石油的屬性和石油市場(chǎng)的歷史.doc

石油的屬性和石油市場(chǎng)的歷史本文由bjhuawei貢獻(xiàn) pdf文檔可能在WAP端瀏覽體驗(yàn)不佳。建議您優(yōu)先選擇TXT，或下載源文件到本機(jī)查看。 第2章 石油的屬性和石油市場(chǎng)的歷史 石油的“屬性”的含義就是石油到底“是個(gè)什么東西”。從物理屬性來(lái)講， 石油的生成至少需要 200 萬(wàn)年的時(shí)間。在現(xiàn)今已發(fā)現(xiàn)的油藏中，時(shí)間最老的可達(dá) 到 5 億年之久。有關(guān)石油的物理屬性，容易查找。您隨便在網(wǎng)上搜索一下石油的 詞條，百度或者 Google 都能幫您解決這些問(wèn)題。百度百科中關(guān)于“石油”的介 紹非常詳細(xì)，我就不再贅述了。 據(jù)說(shuō)，中國(guó)人使用石油的歷史最為悠久。從一些學(xué)者的研究中可以看出，中 國(guó)人早就跟石油結(jié)下了不解之緣。 最早發(fā)現(xiàn)石油的記錄源于易經(jīng)。最早認(rèn)識(shí)性能和記載石油產(chǎn)地的古籍， 是東漢時(shí)期班固所著的漢書(shū)地理志。最早采集和利用石油的記載，是南朝 時(shí)期范曄所著的后漢書(shū)郡國(guó)志。最早給石油科學(xué)命名的則是北宋時(shí)期的沈 括。最早把石油作為藥物使用的記載，是明朝李時(shí)珍所著的本草綱目。 但遺憾的是，現(xiàn)代石油工業(yè)并不是發(fā)端于中國(guó)。關(guān)于石油的那些“最早”， 只能停留在歷史典籍里，成為我們聊以自慰的驕傲。 只有成為一種現(xiàn)代工業(yè)，變成可以大量生產(chǎn)和消費(fèi)的商品，石油才與人們生 活息息相關(guān)， 石油的經(jīng)濟(jì)屬性和政治屬性才顯得那么重要。 石油市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的演變， 大公司的合縱連橫，大國(guó)之間的博弈都是在這一背景下產(chǎn)生的。我們今天在媒體 上所聽(tīng)、所看的關(guān)于石油的新聞、事件，大部分與這兩個(gè)屬性有關(guān)。 另外，您可能經(jīng)常從媒體收聽(tīng)、收看關(guān)于油價(jià)的報(bào)導(dǎo)，有時(shí)候感覺(jué)播報(bào)的價(jià) 格有很大出入。這很正常。但您需要明確，媒體說(shuō)的是哪個(gè)市場(chǎng)，哪一種價(jià)格。 在這一章中，我將對(duì)石油的屬性做簡(jiǎn)單的歸納，對(duì)石油市場(chǎng)的歷史做簡(jiǎn)單的 石油的邏輯國(guó)際油價(jià)波動(dòng)機(jī)制與中國(guó)能源安全 總結(jié)，對(duì)“油價(jià)”的含義做簡(jiǎn)單的梳理。 2.1 具有多重屬性的石油1 石油是現(xiàn)代工業(yè)文明的血液。 石油的大規(guī)模使用影響了一個(gè)半世紀(jì)以來(lái)的世 界政治經(jīng)濟(jì)格局。石油具有多重屬性。 第一，石油是一種不可再生的自然資源，現(xiàn)代社會(huì)對(duì)石油高度依賴(lài)。作為可 耗竭資源，石油無(wú)法被制造，并作為現(xiàn)代社會(huì)的基本動(dòng)力，讓人類(lèi)對(duì)這種商品產(chǎn) 生了極大的依賴(lài)性，具有不可替代的地位。劍橋能源學(xué)會(huì)主席丹尼爾耶金曾經(jīng) 說(shuō)到，石油行業(yè)是世界上最大和最普及的商業(yè)，也是 19 世紀(jì)末的十年中興起的 最大的大工業(yè)。 沒(méi)有一門(mén)工業(yè)能像石油這樣把風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的意義以及機(jī)遇和命運(yùn) 的力量做如此深刻的解釋?，F(xiàn)代社會(huì)已經(jīng)演變成了一個(gè)“碳化氫社會(huì)”，而我們， 用人類(lèi)學(xué)家的語(yǔ)言來(lái)說(shuō)，又怎樣變成了“碳化氫人”。20 世紀(jì)，石油和天然氣 取代了煤成為工業(yè)化世界的動(dòng)力資源。 石油也成了改變當(dāng)代景觀和現(xiàn)代生活方式 的大規(guī)模戰(zhàn)后城市郊區(qū)化運(yùn)動(dòng)的基礎(chǔ)。今天，我們?nèi)粘Ｉ畹母鱾€(gè)方面都離不開(kāi) 石油，以致我們簡(jiǎn)直不會(huì)去思考一下石油的廣泛重要性。2 按照傳統(tǒng)的霍特林定 理，對(duì)于不可再生但在一定程度上可以替代的資源，它的價(jià)格由其稀缺性和替代 資源的成本來(lái)決定。 