財(cái)務(wù)分析內(nèi)部培訓(xùn)資料ppt課件

.,基本的財(cái)務(wù)管理分析概念和工具,.,1,盈利分析(歷史數(shù)據(jù)),投資分析(前瞻性),財(cái)務(wù)分析的目的是分析現(xiàn)有的問題并對短期的策略問題提出解決方案并支持企業(yè)長期的價(jià)值最大化,成本分析(歷史數(shù)據(jù)),.,2,產(chǎn)品盈利情況,客戶盈利情況,產(chǎn)品盈利嗎?該產(chǎn)品與其它產(chǎn)品系列相比如何?與競爭對手相比如何?,企業(yè)在給該客戶提供服務(wù)是盈利嗎?該客戶對于企業(yè)來說的終身價(jià)值如何?相對應(yīng)的利潤如何?還有哪些客戶是企業(yè)有價(jià)值的目標(biāo)?得到這些客戶的成本如何?,整體企業(yè)盈利情況,企業(yè)在賺錢嗎?企業(yè)一直在賺錢(虧錢)嗎?企業(yè)利潤占整體銷售的百分比是多少?人均利潤率是多少?企業(yè)利潤占總投入資產(chǎn)的百分比如何?企業(yè)與其他企業(yè)相比如何?為什麼?,企業(yè)的盈利情況可以從幾個層面研究,.,3,凈資產(chǎn)回報(bào)率,凈利潤,股東權(quán)益,凈利潤,總資產(chǎn),ROE,總資產(chǎn)回報(bào)率,ROA,毛利,銷售收入,毛利率,ROS(毛),凈利潤,銷售收入,凈利潤率,ROS(凈),銷售收入,總資產(chǎn),總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,比率名稱,公式,衡量什么?,衡量資本投放的效率,如企業(yè)在投入資金和資源后得到多少的回報(bào)?,資源的分配和調(diào)整的效率,如每元的資產(chǎn)產(chǎn)生多少的回報(bào)?,資本密集程度,如每元的資本帶來多少的銷售?,每元銷售可以進(jìn)行固定成本和凈利潤分配的比率,每元銷售對應(yīng)的利潤,代號,利潤率,*凈利潤為稅后凈營運(yùn)利潤率,下列的財(cái)務(wù)指標(biāo)是了解企業(yè)財(cái)務(wù)情況的最好的數(shù)據(jù),關(guān)鍵是學(xué)會用這些指標(biāo)進(jìn)行橫向和縱向的比較,.,4,凈資產(chǎn)回報(bào)率,管理人員可以通過三種方式影響資本回報(bào)率:凈利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),X,X,X,凈利潤率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),X,X,了解企業(yè)的總體盈利情況還不夠,還應(yīng)通過了解盈利情況的組成部分來明白為什么能盈利和如何盈利的?,凈利潤,股東權(quán)益,凈利潤,銷售收入,凈利潤,銷售收入,.,5,凈資產(chǎn)回報(bào)率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,現(xiàn)金量,應(yīng)收款周期,庫存周轉(zhuǎn)率,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù),毛利率(折舊與稅前的利潤),收入稅率,損益表的數(shù)據(jù),凈利潤率,應(yīng)付款帳齡,負(fù)債資產(chǎn)比率,流動資產(chǎn)負(fù)債比率,流動現(xiàn)金負(fù)債比率,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),中間的三個指標(biāo)表明了有哪些重要的業(yè)務(wù)指標(biāo)對于凈資本回報(bào)率產(chǎn)生了重要的影響，下層的比率表明了對于資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的內(nèi)容的影響如何可以影響凈資本回報(bào)率,我們可以把指標(biāo)分為三層，從上至下對于企業(yè)進(