實際經(jīng)濟周期的運用及其相關(guān)啟發(fā)

1、實際經(jīng)濟周期的運用及其相關(guān)啟發(fā)一、引言一直到20世紀(jì)七十年，現(xiàn)代凱恩斯理論和它的繼承者始終在經(jīng)濟周期和政策穩(wěn)定性的研究中占據(jù)主導(dǎo)地位。經(jīng)濟學(xué)家們認為經(jīng)濟波動首先是由需求的變化引起的，并且致力于解釋和說明應(yīng)該執(zhí)行什么樣的貨幣和財政政策來抵消需求的波動。但是隨后1973年和1975年的石油價格上漲和生產(chǎn)率的下降顯示，供給一方的強烈震蕩同樣給經(jīng)濟周期帶來很大的影響，以該理論為基礎(chǔ)的經(jīng)濟政策無法實現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟目標(biāo)?；绿m德和普雷斯科特證明了供給一方，特別是技術(shù)進步對于經(jīng)濟周期的影響大于需求一方所產(chǎn)生的影響，即周期波動的根源在于供給，提出了實際經(jīng)濟周期理論。這一理論不僅極大地沖擊了傳統(tǒng)凱恩斯主義的經(jīng)濟周

2、期理論，而且也在很大程度上超越了貨幣主義和新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)的經(jīng)濟周期理論，成為主流經(jīng)濟學(xué)研究的焦點。文章借鑒實際經(jīng)濟周期理論，對我國經(jīng)濟周期波動態(tài)勢加以分析。二、實際經(jīng)濟周期的運用（一）技術(shù)沖擊的運用。2008 年的國際金融危機對世界經(jīng)濟運行和發(fā)展產(chǎn)生了重大而深遠的影響。學(xué)者們主要從貨幣或虛擬經(jīng)濟的角度分析此次國際金融危機的原因，而忽視了經(jīng)濟危機發(fā)生過程中的技術(shù)創(chuàng)新因素。事實上，技術(shù)創(chuàng)新作為推動經(jīng)濟發(fā)展的主導(dǎo)力量和杠桿，對經(jīng)濟危機的影響是非常巨大的，從某種意義上說，技術(shù)創(chuàng)新浪潮的乏力甚至間斷是引致美國金融危機及隨后出現(xiàn)的全球經(jīng)濟下滑的內(nèi)源性因素。20 世紀(jì)九十年代以來，美國經(jīng)濟出現(xiàn)了二戰(zhàn)后少見

3、的持續(xù)性高速增長，其主導(dǎo)推動力量便是當(dāng)時發(fā)生的信息技術(shù)革命，信息技術(shù)的重要創(chuàng)新帶來產(chǎn)業(yè)利潤率的上升和企業(yè)家樂觀預(yù)期，進而帶動了其他產(chǎn)業(yè)部門創(chuàng)新浪潮的出現(xiàn)和利潤率的普遍上升，由此形成了當(dāng)時美國經(jīng)濟的高速度和低失業(yè)率，使美國處于明顯的經(jīng)濟周期上升期，這種經(jīng)濟的高速度、低物價和低失業(yè)率被認為是一種新經(jīng)濟;形態(tài)。但隨著信息技術(shù)創(chuàng)新力的減弱，沒有形成接續(xù)性的技術(shù)創(chuàng)新浪潮，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)投資衰落，新經(jīng)濟泡沫;隨之破滅，經(jīng)濟周期進入下行期。盡管美國政府相繼推出一系列刺激投資的措施，但也只能是延緩經(jīng)濟衰退的頹勢，而不可能從根本上扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟衰退的趨勢。2008年國際金融危機發(fā)生后，我國政府陸續(xù)出臺了一系列經(jīng)濟政策，特別

4、是貨幣金融政策，但無論從理論上說還是從現(xiàn)實情況看，這些貨幣金融政策只是暫時緩解危機的權(quán)宜之舉而非治本之策。具體表現(xiàn)在：第一，GDP 增長乏力。2008年國際金融危機以來，中國經(jīng)濟受到嚴(yán)重影響，GDP增速由 2008 年的 11.3%大幅降低，2009年第一季度 GDP 增速達到歷史新低 6.6%。隨著政府 4 萬億元刺激政策的實施，GDP 增速逐漸好轉(zhuǎn)，2009 年第四季度增速達11.4%，2010年第一季度及第二季度GDP增速都超過了10%，分別為11.9%和10.3%。但隨著4萬億元投資帶來的效果逐漸減小以及家電下鄉(xiāng)、以舊換新等優(yōu)惠政策的結(jié)束，從 2011 年以來，GDP 增速逐季回落，2

