財(cái)務(wù)報(bào)告閱讀與分析作業(yè).doc

浙江工商大學(xué)2015學(xué)年第1學(xué)期財(cái)務(wù)報(bào)表分析作業(yè)一、ABC公司 以下是ABC公司資料，請從有限信息中作簡單的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，并得出你的結(jié)論。為方便計(jì)算，忽略財(cái)務(wù)費(fèi)用與所得稅。項(xiàng)目2013年 萬元2012年 萬元2011年 萬元資產(chǎn)總額1200600400其中：流動(dòng)資產(chǎn)300300300 固定資產(chǎn)900300100負(fù)債總額980390200其中：流動(dòng)負(fù)債870290100 非流動(dòng)負(fù)債110100100所有者權(quán)益220210200營業(yè)收業(yè)成本16901090720營業(yè)費(fèi)用與管理費(fèi)用10010070凈利潤101010請回答下列問題：1、 從結(jié)構(gòu)、趨勢和財(cái)務(wù)比率三方面進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，簡述你的結(jié)論。根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)答：從結(jié)構(gòu)上看：ABC企業(yè)2011年流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的75%，明顯高于固定資產(chǎn)的25%，并且負(fù)債總額占總資產(chǎn)的50%，對身的經(jīng)營活動(dòng)存在不利影響。在2013年固定流動(dòng)資產(chǎn)的比率有所改善，但流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債占流動(dòng)資產(chǎn)的96.7%，對流動(dòng)償債的壓力較大。2014年該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債超過了80%，負(fù)債可能已經(jīng)造成企業(yè)經(jīng)營困難，固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的75%，流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額88.77%，過多造成流動(dòng)壓力很大，償債能力堪憂。從趨勢上看：資產(chǎn)總額三年增長呈增長趨勢，但是流動(dòng)負(fù)債增長幅度相對較大，流動(dòng)資產(chǎn)卻保持不變?yōu)?00，立即變現(xiàn)能力差，而且營業(yè)收入增長幅度與營業(yè)成本基本持平，導(dǎo)致三年凈利潤保持不變，資產(chǎn)管理不善，盈利能力差。從財(cái)務(wù)比率分析看：財(cái)務(wù)比率分析表201320122011流動(dòng)比率0.331.031.05資產(chǎn)負(fù)債率0.820.650.50債務(wù)對權(quán)益比率4.451.861.00資產(chǎn)收益率（%）0.15%0.15%0.15%銷售毛利潤6.11%9.17%10.00%銷售凈利率0.56%0.83%1.25%銷售凈利率0.56%0.83%1.25%凈資產(chǎn)收益率0.0450.0480.050總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.502.002.00流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6.004.002.67從務(wù)比率分析表上可以看出，第一、流動(dòng)比率在2013年明顯下降，只達(dá)到0.33的水平，流動(dòng)負(fù)債壓力很大，變現(xiàn)能力和償債能力堪憂；第二、資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過80%，企業(yè)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)巨大，經(jīng)營出現(xiàn)困難；第三、資產(chǎn)收益率基本不變，資產(chǎn)盈利能力不佳；第四、銷售毛利率每年也都在下降，銷售凈利潤也呈下降趨勢，在2013年最為明顯，企業(yè)盈利能力差，競爭力低；第五、凈資產(chǎn)收益率三年呈下降趨勢，股東權(quán)益受損，企業(yè)經(jīng)營不善。2、 從盈利能力、償債能力、成長能力和資產(chǎn)管理能力四個(gè)方面進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，簡述你的結(jié)論。答：從盈利能力上看ABC企業(yè)銷售凈利率三年中都表現(xiàn)為下降趨勢，資產(chǎn)收益率三年基本都沒有發(fā)生改變，最后凈資產(chǎn)收益率三年同時(shí)也表現(xiàn)為下降的情況，相比較說明該企業(yè)的的盈利能力在逐年下降，資產(chǎn)的有效使用率也可以說比較低，股東投資權(quán)益下降。