第二，石油也是一種商品，并且是一種在全球范圍內(nèi)大規(guī)模生產(chǎn)與大規(guī)模 消費(fèi)的工業(yè)產(chǎn)品。作為商品，按照經(jīng)濟(jì)學(xué)的商品定價(jià)理論，石油的價(jià)格應(yīng)該由 其邊際生產(chǎn)成本來(lái)決定，即滿(mǎn)足全球石油需求的最后一桶油的生產(chǎn)成本決定石 油的價(jià)格。 第三，石油是世界上最大宗的國(guó)際貿(mào)易商品。2008 年，全球的石油產(chǎn)量為 40 億噸，其中一半即 20 億噸被用作國(guó)際貿(mào)易。相比之下，全球的鐵礦石貿(mào)易 量?jī)H為 8 億噸，煤炭的全球貿(mào)易量為 8 億噸左右。作為大宗貿(mào)易的商品，石油 1 這部分內(nèi)容的主要觀點(diǎn)來(lái)自我與中國(guó)商盟會(huì)能源委員會(huì)主席、 北京國(guó)際能源專(zhuān)家俱樂(lè) 部總裁陳新華博士撰寫(xiě)的論文國(guó)際油價(jià)大起大落的原因及中國(guó)的對(duì)策。在這篇論 文中，我們將石油的屬性作為起點(diǎn)，探討了油價(jià)起落的原因。文章沒(méi)有公開(kāi)發(fā)表，只 是在能源界的一些領(lǐng)導(dǎo)、專(zhuān)家和朋友中傳閱。 2 丹尼爾耶金. 石油金錢(qián)權(quán)力. 北京：新華出版社，1992，23。 20 第2章 石油的屬性和石油市場(chǎng)的歷史 的定價(jià)由供需平衡來(lái)決定。在緊張的供需平衡中，邊際需求與邊際供應(yīng)都對(duì)油 價(jià)產(chǎn)生了很大的影響。 第四， 石油的地緣政治屬性。石油資源的分布極不平衡。沙特阿拉伯、伊朗、 伊拉克、科威特、阿聯(lián)酋、委內(nèi)瑞拉、俄羅斯、利比亞、尼日利亞等 9 個(gè)主要產(chǎn) 油國(guó)擁有全球 80的石油儲(chǔ)量，中東地區(qū)就擁有全球 2/3 的剩余探明儲(chǔ)量。而在 世界前十大能源消費(fèi)國(guó)中，最主要的石油資源在大部分國(guó)家都存在缺口，只有俄 羅斯、加拿大和英國(guó)的石油能夠滿(mǎn)足本國(guó)需要，其他能源消費(fèi)國(guó)同時(shí)也是石油凈 進(jìn)口大國(guó)。由于石油產(chǎn)量與出口比較集中，發(fā)生在產(chǎn)油國(guó)的、影響石油生產(chǎn)的事 件也就對(duì)石油的價(jià)格產(chǎn)生了重要的影響。另外對(duì)于許多產(chǎn)油國(guó)來(lái)說(shuō)，石油是整個(gè) 國(guó)家的國(guó)民收入與政府預(yù)算的主要來(lái)源， 因此石油價(jià)格不光要考慮到在這些國(guó)家 生產(chǎn)的成本，還要考慮到滿(mǎn)足這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展要求所需要的價(jià)格水平。 高度的依賴(lài)性和分布的不平衡使得石油具有明顯的政治屬性， 并成為國(guó)家之間博 弈的工具和武器。政治屬性表明，石油作為商品，并不完全遵循市場(chǎng)規(guī)則，有時(shí) 甚至背離價(jià)格。因此，石油天然地與國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全聯(lián)系在了一起，從一種普通的 燃料演化為最重要的戰(zhàn)略商品，進(jìn)而影響著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)際格局的形成， 乃至國(guó)家之間的沖突與結(jié)盟。法國(guó)學(xué)者菲利普賽比耶-洛佩茲在談及石油與地 緣政治時(shí)也指出， “在華盛頓主宰美國(guó)事務(wù)的部分政治家眼里，石油是與國(guó)防同 等敏感的要害領(lǐng)域。正是在這種思維邏輯的指導(dǎo)下，一些本應(yīng)主宰石油市場(chǎng)運(yùn)行 規(guī)律的經(jīng)濟(jì)和財(cái)政因素，有時(shí)不得不讓位于地緣政治的考量。”3 第五，國(guó)際石油市場(chǎng)具有壟斷與半壟斷的屬性。從 1859 年第一口油井在賓 夕法尼亞州開(kāi)始生產(chǎn)以來(lái)， 世界石油行業(yè)(主要是美國(guó)石油市場(chǎng))在經(jīng)歷了短暫的 競(jìng)爭(zhēng)之后馬上被洛克菲勒集團(tuán)的標(biāo)準(zhǔn)石油公司所壟斷。1911 年，美國(guó)根據(jù) 1890 年的謝爾曼反托拉斯法拆分了標(biāo)準(zhǔn)石油公司，但沒(méi)過(guò)幾年就形成了由西方七 大石油公司組成的“七姐妹”寡頭壟斷。自 1971 年起，由 13 個(gè)石油輸出國(guó)組成 的歐佩克代替了“七姐妹”，對(duì)全球石油供應(yīng)實(shí)行了寡頭集團(tuán)壟斷。