淺論管理層收購對(duì)企業(yè)發(fā)展的利弊分析.doc

淺論管理層收購對(duì)企業(yè)發(fā)展的利弊分析摘要:管理層收購(MBO)在減低代理成本、激勵(lì)管理層等方面有著極大的促進(jìn)作用。本文著眼于管理層收購(MBO)的概念闡釋,簡要分析了MBO對(duì)中國企業(yè)發(fā)展的重要意義,并對(duì)管理層收購在我國的發(fā)展情況進(jìn)行了分析,指出了中國MBO發(fā)展中存在的問題,并提出了相應(yīng)的解決方案與對(duì)策。 關(guān)鍵詞:管理層收購 公司治理 會(huì)計(jì)問題 一、管理層收購的概念闡釋 管理層收購,源自英文“management buyout”,縮寫為MBO。其中的“management”對(duì)應(yīng)的中文含義為“公司的管理層”。 MBO的收購主體一般是目標(biāo)公司的管理者、經(jīng)理層或者包括核心員工在內(nèi)的經(jīng)營團(tuán)隊(duì);收購工具為利用私人借貸、信托計(jì)劃、戰(zhàn)略協(xié)購、風(fēng)險(xiǎn)投資等各種金融形式所融得的資本;收購對(duì)象為目標(biāo)公司的股權(quán);收購目的在于改變本公司所有者結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的有效結(jié)合,從而達(dá)到重組公司各種資源,挖掘潛在管理效率空間,提升公司價(jià)值,從而獲得預(yù)期資本收益的一種收購行為。 二、管理層收購產(chǎn)生的原因分析 企業(yè)要充分調(diào)動(dòng)管理者的積極性、發(fā)揮管理能力以取得協(xié)同效應(yīng),就必須對(duì)經(jīng)營者進(jìn)行有效激勵(lì)。對(duì)經(jīng)營者有短期激勵(lì)和長期激勵(lì)兩種方式,而短期激勵(lì)如年薪制、獎(jiǎng)金和福利等對(duì)經(jīng)營者的激勵(lì)作用并不明顯,因而所有者需要通過股權(quán)的方式對(duì)經(jīng)營者進(jìn)行中長期激勵(lì),這種激勵(lì)方式使管理者集經(jīng)營者與所有者于一體,有效整合了所有者與經(jīng)營者的企業(yè)目標(biāo)問題。中長期激勵(lì)主要有股票期權(quán)和直接轉(zhuǎn)讓公司股票兩種方法。 MBO的產(chǎn)生背景是: 1.當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定時(shí)期,企業(yè)發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)穩(wěn)定階段,沒有新的項(xiàng)目投資,表現(xiàn)為:營業(yè)收入穩(wěn)定、現(xiàn)金流穩(wěn)定、利潤穩(wěn)定、股價(jià)穩(wěn)定; 2.由于股價(jià)沒有波幅或波幅很小,對(duì)管理層用股票或期權(quán)進(jìn)行激勵(lì)的作用不大,而提高年薪又將使代理成本上升; 3.由于股價(jià)波幅減少,對(duì)股票投資者而言,股票變成了債券投資、其投機(jī)價(jià)值下降因而有賣出的欲望; 4.管理層認(rèn)為,通過努力可降低成本,能提高利潤率空間;在融資收購企業(yè)后,企業(yè)產(chǎn)生的利潤在支付融資利息后仍然有收益,而此收益遠(yuǎn)大于現(xiàn)在的年薪收入。在這種情況下才誕生了MBO收購方式。 三、管理層收購在我國的發(fā)展情況分析 MBO真正被引入國內(nèi)是在1998年,當(dāng)時(shí)四通集團(tuán)通過發(fā)起職工持股方式收購本公司股權(quán),總裁段永基個(gè)人持股達(dá)到360萬股,這是國內(nèi)出現(xiàn)的首例MBO收購案例。2001年1月19日,粵美的集團(tuán)頒布公告:由管理層控股的美托投資有限公司持股粵美的22.19%股份,成為第一大股東。以此為標(biāo)志,萬家樂、宇通客車、深圳方大等一大批上市公司就股權(quán)轉(zhuǎn)讓一事先后發(fā)布的公告,引起了業(yè)內(nèi)的極大關(guān)注。這些公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓都涉及了一個(gè)非常重要的內(nèi)容管理層收購(MBO)。據(jù)報(bào)道,還有不少上市公司也正在著手MBO計(jì)劃?？梢?作為一種優(yōu)化企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的制度創(chuàng)新,管理層收購已經(jīng)走上我國資本市場的前臺(tái)。 到目前為止,實(shí)施MBO的企業(yè)主要有以下幾種類型:一是國有中小企業(yè)實(shí)施股份制改造,大量采用了管理者與職工共同收購企業(yè)、共同持股的做法,管理者所占的股份往往高于普通職工;二是一些由于歷史原因?qū)е庐a(chǎn)權(quán)不清的集體企業(yè),由創(chuàng)業(yè)者也就是現(xiàn)在的管理者向集體購回企業(yè)的股份,使之成為私人控制的企業(yè);三是中外合資企業(yè)的管理層收購?fù)夥焦煞?這種情況的出現(xiàn)往往是由于合資并沒有取得預(yù)期的效果;四是一些上市公司在最近推出的MBO,其目的主要是配合國有股減持計(jì)劃以及建立對(duì)企業(yè)家的長期激勵(lì)制度。它的對(duì)象主要是已實(shí)行股份制改革的企業(yè),其方法也主要是通過增資擴(kuò)股來優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)(企業(yè)經(jīng)營層的持股分紅、年薪收入可優(yōu)先轉(zhuǎn)為股本金)。在以個(gè)人股本作抵押的前提下,可將企業(yè)的銀行短期貸款優(yōu)先轉(zhuǎn)到企業(yè)經(jīng)營層個(gè)人的名下,實(shí)行貸款轉(zhuǎn)股本,并使股權(quán)向企業(yè)經(jīng)營層集中,真正形成企業(yè)經(jīng)營層相對(duì)控股、職工持股的合理股權(quán)結(jié)構(gòu)。可見,除第一類企業(yè)實(shí)施的是MBO的變體EMBO(職工、經(jīng)理人融資收購)外,其他三類都與國際上通行的MBO形式較為接近。 四、管理層收購運(yùn)作中存在的問題及對(duì)策建議 (一)我國管理層收購存在的問題 1.融資渠道狹窄 我國的金融市場尚不成熟,金融工具單一、融資渠道不暢等都不利于企業(yè)籌集MBO所需的巨額資金。需求和供給的不平衡,導(dǎo)致MBO正常融資不能實(shí)現(xiàn),雖然國內(nèi)已發(fā)生的幾例MBO都采用了銀行貸款,但這只是一種變通的做法,存在一定的法律風(fēng)險(xiǎn),并導(dǎo)致融資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移,融資風(fēng)險(xiǎn)的最終承擔(dān)人可能是股東和債券人,這些都不利于MBO的健康發(fā)展。 2.