《公司財務(wù)》練習(xí)題及參考答案1.docVIP

公司財務(wù)練習(xí)題及參考答案第一章 公司財務(wù)總論第二章 財務(wù)估價練習(xí)題1.資金時間價值相關(guān)計算：(1)某公司2008年年初對某項目投資100萬元，預(yù)計該項目2010年年初完工投產(chǎn)。2010年、2011年、2012年年末預(yù)期收益各為20萬元、30萬元、50萬元。若公司資金成本為10% ，求：按復(fù)利計算2010年年初投資額的終值和2010年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和。(2)某公司2008年初對某項目投資250萬元，預(yù)計該項目2009年年末完工投產(chǎn)。2010年、2011年、2012年年末預(yù)期收益均為100萬元。若該公司資金成本為10% ，求：按復(fù)利計算2008年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和。 (3) 某企業(yè)租用設(shè)備一臺，在10年中每年年初支付1000元，年利息率5%，問：這些租金的現(xiàn)值是多少？2.大華公司于2008年6月30日發(fā)行票面價格為100元,票面利率10%的債券,期限為3年,利息分別在每年12月31日和6月30日支付,求市場利率為12%時該債券的價格。估計今后年股利增長率為5。投資者期望的收益率為15，請計算該股票的價值。答案：1、（1）2010年年初投資額的終值F=100*（F/P,10%,2）=100*1.21=121萬元2010年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和=20*（P/F,10%,1）+30*（P/F,10%,2）+50*（P/F,10%,3）=20*0.90909+30*0.82645+50*0.75131=80.5408 萬元 (2)2008年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和=100*（P/A,10%,3）*（P/F,10%,2）=100*2.48685*0.82645=205.53萬元(3) P=1000*(P/A,5%,10-1)+1=1000*(7.10782 +1)=8107.82元2、V=100*(P/F, 12%/2, 2*3)+100*10%/2*(P/A, 12%/2, 2*3)=100*0.70496 +5*4.91732 =95.0826元3、V=10（1+5%）/(15%-5%)=105元第三章 籌資方式練習(xí)題1某公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，該債券面值為1 000元，期限為10年，年利率為4%，市場利率為5%。已知（P/F，5，10）=0.6139 （P/A，5，10）=7.7217，要求：計算該債券轉(zhuǎn)換成股票前的價格。22008年發(fā)行的債券，面值為1 000元，票面年利率為12%，期限為5年，市場利率為10，每一年付息次。已知（P/F，10，5）=0.6209 （P/A，10，5）=3.7908，要求：計算該債券的發(fā)行價格。3某公司采用融資租賃方式于8年租入一臺設(shè)備，設(shè)備的價款為10萬元，租期4年，到期后設(shè)備歸承租企業(yè)所有，租賃期折現(xiàn)率為10，采用普通年金方式支付租金。（P/A，10，4）=3.1699，要求計算每年應(yīng)支付的租金數(shù)額。答案：1、V=1000* (P/F, 5%, 10)+1000*4%*(P/A, 5%, 10)=1000*0.6139+40*7.7217=922.768元2、V=1000* (P/F, 10%, 5)+1000*12%*(P/A,10%, 5)=1000*0.6209 +120*3.7908=1075.796元3、設(shè)備價款10萬元為年金現(xiàn)值，折現(xiàn)率為10，期限4年，每年應(yīng)該支付的租賃租金為100000（P/A,10%,4）=1000003.169931543.74元第四章 資本成本與資本結(jié)構(gòu)練習(xí)題1資料：光明公司籌資情況如下：資金種類面值（萬元）籌資額（萬元）年利率年股利增長率所得稅稅率籌資費用率長期借款公司債券優(yōu)先股普通股留存收益50020020001600505220250060010%11.2%12.8%14%14%2%2%25%25%1.5%2%2%要求：（1）計算各種資本的個別資本成本。（2）計算該公司的綜合資本成本。資金種類面值（萬元）籌資額（萬元）年利率年股利增長率所得稅稅率籌資費用率長期借款160010%25%公司債券50050511.2%25%1.5%優(yōu)先股20022012.8%2%普通股2000250014%2%2%留存收益60014%2%2資料：（1）公司年度固定成本為1000萬元，變動成本率為銷售額的50，其年銷售額有2000萬元、2200萬元、2500萬元和3000萬元四種方案。