這一寡頭集 團(tuán)的壟斷在 20 世紀(jì) 80 年代已經(jīng)被實(shí)質(zhì)性地打破， 石油市場(chǎng)進(jìn)入了非常有競(jìng)爭(zhēng)性 的全球化市場(chǎng)， 歐佩克曾經(jīng)在 1986 年和 1998 年兩度陷入瀕臨崩潰的邊緣。 但是， 作為全球大宗商品市場(chǎng)里唯一的一個(gè)卡特爾組織， 歐佩克還是對(duì)石油市場(chǎng)起著至 關(guān)重要的作用。今天，歐佩克占全球石油產(chǎn)量的 40和貿(mào)易量的 60，它為應(yīng) 3 菲利普賽比耶洛佩茲著. 潘革平譯. 石油地緣政治. 北京：社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社， 2008，13。 21 石油的邏輯國(guó)際油價(jià)波動(dòng)機(jī)制與中國(guó)能源安全 對(duì)油價(jià)暴漲或暴跌所采取的集體增產(chǎn)或減產(chǎn)計(jì)劃和國(guó)際油價(jià)產(chǎn)生著重要的影響。 第六，隨著石油商品的金融化，石油也成為了金融投資的對(duì)象，具有了金融 產(chǎn)品的一些屬性。 石油價(jià)格在世界上的幾個(gè)大宗商品交易所(如紐約的 NYMEX， 倫敦的 ICE，新加坡的 SGX)的交易中產(chǎn)生， 而在這些交易所形成的標(biāo)桿石油(如 北海的 Brent 和美國(guó)德克薩斯州的 WTI)價(jià)格成為場(chǎng)外雙邊石油貿(mào)易的參照價(jià)格。 伴隨著石油期貨的出現(xiàn)和利用紙面合同作為套期保值工具， 金融市場(chǎng)里越來(lái)越多 的因素對(duì)油價(jià)的形成起著重要的作用。在美元作為國(guó)際石油計(jì)價(jià)貨幣的市場(chǎng)里， 美元相對(duì)于其他貨幣的匯率和美國(guó)的貨幣政策也在很大的程度上影響著石油價(jià) 格。由于石油具有很好的流動(dòng)性，在石油金融化的市場(chǎng)里，大量的金融資本將石 油當(dāng)作投機(jī)套利的對(duì)象，石油的價(jià)格也因此具有了股票的一些屬性。 第七，石油的神秘性。由于石油在 20 世紀(jì)兩次世界大戰(zhàn)中作為機(jī)械化武器 的主要?jiǎng)恿?lái)源，加上 1973 年阿拉伯石油輸出國(guó)對(duì)西方的石油禁運(yùn)造成了第一 次大規(guī)模的石油危機(jī)，石油至今仍然披著戰(zhàn)略物資的神秘面紗，并被各種媒體、 各類(lèi)分析家用作解釋地區(qū)沖突與國(guó)家之間利益博弈的借口與素材。 由于石油具有以上多種屬性， 石油價(jià)格的劇烈波動(dòng)也就無(wú)法以一種簡(jiǎn)單的 方式獲得解釋?zhuān)缟唐返倪呺H成本，商品貿(mào)易中的供需平衡，金融市場(chǎng)的投 機(jī)炒作等等。任何對(duì)于石油價(jià)格的解釋都有必要考慮這些屬性，特別是前六個(gè) 屬性。 2.2 石油 “七姐妹” 形成與主導(dǎo)市場(chǎng)(18591971) 1859 年，美國(guó)賓夕法尼亞打出了世界上第一口油井。世界能源版圖的“墨西 哥灣時(shí)代”來(lái)臨。從此以后，在 150 年的時(shí)間里，石油工業(yè)已經(jīng)改寫(xiě)了人類(lèi)歷史 和世界政治經(jīng)濟(jì)的版圖。在石油工業(yè)發(fā)端之初的 50 年里，標(biāo)準(zhǔn)石油公司無(wú)疑是 美國(guó)石油的主角。 這家以洛克菲勒為首創(chuàng)建的石油公司一開(kāi)始就標(biāo)榜它們的石油 產(chǎn)品是可以信賴(lài)的“符合標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品”。面對(duì)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)混亂，惡性競(jìng)爭(zhēng)的景象， 洛克菲勒用了 9 年的時(shí)間就幾乎統(tǒng)一了美國(guó)的石油產(chǎn)品市場(chǎng)，控制全美 90的 煉油業(yè)。這個(gè)石油帝國(guó)的迅速擴(kuò)張令人瞠目。1882 年，洛克菲勒創(chuàng)建了世界第 一家托拉斯 標(biāo)準(zhǔn)石油托拉斯，并把總管理處遷到紐約。1888 年，公司開(kāi)始 進(jìn)入上游生產(chǎn)，收購(gòu)油田。1890 年，標(biāo)準(zhǔn)石油公司成為美國(guó)最大的原油生產(chǎn)商， 22 第2章 石油的屬性和石油市場(chǎng)的歷史 壟斷了美國(guó) 95的煉油能力、90的輸油能力、25的原油產(chǎn)量。