弘毅投資分析報(bào)告

基本原則說(shuō)明 目的 本文件的目的不是為了替代 弘毅投資分析模塊 而是作為補(bǔ)充 強(qiáng)調(diào)最后匯報(bào)陳述的方式 適用性 模版中內(nèi)容主要是提示性指引 試圖提供部分核心問(wèn)題的經(jīng)典分析框架 具體內(nèi)容根據(jù)不同項(xiàng)目重點(diǎn)而定 邏輯順序 由簡(jiǎn)入繁 從最提綱挈領(lǐng)的摘要 逐步展開(kāi)到一級(jí)支撐觀點(diǎn) 再展開(kāi)到二級(jí)支撐觀點(diǎn) 使用方法 考慮到以前模板的部分缺陷 此次所提供的圖表樣板都是內(nèi)勘的EXCEL文件 除了部分財(cái)務(wù)報(bào)表以外 方便大家在PPT文件中直接修改 基本原則 簡(jiǎn)明扼要 同一頁(yè)中盡力說(shuō)清楚一個(gè)觀點(diǎn) 排版 在版面中需使用規(guī)則的形狀 避免使用多邊形等版面 標(biāo)題行文字避免超過(guò)3行 圖表使用 盡量不要直接拷貝外部圖表 以直接制作為宜 目錄 摘要行業(yè)分析公司分析團(tuán)隊(duì)考察交易結(jié)構(gòu)及主要條款投資考慮估值財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)及回報(bào)分析 摘要 說(shuō)明 該部分主要目的是在20屏以內(nèi)提綱挈領(lǐng)地將項(xiàng)目的主要方面做出總結(jié) 該部分只需闡述支持投資決策的一級(jí)支撐論點(diǎn) 二級(jí)論點(diǎn)放在后續(xù)內(nèi)容中討論 項(xiàng)目概要 投資基本情況 投資額 股份比例 作價(jià)水平等 投資亮點(diǎn)摘要 投資風(fēng)險(xiǎn)摘要 回報(bào)分析 投資主題 投資回報(bào)主要驅(qū)動(dòng)因素分解 作價(jià) 治理結(jié)構(gòu) 行業(yè)增長(zhǎng)空間或者整合潛力 業(yè)務(wù)模式拓展 毛利水平 費(fèi)用率水平 管理層 公司概覽 公司業(yè)務(wù)模式及板塊 股權(quán)結(jié)構(gòu) 業(yè)務(wù)板塊貢獻(xiàn) 收入分布 毛利分布 股價(jià)表現(xiàn) 上市公司 財(cái)務(wù)摘要 投資亮點(diǎn) 市場(chǎng)地位行業(yè)排名 市場(chǎng)分額成長(zhǎng)潛力行業(yè)預(yù)測(cè)的未來(lái)增長(zhǎng)和歷史增長(zhǎng)請(qǐng)分析原因 1 行業(yè)滲透率 2 宏觀政策 3 進(jìn)入新的應(yīng)用領(lǐng)域 4 下游行業(yè)快速增長(zhǎng)的帶動(dòng)進(jìn)入壁壘進(jìn)入許可制度技術(shù)壁壘 資金壁壘客戶粘著度毛利 凈利 投入資本回報(bào)GrossMarginROE ROICCAPEXPaybackPeriod CAPEX salesratio 企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)空間自身成長(zhǎng) OrganicGrowth 新業(yè)務(wù)帶動(dòng)并購(gòu)?fù)顺霭才?投資風(fēng)險(xiǎn) 估值水平與市場(chǎng)比較與未來(lái)成長(zhǎng)比較市場(chǎng)需求的風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)需求的培育風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)需求的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)供應(yīng)方面的風(fēng)險(xiǎn)供過(guò)于求的風(fēng)險(xiǎn) 現(xiàn)有廠家的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃 市場(chǎng)的增長(zhǎng)后對(duì)其它 如上下游行業(yè) 大企業(yè)的吸引關(guān)聯(lián)交易與大股東團(tuán)隊(duì) CEO等審批 法律政策上的風(fēng)險(xiǎn) 回報(bào)分析 項(xiàng)目進(jìn)展 目前進(jìn)展盡職條款審批下一步工作重點(diǎn)及簡(jiǎn)要時(shí)間表盡職協(xié)議簽署入資 行業(yè)分析 商業(yè)模式及價(jià)值鏈 迷你業(yè)務(wù)模型 行業(yè)界定 價(jià)值鏈主要主體財(cái)務(wù)標(biāo)桿指標(biāo) 主要是指毛利率等 價(jià)值鏈分析 工廠 品牌運(yùn)營(yíng)商 零售商 