同仁堂電大形成性考核-獲利能力分析2.doc

一、公司概況北京同仁堂是中藥行業(yè)著名的老字號(hào)，創(chuàng)建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宮御藥房用藥，歷經(jīng)八代皇帝，長(zhǎng)達(dá)188年。歷代同仁堂人恪守“炮制雖繁必不敢省人工 品味雖貴必不敢減物力”的傳統(tǒng)古訓(xùn)，樹(shù)立“修合無(wú)人見(jiàn) 存心有天知”的自律意識(shí)，確保了同仁堂金字招牌的長(zhǎng)盛不衰。其產(chǎn)品以“配方獨(dú)特、選料上乘、工藝精湛、療效顯著”而享譽(yù)海內(nèi)外，產(chǎn)品行銷40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。公司主要產(chǎn)品包括:安宮牛黃丸、牛黃清心丸、大活絡(luò)丸、烏雞白鳳丸、感冒清熱沖劑、牛黃解毒片等在市場(chǎng)上有較高的占有率和知名度。截至2008年12月31日，同仁堂合并總資產(chǎn)為45.50億元。2008年度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入29.39億元，凈利潤(rùn)（歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)）3.50億元。公司主要產(chǎn)品增長(zhǎng)較為平緩，其中六味地黃丸系列實(shí)現(xiàn)銷售收入.3.25 億元,安宮牛 黃丸、牛黃解毒片等產(chǎn)品比上年都有較大幅度的增長(zhǎng)，成為銷售增長(zhǎng)的主要來(lái)源。二、同仁堂2008年資產(chǎn)運(yùn)用效率指標(biāo)的計(jì)算根據(jù)同仁堂公司資料，該公司連續(xù)三年的主要資產(chǎn)及主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本數(shù)據(jù)如下表：項(xiàng)目 2008年 2007年 2006年 2005年應(yīng)收賬款 330,891,674.76 575,504,370.00 348,731,479.03 335,105,339.95 存貨 1,780,483,653.92 1,501,477,547.58 1,381,330,720.37 1,409,118,556.67 流動(dòng)資產(chǎn) 3,401,031,369.24 3,007,190,421.08 2,574,163,371.62 2,481,093,657.19 固定資產(chǎn) 986,603,644.10 1,072,326,840.50 1,132,405,290.45 1,097,353,514.36 長(zhǎng)期投資 48,176,699.49 49,571,450.02 23,284,291.53 51,052,826.25 其他資產(chǎn) 114,260,773.30 65,587,846.56 92,172,485.96 150,180,134.04 總資產(chǎn) 4,550,072,456.13 4,194,676,558.16 3,822,025,439.56 3,779,680,131.84 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 2,939,049,511.33 2,702,850,939.13 2,409,060,204.55 2,613,553,821.77 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 1,721,837,973.25 1,613,257,135.37 1,430,146,518.56 1,438,488,233.18 1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)平均余額=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）22008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2939049511.33（4194676558.16+4550072456.13）2=0.6722（次）2007總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2702850939.13（3822025439.56+4194676558.16）2=0.6743（次）2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2409060204.55（3779680131.84+3822025439.56）2=0.6338（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3600.6722=536（天）2007年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3600.6743=534（天）2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3600.6338=568（天）2、分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入流動(dòng)資產(chǎn)平均余額2008年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2939049511.33（3007190421.08+3401031369.24）2=0.9173（次）2007年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2702850939.13（2574163371.62+3007190421.08）2=0.9685（次）2006年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2409060204.55（2481093657.19+2574163371.62）2=0.9531（次）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3600.9173=392（天）2007年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3600.9685=372（天）2006年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3600.9531=378（天）（2）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入固定資產(chǎn)平均余額2008年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2939049511.33（1072326840.5+986603644.10）2=2.8549（次）2007年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2702850939.13（1132405290.45+1072326840.5）2=2.4519（次）2006年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2409060204.55（1097353514.36+1132405290.45）2=2.1608（次）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3602.8549=126（天）2007年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3602.4519=147（天）2006年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3602.1608=167（天）（3）長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入長(zhǎng)期投資平均余額2008年長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率=2939049511.33（49571450.02+48176699.49）2=60.1351（次）2007年長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率=2702850939.13（23284291.53+49571450.02）2=74.1973（次）2006年長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率=2409060204.55（51052826.25+23284291.53）2=64.8145（次）長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率2008年長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)=36060.1351=6（天）2007年長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)=36074.1973=5（天）2006年長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)=36064.8145=6（天）（4）其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入其他資產(chǎn)平均余額2008年其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2939049511.33（65587846.56+114260773.30）2=32.6835（次）2007年其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2702850939.13（92172485.96+65587846.56）2=34.2653（次）2006年其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2409060204.55（150180134.04+92172485.96）2=19.8806（次）其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=36032.6835=11（天）2007年其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=36034.2653=11（天）2006年其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=36019.8806=18（天）3、單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入應(yīng)收賬款平均余額2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2939049511.33（575504370+330891674.76）2=6.4851（次）2007年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2702850939.13（348731479.03+575504370）2=5.8488（次）2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