第六章-現(xiàn)金流量質(zhì)量分析PPT課件

1 現(xiàn)金流量表及現(xiàn)金流量的分類現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析影響企業(yè)現(xiàn)金流量變化的主要原因分析 第6章現(xiàn)金流量質(zhì)量分析 2 現(xiàn)金流量表異常背后的玄機(jī) 山東黃金2004 2005山東黃金現(xiàn)金流量表有三大異常 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大反而減少了 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目增加了 但與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)密切相關(guān)的應(yīng)收賬款增加不多 與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)關(guān)系不那么密切的其他應(yīng)收款卻增加了不少 在季報(bào)中出現(xiàn)金額巨大的 其他 項(xiàng)目 卻又沒有任何解釋 實(shí)屬罕見 請(qǐng)思考 企業(yè)現(xiàn)金流量表的各個(gè)項(xiàng)目之間 現(xiàn)金流量表與其他報(bào)表之間的內(nèi)在聯(lián)系應(yīng)該是怎樣的 如何認(rèn)識(shí)現(xiàn)金流量質(zhì)量 引例 3 1 關(guān)于異常之一異常之一主要討論的是經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模之間的關(guān)系 一般來說 隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大 在商業(yè)環(huán)境沒有出現(xiàn)顯著變化的情況 如企業(yè)采購(gòu)和銷售的結(jié)算方式 企業(yè)的信用狀況保持穩(wěn)定等 下 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目應(yīng)該相應(yīng)增長(zhǎng) 如果隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目沒有出現(xiàn)相應(yīng)增長(zhǎng) 則一般會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量增加 如果企業(yè)的其他應(yīng)付款在某一年內(nèi)突然增加 可能的原因之一是企業(yè)當(dāng)年對(duì)一些費(fèi)用進(jìn)行了確認(rèn) 并導(dǎo)致當(dāng)年費(fèi)用出現(xiàn)異常上升 4 2 關(guān)于異常之二異常之二主要關(guān)注的是其他應(yīng)收款的巨額增加問題 其他應(yīng)收款的巨額增加 一般是向關(guān)聯(lián)方提供資金的通道 這個(gè)關(guān)聯(lián)方 既可能是本公司的子公司 也可能是本公司的母公司 3 關(guān)于異常之三異常之三關(guān)注的是現(xiàn)金流量表的 其他 項(xiàng)目 需要說明的是 現(xiàn)金流量表是一個(gè)新表 且相當(dāng)多的項(xiàng)目需要從現(xiàn)有的賬戶中把數(shù)據(jù)挑出來 因此 很多財(cái)會(huì)人員并不會(huì)完整地編制該表 表現(xiàn)最為明顯的是現(xiàn)金流量表的六個(gè) 其他 讀者可以找?guī)讉€(gè)上市公司的年度報(bào)告 對(duì)比一下各個(gè)公司現(xiàn)金流量表的六個(gè) 其他 項(xiàng)目的構(gòu)成 就會(huì)感覺到企業(yè)間對(duì)相同項(xiàng)目處理中存在的巨大差易 因此 出現(xiàn)本案例資料中指出的問題 報(bào)表編制錯(cuò)誤可能是原因之一 5 一 現(xiàn)金流量表的格式與內(nèi)容經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 與生產(chǎn)商品 提供勞務(wù) 繳納稅金等直接相關(guān)的業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 6 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量 按投資方向分為 正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)奠定基礎(chǔ)的長(zhǎng)期資產(chǎn)對(duì)外投資形成的股權(quán) 債權(quán) 7 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量 權(quán)益資本債務(wù)資本 8 不涉及現(xiàn)金流量的三類活動(dòng) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 各種攤銷性費(fèi)用 應(yīng)計(jì)性費(fèi)用 投資活動(dòng) 用非貨幣性資產(chǎn)對(duì)外投資 債轉(zhuǎn)股 股權(quán)互換 籌資活動(dòng) 債務(wù)轉(zhuǎn)股本 非貨幣入資 非貨幣還債 9 現(xiàn)金流量表的基本結(jié)構(gòu)與內(nèi)在關(guān)系正表補(bǔ)充資料內(nèi)在關(guān)系 10 11 一 現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目的運(yùn)轉(zhuǎn)規(guī)律分析 一 正常情況下的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量最穩(wěn)定 最持續(xù) 最具有可控性1 要維護(hù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常周轉(zhuǎn)2 補(bǔ)償經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)折舊與攤銷 3 支付利息和現(xiàn)金股利4 對(duì)內(nèi)擴(kuò)大在生產(chǎn) 對(duì)外進(jìn)行股權(quán) 債權(quán)的投資 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量階段性分析見下表 第2節(jié)現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析 12 13 二 