標(biāo)準(zhǔn)石油公 司還積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)，到了 19 世紀(jì) 70 年代末，美國(guó) 90的出口煤油都是經(jīng) 過(guò)標(biāo)準(zhǔn)石油公司之手?！澳拘阌诹?，風(fēng)必摧之”，標(biāo)準(zhǔn)石油公司此時(shí)已經(jīng)被盯上 了，成為美國(guó)政府反托拉斯的頭號(hào)目標(biāo)，并在 1911 年被美國(guó)最高法院拆解成 34 個(gè)獨(dú)立公司。其中最大的一個(gè)就是原先的控股公司新澤西標(biāo)準(zhǔn)石油公司，即后來(lái) 的?？松凸?； 紐約標(biāo)準(zhǔn)石油公司， 后來(lái)成了莫比爾石油公司； 標(biāo)準(zhǔn)石油(加 利福尼亞)公司，后來(lái)成了雪弗龍公司 20 世紀(jì)初期，汽車(chē)在西方開(kāi)始大規(guī)模普及。一戰(zhàn)期間投入使用的機(jī)械化武 器凸顯了石油的戰(zhàn)略地位。同一時(shí)期，全球石油工業(yè)的“七姐妹”(埃克森、美 孚、海灣石油公司、德士古、加州標(biāo)準(zhǔn)石油公司、英國(guó)石油公司、殼牌石油公司) 逐步形成。 石油定價(jià)也從起初的有限競(jìng)爭(zhēng)逐漸形成由上下游一體化的大型石油公 司的內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)。 1928 年，?？松?、英國(guó)石油公司和殼牌石油公司在蘇格蘭簽訂“按現(xiàn)狀” 協(xié)定(The “As-Is” Agreement of Achnacarry)，劃分了各自公司的市場(chǎng)范圍和份 額，瓜分了美國(guó)之外的全球石油市場(chǎng)，并規(guī)定了全球石油供應(yīng)的定價(jià)方式，即不 管石油的產(chǎn)地為何處， 其價(jià)格一律按照由美國(guó)市場(chǎng)決定的墨西哥灣離岸價(jià)加上從 墨西哥灣到交割地的運(yùn)費(fèi)來(lái)決定， 其他一些主要的石油公司也接受了該協(xié)定的規(guī) 定。同年，美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)和荷蘭四國(guó)政府和石油公司簽署紅線協(xié)定(The Red Line Agreement)，劃分了石油公司的開(kāi)采領(lǐng)地。這些公司共同組成了世界石 油產(chǎn)業(yè)的國(guó)際卡特爾。 隨著中東地區(qū)產(chǎn)量的不斷增加和歐洲市場(chǎng)對(duì)上述定價(jià)方式的日益不滿(mǎn)， “七 姐妹”于 1947 年對(duì)愛(ài)克納凱利協(xié)定的定價(jià)方式做了微小的修改，增加了從波斯 灣到交割地運(yùn)費(fèi)的選項(xiàng)， 即油價(jià)也可以由墨西哥灣離岸價(jià)加上從波斯灣到交割地 的運(yùn)費(fèi)來(lái)決定?！捌呓忝谩倍ㄆ诠际蛢r(jià)格，作為向資源國(guó)交稅的基礎(chǔ)。這一 時(shí)期的貿(mào)易合同為長(zhǎng)期合同(包含數(shù)量和價(jià)格)。 這一時(shí)期的國(guó)際石油市場(chǎng)主要受 “七姐妹”公司控制。以 1950 年為例，?？松?、英國(guó)石油公司、殼牌、海灣石 油四大石油公司的產(chǎn)量占世界石油市場(chǎng)份額的 82.6， 前七大石油公司產(chǎn)量占世 界石油市場(chǎng)份額的 98.3。 西方石油公司主導(dǎo)石油市場(chǎng)引起了產(chǎn)油國(guó)的對(duì)抗，也催生了石油輸出國(guó)組 織(OPEC)的建立。實(shí)際上，二戰(zhàn)以后，大量的獨(dú)立石油公司進(jìn)入石油市場(chǎng)， 獲得石油特許權(quán)的公司數(shù)量從 1953 年的 33 家增加到 1969 年的 337 家。 新進(jìn)入 23 石油的邏輯國(guó)際油價(jià)波動(dòng)機(jī)制與中國(guó)能源安全 的石油公司加劇了石油市場(chǎng)的惡性競(jìng)爭(zhēng)，而西方的石油卡特爾為了維持市場(chǎng)份 額也大幅度壓低油價(jià)。石油價(jià)格暴跌導(dǎo)致中東產(chǎn)油國(guó)的石油收入銳減。面對(duì)這 種情況，產(chǎn)油國(guó)政府開(kāi)始坐不住了。1959 年 4 月召開(kāi)的第一屆阿拉伯石油大會(huì) 強(qiáng)烈譴責(zé)國(guó)際石油卡特爾的壓價(jià)行為，并要求西方石油公司穩(wěn)定油價(jià)，即便是 調(diào)整價(jià)格也要事先與產(chǎn)油國(guó)協(xié)商。