良好的形象使公司有比較好的銷售業(yè)績。銀行審計報告認(rèn)為，2000年預(yù)計建材市場會有較好的市場前景，公司銷售額將 接近2,900, 000元，通過其它的建材經(jīng)銷商，銀行了解 到建材公司采購時,可得到的信用為(2/10 ,n/30 ) o表1明新建材公司利潤表 （單位1000元）199719981999商品銷售收入1,4811, 8302, 358減：商業(yè)購買折扣334257商品銷售成本1,2411, 5652, 050銷售及管理費用75109146營業(yè)利潤132114105所

4、得稅574844凈利潤756661減：利潤分配0020留存收益756641注：商業(yè)購買折扣9911表2明新建材公司資產(chǎn)負(fù)債表（單位1000元）199719981999現(xiàn)金333應(yīng)收帳款（凈值）114153230存貨194368409流動資產(chǎn)合計311524642固定資產(chǎn)凈值222325遞延資產(chǎn)5610資產(chǎn)總額338553677負(fù)債短期借款0043應(yīng)付帳款163298350其他應(yīng)付款580應(yīng)付工資000應(yīng)付稅金574844流動負(fù)債合計225354437所有者權(quán)益實收資本385858留存收益75141182所有者權(quán)益合計113199239負(fù)債及所有者權(quán)益338553677一、貸款目的分析銀行在考慮

5、貸款時，首先要明確公司貸款的目的，如果公司 用貸款搞非法經(jīng)營活動，則不能予以支持。從背景資料分析，公司貸款的目有（1）獲得商業(yè)折扣；（2）保持銷售增長；（3）償付貨款。從借款目的來看，可以考慮予以支持。二、基本面分析（SWOT分析法）SW寸公司經(jīng)營活動的前景和經(jīng)營特色分析：1. 公司優(yōu)勢：（1）良好的公司形象（品牌促銷和采購）；（2）良好的關(guān)系資產(chǎn)（減少交易成本和降低不確定性）；（3）良好的服務(wù)水平（增強互信和提高銷售粘性）；（4）CEO年富力強，掌控能力好（控制經(jīng)營方向，不做無效項目投資）；（5）銷售努力有成效（有好的銷售業(yè)績）。2. 公司劣勢：（1）產(chǎn)品附加價值低（產(chǎn)品無差異化）；（2）經(jīng)

6、營方式簡單（僅靠電話銷售，無營銷規(guī)劃）；（3 ）依靠價格競爭（競爭性價格銷售）；（4）組織結(jié)構(gòu)單一（不僅做管理工作，還做一般職員工作）；（5）經(jīng)營比較保守（無銷售代理，沒有多樣化經(jīng)營）；（6 ）季節(jié)性銷售（80%集中在3月到8月銷售）。0T對公司所處行業(yè)前景和機會風(fēng)險分析，對公司財務(wù)環(huán)境做出判 斷。3. 公司機會：機遇取決于住房銷售市場和維修市場的發(fā)展態(tài)勢，預(yù)計建材市場 會有較好的市場前景。4 .公司風(fēng)險：風(fēng)險來源于五力的較量：（波特五力競爭模式分析）（1）競爭對手；（2）供應(yīng)商；（3）用戶；4）替代品（如鋁合金，塑料等建材）。三、財務(wù)分析項目1997199819991,盈利比率凈資產(chǎn)收益率（

7、）49. 6233. 1625. 52資產(chǎn)凈利率（%）22. 1811. 939. 01銷售利潤率（%）5. 063. 602. 59銷售毛利率（%）13. 9712. 1810. 642,資產(chǎn)管理比率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X ）4. 383. 313. 48固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（x ）67. 3279. 5694. 32存貨周轉(zhuǎn)比率（X）6. 404. 255. 01應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率12. 9911. 9610. 253,財務(wù)杠桿權(quán)益乘數(shù)（X ）2. 542. 782. 83資產(chǎn)負(fù)債率（%）60. 5664. 0164. 55應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)34. 3462.2360. 78流動比率（X）1. 381.481

8、. 47速動比率（X）0. 520. 440. 531. 凈資產(chǎn)收益率二資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)二銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)；在權(quán)益乘數(shù)增加了11.43%的前提下，凈資產(chǎn)收益率下滑了48. 57%,導(dǎo)致下滑的因素為資產(chǎn)凈利率下降，資產(chǎn)凈利率下滑了59. 38%,大大地削弱了權(quán)益乘數(shù)增大帶來了利益；2. 資產(chǎn)凈利率二銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；資產(chǎn)凈利率下滑大幅下滑的原因是銷售凈利率下降了48. 88%；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了 20. 53% ;銷售凈利率下降意味著公司整體盈利能力下降；資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下滑意味看公司整體資產(chǎn)利用效率的下降；3. 銷售凈利率下滑一方面是因為銷售毛利率下滑了23. 83%,隨著

9、銷售增長和經(jīng)營規(guī)模擴大，出現(xiàn)了規(guī)模不經(jīng)濟；另一方 面是營業(yè)成本上升了22. 33%,這與組織運營效率下降有關(guān)，表現(xiàn)為組織結(jié)構(gòu)單一，經(jīng)營方式簡單。項目19971998199920001-3商品銷售收入100100100100商業(yè)銷售折扣2.232. 302.412. 36商品銷售成本83. 7985. 5286. 9387. 6經(jīng)營成本5.065. 966. 196. 60凈利潤5.063. 612. 581. 28商業(yè)購買折扣0. 610. 490. 470. 0964. 銷售毛利率下滑一方面是商業(yè)銷售折扣增加了8. 07%,這是為了快速增長，進行促銷所致;另一方面是銷售成本增長了 3. 7%

