國企改革的三個著手點

國企改革的三個著手點【摘要】在我國當前的社會主義市場經(jīng)濟建設過程中，國企改革成為焦點。國企改革的內(nèi)容涵蓋方方面面，本文主要從股權制度改革、經(jīng)理人市場建設和完善股票市場三個方面入手，目的是通過各種改革在經(jīng)濟中引入良序競爭，從而調動各經(jīng)濟主體的生產(chǎn)性導向的勞動積極性?！娟P鍵詞】國有企業(yè)；改革；經(jīng)理人市場；股票市場國有企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度改革早已是既定的方針，但近年來我國國有企業(yè)改革陷入停頓。特別是金融危機以來，由于國企的特殊地位，國企在資金吸收方面相對于民企有巨大的優(yōu)勢，這更是導致國企改革不進反退。我們不禁要問我們該如何推進國有企業(yè)改革呢？不同角度有不同的回答，這里主要是從制度建設的三個方面著手，給出可能的答案。一、股權制度改革這是國有企業(yè)改革的根本，是其他制度建設基礎。國家擁有國有企業(yè)的所有股權，擁有控制權，不僅分享企業(yè)的利潤，還要參與企業(yè)的日常經(jīng)營管理，這會出現(xiàn)很多問題。首先，國家難以及時掌握所有的市場信息，導致資源錯配；其次，企業(yè)主體因為喪失了控制權，沒有權利根據(jù)市場情況去靈活調整資源的配置，并且由于企業(yè)主沒有剩余索取權，因而缺乏配置的動力；再次，由于沒有剩余索取權，創(chuàng)新活動也乏善可陳；最后，更可怕的是這種控制權容易滋生腐敗，消磨我們的生產(chǎn)性的勞動意愿。如何進行股權改革呢？其實國有股權占多大比例并不重要，關鍵是遵循兩個原則。第一，國家不參與企業(yè)的日常經(jīng)營，只參與利潤分配。這樣才能放活企業(yè)，走向市場。第二，不管國家在國有企業(yè)改革后的股權比例是多少，參與分配利潤的所得是多少，其擁有否決權。因為國有企業(yè)涉及的產(chǎn)業(yè)或生產(chǎn)的產(chǎn)品往往涉及國家的經(jīng)濟命脈和戰(zhàn)略安全，一旦擁有否決權，在關鍵時刻國家可以在法理上找到依據(jù)，從而控制國有企業(yè)發(fā)展的大方向，使其不影響國家發(fā)展戰(zhàn)略。我們的目的是通過股權改革把競爭從根本上引入國民經(jīng)濟中，但競爭有良性的也有惡性的，有生產(chǎn)性的也有分配性的，為了保障良性的、生產(chǎn)性的競爭，我們還必須建設其它配套制度。二、經(jīng)理人市場的建設股權改革之后競爭被引入企業(yè)，企業(yè)也有了自主經(jīng)營權，與此同時剩余索取權與經(jīng)營權的所有者效用函數(shù)往往并不一致。加上國企往往規(guī)模大、管理層級多、委托代理鏈長，企業(yè)內(nèi)信息傳遞容易失真，對經(jīng)營者的行為難以監(jiān)督。這一切反向激勵了經(jīng)營者不以企業(yè)和股東（國家）的整體利益為導向的經(jīng)濟行為。要想使企業(yè)高效運轉，就需要建立對經(jīng)營者行為的激勵、約束機制，經(jīng)理人市場的建設有利于對經(jīng)營者的監(jiān)管。經(jīng)理人市場的建設實際上是在各經(jīng)理人之間建立了一種競爭上崗的機制，這樣可以使企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)理人永遠處于被替代的威脅之中，促使各企業(yè)經(jīng)理人產(chǎn)生危機意識，從而把經(jīng)營企業(yè)的權利與自身責任聯(lián)系起來，把企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞直接與經(jīng)理人將來的職業(yè)發(fā)展、財富收入聯(lián)系起來，這就激勵現(xiàn)有經(jīng)理人以實現(xiàn)股東的最大化利益、完善企業(yè)管理為目標。一旦建立了經(jīng)理人市場，股東就可以到公開的市場上去雇擁經(jīng)理人，而經(jīng)理人的雇傭價格與他的歷史業(yè)績掛鉤，并由市場決定。這里的問題是經(jīng)理人業(yè)績的衡量標準是什么呢？最客觀的、經(jīng)濟的辦法就是把企業(yè)的市場價值與經(jīng)理人的業(yè)績掛鉤，用企業(yè)市場價值來衡量，這就涉及到股票市場的建設。三、股票市場的完善股票市場不但是融資的平臺，也是經(jīng)理人市場的配套制度。