往年的人大431金融學(xué)綜合真題.doc

往年的人大431金融學(xué)綜合真題第一部分（金融學(xué)，共90 分）1國內(nèi)只流通銀行券且不能兌換黃金，國際儲備除黃金還有一定比重外匯，外匯在國外才可兌換黃金，黃金是最后的支付手段，這是_制度的特點。A金塊本位B金幣本位C金條本位D金匯兌本位2下列說法哪項不屬于于法定貨幣的特征_。A可代替金屬貨幣B代表實質(zhì)商品或貨物C發(fā)行者無將其兌現(xiàn)為實物的義務(wù)D不是足值貨幣3我國的貨幣層次劃分中M2 等于M1 與準(zhǔn)貨幣的加總，準(zhǔn)貨幣包括_。A長期存款B短期存款C長短期存款之和D公眾持有的現(xiàn)金4我國貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表中的“儲備貨幣”就是指_。A外匯儲備B基礎(chǔ)貨幣C法定存款準(zhǔn)備D超額存款準(zhǔn)備5在影響我國基礎(chǔ)貨幣增減變動的因素中最主要的是_。A國外資產(chǎn)B央行對政府債權(quán)C央行對其他存款性公司D央行對其他金融性公司債權(quán)6美聯(lián)儲通過公開市場操作主要調(diào)整的是_。A貨幣供應(yīng)增長率B聯(lián)邦基金利率C現(xiàn)貼現(xiàn)率D銀行法定存款準(zhǔn)備率7如果你購買了W 公司股票的歐式看漲期權(quán)，協(xié)議價格為每股20 元，合約期限為3 個月，期權(quán)價格為每股1.5元。若W 公司股票市場價格在到期日為每股21 元，則你將_。A不行使期權(quán)，沒有虧損B行使期權(quán)，獲得盈利C行使期權(quán)，虧損小于期權(quán)費D不行使期權(quán)，虧損等期權(quán)費8以下產(chǎn)品進(jìn)行場外交易的是_。A股指期貨B歐式期權(quán)C外匯掉期DETF 基金9下列關(guān)于貨幣有限法償說法正確的是_。A在交易支付中，收款人有權(quán)拒絕接受輔幣。B有限法償主要是針對輔幣而言的。C在法定限額內(nèi)，收款人有權(quán)拒絕接受輔幣。D有限法償一般是指對單次最高支付總額的規(guī)定。10下列關(guān)于政策性銀行法正確的是_。A發(fā)達(dá)國家也有政策性銀行B中國農(nóng)業(yè)銀行是針對農(nóng)業(yè)發(fā)展的政策性銀行C我國目前有一家政策性銀行D盈利性只是政策性銀行經(jīng)營目標(biāo)之一11標(biāo)志著現(xiàn)代中央銀行制度產(chǎn)生的重要事件發(fā)生在_。A意大利B瑞典C英國D美國12我國中央銀地的最終目標(biāo)不包括_。A經(jīng)濟(jì)增長B幣值穩(wěn)定C利率穩(wěn)定D促進(jìn)就業(yè)13下列貨幣政策操作中，可以增加貨幣供給的是_。A增加法定存款準(zhǔn)備金率B提高再貼現(xiàn)率C提高超額存款準(zhǔn)備金率D央票回購14以下不屬于貸款風(fēng)險五級分類管理中的類型的是_。A正常B次級C不良D損失15以下哪個假設(shè)是流動性溢價理論在純粹預(yù)期理論基礎(chǔ)上的拓展_。A投資者機構(gòu)偏好B期限的風(fēng)險補償C不同期限債券的替代性差D投資者具有不同預(yù)期16假定其他條件不變，以下關(guān)于貨幣乘數(shù)說法正確的是_。A與法定準(zhǔn)備金率正相關(guān)B與超額法定準(zhǔn)備金率正相關(guān)C與現(xiàn)金率正相關(guān)D與貼現(xiàn)率負(fù)相關(guān)17下列不屬于商業(yè)銀行現(xiàn)金資產(chǎn)的是_。A庫存現(xiàn)金B(yǎng)準(zhǔn)備金C存放同業(yè)款項D應(yīng)付款項18商業(yè)銀行在經(jīng)營中，由于借款人不能按時還貸而遭受損失的風(fēng)險是_。A國家風(fēng)險B信用風(fēng)險C利率風(fēng)險D匯率風(fēng)險19在直接標(biāo)價法，匯率升降與本國貨幣價值的高低是_變化。A正比例B反比例C無法確定D以上都不對20根據(jù)相對購買力平價理論，通脹率高的國家的貨幣遠(yuǎn)期有_。A貶值趨勢B升值趨勢C先升值后貶值趨勢D不能確定二、判斷題（每小題1 分，共20 分，對的用表示，錯的用表示）1TED 利差（歐洲美元的1.1BOR 利率與同期限的國債利率之差），在金融危機時期會變得更大。