（2）公司在銷售額2500萬元時需要資金1200萬元，預(yù)計息稅前利潤率為銷售額的16。銀行借款年利率為10.8% 。公司籌資方案分別為：方案一：70發(fā)行普通股，30向銀行借款；方案二：60發(fā)行普通股，40向銀行借款；方案三：50發(fā)行普通股，50向銀行借款。要求：（1）根據(jù)資料“(1)”計算各種方案的經(jīng)營杠桿系數(shù)。（2）根據(jù)資料“(2)”計算各種方案的財務(wù)杠桿系數(shù)。3光明公司目前資產(chǎn)總數(shù)為1500萬元，現(xiàn)擬增加籌資500萬元。新增籌資可以利用發(fā)行普通股籌集，也可以利用發(fā)行債券籌集。下表列示了原資本結(jié)構(gòu)和新增籌資后的資本結(jié)構(gòu)情況。該公司所得稅稅率為25%。光明公司新增籌資前后資本結(jié)構(gòu)情況 單位：萬元籌資方式原資本結(jié)構(gòu)新增籌資后的資本結(jié)構(gòu)方案1：方案2：增發(fā)普通股增發(fā)公司債公司債(利率6)200200700普通股(每股面值1元)400600400資本公積盈余公積500400800400500400資本總額150020002000普通股股數(shù)(萬股)400600400要求：用每股收益無差別點分析法進行籌資分析。答案：1答案：（1）長期借款資金資本率=10%（1-25%）=7.5%公司債券資本成本率=優(yōu)先股資本成本率=普通股資本成本率=留存收益資本成本率=權(quán)數(shù)1=1600/（1600+505+220+2500+600）=1600/5425=29.49%權(quán)數(shù)2=505/5425=9.31%權(quán)數(shù)3=220/5425=4.06%權(quán)數(shù)4=2500/5425=46.08%權(quán)數(shù)5=600/5425=11.06%（2）綜合資本成本=7.529.498.449.3111.874.0613.4346.081611.0611.442答案：（1）各種方案的經(jīng)營杠桿系數(shù)方案變動成本息稅前利潤經(jīng)營杠桿1100002110010011312502505415005003（2）各種方案的財務(wù)杠桿系數(shù)方案息稅前利潤稅前利潤財務(wù)杠桿140036112111240034816115340033521193答案： =102萬元分析：即當(dāng)企業(yè)營業(yè)利潤為102萬元時，發(fā)行股票與發(fā)行債券這兩個籌資方案對EPS沒有不同影響。當(dāng)營業(yè)利潤大于102萬元時，發(fā)行債券籌資方案會導(dǎo)致更高的EPS；反之，若營業(yè)利潤小于l02萬元，則發(fā)行股票方案會導(dǎo)致更高的EPS。 第五章 項目投資管理練習(xí)題1某公司計劃投資一個固定資產(chǎn)項目，原始投資額為100萬元，全部在建設(shè)期起點一次投入，并于當(dāng)年完工投產(chǎn)。投產(chǎn)后每年增加銷售收入90萬元，總成本費用62萬元，該固定資產(chǎn)預(yù)計使用期為5年，按照直線法計提折舊，預(yù)計凈殘值10萬元。項目經(jīng)營期第1、2年不交所得稅（因為其享受國家某種優(yōu)惠政策），第3、4、5年的所得稅率為25%。假設(shè)項目的折現(xiàn)率為10%。要求：（1）編制現(xiàn)金流量計算過程表；（2）計算項目的投資回收期；（3）項目的投資收益率；（4）計算該項目的凈現(xiàn)值；（5）計算該項目的獲利指數(shù)。2某工業(yè)投資項目需要原始投資合計130萬元，其中固定資產(chǎn)投資100萬元（全部為銀行貸款，年利率10%，貸款期為7年），建設(shè)期為2年，于每年初投入50萬元。開辦費投資10萬元，于第一年初投入，流動資金投資20萬元，流動資金于第2年末投入。該項目壽命期為5年，固定資產(chǎn)按直線法計提折舊，期滿有1萬元的凈殘值；開辦費全部在運營第1年末攤銷。預(yù)計投資產(chǎn)后每年能獲得7.5萬元的凈利潤，所得稅率為25%，運營期每年維持運營投資為5萬元，流動資金于項目終結(jié)點一次收回，項目的折現(xiàn)率為12%。要求：（1）計算項目的投資回收期；（2）項目的投資收益率；（3）計算項目的凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)；（4）判斷項目的財務(wù)可行性。建設(shè)期資本化利息=-100=21萬年折舊=（100+21-1）/5=24萬3某公司打算在2007年末購置一臺不需要安裝的新設(shè)備，以替換一臺尚可使用5年、折余價值為40 000元、變現(xiàn)凈收入為10 000元的舊設(shè)備。取得新設(shè)備的投資額為165 000元，到2012年末，新設(shè)備的預(yù)計凈殘值將超過繼續(xù)使用舊設(shè)備的預(yù)計凈殘值5 000元，使用新設(shè)備可使公司每年增加稅前利潤15 000元。