投資活動(dòng)中的對(duì)外投資現(xiàn)金流量和經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)現(xiàn)金流量的補(bǔ)償機(jī)制不同 在整體上反映了企業(yè)利用現(xiàn)金資源的擴(kuò)張狀況 14 投資活動(dòng)各主要項(xiàng)目的分析 1 收回投資收到現(xiàn)金 投資擴(kuò)張是未來創(chuàng)造利潤(rùn)的增長(zhǎng)點(diǎn) 縮小投資可能意味著企業(yè)存在規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn) 戰(zhàn)略投資改變或資金緊張等問題 因此不能絕對(duì)的追求數(shù)額較大 2 取得投資收益收到的現(xiàn)金 此項(xiàng)表明企業(yè)進(jìn)入投資回收期 通過分析可以了解投資回報(bào)率的高低 3 處置固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額 此項(xiàng)目一般金額不大 如果數(shù)額較大 表明企業(yè)產(chǎn)業(yè) 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將有所調(diào)整 或已經(jīng)陷入債務(wù)危機(jī) 靠出售設(shè)備來維持經(jīng)營(yíng) 其未來的生產(chǎn)能力將受到嚴(yán)重影響 4 購(gòu)建固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 此項(xiàng)表明企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)能力的強(qiáng)弱 可以了解企業(yè)未來的經(jīng)營(yíng)方向和獲利能力 揭示企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)方式和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的發(fā)展變化 5 投資所支付的現(xiàn)金表明企業(yè)參與市場(chǎng)運(yùn)作 實(shí)施股權(quán)及債權(quán)投資能力的強(qiáng)弱 可分析企業(yè)的投資方向與戰(zhàn)略目標(biāo)是否一致 15 三 籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)該適應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 投資活動(dòng)的需要 在整體上反映企業(yè)融資狀況及其成效 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量主要項(xiàng)目分析 1 吸收投資所收到的現(xiàn)金 表明企業(yè)通過資本市場(chǎng)籌資能力的強(qiáng)弱 2 取得借款收到的現(xiàn)金 表明企業(yè)通過銀行籌集資金能力的強(qiáng)弱 在一定程度上代表了企業(yè)商業(yè)信用的高低 3 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金有助于分析企業(yè)資金周轉(zhuǎn)是否已進(jìn)入良性循環(huán)狀態(tài) 4 分配股利 利潤(rùn) 償付利息支付的現(xiàn)金 利潤(rùn)分配情況可以反映企業(yè)現(xiàn)金的充裕程度 16 1 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析 在穩(wěn)定發(fā)展階段 企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)有足夠的支付能力 并能為企業(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┈F(xiàn)金流量的支持 二 現(xiàn)金流量質(zhì)量以及現(xiàn)金流量的質(zhì)量特征 17 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量小于零 不能維持貨幣運(yùn)行 應(yīng)通過其他活動(dòng)補(bǔ)償 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量等于零 恰好維持經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 但不能補(bǔ)償應(yīng)計(jì)和攤銷性費(fèi)用 A 18 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量大于零 但小于應(yīng)計(jì)和攤銷性費(fèi)用 A 只能部分補(bǔ)償A 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量大于零 且等于A 可全補(bǔ)償A 但不能為擴(kuò)大再生產(chǎn)提供貨幣 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量大于A 能部分為企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)提供貨幣 19 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量充足性分析 補(bǔ)償折舊與攤銷支付利息支付現(xiàn)金股利為擴(kuò)大再生產(chǎn)提供資金來源 20 2 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析 1 如果投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零 意味著投資活動(dòng)本身的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) 入不敷出 這通常是正常現(xiàn)象 但須關(guān)注投資支出的合理性和投資收益的實(shí)現(xiàn)狀況 2 如果投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于或等于零 這通常是非正?