氫化植物油項目投資計劃與經(jīng)濟效益分析

1、氫化植物油項目投資計劃與經(jīng)濟效益分析一、項目提出的理由國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢總體有利于釋放發(fā)展?jié)摿?。和平與發(fā)展的時代主題沒有變，世界新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革蓄勢待發(fā)，以信息技術革命為先導，生物技術、新能源和新材料技術、空間利用和海洋開發(fā)技術等不斷取得重大突破，與經(jīng)濟社會發(fā)展深度融合。國際經(jīng)濟格局發(fā)生深刻變化，亞太自由貿(mào)易區(qū)建設全面鋪開，全球高標準自由貿(mào)易區(qū)網(wǎng)絡逐漸形成，全球治理體系和規(guī)則面臨重大調整。從國內(nèi)看，中國經(jīng)濟發(fā)展長期向好的基本面沒有變，經(jīng)濟韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒有變，經(jīng)濟持續(xù)增長的良好支撐基礎和條件沒有變，經(jīng)濟結構調整優(yōu)化的前進態(tài)勢沒有變。經(jīng)濟發(fā)展步入新常態(tài)，經(jīng)濟增長速度從

2、高速增長轉向中高速增長，經(jīng)濟發(fā)展方式從規(guī)模速度型粗放增長轉向質量效率型集約增長，經(jīng)濟結構從增量擴能為主轉向調整存量、做優(yōu)增量并舉的深度調整，經(jīng)濟發(fā)展動力從傳統(tǒng)增長點轉向新的增長點，這對于一直堅持內(nèi)涵式發(fā)展的區(qū)域來講，布局高端裝備、新興產(chǎn)業(yè)，搶占發(fā)展先機、實施創(chuàng)新驅動有了新支撐。國家積極參與全球經(jīng)濟治理、構建以合作共贏為核心的新型國際關系、推進“一帶一路”建設，這對于一直堅持開放發(fā)展的珠海來講，融入國際市場、匯聚高端人才、提升內(nèi)外開放聯(lián)動有了新空間。國家更加重視生態(tài)建設，人民群眾對清新空氣、干凈飲水、安全食品、優(yōu)美環(huán)境的要求越來越強烈，地區(qū)生態(tài)環(huán)境優(yōu)美、土地開發(fā)適度、社會和諧穩(wěn)定，宜居宜業(yè)環(huán)境奠

3、定了更顯著的發(fā)展優(yōu)勢。在新常態(tài)下面臨難得的疊加發(fā)展機遇。始終秉持科學發(fā)展理念，沒有走上過度消耗資源和損害環(huán)境的道路，較早運用新常態(tài)思維指導經(jīng)濟社會發(fā)展，具備適應新常態(tài)、把握新常態(tài)和引領新常態(tài)的先發(fā)優(yōu)勢。擁有的較高發(fā)展基礎和顯著生態(tài)優(yōu)勢為保持經(jīng)濟較快增長提供了堅實基礎。當前，區(qū)位優(yōu)勢、開放優(yōu)勢、后發(fā)優(yōu)勢、戰(zhàn)略優(yōu)勢將得到重構，珠海的國家戰(zhàn)略地位將進一步提升。同時也要看到，全球經(jīng)濟可能維持一段時間的平庸增長，發(fā)展中國家和地區(qū)利用低成本優(yōu)勢加速產(chǎn)業(yè)轉移，將削減高開放度的經(jīng)濟發(fā)展動力。國內(nèi)處于轉方式調結構的攻堅期，面臨“三期疊加”持續(xù)影響，新舊增長動力轉換需要過程。內(nèi)外部交通連接瓶頸依然存在；創(chuàng)新驅動基

4、礎相對薄弱，民營經(jīng)濟活力沒有充分激發(fā)；產(chǎn)業(yè)結構不盡合理，工業(yè)增量不足，產(chǎn)業(yè)集聚程度不高，骨干企業(yè)較少；外經(jīng)貿(mào)結構優(yōu)化壓力較大；東西部和城鄉(xiāng)差距仍然較大，基本公共服務配置不夠均衡、質量不夠高；資源環(huán)境約束趨緊，城市管理精細化水平有待提升；領導干部用創(chuàng)新思維、改革手段和法治理念推動發(fā)展的能力有待提高，體制機制創(chuàng)新優(yōu)勢弱化。氫化植物油是一種人工油脂，包括人們熟知的奶精、植脂末、人造奶油、代可可脂等。它是普通植物油在一定的溫度和壓力下加入氫催化而成。經(jīng)過氫化的植物油硬度增加，保持固體的形狀，可塑性、融合性、乳化性都增強，可以使食物更加酥脆。同時，還能夠延長食物的保質期，因此被廣泛地應用于食品加工。根據(jù)

