英國(guó)授權(quán)基金法規(guī)指南.doc

投資管理協(xié)會(huì) Investment Management Association IMA 授權(quán)基金： 法規(guī)指南2012年3月介紹 本指南旨在為考慮投資英國(guó)授權(quán)基金和希望更詳細(xì)的了解英國(guó)對(duì)授權(quán)基金的監(jiān)管規(guī)定的投資者提供信息。與不受監(jiān)管的基金項(xiàng)目不同，英國(guó)授權(quán)基金受到全面監(jiān)管規(guī)定的規(guī)范，而本指南提供了一個(gè)有關(guān)監(jiān)管規(guī)定的介紹。 授權(quán)基金受英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局FSA監(jiān)管，必須遵守英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局集體投資計(jì)劃法規(guī)匯編（Collective Investment Schemes Sourcebook）的有關(guān)規(guī)定，內(nèi)容包括運(yùn)營(yíng)義務(wù)和責(zé)任，投資和借貸權(quán)以及投資者關(guān)系等。 此外，金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局手冊(cè)包括11條關(guān)鍵業(yè)務(wù)原則，其中一條要求授權(quán)基金管理人適當(dāng)考慮到其客戶的利益，公平對(duì)待他們。為了強(qiáng)化這一原則，金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局已發(fā)行大量的“公平對(duì)待客戶Treating Customers Fairly（TCF）”的文件，其中包括針對(duì)基金管理人的具體指南。金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局要求所有基金管理人必須能夠證明他們始終如一地為投資者提供公平的投資結(jié)果，高級(jí)管理層通過(guò)建立貫穿業(yè)務(wù)的企業(yè)文化以確?；鸸芾砣思捌涓骷?jí)員工都在按照公平對(duì)待客戶的規(guī)定來(lái)提供投資結(jié)果。 授權(quán)基金使個(gè)人投資者可以投資多樣化的證券和其他資產(chǎn)組合。投資者的投資資金被集中起來(lái)并由專業(yè)的投資經(jīng)理人代為投資。 英國(guó)對(duì)于授權(quán)基金的治理結(jié)構(gòu)是以基金管理人與托管人責(zé)任分離為基礎(chǔ)上的。這種責(zé)任分離是授權(quán)基金提供投資者保護(hù)的最基本要素。托管人有責(zé)任監(jiān)督基金管理人在關(guān)鍵領(lǐng)域的行為并有責(zé)任保護(hù)該授權(quán)基金的資產(chǎn)。這一點(diǎn)在接下來(lái)第二部分（section 2）將會(huì)有進(jìn)一步解釋（見下）。本指南分為四部分第一部分 總結(jié)市場(chǎng)上各種類型授權(quán)基金的結(jié)構(gòu)；第二部分 解釋英國(guó)基金的治理結(jié)構(gòu)第三部分 對(duì)英國(guó)基金的運(yùn)作提供了進(jìn)一步信息第四部分 描述關(guān)于英國(guó)在基金方面的稅收政策 我們建議授權(quán)基金管理人利用本指南，加之有關(guān)基金和基金管理公司的具體信息，來(lái)幫助潛在的投資者了解情況，或者將本指南中的相關(guān)部分引用到他們自己的文獻(xiàn)資料當(dāng)中。術(shù)語(yǔ)解釋 ACD已授權(quán)開放式投資基金（OEIC）的授權(quán)公司董事 AMC基金管理年費(fèi)AUT授權(quán)的單位信托，即契約型基金CIS集體投資計(jì)劃，共同基金COBS英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的商業(yè)行為法規(guī)匯編COLL集體投資計(jì)劃法規(guī)匯編DATA托管人及受托人協(xié)會(huì)Depositary除非另有解釋說(shuō)明，該術(shù)語(yǔ)是表示已授權(quán)開放式投資基金（OEIC）的托管人和授權(quán)的單位信托（即契約型基金）（AUT）受托人Trustee的一個(gè)通用說(shuō)法FAIF另類投資基金的集成基金Feeder UCITS 一個(gè)UCITS聯(lián)接基金，其資產(chǎn)的至少85%投資于一個(gè)單一主UCITS的份額中FOS 金融監(jiān)察專員服務(wù)局FSAFSA 英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局， 英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局，英國(guó)金融服務(wù)業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)FSCS 金融服務(wù)賠償計(jì)劃FSMA 金融服務(wù)與市場(chǎng)法令2000ICVC 擁有可變資本的投資公司，也被稱為OEIC（已授權(quán)開放式投資基金公司），即公司型基金KIID 主要投資資訊文件ManagerManager除非另有解釋說(shuō)明，該術(shù)語(yǔ)是表示契約型基金AUT的管理人以及已授權(quán)開放式投資基金公司OEIC的已授權(quán)公司董事Master UCITS具有至少一個(gè)基金份額持有人的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金，該持有人構(gòu)成一個(gè)聯(lián)接基金（feeder UCITS）NAV凈資產(chǎn)值NURSNURS非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目。