招商銀行的財務(wù)分析

1、招商銀行的財務(wù)分析核心提示：招商銀行的財務(wù)分析摘要招商銀行作為一家全國性商業(yè)銀行，以改革創(chuàng)新為動力，堅持“效益、質(zhì)量、規(guī)模協(xié)調(diào)發(fā)展”的戰(zhàn)略指導(dǎo)思想，大力營造以風(fēng)險文化為主要內(nèi)容的管理文化，建立了比較完善的稽核內(nèi)控體系，在革新金融產(chǎn)品、服務(wù)、技術(shù)、優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量和管理方面都走在了國內(nèi)銀行的前列。通過對招商銀行的財務(wù)狀況、經(jīng). 摘要：招商銀行作為一家全國性商業(yè)銀行，以改革創(chuàng)新為動力，堅持“效益、質(zhì)量、規(guī)模協(xié)調(diào)發(fā)展”的戰(zhàn)略指導(dǎo)思想，大力營造以風(fēng)險文化為主要內(nèi)容的管理文化，建立了比較完善的稽核內(nèi)控體系，在革新金融產(chǎn)品、服務(wù)、技術(shù)、優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量和管理方面都走在了國內(nèi)銀行的前列。通過對招商銀行的財務(wù)狀況、經(jīng)

2、營成果及現(xiàn)金流量進行分析，對其內(nèi)在資金的流動性、安全性和盈利性進行綜合評價，揭示其在經(jīng)營管理方面存在的問題，這些分析對于預(yù)測招商銀行未來財務(wù)趨勢和發(fā)展前景，促進其加快推進經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整，不斷增強核心競爭力起到了一定的指導(dǎo)作用。 關(guān)鍵詞：資產(chǎn)負(fù)債表；現(xiàn)金流量表；利潤表一、我國商業(yè)銀行的財務(wù)分析而我國由于利率和收費還在管制時期，金融衍生工具還處于研究階段，監(jiān)管當(dāng)局對銀行實行嚴(yán)格分業(yè)管理，在這種金融環(huán)境下，財務(wù)管理還缺乏一定的手段，財務(wù)指標(biāo)也存在一定的差異，財務(wù)分析也相對不夠全面和準(zhǔn)確。國際通行“駱駝評價方法”（CAMEL），是從資本狀況、資產(chǎn)質(zhì)量、管理水平、盈利狀況和資產(chǎn)流動性等五個方面進行比較分析

3、，從財務(wù)分析的角度，我國的商業(yè)銀行和國際化商業(yè)銀行在經(jīng)營狀況上的差距可以通過以下三方面作比較：首先，資本狀況方面。商業(yè)銀行作為高財務(wù)杠桿率金融企業(yè)，充足的資本和合理的資本結(jié)構(gòu)是維護公眾對銀行信心的基本需要，也是銀行自身承受各種損失和風(fēng)險的“緩沖器”。巴塞爾委員會發(fā)布的2005年新資本協(xié)議強調(diào)，綜合考慮各種風(fēng)險因素的充足的資本儲備是銀行風(fēng)險管理的第一支柱，包括信用、市場和操作風(fēng)險的最低資本充足要求仍舊為8%。西方銀行資本充足率普遍達到了新資本協(xié)議的要求，平均10%在以上，核心資本充足率大于5%，其中全球最大100家商業(yè)銀行資本充足率最高11.43%，核心資本充足率為7.78%，日本略低。我國銀行

