融資融券業(yè)務(wù)操作方法及技巧介紹.ppt

融資融券操作方法及技巧介紹 做融資融券有哪些好處 案例 投資者自有資金100萬(wàn) 看多股票a 股票a市價(jià)10元 折算率50 先普通買入 再融資買入1 先普通買入10萬(wàn)股a 2 股票a折合保證金為50萬(wàn) 最多再可融資買入5萬(wàn)股a 共計(jì)買入15萬(wàn)股 先融資買入 再普通買入1 先以自有資金做保證金 最多融資買入10萬(wàn)股a 2 再普通買入10萬(wàn)股a 共計(jì)買入20萬(wàn)股 方案2 技巧1總結(jié) 核心 現(xiàn)金的折算比例最高 是1 1 要點(diǎn) 看多時(shí) 先融資買入 再普通買入 看空時(shí) 先普通賣出 再融券賣出 案例 投資者尚需償還融資款995元 欲賣出開倉(cāng)證券a1萬(wàn)股 市價(jià)10元 信用交易傭金2 普通交易傭金1 方案 一次性委托賣出1萬(wàn)股信用交易傭金 1萬(wàn) 10元 2 200元共支付傭金200元 先賣出200股 再普通賣出剩余股份信用交易傭金 200 10元 2 4元5元普通交易傭金 9800 10元 1 98元共支付傭金5 98 103元 2 技巧2總結(jié) 前提 剩余負(fù)債較小 信用交易傭金高于普通交易要領(lǐng) 分批賣出先賣出足夠償還負(fù)債金額的股票 再普通賣出剩余股票 技巧3 配對(duì)信用交易解決資金流動(dòng)性 案例 投資者滿倉(cāng)暫無(wú)現(xiàn)金 發(fā)現(xiàn)股票b存在投資機(jī)會(huì) 但股票b非標(biāo)的證券 融資融券日息費(fèi)率0 25 解決方案 1 選擇預(yù)計(jì)下跌股票a 融資融券標(biāo)的 t日先融券賣出1萬(wàn)股 再融資買入1萬(wàn)股 假設(shè)得凍結(jié)資金10萬(wàn) 2 t 1日將融資買入的a通過現(xiàn)券還券償還融券負(fù)債 t 2日10萬(wàn)資金解凍可普通買入非標(biāo)的證券股票b 資金息費(fèi)成本估算 息費(fèi) 假設(shè)持有股票b n天 n 2 10萬(wàn) 0 25 總結(jié) 同時(shí)融資買入 融券賣出一支股票 通過現(xiàn)券還券解凍融券賣出資金效果 緩解資金流動(dòng)性不足問題 組合投資策略 1 融資杠桿交易2 融券賣空 1 鎖定日內(nèi)收益2 及時(shí)止損 1 配對(duì)交易2 可轉(zhuǎn)債套利3 大宗交易套利 單一策略 融資買入 放大低買高賣的杠桿 機(jī)會(huì) 投資者持有現(xiàn)金10萬(wàn) 2011 01 21 中集集團(tuán)公布業(yè)績(jī)預(yù)告修正 凈利潤(rùn)預(yù)增比例較高 利好 發(fā)起 中集集團(tuán)22 5元時(shí) 融資買入5500股 普通買入4400股 了結(jié) 2011 02 22 股價(jià)大幅下跌 投資者以28元的平均價(jià)格將9900股中集集團(tuán)全部賣出 獲利對(duì)比 1 中集集團(tuán)期間漲幅為24 4 2 進(jìn)行融資杠桿交易后 收益率為53 46 扣除融資利息約990元 機(jī)會(huì) 2011 03 15上午 雙匯 瘦肉精 事件曝光 當(dāng)天股價(jià)暴跌 發(fā)起 投資者在此時(shí)以85元融券賣出1萬(wàn)股雙匯發(fā)展 了結(jié) 2011 04 21股價(jià)止跌反彈 以中間價(jià)62元買入1萬(wàn)股雙匯發(fā)展還券了結(jié)負(fù)債 獲利對(duì)比 1 如果沒有融券交易 投資者無(wú)法從中獲利 2 進(jìn)行賣空交易 不占用資金 獲利22萬(wàn) 扣除融券成本約7000元 先高賣 后低買 單一策略 融券賣空 日內(nèi)t 0策略 先賣后買 當(dāng)日鎖定利潤(rùn)或虧損 中興通訊日內(nèi)分時(shí)價(jià)格走勢(shì) 融券賣出 買券還券 盈利 etf與股票相比的特點(diǎn) 納入雙融標(biāo)的7支etf 交易成本低 印花稅豁免流動(dòng)性好 適合大資金不會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)期停牌風(fēng)險(xiǎn)杠桿比例較高 etf最大杠桿比例約為2 43 一般股票最高杠桿比例2 25 etf概念 2 協(xié)整配對(duì) 基于配對(duì)組合價(jià)差趨于縮小的判斷關(guān)注于資產(chǎn)協(xié)同性 配對(duì)交易策略 1 差異配對(duì) 基于配對(duì)組合價(jià)差趨于擴(kuò)大的判斷關(guān)注于資產(chǎn)差異性 特點(diǎn) 通過配對(duì)交易策略無(wú)論市場(chǎng)上漲 下跌 還是震蕩行情中都能獲得穩(wěn)定收益 差異配對(duì)策略 適用于 不看好某一板塊或股票 但是擔(dān)心大盤上漲看好一支股票 但是擔(dān)心板塊或市場(chǎng)的普跌難以判斷市場(chǎng) 但是能夠判斷兩支股票的相對(duì)強(qiáng)弱操作方法 預(yù)期兩支證券未來(lái)走勢(shì)有強(qiáng)弱分化 買入相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的 