jìn)行剖析,.,6,總投入資產(chǎn)回報(bào)率可以正確地反映了去除企業(yè)不同的財(cái)務(wù)策略影響前企業(yè)的盈利能力,ROIC,稅前利潤(1-稅率),債務(wù)與股東權(quán)益之和,加入企業(yè)不含債務(wù)是企業(yè)的利潤,企業(yè)所有的投入資本（含股東投入和銀行借貸）,債務(wù)10%利率股東權(quán)益總投入資產(chǎn)稅前利潤減去財(cái)務(wù)成本稅前凈利潤減稅收40%凈利潤凈資產(chǎn)回報(bào)率息前總投入資產(chǎn)回報(bào)率,$900100$1,000120903012$1818.0%7.2%,$01,000$1,000120012048$727.2%7.2%,A,B,舉例,總資產(chǎn),息前總投入資產(chǎn)回報(bào)(ROIC或RONA）比凈資產(chǎn)回報(bào)率更易去除企業(yè)不同的財(cái)務(wù)策略對于分析的影響,.,EVA是企業(yè)資本的回報(bào)扣除資本成本后的價(jià)值,EVA,(r-K)*資本總量,(資本投資回報(bào)率加權(quán)平均資本成本率)*資本總量,舉例:,凈運(yùn)營利潤(NOPAT)資本總量加權(quán)平均資本成本率,K資本投資回報(bào)率,r,$250$1,00015%25%,EVA,(r-K)*資本總量,(25%-15%)*$1,000,$100,另外一個估量企業(yè)盈利水平的指標(biāo)為經(jīng)濟(jì)價(jià)值創(chuàng)造能力，EVA,.,8,業(yè)務(wù)職能,成本可以根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類,研發(fā)成本產(chǎn)品、服務(wù)和流程設(shè)計(jì)成本生產(chǎn)成本,于成本目標(biāo)的關(guān)系,與成本驅(qū)動因素的關(guān)系,總和或平均,直接成本間接成本,營銷成本分銷成本客戶服務(wù)成本,固定成本可變成本,總成本單位成本,劃分標(biāo)準(zhǔn),成本種類,.,9,許多公司面臨的最大問題之一就是采用何種方法將它們的一般管理費(fèi)用分談到它們的產(chǎn)品和服務(wù)中去核心的問題是選取多少種成本驅(qū)動因素及何種成本驅(qū)動因素理想狀態(tài)下，在成本和其驅(qū)動因素之間應(yīng)該有邏輯聯(lián)系方法的準(zhǔn)確性和實(shí)施成本之間有矛盾公司一般采用兩種成本體系：傳統(tǒng)成本法和作業(yè)成本法（ActivityBasedCosting),成本體系概述,.,10,成本體系作業(yè)成本法(ActivityBasedCosting),作業(yè)成本法,將成本分?jǐn)偟矫總€產(chǎn)品,作業(yè)成本法的指導(dǎo)原則：活動產(chǎn)生成本；產(chǎn)品消耗活動,原則,步驟,.,11,成本體系作業(yè)成本法與傳統(tǒng)成本法之間的比較,作業(yè)成本法,傳統(tǒng)成本法,間接成本源,成本分?jǐn)偦A(chǔ),成本目標(biāo)：產(chǎn)品線,直接成本,商店支持,直接成本,間接成本,進(jìn)貨成本,直接成本,間接成本,進(jìn)貨成本,訂貨,訂貨次數(shù),運(yùn)輸,上架,訂貨,送貨次數(shù),上架工時,售貨數(shù)量,進(jìn)貨成本,退瓶,.,12,6,64,20,合計(jì),甲,乙,丙,16,65,18,3,63,20,$185,000,14,72,34,7,41,13,$181,000,設(shè)計(jì),生產(chǎn),營銷,服務(wù),研發(fā),分銷,18,70,22,$200,000,發(fā)現(xiàn)的問題,成本分析的基本工具（1）：成本結(jié)構(gòu)的橫向比較,.,13,損益表:營業(yè)收入P*X可變成本(V*X)利潤貢獻(xiàn)P-V*X固定成本(F)利潤P-V*XF,成本分析的基本工具（2）：盈虧平