通過(guò)分析價(jià)值鏈中不同企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)桿理解行業(yè)特性 行業(yè)發(fā)展空間及驅(qū)動(dòng)因素 回顧歷史增長(zhǎng)率 對(duì)比可比市場(chǎng)滲透率 競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)品優(yōu)劣勢(shì)對(duì)比 驅(qū)動(dòng)因素逐個(gè)分解分析最后做出總結(jié) 從歷史增長(zhǎng)率 歷史滲透率等方面解剖需求 滲透率 2 6 2 6 2 6 2 6 2 9 3 3 5 3 15 19 CAGR 量 萬(wàn)噸 從橫向滲透率對(duì)比解剖需求 按一定結(jié)構(gòu)分拆需求后分析產(chǎn)品的需求 競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)品優(yōu)劣勢(shì)對(duì)比 目標(biāo)產(chǎn)品 對(duì)比產(chǎn)品 對(duì)比產(chǎn)品便利性較高 便利性 其他指標(biāo)一 評(píng)價(jià) 價(jià)格 目標(biāo)產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯 評(píng)價(jià) 其他指標(biāo)二 評(píng)價(jià) 其他指標(biāo)三 評(píng)價(jià) 需求特點(diǎn)的分析 所分析行業(yè)對(duì)其客戶的議價(jià)能力如何影響客戶購(gòu)買(mǎi)決策的主要因素 即客戶敏感因素 如 價(jià)格敏感度季節(jié)敏感性周期性產(chǎn)品的可替代性生活習(xí)慣差異地域差異人口統(tǒng)計(jì)學(xué)因素敏感性 如年齡 性別等這些因素是如何作用的 對(duì)客戶的購(gòu)買(mǎi)行為有何影響 驅(qū)動(dòng)因素總結(jié) 行業(yè)具有較大發(fā)展空間 1 4 3 2 一 一 一 驅(qū)動(dòng)因素一 驅(qū)動(dòng)因素三 驅(qū)動(dòng)因素二 一 驅(qū)動(dòng)因素三 不同機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)率的判斷 單位 發(fā)改委 高盛 弘毅 CAGR 7 2 CAGR 4 2 CAGR 6 3 單位 單位 行業(yè)供給分析 行業(yè)供給總量的歷史情況 行業(yè)進(jìn)入門(mén)坎的分析 從市場(chǎng)集中度分析競(jìng)爭(zhēng)格局 主要競(jìng)爭(zhēng)能對(duì)手情況分析 產(chǎn)能 覆蓋區(qū)域 服務(wù)水平 產(chǎn)品質(zhì)量等 分析歷史供應(yīng)量變化 產(chǎn)量和廠家數(shù)量 廠家數(shù)量 50 100 150 200 210 250 350 15 19 CAGR 量 萬(wàn)噸 從當(dāng)年供應(yīng)量和存量的對(duì)比分析供給 歷史供應(yīng) 量 單位 套 當(dāng)年供應(yīng)量 存量 歷史供應(yīng) 價(jià)值 單位 百萬(wàn)元 當(dāng)年供應(yīng)量 存量 監(jiān)管框架 業(yè)務(wù) 監(jiān)管部門(mén) 相關(guān)規(guī)定 業(yè)務(wù)板塊1 監(jiān)管部門(mén)1 業(yè)務(wù)板塊2 監(jiān)管部門(mén)2 業(yè)務(wù)板塊3 業(yè)務(wù)板塊4 競(jìng)爭(zhēng)格局 行業(yè)進(jìn)入門(mén)坎分析 不同規(guī)模企業(yè)的分布 成本結(jié)構(gòu)的演變 最小規(guī)模的限制 技術(shù)KnowHow的難點(diǎn) 生產(chǎn)過(guò)程對(duì)關(guān)鍵配比的掌握影響成本原料的篩選等 100 100 100 競(jìng)爭(zhēng)格局 歷史和橫向分析市場(chǎng)集中度 前五大企業(yè)市場(chǎng)份額 前十大大企業(yè)市場(chǎng)份額 不同國(guó)家前五大企業(yè)市場(chǎng)份額 不同國(guó)家前十大大企業(yè)市場(chǎng)份額 核心競(jìng)爭(zhēng)要素總結(jié) 歸納核心的競(jìng)爭(zhēng)要素 對(duì)不同競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在不同核心競(jìng)爭(zhēng)要素方面的對(duì)比 核心競(jìng)爭(zhēng)要素的總結(jié) 過(guò)去 