清華大學(xué)出版社財(cái)務(wù)管理練習(xí)題及答案

清華大學(xué)出版社財(cái)務(wù)管理練習(xí)題及答案第一章 財(cái)務(wù)管理總論一、單項(xiàng)選擇：1、在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是（ ）。A.企業(yè)向職工支付工資 B.企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款C.企業(yè)向國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款D.國(guó)有企業(yè)向國(guó)有資產(chǎn)投資公司支付股利2、每股利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)是( )。A.考慮了資金的時(shí)間價(jià)值 B.考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值C.有利于企業(yè)克服短期行為 D.反映利潤(rùn)與資本的對(duì)比關(guān)系3、企業(yè)在資金運(yùn)動(dòng)中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系是（ ）。A.企業(yè)財(cái)務(wù) B.財(cái)務(wù)管理 C.財(cái)務(wù)活動(dòng) D.財(cái)務(wù)關(guān)系4、目前，理論界認(rèn)同的財(cái)務(wù)管理的最佳目標(biāo)是（ ）。A.利潤(rùn)最大化 B.產(chǎn)值最大化 C.每股盈余最大化 D.企業(yè)價(jià)值最大化5、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān)系是（ ）。A、股東與經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系 B、股東與債權(quán)人之間的關(guān)系C、股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人之間的關(guān)系 D、企業(yè)與政府有關(guān)部門(mén)、社會(huì)公眾之間的關(guān)系二、多項(xiàng)選擇題1、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系包括（ ）。A.企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 B.企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系C.企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 D.企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系2、以下應(yīng)屬于企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)內(nèi)容的有（ ）。A.籌資活動(dòng) B.投資活動(dòng) C.資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng) D.分配活動(dòng)3、利潤(rùn)最大化主要缺點(diǎn)有（ ）。A.沒(méi)有考慮利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系，不便于對(duì)比分析B.沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素 C.沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值 D.容易導(dǎo)致短期行為4、股東通過(guò)經(jīng)營(yíng)者傷害債權(quán)人利益的常用方式是( )。A、不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)高的新項(xiàng)目B、不顧工人的健康和利益C、不征得原有債權(quán)人同意而發(fā)行新債D、不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)三、判斷題1、企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)是合理使用資金，加速資金周轉(zhuǎn)，不斷提高資金的利用效果。（ ）2、企業(yè)價(jià)值是企業(yè)賬面資產(chǎn)的總價(jià)值。（ ）3、法律環(huán)境是影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理最主要的因素。( )第二章 財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念一、單選題。1、某人將現(xiàn)金1000元存入銀行，存期3年，按單利計(jì)算，年利率為10%，到期時(shí)，此人可得到本利和（ ）元。A.1300 B.1030 C.1100 D.10502、甲方案在五年中每年年初付款1000元，乙方案在五年中每年年末付款1000元，若利率相同，則兩者在第五年年末時(shí)的終值（ ）。A、相等 B、前者大于后者 C、前者小于后者 D、可能會(huì)出現(xiàn)上述三種情況中的任何一種 3、下列各項(xiàng)中，代表即付年金現(xiàn)值系數(shù)的是（ ）。A.(P/A，i，n+1)+1 B.(P/A，i，n+1)-1C.(P/A，i，n-1)-1D.(P/A，i，n-1) +14、甲項(xiàng)目收益率的期望值為10，標(biāo)準(zhǔn)差為10，乙項(xiàng)目收益率的期望值為15，標(biāo)準(zhǔn)差為10，則可以判斷（ ）。A.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大于乙項(xiàng)目 B.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)小于乙項(xiàng)目C.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等于乙項(xiàng)目 D.無(wú)法判斷5、某一項(xiàng)年金前4年沒(méi)有流入，后6年每年年初流入1000元，利率為10，則該項(xiàng)年金的現(xiàn)值為（ ）元。（P/A,10，10）6.1446，（P/A,10，9）5.7590，（P/A,10，4）3.1699，（P/A,10，3）2.4869。A.2974.7 B.3500.01 C.3020.21 D.3272.16.某投資者購(gòu)買(mǎi)債券，在名義利率相同的情況下，對(duì)其最有利的計(jì)息期是（ ）。A.1年 B.半年 C.1季度 D.1個(gè)月7、衡量風(fēng)險(xiǎn)程度的最佳指標(biāo)是（ ）。A.期望值 B.標(biāo)準(zhǔn)離差 C.各種可能的收益率 D.標(biāo)準(zhǔn)離差率8、利率構(gòu)成要素中，不屬于風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的構(gòu)成要素有（ ）A.純利率 B.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率 C.違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 D.期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率二、多選題。1、下列表述中，正確的有( )。A.復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)B.