4、業(yè)國有銀行的資本充足率相對較低，股份制商業(yè)銀行較高。但我國銀行的資本構(gòu)成基本上是核心資本，附屬資本很少。其次，資產(chǎn)質(zhì)量方面銀行資產(chǎn)質(zhì)量好壞直接反映銀行經(jīng)營的安全程度，并直接影響到銀行盈利的多少。我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量距西方銀行有較大差距，其不良資產(chǎn)水平高于國際同業(yè)，提取呆壞賬準(zhǔn)備金嚴(yán)重不足。資產(chǎn)質(zhì)量差是造成我國銀行財務(wù)狀況不理想、盈利水平低的重要原因。最后，盈利性方面盈利性是財務(wù)指標(biāo)的主要內(nèi)容。不論是平均資產(chǎn)收益率，還是平均股本收益率，我國銀行業(yè)與西方商業(yè)銀行有較大差距。從收入結(jié)構(gòu)來看，我國商業(yè)銀行的收入來源主要是利息收入，其他營業(yè)收入與平均資產(chǎn)的比例遠(yuǎn)低于西方銀行。據(jù)統(tǒng)計，西方銀行中間業(yè)務(wù)利

5、潤占整個銀行業(yè)總利潤40%-60%，而我國銀行不到10%。成本收入率國內(nèi)銀行遠(yuǎn)高于西方銀行，成本管理還有待提高。二、招商銀行的資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表又稱財務(wù)狀況表，是反映企業(yè)某一特定日期財務(wù)狀況的會計報表，它是根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益之間的相互關(guān)系，按照一定的分類標(biāo)準(zhǔn)和一定的順序，把企業(yè)一定日期資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益各項目予以適當(dāng)排列，并對日常工作形成的大量數(shù)據(jù)進行高度濃縮整理后編制而成的，表明企業(yè)在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟資源、所承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)和所有者的凈資產(chǎn)的要求權(quán)。（一）資產(chǎn)質(zhì)量分析資產(chǎn)風(fēng)險分析的一個側(cè)重點是對資產(chǎn)質(zhì)量的分析。資產(chǎn)質(zhì)量的好壞是信貸風(fēng)險的直接體現(xiàn)。許多銀行的倒閉從

6、表面上看是因為流動性危機，但其實質(zhì)是資產(chǎn)中存在巨額呆壞賬所致。資產(chǎn)中的有問題貸款不僅會導(dǎo)致流動性危機，而且因占用信貸資產(chǎn)規(guī)模，在資產(chǎn)負(fù)債比例限制下，直接導(dǎo)致了資產(chǎn)收益能力的下降。表1 資產(chǎn)項目狀況表報告期2005年2006年2007年2008年2009年增減額增減幅度對總資產(chǎn)的影響流動資產(chǎn)186900 263849353511423883504556317656170%119%中長期貸款14781 3549470296102200145839131058887%49%逾期貸款1639 126687489457103748735533%3%長期投資50553 603127171369040770

7、402648752%10%固定資產(chǎn)5077 4764480563666728165133%1%無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)2457 22921823769663-1794-73%-1%資產(chǎn)總計266317 371660503893602765733983467666176%176%表2 資產(chǎn)項目變動趨勢表報告期2005年2006年2007年2008年2009年流動資產(chǎn)100%141%189%227%270%中長期貸款100%240%476%691%987%逾期貸款100%77%534%577%633%長期投資100%119%142%137%152%固定投資100%94%95%125%133%無形資產(chǎn)及其

8、他資產(chǎn)100%93%74%31%27%資產(chǎn)總計100%140%189%226%276%從以上數(shù)據(jù)可以看出,招商銀行的總資產(chǎn)規(guī)模增長非常迅速，從2005年的266.31億元到2009年的733.98億元，增長了1.76倍，其中，中長期貸款和逾期貸款增長幅度最大，分別達到887%和533%，可見，中長期貸款和逾期貸款的增長對招商銀行整個資產(chǎn)規(guī)模的增長起著重要的拉動作用。流動資產(chǎn)的增長速度與整個資產(chǎn)規(guī)模的增長速度基本持平，而長期投資和固定資產(chǎn)的增長幅度和速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于總資產(chǎn)的增長，對外投資和固定資產(chǎn)的投資都給與一定的控制，說明招商銀行在2005年到2009年內(nèi)資產(chǎn)擴張是以流動資產(chǎn)和中長期貸款為主的，沒

