南方航空財務(wù)報表分析PPT課件

.,1,南方航空財務(wù)報表分析,第四組2016年10月,.,2,中國南方航空公司CHINASOUTHERNAIRLINES,2011,2012,2013,2014,2015,.,3,主要內(nèi)容,.,4,公司簡介,.,5,1969,2003,1950,2011,1992,中國民航局在廣州設(shè)立南航的前身軍委民航廣州辦事處,民航廣州管理局組建運輸服務(wù)隊，開始管理及調(diào)配自己的機隊,南方航空公司開始直屬中國民用航空局，自主經(jīng)營、自負盈虧,在上交所上市股票代碼600029,獲“四星級航空”證書，成為中國首個獲評四星級的國有大型航空公司,.,6,股權(quán)結(jié)構(gòu)圖,.,7,南方航空公司,財務(wù)評估,.,8,中國運輸飛機最多,航線網(wǎng)絡(luò)最發(fā)達,年客運量最大,機隊規(guī)模居亞洲第一，世界第四,全球第一家同時運營空客A380和波音787的航空公司,概況,.,9,.,10,近五年經(jīng)營情況,經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬元,上表中我們可以看到：南航近五年營業(yè)收入、資產(chǎn)負債總額基本上呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢，2015年負債總額下滑主要原因在于公司償還了大量債務(wù)。在這兒我們引起我們重點關(guān)注的是2015年度凈利潤的大幅增加，其原因在于燃油成本下降了30.36%；成本總額下降3.96%；運輸總周轉(zhuǎn)量同比增加13.19%；旅客運輸量同比增加8.43%；運輸收入同比增加3.18%,.,11,企業(yè)文化分析,核心競爭力：以廣州為核心的樞紐運營管理能力；矩陣式管理模式下的資源協(xié)同能力；優(yōu)質(zhì)品牌服務(wù)影響力戰(zhàn)略定位：以航空運輸為核心、相關(guān)產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展、具有綜合競爭優(yōu)勢和價值創(chuàng)造力的航空產(chǎn)業(yè)集團核心價值觀：顧客至上、尊重人才、追求卓越、持續(xù)創(chuàng)新、愛心回報愿景和使命：成為顧客首選、員工喜愛的航空公司服務(wù)品牌目標：打造“中國最好、亞洲一流”,.,12,南航SWOT分析,.,13,Strength1、南航航線網(wǎng)絡(luò)通達全球1052個目的地，連接177個國家和地區(qū)。2、旅客人數(shù)2015年旅客運輸量109.4百萬人次，旅客運輸量連續(xù)33年居國內(nèi)各航空公司之首3、機隊規(guī)模擁有飛機667架，亞洲第一、世界第五4、人力資源（截至2015年底，員工總數(shù)87202人，擁有7465名飛行人員，16505名乘務(wù)員其中碩士以上2702人，本科34836人。5、安全控制1065名空警安全員6、基礎(chǔ)設(shè)施齊全，企業(yè)發(fā)展后勁足7、地域優(yōu)勢,南航SWOT分析,返回,.,14,南航SWOT分析,Weakness1、南航固定資金占總資本80%左右，而流動資金只占20%左右2、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一：截至2015年底，旅客運輸收入占本集團主營業(yè)務(wù)收入比例為91.63%3、機型多、機隊結(jié)構(gòu)復(fù)雜、運營成本高僅2015年，飛機、發(fā)動機維修費達到7326百萬元,返回,.,15,Opportunity,1、宏觀經(jīng)濟發(fā)展2、政策支持3、消費者購買水平提高，消費觀念越發(fā)超前，對高端服務(wù)的需求增加,Threat,1、高鐵迅速發(fā)展2、航空事故（例MH370）,南航SWOT分析,返回,.,16,財務(wù)報表分析,.,17,水平分析,垂直分析,短期償債能力分析,長期償債能力分析,營運能力分析,.,18,資產(chǎn)水平分析表單位：百萬元,水平分析,.,19,關(guān)鍵流動資產(chǎn)水平分析單位：百萬元,水平分析,.,20,關(guān)鍵非流動資產(chǎn)水平分析單位：百萬元,水平分析,.,21,負債水平分析單位：萬元,水平分析,.,22,權(quán)益水平分析單位：萬元,水平分析,.,23,垂直分析,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)總體分析單位：萬元,.,24,垂直分析,資本結(jié)構(gòu)總體分析單位：萬元,.,25,垂直分析,主要資產(chǎn)項目總體分析單位：萬元,.,26,主要會計政策和估計分析,.,27,主要會計政策和估計分析,應(yīng)收款項同時運用個別方式和組合方式評估減值損失。1、單項金額大于應(yīng)收款項余額10%的視為重大。單項金額重大的應(yīng)收款項同時按照采用個別方式和組合方式計提壞賬準備，首先對其進行單獨減值測試，如果預(yù)計未來現(xiàn)金流量按原實際利率折現(xiàn)的現(xiàn)值低于其賬面價值時，該集團對該部分差額確認減值損失，計提應(yīng)收賬款壞賬準備。