10、, 還有一方面的原因是調(diào)低了售價，這與前面分析公司采取競爭性的較低價獲得了大量的商品銷售有關(guān)；5. 銷售成本沒有隨銷售收入增長，銷售規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模的擴大而下降，而是增長，沒有實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，這與公司采用的融資策 略有關(guān)，公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)由34. 34天擴展到60. 78天，商業(yè)信用延長，供應(yīng)商為減少損失只能提高售價，以 彌補延長付款期限帶來的資金被占用的利息損失。由于商業(yè)信用延期使用，購買折扣損失了22.95%;6. 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下滑的原因在于存貨周轉(zhuǎn)下降了21. 72%；還是與組織結(jié)構(gòu)與經(jīng)營方式簡單有關(guān)；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)下滑了 21. 1%,還是與促銷和追求銷售增長相關(guān)；雖然固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)提高 了

11、 40. 11%;但固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比重太小，（3. 69%6. 51%）, 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)對提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的貢獻不大，起不了什么作用。存貨與 應(yīng)收賬款是公司的主要資產(chǎn)，占到資產(chǎn)的92%八上。7. 財務(wù)杠桿方面，資產(chǎn)負(fù)債率有一定的提高。流動比率與速動比率在 合理的范圍內(nèi)波動。四、銷售管理分析銷售增長無論過快還是過慢，對公司的成長和發(fā)展都將產(chǎn)生不利的影 響。銷售增長引起了應(yīng)收帳款和存貨的增加，造成資金短缺，需要通 過負(fù)債和權(quán)益資本的籌集來緩解，這樣就很可能改變原有的最優(yōu)資本 結(jié)構(gòu)。1. 在經(jīng)營方面：用波士頓矩陣分析（金牛、明星、瘦狗、問題），公司處于問題象限， 即銷售增長高（20%以上），市場

12、占有率低（小公司）。2. 在財務(wù)方面：一般情況下，當(dāng)銷售增長率高于凈資產(chǎn)增長率時，公司資金短缺；當(dāng) 銷售增長率低于凈資產(chǎn)增長率時，公司資金充足。項目19981999銷售增長率（%）23. 5628. 85凈資產(chǎn)增長率（%）49. 6220. 103. 資金豐厚管理策略1998年公司凈資產(chǎn)增長率高于銷售增長率，為短期情形，可以忽略不 管，如為長期情形，可以考慮（1）尋找新的增長點；（2）回報投資者。4. 資金短缺管理策略1999年公司銷售增長率高于凈資產(chǎn)增長率，造成資金短缺，如為短期 情形，通過借款解決；如為長期情形，解決辦法（1）發(fā)行股票；（2）發(fā)行債券；（3）減少分紅；（4）與資金充裕 的公

13、司合并；（5 ）特許經(jīng)營，降低資金占用。五、貸款分析I 從經(jīng)營風(fēng)險看，（I）公司盈虧平衡點銷售收入為110, 000元（假 定商品銷售成本為變動成本，其他成本為固定成本）；（2）季節(jié)性銷 售；（3）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡單，（4）預(yù)計建材市場會有較好的市場前景，公司可望2000年銷售收入將達到2, 900, 000元。經(jīng)營風(fēng)險相對較小。2O從財務(wù)風(fēng)險看，資產(chǎn)負(fù)債比率偏高，流動比率，速動比率偏小，從 營運資金與營運資金中扣除銀行貸款比較來 看，兩者差距越來越大， 如圖表6,則需要銀行不斷提供資金以維持公司經(jīng)營活動。公司財務(wù)風(fēng)險較大，是否給予貸款，還要 看是否有抵押品，若沒有則不予貸款。項目199719981

14、9992000營運資金（含銀行貸款）86170205216營運資金（不含銀行貸款）86170248313銀行貸款004397營運資金增長趨勢系歹（J1I系列27 相關(guān)建議lo從應(yīng)收帳款和存貨中挖掘資金潛力，若應(yīng)收帳款和存貨管理水平達到1997年水平，則可節(jié)約資金141, 000元，并不要向銀行貸款150, 000元。項目1999 年 對應(yīng)周轉(zhuǎn) 率1999年對應(yīng)金額1997年對 應(yīng)周轉(zhuǎn)率以 1997 比率計算 1999年對 應(yīng)金額應(yīng)收帳款10. 2523012. 99181存貨5.014096. 40320合計642501節(jié)省資金1412O公司經(jīng)營太保守，比較流動資產(chǎn)與銷售收入，（1）當(dāng)比率高于20% 寸，經(jīng)營為保守型；（2）當(dāng)比率在15% 20%寸，經(jīng)營為中立型；（3） 當(dāng)比率低于15%寸，經(jīng)營為冒險型。公司每銷售100元所占用的流動 資金高達27元。公司應(yīng)加強流動資金管理。項目1997199819992000流動資產(chǎn)/商品銷售收入20. 9928. 6327. 2330. 47留存收益/商品銷售收入5. 13.61.71.3商品銷售增長率23. 5628