9、有進行大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資，而是盡可能利用現(xiàn)有的固定資產(chǎn)，通過開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，實現(xiàn)集約型增長。 （二）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)風(fēng)險分析。主要是通過分析資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)（資產(chǎn)負(fù)債對應(yīng)結(jié)構(gòu)和自身結(jié)構(gòu)）、資產(chǎn)質(zhì)量，分析資產(chǎn)風(fēng)險度和資本杠桿來分析流動風(fēng)險、信貸風(fēng)險、資本風(fēng)險（見表3）。表3 資產(chǎn)項目結(jié)構(gòu)表報告期2005年2006年2007年2008年2009年流動資產(chǎn)70%71%70%70%69%中長期貸款6%10%14%17%20%逾期貸款1%0%2%2%1%長期投資19%16%14%11%10%固定資產(chǎn)2%1%1%1%1%資產(chǎn)及其他資產(chǎn)1%1%0%0%0%資產(chǎn)總計100%100%100%100%1

10、00%從以上圖表數(shù)據(jù)可以看出，在招商銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，流動資產(chǎn)的比重占整個資產(chǎn)的70%，因此流動資產(chǎn)的增長速度基本上決定了整個資產(chǎn)的增長速度，這就解釋了前面分析中提到的流動資產(chǎn)的增長速度和整個資產(chǎn)的增長速度一致。固定資產(chǎn)從2005年的50億增加到2009年的62億，雖然有所增加，但增長速度和幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于整個資產(chǎn)的速度和幅度，在資產(chǎn)中的比重一直不高。長期投資占比也呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。然而在長期資產(chǎn)中，中長期貸款和逾期貸款的比重雖然不大，但發(fā)展速度非?？欤谡麄€資產(chǎn)規(guī)模的擴張中，中長期貸款和逾期貸款一直保持很高的增長態(tài)勢，因此在整個資產(chǎn)中的比重不斷增大，不能小覷。（三）資產(chǎn)負(fù)債比率分析資產(chǎn)負(fù)債比率分

11、析是通過對一系列比率指標(biāo)的分析，衡量資產(chǎn)負(fù)債的管理狀況和業(yè)務(wù)經(jīng)營是否合理。1.流動性比率分析是通過對報表相關(guān)資產(chǎn)與負(fù)債項目的比率計算來分析銀行享有的流動性狀況，為銀行今后的流動性管理提供可靠的依據(jù)和建議。流動性對商業(yè)銀行至關(guān)重要，是銀行的生命線，銀行的流動性也涉及到整個金融體系乃至整個經(jīng)濟體系對流動性的需求的保證。而流動性與盈利性是流動性風(fēng)險管理首要解決的矛盾，銀行持有高流動性資產(chǎn)，流動性風(fēng)險會降低，但同時也降低了銀行收益；反之，高資產(chǎn)收益而低流動性會使銀行面臨過大的流動性風(fēng)險（見表4）。表4 資產(chǎn)負(fù)債比率表報告期2005年2006年2007年2008年2009年標(biāo)準(zhǔn)值區(qū)間流動性比率0.750

12、.770.760.770.770.25存貸款比率0.500.540.650.690.660.75中長期貸款比率1.722.763.724.785.231.20流動性資產(chǎn)對全部存款比率0.930.940.970.950.920.3-0.45備付金比率0.140.160.150.130.120.05從以上指標(biāo)中不難發(fā)現(xiàn)，招商銀行的流動性比率和存貸款總量結(jié)構(gòu)在正常區(qū)間值以內(nèi)，但中長期貸款比率和流動性資產(chǎn)對全部存款的比率偏高，說明在存款的內(nèi)部結(jié)構(gòu)中存在問題。首先，中長期貸款比率偏高超出正常值的3倍以上，說明中長期貸款來源沒有穩(wěn)定的中長期存款作保證，而是以短期存款為基礎(chǔ)，銀行資金存在短存長貸，流動性差，

