KPMG財(cái)務(wù)分析培訓(xùn)PPT課件.ppt

基本的財(cái)務(wù)管理分析概念和工具 0 盈利分析 歷史數(shù)據(jù) 投資分析 前瞻性 財(cái)務(wù)分析的目的是分析現(xiàn)有的問(wèn)題并對(duì)短期的策略問(wèn)題提出解決方案并支持企業(yè)長(zhǎng)期的價(jià)值最大化 成本分析 歷史數(shù)據(jù) 1 產(chǎn)品盈利情況 客戶盈利情況 產(chǎn)品盈利嗎 該產(chǎn)品與其它產(chǎn)品系列相比如何 與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比如何 企業(yè)在給該客戶提供服務(wù)是盈利嗎 該客戶對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)的終身價(jià)值如何 相對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)如何 還有哪些客戶是企業(yè)有價(jià)值的目標(biāo) 得到這些客戶的成本如何 整體企業(yè)盈利情況 企業(yè)在賺錢(qián)嗎 企業(yè)一直在賺錢(qián) 虧錢(qián) 嗎 企業(yè)利潤(rùn)占整體銷(xiāo)售的百分比是多少 人均利潤(rùn)率是多少 企業(yè)利潤(rùn)占總投入資產(chǎn)的百分比如何 企業(yè)與其他企業(yè)相比如何 為什麼 企業(yè)的盈利情況可以從幾個(gè)層面研究 2 凈資產(chǎn)回報(bào)率 凈利潤(rùn) 股東權(quán)益 凈利潤(rùn) 總資產(chǎn) ROE 總資產(chǎn)回報(bào)率 ROA 毛利 銷(xiāo)售收入 毛利率 ROS 毛 凈利潤(rùn) 銷(xiāo)售收入 凈利潤(rùn)率 ROS 凈 銷(xiāo)售收入 總資產(chǎn) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 比率名稱(chēng) 公式 衡量什么 衡量資本投放的效率 如企業(yè)在投入資金和資源后得到多少的回報(bào) 資源的分配和調(diào)整的效率 如每元的資產(chǎn)產(chǎn)生多少的回報(bào) 資本密集程度 如每元的資本帶來(lái)多少的銷(xiāo)售 每元銷(xiāo)售可以進(jìn)行固定成本和凈利潤(rùn)分配的比率 每元銷(xiāo)售對(duì)應(yīng)的利潤(rùn) 代號(hào) 利潤(rùn)率 凈利潤(rùn)為稅后凈營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率 下列的財(cái)務(wù)指標(biāo)是了解企業(yè)財(cái)務(wù)情況的最好的數(shù)據(jù) 關(guān)鍵是學(xué)會(huì)用這些指標(biāo)進(jìn)行橫向和縱向的比較 3 凈資產(chǎn)回報(bào)率 管理人員可以通過(guò)三種方式影響資本回報(bào)率 凈利潤(rùn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) X X X 凈利潤(rùn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) X X 了解企業(yè)的總體盈利情況還不夠 還應(yīng)通過(guò)了解盈利情況的組成部分來(lái)明白為什么能盈利和如何盈利的 凈利潤(rùn) 股東權(quán)益 凈利潤(rùn) 銷(xiāo)售收入 凈利潤(rùn) 銷(xiāo)售收入 4 凈資產(chǎn)回報(bào)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 現(xiàn)金量 應(yīng)收款周期 庫(kù)存周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù) 毛利率 折舊與稅前的利潤(rùn) 收入稅率 損益表的數(shù)據(jù) 凈利潤(rùn)率 應(yīng)付款帳齡 負(fù)債資產(chǎn)比率 流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債比率 流動(dòng)現(xiàn)金負(fù)債比率 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 中間的三個(gè)指標(biāo)表明了有哪些重要的業(yè)務(wù)指標(biāo)對(duì)于凈資本回報(bào)率產(chǎn)生了重要的影響 下層的比率表明了對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的內(nèi)容的影響如何可以影響凈資本回報(bào)率 我們可以把指標(biāo)分為三層 從上至下對(duì)于企業(yè)進(jìn)行剖析 5 總投入資產(chǎn)回報(bào)率可以正確地反映了去除企業(yè)不同的財(cái)務(wù)策略影響前企業(yè)的盈利能力 ROIC 稅前利潤(rùn) 1 稅率 