即不符合UCITS指令要求，但必須給予投資者同等水平保護(hù)，并可以在英國(guó)銷售給散戶投資者的共同基金集體投資計(jì)劃法規(guī)匯編Open-Ended Investment Companies 已授權(quán)開放式投資基金公司即公司型基金OEIC,也被稱為擁有可變資本的投資公司（ICVC）OEIC Regulations 開放式投資公司條例2001年版，會(huì)有不時(shí)修改PAIF物業(yè)授權(quán)投資基金REIT不動(dòng)產(chǎn)投資信托RMP 風(fēng)險(xiǎn)管理程序 SDRT 預(yù)留印花稅TEF選擇性征稅基金TER 總費(fèi)用率Trustee一家AUT（契約型基金）的受托人OTC 場(chǎng)外交易-即不在官方認(rèn)可的交易所進(jìn)行的交易QIS合格投資者計(jì)劃SORP推薦的會(huì)計(jì)處理公告UCITS可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目，符合UCITS指令的集體投資計(jì)劃UCITS DirectiveUCITS Directive歐盟可轉(zhuǎn)讓證券共同基金指令，指令代碼為2009/65/EC，不時(shí)會(huì)有修改第一部分 授權(quán)基金的種類1.1 有哪些不同的法律結(jié)構(gòu)？ 目前來(lái)說(shuō)，基金有兩種法律結(jié)構(gòu)是英國(guó)法律所準(zhǔn)許的：一種是以公司形式注冊(cè)的基金，被稱為擁有可變資本的投資公司（Investment Companies with Variable Capital or ICVCs)，或者更通常的稱呼是已授權(quán)開放式投資基金公司(OEICs)；另一種是授權(quán)的單位信托，即契約型基金(AUTs)。它們分屬兩種類型的集體投資計(jì)劃或稱共同基金（資金信托產(chǎn)品），受金融服務(wù)和市場(chǎng)法令2000的規(guī)范。a. 什么是授權(quán)的單位信托(AUT)？ 授權(quán)的單位信托是一種集體投資計(jì)劃， 在這種投資計(jì)劃內(nèi)的資產(chǎn)由信托公司或稱受托人(the Trustee)替投資者代為保管，受托人對(duì)于整個(gè)投資計(jì)劃的資產(chǎn)具有法律所有權(quán)。授權(quán)的單位信托AUT（契約型基金）不同于基金公司（公司型基金），因?yàn)樗痪邆浞ㄈ速Y格。 投資者對(duì)于投資計(jì)劃內(nèi)資產(chǎn)具有直接的經(jīng)濟(jì)獲益權(quán)，并且是基金單元（份額）的法律意義上的所有者。受托人對(duì)基金管理人的各種活動(dòng)具有監(jiān)督的義務(wù)。基金管理人負(fù)責(zé)投資項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)。任何從AUT所獲得的收益，如股息等由受托人(托管人)集中并分配給投資者。 一家AUT是由一個(gè)信托契約組成，該契約由基金管理人與受托人（the Trustee）之間簽署。這兩者之間必須相互獨(dú)立?；鸸芾砣撕褪芡腥硕急仨毇@得英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局FSA的授權(quán)。并且有專門針對(duì)AUT的監(jiān)管條例。該監(jiān)管條例直接適用于基金管理人以及受托人，并由英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局FSA負(fù)責(zé)執(zhí)行。b.什么是已授權(quán)開放式投資基金公司（OEIC）？ 已授權(quán)開放式投資基金公司OEIC（即公司型基金）不同于AUT（契約型基金）， 因?yàn)榍罢呔哂泄窘Y(jié)構(gòu)并與公司類似。依據(jù)OEIC的監(jiān)管條例，這樣的公司需要具有至少一名董事。如果該公司只有一名董事，該董事必須是經(jīng)過(guò)金融服務(wù)與市場(chǎng)法令授權(quán)的公司董事，并被稱為已授權(quán)公司董事ACD（Authorised Corporate Director）。在實(shí)踐中，OEIC只有一名已授權(quán)公司董事ACD。 已授權(quán)公司董事負(fù)責(zé)OEIC的運(yùn)營(yíng)。OEIC（開放式投資基金公司）必須指定一家托管人(a Depositary)對(duì)該投資計(jì)劃的資產(chǎn)進(jìn)行保管，并對(duì)該投資計(jì)劃的運(yùn)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)督。OEIC的股東通過(guò)他們?cè)谠摴舅止煞菥哂虚g接的受益權(quán)。 已授權(quán)開放式投資基金公司（OEIC）的結(jié)構(gòu)可以是單一基金，也可以是傘形基金加上傘形基金下面的子基金。