5、012 年第二季度GDP 增速更是首次跌破 8%。第二，三駕馬車回落。投資、出口和消費是拉動國民經(jīng)濟增長的三駕馬車，從2008 年開始三個指標(biāo)不斷回落。2005 年以前，我國投資增長速度較快，2004 年一季度曾創(chuàng)下同比增長 47.8%的記錄。2006年以后增速呈逐漸回落狀態(tài)，2012年一季度同比增速創(chuàng)十年最低。同投資相比，消費增速一直較緩慢，在2008年一季度達到20.6%的峰值后又呈現(xiàn)回落狀態(tài)。2012年一季度是5年來的最低增速。我國的出口依存度較高，出口增速在大多時期甚至高于投資。由于金融全球危機的影響，出口在2009年的一季度出現(xiàn)了負增長，直接導(dǎo)致同時期的GDP增速也跌到了谷底。201

6、0 年雖有所回升，但 2011 年以來由于歐債危機的惡化，國內(nèi)生產(chǎn)成本上漲等原因又再次降低。2012年一季度出口是十年中除2009 年一季度外的最低增長水平。（二）時間不一致性的運用。我國在金融危機來臨之后，實施了一攬子計劃;、適度寬松的貨幣政策、積極的財政政策。從擴大內(nèi)需的角度出發(fā)，刺激了國內(nèi)經(jīng)濟，扭轉(zhuǎn)了經(jīng)濟增速下滑的趨勢。另外，央行通過其貨幣政策，調(diào)控市場中名義貨幣供給，已達到提高利率和產(chǎn)出水平的預(yù)期。但在刺激經(jīng)濟的同時，過度投資帶來的產(chǎn)能過剩、高通貨膨脹、地方政府高債務(wù)、需求結(jié)構(gòu)改變等問題日益嚴(yán)重。第一，貨幣供應(yīng)量增多。2008年實施的適度寬松貨幣政策導(dǎo)致大量貸款的產(chǎn)生，使M1、M2增速

7、大大高于GDP增速。其中，全球新增廣義貨幣M2的規(guī)模中有48%來自中國，2011年中國新增M2的規(guī)模全球占比高達52%。2009年中國的義貨幣 M2 增速高達 27.7%。第二，通貨膨脹嚴(yán)重。嚴(yán)重的通貨膨脹表現(xiàn)在高速增長的 CPI 和房價上。以2009年為例，商品房銷售額 43，995 億元，比 2008 年增長 75.5%。其中，商品住宅銷售額增長 80.0%，辦公樓和商業(yè)營業(yè)用房銷售額分別增長 66.9%和 45.5%。以此數(shù)據(jù)計算，2009 年新建商品房成交均價為 4，695 元/平方米，比 2008 年上漲近24%，其中商品住宅價格上漲 25%。這兩個漲幅，都是近 15 年來最大的。2

8、004 年全國新建商品房成交均價漲幅近 18%，2007 年為 15% 左右，2005 年為 14% 左右，其余年份都不超過 10%。與此同時，CPI 從 2010 年開始上漲，2010 年 CPI 為3.3%，2011 年 CPI 為 5.4%。盡管這還屬于溫和通貨膨脹的范圍，但因當(dāng)前居民收入差距很大，3%以上的 CPI 上漲率對低收入群體的影響比過去會更大，因此反應(yīng)會比以前強烈得多。第三，需求結(jié)構(gòu)改變。消費、投資及出口對GDP貢獻率與2008年之前發(fā)生了巨大變化。2008 年之前，我國經(jīng)濟模式主要為出口導(dǎo)向型，出口對GDP 貢獻率為正。2009年出口貢獻率大幅降為-37.4%，首次對GDP

9、 產(chǎn)生副作用。2008 年底政府投資4 萬億元刺激經(jīng)濟，使得 2009 年投資對GDP貢獻率大幅超過了消費。但隨著房地產(chǎn)深度調(diào)控以及地方政府投資的放緩，投資所帶來的關(guān)系逐漸降低，而消費則仍保持平穩(wěn)增長。第四，企業(yè)經(jīng)營效益下滑，產(chǎn)能過剩。中國24 個工業(yè)行業(yè)中已有 21 個行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，其中鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備等6個行業(yè)是重點。不僅一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)仍在盲目擴張，而且一些新興產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)重復(fù)建設(shè)傾向。三、實際經(jīng)濟周期理論對中國經(jīng)濟的啟示（一）發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)根據(jù)實際經(jīng)濟周期理論，擺脫金融危機，推動經(jīng)濟步入快速發(fā)展軌道，需要依靠新一輪技術(shù)創(chuàng)新浪潮的出現(xiàn)。在我國，新能源、新材