（ ）2信用卡只是延遲支付，并不影響貨幣供應(yīng)。（ ）3SDR 是IMF 設(shè)立的儲備資產(chǎn)和記賬單位。（ ）4古典學(xué)派貨幣需求理論認(rèn)為貨幣本身無內(nèi)在價值，其價值源于交換價值。（ ）5市場利率上升時，債券交易價格會隨之降低。（ ）6金本位制下，鑄幣平價是決定兩國貨幣匯率的基礎(chǔ)。（ ）7商業(yè)銀行的活期存款和定期存款都是貨幣供應(yīng)的重要組成部分。（ ）8只有在部分準(zhǔn)備金制度下，才可能有存款貨幣的創(chuàng)造。（ ）9承兌業(yè)務(wù)不屬于商業(yè)銀行的傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)。（ ）10保險公司、投資公司以及金融租賃公司都屬于金融中介。（ ）111994 年頒布的中華人民共和國人民銀行法第一次以法律形式確定了中國人民銀行的中央銀行地位。（ ）12貨幣市場是資本市場的重要組成之一。（ ）13通貨膨脹對投資具有抑制作用。（ ）14儲蓄存款又有支票存款之稱。（ ）15凱恩斯貨幣理論認(rèn)為貨幣需求量與貨幣和債券的預(yù)期收益率有關(guān)。（ ）16在IS-LM 模型中，IS 對應(yīng)的是產(chǎn)品市場均衡線，LM 對應(yīng)的是貨幣市場均衡線。（ ）171945 年到1972 年期間的國際貨幣體系格局被稱為布雷頓森林體系。（ ）18中國商業(yè)銀行法規(guī)定，商業(yè)銀行貸款集中度不得高于15%。（ ）19從理論上講看漲期權(quán)的賣方可以實現(xiàn)收益無窮大。（ ）20在流動性陷阱發(fā)生的情況下，貨幣供給彈性會變得無限大。（ ）三、問答題（每題15 分，共30 分）1利率是金融學(xué)中核心變量之一，關(guān)于利率的決定理論也很多。其中，可貸資金理論（Loanbale Funds Theoryof Interest）試圖完善古典學(xué)派的儲蓄投資理論和凱恩斯流動性偏好利率理論。（1）請比較可貸資金理論與儲蓄投資理論和凱恩斯流動性偏好理論的異同；（2）具體說明可貸資金理論相對于另外兩種理論在哪些方面進(jìn)行了完善和補充；（3）盡管各種利率決定理論強調(diào)利率的不同決定因素，但是現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)運行中各國均強調(diào)中央銀行對利率的決定（或者說影響）機制的重要性。請闡明央行影響利率的途徑和機制，并說明這利率決定機制與已有理論是否存在聯(lián)系？2隔夜指數(shù)掉期（OIS：Overnight Index Swap），是一種將隔夜利率交換成為固定利率的利率掉期，彭博資訊（Bloomberg）等各種資訊系統(tǒng)平臺定期都會發(fā)布OIS 數(shù)據(jù)信息，這一指標(biāo)本身反映了隔夜利率水平。2011年以來，美元、英鎊與歐元的3 個月期倫敦同業(yè)拆放利率（LIBOR）與OIS 的利差持續(xù)擴(kuò)大。請回答：（1）OIS 實質(zhì)上是一種利率掉期，請簡要說明利率掉期的基本過程；（2）具體說明為何近年來LIOBOR-OIS 利差會出現(xiàn)增大的趨勢。四、分析與論述題（20 分）2011 年半年，中國各商業(yè)銀行向監(jiān)管部門每月報各月末“月均存貸比”，而不再是之前的每季度末考核，按月考核顯然會加大銀行通過發(fā)行理財產(chǎn)品來沖存款的沖動。銀行大規(guī)模發(fā)行理財產(chǎn)品攬存，一方面增加了個人間接投資貨幣市場的機會，對貨幣市場發(fā)展及其影響力可能有積極意義，而同時也可能會導(dǎo)致其他固定收益產(chǎn)品面臨嚴(yán)重沖擊，另外，有分析人士指出，銀行理財產(chǎn)品的過度發(fā)展可能會增加監(jiān)管部門對國內(nèi)影子銀行體系監(jiān)管的難度，盡管目前影子銀行體系主要是指銀行理財產(chǎn)品之外的所有非商業(yè)銀行系統(tǒng)內(nèi)的資金流動（即儲蓄轉(zhuǎn)投資），即可以包括從信托、擔(dān)保公司、小貨公司、小貸公司、典當(dāng)行、融資租賃公司、拍賣行等準(zhǔn)金融部門出去的貸款，也可以包括實體企業(yè)之間、居民之間的純粹意義上的民間借貸。