萬科財務報表分析2009-2011.doc

萬科集團20092011年財務報表分析制作人：仝小龍學 號：120419126二一二年十月三十一日一、集團簡介 萬科（股票代碼：000002）全稱為萬科企業(yè)股份有限公司，成立于1984年5月，以房地產為核心業(yè)務，是中國大陸首批公開上市的企業(yè)之一?？偛课挥谥袊钲谑懈Ｌ飬^(qū)梅林路63號萬科建筑研究中心，至2009年，已在20多個城市設立分公司。2010年公司完成新開工面積1248萬平方米，實現銷售面積897.7萬平方米，銷售金額1081.6億元。營業(yè)收入507.1億元，凈利潤72.8億元。這意味著，萬科率先成為全國第一個年銷售額超千億的房地產公司。這個數字，是一個讓同行眼紅，讓外行震驚的數字，相當于美國四大住宅公司高峰時的總和。在企業(yè)領導人王石的帶領下，萬科通過專注于住宅開發(fā)行業(yè)，建立起內部完善的制度體系，組建專業(yè)化團隊，樹立專業(yè)品牌，以所謂“萬科化”的企業(yè)文化（一、簡單不復雜；二、規(guī)范不權謀；三、透明不黑箱；四、責任不放任）享譽業(yè)內。萬科1988年進入房地產行業(yè)，1993年將大眾住宅開發(fā)確定為公司核心業(yè)務。至2008年末，業(yè)務覆蓋到以珠三角、長三角、環(huán)渤海三大城市經濟圈為重點的31個城市。當年共銷售住宅42500套，在全國商品住宅市場的占有率從2.07%提升到2.34%，其中市場占有率在深圳、上海、天津、佛山、廈門、沈陽、武漢、鎮(zhèn)江、鞍山9個城市排名首位。萬科1991年成為深圳證券交易所第二家上市公司，持續(xù)增長的業(yè)績以及規(guī)范透明的公司治理結構，使公司贏得了投資者的廣泛認可。過去二十年，萬科營業(yè)收入復合增長率為31.4.%，凈利潤復合增長率為36.2%；公司在發(fā)展過程中先后入選福布斯“全球200家最佳中小企業(yè)”、“亞洲最佳小企業(yè)200強”、“亞洲最優(yōu)50大上市公司”排行榜；多次獲得投資者關系等國際權威媒體評出的最佳公司治理、最佳投資者關系等獎項。二、三張報表表1萬科集團2009-2011年資產負債表科目2009/12/312010/12/312011/12/31貨幣資金23,001,923,830.8037,816,932,911.8434,239,514,295.08交易性金融資產740,470.77應收票據應收賬款713,191,906.141,594,024,561.071,514,813,781.10預付款項8,736,319,500.7317,838,003,464.7120,116,219,043.31其他應收款7,785,809,435.4114,938,313,217.7718,440,614,166.54應收關聯公司款應收利息應收股利存貨90,085,294,305.52133,333,458,045.93208,335,493,569.16其中:消耗性生物資產一年內到期的非流動資產其他流動資產流動資產合計130,323,279,449.37205,520,732,201.32282,646,654,855.19可供出售金融資產163,629,472.66404,763,600.00441,261,570.00持有至到期投資長期應收款長期股權投資3,565,383,001.514,493,751,631.166,426,494,499.65投資性房地產228,143,157.99129,176,195.261,126,105,451.00固定資產1,355,977,020.481,219,581,927.471,595,862,733.95在建工程593,208,234.13764,282,140.58705,552,593.56工程物資固定資產清理生產性生物資產油氣資產無形資產81,966,325.94373,951,887.29435,474,310.08開發(fā)支出商譽長期待攤費用31,318,689.6532,161,415.8540,999,359.45遞延所得稅資產1,265,649,477.661,643,158,028.392,326,241,907.17其他非流動資產1,055,992,714.51463,792,750.00非流動資產合計7,285,275,380.0210,116,819,540.5113,561,785,174.86資產總計137,608,554,829.39215,637,551,741.83296,208,440,030.05短期借款1,188,256,111.111,478,000,000.001,724,446,469.54交易性金融負債15,054,493.4317,041,784.19應付票據30,000,000.0031,250,000.41應付賬款16,300,047,905.7516,923,777,818.9829,745,813,416.12預收款項31,734,801,163.7674,405,197,318.78111,101,718,105.82應付職工薪酬806,504,472.201,415,758,826.871,690,351,691.72應交稅費1,176,877,640.283,165,476,401.564,078,618,156.81應付利息122,643,721.10127,806,502.79272,298,785.58應付股利其他應付款9,258,734,468.3016,814,029,349.1030,216,792,566.99應付關聯公司款一