在這次會(huì)議上，沙特和委內(nèi)瑞拉還初步達(dá)成 了成立石油輸出國(guó)組織的“君子協(xié)定”。1960 年 5 月沙特石油大臣塔里基和委 內(nèi)瑞拉石油部長(zhǎng)聯(lián)合發(fā)表公報(bào)，明確提出建立石油輸出國(guó)組織的倡議。但時(shí)隔 數(shù)月，產(chǎn)油國(guó)再次遭到西方石油公司降低油價(jià)的打擊。1960 年 8 月，?？松?司領(lǐng)導(dǎo)西方石油公司將油價(jià)每桶又削減了 10 美分。 為了改變這種被動(dòng)挨打、 任 人宰割的地位，1960 年 9 月 10 日，沙特阿拉伯、委內(nèi)瑞拉、科威特、伊朗和 伊拉克五國(guó)代表在巴格達(dá)舉行會(huì)議。1960 年 9 月 14 日會(huì)議通過(guò)決議，“會(huì)議 決定成立一個(gè)永久性組織，命名為石油輸出國(guó)組織，在它的成員國(guó)之間定期協(xié) 商，以協(xié)調(diào)和統(tǒng)一成員國(guó)的政策?！逼淠康氖桥c英、美為首的西方石油公司爭(zhēng) 奪石油資源所有權(quán)、 石油生產(chǎn)控制權(quán)以及石油利益的較大分配份額。 成立之初， 歐佩克只有 5 個(gè)成員國(guó)。后來(lái)，一些產(chǎn)油國(guó)陸續(xù)加入歐佩克，1961 年卡塔爾、 1962 年利比亞和印度尼西亞，1967 年阿布扎比(現(xiàn)在的阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó))， 1969 年阿爾及利亞，1971 年尼日利亞，1973 年厄瓜多爾和加蓬參加了該組織。 厄瓜多爾和加蓬又于 1992 年和 1994 年先后退出。2007 年，安哥拉成為歐佩克 的第 12 個(gè)成員國(guó)。 歐佩克成立之后就致力于與國(guó)際石油卡特爾爭(zhēng)奪定價(jià)權(quán)的斗爭(zhēng)， 中東產(chǎn)油國(guó) 紛紛實(shí)行石油資源的國(guó)有化。19681971 年，阿爾及利亞、利比亞獲得了石油公 司的控股權(quán)；1972 年，伊拉克政府實(shí)現(xiàn)了石油公司國(guó)有化；1975 年，科威特實(shí) 現(xiàn)了石油國(guó)有化；其他歐佩克產(chǎn)油國(guó)也在 19721983 年逐步對(duì)石油公司控股或 完全國(guó)有化。通過(guò)控股和國(guó)有化石油公司，歐佩克完全取得了對(duì)其石油生產(chǎn)的控 制。產(chǎn)油國(guó)和石油公司之間的關(guān)系從原來(lái)的“特許權(quán)”模式演變?yōu)椤爱a(chǎn)品分成” 模式(PAS)，即外國(guó)公司對(duì)產(chǎn)油國(guó)石油資源不具有所有權(quán)，但可通過(guò)條約的方式 按比例劃分其所經(jīng)營(yíng)油田的現(xiàn)有和將來(lái)產(chǎn)量。 2.3 石油危機(jī)和產(chǎn)油國(guó)主導(dǎo)市場(chǎng)(19711986) 在掌握定價(jià)權(quán)之后，歐佩克開(kāi)始干預(yù)石油市場(chǎng)，提高油價(jià)。此時(shí)，歐佩克才 24 第2章 石油的屬性和石油市場(chǎng)的歷史 真正發(fā)揮出了它的巨大威力。正如英國(guó)學(xué)者蘇珊斯特蘭奇所言，重要的歷史里 程碑不是石油輸出國(guó)組織的建立，而是 10 年以后歐佩克對(duì)市場(chǎng)的有效干預(yù)。4 在這段時(shí)間里，國(guó)際石油市場(chǎng)經(jīng)歷了大規(guī)模的動(dòng)蕩：1971 年，美國(guó)總統(tǒng)尼 克松宣布美元與黃金脫鉤；1973 年，國(guó)際貨幣體系 布雷頓森林體系崩潰， 成為原油價(jià)格上漲的重要原因； 1973 年和 1979 年爆發(fā)兩次石油危機(jī)； 1985 年， 油價(jià)達(dá)到低谷。歐佩克成立后，產(chǎn)油國(guó)逐漸將石油資產(chǎn)收為國(guó)有，并由此控制 了全球石油市場(chǎng)。石油價(jià)格以歐佩克的官方價(jià)格為主，而定價(jià)方式則為“波斯 灣離岸價(jià)加上從波斯灣到交割地的運(yùn)費(fèi)”。阿拉伯輕質(zhì)原油代替了西德克薩斯 中質(zhì)油而成為標(biāo)桿原油。在同一時(shí)期內(nèi)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易量不斷擴(kuò)大。1973 1974 年的石油供應(yīng)中斷迫使許多消費(fèi)者從現(xiàn)貨市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)原油， 現(xiàn)貨交易也隨 之出現(xiàn)?