同時(shí)融券賣出相對(duì)弱勢(shì)的 獲取差額收益 案例分析 2011 11 30 預(yù)計(jì)浦發(fā)銀行將相對(duì)于大盤走強(qiáng) 以8 5元價(jià)格買入浦發(fā)銀行10萬(wàn)股同時(shí) 以75 上證180etf 25 深證100etf構(gòu)造滬深300指數(shù) 以0 56元的均價(jià)融券賣出etf組合 151 79萬(wàn)份 2011 12 28 浦發(fā)銀行價(jià)格為8 25元 下跌了2 94 etf組合均價(jià)為0 5元 下跌了10 71 反向操作了結(jié)交易 獲利浦發(fā)銀行 8 25 8 5 10萬(wàn) 2 5萬(wàn)etf組合 0 56 0 5 151 79萬(wàn) 9 1萬(wàn)總獲利6 6萬(wàn) 盈利7 76 浦發(fā)銀行和滬深300的歷史價(jià)格走勢(shì) etf組合0 56融券賣出 浦發(fā)銀行8 5買入 浦發(fā)銀行8 25賣出 etf組合0 5買券還券 盈利 虧損 協(xié)整配對(duì)交易策略 尋找股票對(duì) 通過對(duì)歷史價(jià)格走勢(shì) 基本面的分析 篩選出具有穩(wěn)定關(guān)系的股票對(duì) 監(jiān)測(cè)股票對(duì) 尋找價(jià)差偏離正常波動(dòng)區(qū)間的時(shí)機(jī) 執(zhí)行套利 買入相對(duì)低估的股票 融券賣出相對(duì)高估的股票 待價(jià)差回歸時(shí) 獲利了結(jié)交易 適用于 操作方法 歷史走勢(shì)高度相關(guān)的股票對(duì) 目前價(jià)差暫時(shí)超出了一般水平 案例分析 2011 07 18 國(guó)航與東航價(jià)差過大 預(yù)計(jì)要縮小 以10 5元價(jià)格融券賣出國(guó)航1萬(wàn)股 同時(shí) 以5 25元價(jià)格買入東航1 72萬(wàn)股 2011 08 09 兩支股票價(jià)差收斂 以8 6元買入1萬(wàn)股國(guó)航還券 以5元價(jià)格賣出東航 東航虧損 5 5 25 1 72萬(wàn) 0 43萬(wàn)國(guó)航獲利 10 5 8 6 1萬(wàn) 1 9萬(wàn)總獲利1 47萬(wàn) 東方航空和中國(guó)國(guó)航的歷史價(jià)格走勢(shì) 國(guó)航10 5元融券賣出 東航5 25元買入 東航5元賣出 國(guó)航8 6元買券還券 盈利 虧損 可轉(zhuǎn)債套利策略簡(jiǎn)介 操作方法 監(jiān)測(cè)可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值和現(xiàn)價(jià)的大小轉(zhuǎn)換價(jià)值 面值 轉(zhuǎn)股價(jià)格 正股價(jià)格投資者賣空正股 同時(shí)買入可轉(zhuǎn)債 并快速轉(zhuǎn)換成正股歸還借券 適用于 可轉(zhuǎn)債已經(jīng)進(jìn)入了轉(zhuǎn)股期 可轉(zhuǎn)債市價(jià)較低 而正股價(jià)格相對(duì)較高 案例 假設(shè)d轉(zhuǎn)債正處于轉(zhuǎn)股期 當(dāng)前面值100元 張 市價(jià)110元 張 轉(zhuǎn)股價(jià)格3 97元 股 股票d價(jià)格4 7元 股 投資者如何操作 1 計(jì)算d轉(zhuǎn)債當(dāng)前的轉(zhuǎn)換價(jià)值 轉(zhuǎn)換價(jià)值 100 3 97 4 7元 118 44元 現(xiàn)價(jià)2 買入1千張d轉(zhuǎn)債 需要資金11萬(wàn) 3 同時(shí)融券賣出25200股股票d 得資金11 84萬(wàn)元 4 將1千張d轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為25200股d歸還融券負(fù)債 5 獲利 11 84萬(wàn) 11萬(wàn) 0 84萬(wàn) 不考慮費(fèi)用 操作策略 大宗交易套利策略簡(jiǎn)介 操作方法 適用于 單筆交易數(shù)量不低于50萬(wàn)股 或者交易金額不低于300萬(wàn)元融資融券交易不采用大宗交易方式 而大宗交易折價(jià)率較高 投資者作為買方 尋找合適的賣方和標(biāo)的股票 談定理想的折扣 買賣雙方就大宗交易達(dá)成一致后 分別進(jìn)行成交申報(bào) 投資者在交易時(shí)間內(nèi) 融券賣出相同品種相同數(shù)量的股票 t 1日 投資者將大宗交易買入的股票歸還 套利交易結(jié)束 案例 1 2月16日交易時(shí)間 投資者與賣方談定深發(fā)展大宗交易價(jià)格和數(shù)量 15 03元 50萬(wàn)股 當(dāng)日投資者以15 82元的價(jià)格融券賣出50萬(wàn)股深發(fā)展 2 2月16日大宗交易時(shí)間 投資者與賣方按照約定 以15 03元的價(jià)格買入50萬(wàn)股深發(fā)展3 2月17日交易時(shí)間 投資者以大宗交易買入的深發(fā)展直接還券完成套利 扣除融券成本和傭金費(fèi)用后 獲利約369000元 操作策