再從償債能力上看，流動(dòng)比率在三年內(nèi)降幅過大，尤其在2012到2013年之間，2013年最低達(dá)到0.33，然后看資產(chǎn)負(fù)債率，三年內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債率增長也是非?？?，最后在2013企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過了80%到達(dá)了82%，由于缺少某些數(shù)據(jù)，暫不考慮速動(dòng)比率和利息保障倍數(shù)，因此該企業(yè)的償債能力已經(jīng)出現(xiàn)困難，同時(shí)企業(yè)經(jīng)營也可能已經(jīng)出現(xiàn)困難。從成長能力上看，該企業(yè)三年內(nèi)的年銷售額增長率保持在50%，利潤增長率基本變化不大，該企業(yè)的成長能力不佳。從管理能力上看，該企業(yè)三年中流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體處于下降趨勢，銷售情況和資產(chǎn)利用率不佳，對資產(chǎn)的管理能力也在減弱。3、運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析體系進(jìn)行綜合分析，簡述你的結(jié)論。 答：年份凈資產(chǎn)收益率銷售凈利潤資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)20130.0450.56%1.55.4520120.0480.83%22.8620110.0501.00%22.50ABC企業(yè)在2011年到2013年之間的財(cái)務(wù)報(bào)表分析中，我們發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率中發(fā)現(xiàn)企業(yè)的銷售情況總體呈下降趨勢，銷售收入增速低于資產(chǎn)增速，并且資產(chǎn)利用率也在下降，在銷售凈利潤的數(shù)據(jù)上發(fā)現(xiàn)三年呈下降走勢，企業(yè)盈利能力逐步下滑，銷售成本太高導(dǎo)致銷售凈利潤的降低，最終導(dǎo)致三年凈利潤都沒有出現(xiàn)增長的跡象，并且隨著資產(chǎn)負(fù)債的增加，權(quán)益乘數(shù)也在逐年升高，2013年達(dá)到5.45的水平，企業(yè)負(fù)債情況嚴(yán)重，企業(yè)經(jīng)營可能出現(xiàn)問題。最后看凈資產(chǎn)收益率，三年中ABC企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)逐年下降的走勢，企業(yè)從總體上來看經(jīng)營不善，盈利不佳，股東權(quán)益受損，負(fù)債壓力大，成長能力和管理能力都處在弱勢，企業(yè)經(jīng)營也將出現(xiàn)較大問題。4、 為擴(kuò)大下年的銷售規(guī)模，公司擬新增營銷費(fèi)用300萬元。 請問：（1）可能需要新增多少融資？（2）可能需要新增多少費(fèi)用？（3）請?jiān)u價(jià)此方案。答：由于該企業(yè)要增加300W的投資，在2013年的凈利潤為10W，也就是2014年需要融資290W。通過數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，營業(yè)成本三年內(nèi)年增長率在流動(dòng)資產(chǎn)保持300W不變，固定資產(chǎn)呈現(xiàn)300%的增長的情況下基本在50%上下浮動(dòng)，在2014年很可能增加的營業(yè)成本占2013年?duì)I業(yè)成本的4.17%，保守估計(jì)增加70W。從資產(chǎn)負(fù)債不應(yīng)超過70%的情況考慮，如果資產(chǎn)增加300W，負(fù)債應(yīng)控制在1200W以下，也就是說最多還能融資70W，而290W的融資要求遠(yuǎn)超過標(biāo)準(zhǔn)，還有新增加的營業(yè)成本將可能增加銷售凈收入的壓力，該計(jì)劃并不合理。5、 分析公司2011-2013年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的匹配情況。答：2011年ABC企業(yè)的擁有大量的流動(dòng)資產(chǎn)，占總資產(chǎn)的75%，目前的企業(yè)主要更多的通過流動(dòng)負(fù)債籌集資金，目前企業(yè)以技術(shù)研發(fā)為主，負(fù)債相對比較少；比較保守。2012固定資產(chǎn)增加與流動(dòng)資產(chǎn)各占總資產(chǎn)的50%，但從數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張固定資產(chǎn)的資金是通過流動(dòng)負(fù)債也就是市場融資得來，并且流動(dòng)資產(chǎn)與2011年持平，企業(yè)已經(jīng)從主要依靠流動(dòng)負(fù)債籌集資金開始過度到通過長期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金，并且資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過50%達(dá)到65%，但還屬于可控風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