新舊設(shè)備均采用直線法計提折舊，公司適用的所得稅率為25%，假設(shè)行業(yè)基準收益率為5%。要求：計算差額投資內(nèi)部收益率，并決定是否應(yīng)該替換舊設(shè)備。4某公司擬投資于一新項目，假設(shè)所在的行業(yè)基準收益率為10%，分別有A、B兩個方案可供選擇。（1）A方案的資料如下表（單位：元）t0123456稅后凈現(xiàn)金流量-80 000030 00035 00020 00040 00030 000（2）B方案的項目期為3年，凈現(xiàn)值為15 000元。要求：計算A、B方案的年等額凈回收額，并做出投資決策。答案：1、 （1） 營業(yè)現(xiàn)金流量計算表1 單位：元項 目第一年第二年第三年第四年第五年銷售收入減：總成本稅前利潤減：所得稅稅后利潤加：折舊900000620000280000028000018000090000062000028000002800001800009000006200002800007000021 0001800009000006200002800007000021 0001800009000006200002800007000021 000180000營業(yè)現(xiàn)金凈流量460000460000390000390000390000現(xiàn)金流量計算表2 單位：元 t現(xiàn)金流量012345固定資產(chǎn)投入營業(yè)現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)凈殘值-1000000460000460000390000390000390000 100000現(xiàn)金流量合計-1000000460000460000390000390000490000（2）項目的投資回收期=2+（1000000-920000）/390000=2.21年（3）項目的投資收益率=280000/1000000=28%（4）該項目的凈現(xiàn)值=460000*(P/A,10%,2)+390000*(P/F,10%,3) +390000*(P/F,10%,4)+490000*(P/F,10%,5)-1000000=460000*1.73554+390000*0.75131+390000*0.68301+490000*0.62092 -1000000=661984元 （5）該項目的獲利指數(shù)=1661984/1000000=1.662、建設(shè)期資本化利息=-100=21萬年折舊=（100+21-1）/5=24萬NCF0=-10-50=-60萬NCF1=-50萬NCF2=-20萬NCF3=7.5+24+10-5=36.5萬元NCF4-6=7.5+24=31.5萬元NCF7=7.5+24+20+5+1=57.5萬元（1）包括建設(shè)期的項目的投資回收期=5+（130-31.5-31.5）/31.5=5.97年不包括建設(shè)期的項目的投資回收期=5.97-2=3.97年（2）項目的投資收益率=7.5/(1-25%)/130=7.69%(投資收益率,分子可以用稅前利潤或凈利潤,此處使用稅前利潤)（3）項目的凈現(xiàn)值=-60-50（P/F,12%,1）-20（P/F,12%,2）+36.5（P/F,12%,3）+31.5（P/F,12%,4）+31.5（P/F,12%,5）+31.5（P/F,12%,6）+57.5（P/F,12%,7）=-120.5868+105.841865=-14.7449萬元 獲利指數(shù)=105.841865/-120.5868=0.8777(4)因為凈現(xiàn)值=-14.7449萬元0，獲利指數(shù)=0.87771020 ，所以購買此債券合算。(2) i=17.65%(3) i=10.26% (4)1020=1000（1+10%*3）（P/ F，i，3），則i=8.42%(5)因為持有期為1年時，收益率最高為17.65%，所以最佳持有期限為1年。3、 V=30*(P/F,15%,2)+6*(1+6%)*(P/F,15%,1)+6*(1+6%)*(1+6%)*(P/F,15%,2)=30*0.75614+6.36*0.86957+6.7416*0.75614=33.31元 4、5、 (1)該基金公司基金凈資產(chǎn)價值總額=3000-500=2500萬元(2)基金單位凈值=2500/1000=2.5元/股(3)基金認購價=2.5+2.5*4%=2.6元(4)基金贖回價=2.5-0=2.5元第七章 營運資金管理練習(xí)題1A公司現(xiàn)金收支平衡，預(yù)計全年現(xiàn)金需要量為240000元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為60天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期50天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為80天。 