投融資崗位招聘考試試題.doc

投融資分析崗位招聘考試考試時間：120分鐘 試卷總分：100分一、單項選擇題（15道，每道2分）：1.企業(yè)籌集自有資金最早采用、也曾是普遍采用的一種籌資方式是()。 A.發(fā)行股票 B.聯(lián)營 C.企業(yè)內(nèi)部積累 D.吸收直接投資2.既具有抵稅效應(yīng)，又能帶來杠桿利益的籌資方式是（）。A.發(fā)行債券 B.發(fā)行優(yōu)先股 C.發(fā)行普通股 D.使用留存利潤3.某公司從銀行借款200萬元，借款的年利率為11%。每年付息，到期一次性還本，籌資費率為0.5%，企業(yè)所得稅率為25%，則該筆借款的資本成本為：( )A.11.05% B.7.76% C.8.29% D.8.25%答案：該筆借款的資本成本=20011%(1-25%)200(1-0.5%)=8.29%4.在其他條件不變的情況下，公司所得稅稅率降低會使公司發(fā)行債券的資本成本（）。A.上升 B.下降 C.不變 D.無法確定5.普通股價格為20元，每年固定支付股利3元，則該普通股的成本為（）A.10.5% B.15% C.19% D.20%答案：普通股的成本=320=15%6.最佳資本結(jié)構(gòu)是指（）。 A.企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu) B.企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)C.加權(quán)平均或綜合資本成本最高的目標資本結(jié)構(gòu)D.加權(quán)平均或綜合資本成本率最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)7.下列各項中，不屬于投資項目現(xiàn)金流出量內(nèi)容的是（）。A.固定資產(chǎn)投資 B.折舊與攤銷C.無形資產(chǎn)投資 D.新增經(jīng)營成本8.投資項目現(xiàn)金流量估算中，終結(jié)現(xiàn)金流量是指投資項目完結(jié)時所發(fā)生的現(xiàn)金流量，包括（）。 A.固定資產(chǎn)的殘值收入或變價收入 B.停止使用的土地的變價收入C.籌資活動現(xiàn)金流量 D.營業(yè)現(xiàn)金流量E.原來墊支在各種流動資產(chǎn)上的資金的收回9.某企業(yè)欲購進一臺設(shè)備，需要支付300萬元，該設(shè)備使用壽命為4年，無殘值，采用直線法計提折舊，預(yù)計每年可產(chǎn)生營業(yè)凈現(xiàn)金流量140萬元，若所得稅率為25%，則投資回收期為（）年。A.2.1 B.2.3 C.2.4 D.3.2答案：每年營業(yè)凈現(xiàn)金流量相等，則計算公式為：300140=2.1（年）10.某企業(yè)計劃投資某項目，總投資為39000元，5年收回投資。假設(shè)資本成本率為10%，每年的營業(yè)現(xiàn)金流量情況如下表：年份 各年的NCF現(xiàn)值系數(shù) P/F（l0%，n）現(xiàn)值190000.909818l288200.8267285386400.7516489484600.68357785172800.6211073l則該項投資的凈現(xiàn)值為（）元。A.-536 B.-468 C.457 D.569答案：=-39000+8181+7285+6489+5778+10731=-53611.在計算內(nèi)部報酬率時，如果按預(yù)估的貼現(xiàn)率計算出的凈現(xiàn)值為正數(shù)，則下列說法正確的是（）A.說明預(yù)估的貼現(xiàn)率小于該項目的實際報酬率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率，再進行測算。B.說明預(yù)估的貼現(xiàn)率大于該項目的實際報酬率，應(yīng)降低貼現(xiàn)率，再進行測算。 C.說明預(yù)估的貼現(xiàn)率大于該項目的實際報酬率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率，再進行測算。 D.說明預(yù)估的貼現(xiàn)率小于該項目的實際報酬率，應(yīng)降低貼現(xiàn)率，再進行測算。12.能夠反映投資項目真實報酬的指標是（）A.投資回收期 B.平均報酬率 C.凈現(xiàn)值 D.內(nèi)部報酬率13.在各種資金來源中，成本率最高的是() A.長期債券 B.優(yōu)先股C.普通股 D.企業(yè)自有資金14.金融市場可以從不同的角度進行分類，其中按融資對象劃分的是()。