國際金融計算題(含答案)

1、某美國商人向英國出口了一批商品，100萬英鎊的貨款要到三個月后才能收到，為避免三個 月后英鎊匯率出現(xiàn)下跌，美出口商決定做一筆三個月的遠(yuǎn)期外匯交易。假設(shè)成交時，紐約外 匯市場英鎊/美元的即期匯率為1.6750/60,英鎊三個月的遠(yuǎn)期差價為30/20,若收款日市場 即期匯率為1.6250/60，那么美國出口商做遠(yuǎn)期交易和不做遠(yuǎn)期交易會有什么不同？(不考 慮交易費用) 題中匯率：成交日 SR 1.6750/60 成交日FR (1.6750-0.0030) / (1.6760-0.0020) 收款日SR 1.6250/60 (1) 做遠(yuǎn)期交易 美出口商賣出100萬三個月期的英鎊，到期可收進(jìn) 1,000

2、,000 (K6750-0.0030)=1,672,000USD (2) 不做遠(yuǎn)期交易 若等到收款日賣100萬即期的英鎊，可收進(jìn) 1,000,000 1250=1,625,000USD (3) 1,6720,000-1,625,000=47,000USD 做比不做多收進(jìn)47,000USD 某個澳大利亞進(jìn)口商從日本進(jìn)口一批商品，日本廠商要求澳方在3個月內(nèi)支付10億日元的 貨款。當(dāng)時外匯市場的行情是： 即期匯率：1澳元=100.00100.12日元 3月期遠(yuǎn)期匯水?dāng)?shù)：2.001.90 故3月期遠(yuǎn)期匯率為： 1澳元=98.0098.22日元 如果該澳大利亞進(jìn)口商在簽訂進(jìn)口合同時預(yù)測3個月后日元對澳元

3、的即期匯率將 會升值到： 1 澳元=80.00 80.10 日元 問：(1)若澳大利亞進(jìn)口商不采取避免匯率風(fēng)險的保值措施，現(xiàn)在就支付10億日元，則需要 多少澳元？ (2) 若現(xiàn)在不采取保值措施，而是延遲到3個月后支付10億日元，則到時需要支付 多少澳元？ (3) 若該澳大利亞進(jìn)口商現(xiàn)在采取套期保值措施，應(yīng)該如何進(jìn)行？3個月后他實際支付 多少澳元？ 在東京外匯市場上， 某年3月1 日,某日本投機(jī)者判斷美元在以后1個月后將貶值，于是他 立即在遠(yuǎn)期外匯市場上以1美元=110.03日元的價格拋售1月期1000萬美元，交割日是 4 月1日。到4月1日時，即期美元的匯率不跌反升，為1美元=115.03日元

4、。請分析該投機(jī) 商的損益。 【例2】假設(shè)某日東京外匯市場上美元/日元的6個月遠(yuǎn)期匯率為106.00/10，一日本投機(jī)商 預(yù)期半年后美元/日元的即期匯率將為110.20/30，若預(yù)期準(zhǔn)確，在不考慮其他費用的情況下， 該投機(jī)商買入100萬6個月的USD遠(yuǎn)期，可獲多少投機(jī)利潤？ 一家瑞士投資公司需用1000萬美元投資美國3個月的國庫券，為避免3個月后美元匯率下 跌，該公司做了一筆掉期交易，即在買進(jìn)1000萬美元現(xiàn)匯的同時，賣出1000萬美元的3 個月期匯。假設(shè)成交時美元/瑞士法郎的即期匯率為1.4880/90, 3個月的遠(yuǎn)期匯率為 1.4650/60，若3個月后美元/瑞士法郎的即期匯率為 1.451

5、0/20。比較該公司做掉期交易和不 做掉期交易的風(fēng)險情況（不考慮其他費用）。 解：（1）做掉期交易的風(fēng)險情況 買1000萬美元現(xiàn)匯需支付 1000 萬 X1.4890=1489 萬瑞士法郎， 同時賣1000萬美元期匯將收進(jìn) 1000 萬 X1.4650=1465 萬瑞士法郎， 掉期成本 1465萬1489萬=24萬瑞士法郎。 （2）不做掉期交易的風(fēng)險情況 3個月后，瑞士公司在現(xiàn)匯市場上出售1000萬美元，收進(jìn)： 1000 萬 X1.4510=1451 萬瑞士法郎。 損失 1451萬1489萬=38萬瑞士法郎 做掉期可將1000萬美元的外匯風(fēng)險鎖定在24萬的掉期成本上，而不做掉期，將遭 受38萬

6、瑞士法郎的損失。 【案例】假定同一時刻，以下兩個外匯市場的即期匯率如下： 倫敦外匯市場GBP1 = SGD2.2322 新加坡外匯市場GBP 1 = SGD2.2531 套匯者有223.22萬SGD，問套匯獲利多少？ 假定，某一天同一時刻，以下三個外匯市場的即期匯率如下： 香港外匯市場1美元=7.7814港元 紐約外匯市場1英鎊=1.4215美元 倫敦外匯市場1英鎊=11.0723港元 1、利用這三個外匯市場的行市是否可 以進(jìn)行三地套匯？ 2、若能套匯，以1000萬港元進(jìn)行套 匯，可獲取多少套匯利潤？ 假設(shè)日本市場年利率為 3%，美國市場年利率為 6%,美元/日元的即期年利率為 109.50/

7、00, 為謀取利差收益，一日本投資者欲將1.1億元日元轉(zhuǎn)到美國投資一年， 如果一年后美元/日元 的市場匯率為105.00/50 ,請比較該投資者進(jìn)行套利和不套利的收益情況。 如上例中，假設(shè)美元/日元一年期的遠(yuǎn)期匯率為107.00/50,若日本投資者利用近期交易來抵 補(bǔ)套利，請比較該投資者套利與不套利的收益情況。 美國某公司3個月后將有一筆 50000000日元的應(yīng)付賬款。為了規(guī)避匯率風(fēng)險，該公司以 3%費率向銀行繳納期權(quán)費后，取得一份期權(quán)合約，協(xié)定匯率為：USD仁JPY130.00。 3個月 后市場匯率變動為：USD仁JPY100.00。請問，鑒此情況，美國公司是否要執(zhí)行其期權(quán)合約？ 為什么？ 【例】設(shè)一名美國商人簽定合同從德國進(jìn)口汽車，約定3個月后支付250萬歐元。為了防止 歐元升值帶來的不利影響，他采用了買入套期保值。其過程如下表： 現(xiàn)貨市場 3月1日 現(xiàn)匯匯率 EUR1 = USD1.3191 購買EUR250萬理論上需支付 USD3297750 6月1日 現(xiàn)匯匯率 EUR1 = USD1.4010 購買EUR250萬實際支付USD3502500 結(jié)果：理論損失 USD204750 期貨市場 3月1日 買入20份3月期歐元期貨合約（1250