《股票市場(chǎng)》PPT課件

第六章股票市場(chǎng)（一）,本章學(xué)習(xí)重點(diǎn)：一、股票行市及影響股價(jià)變動(dòng)的主要因素二、試述宏觀經(jīng)濟(jì)因素與股市的關(guān)系三、何謂股票價(jià)格指數(shù)、上證指數(shù)、深證指數(shù)四、世界上著名的股價(jià)指數(shù)的種類,一、股票行市及影響股價(jià)變動(dòng)的主要因素P150,（一）股票行市，又稱股票價(jià)格，是指股票在流通市場(chǎng)上買賣的價(jià)格。其公式P169：股票行市=預(yù)期股息收益/市場(chǎng)利率（二）影響股票價(jià)格變動(dòng)主要因素P1781、宏觀經(jīng)濟(jì)因素2、政治因素與自然因素3、行業(yè)因素（行業(yè)壽命周期）4、心理因素5、公司的自身因素6、其他（轉(zhuǎn)帳、輪做、套牢、操縱、串謀等）,二、試述宏觀經(jīng)濟(jì)因素與股市的關(guān)系P178,（1）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與股市的關(guān)系正向（2）經(jīng)濟(jì)周期與股市的關(guān)系：經(jīng)濟(jì)一般經(jīng)歷蕭條、復(fù)蘇、繁榮、衰退四個(gè)階段，復(fù)蘇、繁榮，股價(jià)呈上升趨勢(shì)；衰退、蕭條股價(jià)呈下降趨勢(shì)。（3）利率與股市的關(guān)系反向（4）貨幣供應(yīng)量與股市的關(guān)系正向（5）財(cái)政政策與股市的關(guān)系反向（6）投資和消費(fèi)的增長(zhǎng)與股市關(guān)系正向（7）物價(jià)上漲與股市關(guān)系正向（8）國(guó)際收支與股市關(guān)系正向（9）匯率與股市關(guān)系正向,（一）經(jīng)濟(jì)周期與股市的關(guān)系,經(jīng)濟(jì)一般經(jīng)歷蕭條、復(fù)蘇、繁榮、衰退四個(gè)階段，復(fù)蘇、繁榮，股價(jià)呈上升趨勢(shì)；衰退、蕭條股價(jià)呈下降趨勢(shì)。,1、經(jīng)濟(jì)從蕭條到復(fù)蘇階段股價(jià)上升2、經(jīng)濟(jì)從復(fù)蘇到繁榮階段股價(jià)上升3、經(jīng)濟(jì)從繁榮到衰退階段股價(jià)下跌4、經(jīng)濟(jì)從衰退到蕭條階段股價(jià)下跌股價(jià)變動(dòng)與經(jīng)濟(jì)景氣不完全同步，一般股價(jià)變動(dòng)要先于經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)一段時(shí)間。,經(jīng)濟(jì)周期走勢(shì)曲線：,股市周期走勢(shì)曲線：,危機(jī),復(fù)蘇,繁榮,衰退,4-6月,低迷,上升,高漲,下跌,我國(guó)情況：,我國(guó)從1990年年底至今的近11年中，股市運(yùn)行了一個(gè)半周期，相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)周期僅為一個(gè)，其特征：19911992年，兩個(gè)周期為上升階段；19931996年，兩個(gè)周期為下降階段；1996年開始，兩個(gè)周期產(chǎn)生背離，即經(jīng)濟(jì)周期持續(xù)收縮，繼續(xù)運(yùn)行第一個(gè)周期的下降階段，而股市卻進(jìn)入了第二個(gè)周期的上升階段。,背離的原因：96年的大牛市完全是由政策周期由緊向松的轉(zhuǎn)化支撐起來(lái)的，不是經(jīng)濟(jì)周期支撐。