2012電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析任務(wù)01-償債能力分析.doc

萬(wàn)科A 償債能力分析一、萬(wàn)科基本情況介紹：萬(wàn)科公司（000002）全稱(chēng)是萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司，總部設(shè)在深圳，成立于1984年，是目前中國(guó)最大的房地產(chǎn)公司。萬(wàn)科在1991年成為在深圳證券交易所上市的第二家企業(yè)，經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展，已經(jīng)成為了A股市場(chǎng)房地產(chǎn)板塊的藍(lán)籌股。近幾年，萬(wàn)科通過(guò)專(zhuān)注于住宅開(kāi)發(fā)行業(yè)，建立起內(nèi)部完善的制度體系，組建專(zhuān)業(yè)化團(tuán)隊(duì)，樹(shù)立專(zhuān)業(yè)品牌，以所謂“萬(wàn)科化”的企業(yè)文化享譽(yù)業(yè)內(nèi)。二、萬(wàn)科A償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。（一）短期償債能力分析1.流動(dòng)比率2008年年末流動(dòng)性比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=11,345,600.00萬(wàn)元/6,455,370.00萬(wàn)元=1.762009年年末流動(dòng)性比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=13,032,300.00萬(wàn)元/6,805,830.00萬(wàn)元=1.922010年年末流動(dòng)性比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=20,552,100.00萬(wàn)元/12,965,100.00萬(wàn)元=1.59對(duì)比其它同行企業(yè)：保利地產(chǎn)2008年年末流動(dòng)性比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=5,321,120.00萬(wàn)元/1,951,470.00萬(wàn)元=2.732009年年末流動(dòng)性比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=8,850,420.00萬(wàn)元/3,823,360.00萬(wàn)元=2.312010年年末流動(dòng)性比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=14,667,200.00萬(wàn)元/6,889,670.00萬(wàn)元=2.12宜華地產(chǎn)2008年年末流動(dòng)性比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=120,174.00萬(wàn)元/46,390.50萬(wàn)元=2.592009年年末流動(dòng)性比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=110,133.00萬(wàn)元/26,450.80萬(wàn)元=4.162010年年末流動(dòng)性比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=97,726.00萬(wàn)元/10,208.10萬(wàn)元=9.57招商地產(chǎn)2008年年末流動(dòng)性比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=3,249,740.00萬(wàn)元/1,421,840.00萬(wàn)元=2.292009年年末流動(dòng)性比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=4,263,620.00萬(wàn)元/2,371,230.00萬(wàn)元=1.82010年年末流動(dòng)性比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=5,361,100.00萬(wàn)元/2,850,780.00萬(wàn)元=1.88分析：萬(wàn)科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均流動(dòng)比率為1.84，說(shuō)明與同類(lèi)公司相比，萬(wàn)科08年的流動(dòng)比率明顯高于同行業(yè)比率，萬(wàn)科存在的流動(dòng)負(fù)債財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較少，但與其它三家同行企業(yè)相比，萬(wàn)科的流動(dòng)負(fù)債財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。同時(shí)，萬(wàn)科09年的流動(dòng)比率比08年大幅度提高，說(shuō)明萬(wàn)科在09年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所下降,償債能力增強(qiáng)，但10年呈下降狀態(tài)，說(shuō)明公司的短期償債能力下降了，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。而其它三家企業(yè)，除了宜華的流動(dòng)性比率大幅增加，其它兩家企業(yè)都呈現(xiàn)了一年升一年降的局面，說(shuō)明了除宜華之外其它兩家企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與萬(wàn)科一樣不穩(wěn)定。2.速動(dòng)比率2008年年末速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債=(11,345,600.00萬(wàn)元-8,589,870.00萬(wàn)元)/6,455,370.00萬(wàn)元=0.432009年年末速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債=(13,032,300.00萬(wàn)元-9,008,530.00萬(wàn)元)/6,805,830.00萬(wàn)元=0.592010年年末速動(dòng)比率 =（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債=(20,552,100.00萬(wàn)元-13,333,300.00萬(wàn)元）/12,965,100.00萬(wàn)元=0.56對(duì)比其它同行企業(yè)：保利地產(chǎn)2008年年末速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債=(5,321,120.00萬(wàn)元-4,019,560.00萬(wàn)元)/1,951,470.00萬(wàn)元=0.672009年年末速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債=(8,850,420.00萬(wàn)元-6,009,890.00萬(wàn)元)/3,823,360.00萬(wàn)元=0.742010年年末速動(dòng)比率 =（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債=（14,667,200.00萬(wàn)元-10,989,800.00萬(wàn)元）/6,889,670.00萬(wàn)元=0.53宜華地產(chǎn)2008年年末速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債=（120,174.00萬(wàn)元-92,463.30萬(wàn)元）/46,390.50萬(wàn)元=0.602009年年末速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債=（110,133.00萬(wàn)元-96,494.80萬(wàn)元）/26,450.80萬(wàn)元=0.522010年年末速動(dòng)比率 =（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債=（97,726.00萬(wàn)元-93,143.10萬(wàn)元）/10,208.10萬(wàn)元=0.45招商地產(chǎn)2008年年末速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債=（3,249,740.00萬(wàn)元-2,386,930.00萬(wàn)元）/1,421,840.00萬(wàn)元=0.612009年年末速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債=（4,263,620.00萬(wàn)元-3,046,120.00萬(wàn)元）/2,371,230.00萬(wàn)元=0.512010年年末速動(dòng)比率 =（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債=（5,361,100.00萬(wàn)元-3,869,930.00萬(wàn)元）/2,850,780.00萬(wàn)元=0.52分析：萬(wàn)科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均速動(dòng)比率為0.57，可見(jiàn)萬(wàn)科在09年的速動(dòng)比率與同行業(yè)相當(dāng)。同時(shí)，萬(wàn)科在09年的速動(dòng)比率比08年大有提高，說(shuō)明萬(wàn)科的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所下降，償債能力增強(qiáng)。而其它三家對(duì)比企業(yè)08年的速度比率均以超過(guò)行業(yè)平均水準(zhǔn)。10年，四家房地產(chǎn)企業(yè)速動(dòng)比率又稍有下降，說(shuō)明受房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控影響，償債能力稍變?nèi)?，整個(gè)房地產(chǎn)均受到?jīng)_擊，而在這次地方調(diào)控影響中，萬(wàn)科的速動(dòng)比率是最高而且是降幅最少的，說(shuō)明萬(wàn)科的穩(wěn)定性強(qiáng)，比其它三家企業(yè)更值得投資。3、現(xiàn)金比率2008年的現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債=1,997,828.59萬(wàn)元/6,455,372.1902萬(wàn)元=30.95%2009年的現(xiàn)金比率= （貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債=(2,300,190萬(wàn)元+74.0471萬(wàn)元)/6,805,827.9849萬(wàn)元=33.8%2010年的現(xiàn)金比率= （貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債=3,781,690萬(wàn)元/12,965,100萬(wàn)元=29.17%對(duì)比其它同行企業(yè)：保利地產(chǎn)2008年的現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債=（546,976萬(wàn)元+72.14萬(wàn)元）/1,951,470萬(wàn)元=28.03%2009年的現(xiàn)金比率= （貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債=1,522,790萬(wàn)元/3,823,360萬(wàn)元=39.83%2010年的現(xiàn)金比率= （貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債=1,915,140萬(wàn)元/6,889,670萬(wàn)元=27.80%宜華地產(chǎn)2008年的現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債=25,929.2萬(wàn)元/46,390.5萬(wàn)元=55.89%2009年的現(xiàn)金比率= （貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債=11,569.6萬(wàn)元/26,450.8萬(wàn)元=43.74%2010年的現(xiàn)金比率= （貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債=207.28萬(wàn)元/10,208.1萬(wàn)元=2.03%招商地產(chǎn)2008年的現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債=（738,913萬(wàn)元+9,733.2萬(wàn)元）/1,421,840萬(wàn)元=52.65%2009年的現(xiàn)金比率= （貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債=(948,949萬(wàn)元+643.75萬(wàn)元)/2,371,230萬(wàn)元=40.05%2010年的現(xiàn)金比率= （貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債=（967,639萬(wàn)元+84.65萬(wàn)元）/2,850,780萬(wàn)元=33.95%分析：從數(shù)據(jù)看，萬(wàn)科的現(xiàn)金比率上升后下降，從08年的30.95上升到09年的33.8，說(shuō)明企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力增強(qiáng)，但10年又下降到29.17，說(shuō)明萬(wàn)科的存貨變現(xiàn)能力是制約短期償債能力的主要因素。保利地產(chǎn)的現(xiàn)金比率同樣也是先上升后下降，而宜華地產(chǎn)及招商地產(chǎn)的現(xiàn)金比率則呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)，特別是宜華地產(chǎn)下降特別嚴(yán)重。截止10年，招商地產(chǎn)的現(xiàn)金比率是4家企業(yè)中最高的，萬(wàn)科位居次席。（二）長(zhǎng)期償債能力分析1.