短期 長(zhǎng)期 成本 成本 成本 做大規(guī)模 成本 創(chuàng)新技術(shù) 利用時(shí)間窗口做大規(guī)模 提升自主創(chuàng)新 戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng) 創(chuàng)新技術(shù)及組織創(chuàng)新 做大規(guī)模 做大規(guī)模 競(jìng)爭(zhēng)格局分析 企業(yè)優(yōu)劣勢(shì)對(duì)比 跨國(guó)企業(yè)1 跨國(guó)企業(yè)2 國(guó)企1 民營(yíng)企業(yè)1 民營(yíng)企業(yè)2 國(guó)企2 目標(biāo)企業(yè) High Low 競(jìng)爭(zhēng)要素2 競(jìng)爭(zhēng)要素1 競(jìng)爭(zhēng)要素3 評(píng)論 技術(shù)領(lǐng)先等 規(guī)模龐大 機(jī)制靈活 競(jìng)爭(zhēng)格局總結(jié) 對(duì)市場(chǎng)份額走勢(shì)做出判斷 對(duì)利潤(rùn)率水平的走勢(shì)做出判斷 標(biāo)桿企業(yè)分析 簡(jiǎn)單歷史 企業(yè)特點(diǎn) 業(yè)務(wù)描述 收入產(chǎn)品分布 收入地域分布 歷史PE Band 核心財(cái)務(wù)指標(biāo) 公司分析 公司概覽 公司業(yè)務(wù)模式及板塊 股權(quán)結(jié)構(gòu) 業(yè)務(wù)板塊貢獻(xiàn) 收入分布 毛利分布 股價(jià)表現(xiàn) 上市公司 財(cái)務(wù)摘要 公司歷史財(cái)務(wù)情況概覽 公司分板塊業(yè)務(wù)情況 業(yè)務(wù)板塊1介紹 歷史增長(zhǎng)情況分析 歷史市場(chǎng)份額分析 歷史利潤(rùn)水平分析 業(yè)務(wù)板塊2介紹 歷史增長(zhǎng)情況分析 歷史市場(chǎng)份額分析 歷史利潤(rùn)水平分析 業(yè)務(wù)板塊3介紹 歷史增長(zhǎng)情況分析 歷史市場(chǎng)份額分析 歷史利潤(rùn)水平分析 公司研發(fā)分析 分析目的了解企業(yè)的研發(fā)能力和后續(xù)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)情況 對(duì)于企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展的判斷提供依據(jù)分析方法判斷研發(fā)戰(zhàn)略是否和企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略一致企業(yè)過(guò)去的研發(fā)投入和未來(lái)的研發(fā)計(jì)劃 判斷投入規(guī)模是否匹配未來(lái)發(fā)展了解企業(yè)研發(fā)組織架構(gòu) 研發(fā)決策機(jī)制和研發(fā)硬件條件等 判斷其研發(fā)實(shí)力了解過(guò)去主要的研發(fā)成果 以及未來(lái)五年可能的研發(fā)成果 公司成本分析 成本結(jié)構(gòu)的演變 核心原材料的價(jià)格走勢(shì) 未來(lái)成本走勢(shì)分析 鋼鐵價(jià)格長(zhǎng)期堅(jiān)挺 勞動(dòng)力成本成本上漲 公司生產(chǎn)分析 根據(jù)企業(yè)介紹或企業(yè)提供的資料 描繪出生產(chǎn)工藝流程 一般應(yīng)該是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的做法 企業(yè)如有特殊的工藝 請(qǐng)標(biāo)出平均制造成本 變化趨勢(shì)及與行業(yè)比較 及成本構(gòu)成其它主要控制指標(biāo)與行業(yè)的對(duì)比 如單位能耗等產(chǎn)品質(zhì)量 主要缺陷和優(yōu)點(diǎn)是什么產(chǎn)能 生產(chǎn)基地分布 投產(chǎn)時(shí)間 人員 投資額等生產(chǎn)規(guī)模 增長(zhǎng)過(guò)程及在行業(yè)中的地位產(chǎn)能擴(kuò)展計(jì)劃生產(chǎn)管理的主要制度 如生產(chǎn)計(jì)劃的制定和管理等 執(zhí)行情況 公司營(yíng)銷分析 客戶的構(gòu)成按地域分按大小分按產(chǎn)品類別分與客戶對(duì)應(yīng)的營(yíng)銷體系的架構(gòu) 核心的營(yíng)銷激勵(lì)政策 公司歷史財(cái)務(wù)情況分析 利潤(rùn)表簡(jiǎn)明分析 核心分析項(xiàng)目銷售額增長(zhǎng)的趨勢(shì)和原因 毛利率變化的趨勢(shì)和原因 