定價(jià)的非市場化 我國的MBO基本采用協(xié)議收購的方式,定價(jià)的非市場化,使得MBO定價(jià)的公允性遭到質(zhì)疑。因此,進(jìn)行MBO必須考慮大多數(shù)股民的利益,防止出現(xiàn)侵害中小股東權(quán)益的情況。這些非市場化的因素也成為國有資產(chǎn)流失、侵占中小股東利益等我國MBO中存在的弊病的根源。 3.信息披露機(jī)制不健全 如收購價(jià)格披露不全面,收購資金來源甚少披露,關(guān)聯(lián)交易和內(nèi)部人員交易導(dǎo)致對(duì)國有資產(chǎn)監(jiān)控的難度加大,收購主體與被收購的目標(biāo)公司之間關(guān)系不明確等。更為重要的是,國企實(shí)現(xiàn)管理層收購后進(jìn)行短期套現(xiàn)的問題。很多完成MBO后的管理層已經(jīng)開始按市場價(jià)值出售股份了,如果不能解決MBO后的短期套現(xiàn)問題,不但不能發(fā)揮MBO的有限優(yōu)勢,反而可能演化為對(duì)國有資產(chǎn)的瓜分行為。 (二)完善我國管理層收購的對(duì)策建議 1.拓寬MBO合法融資渠道 國家應(yīng)借鑒國外經(jīng)驗(yàn),加快對(duì)有關(guān)的金融、公司法規(guī)進(jìn)行修訂,或進(jìn)行有針對(duì)性的MBO專項(xiàng)立法,進(jìn)一步建立和完善相關(guān)配套制度,拓寬融資渠道,降低融資交易成本,引導(dǎo)MBO健康發(fā)展。 2.健全MBO法律法規(guī) 通過法律制度明確管理者收購各參與者的權(quán)利與義務(wù),規(guī)范收購程序和行為,在法律允許的框架內(nèi)加大對(duì)MBO信息披露的監(jiān)管與要求,強(qiáng)化MBO過程的公開性,對(duì)管理層用于收購的資金來源、價(jià)款支付,包括收購人的納稅情況都要披露,以保證收購資金的合法性,防止暗箱操作。防止管理層在完成收購后,掏空原公司、侵占中小投資者的利益。 參考文獻(xiàn): 王蘇生:管理層收購的杠桿收購及其在公司重組中的應(yīng)用,中國金融出版社,2002 張莉芳:如何解決管理層收購中存在的定價(jià)問題,商業(yè)研究,2006(9),5-7淺談?dòng)脩羯缃痪W(wǎng)站購買虛擬物品態(tài)度影響因素的實(shí)證研究摘要：文章應(yīng)用結(jié)構(gòu)方程模型對(duì)消費(fèi)者使用社交網(wǎng)站購買虛擬物品的態(tài)度影響因素進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，購物環(huán)境的感知有用性、感知匹配度、感知樂趣對(duì)在社交網(wǎng)站上購買虛擬物品的態(tài)度有直接影響，信任、感知易用性與主觀規(guī)范對(duì)使用社交網(wǎng)站購買虛擬物品沒有直接影響，同時(shí)，提出社交網(wǎng)站開展虛擬電子商務(wù)的對(duì)策建議。 關(guān)鍵詞：社交網(wǎng)站；虛擬物品；態(tài)度；信任；感知匹配度 一、 引言 目前學(xué)術(shù)界對(duì)網(wǎng)絡(luò)游戲中的道具交易以及虛擬社區(qū)中的虛擬貨幣使用的研究較多，而從商業(yè)的角度把銷售虛擬物品作為一種收入模式進(jìn)行的研究則并不多見，Gao（2009）對(duì)消費(fèi)者使用虛擬社區(qū)的購買行為進(jìn)行了研究，對(duì)虛擬物品的相關(guān)研究還包括：經(jīng)濟(jì)學(xué)家從經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)對(duì)虛擬物品非現(xiàn)實(shí)性的研究和法學(xué)家對(duì)虛擬物品的所有權(quán)和法律地位的研究，對(duì)消費(fèi)者為什么花錢購買虛擬物品的影響因素的探索。并且這些研究所使用的方法大部分是描述性和探索性分析，研究對(duì)象是網(wǎng)絡(luò)游戲中的虛擬產(chǎn)品，比如是游戲中的各種道具和游戲角色人物等。 然而，對(duì)社交網(wǎng)站上的虛擬物品的研究很少見，認(rèn)識(shí)到這一研究空白，本文決定對(duì)消費(fèi)者在社交網(wǎng)站上購買虛擬物品的態(tài)度影響因素進(jìn)行實(shí)證研究，以對(duì)這一領(lǐng)域的認(rèn)識(shí)做出一定的貢獻(xiàn)。 社交網(wǎng)站最大特點(diǎn)是該類網(wǎng)站是在線下已經(jīng)認(rèn)識(shí)的人（如同學(xué)、親朋好友，及朋友的朋友等）通過網(wǎng)絡(luò)建立的進(jìn)一步交流和了解的平臺(tái)，在這些網(wǎng)站上的用戶都是實(shí)名制的，有詳細(xì)的個(gè)人資料，便于好友之間的查找和聯(lián)系?？梢钥闯鲞@類社交網(wǎng)站的用戶會(huì)受到道德約束和現(xiàn)實(shí)世界的行為方式有很大的相似性，其行為方式與虛擬社區(qū)用戶的行為方式有實(shí)質(zhì)性的區(qū)別，對(duì)虛擬社區(qū)用戶的研究結(jié)論不能盲目應(yīng)用到實(shí)名制的社交網(wǎng)站，所以應(yīng)該對(duì)社交網(wǎng)站上用戶購買虛擬物品的態(tài)度形象因素進(jìn)行研究。 如果在線經(jīng)營者能夠更好的理解消費(fèi)者使用社交網(wǎng)站購買虛擬物品的態(tài)度影響因素的話，那么其就更能在更好為消費(fèi)者提供服務(wù)，爭取到更廣闊的發(fā)展空間，真正理解和創(chuàng)造出另一條盈利模式。所以，我們希望本研究能夠?yàn)榻鉀Q這一問題做出先導(dǎo)性的貢獻(xiàn)，激勵(lì)其他學(xué)者更多的關(guān)注這一問題，也為眾多社交網(wǎng)站和其他虛擬社區(qū)的經(jīng)營者提供理論參考和制定相關(guān)市場策略的依據(jù)。 二、 理論基礎(chǔ)和研究假設(shè) 本文主要在被廣泛驗(yàn)證過的技術(shù)接受模型（簡稱TAM）的基礎(chǔ)上結(jié)合創(chuàng)新擴(kuò)散理論以虛擬物品為切入點(diǎn)來研究影響社交網(wǎng)站用戶在社交網(wǎng)站上購物的態(tài)度因素。該部分主要闡述本文的研究變量及其對(duì)消費(fèi)者在購物過程中的影響與社交網(wǎng)站相關(guān)的研究，然后提出本文的研究假設(shè)。圖1是本文的研究模型。 1. 感知易用性和感知有用性。技術(shù)接受模型是由Davis等人在1989年提出的專門研究用戶對(duì)信息系統(tǒng)的接受程度。模型假定感知有用性對(duì)人們接受一項(xiàng)新技術(shù)的態(tài)度有積極的影響，并且感知易用性對(duì)感知有用性的影響也是顯著的，并通過感知有用性對(duì)態(tài)度產(chǎn)生影響。模型包括兩個(gè)主要變量感知有用性和感知易用性，感知有用性是指反映一個(gè)人認(rèn)為使用一個(gè)具體的信息系統(tǒng)對(duì)其工作業(yè)績提高的程度。感知易用性是用來反映一個(gè)人認(rèn)為使用一個(gè)具體的信息系統(tǒng)的難易程度。