A.貨幣市場和資本市場 B.證券市場和借貸市場C.一級市場和二級市場 D.資金市場、外匯市場和黃金市場15.證券市場組合的期望報酬率是16%，甲投資人以自有資金100萬元和按6%的無風(fēng)險利率借入的資金40萬元進行證券投資，甲投資人的期望報酬率是( )。A.20% B.18% C.19% D.22.4%答案：16%（100+40）100+（1-（100+40）100）6%=20%二、多項選擇題（10道，每道2分）：1.資本成本是指企業(yè)籌集和使用資金必須支付的各種費用，主要包括（）A.籌資數(shù)額 B.用資費用 C.籌資費用 D.所得稅支出 E.權(quán)益比率2.具有減稅利益的資本成本是（）A.債券成本 B.銀行借款成本 C.優(yōu)先股成本 D.普通股成本 E.留存利潤成本3.決定綜合資本成本率的因素有（）。A.籌集費率 B.個別資本成本率 C.稅率水平 D.各種資本比例 E.籌資總量4.與直接上市比，買殼上市的好處是（）。A.籌集更多的權(quán)益資金 B.能獲得絕對控制權(quán) C.速度快 D.借虧損公司的“殼”可合理避稅E.可作為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移或擴張（產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)擴張）的實施途徑5.投資決策中初始現(xiàn)金流量包括（）A.固定資產(chǎn)上的投資 B.流動資產(chǎn)上的投資 C.原有固定資產(chǎn)的變價收入D.營業(yè)現(xiàn)金收入 E.其它投資費用6.下列說法不正確的是（）A.當凈現(xiàn)值大于零時，該方案可行。B.當凈現(xiàn)值大于零時，獲利指數(shù)小于1。C.當凈現(xiàn)值大于零時，獲利指數(shù)大于1。D.當凈現(xiàn)值大于零時，此時的貼現(xiàn)率大于內(nèi)部報酬率。E.當凈現(xiàn)值大于零時，此時的貼現(xiàn)率小于內(nèi)部報酬率。7.對于同一投資方案，下列說法正確的有（）A.資本成本越高，凈現(xiàn)值越低 B.資本成本越高，凈現(xiàn)值越高C.資本成本相當于內(nèi)部報酬率時，凈現(xiàn)值為0 D.資本成本高于內(nèi)部報酬率時，凈現(xiàn)值小于0 E.資本成本高于內(nèi)部報酬率時，凈現(xiàn)值大于08.確定一個投資方案可行的必要條件是（）A.內(nèi)部報酬率大于1 B.凈現(xiàn)值大于0 C.獲利指數(shù)大于1D.內(nèi)部報酬率高于貼現(xiàn)率 E.內(nèi)部報酬率等于09.利用銀行借款籌資與發(fā)行債券相比主要的特點有( )。 A.取得借款時間較短 B.借款利息較低 C.需要支付較高的發(fā)行費用 D.靈活性不高 E.可籌集數(shù)額較大的資金10.內(nèi)部報酬率是指方案滿足下列條件（）時的報酬率。A.凈現(xiàn)值等于零 B.凈現(xiàn)值大于零 C.利潤等于零 D.收入等于成本 E.營業(yè)年份的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于初始投資額三、簡答題（2道，每道5分）：1. 已知A公司有關(guān)資料如下：A公司資產(chǎn)負債表2014年12月31日 單位：萬元資 產(chǎn)年 初年 末負債及所有者權(quán)益年 初年 末流動資產(chǎn)貨幣資金應(yīng)收賬款50604590流動負債合計長期負債合計負債合計175245420150200350存貨待攤費用流動資產(chǎn)合計固定資產(chǎn)凈值922322547514436315385所有者權(quán)益合計280350總 計700700總 計700700 2014年度主營業(yè)務(wù)收入凈額為420萬元，凈利潤為63萬元。要求根據(jù)上述資料：（1）計算2014年年末的流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率；（2）計算2014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率(資產(chǎn)、凈資產(chǎn)均按期末數(shù)計算)；答案：（1）流動比率= 速動比率= 資產(chǎn)負債率=（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 凈資產(chǎn)收益率=8%2. A公司2003年4月8日發(fā)行公司債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年期。