并購貸款盡職調(diào)查模板

并購貸款盡職調(diào)查模板為做好并購貸款業(yè)務(wù)和股權(quán)并購交易風(fēng)險(xiǎn)評估盡職調(diào)查工作，提高盡職調(diào)查質(zhì)量，識別并控制并購貸款風(fēng)險(xiǎn)，盡職調(diào)查人員應(yīng)根據(jù)本細(xì)則提示的內(nèi)容，全面準(zhǔn)確深入地調(diào)查分析并購雙方和并購交易的相關(guān)情況和風(fēng)險(xiǎn)因素，形成調(diào)查評估報(bào)告。報(bào)告引用的數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)提供資料來源，作出的判斷應(yīng)有充分客觀公正的依據(jù)。一、并購雙方應(yīng)提交的資料（一） 涉及并購雙方的基本資料主要包括但不限于：1.并購雙方的注冊登記（或批準(zhǔn)成立）、變更登記相關(guān)文件、營業(yè)執(zhí)照、組織機(jī)構(gòu)代碼證書、稅務(wù)登記證明、貸款卡、驗(yàn)資報(bào)告等。涉及外商投資企業(yè)，或?qū)儆谛枧鷾?zhǔn)經(jīng)營的特殊行業(yè)的，還應(yīng)有相應(yīng)的批準(zhǔn)證書或許可證。上述資料需年檢的，應(yīng)有最新年檢證明。2.并購雙方的公司章程、法定代表人身份證明。3.并購雙方近三年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。成立不到三年了，提供自成立以來的財(cái)務(wù)報(bào)告。4.說明并購雙方企業(yè)類型、注冊資金、股權(quán)結(jié)構(gòu)、實(shí)際控制人、機(jī)構(gòu)設(shè)置和人事結(jié)構(gòu)、歷史沿革、行業(yè)地位、競爭優(yōu)勢等的相關(guān)資料。5.說明并購雙方的產(chǎn)品特征、生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)技術(shù)、研發(fā)能力、生產(chǎn)能力、分銷網(wǎng)絡(luò)的資料。6.并購方未來3-5年的重大投資計(jì)劃。（二） 涉及并購交易的相關(guān)資料主要包括但不限于：1.有權(quán)部門對并購交易出具的批復(fù)文件或證明文件（如需要）。并購交易在有權(quán)部門的批準(zhǔn)手續(xù)尚未完成的，申請貸款時(shí)可暫不提供，但應(yīng)提供辦理進(jìn)展情況說明。2.可行性研究報(bào)告、并購涉及資產(chǎn)的評估報(bào)告，被并購方出讓資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)證明、有經(jīng)營特許權(quán)的經(jīng)營許可證等。3.涉及并購交易的有關(guān)文件，包括并購方案、合同或協(xié)議、原有債權(quán)債務(wù)的處理方案，股份制企業(yè)董事會(huì)或股東大會(huì)同意并購的決議原件及相關(guān)公告等。（三）能證明并購方投融資能力的有關(guān)材料主要包括但不限于：1.企業(yè)現(xiàn)有負(fù)債和所有者權(quán)益的來源及構(gòu)成情況。2.擬用于并購交易的非債務(wù)性資金的籌資方案和出資證明等。3.并購方用于并購的資金來源中包含固定收益類工具的，該工具的權(quán)屬證明（如有）、與該工具估值有關(guān)的資料等。4.并購交易的其他資金來源情況及相關(guān)證明材料。二、盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)評估分析內(nèi)容（一）并購雙方基本情況分析1.并購雙方基本情況分析，包括公司治理、組織結(jié)構(gòu)情況，生產(chǎn)經(jīng)營、主營業(yè)務(wù)、生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品情況等。2.了解并購雙方的合并及分立情況。應(yīng)到工商管理部門核查企業(yè)設(shè)立批準(zhǔn)文件、營業(yè)執(zhí)照、章程、設(shè)立程序、合并及分立情況、工商變更登記、年度檢驗(yàn)等事項(xiàng)，核查目標(biāo)企業(yè)是否具備從事營業(yè)執(zhí)照所確立的特定行業(yè)或經(jīng)營項(xiàng)目的特定資質(zhì)。對目標(biāo)企業(yè)設(shè)立、存續(xù)的合法性做出判斷。3.調(diào)查分析并購雙方是否具備并購交易主體資格以及并購雙方是否具備從事營業(yè)執(zhí)照所確立的行業(yè)或經(jīng)營項(xiàng)目的資質(zhì)。（二）并購雙方財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)因素分析1.會(huì)計(jì)分析。通過查閱并購雙方財(cái)務(wù)資料，并與相關(guān)財(cái)務(wù)人員和會(huì)計(jì)師溝通，核查目標(biāo)企業(yè)的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的合規(guī)性和穩(wěn)健性。