10、料、生物工程和生物技術(shù)、信息技術(shù)等方面技術(shù)的創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展不但在中國長遠發(fā)展中有巨大的需求空間，同時也體現(xiàn)了全球新一輪技術(shù)發(fā)展的方向。在這樣的背景下，我們不但要著眼于國際國內(nèi)兩個市場，繼續(xù)發(fā)揮比較優(yōu)勢，用高新技術(shù)和先進適用技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，還要著眼于搶占未來技術(shù)和產(chǎn)業(yè)制高點，積極培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵是發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變。中國長期以引進外資、技術(shù)模仿、接受產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，專注低端制造為主。雖然技術(shù)引進消化具有必要性，但不能從根本上解決此問題。因此，我國應(yīng)轉(zhuǎn)變發(fā)展模式，著力于依靠自主技術(shù)來源、主要依靠本國資本和主要以自己的力量將創(chuàng)新的技術(shù)發(fā)展為先進的產(chǎn)品，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，完善產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)

11、展成為一個新興產(chǎn)業(yè)。實現(xiàn)這一變革的核心要素是要著眼于培育創(chuàng)新能力，掌握核心技術(shù)，形成對產(chǎn)業(yè)鏈中最具附加值和影響力環(huán)節(jié)的控制力。發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的重點是營造支持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的體制與政策環(huán)境。要對新興產(chǎn)業(yè)實施更大膽的準(zhǔn)入放開政策，民營資本對新興產(chǎn)業(yè)有很高的投資熱情，除國家明文規(guī)定禁止進入的領(lǐng)域外都應(yīng)允許民間資本公平地進入。要打破壟斷和部門分割，為新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展消除體制障礙。（二）實施穩(wěn)定的經(jīng)濟政策。中國目前面臨的經(jīng)濟下行壓力比較大，一方面要穩(wěn)定經(jīng)濟；另一方面房價居高不下，物價也存在隨時反彈的可能，因此貨幣政策調(diào)整要更謹慎，不要輕易動用降息的工具，要盡量減少貨幣政策調(diào)整對物價的影響。至于財政政策方面，保持

12、原有基調(diào)。因此，借鑒實際經(jīng)濟周期理論，我國經(jīng)濟政策旨在提高經(jīng)濟政策的一致性和連續(xù)性，增強經(jīng)濟政策的效力。但是，在政策的執(zhí)行中也不能排除根據(jù)經(jīng)濟形勢的具體變化或針對新出現(xiàn)的某些問題進行必要的調(diào)整或微調(diào)。從總體上看，在經(jīng)濟形勢沒有發(fā)生重大變化時，我國政府是非常注意保持宏觀調(diào)控基本政策的相對穩(wěn)定性。我國政府基本遵循政策規(guī)則;，適當(dāng)采取相機抉擇;，把一定的政策規(guī)則和相機抉擇相結(jié)合，較好地避免了相機抉擇的任意性和政策的時間不一致性。實際經(jīng)濟周期研究的基礎(chǔ)是相當(dāng)發(fā)達的市場經(jīng)濟，認為政府不應(yīng)干預(yù)市場經(jīng)濟。我國的市場經(jīng)濟還處在發(fā)展階段，距離實際經(jīng)濟周期理論發(fā)揮作用的條件還較遠，市場反應(yīng)迅速且調(diào)節(jié)有力的條件還未

13、實現(xiàn)。而我國政府在某些情況下，如出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹或高失業(yè)率時，對經(jīng)濟不做任何干預(yù)是不可能的，單靠市場調(diào)節(jié)會導(dǎo)致嚴(yán)重的通脹和高失業(yè)率狀況持續(xù)過長，將造成極大的政治、經(jīng)濟風(fēng)險。（三）加強供給管理。維系中國出口導(dǎo)。向型的經(jīng)濟成本三低;局面已經(jīng)結(jié)束，既有的以需求管理為導(dǎo)向的宏觀調(diào)控方式難以實現(xiàn)我國經(jīng)濟的平穩(wěn)增長。我國由于總需求管理措施直接影響國內(nèi)消費需求的渠道并不通暢，宏觀調(diào)控政策往往是直接作用于投資，而不是通過影響國內(nèi)消費需求來產(chǎn)生政策效應(yīng)，所以居民消費需求始終沒有得到有效提升，無法改變兩高一低;的結(jié)構(gòu)性失衡。因此，政府應(yīng)降低微觀主體對需求擴張政策的嚴(yán)重依賴，積極發(fā)揮供給政策的激勵，著眼于結(jié)構(gòu)優(yōu)化與可持續(xù)發(fā)展。時下的重點是：第一，調(diào)整結(jié)構(gòu)應(yīng)該從優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)入手，進而帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與需求結(jié)構(gòu)的調(diào)整。第二，推進價格和財稅改革，提供有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整的激勵機制。結(jié)構(gòu)調(diào)整盡管需要政府的引導(dǎo)，但更重要的是依賴市場機制，特別是要素價格與財稅改革，因為只有資源、能源價格合理了，資源稅、環(huán)境稅到位了，才真正有利于節(jié)能減排；只有勞動力、資金成本不再被壓低，才會激勵企業(yè)注重研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新；只有穩(wěn)步提高直接稅的比重，才會使地方徹底改變只注重規(guī)模擴張與工業(yè)發(fā)展的狀況，從而有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)移。第三，打破壟斷，增加有效供給