（計算過程保留4位小數(shù)，結(jié)果保留2位小數(shù)）。要求：（1）假定每年4月8日付息一次，到期按面值償還。B公司2007年4月8日按每張1080元的價格購入該債券并持有到期，則債券的到期收益率為？（2）假定到期一次還本付息，單利計息。B公司2007年4月8日按每張1480元的價格購入該債券并持有到期，則債券的到期收益率為？答案：(1)債券的到期收益率=1.85%(2) 債券的到期收益率=1.35%3請結(jié)合您應(yīng)聘的崗位談一下您對該崗位履職要求的認識以及您認為怎么做好該崗位的工作（請例舉出具體措施或計劃）。四、綜合題（第1道，第2道各10分，第3道20分）1. 某公司需要籌措短期資金，有下列四種方式，具體資料如下：（1）銀行短期借款，利息支付采用收款法，利息率為14%；（2）銀行短期借款，利息支付采用貼現(xiàn)法，利息率為12%；（3）銀行短期借款，采用采用補償性余額，利息率為10%，銀行要求的補償性余額比例為20%。（4）利用客戶提供的商業(yè)信用，信用條件是“1/20，N/60”。請問：如果你是該公司財務(wù)經(jīng)理，你選擇哪種短期籌資方式，并說明理由。答：利用商業(yè)信用采取延期付款方式。理由：（1）銀行短期借款，利息支付采用收款法，實際利率=名義利率=14%。（2）銀行短期借款，利息支付采用貼現(xiàn)法，名義利息率為12%，實際利息率=12%/(1-12%)=13.6%（3）銀行短期借款，采用采用補償性余額，名義利息率為10%，實際利息率=10%/(1-20%)=12.5%（4）利用客戶提供的商業(yè)信用，放棄現(xiàn)金折扣的資金成本率=9.1%四種方式比較，應(yīng)選擇利用商業(yè)信用采取延期付款方式籌集短期資金。2. 某企業(yè)是一家上市公司，其年報有關(guān)資料如下：（單位：萬元）資產(chǎn)期初期末負債及股東權(quán)益期初期末流動資產(chǎn)： 貨幣資金 短期投資減：投資跌價準備 短期投資凈額 應(yīng)收賬款 其他應(yīng)收款 減：壞賬準備 應(yīng)收款項凈額 存貨 減：存貨跌價損失 存貨凈額 其他流動資產(chǎn) 流動資產(chǎn)合計長期投資固定資產(chǎn)： 固定資產(chǎn)原值 減：累計折舊 固定資產(chǎn)凈值 在建工程 固定資產(chǎn)合計無形資產(chǎn)8679941934893512873130521305228283743213957402022016920033997830011690209941000279731359672152081187301600722915778327759752151976818525246429391534444731384流動負債： 短期借款 應(yīng)付賬款 應(yīng)付工資 應(yīng)交稅金 其他應(yīng)付款 流動負債合計長期負債 負債合計股東權(quán)益： 股本 資本共積 盈余公積 未分配利潤 股東權(quán)益合計137662578478512878197516402039116535257526017133956169937225523850846176545108632051406248031748478881922569400合計82090120806合計 82090120806要求：請對該公司的財務(wù)狀況做個簡要分析。答案：根據(jù)上表，可對該公司的財務(wù)狀況作如下分析：（1）本期總資產(chǎn)增加了38716萬元，增長幅度為47.16%。說明公司經(jīng)營規(guī)模在高速增長，處于擴張階段。其中： 固定資產(chǎn)原值增加27983萬元，增長幅度為69.61%，超過了經(jīng)營規(guī)模的增長幅度，表明公司經(jīng)營規(guī)模的增長主要表現(xiàn)在生產(chǎn)能力的增長方面，這對于公司今后的經(jīng)營是十分有利的。 流動資產(chǎn)增長了22320萬元，其中存貨增加了2955萬元，增長了22.64%，在生產(chǎn)能力大幅度增長的同時，存貨相應(yīng)增長，才能使生產(chǎn)能力真正發(fā)揮作用，由于存貨增長幅度低于固定資產(chǎn)原值增長幅度，有利于提高資產(chǎn)的利用效率，但要注意避免固定資產(chǎn)的閑置或生產(chǎn)能力的利用不足。 貨幣資金增加了12315萬元，增長率為141.89%，盡管貨幣資金增加有助于提高公司的償債能力，但過多的貨幣資金存量會影響資金的利用效率。 其他應(yīng)收款增長速度過快，應(yīng)引起注意。 