要求：計算最佳現(xiàn)金持有量。2B公司預(yù)計全年需要現(xiàn)金200萬元，該公司的現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，當(dāng)公司現(xiàn)金短缺時，公司準備通過將短期有價證券變現(xiàn)進行補充。假設(shè)現(xiàn)金與有價證券每次的轉(zhuǎn)換成本為100元，有價證券的年利率為10。要求：利用存貨模式計算該公司的最佳現(xiàn)金持有量、最低現(xiàn)金持有成本和有價證券最佳交易次數(shù)。3C公司目前信用政策為“n30”，平均收賬期為40天，壞賬損失率2%，收賬費用為40萬元。產(chǎn)品賒銷收入為5000萬元，總成本為4000萬元，其中固定成本為1000萬元。為擴大銷售，擬定了兩個備選方案： (1)將信用條件放寬到“n40”，預(yù)計年賒銷收入是6000萬元，平均收賬期為45天，壞賬損失為賒銷額的3，收賬費用為48萬元。(2)將信用條件改為“210，130，n60”。預(yù)計賒銷收入是7000萬元，估計約有60的客戶(按賒銷額計算)會利用2的現(xiàn)金折扣，20的客戶會利用1的現(xiàn)金折扣。其余賬款的平均收賬期為80天，壞賬損失率5，收賬費用為20萬元。已知該公司的資金成本率為10。要求：根據(jù)上述資料分析公司應(yīng)選用的信用政策。4D公司對甲材料的年需求量為4,000,000千克，材料的單價為20元千克，單位存貨年存儲成本是存貨價值的10，訂貨成本為每次400元，提前訂貨期為10天，根據(jù)協(xié)議，公司每次訂貨的數(shù)量必須是100的整數(shù)倍。要求：（1）計算甲材料的經(jīng)濟訂貨量；（2）計算甲材料全年的訂貨次數(shù)；（3）計算甲材料的再訂貨點。5E公司乙材料的年需要量為10000千克，每千克的市場零售價格為800元，供貨商規(guī)定：購買1000千克以下，按照零售價結(jié)算；1000千克3000千克（含3000千克），價格優(yōu)惠5；3000千克以上的，價格優(yōu)惠10。已知每批進貨費用400元，單位材料的年儲存成本100元，要求：計算最佳的經(jīng)濟進貨批量(假設(shè)不存在缺貨成本)。答案：1、 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=80+60-50=90天現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=360/90=4次最佳現(xiàn)金持有量=240000/4=60000元2、3、解：由題所知，變動成本率=（4000-1000）/5000=60%項目現(xiàn)行方案（1）方案（2）方案賒銷收入5000萬元6000萬元7000萬元扣除信用成本前的貢獻5000*(1-60%)=2000元6000*(1-60%)=2400萬元7000*(1-60%)-7000*60%*2%-7000*20%*1%=2702萬元信用成本平均收賬期40天45天60%*10+20%*30+20%*80=28天應(yīng)收賬款平均余額5000/360*40=555.566000/360*45=7507000/360*28=544.44應(yīng)收賬款機會成本555.56*60%*10%=33.33750*60%*10%=45544.44*60%*10%=32.67壞賬損失50002%=10060003%=18070005%=350收賬費用404820扣除信用成本后的貢獻2000-33.33-100-40=1826.672400-45-180-48=21272702-32.67-350-20=2299.33由以上分析可知方案（2）獲利最大，所以應(yīng)采取方案（2）4、5、解：經(jīng)濟進貨批量為：Q=（210000400100）1/2 =283千克每次進貨283千克時，相關(guān)總成本=10000800+10000/283400+283/2100=8028284.28每次進貨1000千克相關(guān)總成本=10000800(1-5%)+10000/1000400+1000/2100=7654000每次進貨3000千克相關(guān)總成本=10000800(1-10%)+10000/3000400+3000/2100=7351333.33通過比較發(fā)現(xiàn)，每次進貨為3000千克時的存貨相關(guān)總成本最低，所以此時最佳經(jīng)濟批量為3000千克。第八章 收益分配管理練習(xí)題1.某公司2004年稅后利潤為1 000萬元，2005年擬上一個新項目需投資900萬元，公司的目標結(jié)構(gòu)為資產(chǎn)負債率40%，公司流通在外的普通股為500萬股，如果公司采用剩余股利政策分配股利。試計算：（1）公司本年可發(fā)放的股利額；（2）股利支付率；（3）每股股利。2.