5、所用植物油原料，氫化植物油可分為氫化棕櫚仁油（代可可脂）、氫化棕櫚硬脂、氫化玉米油、氫化椰子油、氫化葵花籽油、氫化大豆油、其他氫化動物類油脂等。氫化植物油多應用在超市、速食店和西式快餐店，用其炸出的薯條、雞肉，做出蛋糕、餅干、冰淇淋不易被氧化（變質）且風味好。因為它不但能延長保質期，還能讓糕點更酥脆；同時，由于熔點高，室溫下能保持固體形狀，因此廣泛用于食品加工，特別是快餐行業(yè)（如肯德基和麥當勞）。不過隨著人們對反式脂肪危害的認識加強，一些餐飲企業(yè)也在改進，如KFC放棄氫化植物油，而選擇較為安全的脂肪如棕櫚油等。近幾年，我國氫化植物油行業(yè)產(chǎn)量快速增長，從2009年的10.02萬噸增長到2017年

6、的26.14萬噸。2017年我國國內(nèi)氫化植物油需求總量為37.77萬噸，國內(nèi)市場規(guī)模為37.43億元，2017年氫化植物油銷售均價為9910元/噸。隨著能源的緊張和環(huán)境污染，動植物油脂越來越多地用于工業(yè)。在發(fā)達國家，如美國，油脂的非食用比例在上世紀90年代初已經(jīng)達到30%左右，日本達到20%。2017年我國食品及加工領域氫化植物油消費總量為32.27萬噸，占同期我國氫化植物油需求總量的85.44%；其他工業(yè)領域氫化植物油消費總量為5.50萬噸，占同期我國氫化植物油需求總量的14.56%。從現(xiàn)代烘焙食品的擴散來看，經(jīng)歷了歐美等西方國家向東亞的日韓等國家再向中國等國家擴散的過程，西方文化在中國的普

7、及對于烘培產(chǎn)業(yè)在中國市場上的發(fā)展具有顯著的助推力，我國的烘焙產(chǎn)業(yè)以及淡奶油、乳制品等行業(yè)顯著受益于西方文化的擴散。在全球化不斷進行的過程中，我國烘焙食品仍有顯著的增長空間，氫化植物油作為淡奶油的重要原材料，還有較好的發(fā)展機會。二、公司基本情況展望未來，公司將圍繞企業(yè)發(fā)展目標的實現(xiàn)，在“夢想、責任、忠誠、一流”核心價值觀的指引下，圍繞業(yè)務體系、管控體系和人才隊伍體系重塑，推動體制機制改革和管理及業(yè)務模式的創(chuàng)新，加強團隊能力建設，提升核心競爭力，努力把公司打造成為國內(nèi)一流的供應鏈管理平臺。公司依據(jù)公司法等法律法規(guī)、規(guī)范性文件及公司章程的有關規(guī)定，制定并由股東大會審議通過了董事會議事規(guī)則，董事會議事

8、規(guī)則對董事會的職權、召集、提案、出席、議事、表決、決議及會議記錄等進行了規(guī)范。 三、項目投資分析概況當前我國正處于全面建設小康社會的關鍵發(fā)展階段，國內(nèi)國際環(huán)境總體上都有利于我國加快發(fā)展。相關產(chǎn)業(yè)作與國民經(jīng)濟關聯(lián)度比較高，隨著推進工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進程，都將拉動相關產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資114208.69萬元，其中：建設投資87080.71萬元，占項目總投資的76.25%；建設期利息977.31萬元，占項目總投資的0.86%；流動資金26150.67萬元，占項目總投資的22.90%。項目正常經(jīng)營年份每年營業(yè)收入256300.00

9、萬元，綜合總成本費用193596.08萬元，稅金及附加1390.77萬元，凈利潤45984.86萬元，財務內(nèi)部收益率32.79%，財務凈現(xiàn)值92965.79萬元，全部投資回收期4.55年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設項目投資估算編審規(guī)程4、建設項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設計概算編制辦法7、建設工程監(jiān)理與相關服務收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設費用和項

10、目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴格遵循財務評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設投資估算本期項目建設投資87080.71萬元，包括：工程建設費用、工程建設其他費用和預備費三個部分。（一）工程費用工程建設費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設備購置費、安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產(chǎn)準備費、其他前期工作費用，合計76419.18萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程投資為40810.16萬元。2、設備購置費估算設備購置費的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程設備價格，同時參照機電產(chǎn)品報價手冊和