衡點(diǎn)的分析,單個產(chǎn)品的盈虧平衡分析,注解:P=單價(jià)V=單位可變成本F=總固定成本X=銷售數(shù)量X*=盈虧平衡點(diǎn),盈虧平衡點(diǎn)：F/P-V,-40,-20,0,20,40,60,15,20,25,30,35,收入/成本(百萬),銷售數(shù)量(萬),X*=盈虧平衡點(diǎn),.,14,舉例:銷售額利潤貢獻(xiàn)利潤營運(yùn)杠桿A公司50,00040,00010,000400B公司50,00020,00010,000200A公司銷售額增長20，利潤增長80B公司銷售額增長20，利潤增長40,成本分析的基本工具（3）：營運(yùn)杠桿分析,營運(yùn)杠桿系數(shù)利潤貢獻(xiàn)/營業(yè)利潤,營運(yùn)杠桿營運(yùn)杠桿指的是利用固定資產(chǎn)將與銷售增長相對應(yīng)的利潤增長進(jìn)行放大營運(yùn)杠桿對于固定資產(chǎn)比重較高的行業(yè)（如民航業(yè)）來說是一項(xiàng)重要的成本分析指標(biāo),.,15,1.將來的回報(bào)在考慮了風(fēng)險(xiǎn)后是否與現(xiàn)在的投入相匹配2.分析建議的投資是否為達(dá)到目的的最有效手段,常用的工具包括：,投資分析可以幫助回答如下的投資問題：,投資回收期內(nèi)部投資回報(bào)率法(IRR)凈現(xiàn)值法(NPV),與注重于歷史數(shù)據(jù)的盈利分析和成本分析不一樣，投資分析注重于對于投資項(xiàng)目將來的價(jià)值的估計(jì),投資分析通常被用作對于投資決策的支持,.,16,投資分析的優(yōu)點(diǎn),可以將投資的機(jī)會進(jìn)行量化分析幫助進(jìn)行“干/不干”的決策基于定量的指標(biāo)對于投資機(jī)會/戰(zhàn)略選擇進(jìn)行優(yōu)先化,當(dāng)在選擇不同的投資和策略方向時非常有用：,投資分析提供了定量的分析框架來分析投資的機(jī)會，主要用于對企業(yè)策略分析框架的補(bǔ)充,.,17,計(jì)算投資的回報(bào)水平,估計(jì)相關(guān)的現(xiàn)金流量,將回報(bào)水平與評估標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較,基于經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行估算,對于項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)回報(bào)的總結(jié),評估標(biāo)準(zhǔn)通常是公認(rèn)的或者企業(yè)內(nèi)部認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn),投資項(xiàng)目的舉例:新產(chǎn)品推廣在新市場推廣現(xiàn)有產(chǎn)品實(shí)行新的營銷政策建立新廠以提高產(chǎn)能并購對手,投資機(jī)會分析一般分為三步進(jìn)行,.,18,相當(dāng)于今天的價(jià)值,預(yù)測的現(xiàn)金流,投資結(jié)束時的剩余價(jià)值,=,+,價(jià)值等于所有的投資回報(bào)減去成本，因此必須對于投資期限內(nèi)的現(xiàn)金流進(jìn)行估計(jì)，并同時估算項(xiàng)目結(jié)束時剩余投資的價(jià)值,估計(jì)現(xiàn)金流:對應(yīng)的投資時限和最終剩余價(jià)值,投資的目的是為企業(yè)的股東創(chuàng)造價(jià)值,.,項(xiàng)目1的現(xiàn)金流,40,000,1,60,000,2,80,000,3,0,180,000,年,項(xiàng)目2的現(xiàn)金流,64,000,1,64,000,2,64,000,3,0,210,000,年,64,000,4,5,89,000,投資分析工具（1）：投資回收期,投資回收期是將全部