如并購雙方在過去三年內(nèi)存在會(huì)計(jì)政策或會(huì)計(jì)估計(jì)變更，重點(diǎn)核查變更內(nèi)容、理由及對目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果的影響。2.財(cái)務(wù)因素分析。應(yīng)分析并購雙方財(cái)務(wù)報(bào)表中各科目的構(gòu)成情況和真實(shí)性。關(guān)注各科目之間是否匹配，會(huì)計(jì)信息與相關(guān)非會(huì)計(jì)信息之間是否相匹配。將財(cái)務(wù)分析與目標(biāo)企業(yè)實(shí)際業(yè)務(wù)情況相結(jié)合，關(guān)注目標(biāo)企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展、業(yè)務(wù)管理狀況，對目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)資料做出總體評價(jià)。3.非財(cái)務(wù)因素分析。對并購雙方的非財(cái)務(wù)因素進(jìn)行調(diào)查，識別并購雙方在公司治理、行業(yè)競爭和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等方面的風(fēng)險(xiǎn)。評價(jià)公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制情況。了解行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)及其市場份額情況，調(diào)查競爭對手情況，分析目標(biāo)企業(yè)在行業(yè)中所處的競爭地位及變動(dòng)情況。4.主要資產(chǎn)分析。調(diào)查并購雙方主要有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)權(quán)屬的合法性。查閱并購雙方生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)備及商標(biāo)、專利、版權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)等有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的權(quán)屬憑證、相關(guān)合同等資料，并向工商部門、知識產(chǎn)權(quán)管理部門等部門核實(shí)是否存在擔(dān)保或其他限制上述資產(chǎn)權(quán)利的情形。如果并購雙方尚未取得對上述財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)或使用權(quán)完備的權(quán)屬證書，還需聘請相關(guān)中介機(jī)構(gòu)對取得該等權(quán)屬證書是否存在法律障礙做出判斷。（三）戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查分析分析并購雙方行業(yè)前景、市場結(jié)構(gòu)、經(jīng)營戰(zhàn)略、管理團(tuán)隊(duì)、企業(yè)文化、股東支持等方面，判斷并購的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。1.并購雙方的產(chǎn)業(yè)相關(guān)度和戰(zhàn)略相關(guān)性，以及可能形成的協(xié)同效應(yīng)。 2.并購雙方從戰(zhàn)略、管理、技術(shù)和市場等取得額外回報(bào)的機(jī)會(huì)，能否通過并購能夠獲得研發(fā)能力、關(guān)鍵技術(shù)與工藝、商標(biāo)、特許權(quán)、供應(yīng)或分銷網(wǎng)絡(luò)等戰(zhàn)略性資源以提高其核心競爭力。3.并購后的預(yù)期戰(zhàn)略成效及企業(yè)價(jià)值增長的動(dòng)力來源。4.并購后新的管理團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)新戰(zhàn)略目標(biāo)的可能性。5.并購的投機(jī)性及相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)控制對策。6.協(xié)同效應(yīng)未能實(shí)現(xiàn)時(shí)，并購方可能采取的風(fēng)險(xiǎn)控制措施或退出策略。（四）法律與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查分析1.分析并初步判斷并購交易是否依法合規(guī)，涉及國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)準(zhǔn)入、反壟斷、國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等事項(xiàng)的，是否已經(jīng)或即將按適用法律法規(guī)和政策要求，已經(jīng)或即將取得有關(guān)方面的批準(zhǔn)，并履行必要的登記、公告等手續(xù)。