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股2 000 000股，每股面值l元，資本公積3 000 000元，未分配利潤8 000 000元，股票市價l0元，各按10%的比例發(fā)放股票股利并按市價折算,要求計算發(fā)放股票股利后公司資本公積賬戶的余額。3.某公司2007年的稅后凈利為800萬元，分配現(xiàn)金股利320萬元。2008年的稅后凈利為500萬元。已知2009年沒有計劃投資項目。試計算：（1）固定股利政策下，該公司2008年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利； （2）固定股利支付率政策下，該公司2008年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利；（3）低正常股利加額外股利政策下該公司2008年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。4.某公司年終利潤分配前的股東權(quán)益項目資料如下： 公司股東權(quán)益項目表 單位：萬元項 目金額普通股(每股面值3元，已發(fā)行200萬股)資本公積 未分配利潤 600160840股東權(quán)益合計1600公司股票的每股現(xiàn)行市價為30元。要求：（1）計劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.2元，股票股利的金額按現(xiàn)行市價計算。計算完成這一分配方案的股東權(quán)益各項目數(shù)額。（2）若按1股換2股的比例進行股票分割，計算股東權(quán)益各項目數(shù)額、普通股股數(shù)。若按股票分割后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.12元，那么股東權(quán)益各項目數(shù)額又是多少？5.某公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為120萬股，該公司2007年的稅后利潤為3 600萬元，共發(fā)放現(xiàn)金股利1 200萬元，該公司2008年實現(xiàn)稅后利潤為4 000萬元，預(yù)計該公司在2009年有良好的投資機會，需要追加投資5 000萬元。該公司的資本結(jié)構(gòu)為所有者權(quán)益資金占資產(chǎn)總額的60%，目前的資本結(jié)構(gòu)為最佳的資本結(jié)構(gòu)。要求：（1）如果該公司采用剩余股利政策，則2008年將發(fā)放的股利是多少？如果追加投資需要資金10 000萬元，則2008年將發(fā)放的股利為多少？（2）如果該公司正常股利加額外股利政策，低正常股利為每股1元，額外股利以2007年的稅后利潤為基數(shù)，按照稅后凈利潤每增長1元，股利增長0.5的原則發(fā)放，則公司2008年應(yīng)發(fā)放的股利為多少萬元？答案：1、（1）05年新項目投資需要的權(quán)益資本數(shù)額=900*（1-40%）=540萬公司本年可發(fā)放的股利額=1000-540=460萬（2）股利支付率=460/1000=46%（3）每股股利=460/500=0.92元2、發(fā)行股票股利2 000 000*10%*102 000 000元發(fā)行股票股利后新增股本2 000 000*10%*1200 000元發(fā)行股票股利后資本公積3 000 000+（2 000 000-200 000）4 800 000元3、（1）固定股利政策下該公司2008年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=320萬（2）07年股利支付率=320/800=40%固定股利支付率政策下該公司2008年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=500*40%=200萬（3）低正常股利加額外股利政策下該公司2008年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=500萬4、發(fā)行股票股得后股數(shù)200+200*10%220萬股發(fā)行的現(xiàn)金股利220*0.244萬元（1）發(fā)行股票股利20*30600萬元股本600+200*10%*3660萬元資本公積160+600-60700萬元未分配利潤840-44-600196萬元股東權(quán)益合計1600-441556萬元（2）發(fā)行的現(xiàn)金股利2*200*0.1248萬元股本400*1.5600萬元資本公積160萬元未分配利潤840-48792萬元股東權(quán)益合計1600-48=1552萬元5、（1）2008年發(fā)行的股利4 000-5 000*60%1 000萬元如需要追加10 000萬元，則發(fā)放股利為0（2）120*1+（4000-3600）*0.5320萬元第九章 財務(wù)分析練習(xí)題1. ABC公司2009年度營業(yè)收入為3 000萬元，年初應(yīng)收賬款余額為200萬元，年末應(yīng)收賬款余額為400萬元；年初應(yīng)收票據(jù)余額為11萬元，年末應(yīng)收票據(jù)余額為8萬元。