鐵礦石猶豫中漲價(jià)：經(jīng)濟(jì)筑底推漲價(jià)格

鐵礦石猶豫中漲價(jià) 經(jīng)濟(jì)筑底推漲價(jià)格鐵礦石猶豫中漲價(jià) 經(jīng)濟(jì)筑底推漲價(jià)格 如果需求持續(xù)下跌 120 美元的鐵礦石價(jià)格支撐線也就不再牢不可破 需求端的略微改 善仍然讓許多鋼廠猶豫不決 未來鐵礦石價(jià)格上漲的動(dòng)力并不充足 鐵礦石價(jià)格自 7 月份以來經(jīng)歷了 過山車式 的下跌和反彈 波動(dòng)幅度近 50 而且跌破 了 120 美元的成本支撐線 最終的決定力量還是需求 如果需求持續(xù)下跌 成本支撐線也 終究不會(huì)牢靠 中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象 需求端有所改善 這促使近期鐵礦石價(jià)格反彈 但許多鋼 廠仍處在猶豫之中 而且在鐵礦石價(jià)格波動(dòng)加大的背景下 鋼廠已經(jīng)不愿意像過去那樣囤 積過多的庫存 這可能會(huì)壓制鐵礦石進(jìn)一步的上漲 120 美元支撐線不再牢靠 在鋼鐵行業(yè) 一直流傳著鐵礦石價(jià)格支撐線的說法 礦山成本分為三個(gè)階梯 海外世界 級(jí)礦山 以三大礦山為代表 海外新興礦山 高敏感性的國內(nèi)礦山 由于國內(nèi)礦山采掘條件惡 劣 原礦品位低 以及高昂的選礦成本 這部分礦山位于成本曲線的最頂端 對(duì)礦價(jià)非常 敏感 其邊際成本決定了鐵礦石的價(jià)格 第一階梯的世界級(jí)礦山成本大概是 40 美元到 50 美元 第二階梯新礦成本大概在 80 美元 到 100 美元 國產(chǎn)礦成本在 450 元 720 元 80 美元 120 美元 因此 720 元 大約 120 美元 是大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士公認(rèn)的鐵礦石成本支撐線 鐵礦石價(jià)格一旦跌到這一支撐線之下 就會(huì) 有部分高成本 不能盈利的國內(nèi)礦山產(chǎn)能退出市場(chǎng) 往年的鐵礦石價(jià)格走勢(shì)也在印證這種說法 2010 年 1 月和 9 月鐵礦石價(jià)格均是觸及 120 美元后立刻反彈 2011 年 9 月歐債危機(jī)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)二次探底風(fēng)險(xiǎn) 鐵礦石在跌至 120 美 元后同樣立刻止跌回升 如果需求一定 當(dāng)這些高成本產(chǎn)能退出后 供求將達(dá)到平衡 但是如果需求繼續(xù)下降 會(huì)有更多生產(chǎn)商被排擠出去 繼續(xù)生產(chǎn)的礦山越來越少 那么礦價(jià)將會(huì)在跌破成本支撐線 的 120 美元之后繼續(xù)下探 Mysteel 分析師史正磊對(duì)記者表示 120 美元是國內(nèi)礦山的最高成本 只占大約 40 還 有 60 的國內(nèi)礦山 成本約 90 美元 即使跌破 120 美元仍然能保持盈利 因此 120 美元 能否構(gòu)成支撐要看該價(jià)格對(duì)應(yīng)的供應(yīng)量有多少會(huì)被擠出去 如果需求持續(xù)下降 那么礦價(jià) 就會(huì)跌破 120 美元 而進(jìn)入 8 月份后鐵礦石市場(chǎng)的供求情況是 供應(yīng)端不斷加大而下游需求持續(xù)萎靡 2012 年上半年 港口鐵礦石庫存曾達(dá)到 1 億噸的歷史最高點(diǎn) 據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹 這是自 有港口庫存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來的最高值 到 8 月底港口鐵礦石庫存仍接近 9900 萬噸 而需求端 毫無起色 鋼材價(jià)格一路下跌 創(chuàng)歷史新低 Mysteel 發(fā)布的鋼材價(jià)格指數(shù)顯示 從 2012 年 4 月開始到 2012 年 9 月 鋼材指數(shù)跌至 3500 