2.并購目的是否真實(shí)、是否依法合規(guī)；并購協(xié)議在雙方內(nèi)部審批情況。3.法律法規(guī)對并購交易的資金來源是否有限制性規(guī)定。4.擔(dān)保的法律結(jié)構(gòu)是否合法有效并履行了必要的法定程序；并購股權(quán)（資產(chǎn)）是否存在質(zhì)（抵）押、查封或凍結(jié)等權(quán)利限制情況。5.借款人對還款現(xiàn)金流的控制是否合法合規(guī)。6.貸款人權(quán)利能否獲得有效的法律保障。7.并購雙方是否存在尚未了結(jié)的或可預(yù)見的重大訴訟、仲裁及行政處罰案件。8.與并購、并購融資法律結(jié)構(gòu)有關(guān)的其他方面合規(guī)性。（五）經(jīng)營及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析1.并購后企業(yè)經(jīng)營的主要風(fēng)險(xiǎn)，如行業(yè)發(fā)展和市場份額是否能保持穩(wěn)定或增長趨勢，公司治理是否有效，管理團(tuán)隊(duì)是否穩(wěn)定且具有足夠能力，技術(shù)是否成熟并能提高企業(yè)競爭力，財(cái)務(wù)管理是否有效等。2.并購雙方的未來現(xiàn)金流及其穩(wěn)定程度。3.并購交易涉及的交易資金總額、資金籌集計(jì)劃、及方式，以及并購方的支付能力。4.并購雙方的分紅策略及風(fēng)險(xiǎn)。5.并購雙方財(cái)務(wù)管理的有效性。6.并購中使用的固定收益類工具價(jià)值及其風(fēng)險(xiǎn)。7.匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)。（六）整合風(fēng)險(xiǎn)分析調(diào)查并購交易的后續(xù)計(jì)劃、整合計(jì)劃，并對其前景和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，包括：1.是否擬在將來對雙方的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行整合及具體內(nèi)容，是否有重大的后續(xù)投資。2.是否擬在未來對并購雙方的主營業(yè)務(wù)作出整合及具體方案。3.是否擬對目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)和組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行整合及具體內(nèi)容。4.是否擬對并購雙方現(xiàn)有員工聘用計(jì)劃作重大變動(dòng)及其具體內(nèi)容。5.其他對目標(biāo)企業(yè)業(yè)務(wù)和組織結(jié)構(gòu)有重大影響的整合計(jì)劃。通過上述分析，判斷并購雙方是否有能力通過發(fā)展戰(zhàn)略、組織、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人力資源及文化等方面的整合實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。（七）股權(quán)估值對并購股權(quán)的價(jià)值進(jìn)行獨(dú)立、謹(jǐn)慎、客觀、公正的評估，并對股權(quán)價(jià)值評估的依據(jù)、假設(shè)、過程和局限性進(jìn)行說明，分析并購股權(quán)定價(jià)高于目標(biāo)企業(yè)股權(quán)合理估值的風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)價(jià)值評估方法主要包括收益法、市場法和成本法，其中，應(yīng)優(yōu)先選擇收益法和市場法進(jìn)行估算。1.收益法是指通過預(yù)測目標(biāo)公司未來各期收益，并選用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率將其折算到評估基準(zhǔn)日，再累加求和的方法。收益法一般采用自由現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量兩種口徑計(jì)算。（1）通過自由現(xiàn)金流量的口徑評估目標(biāo)公司價(jià)值目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值=目標(biāo)公司整體價(jià)值-目標(biāo)公司債務(wù)價(jià)值目標(biāo)公司整體價(jià)值式中：為自由現(xiàn)金流量；為加權(quán)平均資本成本；為收益期間自由現(xiàn)金流量是指企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)上除了在資產(chǎn)上所需投入外，企業(yè)能夠產(chǎn)生的額外現(xiàn)金流量，即：自由現(xiàn)金流量= EBIT（1-所得稅稅率）+折舊與攤銷- CAPEX -營運(yùn)資本凈增加額式中：EBIT為息稅前盈余，CAPEX為資本性支出息稅前盈余=凈利潤+所得稅+利息支出資本性支出=固定資產(chǎn)支出+其他長期資產(chǎn)支出營運(yùn)資本凈增加額=非現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)增加-無息流動(dòng)負(fù)債增加=存貨增加+經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目增加+待攤費(fèi)用增加-經(jīng)營性應(yīng)付增加-預(yù)提費(fèi)用增加（2）通過股權(quán)現(xiàn)金流量評估目標(biāo)公司價(jià)值目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值式中：為股權(quán)現(xiàn)金流量，為股權(quán)資本成本股權(quán)現(xiàn)金流量是指滿足債務(wù)清償、資本性支出和營運(yùn)資本等需要之后所余的可作為發(fā)放股利的現(xiàn)金流量。股權(quán)現(xiàn)金流量是在自由現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上再加上與債務(wù)相聯(lián)系的現(xiàn)金流量，即：股權(quán)現(xiàn)金流量自由現(xiàn)金流量+（新增有息負(fù)債-償還有息負(fù)債本金）2.市場法是指利用市場上同樣或類似企業(yè)股權(quán)的近期交易價(jià)格，經(jīng)過直接比較或類比分析以估測股權(quán)價(jià)值的評估方法。通過市場法進(jìn)行股權(quán)價(jià)值評估需要滿足兩個(gè)最基本的前提條件：首先是要有活躍的股權(quán)交易市場；其次市場上要有可比的同類企業(yè)股權(quán)交易活動(dòng)。因此，市場法主要適用于上市公司。市場法計(jì)算公式如下：目標(biāo)企業(yè)股權(quán)價(jià)值每股收益市盈率3.成本法指在合理評估目標(biāo)企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值的基礎(chǔ)上確定其股權(quán)價(jià)值的評估方法。成本法適用于非上市公司的股權(quán)價(jià)值評估。成本法計(jì)算公式如下：目標(biāo)企業(yè)股權(quán)價(jià)值凈資產(chǎn)評估值溢價(jià)比率此外，還可根據(jù)并購交易實(shí)際情況，選用其他的股權(quán)價(jià)值評估相對指標(biāo)，如：市凈率、企業(yè)價(jià)值/息稅折攤前盈余、企業(yè)價(jià)值/每單位產(chǎn)能等，作為股權(quán)價(jià)值評估方法的輔助。（八）其他特定交易事項(xiàng)分析1.國有股轉(zhuǎn)讓分析國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓履行國家規(guī)定程序的基本情況。并購交易中涉及國有股份行政劃轉(zhuǎn)、變更、國有單位合并等情況時(shí)，應(yīng)調(diào)查了解股權(quán)劃出方及劃入方（變更方、合并雙方）的名稱、劃轉(zhuǎn)（變更、合并）股份的數(shù)量、比例及性質(zhì)、批準(zhǔn)劃轉(zhuǎn)（變更、合并）的時(shí)間及機(jī)構(gòu)。應(yīng)當(dāng)需要有關(guān)部門批準(zhǔn)的，需調(diào)查和說明其批準(zhǔn)情況。2.上市公司當(dāng)并購交易涉及上市公司時(shí)，判斷交易是否符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，涉及上市公司要約收購或可能引發(fā)要約收購的，是否履行了合法合規(guī)的要約程序。3.管理層收購當(dāng)并購交易存在被收購方董事、監(jiān)事、高級管理人員及員工或者其所控制或委托的法人或其他組織收購本公司股份并取得控制權(quán)的情況，或者通過投資關(guān)系、協(xié)議或其他安排收購被收購人公司的情況，應(yīng)關(guān)注并購的定價(jià)依據(jù)、并購資金來源、融資安排、支付方式，以及關(guān)聯(lián)交易是否存在違規(guī)情形，并重點(diǎn)調(diào)查了解并購方自有資金的來源和支付方式。4.跨境并購并購交易涉及國內(nèi)企業(yè)購買境外企業(yè)股權(quán)的，還應(yīng)分析目標(biāo)企業(yè)投資環(huán)境及安全狀況等國別風(fēng)險(xiǎn)，該并購是否違反我國及被并購企業(yè)所在國法律法規(guī)和政策，并調(diào)查目標(biāo)企業(yè)所處行業(yè)及并購所需資金規(guī)模。應(yīng)當(dāng)需要有關(guān)部門批準(zhǔn)的，需調(diào)查和說明其批準(zhǔn)情況。此外，還需要分析其中的匯率風(fēng)險(xiǎn)、資金過境風(fēng)險(xiǎn)。三、還款保障性分析（一）貸款調(diào)查和評估人員應(yīng)在全面分析與并購有關(guān)的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，建