費(fèi)用率變化的趨勢(shì)和原因 實(shí)際稅率變化的趨勢(shì)和原因 公司歷史財(cái)務(wù)情況分析 資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)明分析 核心分析項(xiàng)目整體資本結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)負(fù)債率 的趨勢(shì)和原因 存貨 應(yīng)收 應(yīng)付周轉(zhuǎn)周期的趨勢(shì)和原因 分析其他應(yīng)收 應(yīng)付的成因 分析固定資產(chǎn)的變動(dòng)及折舊情況 分析公司記息債務(wù)的整體水平和成本 公司歷史財(cái)務(wù)情況分析 現(xiàn)金流量表簡(jiǎn)明分析 分析公司現(xiàn)金流狀況及成因 公司SWOT分析 優(yōu)勢(shì) 劣勢(shì) 機(jī)遇 威脅 行業(yè)地位等 管理水平等 市場(chǎng)空間等 新進(jìn)入對(duì)手等 團(tuán)隊(duì)考察 團(tuán)隊(duì)考察整體結(jié)論 公司整體把控及管理架構(gòu) 從管理的框架分析效率 領(lǐng)軍人物 副總1 副總2 副總3 副總4 總監(jiān)3 總監(jiān)4 副總5 總監(jiān)2 總監(jiān)1 副總6 經(jīng)理4 經(jīng)理2 經(jīng)理1 經(jīng)理5 經(jīng)理3 領(lǐng)軍人物分析 屋頂圖和管理三要素 屋頂 分析領(lǐng)軍人物在拓展企業(yè)發(fā)展空間方面的成就 圍墻 分析領(lǐng)軍人物在建設(shè)企業(yè)發(fā)展核心管理體系 如ERP等 方面的成就 地基 分析領(lǐng)軍人物在為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展打基礎(chǔ)方面的方法和成就 搭班子 分析領(lǐng)軍人物在搭建團(tuán)隊(duì)方面的方法和成就 定戰(zhàn)略 分析領(lǐng)軍人物在面臨關(guān)鍵戰(zhàn)略十字路口時(shí)的決策方法和成就 帶隊(duì)伍 分析領(lǐng)軍人物在培養(yǎng)人才梯隊(duì)方面的方法和成就 領(lǐng)軍人物分析 德 才評(píng)價(jià) 領(lǐng)軍人物或者團(tuán)隊(duì)整體歷史業(yè)績(jī)或者案例情景分析 通過(guò)分析領(lǐng)軍人物或者團(tuán)隊(duì)的歷史業(yè)績(jī)或者案例來(lái)解剖前面關(guān)于團(tuán)隊(duì)考察各方面結(jié)論的可靠性 核心條款及交易結(jié)構(gòu) 核心交易條款 交易結(jié)構(gòu)及步驟 1 交易 集團(tuán)公司 母公司 標(biāo)的 100 合計(jì)持有100 集團(tuán)公司 母公司 標(biāo)的 100 合計(jì)持有80 團(tuán)隊(duì) 20 目前股權(quán)結(jié)構(gòu) 交易后結(jié)構(gòu) 交易結(jié)構(gòu)及步驟 2 后續(xù)重組 集團(tuán)公司 母公司 標(biāo)的 100 合計(jì)持有54 3 投資人 團(tuán)隊(duì) 13 6 32 2 投資考慮 項(xiàng)目亮點(diǎn) 逐個(gè)總結(jié)項(xiàng)目亮點(diǎn) 每一個(gè)亮點(diǎn)在一屏中解釋清楚 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn) 逐個(gè)總結(jié)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn) 每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在一屏中解釋清楚原因并闡述化解風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略 估值 估值水平分析 CSC分析 核心可比公司歷史交易PE區(qū)間 自身 上市公司 歷史交易PE區(qū)間 并購(gòu)市場(chǎng)分析 注意從多個(gè)指標(biāo)分析 PEPEGEV EBITDAPS CSC 運(yùn)營(yíng)指標(biāo)對(duì)比 CSC 估值區(qū)間對(duì)比 CSC 核心可比企業(yè)歷史PEBand 企業(yè)1 市值55億元 企業(yè)2 市值88億元 企業(yè)3 市值15億元 企業(yè)4 市值8億元 CSC 核心可比企業(yè)歷史EV EBITDABand 企業(yè)1 市值55億元 企業(yè)2 市值88億元 企業(yè)3 市值15億元 企業(yè)4 市值8億元 并