普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)C.普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)D.普通年金終值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)2、在不考慮通貨膨脹的情況下，投資的收益率為 ( )。A.投資收益率=風(fēng)險(xiǎn)收益率 B.投資收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率C.投資收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率 D.投資收益率=資金時(shí)間價(jià)值+風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率3、關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的衡量下列說(shuō)法正確的是（ ）。A.可以采用期望值指標(biāo)衡量風(fēng)險(xiǎn)B.如果兩個(gè)方案進(jìn)行比較，則標(biāo)準(zhǔn)離差大的方案風(fēng)險(xiǎn)一定大C.如果兩個(gè)方案進(jìn)行比較，則標(biāo)準(zhǔn)離差率大的方案風(fēng)險(xiǎn)一定大D.期望值不同的方案之間的風(fēng)險(xiǎn)比較只能使用標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)4、企業(yè)取得借款100萬(wàn)元，借款的年利率是8%，每半年復(fù)利一次，期限為5年，則該項(xiàng)借款的終值是（ ）。A.100（F/P，8%，5） B.100（F/P，4%，10） C.100（F/A，8%，5）D.100（F/P，8.16%，5）5、年金按收付時(shí)間的不同，可分為( )。A.普通年金 B.預(yù)付年金 C.遞延年金 D.永續(xù)年金6、遞延年金具有如下特點(diǎn)：（ ）。A年金的第一次支付發(fā)生在若干期以后 B沒(méi)有終值C年金的現(xiàn)值與遞延期無(wú)關(guān) D年金的終值與遞延期無(wú)關(guān)三、判斷題。1.償債基金系數(shù)是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。（ ）2.某企業(yè)從銀行取得借款500萬(wàn)元，借款年利率2，該企業(yè)打算在未來(lái)6年內(nèi)每年年末等額償還該筆借款，則每年年末的還款額為89.26萬(wàn)元。（ ）已知（P/A,2%,6）5.6014，（P/F,2%,6）6.30813、永續(xù)年金既有終值又有現(xiàn)值。( )4、年金是每隔一年相等的收付款項(xiàng)。( )5、風(fēng)險(xiǎn)本身可能帶來(lái)超出預(yù)期的損失，也可能帶來(lái)超出預(yù)期的收益。（ ）6、違約風(fēng)險(xiǎn)是借款人無(wú)法按時(shí)支付利息或償還本金而給投資人帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。（ ）四、計(jì)算題：1、某人計(jì)劃在3年以后得到20000元的資金，用于償還到期的債務(wù)，銀行的存款利息率為年利率4，采用復(fù)利計(jì)息方法。試計(jì)算現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少錢(qián)，才能在3年后得到20000元的資金？2、某人將1000元存入銀行，年利率為5。（1）若1年復(fù)利一次，5年后本利和是多少？（2）若半年復(fù)利一次，5年后本利和是多少？計(jì)算此時(shí)銀行的實(shí)際利率是多少？3、某投資項(xiàng)目目前投入資金20萬(wàn)元，每年有4萬(wàn)元的投資收益，投資年限為8年，則該項(xiàng)目的投資報(bào)酬率為多少？4、東方公司擬出售一處廠房，購(gòu)買(mǎi)方提出以下幾種付款方案：（1）立即付全部款項(xiàng)共計(jì)120萬(wàn)元；（2）從現(xiàn)在起，每年年初支付10萬(wàn)元，連續(xù)支付25次，共250萬(wàn)；（3）從第5年開(kāi)始，每年年末支付30萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共300萬(wàn)元。要求：假設(shè)年利率是8%，通過(guò)計(jì)算回答東方公司應(yīng)選擇哪一種付款方案比較合算？已知：（P/A，8%，24）10.529，（P/A，8%，10）6.7101，（P/F，8%，4）0.73505、某公司投資組合中有A、B、C、D、E五種股票，所占的比例分別是10%、20%、20%、30%、20%；其中系數(shù)分別為0.8、1、1.4、1.5、1.7；股票市場(chǎng)平均收益率為16%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。要求：（1）計(jì)算各種股票各自的必要收益率；（2）計(jì)算該投資組合的綜合系數(shù)；（3）計(jì)算該投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率；（4）計(jì)算該投資組合的必要收益率。第三章 資金籌措與預(yù)測(cè)一、單選題1、相對(duì)于發(fā)行債券和利用銀行借款購(gòu)買(mǎi)設(shè)備而言，通過(guò)融資租賃方式取得設(shè)備的主要缺點(diǎn)是( )。A.限制條款多 B籌資速度慢 C.資金成本高 D財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大2、某公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，每張面值為1000元，若該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格為40元，則每張債券能夠轉(zhuǎn)換為股票的股數(shù)為( )。A.40B.15C.30D.253、某公司擬發(fā)行面值為1000元，不計(jì)復(fù)利，5年后一次還本付息，票面利率為10的債券。已知發(fā)行時(shí)資金市場(chǎng)的年利率為12，(PF，10，5)=06209，(PF，12，5)=05674。則該公司債券的發(fā)行價(jià)格為( )元。A85110 B90784 C. 93135 D993444、相對(duì)于發(fā)行股票而言，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點(diǎn)為( )。A.籌資風(fēng)險(xiǎn)小 B限制條款少 C. 籌資額度大 D資金成本低5、某企業(yè)按年率5.8%向銀行借款1000萬(wàn)元，銀行要求保留15%的補(bǔ)償性余額，則這項(xiàng)借款的實(shí)際利率約為（ ）。 A.5.8%B.6.4% C.6.8%D.7.3% 6、根據(jù)財(cái)務(wù)管理理論，按照資金來(lái)源渠道不同，可將籌資分為（ ）。 A.直接籌資和間接籌資 B.內(nèi)源籌資和外源籌資 C.權(quán)益籌資和負(fù)債籌資D.短期籌資和長(zhǎng)期籌資 7、相對(duì)于負(fù)債融資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是( )。A.有利于降低資金成本B.有利于集中企業(yè)控制權(quán)C.有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.有利于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用8、吸收直接投資和發(fā)行普通股籌資的共同特點(diǎn)不包括（ ）。