，F(xiàn)象 但須關(guān)注長(zhǎng)期資產(chǎn)處置 變現(xiàn) 投資收益實(shí)現(xiàn) 以及投資支出過少的可能原因 21 對(duì)內(nèi)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量先流出 流出應(yīng)由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)補(bǔ)償 速度取決于折舊速度 補(bǔ)償時(shí)間滯后 流出量為負(fù)數(shù) 一般表明企業(yè)在擴(kuò)張 對(duì)外投資應(yīng)能自求平衡 擴(kuò)大再生產(chǎn)投資是否納入正常規(guī)劃 22 3 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量能夠適應(yīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 投資活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金流量的需求 且無不當(dāng)融資行為完全取決于前兩項(xiàng)活動(dòng)具體情況的變化 小于零 動(dòng)用儲(chǔ)存貨幣開拓新的融資渠道 借款 增發(fā)股份 大于零 適時(shí)還債 23 影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量變化的主要原因分析 行業(yè)特點(diǎn)2 發(fā)展階段3 營(yíng)削策略4 收付異常5 關(guān)聯(lián)交易6 異常運(yùn)作7 錯(cuò)編或編錯(cuò) 第3節(jié)影響現(xiàn)金流量變化的主要原因分析 24 影響投資活動(dòng)現(xiàn)金流量變化的主要原因分析1 擴(kuò)張加劇2 戰(zhàn)略收縮與處置不良資產(chǎn) 投資收益獲取影響籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量變化的主要原因分析1 融資環(huán)境2 不當(dāng)融資與理財(cái)環(huán)境 25 第四節(jié)現(xiàn)金流量的比率分析 一 現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)比率1 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析反映企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流入占全部現(xiàn)金流入的比重以及各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流入的構(gòu)成情況 通過現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析 可以明確企業(yè)現(xiàn)金究竟來自何方 哪些項(xiàng)目是企業(yè)現(xiàn)金流入的主要項(xiàng)目等 具體分析方法 1 以企業(yè)全部現(xiàn)金流入總額為基數(shù) 計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 投資活動(dòng) 籌資活動(dòng)引起的現(xiàn)金流入量分別占企業(yè)現(xiàn)金總流入量的比重 2 以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或投資活動(dòng)或籌資活動(dòng)引起的現(xiàn)金流入總量為基數(shù) 計(jì)算該類活動(dòng)的各構(gòu)成項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量占其總量的比重 通過層層計(jì)算 找出重要的流入項(xiàng)目并進(jìn)行重點(diǎn)分析 26 2 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析反映企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流出占全部現(xiàn)金流出的比重以及各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流出的構(gòu)成情況 通過現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析 可以明確企業(yè)現(xiàn)金究竟流向何方 哪些項(xiàng)目是企業(yè)現(xiàn)金流出的主要項(xiàng)目等 具體分析方法 1 以企業(yè)全部現(xiàn)金流出總額為基數(shù) 計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 投資活動(dòng) 籌資活動(dòng)引起的現(xiàn)金流出量分別占企業(yè)總流出量的比重 2 以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或投資活動(dòng)或籌資活動(dòng)引起的現(xiàn)金流出總量為基數(shù) 計(jì)算該類活動(dòng)中的各構(gòu)成項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量占其總量的比重 通過層層計(jì)算 找出重要的流出項(xiàng)目并進(jìn)行重點(diǎn)分析 27 二 現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)比率1 現(xiàn)金流動(dòng)性分析 償債能力分析 現(xiàn)金流動(dòng)性分析主要是考察企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與債務(wù)之間的關(guān)系 主要指標(biāo)有 現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)之比 債務(wù)保障率 1 現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)之比現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)之比是指年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)相比值 表明現(xiàn)金流量對(duì)當(dāng)期債務(wù)償還滿足程度的指標(biāo) 計(jì)算公式如下 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 流動(dòng)負(fù)債該比率反映了用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)斶€本期到期債務(wù) 一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債務(wù)及流動(dòng)負(fù)債 的能力 