商品市場上，商品的價值決定商品的價格，價格圍繞價值上下波動，這是商品經(jīng)濟最基本的運行規(guī)律之一。而股票作為一種特殊的商品，要使其價格能反映企業(yè)真實價值，要使股票市場能正確評價企業(yè)業(yè)績，也應遵循這一規(guī)律。而在我國股票市場上，股票價格卻往往脫離企業(yè)的真實價值，甚至出現(xiàn)嚴重的偏離。究其原因，我們發(fā)現(xiàn)在我國的股票市場上，長期的價值投資比例偏低，投機行為嚴重。由于投機不是以企業(yè)的客觀的經(jīng)營狀況為參考，扭曲價格信號，最重要的是價格脫離價值的變動使企業(yè)經(jīng)營好壞的真實信息難以低成本的為企業(yè)股東獲取，從而難以評價管理者的業(yè)績。由于難于對經(jīng)理人的業(yè)績進行評價，所以利用經(jīng)理人市場對經(jīng)理人進行定價的機制也無法運行。而投資行為要求投資者更加關注企業(yè)的基本面信息，根據(jù)企業(yè)的成長前景以及盈利能力做出客觀的、合理的判斷，從而做出投資決策。因為只有投資才能如實反映企業(yè)價值，投資者才能通過股票價格低成本地、如實地判斷企業(yè)管理者的經(jīng)營業(yè)績。企業(yè)效益好，投資者就會投資，企業(yè)市場價值就會上升，企業(yè)股東就能很容易的判斷出經(jīng)營者的業(yè)績，從而在經(jīng)理人市場上給出相應的更高的雇用價格。相反，投資者就不會購買該企業(yè)的股票，甚至拋出其股票，企業(yè)市場價值下降，企業(yè)股東就能很容易的判斷出經(jīng)營者的業(yè)績在下降，體現(xiàn)在經(jīng)理人市場上的是相應的雇用價格也下降。這就會促使經(jīng)營者制定出切實有效的改進措施，努力提高企業(yè)的市場競爭力，使企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績得到提升、經(jīng)營狀況得到改善。那如何抑制投機行為呢？我國股票市場上之所以投機行為嚴重，主要原因是目前我國信息形成機制和披露制度不健全、不完善，執(zhí)行力度不夠。這導致股東在獲取企業(yè)真實經(jīng)營狀況的信息時交易費用過高，難于為投資行為做決策分析，于此同時，投機成本又太低，結果理性的投資者必然選擇投機。由此可知，要提倡投資抑制投機我們必須要解決這兩個問題：1.降低獲取可信信息的交易費用（1）建設和完善企業(yè)內(nèi)部會計制度這是從加強內(nèi)部監(jiān)督力度，完善內(nèi)部治理結構著手，手段是企業(yè)會計制度的完善與建設，主要目的是消除企業(yè)內(nèi)部委托者與代理者的不同利益訴求對信息質量的影響。會計信息直接來源于企業(yè)的內(nèi)部會計制度，一旦這個環(huán)節(jié)出問題，從而無法保證信息的完整性和可靠性，則其他措施于事無補。在完善會計制度保證信息的完整性和可靠性之外，我們還要拓寬和疏通獲取信息的渠道，保證信息獲得的便利性、時效性和低成本。（2）完善和加強外部審計職能的作用這主要是加強了外部的監(jiān)督力度，消除由于企業(yè)主體與社會整體利益訴求不一致，特別是經(jīng)理人和股東的利益訴求不一致引起的對信息質量的影響。外部監(jiān)督的形式多種多樣，有普通民眾的輿論監(jiān)督、利益攸關方的監(jiān)督和政府職能部門的監(jiān)督等等，我們這里強調的是外部財務審計制度的完善。（3）加快相關法律法規(guī)的建設這主要是從政府規(guī)范市場秩序的職能出發(fā)，以強制力為保障，制定利于保證企業(yè)信息可靠性、完整性和時效性的法律法規(guī)，這包括相關會計、審計方面的法律法規(guī)，包括對企業(yè)經(jīng)理人進行監(jiān)督管理的法律法規(guī)。2.增加投機的成本只是減小了投資的交易費用，并不能保證投資行為的普遍性，我們必須與此同時增加或至少不減小投機成本。投機成本的形式多種多樣，有時間成本、貨幣成本及非貨幣計的其他成本，這里我們著重強調股票交易的稅費。我國的股票交易的成本與國外平均水平相比并不低，甚至更高，但相對于我國投資的交易成本來說卻顯偏低。3.建設和整合國民經(jīng)濟信息管理系統(tǒng)目前，無論是商品市場、要素市場還是資本市場包括股票市場和期貨市場，各市場信息不但未能整合，而且就各個市場自身而言，缺乏完善的信息管理系統(tǒng)，只是初步具備一些基本功能。對于如此宏大的社會工程，中