債務(wù)與股東權(quán)益之和 加入企業(yè)不含債務(wù)是企業(yè)的利潤(rùn) 企業(yè)所有的投入資本 含股東投入和銀行借貸 債務(wù) 10 利率股東權(quán)益總投入資產(chǎn)稅前利潤(rùn)減去財(cái)務(wù)成本稅前凈利潤(rùn)減稅收 40 凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)回報(bào)率息前總投入資產(chǎn)回報(bào)率 900100 1 000120903012 1818 0 7 2 01 000 1 000120012048 727 2 7 2 A B 舉例 總資產(chǎn) 息前總投入資產(chǎn)回報(bào) ROIC或RONA 比凈資產(chǎn)回報(bào)率更易去除企業(yè)不同的財(cái)務(wù)策略對(duì)于分析的影響 6 EVA是企業(yè)資本的回報(bào)扣除資本成本后的價(jià)值 EVA r K 資本總量 資本投資回報(bào)率 加權(quán)平均資本成本率 資本總量 舉例 凈運(yùn)營(yíng)利潤(rùn) NOPAT 資本總量加權(quán)平均資本成本率 K資本投資回報(bào)率 r 250 1 00015 25 EVA r K 資本總量 25 15 1 000 100 另外一個(gè)估量企業(yè)盈利水平的指標(biāo)為經(jīng)濟(jì)價(jià)值創(chuàng)造能力 EVA 7 業(yè)務(wù)職能 成本可以根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類(lèi) 研發(fā)成本產(chǎn)品 服務(wù)和流程設(shè)計(jì)成本生產(chǎn)成本 于成本目標(biāo)的關(guān)系 與成本驅(qū)動(dòng)因素的關(guān)系 總和或平均 直接成本間接成本 營(yíng)銷(xiāo)成本分銷(xiāo)成本客戶服務(wù)成本 固定成本可變成本 總成本單位成本 劃分標(biāo)準(zhǔn) 成本種類(lèi) 8 許多公司面臨的最大問(wèn)題之一就是采用何種方法將它們的一般管理費(fèi)用分談到它們的產(chǎn)品和服務(wù)中去核心的問(wèn)題是選取多少種成本驅(qū)動(dòng)因素及何種成本驅(qū)動(dòng)因素理想狀態(tài)下 在成本和其驅(qū)動(dòng)因素之間應(yīng)該有邏輯聯(lián)系方法的準(zhǔn)確性和實(shí)施成本之間有矛盾公司一般采用兩種成本體系 傳統(tǒng)成本法和作業(yè)成本法 ActivityBasedCosting 成本體系 概述 9 成本體系 作業(yè)成本法 ActivityBasedCosting 作業(yè)成本法 將成本分?jǐn)偟矫總€(gè)產(chǎn)品 作業(yè)成本法的指導(dǎo)原則 活動(dòng)產(chǎn)生成本 產(chǎn)品消耗活動(dòng) 原則 步驟 10 成本體系 作業(yè)成本法與傳統(tǒng)成本法之間的比較 作業(yè)成本法 傳統(tǒng)成本法 間接成本源 成本分?jǐn)偦A(chǔ) 成本目標(biāo) 產(chǎn)品線 直接成本 商店支持 直接成本 間接成本 進(jìn)貨成本 直接成本 間接成本 進(jìn)貨成本 訂貨 訂貨次數(shù) 運(yùn)輸 上架 訂貨 送貨次數(shù) 上架工時(shí) 售貨數(shù)量 進(jìn)貨成本 退瓶 11 2020 1 15 12 6 64 20 合計(jì) 甲 乙 丙 16 65 18 3 63 20 185 000 14 72 34 7 41 13 181 000 設(shè)計(jì) 生產(chǎn) 營(yíng)銷(xiāo) 服務(wù) 研發(fā) 分銷(xiāo) 18 70 22 200 000 發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題 成本分析的基本工具 1 成本結(jié)構(gòu)的橫向比較 13 損益表 營(yíng)業(yè)收入P X可變成本 V X 邊際利潤(rùn)貢獻(xiàn) P V X固定成本 F 利潤(rùn) P V X F 成本分析的基本工具 2 盈虧平衡點(diǎn)的分析 單個(gè)產(chǎn)品的盈虧平衡分析 注解 P 單價(jià)V 單位可變成本F 總固定成本X 銷(xiāo)售數(shù)量X 盈虧平衡點(diǎn) 盈虧平衡點(diǎn) F P V 40 20 0 20 40 60 15 20 25 30 35 收入 成本 百萬(wàn) 銷(xiāo)售數(shù)量 萬(wàn) X 盈虧平衡點(diǎn) 14 舉例 銷(xiāo)售額邊際貢獻(xiàn)利潤(rùn)營(yíng)運(yùn)杠桿A公司50 00040 000 10 000400 B公司50 00020 000 10 000200 A公司銷(xiāo)售額增長(zhǎng)20 利潤(rùn)增長(zhǎng)80 B公司銷(xiāo)售額增長(zhǎng)20 利潤(rùn)增長(zhǎng)40 成本分析的基本工具 3 營(yíng)運(yùn)杠桿分析 