11、建設項目概算編制辦法及各項概算指標規(guī)定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購置費為33663.80萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為1945.22萬元。（二）工程建設其他費用本期項目工程建設其他費用為8707.67萬元。（三）預備費本期項目預備費為1953.86萬元。建設投資估算表單位：萬元序號工程費用名稱建筑工程費設備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例1工程費用40810.1633663.801945.2276419.1887.76%1.1建筑工程費40810.1640810.1646.86%1.2設備購置費33663.8033663.8038.66%1.3安

12、裝工程費1945.221945.222.23%2工程建設其他費用8707.678707.6710.00%2.1土地出讓金3350.593350.593.85%2.2其他前期費用5357.085357.086.15%3預備費1953.861953.862.24%3.1基本預備費1010.611010.611.16%3.2漲價預備費943.25943.251.08%4建設投資合計87080.71100.00%六、建設期利息按照建設規(guī)劃，本期項目建設期為12個月，其中申請銀行貸款39890.13萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設期利息977.31萬元。七、流動資金流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進

13、行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費用等所需的周轉資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的合理周轉天數(shù)，采用分項詳細測算法進行測算。根據(jù)測算，本期項目流動資金為26150.67萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流動資產(chǎn)96060.12120075.15136085.17160100.20160100.20160100.20160100.20160100.20160100.201.1應收

14、賬款43227.0554033.8261238.3372045.0972045.0972045.0972045.0972045.0972045.091.2存貨33621.0442026.3047629.8156035.0756035.0756035.0756035.0756035.0756035.071.2.1原輔材料10086.3112607.8914288.9416810.5216810.5216810.5216810.5216810.5216810.521.2.2燃料動力504.32630.40714.45840.53840.53840.53840.53840.53840.531.2.3

15、在產(chǎn)品15465.6819332.1021909.7125776.1325776.1325776.1325776.1325776.1325776.131.2.4產(chǎn)成品7564.739455.9210716.7112607.8912607.8912607.8912607.8912607.8912607.891.3現(xiàn)金7684.819606.0110886.8212808.0212808.0212808.0212808.0212808.0212808.021.4預付賬款11527.2114409.0116330.2219212.0219212.0219212.0219212.0219212.021

16、9212.022流動負債80369.72100462.15113857.10133949.53133949.53133949.53133949.53133949.53133949.532.1應付賬款28933.1036166.3740988.5648221.8348221.8348221.8348221.8348221.8348221.832.2預收賬款51436.6264295.7772868.5485727.7085727.7085727.7085727.7085727.7085727.703流動資金15690.4019613.0022228.0726150.6726150.6726150

17、.6726150.6726150.6726150.674流動資金增加15690.403922.602615.073922.605鋪底流動資金28818.0436022.5440825.5548030.0648030.0648030.0648030.0648030.0648030.06八、項目總投資本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資114208.69萬元，其中：建設投資87080.71萬元，占項目總投資的76.25%；建設期利息977.31萬元，占項目總投資的0.86%；流動資金26150.67萬元，占項目總投資的22.90%。九、資金籌措與投資計劃本

18、期項目總投資114208.69萬元，其中申請銀行長期貸款39890.13萬元，其余部分由企業(yè)自籌。項目投資計劃與資金籌措一覽表單位：萬元序號項目數(shù)據(jù)指標占總投資比例1總投資114208.69100.00%1.1建設投資87080.7176.25%1.2建設期利息977.310.86%1.3流動資金26150.6722.90%2資金籌措114208.69100.00%2.1項目資本金74318.5665.07%2.1.1用于建設投資47190.5841.32%2.1.2用于建設期利息977.310.86%2.1.3用于流動資金26150.6722.90%2.2債務資金39890.1334.93%

19、2.2.1用于建設投資39890.1334.93%2.2.2用于建設期利息2.2.3用于流動資金2.3其他資金十、經(jīng)濟測算基本假設及參數(shù)選取（一）生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎，項目運營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產(chǎn)品及服務產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。十一、經(jīng)濟評價財務測算（一）營業(yè)收入估算本期項目正常經(jīng)營年份預計每年可實現(xiàn)

20、營業(yè)收入256300.00萬元。（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份應繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營年份應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=11589.77萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹慎財務測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本

21、費用193596.08萬元，其中：可變成本169232.82萬元，固定成本24363.26萬元。正常經(jīng)營年份項目經(jīng)營成本186987.04萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外購原材料、燃料費95372.20119215.24135110.61158953.66158953.66158953.66158953.66158953.66158953.662工資及福利費10279.1610279.1610279.1610279.1610279.1610279.1610279.161027