則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為？2某公司2009年稅后利潤225萬元，所得稅稅率為25%，利息費用為40萬元，則該公司2009年已獲利息倍數(shù)為多少？3. 某公司的全部流動資產(chǎn)為600000元，流動比率為1.5。該公司剛完成以下兩項交易：（1）購入商品160000元以備銷售，其中的80000元為賒購。（2）購置運輸車輛一部，價值50000元，其中30000元以銀行存款支付，其余部分開出3個月期應(yīng)付票據(jù)一張。要求：計算每次交易后的流動比率。交易前流動負債=600000/1.5=400000元4. 某股份公司2008年有關(guān)資料如下： 金額單位：萬元項 目年初數(shù)年末數(shù)本年數(shù)或平均數(shù)存貨31203600流動負債1000800總資產(chǎn)1200014000流動比率550%速動比率80%權(quán)益乘數(shù)1.3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)2.5凈利潤3120普通股股數(shù)（均發(fā)行在外）800萬股800萬股要求：（1）計算流動資產(chǎn)的平均余額（假定流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)與存貨組成）；（2）計算本年營業(yè)收入和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（3）計算營業(yè)凈利率、凈資產(chǎn)收益率；（4）計算每股收益和平均每股凈資產(chǎn)；（5）若2007年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和平均每股凈資產(chǎn)分別為24%、1.2次、2.5和10元，要求用連環(huán)替代法分析營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和平均每股凈資產(chǎn)對每股收益指標的影響。5. 已知東方公司2009年年初所有者權(quán)益總額為1200萬元，2009年的資本積累率為40%，本年增發(fā)新股20萬股，籌集權(quán)益資金344萬元。2009年年初、年末的權(quán)益乘數(shù)分別是2.5和2.2，負債的平均利率是10%，本年利潤總額400萬元，優(yōu)先股股利為60萬元，普通股現(xiàn)金股利總額為84萬元，財產(chǎn)股利為20萬元，普通股的加權(quán)平均數(shù)為200萬股，年末普通股股數(shù)為210萬股，所有的普通股均發(fā)行在外，年末股東權(quán)益中有95%屬于普通股股東，2009年的所得稅為100萬元。要求計算：（1）2009年年末所有者權(quán)益總額；（2）2009年年初、年末的資產(chǎn)總額和負債總額；（3）2009年年末的產(chǎn)權(quán)比率；（4）計算2009年末的普通股每股凈資產(chǎn)（提示：應(yīng)該扣除屬于優(yōu)先股股東的凈資產(chǎn)）；（5）2009年的資產(chǎn)報酬率；（6）2009年的已獲利息倍數(shù)；（7）2009年的每股收益，如果按照年末每股市價計算的市盈率為10，計算年末普通股每股市價；（8）假設(shè)該公司2008年年末的所有者權(quán)益總額為800萬元，資產(chǎn)總額為2000萬元，計算該公司資本增長率。答案：1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=3 000/（200+400+11+8）/2=9.692、息稅前利潤=225/(1-25%)+40=340萬元已獲利息倍數(shù)=340/40=8.53、（1）流動比率=600000+160000-（160000-80000）/（400000+80000）=1.42（2）流動比率=（680000-30000）/480000+（50000-30000）=1.34、（1）年初速動資產(chǎn)=80%*1000=800萬年初流動資產(chǎn)=800+3120=3920萬年末流動資產(chǎn)=550%*800=4400萬流動資產(chǎn)的平均余額=（3920+4400）/2=4160萬（2）營業(yè)收入=2.5*4160=10400萬總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=10400/（12000+14000）/2=0.8（3）營業(yè)凈利率=3120/10400=30%平均股東權(quán)益=（12000+14000）/2/1.3=10000萬凈資產(chǎn)收益率=3120/10000=31.2%（4）每股收益=3120/800=3.9元每股凈資產(chǎn)=10000/800=12.5元（5）每股收益=營業(yè)凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)*平均每股凈資產(chǎn)2007年度每股收益=24%*1.2*2.5*10=7.2 