，F(xiàn)貨交易最初只占全球石油貿(mào)易的微小比例，但到 20 世紀(jì) 80 年代中 期已經(jīng)在全球石油貿(mào)易中占據(jù)近半壁江山?，F(xiàn)貨交易的價(jià)格最初只是歐佩克定 價(jià)的參照，后來(lái)完全取代了歐佩克官方價(jià)格。 進(jìn)入 20 世紀(jì) 80 年代， 高油價(jià)導(dǎo)致了石油需求量的大幅度降低和生產(chǎn)能力的 過(guò)剩，石油出口國(guó)(包括歐佩克與非歐佩克之間，歐佩克內(nèi)部)為自己在全球的市 場(chǎng)份額展開(kāi)了爭(zhēng)斗。沙特阿拉伯放棄“平衡生產(chǎn)者”的角色，為爭(zhēng)奪自己應(yīng)有的 市場(chǎng)份額而大幅度增產(chǎn)，導(dǎo)致了油價(jià)的大幅度下跌。1986 年，中東地區(qū)的油價(jià) 曾一度跌到每桶 6 美元， 造成了石油市場(chǎng)的第三次危機(jī) 這次受危害最大的不 再是消費(fèi)者，而是生產(chǎn)者。隨著小汽車(chē)在發(fā)達(dá)國(guó)家的普及，20 世紀(jì) 80 年代的另 一個(gè)特點(diǎn)是交通運(yùn)輸變成了主要的石油消費(fèi)行業(yè)。 假期駕車(chē)出游季節(jié)和冬天的取 暖季節(jié)使石油需求量出現(xiàn)大幅度的季節(jié)差， 使石油消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和天氣情況產(chǎn) 生了更加緊密的聯(lián)系。在市場(chǎng)運(yùn)行方式上，歐佩克的行政定價(jià)被市場(chǎng)價(jià)格逐步替 代。值得注意的是，這一時(shí)期旨在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的石油衍生工具 石油期貨出現(xiàn)。 1978 年， 取暖油(heating oil)期貨合約在紐約商業(yè)交易所(NYMEX)推出， 成為最 早的石油期貨品種。1981 年 NYMEX 引入汽油期貨交易，1983 年引入西德克薩 斯中質(zhì)原油(WTI)期貨交易。石油期貨價(jià)格成為現(xiàn)貨交易價(jià)格的先導(dǎo)和參照標(biāo) 準(zhǔn)，并將石油市場(chǎng)與金融市場(chǎng)連接在了一起。 4 蘇珊斯特蘭奇著. 楊宇光等譯. 國(guó)家與市場(chǎng). 上海：上海世紀(jì)出版集團(tuán)，2006，208。 25 石油的邏輯國(guó)際油價(jià)波動(dòng)機(jī)制與中國(guó)能源安全 2.4 競(jìng)爭(zhēng)性的全球市場(chǎng)形成(19862001) 在這一段時(shí)間里， 國(guó)際石油市場(chǎng)經(jīng)歷了兩次使產(chǎn)油國(guó)遭到重創(chuàng)的油價(jià)低谷。 第二次石油危機(jī)所造成的高油價(jià)在 20 世紀(jì) 80 年代初期導(dǎo)致了石油需求的大幅 度萎縮與產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)油國(guó)之間為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的博弈導(dǎo)致中東地區(qū)原油離岸 價(jià)在 1986 年跌到每桶 6 美元。 低油價(jià)使得消費(fèi)市場(chǎng)迅速?gòu)?fù)蘇， 石油價(jià)格也得到 回升，并在每桶 1525 美元波動(dòng)。然而，1997 年發(fā)端于泰國(guó)的亞洲金融危機(jī) 導(dǎo)致石油需求再次大規(guī)模萎縮， 油價(jià)大幅度下跌， 并在 1998 年跌到每桶 9 美元。 石油行業(yè)與產(chǎn)油國(guó)再度受到巨大的沖擊，歐佩克曾被稱(chēng)為“強(qiáng)弩之末”，面臨 崩潰。低油價(jià)“燙”得歐佩克各國(guó)坐臥不安。它們決定放棄前嫌，聯(lián)手行動(dòng)， 實(shí)行集體減產(chǎn)，維護(hù)共同利益。1999 年，歐佩克通過(guò)了著名的“價(jià)格帶控制原 則”，將該組織的一攬子平均油價(jià)鎖定在每桶 2228 美元。石油價(jià)格也隨之逐 步上升。 這段時(shí)間的石油市場(chǎng)是非常有競(jìng)爭(zhēng)性的全球市場(chǎng)， 石油價(jià)格主要由市場(chǎng)的供 需基本面關(guān)系決定，而價(jià)格則是在石油交易所的交易活動(dòng)中形成，并通過(guò)獨(dú)立的 評(píng)估機(jī)構(gòu)公布。