模型驗(yàn)證了感知易用性通過感知有用性對(duì)采用的態(tài)度和動(dòng)機(jī)與行為產(chǎn)生影響。大量的研究表明感知易用性和感知有用性都對(duì)采用網(wǎng)上購物的態(tài)度和行為產(chǎn)生影響，感知易用性對(duì)感知有用性有直接的積極影響。 H1：社交網(wǎng)站購物服務(wù)的感知易用性對(duì)使用社交網(wǎng)站上購買虛擬物品的態(tài)度有積極影響； H2：社交網(wǎng)站購物服務(wù)的感知有用性對(duì)使用社交網(wǎng)站上購買虛擬物品的態(tài)度有積極影響； H3：社交網(wǎng)站購物服務(wù)的感知易用性對(duì)感知有用性有積極的影響。 2. 信任。許多研究顯示，如果消費(fèi)者和商家之間存在信任的話，消費(fèi)者就會(huì)有更大的意愿從該網(wǎng)上商家購買產(chǎn)品或服務(wù)。對(duì)一個(gè)公司網(wǎng)站的信任會(huì)影響消費(fèi)者對(duì)這個(gè)公司的態(tài)度和從該在線商家購物的意愿，感知易用性影響信任，信任影響感知有用性，三者均影響消費(fèi)者在線購物態(tài)度。Pavlou（2003）指出信任會(huì)對(duì)感知有用性產(chǎn)生積極影。感知易用性會(huì)對(duì)網(wǎng)站的信任產(chǎn)生積極影響，信任對(duì)人們的主觀規(guī)范有積極影響。 H4：用戶對(duì)社交網(wǎng)站的信任有利于用戶產(chǎn)生在該網(wǎng)站上購買虛擬物品的積極態(tài)度； H5：對(duì)社交網(wǎng)站的信任影響用戶的感知有用性； H6：對(duì)社交網(wǎng)站的信任將影響人們的主觀規(guī)范，二者有正相關(guān)關(guān)系； H7：用戶對(duì)社交網(wǎng)站的感知易用性有助于用戶形成對(duì)網(wǎng)站的信任。 3. 主觀規(guī)范。一個(gè)人的主觀規(guī)范是由他/她的規(guī)范信念，比如說，對(duì)具體某些人或某些團(tuán)隊(duì)的感知的期望，和遵守這些期望的動(dòng)機(jī)決定的。一個(gè)人對(duì)其他人認(rèn)為某項(xiàng)行動(dòng)的重要性的信念會(huì)直接影響他的主觀規(guī)范，主觀規(guī)范反映了人們需要來自主要人物的肯定與呈現(xiàn)出他人期望的社會(huì)影響感，得到虛擬社區(qū)成員的認(rèn)可的人，會(huì)感到在該社區(qū)里活動(dòng)是快樂。所以我們認(rèn)為，一個(gè)人的主觀規(guī)范將影響其在社交網(wǎng)站上的購物的態(tài)度。 H8：一個(gè)人的主觀規(guī)范與其對(duì)在社交網(wǎng)站上購買虛擬物品的態(tài)度正相關(guān)； H9：主觀規(guī)范影響用戶在社交網(wǎng)站上的感知樂趣。 4. 感知樂趣。感知樂趣是指除去使用一個(gè)系統(tǒng)能被預(yù)期到的績效結(jié)果外，而感知到的愉悅程度。感知樂趣可以引發(fā)消費(fèi)者的感知易用性，從而提高技術(shù)接受度，感知樂趣促使用戶追逐虛擬物品，感知樂趣影響人們對(duì)一個(gè)網(wǎng)站的積極態(tài)度，并且在用戶采用新技術(shù)的過程中起著重要作用。用戶的感知樂趣對(duì)消費(fèi)者對(duì)網(wǎng)站的態(tài)度有積極地影響，在社交網(wǎng)站上的趣味性增加了用戶對(duì)網(wǎng)站的感知有用性。 H10：使用社交網(wǎng)站的愉悅程度對(duì)購買虛擬物品有積極的影響； H11：使用社交網(wǎng)站愉悅程度對(duì)用戶的感知易用性有積極影響； H12：使用社交網(wǎng)站的愉悅程度對(duì)用戶的感知有用性有積極影響。 5. 感知匹配度。感知匹配度對(duì)消費(fèi)者在社交網(wǎng)站上購買虛擬物品的態(tài)度有積極影響。兼容性對(duì)感知有用性和使用態(tài)度都有影響。社交網(wǎng)站發(fā)展電子商務(wù)并出售商品和服務(wù)，可以看做是網(wǎng)站功能的一種延伸，所以，我們認(rèn)為社交網(wǎng)站的用戶對(duì)社交網(wǎng)站和網(wǎng)站所出售的產(chǎn)品和服務(wù)之間的感知匹配度將會(huì)影響他們?cè)谏缃痪W(wǎng)站上購物的態(tài)度，因此， H13：用戶對(duì)社交網(wǎng)站與其所提供的虛擬物品的感知匹配度和用戶在社交網(wǎng)站上購買虛擬物品的態(tài)度之間正相關(guān)； H14：用戶對(duì)社交網(wǎng)站與其所提供的虛擬物品的感知匹配度對(duì)用戶在社交網(wǎng)站的感知易用性產(chǎn)生積極影響。 三、 研究方法 1. 問卷設(shè)計(jì)。根據(jù)研究的目的，閱讀了大量的外文文獻(xiàn)，提出了研究變量，基本形成了本文的研究框架，并在此基礎(chǔ)上制作了調(diào)查問卷。問卷中所用變量都是參考已有研究中使用的變量，這些變量在過去研究中都已經(jīng)被證明是適合和恰當(dāng)?shù)?。本文問卷所用題項(xiàng)均來自前人研究中使用的成熟問卷，所用的變量題項(xiàng)均采用七分LIKERT量表，從1（強(qiáng)烈反對(duì)）到7（強(qiáng)烈同意）。 2. 樣本和調(diào)查程序。本文研究的網(wǎng)站主要是以人人網(wǎng)、QQ校友錄和開心網(wǎng)為代表的實(shí)名制社交網(wǎng)站，樣本主要來自于在校大學(xué)生。根據(jù)CNNIC公布的報(bào)告和對(duì)各大網(wǎng)站的調(diào)查從中選出來五個(gè)銷售量最大最受歡迎的虛擬物品，他們分別是虛擬禮物、個(gè)人空間模板、視頻游戲、虛擬頭像和樂曲。調(diào)查過程中，共發(fā)放問卷420份，收回404份，回收率接近96%，有效樣本為399份。調(diào)查發(fā)現(xiàn)大部分樣本群體的年齡在20歲29歲之間，占到總樣本的96.5%，男女比例接近1 1，樣本的學(xué)歷水平大多在本科以上，占到總樣本的90%，收入水平多在200元1 000元之間，與樣本為在校學(xué)生的實(shí)際情況相符，有購物經(jīng)驗(yàn)達(dá)到84.2%，用過社交網(wǎng)站的被調(diào)查者占總樣本的91.3%。本研究的樣本的社會(huì)統(tǒng)計(jì)特征與權(quán)威機(jī)構(gòu)公布的調(diào)查報(bào)告基本一致。 四、 數(shù)據(jù)分析 1. 效度分析。效度可以分為內(nèi)容效度和建構(gòu)效度，通過預(yù)調(diào)查對(duì)不同題項(xiàng)的表達(dá)方式進(jìn)行了調(diào)整，以更適合被調(diào)查者的語言習(xí)慣，另外，電子商務(wù)方面的專家對(duì)該問卷的設(shè)計(jì)和修改提供了指導(dǎo)和校正，以上采取的舉措保證了問卷的內(nèi)容效度。 建構(gòu)效度是指測驗(yàn)?zāi)軌驕y量出理論的特質(zhì)或概念的程度，即實(shí)際的測驗(yàn)分?jǐn)?shù)能解釋某一心理特質(zhì)有多少。