請針對以上內(nèi)容分析并回答以下問題：（1）從貨幣市場的基本定義、市場構(gòu)成以及主要交易產(chǎn)品類型等方面，闡述貨幣市場的貨幣政策傳導(dǎo)功能，并說明為什么銀行理財產(chǎn)品可能對貨幣市場發(fā)展及其影響力具有意義。（2）分析并論述當(dāng)前中國影子銀行發(fā)展的主要動因，并結(jié)合近年來由美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機的經(jīng)驗教訓(xùn)，闡明當(dāng)前我國應(yīng)該如何應(yīng)對影子銀行問題。第二部分（公司財務(wù)，共60 分）一、單項選擇題（每小題1 分，共10 分）1、以下哪項將減少公司的凈營運資本？（ ）A 應(yīng)付賬款減少B 固定資產(chǎn)減少C 應(yīng)收賬款減少D 銀行存款減少2、如果弱型有效市場成立，那么：（ ）A 技術(shù)分析無用B 股票價格反映了歷史價格中的信息C 股票價格是不可預(yù)期的D 以上所有都是3、股票A 的期望收益率為20%，股票B 的期望收益率為12%。以方差表示的股票A 的風(fēng)險是股票B 的3倍。如果兩只股票之間的相關(guān)系數(shù)為0，那么有兩只股票組成的最小方差組合的預(yù)期收益率為：（ ）A16% B14% C12% D 以上都不是4、A 公司去年支付現(xiàn)金股利400 萬元，留存比率為1/3，去年的銷售收入為12000 萬元，總資產(chǎn)平均余額為10000 萬元，A 公司去年的總資產(chǎn)收益率（ROA）是：（ ）A6% B5% C12% D 以上都不是5、股票A 和市場組合的相關(guān)系數(shù)為0.4 股票A 收益的標(biāo)準(zhǔn)差為40%，市場組合收益的標(biāo)準(zhǔn)差為20%，股票A 的Beta 系數(shù)為：（ ）A0.8 B1.0 C0.4 D0.26、如果有效市場假說不成立，那么公司就可以：（ ）A 選擇發(fā)行股票或債券的時機B 選擇不同會計方法提升價格C 收購被低估的其他公司D 以上所有都是7、長期財務(wù)規(guī)劃中，通常不包括：（ ）A 調(diào)節(jié)變量B 折現(xiàn)現(xiàn)金流量C 銷售收入增長率D 固定資產(chǎn)投資8、在計算新產(chǎn)品投資后的增量現(xiàn)金流時，應(yīng)考慮：（ ）A 在過去一年中對新產(chǎn)品的研發(fā)費用B 未來每年新計提的折舊C 以承諾的增加的紅利D 以上都不考慮9、提高財務(wù)杠桿會影響公司的業(yè)績表現(xiàn)，因為：（ ）A 增加公司EBIT 的波動B 降低公司EBIT 的波動C 增加公司凈利潤的波動D 降低公司凈利潤的波動10、下列哪一行業(yè)可能具有最低的資產(chǎn)負(fù)債率？（ ）A 銀行B 造紙C 航空運輸D 醫(yī)藥二、判斷題（每小題1 分，共10 分，對的用表示，錯的用表示）1、在資本預(yù)算時，如果使用公司的加權(quán)平均資產(chǎn)成交來對公司所有的投資項目進(jìn)行折現(xiàn)，那么就有可能拒絕過多的高風(fēng)險項目，而接受過多的低風(fēng)險項目。（ ）2、MM 命題I（無稅）的一個關(guān)鍵假設(shè)是個人的借貸利率與公司相同。（ ）3、屬于同一行業(yè)、規(guī)模相同且利潤率相同的公司的股票一般對市場指數(shù)的反應(yīng)程度相同。（ ）4、作為公司制企業(yè)的目標(biāo)，當(dāng)債權(quán)人的利益得到保障時，公司價值最大化與股票價格最大化是一致的。（ ）5、資本預(yù)算時，項目使用的折現(xiàn)率應(yīng)等于同等風(fēng)險水平的金融資產(chǎn)的期望收益率。（ ）6、如果一家公司不打算進(jìn)行新的權(quán)益融資，且資本結(jié)構(gòu)保持不變，那么該公司可能實現(xiàn)的增長率僅有一個，即可持續(xù)增長率。（ ）7、套利定價理論（APT）和資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）都表現(xiàn)證券的期望收益只與它的系統(tǒng)性風(fēng)險相關(guān)。