點(diǎn) 已經(jīng)接近 2009 年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)的最低 點(diǎn) 前幾輪鋼價(jià)暴跌中 如 2011 年 9 月鋼價(jià)最低跌至 4500 點(diǎn)附近隨后反彈 2010 年 1 月 和 9 月均止跌在 4100 點(diǎn) 鋼廠被迫以減產(chǎn)和檢修應(yīng)對(duì)需求端的疲軟 據(jù) Mysteel 不完全統(tǒng)計(jì) 截至 8 月 31 日 全國 163 家鋼廠中出現(xiàn) 56 家鋼廠確定停爐或檢修 如沙鋼的 2500M3 高爐從 8 月初起開始 為期 20 天的檢修 鞍鋼 7 號(hào) 2580M3 高爐從 7 月 27 至 8 月 15 日檢修 河北承德鋼鐵 4 300M 高爐從 8 月 1 日起停產(chǎn)兩個(gè)月 隨著部分鋼廠的停產(chǎn)檢修 鋼廠對(duì)鐵礦石的采購 需求量進(jìn)一步收縮 當(dāng)時(shí)國內(nèi)外對(duì)中國經(jīng)濟(jì)很擔(dān)心 直接反應(yīng)在鐵礦石市場(chǎng)上 恐慌心態(tài)蔓延 沒人敢抄底 了 最終只能跌破 120 美元支撐線 史正磊表示 經(jīng)濟(jì)筑底推漲價(jià)格 不過情況于 9 10 月份發(fā)生了一些轉(zhuǎn)變 中國的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)的跡象 10 月份中國 制造業(yè) PMI 為 50 2 較 9 月回升了 0 4 個(gè)百分點(diǎn) 連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)回升 9 月當(dāng)月固定資 產(chǎn)投資額同比增長 22 2 較上月提升了 3 1 個(gè)百分點(diǎn) 創(chuàng)下了 2012 年以來最高的單月增 速 鋼材的社會(huì)庫存也隨之出現(xiàn)了下降 10 月 15 日 19 日 鋼材社會(huì)庫存周環(huán)比下降 3 5 較比 2011 年同期低 14 分品種看 螺紋鋼 線材 熱軋 冷軋和中板庫存周環(huán)比 分別下降 4 9 4 2 3 6 升 0 2 和 1 3 鋼材的去庫存化帶動(dòng)了鐵礦石的去庫存 10 月 15 日 19 日 鐵礦石到港量增加 100 萬 噸 而港口庫存下降至 9001 萬噸 為 2011 年 5 月以來第一次下降到 9000 萬噸的水平 從 8 月底到目前 鐵礦石港口庫存已經(jīng)減少了近 900 萬噸 鐵路建設(shè)投資四季度開始提速 對(duì)鋼材需求會(huì)有明顯拉動(dòng)作用 加之發(fā)改委 9 月密集批 復(fù)了一批新項(xiàng)目 加大了市場(chǎng)對(duì)基建投資轉(zhuǎn)好的預(yù)期 9 月當(dāng)月 全國鐵路固定資產(chǎn)投資 總額 727 億元 同比增幅高達(dá) 92 7 全國鐵路基建投資總額 643 億元 同比增幅達(dá)到了 111 4 最新的鐵道部第六期鐵路建設(shè)債券募集說明書顯示 鐵路年內(nèi)投資總規(guī)模經(jīng)多次上調(diào) 后計(jì)劃達(dá)到 6300 億元 較年初計(jì)劃增加了 1000 多億元 據(jù)悉 為了鼓勵(lì)業(yè)主多完成工作量 鐵道部將加強(qiáng)對(duì)業(yè)主單位的考核 由先前的季度變 成月度 力保 2012 年的投資計(jì)劃能夠完成 另外 2011 年受動(dòng)車事故影響而停工的 25 條 線路中已有 18 條復(fù)工 年底前還將有 9 條大中型鐵路項(xiàng)目陸續(xù)開工 總投資額達(dá) 1622 億 元 從往年的鐵礦石及鋼價(jià)走勢(shì)來看 在春節(jié)前的四季度一般會(huì)有一波明顯上漲行情 行 業(yè)里有賭冬儲(chǔ)行情的說法 因?yàn)楸狈蕉旌芾?