年內到期的非流動負債7,440,414,366.7815,305,690,786.9821,845,829,338.08其他流動負債流動負債合計68,058,279,849.28129,650,791,498.49200,724,160,315.26長期借款17,502,798,297.1124,790,499,290.5020,971,961,953.04應付債券5,793,735,805.145,821,144,507.035,850,397,011.20長期應付款專項應付款預計負債34,355,814.9541,107,323.1538,677,896.70遞延所得稅負債802,464,465.02738,993,358.99778,906,118.75其他非流動負債8,408,143.828,816,121.2611,798,188.07非流動負債合計24,141,762,526.0431,400,560,600.9327,651,741,167.76負債合計92,200,042,375.32161,051,352,099.42228,375,901,483.02實收資本(或股本)10,995,210,218.0010,995,210,218.0010,995,210,218.00資本公積8,557,716,583.448,789,344,008.848,843,464,118.19盈余公積8,737,841,436.8510,587,706,328.7913,648,727,454.84減:庫存股未分配利潤8,808,398,744.0513,470,284,310.0518,934,617,430.43少數股東權益8,032,624,392.9310,353,522,851.3014,864,743,536.62外幣報表折算價差276,721,078.80390,131,925.43545,775,788.95非正常經營項目收益調整所有者權益(或股東權益)合計45,408,512,454.0754,586,199,642.4167,832,538,547.03負債和所有者(或股東權益)合計137,608,554,829.39215,637,551,741.83296,208,440,030.05表2萬科集團2009-2011年利潤表科目2009年度2010年度2011年度一、營業(yè)收入48,881,013,143.4950,713,851,442.6371,782,749,800.68減:營業(yè)成本34,514,717,705.0030,073,495,231.1843,228,163,602.13營業(yè)稅金及附加3,602,580,351.825,624,108,804.747,778,786,086.49銷售費用1,513,716,869.352,079,092,848.942,556,775,062.26管理費用1,441,986,772.291,846,369,257.592,578,214,642.30堪探費用財務費用573,680,423.04504,227,742.57509,812,978.62資產減值損失-524,239,596.14-545,451,004.0364,627,加:公允價值變動凈收益2,435,350.77-15,054,493.43-2,868,565.33投資收益924,076,829.10777,931,240.02699,715,008.48其中:對聯營企業(yè)和合營企業(yè)的投資權益541,860,864.68291,703,045.44643,987,754.62影響營業(yè)利潤的其他科目二、營業(yè)利潤8,685,082,798.0011,894,885,308.2315,763,216,697.19加:補貼收入營業(yè)外收入70,678,786.7471,727,162.8076,186,678.42減:營業(yè)外支出138,333,776.6525,859,892.0333,520,955.29其中:非流動資產處置凈損失1,577,638.381,211,776.171,144,283.45加:影響利潤總額的其他科目三、利潤總額8,617,427,808.0911,940,752,579.0215,805,882,420.322,187,420,269.403,101,142,073.98加:影響凈利潤的其他科目四、凈利潤6,430,007,538.698,839,610,505.0411,599,606,211.77歸屬于母公司所有者的凈利潤5,329,737,727.007,283,127,039.159,624,875,268.23少數股東損益1,556,483,465.891,974,730,943表3萬科集團2009-2011年現金流量表科目2009年度2010年度2011年度銷售商品、提供勞務收到的現金57,595,333,545.5088,119,694,493.30103,648,873,001.82收到的稅費返還收到其他與經營活動有關的現金1,889,792,191.432,976,047,156.826,894,667,980.25經營活動現金流入小計59,485,125,736.9391,095,741,650.12110,543,540,982.07購買商品、接受勞務支付的現金34,560,212,561.8966,645,895,259.8584,918,243,555.06支付給職工以及為職工支付的現金1,197,521,164.611,848,827,752.37支付的各項稅費6,537,312