6月黃金投資機會分析(倫敦金.doc

6月黃金投資機會分析（倫敦金、滬金）基本分析：近期國際黃金大幅跳水，且不說從3月7日最高點的一波慘重下跌，那似乎已經(jīng)離我們遠去，就算現(xiàn)在5月的最后一周來看，情況也不見得樂觀，也正是5月的最后一周，國際黃金再次重挫，下跌60美元，直接引起內(nèi)金跌至195元/克左右。那么在面對即將的6月，我們對黃金的投資思路應(yīng)該是什么呢？我們希望能以下面數(shù)據(jù)和圖表給大家一定的幫助?；仡?月最后一周，對金造成如此大跌的因素如下：造成金價重挫的美國修正后GDP周四的金價下跌是由于美國將08年一季度的GDP數(shù)據(jù)向上修正為0.9，高于市場0.6前期數(shù)據(jù)。 評論：美國第一季GDP上修為增長0.9%，高于0.6%的初值。受此推動，美元兌歐元上漲至逾一周最高點1.5547，美元/日元也連續(xù)第四天反彈，至5月14日以來最高105.06。美國數(shù)據(jù)并沒有像一些市場人士預(yù)期的那樣疲軟，從而刺激了美元反彈。在美國公布GDP數(shù)據(jù)之前，歐元區(qū)也公布了相對遜色的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。德國5月失業(yè)人數(shù)意外增加四千，而且也是兩年多以來首次出現(xiàn)上升的情況；英國Nationwide5月房價驟降2.5%，同比下挫4.4%。而昨天美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期-美國4月耐用品訂單只下降了0.5%，好于減少1.0%的預(yù)期值。引起周五美元下跌的5月密歇根大學消費者信心指數(shù)美國5月份消費者信心連續(xù)第四個月出現(xiàn)下降，并降至28年低位。報告顯示，密歇根大學(UniversityofMichigan)5月份消費者信心指數(shù)終值從4月份的62.6降至59.8，為1980年6月以來的最低水平。 評論：周五歐洲時段，美元兌多數(shù)貨幣也走強，德國疲軟零售銷售報告后歐元/美元曾一度觸及2周低點1.5462。紐約時段早盤，受到美國4月個人收入以及4月核心PCE數(shù)據(jù)良好支持，美元指數(shù)一度上揚至73.17。盡管隨后公布的芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)和密歇根大學消費者信心指數(shù)較上月有所善，但PMI數(shù)據(jù)仍低于50，處于萎縮狀態(tài)，消費者信心也位于28年低點，受此影響，投資者獲利了結(jié)，歐元/美元觸及日內(nèi)高點1.5568，美元指數(shù)也逐漸回落至73.00附近。 結(jié)論：以上數(shù)據(jù)和圖表表明，金價受數(shù)據(jù)面影響非常大，對數(shù)據(jù)的一個判斷出現(xiàn)錯誤，就有可能導(dǎo)致投資者出現(xiàn)虧損。而目前的數(shù)據(jù)是陰情不定，數(shù)據(jù)還有可能被修正，這種判斷難度加大了投資黃金的風險。我們對于6月金價以短空長多為主，理由如下：短空：1.CPI連續(xù)高企，已經(jīng)危及包括美國在內(nèi)的世界經(jīng)濟，世界需要強勢美元支撐危局。4月份核心個人消費支出物價指數(shù)(PCE)較上年同期上升2.1%美國商務(wù)部周五表示，美國4月份核心個人消費支出物價指數(shù)(PCE)較上年同期上升2.1%，高于美聯(lián)儲認為的2.0%的合理區(qū)間上限。3月份升幅也是2.1%。2.美聯(lián)儲多次談話表明了不再降息態(tài)度，6月不再繼續(xù)降息的可能性非常大。聯(lián)邦基金利率為擺脫次貸，美聯(lián)儲自去年月開始降息，至今已達325個基點，目前為2%的歷史較低水平，每降一次，都會造成美元的一次貶值，而6月的美聯(lián)儲如不再降息，則美元有望上漲，從而帶動金價下跌。注：在今年3月至4月時，實際美聯(lián)儲降息幅度低于市場預(yù)期，就造成了美元的短期上漲，金價出現(xiàn)大幅滑落。這告訴我們?nèi)绻@次美聯(lián)儲不再降息或者甚至升息了，那么美元漲甚至出現(xiàn)大漲，帶動金價大幅下跌都是可能的。以上數(shù)據(jù)報告進一步強化了市場有關(guān)美聯(lián)儲將在6月份下次政策會議中維持利率不變的預(yù)期，這對于美元而言是利好消息。長多：3.基金持倉A、黃金持倉 全球最大的黃金ETF基金（SPDR Gold Shares）持金量增加了6噸，暗示大型基金正在利用傳統(tǒng)的金市淡季進行逢低布局，每當價格急跌之際，基金均會擇機進場建立多頭部位。故戰(zhàn)略性投資者趁金價在900美元下方震蕩的時候，進行適當建倉還是比較適宜的。 