20 世紀(jì) 80 年代中期以后，圍繞著石油期貨合同的許多金融衍生 品也得到了快速的發(fā)展。 期貨市場(chǎng)上的各類(lèi)紙面合同交易量的規(guī)模大大超過(guò)了石 油的實(shí)物交易量。隨著石油期貨貿(mào)易的發(fā)展和套期保值工具的不斷成熟，大量的 金融資金涌入石油貿(mào)易渠道，不可避免地催生了許多投機(jī)行為，使得石油市場(chǎng)更 加具有金融市場(chǎng)的特性和不穩(wěn)定性。 2.5 石油金融化，石油市場(chǎng)成為金融市場(chǎng)的 一部分(20012009) 期貨市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的一部分，能夠提前反映供需關(guān)系，同時(shí)也會(huì)受到期貨 市場(chǎng)所在地特別是大國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策的影響，因此石油成為金融資產(chǎn)，石油價(jià)格的 波動(dòng)徹底成為一種金融現(xiàn)象和貨幣現(xiàn)象。“911”事件后，世界主要經(jīng)濟(jì)體都 采取了寬松的財(cái)政政策和貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)。世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，全球流動(dòng) 性過(guò)剩，國(guó)際原油價(jià)格進(jìn)入了新一輪的上升周期。石油出口國(guó)受益于油價(jià)上漲， 26 第2章 石油的屬性和石油市場(chǎng)的歷史 產(chǎn)生了大量的石油美元，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格膨脹。國(guó)際金融體系的變化則增加了油價(jià) 上漲的可持續(xù)性。石油美元被大量?jī)?chǔ)蓄起來(lái)，降低了總需求，也加劇了全球經(jīng)濟(jì) 失衡。次貸危機(jī)爆發(fā)后，各國(guó)中央銀行緩解流動(dòng)性短缺的寬松貨幣政策引起全球 通貨膨脹和美元持續(xù)貶值，油價(jià)在寬松貨幣政策推動(dòng)下屢創(chuàng)新高。2008 年 7 月 11 日，油價(jià)創(chuàng)下 147 美元的歷史新高。隨著次貸危機(jī)演化為全球金融危機(jī)，對(duì) 世界經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂(yōu)成為影響油價(jià)的主要因素，給石油市場(chǎng)造成巨大的外部沖 擊。石油價(jià)格掉頭向下，步入了下跌的通道。油價(jià)的暴跌是對(duì)長(zhǎng)達(dá)數(shù)年石油牛市 積累的巨大泡沫的擠壓，也是經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和金融泡沫的矯正。 2008 年 9 月 16 日，石油價(jià)格跌破 100 美元，并在 2009 年初觸及每桶 33 美元的 底線。這場(chǎng)危機(jī)是全球經(jīng)濟(jì)失衡的必然結(jié)果，是美國(guó)過(guò)度透支美元信用的必然結(jié) 果，是全球生產(chǎn)-消費(fèi)鏈條不可持續(xù)的必然結(jié)果。即以化石燃料利用為基礎(chǔ)的全 球生產(chǎn)和消費(fèi)模式不可持續(xù)，必然帶來(lái)石油危機(jī)；以美元-石油計(jì)價(jià)機(jī)制為基礎(chǔ) 的美元體系不可持續(xù)，必然帶來(lái)金融危機(jī)。 回顧石油市場(chǎng)的歷史，我們看到，自 1860 年以來(lái)，世界石油市場(chǎng)經(jīng)歷了競(jìng) 爭(zhēng)與壟斷的幾次反復(fù)。總的趨勢(shì)是，石油市場(chǎng)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)參與者的數(shù) 量不斷增加。特別是在石油市場(chǎng)與金融市場(chǎng)緊密結(jié)合以后，除了消費(fèi)者與生產(chǎn)者 之外，貿(mào)易商、中介公司、金融投資公司、投機(jī)商、各種各樣的基金等都以不同 的方式進(jìn)入石油市場(chǎng)。參與者數(shù)量的擴(kuò)大也帶來(lái)了合同種類(lèi)的多樣化、貿(mào)易形式 的多樣化和市場(chǎng)監(jiān)管的復(fù)雜化，獨(dú)立的價(jià)格評(píng)估機(jī)構(gòu)也應(yīng)運(yùn)而生。石油價(jià)格也從 壟斷公司或壟斷集團(tuán)的單方面定價(jià)變成了有許多因素共同決定的金融市場(chǎng)定價(jià)。 