這些子基金采取分開管理、計(jì)費(fèi)、記入會(huì)計(jì)賬目，并為納稅目的進(jìn)行分別評(píng)估。 OEIC也可以提供多種股份類別，這是為了滿足不同類型投資者的需求。關(guān)于股份類型方面的進(jìn)一步信息，請(qǐng)參見3.6 “股份類型”。c.投資者選擇哪種股份類型有什么不同嗎？ 實(shí)際上，針對(duì)AUT和OEIC的監(jiān)管條例除了在少數(shù)技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)有所不同之外，其他方面都是一樣的。這些不同也是由于公司法或者信托法的規(guī)定使然。一家AUT的管理人和一家OEIC的已授權(quán)公司董事ACD（Authorised Corporate Director）需滿足相同的要求，承擔(dān)相同的責(zé)任，對(duì)于受托人和托管人也是如此。事實(shí)上，在實(shí)踐中，許多公司常常同為受托人和托管人(both Trustee and Depositary)，而許多基金管理人也同時(shí)經(jīng)營(yíng)AUT和OEIC。此外，對(duì)于這兩種結(jié)構(gòu)的課稅方式以及對(duì)投資者的收益或資本利得的課稅方式也相同。 直到不久以前，同一傘形OEIC下的各子基金的債務(wù)并沒有分隔。例如，如果一個(gè)傘形的開放式投資基金（OEIC）含有一個(gè)英國(guó)證券加債券的收益基金和一個(gè)日本小公司收益基金，如果該日本小公司收益基金的債務(wù)超過(guò)其資產(chǎn)價(jià)值而崩潰，債權(quán)人可以利用該基金公司的英國(guó)證券加債券收益基金的資產(chǎn)來(lái)獲得索賠。因此，一個(gè)子基金的投資者可能承擔(dān)另一子基金崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。這被稱為傳染性風(fēng)險(xiǎn)。由于COLL針對(duì)基金投資和借款的限制，開放式投資基金崩潰的風(fēng)險(xiǎn)很小，因而傳染性風(fēng)險(xiǎn)的可能性極小。但是按照規(guī)定，基金管理人需要在招募說(shuō)明書和定期報(bào)告中公示傳染性風(fēng)險(xiǎn)。 英國(guó)財(cái)政部與投資管理協(xié)會(huì)IMA針對(duì)英國(guó)的開放式投資基金公司（OEIC）共同合作推出“債務(wù)相互隔離的受保護(hù)單元”制度。該制度已經(jīng)在2011年12月21日推出。該制度以法律的形式規(guī)定每一個(gè)子基金的資產(chǎn)完全屬于該子基金，使得同一傘形基金的子基金之間以及子基金與該傘形基金之間得到有效分隔。如果一個(gè)子基金崩潰，同一傘形基金下的其他子基金的資產(chǎn)不會(huì)用于賠償崩潰的子基金的債務(wù)。這樣就對(duì)OEIC的投資者提供了更有效的保護(hù)。 對(duì)于2011年12月20日以前授權(quán)的傘形開放式投資基金 （也就是現(xiàn)存的OEIC），任何新簽訂的協(xié)議必須與此債務(wù)分離原則相一致。對(duì)于已經(jīng)存在的合同，現(xiàn)存的OEIC有一個(gè)為期兩年的過(guò)渡期（如果英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局批準(zhǔn)，還可以延期一年）來(lái)進(jìn)行再談判，以保證這些合同也與債務(wù)分離的原則相一致。 自2011年12月21日起以后授權(quán)的傘形開放式投資基金將從一開始就內(nèi)設(shè)被保護(hù)單元。1.2授權(quán)基金有哪些不同類別？ 授權(quán)基金分為三個(gè)類別：可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（UCITS），非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目（）和合格投資者計(jì)劃（）。a.什么是可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（UCITS）？ 可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（）是按照歐盟可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目指令的要求建立的投資基金。該指令于1985年首次推出，允許在歐盟一成員國(guó)注冊(cè)的基金可以在任何其他成員國(guó)銷售，條件是必須在其母國(guó)得到授權(quán)并通過(guò)母國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)完成相應(yīng)的通告程序?？赊D(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（）可以持有多種形式的資產(chǎn)，投資和借款需要遵循有關(guān)規(guī)定，包括合格的投資產(chǎn)品（標(biāo)的物）（例如證券、貨幣市場(chǎng)工具、衍生產(chǎn)品），合格的市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)敞口數(shù)額（例如投資，對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)等）。這些規(guī)定提供有關(guān)分散投資、杠桿比率和風(fēng)險(xiǎn)控制的要求，但不構(gòu)成“零失敗”投資計(jì)劃。