營(yíng)運(yùn)績(jī)效暨獲利能力分析.ppt

1、1,財(cái)務(wù)分析個(gè)案研究第六章 營(yíng)運(yùn)績(jī)效暨獲利能力分析,李伊俐 授課,2,獲利能力的重要性,獲利能力提供債權(quán)人債權(quán)保障、提供股東獲利報(bào)酬，也提供了進(jìn)一步成長(zhǎng)的基本動(dòng)力。,3,獲利性的決定因素,4,獲利能力分析指標(biāo),整體性獲利指標(biāo) 權(quán)益報(bào)酬率 衡量股東投資報(bào)酬率的指標(biāo)。 資產(chǎn)報(bào)酬率 衡量每單位資產(chǎn)所創(chuàng)造的效益的指標(biāo)。 經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值 將權(quán)益資金成本考量入的獲利指標(biāo)。,5,獲利能力分析指標(biāo)（續(xù)）,營(yíng)運(yùn)獲利衡量指標(biāo) 淨(jìng)利率 營(yíng)收淨(jìng)額減去所有成本，再加減營(yíng)業(yè)外收支後之獲利率，又分稅後、稅前淨(jìng)利。 營(yíng)業(yè)利益率 衡量本業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的獲利指標(biāo)。 毛利率 銷貨淨(jìng)額減去銷貨成本後的獲利數(shù)字。,6,權(quán)益報(bào)酬率,股東權(quán)益報(bào)

2、酬率(ROE) ROE的高低取決於三項(xiàng)管理構(gòu)面的績(jī)效好壞：營(yíng)運(yùn)管理、投資管理和融資管理。 不能任憑ROE的高低即對(duì)公司的獲利能力遽下斷言，而要將ROE進(jìn)一步拆解才能分析出公司獲利全貌。,7,資產(chǎn)報(bào)酬率,資產(chǎn)報(bào)酬率 資產(chǎn)總額採(cǎi)期初？期末？或平均值？ 視評(píng)估之目的而定,8,淨(jìng)利率,淨(jìng)利率 = 營(yíng)收淨(jìng)額= 營(yíng)收毛額 銷貨退回與折讓 稅前淨(jìng)利 V.S 稅後淨(jìng)利 若目的為衡量營(yíng)運(yùn)績(jī)效 看稅前淨(jìng)利，因?yàn)楦鳟a(chǎn)業(yè)甚至同業(yè)間所負(fù)擔(dān)的稅率可能不同。 若目的為衡量股東權(quán)益 看稅後淨(jìng)利，因?yàn)槎愥釡Q(jìng)利才是股東真正可以享受到的利潤(rùn)。,9,營(yíng)業(yè)利益率,營(yíng)業(yè)利益率 = 營(yíng)業(yè)利益 公司經(jīng)營(yíng)本業(yè)活動(dòng)的獲利數(shù)字。 衡量公司本業(yè)獲利能力最重要的指標(biāo)（因?yàn)镋PS不一定完全表達(dá)本業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)績(jī)效）。,10,毛利率,毛利率 = 透露的訊息為： 公司有多少餘?？赏蹲⒃谘邪l(fā)、行銷和管理活動(dòng)上？ 以上皆為影響公司未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力的重要活動(dòng),11,競(jìng)爭(zhēng)策略影響獲利型態(tài),成本領(lǐng)導(dǎo) 低毛利率、低管銷費(fèi)用 差異化 高毛利率、高管銷費(fèi)用 不同的獲利指標(biāo)所涵蓋