（ ）8、假設(shè)可以比較準(zhǔn)確地估計公司破產(chǎn)的可能性和破產(chǎn)成本，那么這些預(yù)期破產(chǎn)成本將由債權(quán)人和股東共同承擔(dān)。（ ）9、公司如果增加借債，隨著杠桿的提高，權(quán)益和負(fù)債的風(fēng)險都會增大，公司整體的風(fēng)險隨之提高，在經(jīng)營性現(xiàn)金流量不變的情況下，公司的價值將會降低。（ ）10、公司與債權(quán)人簽訂保護(hù)性條款，雖然限制了公司的經(jīng)營活動，但可以降低破產(chǎn)成本，最終會提高公司的價值。（ ）三、分析與計算（共40 分）1.（10 分）根據(jù)蘋果公司（Apple Inc.）財務(wù)報告，截止到2011 年6 月25 日。其現(xiàn)金及有價證券達(dá)到760多億美元，它除經(jīng)營中發(fā)生的應(yīng)付賬款、應(yīng)計費用外沒有一分錢債務(wù)。蘋果公司近幾年都沒有增發(fā)過股票進(jìn)行融資，完全依靠自身產(chǎn)生的現(xiàn)金流支持了其高速增長。有的媒體在驚呼蘋果比美國政府更有錢的同時。也指出其不善理財，請從蘋果股東的角度。分析低負(fù)債的利弊，談?wù)勀銓μO果“零負(fù)債”政策的看法。2、（共15 分）X 公司正在研究如何調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)。目前，公司發(fā)行在外的股票為4000 萬股，每股價格為20 元，（以市場價值計）負(fù)債權(quán)益比為0.25 公司的為1.2 公司的債務(wù)評級為AAA，對應(yīng)的市場利率基本等于目前8%的無風(fēng)險利率水平，市場風(fēng)險溢價為5%。公司的所得稅率為25%。（以下計算出問題中所列變化外，均假設(shè)公司其他情況保持不變，債務(wù)均為永續(xù)債務(wù)）（1）計算公司目前的加權(quán)平均資本成本？（3 分）（2）公司計劃利用當(dāng)前股票市場低迷的時機，發(fā)行新債2 億元用于同購股票。如果公司執(zhí)行了股票可購計劃，公司的股票價格將變?yōu)槎嗌伲浚? 分）（3）（接第二問）但增加負(fù)債將直接導(dǎo)致公司的信用評級降為AA，對應(yīng)的市場利率升為9%。如果公司執(zhí)行了這一計劃，加權(quán)平均資本成變?yōu)槎嗌?？? 分）（4）公司也可通過其他選擇來提高財務(wù)杠桿比率，按照公司現(xiàn)有的發(fā)展規(guī)劃，明年的資本投資額為2 億元，明年計劃股息率（及股利收益率）為10%。如果公司完全通過舉新債來解決明年的資本支出，預(yù)期明年底的股價、負(fù)債權(quán)益比將變?yōu)槎嗌?？（紅利再明年第前已發(fā)送完畢）（6 分）3、（共15 分）Y 公司正在評估在西部投資建廠的經(jīng)濟(jì)效益。該項目的生命周期預(yù)期為5 年。公司在3 年前已經(jīng)以800 萬元購入了一塊土地，如果公司現(xiàn)在出售該塊土地，將會獲得稅后650 萬元，如果5 年后出售該塊土地，保守估計仍會獲得稅后650 萬元，公司決定將廠房建于該塊土地，預(yù)計建廠將耗資500 萬元。根據(jù)即期市場數(shù)據(jù)，Y 公司的加權(quán)平均資本成本為12%。Y 公司的所得稅率為25%。該投資項目需要初始（即0 期）凈營運資本額為90 萬元。（1）計算該項目在0 期的現(xiàn)金流。（3 分）（2）新建廠房的壽命期為8 年，A 公司采用的是直線折舊法，在項目結(jié)束時（即第5 年末），出售廠房可獲得500 萬元，計算廠房的稅后殘值。（3 分）（3）預(yù)計該項目每年將產(chǎn)生固定成本（折舊除外）40 萬元。每年單位產(chǎn)品的價格為1000 元。銷售數(shù)量為12000單位，單位可變生產(chǎn)成本為9000 元。該項目每年的（稅后）經(jīng)營現(xiàn)金流是多少？（3 分）（4）由于西部投資項目的風(fēng)險比公司目前投資項目的風(fēng)險費高，因此管理層決定將該項目的資本成本向上提高2%，計算該項目的凈現(xiàn)值。（6 分）。關(guān)于凱程：凱程考研成立于2005年，國內(nèi)首家全日制集訓(xùn)機構(gòu)