A.有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù) B.資金成本高C.能夠盡快形成生產(chǎn)能力 D.容易分散控制權(quán)9、某企業(yè)向銀行借款10萬(wàn)元，企業(yè)要求按照借款總額的20%保留補(bǔ)償性余額，并要求按照貼現(xiàn)法支付利息，借款的利率為4%，則借款實(shí)際利率為（ ）。A.5.26% B.6.67% C.6.38% D.5%10、某企業(yè)按“210，N/60”條件購(gòu)進(jìn)商品20 000元，若放棄現(xiàn)金折扣，則其資金的機(jī)會(huì)成本率為（ ）。A.12.3 B.12.6 C.11.4 D.14.7二、多選題1、相對(duì)于普通股股東而言優(yōu)先股股東可以優(yōu)先行使的權(quán)利有()。A.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)B.優(yōu)先管理權(quán)C.優(yōu)先分配股利D.優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)2、下列各項(xiàng)中屬于利用商業(yè)信用籌資形式的是（ ）。A.應(yīng)付票據(jù) B.預(yù)收賬款 C.應(yīng)收賬款 D.應(yīng)交稅金3、在短期借款的利息計(jì)算和償還方法中，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率的有（ ）。A.利隨本清法付息 B.貼現(xiàn)法付息C.貸款期內(nèi)定期等額償還貸款 D.到期一次償還貸款4、商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在（ ）。A.籌資風(fēng)險(xiǎn)小 B.籌資成本低 C.限制條件少 D.籌資方便5、下列有關(guān)優(yōu)先股的表述，正確的是（ ）。A可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是股東可在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股的股票B不參加優(yōu)先股是不能參加利潤(rùn)分配的優(yōu)先股C非累積優(yōu)先股是僅按當(dāng)年利潤(rùn)分取股利，而不予以累積補(bǔ)付的優(yōu)先股D可贖回優(yōu)先股是股份公司可以按一定價(jià)格收回的優(yōu)先股6、相對(duì)于發(fā)行債券籌資而言，對(duì)于企業(yè)而言，發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點(diǎn)有（ ）。A.增強(qiáng)公司籌資能力 B降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.降低公司資金成本 D.籌資限制較少三、判斷題。1.折舊和留存收益均屬于企業(yè)的內(nèi)源籌資。（ ）2、股票的賬面價(jià)值，通常指面值，是股份有限公司在其發(fā)行的股票上標(biāo)明的票面金額。3、優(yōu)先股股東具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。（ ）4、優(yōu)先股具有雙重性質(zhì)，既屬于自有資金，又兼具有債券性質(zhì)。( ) 四、計(jì)算分析1、某公司向銀行借入短期借款10 000元，支付銀行貸款利息的方式同銀行協(xié)商后的結(jié)果是：利隨本清法，利息率為14；采用貼現(xiàn)法，利息率為12；采用補(bǔ)償性余額，利息率降為10，銀行要求的補(bǔ)償性余額比例為20。要求：如果你是該公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理，你選擇那種支付方式，并說(shuō)明理由。2、某企業(yè)擬采用融資租賃方式于2006年1月1日租入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備款為50000元，租期為5年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有。雙方商定，如果采用后付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為16%，如果采用先付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為14%，企業(yè)的資金成本率為10%。要求：(1)計(jì)算后付租金方式下的每年等額租金額。(2)計(jì)算后付租金方式下的5年等額租金終值。(3)計(jì)算先付租金方式下，每年的等額租金。(4)計(jì)算先付租金方式下的5年等額租金終值。(5)比較兩種租金支付方式，哪種對(duì)企業(yè)更有利？3、某公司目前正面對(duì)著甲、乙兩家提供不同信用條件的賣(mài)方，甲公司的信用條件為“2/10，n/30”；乙公司的信用條件為“1/20，n/30”，請(qǐng)回答下面互不相關(guān)的三個(gè)問(wèn)題并說(shuō)明理由。（1）該公司目前資金不足，但是可以通過(guò)向銀行借款的方式取得資金，銀行借款的利率為10，則企業(yè)是否應(yīng)享受甲公司提供的現(xiàn)金折扣？（2）目前該公司面臨一短期投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)該項(xiàng)投資的投資收益率為40，則企業(yè)是否應(yīng)享受乙公司提供的現(xiàn)金折扣？（3）如果該公司準(zhǔn)備延期付款，那么應(yīng)選擇哪家供應(yīng)商？（4）如果該公司準(zhǔn)備享受現(xiàn)金折扣，那么應(yīng)選擇哪家供應(yīng)商？第四章 資金成本和資金結(jié)構(gòu)一、單項(xiàng)選擇題。1.某公司發(fā)行債券，債券面值為1000元，票面利率5%，每年付息一次到期還本，債券發(fā)行價(jià)1010元，籌資費(fèi)為發(fā)行價(jià)的2%，企業(yè)所得稅稅率為40%，則該債券的資金成本為（ ）。A.3.06% B.3% C.3.03% D.3.12%2、在個(gè)別資金成本的計(jì)算中，不需要考慮所得稅的是（ ）。A.銀行借款資金成本 B.債券資金成本 C.可轉(zhuǎn)換債券資金成本 D.優(yōu)先股資金成本3. 在計(jì)算資金成本時(shí)，與所得稅有關(guān)的資金來(lái)源是下述情況中的（ ）。A普通股 B優(yōu)先股 C銀行借款 D留存收益4經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)產(chǎn)生的原因是（ ）。A不變的固定成本 B不變的產(chǎn)銷(xiāo)量 C不變的債務(wù)利息 D不變的銷(xiāo)售單價(jià)5 當(dāng)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是3，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是2.5，則綜合杠桿系數(shù)是（ ）。A5.5 B0.5 C1.2 D7.56關(guān)于復(fù)合杠桿系數(shù)，下列說(shuō)法正確的是 （ ）。A復(fù)合杠桿系數(shù)等于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)之和B該系數(shù)等于普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率與息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率之間的比率C該系數(shù)反映產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)對(duì)普通股每股利潤(rùn)的影響D復(fù)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小7.