,459.489,381,585,316.9014,698,127,348.02支付其他與經營活動有關的現金7,936,728,231.4010,982,177,869.555,056,897,501.84經營活動現金流出小計50,231,774,417.3888,858,486,198.67107,154,116,410.15經營活動產生的現金流量凈額9,253,351,319.552,237,255,451.453,389,424,571.92收回投資收到的現金210,421,893.79282,454,288.12207,894,484.10取得投資收益收到的現金392,060,350.54367,769,277.7618,757,998.26處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額142,450,545.00462,241.521,115,844.63處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現金凈額119,164,800.0017,179,172.33收到其他與投資活動有關的現金304,714,390.002,032,857,298.14637,601,626.55投資活動現金流入小計1,168,811,979.332,700,722,277.87865,369,953.54購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金806,062,156.74261,938,551.22261,560,892.00投資支付的現金1,577,467,490.522,183,848,057.741,195,068,075.60取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現金凈額2,975,942,928.471,364,056,191.974,075,842,283.38支付其他與投資活動有關的現金1,082,538,787.40985,466,442.61投資活動現金流出小計5,359,472,575.734,892,381,588.336,517,937,693.59投資活動產生的現金流量凈額-4,190,660,596.40-2,191,659,310.46-5,652,567,740.05吸收投資收到的現金829,084,667.001,979,021,435.083,904,944,000.0020,731,516,740.8227,070,090,551.02收到其他與籌資活動有關的現金籌資活動現金流入小計21,560,601,407.8229,049,111,986.1027,479,520,259.94償還債務支付的現金21,640,510,970.2511,985,374,651.5419,974,613,437.08分配股利、利潤或償還利息支付的現金2,948,745,658.434,039,207,571.756,698,048,516.13支付其他與籌資活動有關的現金籌資活動現金流出小計24,589,256,628.6816,024,582,223.2926,672,661,953.21籌資活動產生的現金流量凈額-3,028,655,220.8613,024,529,762.81806,858,306.73四、匯率變動對現金的影響-9,546,494.8324,034,574.57-26,539,031.04四(2)、其他原因對現金的影響五、現金及現金等價物凈增加額2,024,489,007.4613,094,160,478.37-1,482,823,892.44期初現金及現金等價物余額19,978,285,929.9222,002,774,937.3835,096,935,415.75期末現金及現金等價物余額22,002,774,937.3835,096,935,415.7533,614,111,523.31三、財務比率分析（1） 短期償債能力能力分析1. 流動比率 流動資產=貨幣資金+應收賬+存貨2. 速動比率 速動資產=貨幣+應收賬款3. 現金比率 由表1和表3可以計算出以下數據年度200920102011流動比率1.9148781.5851871.408135速動比率0.5912280.5567820.370215 分析：萬科10年的流動比率比09年大幅度下降，說明萬科在10年的財務風險有所上升，償債能力減弱。09至11年一直處于下降狀態(tài)，說明公司的短期償債能力上升了，企業(yè)的財務狀況穩(wěn)定。萬科在09年至11年速動比率一直下降，說明萬科的財務風險有所上升，償債能力下降。（2） 長期嘗債能力分析1. 資產負債率2. 產權比率由表1可以計算出以下數據年度200920102011資產負債率0.6700.7470.771產權比率2.03 2.953.36分析：萬科近三年的資產負債率略高于同行業(yè)水平，說明萬科的資本結構較為合理，償還長期債務的能力較強，長期的財務風險較低。此外11年的負債水平比10年略有上升，說明長期償債能力變弱。產權比率一直呈上升趨勢，說明萬科負債總額有所上升，說明萬科可能擴大了企業(yè)規(guī)模，同時也說明萬科長期償債能力有所下降。 （三）公司營運能力分析應收賬款周轉率A、B、由表2可計算出以下數據年度2009年2010年2011年應收賬款周轉率(次)59.75843.961146.1798應收賬款周轉天數6.028.197.79萬科的應收賬款周轉率近年來波動較大，在2009年達到最高值，