MX公司財務戰(zhàn)略設計方案案例分析

1、MX公司財務戰(zhàn)略設計方案案例分析12020 年 4 月 19 日資料內(nèi)容僅供參考，如有不當或者侵權，請聯(lián)系本人改正或者刪除。MX 公司財務戰(zhàn)略設計方案分析一、 案例主題 : MX 公司財務戰(zhàn)略設計方案二、 案例背景MX有限責任公司成立于, 是一家按現(xiàn)代企業(yè)制度投資組建、 走新型工業(yè)化發(fā)展之路的大型企業(yè)。 MX 公司現(xiàn)有總資產(chǎn) 16 億元 , 生產(chǎn)規(guī)模為每年 13 萬噸 , 主營業(yè)務有色金屬初級加工產(chǎn)品 , 處于整個產(chǎn)業(yè)鏈中游。正值此時 , 國家對有色金屬行業(yè)的宏觀調(diào)控全面運行 , 原材料不斷上漲 , 生產(chǎn)成本日益增加 , 出口退稅一律取消 , 出口業(yè)務無利可圖 , 各大銀行緊縮銀根 , 企業(yè)兼

2、并頻頻發(fā)生 , 行業(yè)洗牌不斷進行 , 融資渠道面臨巨大挑戰(zhàn) , 整個行業(yè)正處在寒冷的冬天。處于轉(zhuǎn)型期的MX 公司下一步發(fā)展方向該如何選擇, 是否繼續(xù)擴大規(guī)模生產(chǎn)還是轉(zhuǎn)向投資其它產(chǎn)業(yè)?公司按照做優(yōu)做強的發(fā)展目標, 真正走出了一條信息化程度高、科技創(chuàng)新能力強、消耗與污染低、經(jīng)濟效益好和人力資源優(yōu)勢得到充分發(fā)揮的新型發(fā)展之路, 為所在省市的支柱產(chǎn)業(yè)和中國有色金屬行業(yè)加工業(yè)的發(fā)展作出應有的貢獻。, 公司實現(xiàn)銷售收入28.21億元 , 利潤 3.01 億元。公司開始從初創(chuàng)期轉(zhuǎn)入成長期。公司高層很快認識到: 國家的宏觀調(diào)控政策雖然在短期內(nèi)增加了有色金屬加工企業(yè)的生產(chǎn)運營成本, 但從長遠來看, 國家對行業(yè)的

3、調(diào)控 , 極大地抑制了有色金屬加工投資熱, 十分有利于符合國家22020 年 4 月 19 日資料內(nèi)容僅供參考，如有不當或者侵權，請聯(lián)系本人改正或者刪除。產(chǎn)業(yè)政策、擁有能源優(yōu)勢、技術優(yōu)勢的大型企業(yè)的發(fā)展。另外 , 就行業(yè)環(huán)境來講, 從中長期來看 , 全球原材料將會維持供需平衡 , 價格將回歸理性, 但能源價格將上升, 且中國對有色金屬加工行業(yè)的宏觀調(diào)控使未來整個行業(yè)產(chǎn)能增長有限。國際市場上, 由于能源成本激增導致西歐和北美冶煉廠仍在大量關閉。兩相抵消,全球產(chǎn)量增長將依然低于消費增長。全球包括中國在未來幾年有色金屬消費將保持快速增長, 給整個有色金屬加工行業(yè)帶來了發(fā)展機遇 , 這是”天時”; 上

4、下游的擴張使利潤向產(chǎn)業(yè)鏈中間集中, 這是”地利” ; 有色金屬加工行業(yè)經(jīng)歷了嚴峻形勢的考驗, 產(chǎn)業(yè)集中度和企業(yè)經(jīng)營管理水平有很大提高 , 這是”人和”。得天時 , 占地利, 鑄人和 , 有色金屬加工行業(yè)將會迎來春天。由此 , MX 公司高層根據(jù)國家”發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟、 建設資源節(jié)約型社會”的目標 , 以及公司所在有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策和發(fā)展規(guī)劃的原則要求 , 結(jié)合中國有色金屬加工工業(yè)發(fā)展環(huán)境和公司的優(yōu)劣勢 , 借鑒同類國際跨國公司以合理產(chǎn)業(yè)鏈提高企業(yè)抵御市場風險能力的經(jīng)驗 , 考慮中國有色金屬礦資源短缺、 國內(nèi)有色金屬發(fā)展現(xiàn)狀及初加工產(chǎn)品的市場需求預測 , 為節(jié)約資源 , 提高資源利用率 , 發(fā)展循