最佳資金結(jié)構(gòu)是指( ）。A每股利潤(rùn)最大時(shí)的資金結(jié)構(gòu) B企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最小時(shí)的資金結(jié)構(gòu)C企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu) D綜合資金成本最低，企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資金結(jié)構(gòu)8.一般來(lái)講，以下四項(xiàng)中（ ）最低。A長(zhǎng)期借款成本 B優(yōu)先股成本 C債券成本 D普通股成本9關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，下列說(shuō)法不正確的是（ ）。A在其他因素一定時(shí)，產(chǎn)銷(xiāo)量越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大 B在其他因素一定時(shí)，固定成本越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小C當(dāng)固定成本趨近于0時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于1 D經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，反映企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)越大10某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，預(yù)計(jì)息前稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)10，在其他條件不變的情況下，銷(xiāo)售量將增長(zhǎng)（）。A5 B10 C15 D2011. 當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)小于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，運(yùn)用（）籌資較為有利。 A、負(fù)債 B、權(quán)益 C、負(fù)債或權(quán)益均可 D、無(wú)法確定 12. 在個(gè)別資金成本的計(jì)算中，不必考慮籌資費(fèi)用影響因素的是（）。A、長(zhǎng)期借款成本 B、債券成本 C、普通股成本 D、留存收益成本 二、多選題。1.資金成本包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分，其中籌資費(fèi)用包括（ ）。A.向債權(quán)人支付的利息 B.證券發(fā)行費(fèi) C.向股東支付的股利 D.借款手續(xù)費(fèi)。2. 已知某企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)等于2，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)10，每股利潤(rùn)增長(zhǎng)30，下列說(shuō)法正確的是（）。A.產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)率5 B.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于3 C.復(fù)合杠桿系數(shù)等于6 D.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于6 3. 當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1時(shí)，下列說(shuō)法不正確的是（）。 A、息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)為0 B、息稅前利潤(rùn)為0 C、普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率等于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率 D、固定成本為0 4. 負(fù)債資金在資金結(jié)構(gòu)中產(chǎn)生的影響是（）。A降低企業(yè)資金成本 B加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C具有財(cái)務(wù)杠桿作用 D分散股東控制權(quán)5、在計(jì)算資金成本時(shí)，與所得稅有關(guān)的資金來(lái)源是下述情況中的（ ）。A普通股 B發(fā)行債券 C銀行借款 D留存收益三、判斷題1.留存收益成本的計(jì)算與普通股基本相同，但是不需要考慮股利的固定增長(zhǎng)率。（ ）2留存收益是企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的內(nèi)部積累，這種資金不是向外界籌措的，因而它不存在資金成本。（ ）3優(yōu)先股股東的風(fēng)險(xiǎn)大于債券持有人的風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)先股成本通常要高于債券成本。（）4.每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)法只考慮了資金結(jié)構(gòu)對(duì)每股利潤(rùn)的影響，但沒(méi)有考慮資金結(jié)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響。（ ）5某公司股票的系數(shù)為1.2，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為13，則該公司股票的普通股成本為15。（ ）6超過(guò)籌資總額分界點(diǎn)籌集資金，只要維持現(xiàn)有的資金結(jié)構(gòu)，其資金成本率就不會(huì)增加。（ ）四、計(jì)算題。 1、某公司擬籌資5000萬(wàn)元，其中包括：1200萬(wàn)元債券（按面值發(fā)行），該債券票面利率為10，籌資費(fèi)率為2；800萬(wàn)元優(yōu)先股按面值發(fā)行，股利率為12，籌資費(fèi)率為3；其余全部為普通股，該普通股籌資費(fèi)率為4，預(yù)計(jì)第一年股利率為10，以后年度保持第一年的水平，該公司所得稅稅率為30。要求：（1）計(jì)算債券成本（2）計(jì)算優(yōu)先股成本（3）計(jì)算普通股成本（4）計(jì)算加權(quán)平均資金成本。2、某企業(yè)2004年資產(chǎn)總額是1000萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率是40%，負(fù)債的平均利息率是5%，實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入是1000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率30%，固定成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用總共是220萬(wàn)元。如果預(yù)計(jì)2005年銷(xiāo)售收入會(huì)提高50%，其他條件不變。