該比率值越高 企業(yè)流動(dòng)性 償債能力 就越強(qiáng) 由于該比率的 分子 僅僅是 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 即不包括財(cái)務(wù)活動(dòng) 融資與投資活動(dòng) 產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 故該比率事實(shí)上旨在說明企業(yè)通過 經(jīng)營(yíng) 活動(dòng)產(chǎn)生的 凈 現(xiàn)金流量對(duì)于短期債務(wù)償還的保障程度 28 2 債務(wù)保障率債務(wù)保障率是該年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與全部債務(wù)總額相比較 表明企業(yè)現(xiàn)金流量對(duì)其全部債務(wù)償還的滿足程度 計(jì)算公式如下 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 負(fù)債總額該比率反映用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)斶€所有債務(wù)的能力 該比率值越高 企業(yè)流動(dòng)性就越強(qiáng) 因反映了所有債務(wù) 因此更為長(zhǎng)期債權(quán)人關(guān)注 29 2 獲取現(xiàn)金能力分析分析獲取現(xiàn)金能力的指數(shù)有 每元銷售現(xiàn)金凈流入 每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 1 每元銷售現(xiàn)金流入每元售現(xiàn)金凈流入 是指經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流入與主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售流入的比值 它反映企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力 2 每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量是反映每股發(fā)行在外的普通股票所平均占有的現(xiàn)金流量 計(jì)算公式如下 每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 優(yōu)先股股利 發(fā)行在外的普通股股數(shù)該指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為每股普通股提供 創(chuàng)造 的凈現(xiàn)金流量 從而是衡量企業(yè)股利支付能力的一個(gè)重要指標(biāo) 3 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 是指經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流入與全部資產(chǎn)的比值 反映企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力 30 財(cái)務(wù)彈性分析所謂財(cái)務(wù)彈性 是指企業(yè)自身產(chǎn)生的現(xiàn)金與現(xiàn)金需求之間的適合程度 反映財(cái)務(wù)彈性的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)有 現(xiàn)金流量是適合比率 現(xiàn)金再投資比率和現(xiàn)金股利保障倍數(shù) 1 現(xiàn)金流量適合比率現(xiàn)金流量適合比率 是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入與同期資本支出 存貨購(gòu)置及發(fā)放現(xiàn)金股利的比值 它反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)滿足主要現(xiàn)金需求的程度 計(jì)算公式如下 現(xiàn)金凈流量 債務(wù)償還額 支付股利額 資本性支出額 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)現(xiàn)金股利保障倍數(shù) 是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與現(xiàn)金股利支付額之比 反映企業(yè)用年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量支付現(xiàn)金股利的能力 31 4 收益質(zhì)量分析評(píng)價(jià)收益質(zhì)量的財(cái)務(wù)比率是經(jīng)營(yíng)運(yùn)指數(shù) 它是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入與經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金的比值 計(jì)算公式如下 營(yíng)運(yùn)指數(shù) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 經(jīng)營(yíng)所得其中 經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益與非付現(xiàn)成本之和 營(yíng)運(yùn)指數(shù)大于1 說明一部分營(yíng)運(yùn)資金被收回 返回了現(xiàn)金狀態(tài) 營(yíng)運(yùn)指數(shù)等于1 說明經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金全部實(shí)現(xiàn) 營(yíng)運(yùn)指數(shù)小于1 說明經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金被營(yíng)運(yùn)資金占用 如果營(yíng)運(yùn)指數(shù)長(zhǎng)期小于1 其利潤(rùn)的質(zhì)量應(yīng)受到懷疑 甚至可能是操縱的結(jié)果 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量 凈利潤(rùn) 32 課堂練習(xí) SS公司2006年的現(xiàn)金凈流量相關(guān)資料如下 單位 萬元另外該公司2006年的流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債分別為1000萬元 500萬元 