13、雖然收益性較高但卻是以建立在高風(fēng)險性的基礎(chǔ)上。其次，從前面分析中得出，存款結(jié)構(gòu)以短期存款的為主，那么流動性資產(chǎn)對全部存款比率偏高充分說明招商銀行存貸結(jié)構(gòu)不合理，信貸期限結(jié)構(gòu)錯配，加大資金流動性風(fēng)險，容易引發(fā)支付困難。2.安全性比率分析。商業(yè)銀行的經(jīng)營面臨著信貸風(fēng)險、利率風(fēng)險、資本風(fēng)險、投資風(fēng)險等諸多風(fēng)險，衡量銀行的安全性，主要是看經(jīng)營面臨的風(fēng)險程度。衡量銀行安全性的指標(biāo)主要是資本風(fēng)險比率、利率風(fēng)險比率、貸款風(fēng)險比率、拆借資金風(fēng)險比率和固定資本比率（見表5）。表5 資金安全性比率分析表年份2005年2006年2007年2008年2009年資本與資產(chǎn)比率0.020.040.040.030.03資本

14、與貸款比率0.050.110.080.070.07資本與存款比率0.030.060.050.050.05逾期貸款率0.020.010.040.030.03不良貸款率11.878.14.182.912.64資本充足率11.2514.5311.168.699.47存貸款比例57.8353.7960.5662.6761.37資產(chǎn)流動性比例47.3460.3555.9655.9257.71拆入資金比例0.010.140.40.310.16拆出資金比例3.933.993.331.740.98從以上圖表可以看出，招商銀行的資本與資產(chǎn)的比率從2005年到2009年一直不高，在0.02-0.04之間，低于國際

15、通行的0.09-0.1，這表明，招商銀行的資產(chǎn)調(diào)度余地過小，風(fēng)險太高，存款人的利益保障性低。再進一步，看一下資本與貸款的比率，國際上認(rèn)為在0.15左右為宜，而招商銀行也是遠(yuǎn)低于國際標(biāo)準(zhǔn)的。 三、利潤表分析對利潤表的分析是金融企業(yè)財務(wù)分析的一個重要組成部分。通過利潤表的信息，可以評價銀行經(jīng)營業(yè)績和考核銀行經(jīng)營管理效能，可以判斷銀行經(jīng)營現(xiàn)狀的盈利能力，預(yù)測其未來經(jīng)營的成效，為管理者編制未來預(yù)算作出未來經(jīng)營決策提供依據(jù)。（一）利潤表的結(jié)構(gòu)分析利潤表示反映銀行在一定時期內(nèi)經(jīng)營成果情況的動態(tài)報表，通過對利潤表結(jié)構(gòu)的分析，可以了解銀行收入、成本和利潤的構(gòu)成情況，分析變動原因，預(yù)測發(fā)展趨勢（見表6）。表6

16、主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)表報告期2005年2006年2007年2008年2009年主營業(yè)務(wù)收入100%100%100%100%100%利息收入75%83%84%84%83%金融企業(yè)往來收入18%10%8%8%7%手續(xù)費收入5%6%6%6%7%匯兌收益2%2%2%2%2%從以上圖表中可以看出，招商銀行的業(yè)務(wù)收入構(gòu)成中利息收入仍是最重要的組成部分，但手續(xù)費收入的增長速度也比較快，這與招商銀行注重中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展是分不開的。在銀監(jiān)會力推最低資本要求為核心的風(fēng)險控制建設(shè)和央行信貸收縮的大背景下，貸款增長已不再是上市銀行可持續(xù)發(fā)展的主要方式，利差收入也不再是銀行收入增長的唯一來源，現(xiàn)代商業(yè)銀行的發(fā)展方向是零售