2409060204.55（335105339.95+348731479.03）2=7.0457（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=3606.4851=56（天）2007年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=3605.8488=62（天）2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=3607.0457=51（天）（2）成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本存貨平均凈額2008年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=1721837973.25（1501477547.58+1780483653.92）2=1.0493（次）2007年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=1613257135.37（1381330720.37+1501477547.58）2=1.1192（次）2006年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=1430146518.56（1409118556.67+1381330720.37）2=1.0250（次）成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率2008年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.0493=343（天）2007年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.1192=322（天）2006年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.0250=351（天）（3）收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入存貨平均凈額2008年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=2939049511.33（1501477547.58+1780483653.92）2=1.7910（次）2007年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=2702850939.13（1381330720.37+1501477547.58）2=1.8752（次）2006年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=2409060204.55（1409118556.67+1381330720.37）2=1.7266（次）收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率2008年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.7910=201（天）2007年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.8752=192（天）2006年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.7266=208（天）三、同仁堂2008年資產(chǎn)運(yùn)用效率的分析及評(píng)價(jià)（一）根據(jù)同仁堂連續(xù)三年的資料，進(jìn)行歷史比較分析，該企業(yè)各指標(biāo)如下表。指標(biāo) 2008年 2007年 2006年 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.6722 0.6743 0.6338流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.9173 0.9685 0.9531固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2.8549 2.4519 2.1608長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率 60.1351 74.1973 64.8145其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 32.6855 34.2653 19.8806應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 6.4851 5.8488 7.0457存貨周轉(zhuǎn)率（成本基礎(chǔ)） 1.0493 1.1192 1.025存貨周轉(zhuǎn)率（收入基礎(chǔ)） 1.7910 1.8752 1.72661. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 2008年比2007年略有上升，表明企業(yè)總資產(chǎn)運(yùn)用效率的下降，進(jìn)而影響企業(yè)的償債能力和盈利能力減弱。2. 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2007年最高，但2008年比前兩年略下降，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率依舊沒(méi)有改善，企業(yè)運(yùn)用流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力差，影響了企業(yè)的盈利水平。3. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：呈逐年上升的趨勢(shì)，表明企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的使用效率提高了，為企業(yè)帶來(lái)了更多的經(jīng)營(yíng)成果。4. 長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率： 2008年比2007年下降幅度較大，周轉(zhuǎn)速度變慢，則需要補(bǔ)充流動(dòng)資金參加周轉(zhuǎn)，會(huì)形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。5. 其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2008年比2007年略有下降，雖然其他資產(chǎn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之間的關(guān)系不明顯，但只有對(duì)企業(yè)的收入或收益有貢獻(xiàn)的時(shí)候，企業(yè)才該持有它們。6. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：2006年最高，2008年較2007年小幅度上升。應(yīng)收賬款的收回加快，減少企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金在應(yīng)收賬款上，從而推進(jìn)正常的資金周轉(zhuǎn)。7. 存貨周轉(zhuǎn)率：2008年比2007年略有下降，企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得變慢，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)不暢企業(yè)的銷售能力減弱，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的金額也會(huì)越大總的來(lái)說(shuō)，北京同仁堂的資產(chǎn)運(yùn)用狀況發(fā)展趨勢(shì)還可以，2008年是不尋常的一年，國(guó)內(nèi)外發(fā)生諸多重大事件，尤其是全球金融危機(jī)的沖擊，全球企業(yè)都受到涉及，經(jīng)濟(jì)相對(duì)困難，但2008年又是國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)深化改革的重要之年，黨的十七大報(bào)告提出要“堅(jiān)持中西醫(yī)并重”和“扶持中醫(yī)藥和民族醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展，為中醫(yī)藥事業(yè)的推進(jìn)提供了有力保障。同仁堂在2008年通過(guò)加強(qiáng)對(duì)供銷商的管控力度、保證銷售政策的實(shí)行、鞏固銷售渠道，銷售有了明顯成效。該公司總資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期資產(chǎn)、其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降，可以看出雖然該企事業(yè)各方面的資產(chǎn)，大部分有所增加，但該公司的管理力度還有待進(jìn)一步加強(qiáng)。（二）根據(jù)同仁堂2008年資料，與云南白藥、華潤(rùn)三九、華北制藥、千金藥業(yè)進(jìn)行比較分析。云南白藥是以中成藥為主的藥品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和藥品批發(fā)零售企業(yè)，三九醫(yī)藥主要銷售化學(xué)原料藥、西藥制藥、中成藥、中藥飲片、營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)劑等，華北制藥主要制售青霉素鏈霉素、四環(huán)素、林可霉素、維生素及現(xiàn)代生物技術(shù)產(chǎn)品等，千金藥業(yè)主要制售婦科千金片、舒筋風(fēng)濕酒、補(bǔ)血益母顆粒、養(yǎng)陰清肺糖漿等。這幾個(gè)企業(yè)同屬醫(yī)藥行業(yè)。指標(biāo) 同仁堂 云南白藥 華潤(rùn)三九 華北制藥 千金藥業(yè) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.67 1.47 0.67 0.72 0.75 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.92 1.63 0.95 1.47 1.07 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2.85 19.80 4.57 1.79 5.15 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 6.49 32.19 10.52 4.12 34.40 存貨周轉(zhuǎn)率 1.05 3.42 4.33 3.78 3.86 1、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：同仁堂在五家藥品企業(yè)之中屬中等水平，距離行業(yè)先進(jìn)水平仍有較大差距。資產(chǎn)運(yùn)用效率仍有待提高。說(shuō)明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力一般，可能會(huì)影響其盈利能力。企業(yè)應(yīng)采取適當(dāng)?shù)拇胧┨岣吒黜?xiàng)資產(chǎn)的利用程度，