22、9.1610279.163修理費1885.751885.751885.751885.751885.751885.751885.751885.751885.754其他費用15868.4715868.4715868.4715868.4715868.4715868.4715868.4715868.4715868.474.1其他制造費用1522.041522.041522.041522.041522.041522.041522.041522.041522.044.2其他管理費用1361.021361.021361.021361.021361.021361.021361.021361.021361.02

23、4.3其他營業(yè)費用12985.4112985.4112985.4112985.4112985.4112985.4112985.4112985.4112985.415經(jīng)營成本123405.58147248.62163143.99186987.04186987.04186987.04186987.04186987.04186987.046折舊費4587.414587.414587.414587.414587.414587.414587.414587.414587.417攤銷費67.0167.0167.0167.0167.0167.0167.0167.0167.018利息支出1954.621954.

24、621954.621954.621954.621954.621954.621954.621954.629總成本費用130014.62153857.66169753.03193596.08193596.08193596.08193596.08193596.08193596.089.1其中：固定成本24363.2624363.2624363.2624363.2624363.2624363.2624363.2624363.2624363.269.2可變成本105651.36129494.40145389.77169232.82169232.82169232.82169232.82169232.821

25、69232.82（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務測算，本期項目正常經(jīng)營年份應納稅金及附加1390.77萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關稅收政策規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=61313.15（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=61313.1525.00%=15328.29（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經(jīng)營年份可實現(xiàn)利潤總額61313.15萬元，繳納企

26、業(yè)所得稅15328.29萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=61313.15-15328.29=45984.86（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入153780.00192225.00217855.00256300.00256300.00256300.00256300.00256300.00256300.002稅金及附加783.331011.121162.991390.771390.771390.771390.771390.771390.773總成本費用130014.6215385

27、7.66169753.03193596.08193596.08193596.08193596.08193596.08193596.084補貼收入5利潤總額22982.0537356.2246938.9861313.1561313.1561313.1561313.1561313.1561313.156彌補以前年度虧損7應納所得稅額22982.0537356.2246938.9861313.1561313.1561313.1561313.1561313.1561313.158所得稅5745.519339.0611734.7515328.2915328.2915328.2915328.2915328

28、.2915328.299凈利潤17236.5428017.1635204.2345984.8645984.8645984.8645984.8645984.8645984.8610期初未分配利潤0.0015512.8939177.0466943.14101635.20132858.06160958.63186249.14209010.6011可供分配的利潤17236.5443530.0574381.27112928.00147620.06178842.92206943.49232234.00254995.4612提取法定盈余公積金1723.654353.007438.1311292.801476

29、2.0117884.2920694.3523223.4025499.5513可供投資者分配的利潤15512.8939177.0466943.14101635.20132858.06160958.63186249.14209010.60229495.9114應付優(yōu)先股股利15提取任意盈余公積金16應付普通股股利17投資方利潤分配18未分配利潤15512.8939177.0466943.14101635.20132858.06160958.63186249.14209010.60229495.9119息稅前利潤30682.1848649.9060628.3578596.0678596.067859

30、6.0678596.0678596.0678596.0620息稅折舊攤銷前利潤35336.6053304.3265282.7783250.4883250.4883250.4883250.4883250.4883250.48十二、項目盈利能力分析（一）財務內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務內(nèi)部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務內(nèi)部收益率為：財務內(nèi)部收益率（FIRR）=32.79%。本期項目投資財務內(nèi)部收益率32.79%，高于行業(yè)基準內(nèi)部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務凈現(xiàn)值

31、（所得稅后）所得稅后財務凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設定的折現(xiàn)率（采用基準收益率ic=12.00%），計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務凈現(xiàn)值（FNPV）=92965.79（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現(xiàn)值92965.79萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=4.55年。本期項目全部投資

32、回收期4.55年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1現(xiàn)金流入0.00153780.00192225.00217855.00256300.00256300.00256300.00256300.00256300.00256300.001.1營業(yè)收入0.00153780.00192225.00217855.00256300.00256300.00256300.00256300.00256300.0025

33、6300.001.2補貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出87080.71139879.31152182.34182612.45196223.01188377.81188377.81188377.81188377.81188377.812.1建設投資87080.710.002.2流動資金15690.403922.6018305.477845.202.3經(jīng)營成本123405.58147248.62163143.99186987.04186987.04186987.04186987.04186987.04186987.042.4稅金及附加783.331011.121162.991390.771390.771390.771390.771390.771390.772.5維持運營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量-87080.7113900.6940042.6635242.5560076.9967922.1967922.1967922.1967922.1967922.194累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-87080.71-73180.02-33137.362105.1962182.18130104.37198026.56