時間 黃金持有量（盎司） 黃金持有量（噸） 黃金持有總價值（美元）5月29日 19,217,747.92 597.73 16,962,325,009.975月28日 19,020,521.22 591.60 17,159,257,979.585月27日 19,020,521.22 591.60 17,240,283,243.475月23日 19,020,521.22 591.60 17,635,727,793.805月22日 19,020,521.22 591.60 17,545,573,588.395月21日 18,773,964.69 583.93 17,322,946,835.215月20日 18,773,964.69 583.93 17,163,557,977.935月19日 18,773,964.69 583.93 17,013,554,356.26B、CFTC持倉-基金-商業(yè)-總計-投機頭寸多頭空頭套利多頭空頭多頭空頭多頭空頭220,954 29,442 66,181 92,239310,524 379,374 406,14751,58724,814較5月20日當周總持倉量變化(-22,123)4,630-4,763-9,911-16,614-13,510-21,895-28,184-2286,061從戰(zhàn)略布局來看，目前金價可以說是低位，是適合長線投資者進場的。所以目前就形成了短期的美元不再貶值與黃金長線持有間的矛盾，而這種矛盾在數(shù)據(jù)面的利多和利空中爭奪得非常厲害。于是這也就加大了投資者判斷后市的風險。黃金的消費對金價影響？世界黃金協(xié)會：首季黃金需求同比下降近兩成世界黃金協(xié)會發(fā)布的黃金需求趨勢顯示，由于全球信貸緊縮，金融市場仍然動蕩不安，而通貨膨脹的壓力也在不斷增加，在這種背景下，按美元計算的黃金需求在今年第一季度達到了209億美元，同比上升20%，與四年前相比則增長了一倍有余。不過，一季度按噸計算的黃金需求為701噸，較去年同期下降16%，創(chuàng)五年來季度數(shù)據(jù)的新低。需求下降主要是由黃金價格高企及大幅波動造成的，金價在3月中旬一度達到1000美元/盎司的創(chuàng)紀錄高位。上述因素嚴重影響了家庭對于黃金首飾、金條和金幣的 “實物買盤”。首飾的需求同比下降21%至445.4噸，是上世紀90年代初以來最低的季度水平。第一季度凈零售投資需求下降35%至72.7噸。 以上的數(shù)據(jù)說明，黃金需求的減少遭遇了第二季度本身用金減少和金價高漲造成的減少。我們來看看歷史上03年到08年6月到9月的金價走勢情況：每一個框里就是說明了金價在5月到9月間的價格，可見一般而言，金價受到下跌的動力不小，所以目前還只是6月，我們認為金價會在未來接下去幾個月低位反復(fù)振蕩，不排除還有更低的可能，如果投資者只是短線操作，非戰(zhàn)略投資者，建議短空操作，是可以接受的。技術(shù)分析：以黃金分割，再結(jié)合6至9月這個基本面情況，個人認為目前金價在走一個調(diào)整的B浪，這個B浪的結(jié)束可能在955960之間，從圖形來看至少還需要7月中旬左右。所以，金價能否有效突破900至910是非常關(guān)鍵的，而這尚需要時間進行判斷。我們把關(guān)注的焦點一直就集中在897至903一線，這個價格對與支撐和阻力點是較關(guān)鍵的。我們也是在此點位上做出我們的操作思路。投資方案：投資宜量力而行，建議投入資金勿超過資產(chǎn)的十分之一。買賣法則：1、在合適的時間段入市；2、輕倉操作；3、盡量順勢而為；4、巧設(shè)止損；5、將盈利及時提??；6、狀態(tài)不佳時切勿進場；7、交易不必過于頻繁；幾個重要的點位 900美元/盎司=201元/克左右 897美元/盎司=200元/克左右903美元/盎司=202元/克左右以滬金作為投資標的物（20萬元）的操作方案當外金價格達890（如收盤價892、895）以上時，滬金812合約價格到達198左右，則放空滬金812合約2手，外金漲至903以上，空單止損。我們看跌至845至860之間。當外金站穩(wěn)至903至910之間（如收盤價905、907），則在202元/克附近買入812合約2手，跌破897則多單止損。我們看作漲至935至960之間。這個方案正適合6月至9月這個時期。由于當前操作難度大，建議只到安全時才進場（請參看買賣法則）風險控制與收益比（由于黃金波動比較小，但為了方便起見，取整數(shù)）方案內(nèi)容建倉數(shù)潛在虧損潛在盈利1200附近做空（看跌至192附近）22元*1000*2=4000（202止損）8*1000*2=140002202以上做多（看漲至208附近）22元*1000*2=4000（200止損）6*1000*2=12000 請投資者務(wù)必小心數(shù)據(jù)面對隔夜帶來的風險。謹慎輕倉操作為上策。注： 由于金市瞬息萬變，我們的方案也有缺點，不能顧及多面，尤其是在遭遇隔夜時，持倉還是不持倉對投資者風險非常大，因為在外盤903或者897跌破時，我們進出場方便，內(nèi)金卻不得不面臨非常大的風險，所以輕倉操作是必須的，方案也是不斷隨著市場變化而變化，有需要請聯(lián)系我們：02785804810美爾雅期貨研發(fā)部 黃興2008.06.01免責聲明：本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更。我們力求報告內(nèi)容的