本研究主要采用驗(yàn)證性因子分析（CFA）來驗(yàn)證問卷的建構(gòu)效度，下面主要借助社會(huì)科學(xué)統(tǒng)計(jì)軟件SPSS16進(jìn)行主成分因子分析來做驗(yàn)證性因子分析。研究發(fā)現(xiàn)各個(gè)因素的指標(biāo)的負(fù)載值均較高，并且抽取的因子對(duì)總方差的解釋水平較高，這些都表明了抽取的因子的效度較好，表明本問卷所收集的數(shù)據(jù)適合做因子分析。 2. 信度分析。信度是指由多次測驗(yàn)測量所得的結(jié)果間的一致性或穩(wěn)定性，或估計(jì)測量誤差有多少，以實(shí)際反映出真實(shí)量數(shù)程度的一種指針。題項(xiàng)和整個(gè)量表的內(nèi)在信度反映了題項(xiàng)之間和變量之間的相關(guān)程度，相關(guān)程度越高，信度越高。分析看到量表的總信度為0.912，信度水平達(dá)到了社會(huì)科學(xué)研究中公認(rèn)的量表可接受的程度，表明量表的信度非常高。通過分析發(fā)現(xiàn)該量表的分量表都達(dá)到了理論所允許的信度水平。可見，該量表是適合本文研究主旨的。 五、 研究結(jié)果 圖2總結(jié)了研究結(jié)果和各路徑的系數(shù)并標(biāo)出了在不同顯著性水平下顯著的路徑系數(shù)。結(jié)果表明，社交網(wǎng)站購物服務(wù)的感知易用性對(duì)使用社交網(wǎng)站上購買虛擬物品的態(tài)度之間不存在顯著關(guān)系（P=0.1260.1），用戶對(duì)社交網(wǎng)站的信任有利于用戶與在該網(wǎng)站上購買虛擬物品的態(tài)度之間也沒有顯著關(guān)系（P=0.3690.1），對(duì)社交網(wǎng)站的信任與用戶的感知有用性之間關(guān)系不顯著（P=0.6250.1），一個(gè)人的主觀規(guī)范與其對(duì)在社交網(wǎng)站上購買虛擬物品的態(tài)度正相關(guān)的假設(shè)沒有得到支持（P=0.2420.1），即假設(shè)H1、H4、H5、H8。其他的假設(shè)在不同的顯著性水平下均得到了支持，即H2、H3、H6、H7、H9、H10、H11、H12、H13、H14。 六、 討論和對(duì)策建議 本文通過調(diào)查問卷對(duì)大學(xué)生群體在社交網(wǎng)站上購買虛擬物品的態(tài)度影響因素進(jìn)行了研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，感知有用性、感知樂趣、感知匹配度都對(duì)購買虛擬物品的態(tài)度產(chǎn)生顯著的影響，感知易用性、信任、主觀規(guī)范對(duì)購買虛擬物品的態(tài)度沒有顯著的影響，但是這些不顯著的因素會(huì)通過其影響的其他因素間接地影響在社交網(wǎng)站上購買虛擬物品的態(tài)度。 在感知易用性對(duì)購物態(tài)度產(chǎn)生影響的影響方面，過去的文獻(xiàn)產(chǎn)生了矛盾的結(jié)論，有的研究結(jié)果顯示感知易用性對(duì)購物態(tài)度有積極的影響，而有的研究發(fā)現(xiàn)感知易用性對(duì)購物態(tài)度并沒有影響，感知易用性是通過感知有用性對(duì)態(tài)度產(chǎn)生影響的，本文的研究結(jié)論與后者相一致，即感知易用性對(duì)購買虛擬物品的態(tài)度沒有直接的影響，而是通過感知有用性對(duì)在社交網(wǎng)站上購買虛擬物品產(chǎn)生間接的影響。所以，建議網(wǎng)站經(jīng)營者在保持網(wǎng)站易用性的同時(shí)，增加消費(fèi)者在網(wǎng)站上購物的感知有用性，提高其購物的效率，才能吸引更多的人購買虛擬物品。 研究發(fā)現(xiàn)，信任對(duì)在社交網(wǎng)站上購買虛擬物品的態(tài)度沒有的積極影響。從圖二可以看出，信任和購物態(tài)度成負(fù)相關(guān)關(guān)系，這和以往文獻(xiàn)的結(jié)論是不同的，也許是由于研究對(duì)象的不同也造成了這一現(xiàn)象，本文的研究對(duì)象是社交網(wǎng)站上的虛擬物品。人們并不相信虛擬物品本身有真正的實(shí)用價(jià)值，再加上社交網(wǎng)站上有許多虛擬物品是免費(fèi)的，這就導(dǎo)致消費(fèi)者認(rèn)為拿錢去購買這些并不存在的東西是不值得的，而且現(xiàn)在大學(xué)生收入水平并不高，如果要用到虛擬物品可以使用免費(fèi)的，一樣可以表達(dá)同樣的意思。 主觀規(guī)范對(duì)購買虛擬物品影響不顯著，這和當(dāng)代大學(xué)生的個(gè)性有關(guān)，有高度的自主性，追求個(gè)性化，不受外界環(huán)境和他人認(rèn)知的約束，這些特征使他們?cè)诰W(wǎng)絡(luò)這個(gè)虛擬的世界里接受別人反對(duì)的東西，而拒絕他人接受的事物，從而導(dǎo)致他們對(duì)購物態(tài)度的影響不顯著。 感知樂趣對(duì)購物態(tài)度有顯著的負(fù)面影響，這大概是由于社交網(wǎng)站用戶的觀念有關(guān)，研究發(fā)現(xiàn)，大部分用戶訪問社交網(wǎng)站的目的是了解朋友們最近的動(dòng)態(tài)并進(jìn)行交流，并不是要在其上購買商品的，這種觀念意識(shí)阻礙了他們?cè)谏缃痪W(wǎng)站上購物的積極性。這就要求網(wǎng)站的經(jīng)營者要采取措施改變消費(fèi)者的這種觀念，使其相信在社交網(wǎng)站購買虛擬產(chǎn)品也是與朋友進(jìn)行互動(dòng)的一種方式，促使網(wǎng)站用戶積極響應(yīng)和參與到網(wǎng)站推出的服務(wù)中去。 感知匹配度對(duì)在社交網(wǎng)站上購買虛擬物品的態(tài)度產(chǎn)生了積極影響，這啟示網(wǎng)站所有者在提供虛擬物品和服務(wù)的時(shí)候，要注意這種物品和服務(wù)是否與網(wǎng)站的定位相符，如果不符就不要更上這些項(xiàng)目，免得事與愿違；另一方面就是說經(jīng)營者在決定提供服務(wù)之前要做市場調(diào)查，然后根據(jù)調(diào)查結(jié)果做科學(xué)決策。 參考文獻(xiàn)： 1. Guo Yue, Stuart Barnes. Why People Buy Virtual Items in Virtual Worlds with Real Money. The DATA BASE for Advances in Information Systems,2007,38（4）:69-76. 2. Lehdonvirta Vili. Virtual item sales as a revenue model: identifying attributes that drive purchase decisions Electron Commer Res, 2009,（9）:97-113. 3. Yue Guo, Stuart Barnes. Virtual item purchase behavior in virtual worlds: an explo- ratory investigation. Electron Commer Res,2009, （9）:77-96. 