本期無形資產(chǎn)盡管本身增長幅度超過100%，但由于其金額較小，在總資產(chǎn)中所占比重較低，所以對總資產(chǎn)的影響僅為0.85%，不必作為重點分析。（2）從負債與股東權(quán)益方面分析，可以看出： 負債增加了31015萬元，增長率為152.1%，主要是由于短期借款大幅度增加引起的，公司大量使用短期借款，對于降低資金成本，提高經(jīng)濟效益是有好處的，但會加大公司的風(fēng)險，這一點應(yīng)注意。應(yīng)交稅金的增長幅度雖然超過800%，由于其金額較小，所占比重又低，對總額的影響只有0.5%，可以忽略不計。 股本增加8268萬元，同時資本公積減少8268萬元，是因為本期實施資本公積轉(zhuǎn)股的結(jié)果，既不影響負債及股東權(quán)益總額發(fā)生變動，也不影響股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變動。股東權(quán)益變動是因為盈余公積和未分配利潤變動引起的。3. 某企業(yè)計劃進行一項投資活動，擬有甲、乙兩個方案可以從中選擇，有關(guān)資料為：甲方案固定資產(chǎn)原始投資100萬元，全部資金于建設(shè)起點一次投入，該項目經(jīng)營期8年，到期無殘值，預(yù)計投產(chǎn)后年營業(yè)收入90萬元，年營運成本60萬元。乙方案固定資產(chǎn)原始投資120萬元，固定資產(chǎn)投資所需資金專門從銀行借款取得，年利率為8%，期限為12年，利息每年年末支付，該項目在第2年末達到預(yù)定可使用狀態(tài)。在該項目投資前每年流動資金需要量為65萬元，預(yù)計在該項目投資后的第2年末及未來每年流動資金需要量為95萬元；另外，為了投資該項目需要在第2年末支付20萬元購入一項商標權(quán)，固定資產(chǎn)投資于建設(shè)起點一次投入。該項目預(yù)計完工投產(chǎn)后使用年限為10年，到期殘值收入8萬元，商標權(quán)自投產(chǎn)年份起按經(jīng)營年限平均攤銷。該項目投產(chǎn)后，預(yù)計年營業(yè)收入170萬元，年經(jīng)營成本80萬元。該企業(yè)按直線法提折舊，全部流動資金于終結(jié)點一次回收，所得稅稅率25%，該企業(yè)要求的最低投資報酬率為10%。(P/F,10%,12)=0.3186，(P/F,10%,2)=0.8264，(P/A,10%,12)=6.8137，(P/A,10%,8)=5.3349，(P/A,10%,2)=1.7355，(P/A,28%,8)=3.0758，(P/A,32%,8)=2.7860.要求:（1）計算乙方案的原始投資額和投資總額。（2）計算乙方案的年折舊額和終結(jié)點的回收額。（3）計算乙方案的年息稅前利潤和年凈利潤。（4）計算甲、乙方案的各年現(xiàn)金凈流量。（5）計算乙方案不包括建設(shè)期的投資回收期和投資利潤率。（6）計算甲方案的內(nèi)含報酬率。（7）計算甲、乙方案的凈現(xiàn)值。（8）計算乙方案的獲利指數(shù)和凈現(xiàn)值率。（9）計算甲、乙方案的年等額凈回收額。（10）根據(jù)最短計算期法對甲、乙方案進行評價。答案：（1）乙方案的原始投資額=120+20+30=170(萬元)乙方案的投資總額=乙方案的原始投資額+資本化利息 =120+50+12028%=189.2(萬元)（2）乙方案年折舊額=120（1+28%）-8/10=13.12(萬元) 乙方案終結(jié)點的回收額=流動資金墊付的回收+殘值回收=30+8=38(萬元)（3）乙方案商標權(quán)年攤銷額=20/10=2（萬元） 乙方案的年息稅前利潤=年經(jīng)營收入-年經(jīng)營成本-年折舊-年攤銷=170-80-13.12-2=74.88（萬元）年凈利潤=（息稅前利潤-利息）（1-所得稅稅率）=（74.88-1208%）（1-25%）=48.96(萬元)（4）甲方案：甲方案年折舊=100/8=12.5（萬元）NCF0=-100（萬元） NCF1-8=（90-60）(1-25%)+12.5=35(萬元)乙方案： NCF0=-120（萬元）NCF1=0NCF2=-(95-65)-20=-50(萬元) NCF3-11=年凈利潤+年折舊+年攤銷+年利息=48.96+13.12+2+1208%=73.68(萬元)NCF12=73.68+(95-65)+8=106.46(萬元)（5）計算乙方案不包括建設(shè)期的投資回收期和投資利潤率。乙方案包括建設(shè)期的投資回收期=4+|-120+0-50+73.68+73.68|73.68=4