(1)計(jì)算2005年的經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿;(2)預(yù)計(jì)2005年每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率。3、某公司目前的息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)元，發(fā)行在外普通股200萬(wàn)股(每股1元)，已發(fā)行利率6的債券600萬(wàn)元，不存在優(yōu)先股。該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤(rùn)增加50萬(wàn)元?，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：按8%的利率發(fā)行債券(方案1)；按每股20元的價(jià)格發(fā)行新股(方案2)。公司適用所得稅稅率為30%。要求：(1)計(jì)算兩個(gè)方案的每股利潤(rùn)；(2)計(jì)算兩個(gè)方案的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)；(3)判斷哪個(gè)方案更好(不考慮資金結(jié)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響)。第五章鞏固習(xí)題第五章 項(xiàng)目投資一、單選題。1在互斥投資決策中，如果選擇了某一投資項(xiàng)目，就會(huì)放棄其他投資項(xiàng)目，其他投資機(jī)會(huì)可能取得的收益就是本項(xiàng)目的（ ）。A未來(lái)成本 B機(jī)會(huì)成本 C差額成本 D無(wú)關(guān)成本2某投資項(xiàng)目貼現(xiàn)率為10時(shí)，凈現(xiàn)值為200，貼現(xiàn)率為12時(shí)，凈現(xiàn)值為一320，則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率是（）。A10.38 B12.52 C10.77 D12.263在用動(dòng)態(tài)指標(biāo)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，如果其他因素不變，只有貼現(xiàn)率提高，則下列指標(biāo)計(jì)算結(jié)果不會(huì)改變的是（）。A凈現(xiàn)值 B投資回收期 C內(nèi)含報(bào)酬率 D現(xiàn)值指數(shù)4內(nèi)含報(bào)酬率是一種能使投資方案的凈現(xiàn)值（）的貼現(xiàn)率。A大于零 B等于零 C小于零 D大于等于零5、某企業(yè)擬按15%的期望投資報(bào)酬率進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，所計(jì)算的凈現(xiàn)值指標(biāo)為100萬(wàn)元，資金時(shí)間價(jià)值為8%，假定不考慮通貨膨脹因素，則下列表述中正確的是( )A該項(xiàng)目的獲利指數(shù)小于1 B該項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率小于8% C該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為7% D該企業(yè)不應(yīng)進(jìn)行此項(xiàng)投資6、在下列評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于非折現(xiàn)正指標(biāo)的是( )A靜態(tài)投資回收期 B會(huì)計(jì)收益率 C內(nèi)部收益率 D凈現(xiàn)值二、多選題。1項(xiàng)目投資決策分析使用的貼現(xiàn)指標(biāo)主要包括（）。A會(huì)計(jì)收益率 B投資回收期 C凈現(xiàn)值 D內(nèi)含報(bào)酬率2下列因素中影響內(nèi)含報(bào)酬率的有（）。A現(xiàn)金凈流量 B貼現(xiàn)率 C項(xiàng)目投資使用年限 D投資總額3在考慮了所得稅因素之后，經(jīng)營(yíng)期的現(xiàn)金凈流量可按下列（）公式計(jì)算。A年現(xiàn)金凈流量營(yíng)業(yè)收入一付現(xiàn)成本一所得稅B年現(xiàn)金凈流量稅后利潤(rùn)一折舊C年現(xiàn)金凈流量稅后收入一稅后付現(xiàn)成本十折舊 所得稅稅率D年現(xiàn)金凈流量收入 （1一所得稅稅率）一付現(xiàn)成本（1一所得稅稅率）十折舊4下列表述中正確的說(shuō)法有（）。A當(dāng)凈現(xiàn)值等于零時(shí)，項(xiàng)目的貼現(xiàn)率等于內(nèi)含報(bào)酬率B當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)大于1C當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，說(shuō)明投資方案可行D當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，項(xiàng)目貼現(xiàn)率大于投資項(xiàng)目本身的報(bào)酬率5、某公司擬于2005年初新建一生產(chǎn)車(chē)間用于某種新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，則與該投資項(xiàng)目有關(guān)的現(xiàn)金流量是（ ）。 A、需購(gòu)置新的生產(chǎn)流水線價(jià)值150萬(wàn)元，同時(shí)墊付20萬(wàn)元流動(dòng)資金 B、利用現(xiàn)有的庫(kù)存材料，該材料目前的市價(jià)為10萬(wàn)元 C、車(chē)間建在距離總廠10公里外的95年已購(gòu)入的土地上，該塊土地若不使用可以300萬(wàn)元出售 D、2003年公司曾支付5萬(wàn)元的咨詢費(fèi)請(qǐng)專家論證過(guò)此事 6、下列屬于靜態(tài)投資回收期法指標(biāo)缺點(diǎn)的是（）。A、沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素 B、不注重項(xiàng)目的流動(dòng)性C、不考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量的變化情況 D、不能直接利用凈現(xiàn)金流量信息 7、與其他形式的投資相比，項(xiàng)目投資具有（）的特點(diǎn)。 A、影響時(shí)間長(zhǎng) B、變現(xiàn)能力強(qiáng) C、投資金額大 D、投資風(fēng)險(xiǎn)大 8、下列有關(guān)凈現(xiàn)值指標(biāo)的說(shuō)法，正確的有（）。 A、凈現(xiàn)值是一個(gè)折現(xiàn)的絕對(duì)值正指標(biāo) B、凈現(xiàn)值能夠利用項(xiàng)目期內(nèi)的全部?jī)衄F(xiàn)金流量 C、凈現(xiàn)值能夠反映項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平 D、只有當(dāng)該指標(biāo)大于1時(shí)投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性三、判斷題1、內(nèi)部收益率是能使項(xiàng)目的獲利指數(shù)等于1時(shí)的貼現(xiàn)率。（）2、內(nèi)部收益率法的優(yōu)點(diǎn)是非常注重資金時(shí)間價(jià)值，能從動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益水平，但受行業(yè)基準(zhǔn)收益率高低的影響，主觀性較強(qiáng)。