4. Carroll, J.M. Fun. SIGCHI Bulletin,1988, （19）:21-24. 5. Flavia C, Guinal1 M, Gurrea R. The role played by percEived usability, satisfaction and consumer trust on website loyalty. 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品牌（無論是對(duì)制造者，還是對(duì)消費(fèi)者而言）已成為當(dāng)今社會(huì)的風(fēng)尚，品牌的氣息散發(fā)在空氣中，無論你喜歡與否，選擇一種無品牌的生活，在今天基本上是一個(gè)幻想。相應(yīng)地，“品牌”成為當(dāng)代人生活中使用頻率最高的詞語之一，它不僅被用于有形商品、日用品、高科技產(chǎn)品、服務(wù)、零售商，甚至被用于人與機(jī)構(gòu)、體育、藝術(shù)、娛樂業(yè)和地理位置等。從基本意義上說，品牌代表著賣者交付給買者的產(chǎn)品特征、利益和服務(wù)的一貫性承諾，它是消費(fèi)者與產(chǎn)品有關(guān)的全部體驗(yàn)。品牌不是產(chǎn)品，產(chǎn)品只是其中的一個(gè)方向。 消費(fèi)社會(huì)中消費(fèi)的內(nèi)涵發(fā)生了很大的變化，消費(fèi)的對(duì)象不僅是物質(zhì)財(cái)富，也是精神財(cái)富。而消費(fèi)的方式，不僅是物理性、現(xiàn)實(shí)性的，也是精神性、心理性的。當(dāng)下的消費(fèi)現(xiàn)實(shí)顯示出的這種強(qiáng)烈的精神性特征在品牌消費(fèi)中尤為明顯。正是因?yàn)樽鳛橄M(fèi)社會(huì)的言說者品牌的出現(xiàn)，賦予了消費(fèi)新的內(nèi)涵，使消費(fèi)獲得了精神性特征。 品牌在更深的層次上是對(duì)人們情感訴求的表達(dá)，它要滿足的不僅是人的物質(zhì)需要同時(shí)還有人的精神需要、社會(huì)認(rèn)同等，它映射出某種生活方式和人們對(duì)待事物的態(tài)度，成為捍衛(wèi)自我生活和身份的東西。當(dāng)個(gè)體的消費(fèi)者選擇某一品牌作為消費(fèi)對(duì)象時(shí)，他的消費(fèi)主要指向兩方面：其一是該品牌的物質(zhì)產(chǎn)品，這主要呈現(xiàn)為產(chǎn)品的物質(zhì)形態(tài)和各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)；其二是該品牌的精神產(chǎn)品，這主要呈現(xiàn)為品牌的美譽(yù)度，包括服務(wù)、廣告、品牌形象、品牌故事、品牌聯(lián)想等等。選擇某一品牌作為消費(fèi)對(duì)象并不等于品牌消費(fèi)，只有當(dāng)消費(fèi)者的消費(fèi)主要指向該品牌的精神產(chǎn)品時(shí)，真正意義上的品牌消費(fèi)才得以實(shí)現(xiàn)。 二、品牌的內(nèi)涵天然地與審美相連 從消費(fèi)心理的角度看，消費(fèi)者購買一個(gè)品牌的商品或接受一個(gè)品牌的服務(wù)項(xiàng)目，他不只關(guān)心商品具有什么功能，更重要的是體驗(yàn)商品的個(gè)性，使他感到品牌的個(gè)性適合于某一場合，或與自己的個(gè)性相符?！爱?dāng)生活里充滿了品牌的時(shí)候，生活方式也跟著品牌起來，品牌的情感化、精神化、人格化特征表明，品牌的內(nèi)涵天然地與審美相連。” 消費(fèi)者對(duì)品牌的追求，不僅是一種物質(zhì)享受上的追求，同時(shí)也可能是精神追求和對(duì)社會(huì)認(rèn)同的追求。商品的消費(fèi)包含了諸多社會(huì)成分，對(duì)商品或品牌的認(rèn)同就是對(duì)某種社會(huì)理想和人格理想的認(rèn)同，消費(fèi)的體驗(yàn)就是在生活中實(shí)施這些理想的體驗(yàn)。這些理想從社會(huì)方面看包括自由、民主、幸福、發(fā)展等觀念，從個(gè)人角度看包括個(gè)性、獨(dú)立、私有、情感的張揚(yáng)和自我的塑造等觀念。因此，消費(fèi)者對(duì)品牌進(jìn)行消費(fèi)，不僅是消費(fèi)產(chǎn)品，同時(shí)也能獲得一定程度的美感。這種美感是在消費(fèi)過程中發(fā)生的，通過對(duì)品牌產(chǎn)品的占有、消費(fèi)、體驗(yàn)，使自己的生命追求獲得精神滿足。于是，消費(fèi)這一最世俗、最實(shí)用、最經(jīng)濟(jì)的個(gè)體行為與人類精神生活中最精微細(xì)致的審美活動(dòng)以及最純粹抽象的價(jià)值理想可以相提并論了?！叭粘Ｉ詈蜕虡I(yè)活動(dòng)的審美化和娛樂化已是不爭的事實(shí)，隨著社會(huì)財(cái)富的增長，消費(fèi)已經(jīng)不再局限于滿足我們實(shí)際的生存需要。我們四周堆積著太多的商品，它們的魅力并非完全來自于其實(shí)用的功能。廣告、包裝、展覽、促銷也不再是純粹的商業(yè)行為，其中還包含了娛樂成分，甚至藝術(shù)成分”。 由于品牌本身所具有的人格化、精神化、情感化特征，它已經(jīng)由單純的商業(yè)領(lǐng)域逐漸滲透進(jìn)入社會(huì)的各個(gè)領(lǐng)域，品牌甚至作為一種評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)、一種價(jià)值判斷的觀念全面進(jìn)入我們的生活。這背后，是龐大的消費(fèi)社會(huì)的存在和發(fā)展作為支撐的。正是整個(gè)社會(huì)空前的消費(fèi)行為（物質(zhì)的、精神的）將產(chǎn)生于商品領(lǐng)域的品牌意識(shí)、品牌觀念、品牌思維泛化，而這一泛化過程與社會(huì)文化生活的互動(dòng)更是直接地促使品牌成為一種在消費(fèi)社會(huì)中相對(duì)獨(dú)立的具有精神品格的觀念。 三、品牌美的創(chuàng)造和接受普遍是以文化的樣式出現(xiàn)并發(fā)生作用的 廣義的文化，是指人類社會(huì)歷史實(shí)踐過程中創(chuàng)造的物質(zhì)財(cái)富和精神財(cái)富之總和。人們把許多問題都放到文化這個(gè)大背景下去做深層的思考和探究。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展、科學(xué)技術(shù)的突飛猛進(jìn)，文化與經(jīng)濟(jì)相互交融的客觀趨勢越來越明顯。美國歷史學(xué)家戴維蘭德斯在國家的窮與富一書中斷言：“如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展給了我們什么啟示，那就是文化乃舉足輕重的因素。” 品牌與文化有一種天然的聯(lián)系，品牌的生存和壯大也離不開文化的哺育。品牌通過所倡導(dǎo)或體現(xiàn)的文化來影響或迎合公眾的意識(shí)形態(tài)、價(jià)值觀念、生活習(xí)慣等，從而使公眾接受自己。