)，不過也表現(xiàn)出從以技術(shù)研發(fā)為主向資產(chǎn)適用于抵債型轉(zhuǎn)變；2013年固定資產(chǎn)遠(yuǎn)超流動(dòng)資產(chǎn)，占總資產(chǎn)的75%，來源基本為流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)已經(jīng)過度到通過長期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金的模式，并且資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)超風(fēng)險(xiǎn)可控的70%，達(dá)到82%，也已經(jīng)過度到資產(chǎn)適用于抵債型。比較冒險(xiǎn)。二、DEF公司DEF公司2010年開始生產(chǎn)經(jīng)營，從事汽車配件生產(chǎn)，2014年實(shí)現(xiàn)銷售收入5000萬，凈利潤1000萬，自開業(yè)以來，銷售收入年均增長20%以上，公司從未實(shí)施過利潤分配，2014年收入與凈利潤均比上年有大幅度提升。因無法實(shí)施合適的審計(jì)程序驗(yàn)證存貨的真實(shí)性和可變現(xiàn)價(jià)值，注冊會(huì)計(jì)師在審計(jì)報(bào)告中出具了保留意見。 DEF公司資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目金額（萬元）項(xiàng)目金額（萬元）貨幣資金100短期借款2000應(yīng)收賬款2000應(yīng)付賬款20其他應(yīng)收款3000預(yù)收賬款0預(yù)付賬款900應(yīng)付職工薪酬500存貨3000應(yīng)繳稅費(fèi)80流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)9000流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2600固定資產(chǎn)2900長期負(fù)債合計(jì)400無形資產(chǎn)100實(shí)收資本3000未分配利潤6000非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3000權(quán)益合計(jì)9000資產(chǎn)合計(jì)12000負(fù)債與權(quán)益合計(jì)12000請問：1、 DEF上市公司的存貨隱含了哪些風(fēng)險(xiǎn)？答：DEF企業(yè)的存貨過多，很可能造成存貨積壓過久的折損，存貨很可能跟賬面上不一致，可能存在虛假利潤，有商品長期積壓或者存貨損失的風(fēng)險(xiǎn)。2、 公司自創(chuàng)業(yè)以來（已經(jīng)成立并經(jīng)營5年，報(bào)表中的負(fù)債數(shù)額真實(shí)），為應(yīng)付各種報(bào)表需求，搞得真真假假，真實(shí)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營情況自己也不清楚，現(xiàn)急于弄清楚創(chuàng)業(yè)以來的真實(shí)銷售成本和利潤情況（當(dāng)然，不求100%精確），有何財(cái)務(wù)措施快捷地幫他解決上述問題？答：（1）首先盤點(diǎn)庫存貨物的實(shí)際情況，因?yàn)橹灰刑摷倮麧櫨陀刑摷儋Y產(chǎn)。（2）再來到各單位核實(shí)賬單情況（應(yīng)收、應(yīng)付、預(yù)收、預(yù)付）（3）核實(shí)現(xiàn)金情況以及未分配利潤的實(shí)際情況3、解讀公司的往來帳（預(yù)收、預(yù)付；應(yīng)收、應(yīng)付）項(xiàng)目數(shù)據(jù)，公司經(jīng)營存在什么問題？答：企業(yè)應(yīng)收賬款巨大，預(yù)付賬款相對較小，預(yù)收賬款為0，該企業(yè)運(yùn)營模式主要為賒賬式的營銷，并且規(guī)模相對較大，可能出現(xiàn)應(yīng)收賬款無法到位的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，并且企業(yè)目前的經(jīng)營方式不利于企業(yè)的進(jìn)一步良好的發(fā)展。4、巨額其他應(yīng)收賬款可能潛藏哪些問題？答：其他應(yīng)收賬款巨大同樣存在壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，并且企業(yè)經(jīng)營方式存在問題5、未分配利潤6000萬代表何意？判斷一下這個(gè)數(shù)據(jù)的可靠性？答：很可能不可靠，未分配利潤是企業(yè)未作分配的利潤，它在以后年度可繼續(xù)進(jìn)行分配，在未進(jìn)行分配之前，屬于所有者權(quán)益的組成部分。該企業(yè)的6000W未分配利潤存在水分，應(yīng)收賬款總額過大，并且存貨量大，壞賬的可能性和貨物的折損未計(jì)算入內(nèi)，也就是說從數(shù)據(jù)上實(shí)際上利用的資金是100w，對于大量的應(yīng)收賬款的可變現(xiàn)價(jià)值無法核實(shí)。