經(jīng)單獨未發(fā)生減值的，再與其他應(yīng)收款項一并按信用風(fēng)險特征組合方式計提壞賬準備。2、單項金額雖不重大但單項計提壞賬準備的應(yīng)收款項。對于單項金額不重大的應(yīng)收款項，先對其中賬齡較長且催收不還的應(yīng)收賬款、性質(zhì)獨特的應(yīng)收款項按個別方式評估減值損失，經(jīng)個別方式評估沒有計提減值準備的，再與其他應(yīng)收款項一并按照信用風(fēng)險特征進行組合，之后再按組合方式計提壞賬準備。3、按客戶所屬行業(yè)、應(yīng)收款項性質(zhì)及其信用風(fēng)險將應(yīng)收款項分為應(yīng)收航空票款、應(yīng)收飛機設(shè)備制造商回扣款、購買飛機意向金、應(yīng)收營運押金、房屋租賃定金及其他六個組合,返回,.,28,短期償債能力分析,.,29,短期償債能力分析,.,30,短期償債能力分析,凈營運資本數(shù)據(jù),.,31,短期償債能力分析,.,32,長期償債能力分析,資產(chǎn)負債率數(shù)據(jù),.,33,長期償債能力分析,.,34,長期償債能力分析,產(chǎn)權(quán)比率數(shù)據(jù),.,35,長期償債能力分析,.,36,長期償債能力分析,已獲利息倍數(shù)數(shù)據(jù),.,37,長期償債能力分析,.,38,長期償債能力分析,權(quán)益資本收益率數(shù)據(jù),.,39,長期償債能力分析,.,40,長期償債能力分析,.,41,營運能力分析,周轉(zhuǎn)率（次）,.,42,營運能力行業(yè)對比,根據(jù)上表可知，南天航空公司營運能力在同行業(yè)中處于中上水平。南航應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率較高，雖然近四年呈現(xiàn)逐漸下降的趨勢，但仍比同行業(yè)的東航高出許多，與海航相差不大。從流動資產(chǎn)的總體周轉(zhuǎn)效率來看，與東航、海航相比南航的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對較高，在2015年超過了東航。,.,43,利潤表水平分析,利潤表垂直分析,盈利能力分析,發(fā)展能力分析,.,44,利潤表水平分析,利潤增減變動分析單位：萬元,.,45,利潤表水平分析,營業(yè)利潤分析單位：萬元,.,46,利潤表水平分析,南方航空載運量,.,47,利潤表水平分析,南航費用變動分析,.,48,利潤表垂直分析,利潤結(jié)構(gòu)分析,從上表可看出南方航空近五年三項利潤的發(fā)展趨勢，從2011年至2014年逐年下降，2015年明顯上升。2015年利潤總額的上升源于營業(yè)利潤的上升，而營業(yè)利潤的升高源于營業(yè)成本的降低。,.,49,利潤表垂直分析,.,50,盈利能力分析,.,51,發(fā)展能力分析,.,52,綜上，南方航空近五年的發(fā)展趨勢主要是受行業(yè)大環(huán)境的影響一個是全球經(jīng)濟增速放緩，各航空公司間的競爭加劇另一個是高鐵的發(fā)展給航空業(yè)帶來的沖擊2015年南方航空盈利能力和發(fā)展能力的提高主要源于國際航線的增加加大了營業(yè)收入以及油價的降低減少了營業(yè)成本,利潤表小結(jié),.,53,總體分析,結(jié)構(gòu)分析,比率分析,項目分析,.,54,總體分析,.,55,總體分析,.,56,總體分析,.,57,總體分析,.,58,總體分析,.,59,2011年投資凈額為負值，現(xiàn)金流入方式為經(jīng)營活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入。2012年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入上升，但籌資活動產(chǎn)生的負值造成整體增長不大。2013年投資活動、經(jīng)營活動變化不大，籌資活動凈值再次為正。2014年經(jīng)營活動產(chǎn)生的流量凈額所占比例大幅增加，達到60%以上且投資活動現(xiàn)金流出進一步減少。使整體上升。2015年投資、籌資凈值為負值，籌資負值達到了近50%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入還不足彌補形成的現(xiàn)金缺口?？梢钥闯鼋?jīng)營現(xiàn)金流入對南方航空維持日常經(jīng)營活動是相當重要的。,總體分析,.,60,結(jié)構(gòu)分析,.,61,流入結(jié)構(gòu)分析,現(xiàn)金流量流入結(jié)構(gòu)分析單位：萬元,.,62,根據(jù)圖表可以看出，南航11年收到了大筆投資活動現(xiàn)金流入，從11年至15年，經(jīng)營活動流入占整體流入均保持在70%左右，投資活動流入除11年占比較大達18.78%以外，12至15年均保持在1%-8%之間，籌資活動流入占整體比重5年來維持在20%上下。