第一次替代：30%*1.2*2.5*10=9 第二次替代：30%*0.8*2.5*10=6 第三次替代：30%*0.8*1.3 *10=3.12 第四次替代：30%*0.8*1.3 *12.5=3.9 營業(yè)凈利率上升對每股收益指標的影響：-=9-7.2=1.8總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降對每股收益指標的影響：-=6-9=-3權(quán)益乘數(shù)下降對每股收益指標的影響：-=3.12-6 =-2.88平均每股凈資產(chǎn)上升對每股收益指標的影響: -=3.9-3.12 =0.785、（1）本年股東權(quán)益增長額=40%*1200=480萬年末所有者權(quán)益總額=1200+480=1680萬（2）年初資產(chǎn)總額=2.5*1200=3000萬年末資產(chǎn)總額=2.2*1680=3696萬年初負債總額=3000-1200=1800萬年末負債總額=3696-1680=2016萬（3）2009年年末的產(chǎn)權(quán)比率=2009年年末的權(quán)益乘數(shù)-1=2.2-1=1.1（4）2009年末的普通股每股凈資產(chǎn)=1680*95%/210=7.6元（5）2009年平均負債=（1800+2016）/2=1908萬息稅前利潤總額=400+1908*10%=590.8萬2009年的資產(chǎn)報酬率=590.8/（3000+3696）/2=17.65%（6）2009年的已獲利息倍數(shù)=590.8/（1908*10%）=3.096（7）2009年的每股收益=（400-100）/200=1.5元年末普通股每股市價=10*1.5=15元（8）該公司資本增長率=（1680/800）-1=110%第十章 財務(wù)預(yù)算練習(xí)題紅景公司需要編制2008年第二季度的現(xiàn)金預(yù)算，有關(guān)資料為：（1）該公司2-7月份的含稅銷售收入分別為300 000元、400 000元、500 000元、600 000元、700 000元和800 000元。每月的含稅銷售收入中，當(dāng)月收到現(xiàn)金60%，下月收到現(xiàn)金30%，下下月收到的現(xiàn)金10%。（2）該公司4-6月份的制造費用分別為40 000元、45 000元和70 000元，其中包括非付現(xiàn)費用每月10 000元。4-6月份的銷售費用分別為 25 000元、30 000元和35 000元，每月的非付現(xiàn)銷售費用均為5 000元。4-6月份的管理費用均為50 000元，其中包括非付現(xiàn)費用每月 20 000元。4-6月支付的增值稅、銷售稅金及附加占當(dāng)月含稅銷售收入的10%。（3）各月直接材料采購金額按下一個月含稅銷售收入的60%計算。所購材料款于當(dāng)月支付現(xiàn)金50%，下月支付現(xiàn)金50%。（4）該公司4月份購置固定資產(chǎn)，需要現(xiàn)金20 000元。（5）該公司在現(xiàn)金不足時，向銀行借款（借款為1000元的倍數(shù)）；在現(xiàn)金有多余時，歸還銀行借款（還款也為1000元的倍數(shù)）。借款在期初，還款在期末，借款年利率為12%，每季度支付利息。（6）該公司月末現(xiàn)金金額范圍為8 000-10 000元。其他資料見下表。要求：根據(jù)以上資料，完成該公司2008年第二季度現(xiàn)金預(yù)算表的編制。 紅景公司2008年4-6月份現(xiàn)金預(yù)算表 單位：元項目4月5月6月期初現(xiàn)金余額加：銷貨現(xiàn)金收入可供使用現(xiàn)金6 300減：現(xiàn)金支出直接材料直接人工制造費用管理費用銷售費用營業(yè)稅金所得稅設(shè)備購置股利支出合計20 0008 0005 00035 0008 0005 00039 0008 0005 000現(xiàn)金多余或不足資金籌集和運用加：向銀行借款減：歸還借款支付利息期末現(xiàn)金余額答案： 紅景公司2008年4-6月份現(xiàn)金預(yù)算表 單位：元項目4月5月6月期初現(xiàn)金余額加：銷貨現(xiàn)金收入可供使用現(xiàn)金6 300450 000456 3008 300550 000558 3008 300650 000658 300減：現(xiàn)金支出直接材料直接人工制造費用管理費用銷售費用營業(yè)稅金所得稅設(shè)備購置股利支出合計330 00020 00030 00030 00020 00050 0008 00020 0005 000513 000390 00035 00035 00030