5、環(huán)經(jīng)濟 , 實現(xiàn)人與自然的協(xié)調(diào)發(fā)展 , 對公司戰(zhàn)略進行總體定位 , 即 :未來幾年 , 公司應充分發(fā)揮設備先進、 機制靈活以及地區(qū)能源資源富集等優(yōu)勢 , 抓住產(chǎn)業(yè)調(diào)整帶來的機遇。一方面 , 控制上游資源 , 拓展下游產(chǎn)業(yè)鏈 , 盡快發(fā)展壯大自己 ; 另一方面 , 積極拓展機制創(chuàng)新、 技術創(chuàng)新、 管理創(chuàng)新 , 進一步降低產(chǎn)品成本 , 提高產(chǎn)品附加值 ,32020 年 4 月 19 日資料內(nèi)容僅供參考，如有不當或者侵權，請聯(lián)系本人改正或者刪除。鎖定客戶資源 , 使公司在較快增長的同時保持較高的盈利水平 ; 到 , 努力把公司建成集能源、 冶金、 加工與貿(mào)易為一體的、 面向全球市場的、 具有核心競爭

6、力的、 可持續(xù)發(fā)展的大型有色金屬集團。在總體戰(zhàn)略定位的基礎上 , MX 公司制定了”三步走”總體戰(zhàn)略實施步驟 , 分階段實現(xiàn)公司發(fā)展目標。第一階段 , 實施合作戰(zhàn)略 , 擴大產(chǎn)能。在 年底之前 , 解決資金及原材料供應問題 , 達到公司有色金屬生產(chǎn)項目最佳設計規(guī)模 33 萬噸 , 并逐步控制原材料和能源資源。在市場方面 , 采取與下游企業(yè)合作, 提供坯料加工, 鎖定客戶 ,并利用下游加工企業(yè)的富余生產(chǎn)能力 , 進行委托加工 , 豐富自己的產(chǎn)品線。第二階段 , 完善產(chǎn)業(yè)鏈 , 實現(xiàn)整體規(guī)模擴張。從 到 , 進一步完善和延伸產(chǎn)業(yè)鏈、 營銷網(wǎng)絡 , 進行前向一體化 , 開發(fā)高附加值的特色深加工產(chǎn)品

7、, 占領細分市場 , 獲取較大市場份額。在實力達到一定程度時 , 適時收購中小企業(yè) , 使產(chǎn)能擴大到 50 萬噸 , 銷售收入達到 100 億元。第三階段 , 建設現(xiàn)代化大型有色金屬集團。在完成生產(chǎn)能力擴大的同時 , 實現(xiàn)從生產(chǎn)型企業(yè)向經(jīng)營型企業(yè)轉(zhuǎn)變 , 以資金運作為核心 , 拓展貿(mào)易、 金融等相關業(yè)務 , 建立并完善融資和套期保值平臺 , 以此帶動核心業(yè)務發(fā)展 , 最終將公司建成現(xiàn)代化的大型有色金屬集團 , 形成強大的核心競爭能力 , 具有持續(xù)盈利能力。三、 案例概要42020 年 4 月 19 日資料內(nèi)容僅供參考，如有不當或者侵權，請聯(lián)系本人改正或者刪除。財務戰(zhàn)略根據(jù)公司總裁戰(zhàn)略、競爭戰(zhàn)略

8、和其它職能戰(zhàn)略的要求 , 制定與公司發(fā)展戰(zhàn)略相配套的可持續(xù)發(fā)展速度以及相應的財務策略 , 對企業(yè)資金進行籌集、 運用和分配 , 確保實現(xiàn)總體戰(zhàn)略目標 ,取得最大經(jīng)濟效益, 使公司獲得持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。MX 有限責任公司在轉(zhuǎn)型期的財務戰(zhàn)略展示了公司在高速發(fā)展過程中 , 其財務與資金的配合問題 , 即在企業(yè)總體戰(zhàn)略的框架和要求下 , 其財務職能戰(zhàn)略如何設計以應對公司反正需要的問題。四、 解答問題1. MX 公司財務結(jié)構(gòu)有何特點、 可能隱藏的風險是什么 ?資金運行是財務戰(zhàn)略管理的關鍵, 影響資金有效運行的主要因素是公司的財務結(jié)構(gòu)?？捎蓛蓚€主要指標衡量: 資金結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)特點主要表現(xiàn)在以下兩