借助文化，品牌具有了獨(dú)特的魅力，品牌已成為我們生活中無所不在的一種文化現(xiàn)象，品牌意味著一種時(shí)尚、一種生活方式，意味著情感的回憶。品牌象征一種真實(shí)而多元的生活和文化，這種文化滲入商品、產(chǎn)品乃至一切市場行為中。 品牌美的創(chuàng)造和接受普遍是以文化的樣式出現(xiàn)并發(fā)生作用的，可以這樣說，品牌是當(dāng)代審美文化的一個(gè)組成部分。我們說品牌是一種文化現(xiàn)象，包括兩個(gè)層次的內(nèi)容:一為物質(zhì)文化，即體現(xiàn)“模式物化”的制品；二為精神文化，即較為抽象的價(jià)值觀念和行為模式。這種物質(zhì)文化和精神文化中與審美相聯(lián)的那些方面我們稱之為審美文化。所謂審美文化，“在一般意義上是指那些具有審美屬性和價(jià)值的文化；在理想的意義上是指發(fā)展到比較高級(jí)階段的文化，亦即包括思維方式、生活方式和行為方式在內(nèi)的人類文化的審美化?！碑?dāng)代審美文化無微不至地滲透到所有社會(huì)領(lǐng)域和生活方式中去，商品生產(chǎn)和流通領(lǐng)域自然也成為審美文化的重要陣地。企業(yè)環(huán)境、企業(yè)形象、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和包裝，商品的流通、陳列、銷售及其環(huán)境，都離不開審美文化。 西方哲學(xué)家謝林說過：美學(xué)是哲學(xué)大廈的拱頂石。從這個(gè)意義上說，文化所包容的，也意味著審美所包容的，且是人類文化的精華部分。也可以說，高層次的優(yōu)秀文化是以審美的形式表現(xiàn)出來的，文化創(chuàng)造的過程與審美過程緊密聯(lián)系。從審美發(fā)生學(xué)角度看，民族審美文化是人類文化創(chuàng)造的最高表現(xiàn)形式，亦最充滿魅力的部分，是人類自我價(jià)值實(shí)現(xiàn)的最高體驗(yàn)。因此，民族審美文化必然在最大限度內(nèi)顯現(xiàn)出一個(gè)時(shí)代文化創(chuàng)造的最高的價(jià)值和意義。各民族的審美創(chuàng)造是一個(gè)有機(jī)整體，不同民族的各種不同層次、不同領(lǐng)域的審美創(chuàng)造都具有一種共同的審美理想貫穿其中，即人類的審美創(chuàng)造是對(duì)人自身本質(zhì)的全部豐富性的占有。各民族的文化創(chuàng)造都包容著美的創(chuàng)造，換句話說，各民族的各種文化成果都包容著審美的內(nèi)涵。試論人力資源規(guī)劃與企業(yè)戰(zhàn)略的融合對(duì)接研究摘要：人力資源規(guī)劃對(duì)人力資源管理以及企業(yè)的發(fā)展意義重大。本文從新觀點(diǎn)、新思想的角度提出人力資源規(guī)劃無縫對(duì)接企業(yè)戰(zhàn)略的五個(gè)步驟及其方法，以期能對(duì)企業(yè)進(jìn)行人力資源規(guī)劃提供有益的借鑒和參考。 關(guān)鍵詞：人力資源規(guī)劃 企業(yè)戰(zhàn)略 勝任力模型 一、人力資源規(guī)劃的內(nèi)涵 人力資源規(guī)劃是組織為確保自身戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，依據(jù)內(nèi)外部環(huán)境，對(duì)戰(zhàn)略實(shí)施過程中人力資源的供給、需求和缺口進(jìn)行分析、判斷和預(yù)測，并制定吸納、維系和激勵(lì)人力資源的一系列政策和措施的過程（曾湘泉，2000）。簡而言之，合理的人員配置加上各種人力資源管理政策的優(yōu)化組合才是人力資源規(guī)劃的核心內(nèi)容。 二、人力資源規(guī)劃與企業(yè)戰(zhàn)略的關(guān)系 （一）企業(yè)戰(zhàn)略在前，人力資源規(guī)劃在后 Jeffrey A. Mello（2004）提出人力資源規(guī)劃是在組織戰(zhàn)略目標(biāo)和計(jì)劃確立后開展的，因此進(jìn)行人力資源規(guī)劃的前提條件是：企業(yè)要有明確而清晰的經(jīng)營戰(zhàn)略規(guī)劃和價(jià)值鏈核心業(yè)務(wù)規(guī)劃，要有人力資源內(nèi)外環(huán)境分析，要有較為完善的管理信息系統(tǒng)和較為完整的歷史數(shù)據(jù)等。 （二）企業(yè)戰(zhàn)略包含人力資源規(guī)劃 人力資源戰(zhàn)略規(guī)劃是企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略規(guī)劃的一部分，并且是為企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略服務(wù)的，它是企業(yè)為達(dá)成經(jīng)營戰(zhàn)略而確定的人力資源配置目標(biāo)、計(jì)劃與方式，是企業(yè)人力資源開發(fā)與管理工作的“龍頭”或牽引，它決定著企業(yè)人力資源各項(xiàng)管理活動(dòng)的方向。 （三）人力資源規(guī)劃是企業(yè)戰(zhàn)略落地的載體 人力資源規(guī)劃的戰(zhàn)略性價(jià)值就在于實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略的落地，基于戰(zhàn)略的員工核心專長與技能的培訓(xùn)以及滿足組織戰(zhàn)略與發(fā)展需求的人才隊(duì)伍建設(shè)等方面，都使得人力資源規(guī)劃是連接戰(zhàn)略規(guī)劃和公司業(yè)績的必由之路。 三、人力資源規(guī)劃無縫對(duì)接企業(yè)戰(zhàn)略的步驟及其方法 步驟一：對(duì)人力資源規(guī)劃重新定位，以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略 在研究和制定人力資源規(guī)劃前，對(duì)人力資源規(guī)劃重新定位顯得尤其重要。人力資源規(guī)劃應(yīng)定位于戰(zhàn)略性人力資源管理規(guī)劃，要遵循戰(zhàn)略管理的理論框架，高度關(guān)注戰(zhàn)略層面的內(nèi)容。一方面把傳統(tǒng)意義上聚焦于人員供給和需求的人力資源規(guī)劃融入其中，同時(shí)更加強(qiáng)調(diào)人力資源規(guī)劃和企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略相一致。 步驟二：明確企業(yè)戰(zhàn)略愿景，提煉戰(zhàn)略核心目標(biāo) 只有充分認(rèn)識(shí)企業(yè)戰(zhàn)略愿景、組織目標(biāo)和戰(zhàn)略規(guī)劃，人力資源規(guī)劃主體所制定的人力資源規(guī)劃方案才能夠有效地協(xié)調(diào)人力資源活動(dòng)和組織活動(dòng)，保證人力資源規(guī)劃的實(shí)施能夠促進(jìn)實(shí)現(xiàn)其組織愿景和組織目標(biāo)。