營(yíng)運(yùn)杠桿系數(shù) 邊際利潤(rùn)貢獻(xiàn) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 營(yíng)運(yùn)杠桿營(yíng)運(yùn)杠桿指的是利用固定資產(chǎn)將與銷(xiāo)售增長(zhǎng)相對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)增長(zhǎng)進(jìn)行放大營(yíng)運(yùn)杠桿對(duì)于固定資產(chǎn)比重較高的行業(yè) 如民航業(yè) 來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)重要的成本分析指標(biāo) 15 1 將來(lái)的回報(bào)在考慮了風(fēng)險(xiǎn)后是否與現(xiàn)在的投入相匹配2 分析建議的投資是否為達(dá)到目的的最有效手段 常用的工具包括 投資分析可以幫助回答如下的投資問(wèn)題 投資回收期內(nèi)部投資回報(bào)率法 IRR 凈現(xiàn)值法 NPV 與注重于歷史數(shù)據(jù)的盈利分析和成本分析不一樣 投資分析注重于對(duì)于投資項(xiàng)目將來(lái)的價(jià)值的估計(jì) 投資分析通常被用作對(duì)于投資決策的支持 16 投資分析的優(yōu)點(diǎn) 可以將投資的機(jī)會(huì)進(jìn)行量化分析幫助進(jìn)行 干 不干 的決策基于定量的指標(biāo)對(duì)于投資機(jī)會(huì) 戰(zhàn)略選擇進(jìn)行優(yōu)先化 當(dāng)在選擇不同的投資和策略方向時(shí)非常有用 投資分析提供了定量的分析框架來(lái)分析投資的機(jī)會(huì) 主要用于對(duì)企業(yè)策略分析框架的補(bǔ)充 17 計(jì)算投資的回報(bào)水平 估計(jì)相關(guān)的現(xiàn)金流量 將回報(bào)水平與評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較 基于經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行估算 對(duì)于項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)回報(bào)的總結(jié) 評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)通常是公認(rèn)的或者企業(yè)內(nèi)部認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn) 投資項(xiàng)目的舉例 新產(chǎn)品推廣在新市場(chǎng)推廣現(xiàn)有產(chǎn)品實(shí)行新的營(yíng)銷(xiāo)政策建立新廠以提高產(chǎn)能并購(gòu)對(duì)手 投資機(jī)會(huì)分析一般分為三步進(jìn)行 18 相當(dāng)于今天的價(jià)值 預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流 投資結(jié)束時(shí)的剩余價(jià)值 價(jià)值等于所有的投資回報(bào)減去成本 因此必須對(duì)于投資期限內(nèi)的現(xiàn)金流進(jìn)行估計(jì) 并同時(shí)估算項(xiàng)目結(jié)束時(shí)剩余投資的價(jià)值 估計(jì)現(xiàn)金流 對(duì)應(yīng)的投資時(shí)限和最終剩余價(jià)值 投資的目的是為企業(yè)的股東創(chuàng)造價(jià)值 19 項(xiàng)目1的現(xiàn)金流 40 000 1 60 000 2 80 000 3 0 180 000 年 項(xiàng)目2的現(xiàn)金流 64 000 1 64 000 2 64 000 3 0 210 000 年 64 000 4 5 89 000 投資分析工具 1 投資回收期 投資回收期是將全部投資收回所需的年限 是最原始的一種投資方法 投資回報(bào)期 3年 投資回報(bào)期 3 28年 忽略了資金的時(shí)間價(jià)值 20 內(nèi)部投資回報(bào)率是單個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為0時(shí)對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率 可將其與資本的機(jī)會(huì)成本 k 進(jìn)行比較 IRR K 投資可以接受IRR K 拒絕投資IRR K 投資收益很少 舉例 投資分析工具 2 內(nèi)部投資回報(bào)率 IRR 21 80 000 1 10 1 160 000 自身投資方案的NPV 80 000 1 10 2 90 000 1 10 3 160 000 72 727 66 116 67 618 160 000 206 461 46 461 64 000 1 10 1 210 000 購(gòu)并方案的NPV 64 0