支付現(xiàn)金股利280萬元 支付利息160萬元 2006年到期債務(wù)本金為300萬元 用于資本性支出700萬元 實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2800萬元 所得稅稅率為40 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量為2000萬元 33 要求 1 根據(jù)上述資料分別計(jì)算現(xiàn)金比率 現(xiàn)金 流動(dòng)負(fù)債 從現(xiàn)金凈流量的組成觀察分析該公司所處的發(fā)展時(shí)期和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力 2 根據(jù)上述資料計(jì)算現(xiàn)金充分性比率 現(xiàn)金凈流量 債務(wù)償還額 支付股利額 資本性支出額 并分析該公司的支付能力 3 根據(jù)上述資料計(jì)算盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量 凈利潤(rùn) 并對(duì)該公司的凈收益質(zhì)量進(jìn)行分析評(píng)價(jià) 34 1 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金 流動(dòng)負(fù)債 310 1000 100 31 從現(xiàn)金比率可以看出 該公司的現(xiàn)金具有償還三分之一左右的流動(dòng)負(fù)債能力 短期償債能力較強(qiáng) 從現(xiàn)金凈流量的組成初步觀察結(jié)論為 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為正 說明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有一定回籠資金能力 行業(yè)中具有一定實(shí)力 應(yīng)結(jié)合行業(yè)同比得出進(jìn)一步結(jié)論 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù) 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量 初步判斷處于成長(zhǎng)期間 在加大投資力度 擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模方面占用一定量的資金 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù) 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量 其原因可能是本期籌資速度放慢 籌資理財(cái)過程中的資本成本較高所致 35 2 現(xiàn)金充分性比率 現(xiàn)金凈流量 債務(wù)償還額 支付股利額 資本性支出額 310 300 700 280 160 100 21 53 從比率觀察 現(xiàn)金充分性達(dá)到20 左右 具有一定的償債能力 該公司本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~可以償還大部分的短期債務(wù) 償還一半以上的全部債務(wù) 企業(yè)應(yīng)該注重資金預(yù)算 以保證到期債務(wù)本息 股利以及資本性支出等方面的資金到位 3 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量 凈利潤(rùn) 886 1680 52 74 從比率觀察 本期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)中 有52 74 的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量作保證 利潤(rùn)質(zhì)量良好 應(yīng)結(jié)合行業(yè)同比進(jìn)一步得出準(zhǔn)確結(jié)論 36 案例討論與分析1 泛海建設(shè)2009 案例目標(biāo) 培養(yǎng)讀者分析現(xiàn)金流量表的能力 分析要點(diǎn) 37 一 利潤(rùn)表的營(yíng)業(yè)收入與相應(yīng)現(xiàn)金流量之間的關(guān)系 由于企業(yè)自身以控制性投資為主 很少開展自身的經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 因此 本項(xiàng)分析應(yīng)該以合并報(bào)表為基礎(chǔ) 合并利潤(rùn)表顯示 企業(yè)當(dāng)年的營(yíng)業(yè)收入是23 78億元 合并現(xiàn)金流量表顯示 企業(yè)銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為24 21億元 雙方雖略有差異 但大體相當(dāng) 表明企業(yè)當(dāng)年的銷售收入帶來了相應(yīng)的現(xiàn)金流入量 再考察一下合并資產(chǎn)負(fù)債表的應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)收賬款 預(yù)收款項(xiàng)等項(xiàng)目的年度內(nèi)變化情況 我們就會(huì)看到 雖然上述項(xiàng)目年末與年初相比均有所變化 但從變化金額的規(guī)模來看 波動(dòng)并不很大 這也證明企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入帶來了相應(yīng)的現(xiàn)金流入量 38 二 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的特點(diǎn) 在主要以控制性投資為主的條件下 投資活動(dòng)的實(shí)施主要是通過公司主動(dòng)的現(xiàn)金流量流出安排來實(shí)現(xiàn)的 因此 本項(xiàng)分析應(yīng)該以企業(yè)自身的報(bào)表為基礎(chǔ)進(jìn)行 企業(yè)自身的現(xiàn)金流量表顯示 投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量為零 這表明 第一 企業(yè)沒有收縮投資 即轉(zhuǎn)讓 收回投資 第二 子公司年度內(nèi)沒有向本公司支付現(xiàn)金股利 第三 企業(yè)年度內(nèi)沒有處置固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn) 在投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量方面 企業(yè)在連續(xù)兩