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特變電工去年期貨交易虧損4500多萬(wàn) 發(fā)表日期：2005年3月16日 【編輯錄入：hy】 昨日，特變電工（600089，昨收盤(pán)8.98元）公布了2004年年報(bào)。年報(bào)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9521萬(wàn)元，同比下降14.45。而自3月9日以來(lái)，特變電工股價(jià)突然連續(xù)下跌，累計(jì)跌幅近20。業(yè)績(jī)下滑或許正是股價(jià)提前連跌的原因。而其去年三季報(bào)顯示，特變電工去年前三季度已實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.01億元，究竟是什么原因?qū)е鹿驹谒募径瘸霈F(xiàn)虧損呢？年報(bào)顯示，特變電工去年參與銅的套期保值虧損4254.61萬(wàn)元，其他期貨投資虧損250.7萬(wàn)元，整個(gè)期貨交易虧損了4500多萬(wàn)元。期銅套?！疤住弊?200多萬(wàn)2005年3月9日，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期上漲，倫敦期銅和上海期銅雙雙創(chuàng)出了歷史新高，但銅價(jià)的上漲并沒(méi)有給特變電工帶來(lái)好運(yùn)。由于公司為應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格上漲，參與了銅、鋁等原材料的套期保值交易，正是由于此，給特變電工帶來(lái)了高達(dá)4254.61萬(wàn)元的虧損，從而加大了主營(yíng)業(yè)務(wù)成本。另外，公司炒期貨虧損了250.7萬(wàn)元。特變電工證券部有關(guān)人士昨日告訴記者，公司在套期保值中虧損4254.61萬(wàn)元，在報(bào)表中反映為主營(yíng)業(yè)務(wù)成本大幅增加；而另一部分期貨交易虧損250.7萬(wàn)元，則直接記入利潤(rùn)表，導(dǎo)致利潤(rùn)減少。同時(shí)，由于管理費(fèi)用增長(zhǎng)較多，營(yíng)業(yè)費(fèi)用更是在去年第四季度增加了近1億元，也是導(dǎo)致四季度出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損的主要原因。銅價(jià)連漲反而拋空？特變電工2004年上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，去年上半年公司在期貨投資上還有141.9萬(wàn)元的收益，主要的虧損發(fā)生在下半年。其中，去年第三季度虧損了167.7萬(wàn)元，第四季度虧損了83萬(wàn)元。市場(chǎng)人士認(rèn)為，特變電工在套期保值上的主要虧損也很可能在下半年發(fā)生。期貨分析人士指出，涉銅企業(yè)參與套期保值，盈虧都屬正常，因?yàn)槠谪浥c現(xiàn)貨的風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)沖的。但如果套期保值虧損額影響了公司業(yè)績(jī)，就有些不正常了。去年，期銅價(jià)格持續(xù)上升，出現(xiàn)期貨投資虧損，顯然是由于拋空期貨所致（去年底發(fā)生的“中航油事件”就是做空原油期貨導(dǎo)致虧損的典型案例）。特變電工表示，公司在期貨套期保值上出現(xiàn)的虧損，主要是受去年銅鋁期價(jià)大幅度波動(dòng)所致。但期貨業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，特變電工作為銅鋁的需求方，應(yīng)該清楚銅供不應(yīng)求的局面短時(shí)間內(nèi)不會(huì)改變，在銅價(jià)大漲趨勢(shì)成為定局的情況下持續(xù)做空，其在操作上顯然有很多值得商榷的地方。如果不做套期保值，或減少投入，可能效果要好得多。今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)難度較大特變電工近期股價(jià)大跌，顯然是其業(yè)績(jī)的反映，那么今年特變電工業(yè)績(jī)?nèi)绾文?？公司證券部有關(guān)人士昨日表示，電力行業(yè)目前發(fā)展前景良好，但原材料價(jià)格上漲的壓力也很大。另外，國(guó)務(wù)院頒發(fā)的堅(jiān)決制止電站項(xiàng)目無(wú)序建設(shè)意見(jiàn)的緊急通知，也令公司經(jīng)營(yíng)面臨風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)人士指出，去年特變電工曾受眾多機(jī)構(gòu)看好，但近日來(lái)連續(xù)放量下跌，很可能部分機(jī)構(gòu)已減持，建議后市謹(jǐn)慎。鏈接套期保值一般來(lái)說(shuō)，套期保值參與者都是在商品現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)上做方向相反的交易行為。比如生產(chǎn)銅的江西銅業(yè)，他們賣(mài)出現(xiàn)貨銅的同時(shí)，為了規(guī)避以后銅價(jià)上漲帶來(lái)的損失，會(huì)在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入期貨銅。一旦后市銅價(jià)上漲，便可以用期貨上的收益彌補(bǔ)現(xiàn)貨上的損失。而對(duì)特變電工等需要購(gòu)買(mǎi)銅做原材料的企業(yè)來(lái)說(shuō)，公司參與套