,（二）財(cái)政政策與股市的關(guān)系,1、財(cái)策預(yù)算政策：2、財(cái)政稅收政策：3、財(cái)政國(guó)債政策：,結(jié)余政策：不利于股市上升赤字政策：有利于股市上升,提高稅率：不利于股市上升降低稅率：有利于股市上升,增加發(fā)行：不利于股市上升減少發(fā)行：有利于股市上升,（三）物價(jià)水平與股市的關(guān)系,1、物價(jià)水平與股價(jià)存在著較為復(fù)雜的關(guān)系。2、總體上，物價(jià)水平與股價(jià)水平運(yùn)行方向一致。3、具體上，物價(jià)與股價(jià)運(yùn)行在時(shí)間上有時(shí)不一致。4、物價(jià)變動(dòng)對(duì)股價(jià)的影響還因不同企業(yè)而定。A、物價(jià)上升：B、物價(jià)下跌：,銷售收入增加成本增加，股價(jià)上升銷售收入增加成本增加，股價(jià)下跌,銷售收入減少成本減少，股價(jià)下跌,寶鋼可能被迫接受高價(jià)礦石2005年02月25日11:23:19中財(cái)網(wǎng),全球最大的鐵礦石廠商巴西淡水河谷公司（CVRD）當(dāng)?shù)貢r(shí)間23日宣布，與韓國(guó)最大的鋼鐵企業(yè)浦項(xiàng)制鐵達(dá)成協(xié)議，2005年鐵礦石價(jià)格比2004年上漲71.5%。這意味著寶鋼等國(guó)內(nèi)企業(yè)與外方談判難度加大，可能被迫接受高價(jià)進(jìn)口鐵礦石。寶鋼回應(yīng)：目前談判正在進(jìn)行，寶鋼不會(huì)輕易接受71.5%的漲幅，并努力同鐵礦石的主要供應(yīng)商尋求一個(gè)雙方可接受的價(jià)格方案。,（四）金融政策與股市的關(guān)系,金融政策與股市的關(guān)系如同“氣與氣球”的關(guān)系，金融政策的變動(dòng)會(huì)直接影響股市的變動(dòng)。主要表現(xiàn)為：1、信貸政策：2、利率政策：3、存款準(zhǔn)備率：,緊縮政策：導(dǎo)致股價(jià)下跌擴(kuò)張政策：有利于股價(jià)上升,提高利率：不利于股價(jià)上升降低利率：有利于股價(jià)上升,提高準(zhǔn)備率：不利于股價(jià)上升降低準(zhǔn)備率：有利于股價(jià)上升,三、股票價(jià)格指數(shù)、上證指數(shù)和深證指數(shù)的定義P161,（一）股票指數(shù)是指用來(lái)反映不同時(shí)點(diǎn)上股價(jià)變動(dòng)情況的相對(duì)指標(biāo)，一般為報(bào)告期的股價(jià)與選定的基期股價(jià)相比，將兩者的比值再乘以基期指數(shù)值，即為報(bào)告期的股價(jià)指數(shù)。,補(bǔ)充：,（二）上證指數(shù)：是反映上海股市股價(jià)水平的綜合指標(biāo)；它由上交所編制發(fā)布；以90.12.19為基期；以所有的上市公司為計(jì)算對(duì)象。（三）深證指數(shù)：是反映深圳股市水平的綜合指標(biāo)；由深交所編制發(fā)布；以91.4.3為基期；以所有的上市公司為計(jì)算對(duì)象。,四、世界上著名的股價(jià)指數(shù),（一）道瓊斯股票價(jià)格平均數(shù)（二）標(biāo)準(zhǔn)普爾股價(jià)指數(shù)（三）英國(guó)金融時(shí)報(bào)指數(shù)（四）日經(jīng)平均股價(jià)（五）東證股票指數(shù)（六）恒生指數(shù),五、股票價(jià)格指數(shù)的計(jì)算方法P163（略）,（一）算術(shù)股價(jià)指數(shù)法（二）算術(shù)平均法（三）加權(quán)平均法（四）