三、辯證看待上市公司的“巨虧”1、2014年1月24日，東湖高新預(yù)虧4.6億 ，原全資子公司義馬環(huán)保電力有限公司于2013年6月30日全面停產(chǎn)，公司對該資產(chǎn)組進(jìn)行了減值測試并計(jì)提減值準(zhǔn)備66553.85萬元。2、浙江海納20042007年的利潤分析（見下表） 浙江海納20042007年利潤表主要項(xiàng)目項(xiàng)目 (萬元)2007200620052004營業(yè)收入13326.4412735.8311096 17361 減：營業(yè)稅金及附加 134.88150.9486.4543.53 營業(yè)成本 8265.906128.627294 12378 管理費(fèi)用 2966.281360.7728791 4772 銷售費(fèi)用 118.3287.1199.64185.31 財(cái)務(wù)費(fèi)用 11.75160.54849.79845.92 資產(chǎn)減值損失 -195.39-3293.95-加：投資收益 304.33746.77705.03-4.09加：營業(yè)外收入 1743.613.275.234.34減：營業(yè)外支出 -35799.716612.7938123.12559.23凈利潤39105.101181.29-63585.69-2814.3審計(jì)意見無保留意見無法表示意見無法表示意見保留意見 從盈利能力看，2004、2005年公司凈利潤與每股收益均為負(fù)數(shù)，且在2005年出現(xiàn)6.36億元的巨額虧損。其根本原因在于浙江海納在這兩年對占用資金計(jì)提大量壞賬準(zhǔn)備和對未解除違規(guī)擔(dān)保計(jì)提了巨額預(yù)計(jì)負(fù)債。公司在2005年計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債3.7億，另有對關(guān)聯(lián)方占用資金（其他應(yīng)收款）計(jì)提壞賬準(zhǔn)備2.7億。3、請問：（1）東湖高新大幅計(jì)提各種減值準(zhǔn)備是否意味著公司現(xiàn)金流損失6.7億？答：不是，減值準(zhǔn)備是對企業(yè)目前資產(chǎn)將來折損的一個(gè)估計(jì)，對將來企業(yè)經(jīng)營改進(jìn)有重大意義。（2）浙江海納盈利大幅度提高，這是否意味著公司主營業(yè)務(wù)經(jīng)營情況的全面改觀？巨額虧損與大幅度盈利的原因是什么？答：不是，從數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)20042007年該企業(yè)的營業(yè)收入為17361W，11096W,12735.83W，13326.44W，2004年的營業(yè)收入明顯高于后幾年，營業(yè)情況基本都沒有太大的改觀。該企業(yè)巨大虧損來自于過大的管理費(fèi)用和過多的營業(yè)外支出，而且占用資金計(jì)提大量壞賬準(zhǔn)備和對未解除違規(guī)擔(dān)保計(jì)提了巨額預(yù)計(jì)負(fù)債，而巨大的盈利來自主要來自大量的負(fù)減值準(zhǔn)備以及大量的營業(yè)外支出的收益。（3）結(jié)合相關(guān)案例分析：提取高額減值準(zhǔn)備的動(dòng)機(jī)何在？為什么“減值準(zhǔn)備”政策往往被上市公司當(dāng)作利潤籌劃的工具？答：計(jì)提大量的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是為了更多的分配利潤，該企業(yè)在2005年計(jì)提6.4億的資產(chǎn)減值計(jì)提造成公司賬目上的巨額虧損，形成減少利潤分紅。減值準(zhǔn)備這項(xiàng)政策存在被企業(yè)調(diào)節(jié)利潤的砝碼，由于準(zhǔn)則對具體情況界定的不明晰，在計(jì)提具體內(nèi)容上沒有明確的計(jì)算程序，因此留給企業(yè)很大的選擇空間，企業(yè)可以通過減值準(zhǔn)備達(dá)成企業(yè)利潤減少或者利潤增加的工具。（4）浙江海納2006年扭虧為盈，這個(gè)利潤數(shù)據(jù)可靠嗎？請談?wù)勀愕目捶?。答：我認(rèn)為該數(shù)據(jù)不可靠，因?yàn)榍昂髷?shù)據(jù)差過大，主要體現(xiàn)在資產(chǎn)減值和營業(yè)外支出，首先資產(chǎn)減值損失達(dá)到到達(dá)-3000多萬，數(shù)額巨大；然后營業(yè)外支出在2005年達(dá)到了驚人的38123.12萬，而在2006年卻只有6612.79萬，并且2005年該企業(yè)的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備達(dá)到了6.4億，前后差距過大，在短時(shí)間內(nèi)公司能夠扭虧為盈。對于這種情況我們有理由懷疑本身的財(cái)務(wù)報(bào)表可能存在會(huì)計(jì)失誤，認(rèn)為該利潤數(shù)據(jù)不可靠。（5）2007年9月14日，杭州市中級(jí)人民法院依法受理了債權(quán)人申請浙江海納破產(chǎn)重整一案經(jīng)專業(yè)評估機(jī)構(gòu)的評估，浙江海納的債權(quán)總金額為5.42億元，而其對應(yīng)的資產(chǎn)價(jià)值僅為1.107億元。公司以此為基礎(chǔ)，債權(quán)人獲得了25.35%的清償。最終，上述