17、銀行業(yè)務(wù)要占到絕對比重，這也是國內(nèi)商業(yè)銀行擺脫資本約束和資本困境的必然戰(zhàn)略手段，積極開展中間業(yè)務(wù)，改變傳統(tǒng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和盈利模式，大力發(fā)展不需要占用資本金的中間業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)，是國內(nèi)銀行業(yè)發(fā)展的必然選擇。（二）盈利性比率分析任何企業(yè)無不把追求最大限度的盈利作為其經(jīng)營活動的內(nèi)在動力。銀行作為的金融企業(yè)也同樣追求利潤的最大化。通過對盈利性比率分析，可以評價銀行經(jīng)營的成果，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中的重大問題，進而采取措施加以解決，提高銀行收益水平。反映盈利能力的指標(biāo)很多，本文選取如下指標(biāo)（見表7）：表7 招商銀行盈利性比率表年份20052006200720082009凈利潤率（%）13.6418.1216.411

18、5.7915.68經(jīng)營毛利率（%）0.0026.6325.3524.7526.16資產(chǎn)利潤率（%）0.870.810.790.910.99資產(chǎn)凈利率（%）0.590.540.510.570.59凈資產(chǎn)收益率（%）27.9710.8212.2115.0615.93從以上數(shù)據(jù)可以看出，從2005年到2006年，總體上招商銀行的盈利指標(biāo)一直比較穩(wěn)定，凈利潤率從2005年的13.64%增長到2009年的15.68%，資產(chǎn)利潤率從0.87%增長到0.99%，而凈資產(chǎn)收益率由27.97%下降到15.93%。凈資產(chǎn)收益率在2006年下降了將近10個百分點，主要是因為招行在2006年上市，增資擴股，資本擴張導(dǎo)

19、致的，而從2006年起，凈資產(chǎn)收益率一直呈逐年增長趨勢。說明，招商銀行近年來資本盈利能力不斷增強。表8 上市銀行凈利潤率比較表年份20052006200720082009招商13.6418.1216.4115.7915.68民生12.6012.3611.5611.3511.35深發(fā)9.297.837.093.484.13華夏12.0111.339.459.399.34凈利潤率在一定程度上能夠集中反映企業(yè)的盈利能力和管理水平，從當(dāng)前規(guī)模來看，無論是總資產(chǎn)規(guī)模還是收入規(guī)模，招商銀行都是這幾家上市銀行中最大的，從招商銀行與其他上市銀行凈利潤比較數(shù)據(jù)來看，招商銀行的指標(biāo)明顯好于其他的上市銀行，因此招商

20、銀行的經(jīng)營績效和盈利能力都是比較領(lǐng)先的。表9 上市銀行資本收益率比較表報告期2005年2006年2007年2008年2009年招商31%16%13%16%17%民生11%16%18%18%19%深發(fā)10%12%10%6%7%浦發(fā)14%17%16%15%17%華夏36%25%13%11%13%從以上比較數(shù)據(jù)中可以看出，招商銀行的資本收益率并不是最高的，決定資本收益率的因素有凈利潤和資本兩項因素，從前面分析中得出，招商銀行的凈利潤是最高的，那么資本收益率不高的原因只能是相對于利潤來說資本數(shù)額過大。表10 上市銀行總資產(chǎn)利潤率比較表報告期2005年2006年2007年2008年2009年招商0.57

21、%0.54%0.51%0.57%0.59%民生0.62%0.46%0.46%0.51%0.54%深發(fā)0.43%0.30%0.24%0.15%0.16%浦發(fā)0.74%0.57%0.48%0.47%0.48%華夏0.54%0.45%0.38%0.37%0.39%從以上數(shù)據(jù)可以看出，各家上市銀行的總資產(chǎn)利潤率都呈下降的趨勢，只有招商銀行2009年的數(shù)據(jù)略高于比較期2005年，說明在銀行資產(chǎn)擴張的同時，每單位資產(chǎn)所帶來的利潤是邊際遞減的，即總資產(chǎn)規(guī)模的擴張沒有帶來相應(yīng)的規(guī)模效用。表11 上市銀行總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較表報告期2005年2006年2007年2008年2009年招商0.0360.0300.031