石油貿(mào)易從實(shí)物交易轉(zhuǎn)向紙面交易， 石油價(jià)格也越來(lái)越多地受到金融貿(mào)易工具的 影響。 2.6 油價(jià)是什么 油價(jià)波動(dòng)是指油價(jià)在一定時(shí)期內(nèi)上漲或下跌交替的趨勢(shì)。 國(guó)際油價(jià)是一個(gè)系 統(tǒng)的體系，它反映了不同地區(qū)和不同方式的定價(jià)權(quán)，主要包括歐佩克官方價(jià)格、 非歐佩克官方價(jià)格、現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格、期貨市場(chǎng)價(jià)格、易貨貿(mào)易價(jià)格、凈回值價(jià)格 和價(jià)格指數(shù)。 歐佩克官方價(jià)格即目前所采用的 11 國(guó)油價(jià)平均價(jià)的參考價(jià)。 2005 年 6 月 16 日，歐佩克采用了新的一攬子參考價(jià)格，包括阿爾及利亞撒哈拉混合油(Saharan 27 石油的邏輯國(guó)際油價(jià)波動(dòng)機(jī)制與中國(guó)能源安全 Blend)、 印度尼西亞米納斯油(Minas)、 伊朗重油(Iran Heavy)、 巴士拉輕油(Basra Light)、科威特出口原油(Kuwait Export)、利比亞埃斯德油(Es Sider)、尼日利亞 博尼輕油(Bonny Light)、卡塔爾馬林(Qatar Marine)、阿拉伯輕油(Saudi Arabian Light)、阿聯(lián)酋穆?tīng)柋驹?Murban)和委內(nèi)瑞拉原油。歐佩克通過(guò)一攬子參考價(jià) 格對(duì)油價(jià)進(jìn)行監(jiān)督。 非歐佩克官方價(jià)格即非歐配克國(guó)家根據(jù)本國(guó)實(shí)際情況并參照歐佩克官方價(jià) 格制定的油價(jià)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格即世界主要現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易價(jià)格。目前，全球范圍 主要的石油現(xiàn)貨市場(chǎng)有西北歐市場(chǎng)、地中海市場(chǎng)、加勒比海市場(chǎng)、新加坡市場(chǎng)、 美國(guó)市場(chǎng) 5 個(gè)。國(guó)際市場(chǎng)原油貿(mào)易大多以各主要地區(qū)的基準(zhǔn)油為定價(jià)參考，以基 準(zhǔn)油在交貨或提單日前后某一段時(shí)間的現(xiàn)貨交易或期貨交易價(jià)格加上升貼水作 為原油貿(mào)易的最終結(jié)算價(jià)格。 期貨市場(chǎng)價(jià)格決定于國(guó)際主要石油期貨市場(chǎng)，包括紐約商品交易所 (NYMEX)、 倫敦國(guó)際石油交易所(IPE)、 新加坡交易所(SGX)和東京工業(yè)品交易 所(TOCOM)。期貨市場(chǎng)價(jià)格在國(guó)際石油定價(jià)中扮演了主要角色，目前國(guó)際石油 期貨市場(chǎng)價(jià)格主要由倫敦與紐約兩大期貨市場(chǎng)決定。 倫敦國(guó)際石油交易所交易的 品種為布倫特原油(Brent Crude Oil)。布倫特原油是一種低硫輕質(zhì)原油，出產(chǎn)于 北大西洋北海布倫特地區(qū)，目前世界上除了部分中東和遠(yuǎn)東原油以外，絕大部分 地區(qū)的原油(如北海、非洲、拉美、加拿大，以及部分中東和遠(yuǎn)東地區(qū)向歐洲出 口原油)均以布倫特原油計(jì)價(jià)。 紐約商品交易所交易的西德克薩斯中質(zhì)原油(WTI， West Texas Intermediate) 也是國(guó)際油價(jià)的重要基準(zhǔn)。德克薩斯是美國(guó)出產(chǎn)石油的一個(gè)州，NYMEX 推出的 原油期貨合約就是以在西德克薩斯的煉油廠生產(chǎn)出的商品的樣本作為合約進(jìn)行 交易的，由于美國(guó)是石油最大的消費(fèi)國(guó)，金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)，WTI 即期合約被很多投 資者視為國(guó)際能源市場(chǎng)衡量原油價(jià)格變化的基準(zhǔn)價(jià)。 最早的石油期貨品種是 1978 年在紐約商品交易所推出的取暖油(heating oil) 期貨合約。1981 年 NYMEX 引入汽油期貨交易，1983 年引入西德克薩斯中質(zhì)原 油(WTI)期貨交易。布倫特原油 1988 年開(kāi)始在倫敦國(guó)際石油交易所進(jìn)行期貨交 易。2007 年 5 月 21 日，洲際交易所(ICE)上市中東高硫原油期貨合約；2007 年 迪拜商品交易所(DME)上