在此基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行整理分析，提煉出戰(zhàn)略核心目標(biāo)，用這些戰(zhàn)略核心目標(biāo)指導(dǎo)人力資源規(guī)劃的研究和編制工作。例如：哪些核心目標(biāo)會(huì)對(duì)企業(yè)人力資源管理活動(dòng)產(chǎn)生影響，哪些核心目標(biāo)是我們?cè)谥贫ㄈ肆Y源規(guī)劃時(shí)要考慮到的因素等方面，從而有針對(duì)性地開展相應(yīng)的人力資源規(guī)劃活動(dòng)，制定相應(yīng)的人力資源規(guī)劃方案，以協(xié)調(diào)和支持戰(zhàn)略規(guī)劃的實(shí)施，從而促成組織愿景和組織目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 步驟三：挑選承載企業(yè)核心目標(biāo)的關(guān)鍵崗位 戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)更多的是依賴于關(guān)鍵崗位人員來完成，所謂關(guān)鍵崗位指在企業(yè)經(jīng)營、管理、技術(shù)、生產(chǎn)等方面對(duì)企業(yè)生存發(fā)展起重要作用，與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)密切相關(guān)，承擔(dān)起重要工作責(zé)任，掌握企業(yè)發(fā)展所需的關(guān)鍵技能，并且在一定時(shí)期內(nèi)難以通過企業(yè)內(nèi)部人員置換和市場外部人才供給所替代的一系列重要崗位的總和。 步驟四：使用勝任力模型對(duì)關(guān)鍵崗位進(jìn)行分析 使用勝任力模型對(duì)關(guān)鍵崗位進(jìn)行分析的過程中，勝任力模型主要起到評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的作用，比較關(guān)鍵崗位的勝任力水平和崗位勝任力模型，勝任力模型為關(guān)鍵崗位規(guī)劃提供比較準(zhǔn)確的依據(jù)，只有參照勝任力模型，才能分析企業(yè)當(dāng)前關(guān)鍵崗位在數(shù)量、質(zhì)量和結(jié)構(gòu)方面的差距，并按照勝任力模型的要求制定各項(xiàng)措施，以滿足組織對(duì)勝任力方面的整體需求。 步驟五：制定關(guān)鍵崗位員工管理提升計(jì)劃 在步驟四中利用勝任力模型對(duì)企業(yè)關(guān)鍵崗位在數(shù)量、質(zhì)量和結(jié)構(gòu)方面進(jìn)行了分析，當(dāng)企業(yè)目前的關(guān)鍵崗位狀況和未來理想的狀況存在差異時(shí)，企業(yè)必須制定一系列有效的管理提升計(jì)劃。制定有效的管理提升計(jì)劃同樣應(yīng)圍繞企業(yè)戰(zhàn)略核心要素來開展，重點(diǎn)是要考慮如何吸引、保留、發(fā)展和激勵(lì)關(guān)鍵崗位人才，使得組織能夠通過關(guān)鍵崗位人才完成企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)。對(duì)于關(guān)鍵崗位員工，要采取有針對(duì)性的人力資源管理組合策略，從關(guān)鍵崗位的招聘、培訓(xùn)、激勵(lì)到代謝的過程中設(shè)計(jì)不同的人力資源管理策略，提高人力資本投資的回報(bào)率。 四、結(jié)束語 總體而言，企業(yè)不必過于關(guān)注人力資源規(guī)劃的理論體系，亦無須被大量有關(guān)人力資源規(guī)劃論述的、內(nèi)容頗顯深?yuàn)W的表象所困惑，企業(yè)應(yīng)從實(shí)際運(yùn)用的角度出發(fā)，通過對(duì)人力資源規(guī)劃實(shí)踐的理解，化戰(zhàn)略為行動(dòng)。上述以戰(zhàn)略為導(dǎo)向的人力資源規(guī)劃無縫對(duì)接企業(yè)戰(zhàn)略的步驟及方法，就是這種管理思路的體現(xiàn)。這樣的方法，能有效地解決企業(yè)在制定人力資源規(guī)劃過程中與企業(yè)戰(zhàn)略相偏離的問題，筆者也希望提出的這種人力資源規(guī)劃模式能夠突破企業(yè)現(xiàn)有的困境，為企業(yè)提供一個(gè)新的視角、一種新的思路。 參考文獻(xiàn)： 宋向清：關(guān)鍵崗位空缺的危害及防范，載企業(yè)改革與管理，2003年第11期。 胡麗紅：戰(zhàn)略導(dǎo)向的人力資源規(guī)劃，載人力資源，2006年第3期。 李明斐，盧小君：勝任力與勝任力模型構(gòu)建方法研究，載大連理工大學(xué)學(xué)報(bào)：社會(huì)科學(xué)版，2004年第1期。淺談后金融危機(jī)時(shí)代中小企業(yè)如何走出融資困境摘要：中小企業(yè)占據(jù)了我國企業(yè)的絕大多數(shù)，已成為我國國民經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的重要組成部分之一。中小企業(yè)不僅對(duì)我國稅收的貢獻(xiàn)極大，而且還提供了大量的就業(yè)崗位，在我國國民經(jīng)濟(jì)當(dāng)中發(fā)揮了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定器的積極作用。但是，發(fā)端于2008 年的國際金融危機(jī)給我國中小企業(yè)造成了非常劇烈的沖擊，雖然我國政府及時(shí)采取了一系列有效措施，較好地緩解了負(fù)面影響。但是，我國中小企業(yè)在后金融危機(jī)時(shí)代的發(fā)展，依然面臨多方面的難題。所謂后金融危機(jī)時(shí)期，主要指目前世界經(jīng)濟(jì)所處的特殊時(shí)期，是世界經(jīng)濟(jì)在遭受重創(chuàng)之后的脆弱復(fù)蘇時(shí)期，并且是否能真正實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的完全回升，在尚不明確情況之下的一個(gè)艱難復(fù)蘇階段。主要具體表現(xiàn)為世界各大經(jīng)濟(jì)體GDP的觸底回升、全球制造業(yè)領(lǐng)先指標(biāo)重返擴(kuò)張區(qū)域、股指有恢復(fù)性上漲等。后金融危機(jī)時(shí)代，中小企業(yè)面臨的一大難題是融資難問題。如何有效解決這一問題，減少金融危機(jī)對(duì)于中小企業(yè)所造成的沖擊，推進(jìn)中小企業(yè)的健康發(fā)展，是目前金融領(lǐng)域亟待研究的熱點(diǎn)問題。本文論述了后金融危機(jī)時(shí)代我國中小企業(yè)面臨的融資困境和融資機(jī)遇，分析了融資難的原因所在，并提出了解決后金融危機(jī)中小企業(yè)融資問題的幾點(diǎn)建議。 關(guān)鍵詞：后金融危機(jī)時(shí)代；中小企業(yè)；融資困境 融資難始終是困擾著我國中小企業(yè)生存與發(fā)展的重要問題之一，而融資成本的不斷提高、銀行信貸的支持力度不夠、融資環(huán)境的持續(xù)惡化及資金供需的嚴(yán)重脫節(jié)等，始終是中小企業(yè)在融資當(dāng)中所遇到的難題。