（）3、凈現(xiàn)值率屬于靜態(tài)評(píng)價(jià)(不考慮資金時(shí)間價(jià)值)指標(biāo)，而凈現(xiàn)值屬于動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。( )四、計(jì)算分析題1、某企業(yè)擬投資一個(gè)新項(xiàng)目，第二年投產(chǎn)，經(jīng)預(yù)測(cè)，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量的有關(guān)資料如下：（單位：萬(wàn)元） 年 份項(xiàng) 目2345銷(xiāo)售收入350800850(6)付現(xiàn)成本(2)350500550折 舊(1)200150100稅前利潤(rùn)-50250200(4)所 得 稅08070(5)稅后凈值-50170130(3)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量200370280280已知第五年所得稅率為40%，所得稅均在當(dāng)年交納。要求：按序號(hào)計(jì)算表中未填數(shù)字，并列出計(jì)算過(guò)程。2、假設(shè)華達(dá)公司擬投資一項(xiàng)目，需購(gòu)入一臺(tái)新設(shè)備，現(xiàn)有A、B兩種方案可供選擇，預(yù)計(jì)的有關(guān)資料如下：A方案需要投資250萬(wàn)元，使用壽命5年，5年后無(wú)殘值,5年中每年銷(xiāo)售收入為160萬(wàn)元，每年的付現(xiàn)成本為50萬(wàn)元。B方案需投資300萬(wàn)元，使用壽命5年，5年后殘值收入為50萬(wàn)元。5年中每年銷(xiāo)售收入為200萬(wàn)元，第一年的付現(xiàn)成本為50萬(wàn)元，以后隨著設(shè)備陳舊將逐年增加修理費(fèi)用10萬(wàn)元，另需墊支流動(dòng)資金80萬(wàn)元，假定銷(xiāo)售貨款均于當(dāng)年收現(xiàn)，采用直線法計(jì)提折舊，公司所得稅率為40%，試計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量。(1)先計(jì)算兩個(gè)方案每年的折舊額。提示：直線法折舊=(固定資產(chǎn)原值-殘值)/使用年限(2)計(jì)算每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量。 (3)編制該項(xiàng)目的全部現(xiàn)金流量(4)計(jì)算方案的凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、投資回收期第六章 證券投資鞏固習(xí)題一、單選題1、下列證券中，能夠更好地避免證券投資購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)的是（）。A、普通股 B、優(yōu)先股 C、公司債券 D、國(guó)庫(kù)券 2、由于市場(chǎng)利率下降而造成的無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)是（）。A、利息率風(fēng)險(xiǎn) B、再投資風(fēng)險(xiǎn) C、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn) D、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)3、相對(duì)于優(yōu)先股投資而言，普通股投資的特點(diǎn)是( )。A、投資風(fēng)險(xiǎn)較小 B.投資風(fēng)險(xiǎn)高 C.收益比較穩(wěn)定 D.價(jià)格較穩(wěn)定4、證券投資收益不包括( )。A、證券出售價(jià)格與原價(jià)的價(jià)差 B、定期的股利 C、利息收益 D、出售時(shí)的售價(jià)5、當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，長(zhǎng)期固定利率債券價(jià)格的下降幅度（ ）短期債券的下降幅度。A大于 B小于 C等于 D不確定6、在投資人想出售有價(jià)證券獲取現(xiàn)金時(shí)，證券不能立即出售的風(fēng)險(xiǎn)是( )。 A流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) B期限性風(fēng)險(xiǎn) C違約風(fēng)險(xiǎn) D購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)7、避免違約風(fēng)險(xiǎn)的方法是( )。 A不買(mǎi)質(zhì)量差的債券 B投資預(yù)期報(bào)酬率會(huì)上升的資產(chǎn) C分散債券的到期日 D購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期債券 二、多選題1、下列各項(xiàng)中，能夠影響債券內(nèi)在價(jià)值的因素有（ ）。A債券的價(jià)格 B債券的計(jì)息方式（單利還是復(fù)利）C市場(chǎng)利率 D票面利率2下列說(shuō)法中正確的是（ ）。A國(guó)庫(kù)券沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn) B債券到期時(shí)間越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越小C債券的質(zhì)量越高，違約風(fēng)險(xiǎn)越小 D購(gòu)買(mǎi)預(yù)期報(bào)酬率上升的資產(chǎn)可以抵補(bǔ)通貨膨脹帶來(lái)的損失3、下列（ ）屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 A、利息率風(fēng)險(xiǎn) B、再投資風(fēng)險(xiǎn) C、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn) D、違約風(fēng)險(xiǎn) 三、判斷題1、再投資風(fēng)險(xiǎn)是由于市場(chǎng)利率上升而造成的無(wú)法通過(guò)再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。（ ）2、股票投資的風(fēng)險(xiǎn)大，主要是因?yàn)樗那髢敊?quán)居后，價(jià)格不穩(wěn)定，并且股利收入也不穩(wěn)定。（）四、計(jì)算分析題。1、投資者擬投資購(gòu)買(mǎi)A公司的股票。A公司去年支付的股利是1元l股。根據(jù)有關(guān)信息，投資者估計(jì)A公司年股利增長(zhǎng)率可達(dá)10。A股票的貝他系數(shù)為2，證券市場(chǎng)所有股票的平均報(bào)酬率為15，現(xiàn)行國(guó)庫(kù)券利率為8。要求：（1）計(jì)算該股票的預(yù)期報(bào)酬率。（2）計(jì)算該股票的內(nèi)在價(jià)值。2、 天利公司計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金投資購(gòu)買(mǎi)股票。現(xiàn)有甲公司股票和乙公司股票可供選擇，天利公司只準(zhǔn)備投資一家公司股票。已知甲公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股7元，上年每股股利為0.15元，預(yù)計(jì)以后每年以8的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。乙公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股6元，上年每股股利為0.5元，股利分配政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策。天利公司所要求的投資必要報(bào)酬率為10。