資產(chǎn)負(fù)債率2008年年末資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=8,041,800萬(wàn)元/11,923,700萬(wàn)元=67.44%2009年年末資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=9,220,000萬(wàn)元/13,760,900萬(wàn)元=67%2010年年末資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=16,105,100萬(wàn)元/21,563,800萬(wàn)元=74.69%對(duì)比其它同行企業(yè)：保利地產(chǎn)2008年年末資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=3,795,900萬(wàn)元/5,363,220萬(wàn)元=70.78%2009年年末資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=6,286,920萬(wàn)元/8,983,070萬(wàn)元=69.99%2010年年末資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=12,030,800萬(wàn)元/15,232,800萬(wàn)元=78.98%宜華地產(chǎn)2008年年末資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=58,512.7萬(wàn)元/121,887萬(wàn)元=48.01%2009年年末資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=38,716.8萬(wàn)元/111,400萬(wàn)元=34.75%2010年年末資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=29,461.1萬(wàn)元/103,142萬(wàn)元=28.56%招商地產(chǎn)2008年年末資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=2,115,750萬(wàn)元/3,743,700萬(wàn)元=56.51%2009年年末資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=2,959,510萬(wàn)元/4,789,720萬(wàn)元=61.79%2010年年末資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=3,867,230萬(wàn)元/5,981,820萬(wàn)元=64.65%分析：萬(wàn)科、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)三家企業(yè)在08年至09年間資產(chǎn)負(fù)債率的變化均趨于穩(wěn)定，而在10年這三家企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率均有大幅度上升，說(shuō)明宏觀(guān)調(diào)控、成本上漲對(duì)房地產(chǎn)帶來(lái)的影響，而宜華地產(chǎn)則資產(chǎn)負(fù)債率逐年大幅縮小，但宜華地產(chǎn)與其它三家企業(yè)逐年上升的資產(chǎn)總額相比宜華地產(chǎn)的資產(chǎn)總額則呈現(xiàn)了逐年下降的趨勢(shì)。2.負(fù)債權(quán)益比2008年年末負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=8,041,800萬(wàn)元/3,881,850萬(wàn)元=2.072009年年末負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=9,220,000萬(wàn)元/4,540,850萬(wàn)元=2.032010年年末負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=16,105,100萬(wàn)元/5,458,620萬(wàn)元=2.95對(duì)比其它同行企業(yè)：保利地產(chǎn)2008年年末負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=3,795,900萬(wàn)元/1,567,310萬(wàn)元=2.422009年年末負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=6,286,920萬(wàn)元/2,696,150萬(wàn)元=2.332010年年末負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=12,030,800萬(wàn)元/3,202,030萬(wàn)元=3.76宜華地產(chǎn)2008年年末負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=58,512.7萬(wàn)元/63,373.9萬(wàn)元=0.922009年年末負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=38,716.8萬(wàn)元/72,682.9萬(wàn)元=0.532010年年末負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=29,461.1萬(wàn)元/73,680.6萬(wàn)元=0.40招商地產(chǎn)2008年年末負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=2,115,750萬(wàn)元/1,627,950萬(wàn)元=1.302009年年末負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=2,959,510萬(wàn)元/1,830,200萬(wàn)元=1.622010年年末負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=3,867,230萬(wàn)元/2,114,590萬(wàn)元=1.83分析：萬(wàn)科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均負(fù)債權(quán)益比為1.10。分析得出的結(jié)論與資產(chǎn)負(fù)債率得出的結(jié)論一致,10年萬(wàn)科的負(fù)債權(quán)益比大幅度升高，說(shuō)明企業(yè)充分發(fā)揮了負(fù)債帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。招商地產(chǎn)和保利地產(chǎn)也呈現(xiàn)出相同的結(jié)論，而宜華地產(chǎn)則依然得出與其它三家企業(yè)相反的結(jié)論，宜華地產(chǎn)似乎在走下坡路。3.利息保障倍數(shù)2008年年末利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用=702,204.29/66,120.93=10.622009年年末利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用=925,876.32/57,795.03=16.022010年年末利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用=1,239,911.31/50,239.52=24.68對(duì)比其它同行企業(yè)：保利地產(chǎn)2008年年末利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用= 380,359.16/3,166.49=120.122009年年末利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用= 515,412.95/6,419.39=80.292010年年末利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用= 732,204.52/10,269.35=71.30宜華地產(chǎn)2008年年末利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用= 11,127.41/320.67=34.702009年年末利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用= 12,415.86/276.52=44.902010年年末利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用= 1,603.87/6.9=232.50招商地產(chǎn)2008年年末利息