近年來，我國政府高度重視中小企業(yè)融資難問題，在深入調(diào)研的基礎(chǔ)上及時(shí)出臺(tái)了一系列措施，也取得了理想的成果。然而，經(jīng)歷了歷史上最為嚴(yán)重的國際金融危機(jī)，我國的中小企業(yè)經(jīng)歷著生存和發(fā)展歷程中最為困難的幾年。在后金融危機(jī)時(shí)代，復(fù)雜而多變的國際和國內(nèi)形勢，造成長期以來影響中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的融資難問題變得更為突出。及時(shí)幫助中小企業(yè)走出后金融危機(jī)時(shí)代的融資困境，已成為當(dāng)前十分緊迫和重要的一項(xiàng)任務(wù)。 一、后金融危機(jī)時(shí)代我國中小企業(yè)面臨的融資困境 （一）內(nèi)源性融資明顯不足 所謂內(nèi)源性融資，主要是指企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)當(dāng)中所產(chǎn)生的資金，也就是企業(yè)內(nèi)部的融通資金，是企業(yè)進(jìn)行長期融資的重要來源之一。我國的中小企業(yè)一般都是從20世紀(jì)80年代才開始慢慢起步和發(fā)展起來的，中小企業(yè)由于自身資本積累還難以支持企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，同時(shí)因?yàn)殚L期以來傳統(tǒng)人文因素所起的作用，在中小企業(yè)的合作上也由于缺乏相互之間信任與完善的制度安排而出現(xiàn)了無法協(xié)調(diào)好多個(gè)出資人之間的利益關(guān)系，從而造成出資者的資金投入十分有限。 （二）直接融資門檻較高 中小企業(yè)主要的直接融資渠道是股權(quán)和債權(quán)融資、風(fēng)險(xiǎn)投資及資產(chǎn)證券化。我國的資本市場雖然已經(jīng)初步具備了規(guī)模，但是其發(fā)展還是很不成熟，資本市場要想進(jìn)入，壁壘比較高。大多數(shù)中小企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模與管理能力還難以達(dá)到上市之要求。目前，中小企業(yè)所能得到的信貸資金也顯得品種單一，而我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)還不成熟，處在探索階段，還存在各種問題。資產(chǎn)的證券化也存在著投資主體過于單一，銀行的證券化意愿不夠強(qiáng)，同時(shí)還存在相關(guān)的法律金融制度不夠健全等問題。 （三）間接融資渠道比較狹窄 企業(yè)間接融資主要有銀行貸款及其他金融機(jī)構(gòu)的貸款等。其中，銀行業(yè)的貸款是全球范圍內(nèi)進(jìn)行間接融資的第一渠道。但是，根據(jù)我國的現(xiàn)狀，商業(yè)銀行當(dāng)中的絕大部分貸款均流入了部分大企業(yè)，中小企業(yè)如果要想從金融機(jī)構(gòu)取得貸款，那簡直是不可能做到的事。 二、后金融危機(jī)時(shí)代我國中小企業(yè)面臨的融資機(jī)會(huì) （一）寬松財(cái)政金融政策帶來的機(jī)會(huì) 自從2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來，一系列支持中小企業(yè)良性發(fā)展的金融利好政策與措施不斷出臺(tái)：中國人民銀行提高了勞動(dòng)密集型中小企業(yè)的小額貸款額度，增加了各金融機(jī)構(gòu)的信貸規(guī)模；下調(diào)了中小金融機(jī)構(gòu)的人民幣存款準(zhǔn)備金率；實(shí)施了積極財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策；全面放開了貸款規(guī)劃的限制；支持商業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大了對(duì)中小企業(yè)的信貸支持；由央行再次下調(diào)了中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率，并同時(shí)下調(diào)了中央銀行的再貸款和再貼現(xiàn)利率。 （二）稅收政策變革帶來的機(jī)會(huì) 為應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所產(chǎn)生的惡劣影響，國家及時(shí)推出了增值稅的轉(zhuǎn)型改革，增值稅從生產(chǎn)型轉(zhuǎn)為消費(fèi)型。從2009年開展，在維持目前的增值稅稅率不變的情況下，允許全國所有的增值稅一般納稅人可以抵扣其新購置設(shè)備所含有的進(jìn)項(xiàng)稅額，并將小規(guī)模納稅人征的收率統(tǒng)一降低到3%。此后，國家還進(jìn)一步提高了一些勞動(dòng)密集型機(jī)電產(chǎn)品與其他受到影響比較大的產(chǎn)品的出口退稅率，從而在稅收上進(jìn)一步支持與鼓勵(lì)中小企業(yè)的不斷發(fā)展。 三、后金融危機(jī)時(shí)代我國中小企業(yè)融資難的主要原因 （一）信息明顯不對(duì)稱 所謂信息不對(duì)稱，就是指一方擁有相關(guān)信息，而另一方卻缺少相關(guān)的信息。信息在交易雙方之間的不對(duì)稱分布，將使擁有信息優(yōu)勢的一方對(duì)處于信息劣勢的那一方產(chǎn)生損害。不管如何，中小企業(yè)所造成的信息不對(duì)稱與道德風(fēng)險(xiǎn)問題要比大型企業(yè)更為嚴(yán)重。因?yàn)橹行∑髽I(yè)相對(duì)大型企業(yè)來說，不僅規(guī)模小，而且創(chuàng)業(yè)的時(shí)間還不夠長，并且缺少歷史上的信用記錄，其財(cái)務(wù)狀況與未來的發(fā)展前景都難以作出判斷，而且信息披露的機(jī)制不夠健全，財(cái)務(wù)制度也不夠規(guī)范。商業(yè)銀行和中小企業(yè)間的有效信息缺乏，造成了中小企業(yè)的融資困境。 （二）抵押品與擔(dān)保欠缺 中小企業(yè)自身規(guī)模比較小，間接融資又大多面臨著抵押物不足的問題。雖然物權(quán)法明確了抵押物的范圍已擴(kuò)大至應(yīng)收賬款和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等部分動(dòng)產(chǎn)資源，但是各大銀行與擔(dān)保企業(yè)等接受抵押品依然是偏向于土地與房地產(chǎn)等能夠順利出售而且價(jià)值也比較穩(wěn)定的抵押品。抵押品與擔(dān)保的缺乏導(dǎo)致中小企業(yè)在申請(qǐng)貸款上面臨著更多的難題。 （三）利率與收費(fèi)規(guī)定存在影響 對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的借款者，應(yīng)當(dāng)收取比較高的利率，從