要求：（1）利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算甲、乙公司股票價(jià)值。（2）代天利公司作出股票投資決策。 3、長(zhǎng)江公司發(fā)行公司債券，面值為1000元，票面利率為10%，期限為5年，每年付息一次，到期償還本金。已知市場(chǎng)利率為8%，計(jì)算債券的價(jià)值。第七章鞏固習(xí)題一、單選題1、某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷(xiāo)收入凈額為600萬(wàn)元，應(yīng)收賬款收賬期為30天，變動(dòng)成本率為60%，資金成本率10%，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為（ ）萬(wàn)元。 A、10 B、6 C、3 D、2 2某企業(yè)全年需用A材料2 400噸，每次訂貨成本為400元，每噸材料年儲(chǔ)備成本12元，則每年最佳訂貨次數(shù)為（ ）次。A12 B6 C3 D43、現(xiàn)金作為一種資產(chǎn)，它的（ ）。 A、流動(dòng)性強(qiáng)，盈利性也強(qiáng) B、流動(dòng)性強(qiáng)，盈利性差 C、流動(dòng)性差，盈利性強(qiáng) D、流動(dòng)性差，盈利性也差 4、利用ABC管理法進(jìn)行存貨管理，應(yīng)重點(diǎn)管理的存貨是（ ）。 A、數(shù)量最多的存貨 B、金額最多的存貨 C、數(shù)量和金額均最多的存貨 D、數(shù)量和金額居中的存貨 5、企業(yè)在進(jìn)行應(yīng)收賬款管理時(shí)，除須合理確定信用標(biāo)準(zhǔn)和信用條件外，還要合理確定（ ）。 A、信用期限 B、現(xiàn)金折扣期限 C、現(xiàn)金折扣比率 D、收賬政策 6、信用條件為“2/10，n/30”時(shí)，預(yù)計(jì)有40的客戶選擇現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，則平均收賬期為（）天。 A、16 B、28 C、26 D、22 7、關(guān)于存貨保利儲(chǔ)存天數(shù)，下列說(shuō)法正確的是（ ）。A、同每日變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)成反比B、同固定儲(chǔ)存費(fèi)成正比 C、同目標(biāo)利潤(rùn)正向變動(dòng) D、同毛利無(wú)關(guān) 二、多選題1、下列項(xiàng)目中不屬于現(xiàn)金的持有成本的是（ ）。A、現(xiàn)金與有價(jià)證券之間相互轉(zhuǎn)換的手續(xù)費(fèi) B、由于現(xiàn)金短缺造成的損失 C、現(xiàn)金管理人員的工資 D、由于持有現(xiàn)金而喪失的再投資收益 2、下列各項(xiàng)中，屬于信用條件構(gòu)成要素的是（ ）。 A、信用期限 B、現(xiàn)金折扣率 C、折扣期限 D、商業(yè)折扣 3、甲企業(yè)給予客戶的信用條件為“2/10，n/30”，則下列說(shuō)法正確的有（ ）。A、現(xiàn)金折扣率為2 B、商業(yè)折扣率為2 C、折扣期限為10天 D、信用期限為30天 E、信用期限為40天 三、判斷題 1、現(xiàn)金管理的存貨模式中，最佳現(xiàn)金持有量是指能夠使現(xiàn)金管理的機(jī)會(huì)成本與固定性轉(zhuǎn)換成本之和保持最低的現(xiàn)金持有量。（ ）2、企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金余額越大，說(shuō)明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小，收益率越高。（ ）3、企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，給予客戶的信用期限很短，使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很高，將有利于增加企業(yè)的利潤(rùn)。（ ）4、經(jīng)濟(jì)狀況是決定是否給予客戶信用的首要因素。（ ）5、企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金余額越大，說(shuō)明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小，收益率越高。（ ）四、計(jì)算題1、某公司全年需耗用乙材料36000公斤，該材料采購(gòu)成本為200元/公斤，年度儲(chǔ)存成本為16元/公斤，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為20元。要求：（1）計(jì)算本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。（2）計(jì)算年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本。（3）計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額。（4）計(jì)算本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次。（結(jié)果四舍五入，并且取整）2某公司現(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將信用期放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款即不給折扣，該公司投資的最低報(bào)酬率為15，其他有關(guān)的數(shù)據(jù)見(jiàn)下表。項(xiàng)目30天60天銷(xiāo)售量（件）100000120000銷(xiāo)售額（元）500000600000銷(xiāo)售成本（元）變動(dòng)成本400000480000固定成本（元）5000050000毛利（元）5000070000收賬費(fèi)用（元）30004000壞賬損失（元）50009000要求：試問(wèn)該公司是否改變信用政策第八章 利潤(rùn)分配管理一、單選題 1、一般來(lái)說(shuō)，如果一個(gè)公司的舉債能力較弱，往往采?。ǎ┑睦麧?rùn)分配政策。 A、寬松 B、較緊 C、固定 D、變動(dòng) 2、容易造成公司股利支付與公司盈利相脫離的股利分配政策是（）。 A、剩余股利政策 B、固定股利政策 C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加額外股利政策 3、某公司于2004年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)100萬(wàn)元，2005年計(jì)劃所需50萬(wàn)元的投資，公司的目標(biāo)結(jié)構(gòu)為自有資金40，借入資金60，公司采用剩余股利政策，該公司于2004年可向投資者發(fā)放股利的數(shù)額為（）萬(wàn)元。 A、20 B、80 C、100 D、30 4、某公司所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)為：發(fā)行在外的普通股500萬(wàn)股，其面額為每股1元，資本公積4000萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)8000萬(wàn)元。股票市價(jià)為25元/股；該公司若按10的比例發(fā)放股票股利，發(fā)放股票股利后的資本公積為（）萬(wàn)元。 A、5200 B、4000 C、5250 D、4100 5、公司以股票形式發(fā)放股利，可能帶來(lái)的結(jié)果是（ ）。 