22、0.0360.037民生0.0500.0370.0400.0450.047深發(fā)0.0460.0390.0330.0420.039浦發(fā)0.0500.0360.0370.0410.042華夏0.0450.0400.0400.0390.042從以上數(shù)據(jù)可以看出，招商銀行的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是上市銀行中最低的，并且近年來一直沒有任何改觀，當(dāng)然這與它龐大的資產(chǎn)規(guī)模有關(guān)，但也說明資產(chǎn)的過度擴張影響了企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率。表12 營業(yè)費用比率報告期2005年2006年2007年2008年2009年招商0.3410.4000.3540.3270.316民生0.2330.2450.2490.2440.252深發(fā)0.24

23、90.3340.3440.2950.305浦發(fā)0.2310.3180.2800.2640.268華夏0.2840.2990.2660.2530.253從以上圖表可以看出，在五家上市銀行的營業(yè)費用率中，招商銀行從2005年到2009年來一直是最高的，當(dāng)然招商銀行的規(guī)模是最大的，營業(yè)費用也相對較高，但與收入相比較來看，招商銀行的營業(yè)費用率顯然應(yīng)該有壓縮的空間。表13 上市銀行資產(chǎn)利用率比較表報告期2005年2006年2007年2008年2009年招商3.56%3.00%3.10%3.60%3.75%民生4.96%3.75%3.96%4.45%4.75%深發(fā)4.62%3.86%3.33%4.19%3

24、.93%浦發(fā)5.01%3.60%3.70%4.06%4.17%華夏4.54%3.98%3.99%3.93%4.18%從以上圖表可以看出，在五家上市銀行的資產(chǎn)利用率比較中，招商銀行從2005年到2009年來一直是最低的，因此得出招商銀行的資產(chǎn)利用率不高，沒有充分發(fā)揮資產(chǎn)的效用。從以上分析中可以得出，雖然招商銀行在上市的股份制銀行中盈利能力較強，但與其龐大的資產(chǎn)規(guī)模并不相匹配，存在資產(chǎn)利用率低下的弊端。四、現(xiàn)金流量表分析對現(xiàn)金流量表的分析有助于評價金融企業(yè)的支付能力、償債能力和資金周轉(zhuǎn)能力，有助于預(yù)測金融企業(yè)未來的現(xiàn)金流量，有助于分析利潤質(zhì)量及影響現(xiàn)金流量的因素。經(jīng)營活動所形成的現(xiàn)金流量主要來源于

25、銀行的主營業(yè)務(wù)，一般由決定銀行損益的經(jīng)營活動形成，投資活動所形成的現(xiàn)金流量是指長期資產(chǎn)的購置和不包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的投資活動及其處置活動產(chǎn)生的現(xiàn)金的流入和流出，籌資活動是指導(dǎo)致銀行資本及債務(wù)的規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動。表14 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)圖報告期20052006200720082009經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額183323399627460657027294投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-20928-26660402-18399-16055籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-829236-686105208982匯率變動對現(xiàn)金的影響-116-5-448現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-26791657227182-131419773從以上圖表可以看出，招商銀行的經(jīng)營性現(xiàn)金流量一直是整個現(xiàn)金流入的主要來源，投資活動是現(xiàn)金流出的主要趨向，而籌資性現(xiàn)金流量也逐漸在現(xiàn)金流入中占有重要地位。從數(shù)據(jù)上看，招商銀行的現(xiàn)金流量是比較正常的，2008年出現(xiàn)的負(fù)的現(xiàn)金流量是投資活動所需現(xiàn)金支出較大，在2009年就得到扭轉(zhuǎn)。表15 招商銀行現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)表報告期20