很多貿(mào)易商回家過年 休息的時(shí)間會(huì)很長 所以 下游需鋼企業(yè)通常會(huì)提前備下原材料 有業(yè)內(nèi)人士如是說 上漲中的猶豫 盡管較 9 月的最低點(diǎn) 鐵礦石價(jià)格已有將近 50 的反彈 但供需仍呈現(xiàn)膠著狀態(tài) 商家 不愿輕易降價(jià) 活躍度低 PB 粉主流報(bào) 121 美元 122 美元 噸 低于 120 美元較難成交 前期噸鋼虧損時(shí)鋼廠借此安排檢修 小型民營鋼廠甚至直接減產(chǎn)停產(chǎn) 而當(dāng)噸鋼盈利水 平回升之時(shí) 鋼廠又紛紛復(fù)產(chǎn) 如果下游需求無法持續(xù)跟進(jìn) 鋼材價(jià)格將再次承壓 供需 矛盾再次凸顯 那么 反彈中的鐵礦石價(jià)格會(huì)重新受到抑制 銀河證券分析師胡皓預(yù)測(cè) 三季度是鋼廠盈利的最低點(diǎn) 10 月份有可能成為鋼廠 2012 年盈利最好的月份 這意味著 鋼廠復(fù)產(chǎn)又是大概率事件 中鋼協(xié)公布的鋼廠最新產(chǎn)量數(shù)據(jù)已經(jīng)在驗(yàn)證 10 月上旬 重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn) 量為 158 4 萬噸 旬環(huán)比增長 4 9 預(yù)估 10 月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為 191 6 萬噸 旬環(huán) 比長 4 粗鋼日均又重回 190 萬噸高位 不過 當(dāng)前這種上漲非常猶豫 從鋼廠的出廠政策可見一斑 國慶之后 部分鋼廠上調(diào) 了出廠價(jià) 但同時(shí)也有部分鋼廠小幅下調(diào)價(jià)格 此前山東鋼鐵董事長鄒仲琛在接受本刊記 者采訪時(shí)曾表示 地方版的各種投資計(jì)劃對(duì)于鋼材消費(fèi)的拉動(dòng)并不能起到太大作用 有數(shù)據(jù)顯示 盡管近期鋼材庫存持續(xù)下滑 但鋼廠內(nèi)部庫存依然處于 1000 萬噸以上高 位 供給過剩壓力并未明顯趨緩 寶鋼股份總經(jīng)理馬國強(qiáng)預(yù)測(cè)稱 2012 年四季度至 2013 年一季度 鋼鐵行業(yè)企業(yè)利潤空間仍將縮減 而來自于需求端的另一個(gè)利空因素是 相對(duì)于鐵礦石協(xié)議定價(jià)以及單邊上漲年代 如 今的鋼廠更樂于保持低庫存化運(yùn)營狀態(tài) 鋼廠鐵礦石采購的量主要依據(jù)對(duì)后期鐵礦石價(jià)格 的預(yù)判 長期來看 鐵礦石價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入下跌通道 鋼廠很少有像過去那樣采購至少 3 個(gè) 月鐵礦石庫存的 南京鋼鐵一位內(nèi)部人士向記者表示 如今鐵礦石早已不是稀缺品 市場(chǎng)上采購非常方便 而且鋼廠普遍現(xiàn)金流短缺 大規(guī)模 采購鐵礦石會(huì)占用現(xiàn)金 鐵礦石價(jià)格起伏太大 如果大規(guī)模采購后鐵礦石價(jià)格下跌 到時(shí)候 巨額的存貨減值損失鋼廠承受不了 我們以前會(huì)至少儲(chǔ)備兩個(gè)月的庫存 現(xiàn)在最多 1 個(gè)月了 只要能維持生產(chǎn)就行 南鋼 股份證券部人士對(duì)記者表示 有業(yè)內(nèi)人士稱 前幾年鐵礦石價(jià)格單邊上漲 不少鋼廠通過囤積鐵礦石賺的錢超過了主 業(yè) 因此它們有意愿盡可能多地囤貨 甚至進(jìn)行鐵礦石倒賣 如國有大鋼廠利用具有鐵礦 石進(jìn)口資質(zhì)以及作為大客戶的優(yōu)勢(shì) 從海外礦山加大進(jìn)口量然后倒賣給其他小型鋼廠早已 是圈內(nèi)公開的秘密 如今時(shí)代完全不一樣了 鐵礦石一天一個(gè)價(jià) 而且波動(dòng)很大 鋼廠都是現(xiàn)用現(xiàn)買 誰都 不敢再囤了 上述南鋼股份證券部人士表示 多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為 中長期來看 按照目前中國的礦石需求量和三大礦山規(guī)劃的鐵礦石 產(chǎn)能 到 2013 年鐵礦石將出現(xiàn)供大于求的狀態(tài)