A、引起公司資產(chǎn)減少 B、引起公司負(fù)債減少 C、引起股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化 D、引起股東權(quán)益與負(fù)債同時(shí)變化 二、多項(xiàng)選擇題 1、公司的經(jīng)營(yíng)需要對(duì)股利分配常常會(huì)產(chǎn)生影響,下列敘述正確的是( )。 A、為保持一定的資產(chǎn)流動(dòng)性,公司不愿支付過(guò)多的現(xiàn)金股利 B、保留盈余因無(wú)需籌資費(fèi)用,故從資金成本考慮,公司也愿采取低股利政策 C、成長(zhǎng)型公司多采取高股利政策,而處于收縮期的公司多采用低股利政策 D、舉債能力強(qiáng)的公司有能力及時(shí)籌措到所需現(xiàn)金,可能采取較寬松的股利政2、下列項(xiàng)目中，可以用來(lái)發(fā)放股利的有（ ）。 A、原始投資 B、股本 C、留存收益 D、本期利潤(rùn) 三、判斷題 1、股份有限公司支付股利的形式只有現(xiàn)金股利和股票股利兩種。（） 2、只有在股利支付日前在公司股東名冊(cè)上有名的股東，才有權(quán)分享股利。（） 3、在收益分配實(shí)踐中，固定股利政策和正常股利加額外股利政策為最常見(jiàn)的兩種股利政策。（ ）四、計(jì)算題 某公司2004年稅后凈利為600萬(wàn)元，發(fā)放股利270萬(wàn)元，目前，公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為自有資金占60，2005年擬投資500萬(wàn)元；過(guò)去的十年該公司按45的比例從凈利潤(rùn)中支付股利；預(yù)計(jì)2005年稅后利潤(rùn)的增長(zhǎng)率為5。要求：（1）如果該公司采用剩余股利政策，計(jì)算2005年可發(fā)放的股利。（2）如果該公司采用固定股利政策，計(jì)算2005年發(fā)放的股利額。（3）如果該公司采用固定股利支付率政策，計(jì)算2005年發(fā)放的股利額。（4）如果采用正常股利加額外股利政策，該公司決定在固定股利的基礎(chǔ)上，若稅后凈利的增長(zhǎng)率達(dá)到5，其中的1部分做為固定股利的額外股利，計(jì)算2005年發(fā)放的股利額第一章答案一、單選題DDDDC二、多選題1、ABCD 2、ABCD 3、ABCD 4、AC三、判斷題第二章習(xí)題答案一. 單選題ABDAD DDA二. 多選題1.AC 2.CD 3.CD 4.BD 5.ABCD 6.AD三. 判斷題四、計(jì)算題1、F=10000(F/P,5%,5)=100001.2673=12673(元)2、P=F(P/F,4%,3)=200000.8890=17780(元)3、P=1000(P/A,10%,10)=6144.64、P=1000(P/A,5%,4) +1=4546.05、（1）F=1000(P/F,5%,5)=1276.3元（2）F=1000(P/F,2.5%,10)=1280.08元；實(shí)際利率為5.0625。 6、P/A=20/4=5用內(nèi)插法計(jì)算,列出等比例式:（i-10%）/（5-5.3349）=（12%-10%）/（4.9676-5.3349）i=11.82%7、第一種付款方案支付款項(xiàng)的現(xiàn)值是120萬(wàn)元；第二種付款方案是一個(gè)即付年金現(xiàn)值的問(wèn)題：P=10（P/A，8%，24）+1=10（10.529+1）=115.29（萬(wàn)元）或P =10（P/A，8%，25）（1+8%） =115.29（萬(wàn)元）第三種付款方案是一個(gè)遞延年金現(xiàn)值的問(wèn)題：遞延期m514，等額收付次數(shù)n10P =30（P/A，8%，10）（P/F，8%，4）=306.71010.7350147.96（萬(wàn)元）或 P=30（P/A，8%，14）（P/A，8%，4）=30（8.24423.3121）147.96（萬(wàn)元）或 P=30（F/A，8%，10）（P/F，8%，14）3014.48700.3405147.98（萬(wàn)元）因?yàn)槿N付款方案中，第三種付款方案的現(xiàn)值最大，所以作為收款方東方公司應(yīng)當(dāng)選擇第三種付款方案。第三章習(xí)題答案一、單選題CDADC BCCAD二、多選題1、CD 2、AB 3、BC 4、CD 5、BCD 6、ABD三、判斷題1、答案：采取補(bǔ)償性余額。因?yàn)槿N方法的實(shí)際利率分別為14、13.6和12.5。2、(1) 計(jì)算后付租金方式下的每年等額租金終值。A=50000/(P/A，16%，5)=15270(元)(2) 計(jì)算后付租金方式下的5年等額租金終值。后付租金方式下的5年等額租金終值=15270*(F/P，10%，5)=93225(元)。(3)計(jì)算先付租金方式下，每年的等額租金。A=50000/(P/A，16%，4)+1=12776(元)(4) 計(jì)算先付租金方式下的5年等額租金終值。F=12776*(F/P，10%，5+1)-1=85799(元)(5)比較兩種租金支付方式，哪種對(duì)企業(yè)更有利？先付租金。3、（1）該公司放棄甲公司的現(xiàn)金折扣成本2%/（1-2%）（360/20）36.73%，由于銀行借款的利率10低于放棄甲公司的現(xiàn)金折扣成本，所以該公司應(yīng)當(dāng)享受甲公司提供的現(xiàn)金折扣。（2）該公司放棄乙公司的現(xiàn)金折扣成本1%/（1-1%）360/（3020）36.36%，因?yàn)橥顿Y收益率高于放棄乙公司現(xiàn)金折扣的成本，所以該公司不應(yīng)享受乙公司提供的現(xiàn)金折扣，而應(yīng)追求更高的收益。（3）由于當(dāng)放棄現(xiàn)金折扣時(shí)為資金成本率的概念，而當(dāng)享受現(xiàn)金折扣時(shí)，為收益率的概念，所以如果該公司延期付款（放棄現(xiàn)金折扣），應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣成本低的乙公司。（4）所以如果該公司享受現(xiàn)金折扣，應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣成本高的甲公司。第四章答案一、單選題：CDCAD CDABA BD二、多選題：1、BD 2、ABC 3、ABD 4、ABC 5、BC三、判斷題四、計(jì)算分析題：1、（1）債券成本7.14 （2）優(yōu)先股成本12/（13）12.37 （3）普通股成本10/（14）10.42 （4）綜合資金成本9.942、(1) 計(jì)算2005年的經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿利息100040%5%20固定成本22020200變動(dòng)成本銷(xiāo)售收入變動(dòng)成本率100030%300M銷(xiāo)售收入變動(dòng)成本1000300700DOLM/(Ma)700/(700200) 1.4DFL EBIT /(EBITI) 500/(50020)1.04DCLDOLDFL 1.46(2)預(yù)計(jì)2005年每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率2005年每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率DCL收入變動(dòng)率1.460.573%3、(1)EPS債=(250-36-40)*(1-30%)/200=0.609EPS股=(250-36) *(1-30%)/225=0.666(2)(EBIT-76) *(1-30%)/200=(EBIT-36) *(1-30%)/225EBIT=396(3)選擇股票籌資。第五章答案 一、單選題BCCBCB二、多選題1、CD 2、ACD 3、AC 4、ABC 5、ABC 6、AC 7、ACD 8、AB三、判斷題計(jì)算題1、解:(1).NCF2=-50+(1)=200(1)=250(2).350-(2)-250=-50