,流入結(jié)構(gòu)分析,.,63,流入結(jié)構(gòu)分析,經(jīng)營活動現(xiàn)金流入中，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金五年來均保持在97%左右，比較合理近5年來南航的籌資活動現(xiàn)金流入主要都是借款流入，因為一方面中國企業(yè)不能發(fā)行公司債券獲得長期融資，另一方面想通過配股或增發(fā)新股獲得權(quán)益融資需要符合嚴格的規(guī)定。,.,64,流出結(jié)構(gòu)分析,南航的籌資活動流出逐年上升，且上升幅度較大，反映其財務(wù)狀況不是很穩(wěn)定，其中短期借款，質(zhì)押以及一年內(nèi)到期的非流動負債以及利息支出不斷上升,.,65,流出結(jié)構(gòu)分析,通過觀察近5年來南航的經(jīng)營活動現(xiàn)金流出項目，80%左右為購買商品、接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金，而支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金比重有逐年上升的趨勢，這對于南航來說是比較合理的。,.,66,流出結(jié)構(gòu)分析,仔細觀察南航的投資活動現(xiàn)金流出構(gòu)成可以發(fā)現(xiàn)，總體來看，構(gòu)建固資、無資與其他長期資產(chǎn)占了投資活動現(xiàn)金流出的大部分，過多投資固資，長期來看不利于公司的可持續(xù)發(fā)展。,.,67,結(jié)構(gòu)分析,根據(jù)圖表，南航自13年以后，償還債務(wù)支付的現(xiàn)金有了大幅增加，而用于分配股利。利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金大幅縮減，說明近年來南航的債務(wù)壓力顯著加大，影響到了股東權(quán)益,.,68,流入流出對比分析,流入流出比,.,69,近年來，南航經(jīng)營活動流入流出比穩(wěn)中上升，保持在1.2左右，表明其經(jīng)營現(xiàn)金流狀況較好投資活動流入流出比波動較大，是因為近年來南航在固定資產(chǎn)投資方面投入較大，投資活動現(xiàn)金凈流量有正有負籌資活動流入流出比呈逐年遞減的趨勢，從11年的1.6逐年下降，12-15年均低于1，跌至0.6，說明近年來南航還款顯著大于借款現(xiàn)金流入，近年來債務(wù)壓力有所增加。,流入流出對比分析,.,70,財務(wù)比率分析流動性分析,現(xiàn)金流動債務(wù)比,.,71,現(xiàn)金債務(wù)總額比,財務(wù)比率分析流動性分析,.,72,財務(wù)比率分析獲取現(xiàn)金能力分析,銷售現(xiàn)金比率,.,73,每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量,財務(wù)比率分析獲取現(xiàn)金能力分析,.,74,財務(wù)比率分析獲取現(xiàn)金能力分析,全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率,.,75,財務(wù)比率分析財務(wù)彈性分析,現(xiàn)金滿足投資比率+現(xiàn)金股利保障倍數(shù),.,76,財務(wù)比率分析收益質(zhì)量分析,.,77,項目分析,在經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中，籌資活動現(xiàn)金凈流量波動最大，其中2015年償還債務(wù)支付的現(xiàn)金流出為7342100萬元較2014年3819800萬元增長了3522300萬元在取得借款、發(fā)行債券現(xiàn)金流量小額增加的情況下，資產(chǎn)負債表的負債反而小幅下降由2014年的14542300降為2015年的13667700減少了874600萬元，然而整體的變化額并不足以導(dǎo)致償還債務(wù)現(xiàn)金流出增加。要需得出原因還需進一步分析。,.,78,項目分析,現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額變化也較大，由2014年的569800萬元變?yōu)?1254700萬元造成這一變化的主要原因通過資產(chǎn)負債表得知，貨幣資金由2014年的1830600萬元下降為2015年的544400萬元，減少了1286200萬元。,.,79,小結(jié),通過現(xiàn)金流量表的分析得出：南方航空處于發(fā)展后期，2011年制2013年現(xiàn)金流量，各方面指標都呈下降趨勢，2013年以后，市場環(huán)境得到了一定改善，現(xiàn)金流量增加，償債能力、獲現(xiàn)能力、盈利質(zhì)量、發(fā)展能力都在增強，公司發(fā)展穩(wěn)定。但15年償還債務(wù)的大量現(xiàn)金流出壓榨了經(jīng)驗活動凈流量，積壓了股東分紅，一定程度上影響了公司長遠健康發(fā)展，且這一重大變動原因需要進一步分析。,.,80,綜合能力分析,.,81,2015年杜邦模型圖,.,82,南方航空杜邦分析綜合表,.,83,2015年因素分解分析：2014年凈資產(chǎn)收益率2.23%0.614.28=4.99%（1）替換銷售凈利率：4.47%0.773.43=11.81%（2）替換總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：4.4