9、個方面 : 第一 , 資產(chǎn)負債率高 ; 第二 , 流動負債多 , 長期負債少。由資產(chǎn)與資金的結(jié)構(gòu)與配合分析能夠看出 , 長期資產(chǎn)不但占用了全部權益資金和長期負債 , 還部分占用了短期債務 , 進一步增加了公司短期償債風險。2. MX 公司實際發(fā)展速度和可持續(xù)發(fā)展速度的比較和啟示。當前公司融資方式單一、大部分為銀行貸款融資 , 資金結(jié)構(gòu)中存在長短資金不匹配、 債務資金比例略高以及資金運行偏緊三大問題。當企業(yè)規(guī)模擴大到 33 萬噸時 , 公司所需營運資金將翻倍,經(jīng)營風險也會更大。為防止擴大產(chǎn)能后運營期的資金鏈斷裂, 保證公司健康、持續(xù)、 快速發(fā)展, 公司需要繼續(xù)拓展融資渠道, 如融資52020 年

10、 4 月 19日資料內(nèi)容僅供參考，如有不當或者侵權，請聯(lián)系本人改正或者刪除。租賃、 補償貿(mào)易、來料加工、遠期信用證、甚至股權融資等, 建立更大、更穩(wěn)健的資金平臺, 采取與公司戰(zhàn)略計劃和年度計劃相適應的融資方案, 進一步支持公司穩(wěn)定、強勁的發(fā)展。3.MX 公司可持續(xù)發(fā)展速度的設計依據(jù)和設計方法是什么?可持續(xù)增長比率方程和由此決定的可持續(xù)發(fā)展速度(或者成為均衡發(fā)展速度 ) 為中心和出發(fā)點來設計財務戰(zhàn)略, 以使企業(yè)的總體戰(zhàn)略能夠與企業(yè)的財務資源匹配?？沙掷m(xù)增長速度是指保證企業(yè)不發(fā)生現(xiàn)金短缺的前提下, 企業(yè)業(yè)務量的最大增長速度。企業(yè)的資金來源一方面取決于企業(yè)的對外籌資 , 另一方面取決于企業(yè)的當期盈利

11、能力與利潤的分配管理等, 涉及企業(yè)的籌資安排、經(jīng)營效益和財務政策等諸多要素的統(tǒng)一設計與協(xié)調(diào)?；镜臏y定公式稱為可持續(xù)增長比率方程, 由曼洛 ? 希索(Manown Kisor) 于 1964 年 提出 :可持續(xù)增長速度=銷售凈利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權益系數(shù)利潤留存率或表示為 :可持續(xù)增長速度=經(jīng)營效益系數(shù)財務政策系數(shù)公式前兩項表示了企業(yè)經(jīng)營效益因素, 而后兩項則反映了負債政策和分配政策 , 能夠統(tǒng)一稱為財務政策因素, 兩項就形成可持續(xù)增長方程。很顯然 , 企業(yè)在一定時期的可持續(xù)增長速度是企業(yè)的效益因素和財務政策因素的綜合作用的結(jié)果, 而這些因素與企業(yè)的戰(zhàn)略設計又是緊密相關的。前者主要涉及企業(yè)盈利能力

12、、盈利模式和投62020 年 4 月 19 日資料內(nèi)容僅供參考，如有不當或者侵權，請聯(lián)系本人改正或者刪除。資選擇等戰(zhàn)略設計, 而后者則涉及融資結(jié)構(gòu)與規(guī)模、企業(yè)長遠發(fā)展下的分配政策設計等諸多戰(zhàn)略因素。4.MX 公司在各個發(fā)展階段的財務策略的選擇應注意哪些問題?公司處在 成長期 , 隨著生產(chǎn)規(guī)模不斷擴大、銷售渠道不斷拓寬 , 銷售也將快速增長。由于銷售量的大幅度上升 , 公司急需增加投資擴大市場份額 , 資金短缺已成為發(fā)展瓶頸。 MX 公司當前狀況而言 , 處于規(guī)模擴張的 成長期 , 面臨較大的經(jīng)營風險 , 在財務戰(zhàn)略上最好是匹配較低的財務風險。因此 , MX 公司采用上述合作戰(zhàn)略建立戰(zhàn)略聯(lián)盟來分散風險 , 獲得資金。在保持適當?shù)呢攧崭軛U水平的同時 , 經(jīng)過留存收益的增長來獲得外部負債的增長, 從而獲得由于銷售增長而需增加投資的資金。若企業(yè)從成長期步入成熟期 , 企業(yè)的銷售實際增長率會長期小于可持續(xù)增長率 , 企業(yè)會產(chǎn)生維持正常經(jīng)營規(guī)模以外的剩余資金 , 對于在較長時期內(nèi)的現(xiàn)金盈余可采用如下管理措施。1) 尋找新的增長點企業(yè)可充分利用成熟期的