有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制的規(guī)定認(rèn)為，所有回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，不可能完全規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。 b. 什么是非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目（）？ 非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目(NURS)是指不符合可轉(zhuǎn)讓證券共同基金項(xiàng)目必須符合的條件，因此也就不可以在整個(gè)歐盟銷售的基金。非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目可以在更廣泛的合格投資產(chǎn)品（標(biāo)的物）范圍內(nèi)進(jìn)行投資（例如，房地產(chǎn)），在借貸規(guī)則方面，要求也略微松弛一些。c.什么是合格投資者項(xiàng)目？ 合格投資者項(xiàng)目只提供給某些符合條件的具有經(jīng)驗(yàn)的投資者。這些投資者相比可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（）和非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目（NURS）的投資者來(lái)說(shuō)愿意承受更高的投資風(fēng)險(xiǎn)，具有更高級(jí)別的經(jīng)驗(yàn)和專長(zhǎng)知識(shí)。因此相應(yīng)來(lái)說(shuō)，他們?cè)谕顿Y和借款權(quán)限方面所受的法定規(guī)則約束也較少。d.哪些是屬于非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目（NURS），可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（）以及合格投資者基金項(xiàng)目（QIS）可以進(jìn)行投資的合格投資產(chǎn)品（標(biāo)的物）？下表提供一個(gè)概要：UCITS 歐盟市場(chǎng)NURS- 只限英國(guó) 合格投資者項(xiàng)目允許投資的標(biāo)的物 股份 金邊債券/債券 權(quán)證 存款 存托憑證 現(xiàn)金 信用債券 被批準(zhǔn)的信用債券 其它投資基金中的份額 衍生產(chǎn)品 投資信托產(chǎn)品 政府與公共證券 貨幣市場(chǎng)工具 遠(yuǎn)期合同 指數(shù)追蹤基金 所有允許UCITS進(jìn)行投資的標(biāo)的物 直接投資物業(yè) 黃金（最多占10%） 不受監(jiān)管的投資項(xiàng)目/基金(至多20%) 另類投資基金的集成基金（FAIF）對(duì)不受監(jiān)管的項(xiàng)目投資可高達(dá)100% 所有允許UCITS進(jìn)行投資的標(biāo)的物 直接投資物業(yè) 貴金屬（金，銀，鉑金） 不受監(jiān)管的投資項(xiàng)目/基金 合格投資者項(xiàng)目 貸款 存托養(yǎng)老金計(jì)劃（英國(guó)的一種低管理費(fèi)用的養(yǎng)老金）下的權(quán)益 大宗商品 集體投資計(jì)劃法規(guī)匯編（COLL）中對(duì)資本財(cái)產(chǎn)投資于每項(xiàng)資產(chǎn)的比例做了一定程度的限制。更多細(xì)節(jié)見3.2f節(jié)：“投資與借款權(quán)限”。第二部分-基金治理2.1直接或間接適用于授權(quán)基金的法律和監(jiān)管條例有哪些？ 直接或者間接適用于基金的法律和監(jiān)管條例分為四個(gè)層次：歐盟立法、英國(guó)立法、英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局監(jiān)管條例（包括規(guī)則與指南)以及共同基金本身的組成文件。這些構(gòu)成了一個(gè)多層級(jí)的法律和規(guī)則框架，每深入一層就會(huì)有更多的細(xì)節(jié)呈現(xiàn)。a.歐盟針對(duì)基金的立法是哪一部? 在歐盟立法這一層，可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目指令（UCITS Directive）是針對(duì)某些類別基金的規(guī)范性文件。該指令對(duì)基金管理人和托管人進(jìn)行了區(qū)分，并規(guī)定了他們各自的責(zé)任。而英國(guó)的法規(guī)則又提出了進(jìn)一步的要求。例如，根據(jù)英國(guó)法規(guī)， 托管人有更加寬泛的監(jiān)督責(zé)任, 一方面要符合不同的法律和監(jiān)管條例中有關(guān)監(jiān)督責(zé)任的規(guī)定，另一方面也要符合擔(dān)當(dāng)受托人角色時(shí)普通法律中的有關(guān)規(guī)定。另外，基金管理人和托管人必須相互分離。因此，一家AUT的受托人(the Trustee)和管理人完全獨(dú)立，一家OEIC的托管人(the Depositary)和已授權(quán)公司董事ACD之間也完全獨(dú)立。這樣就增加了給予投資者的保護(hù)水平。b.英國(guó)的主要立法是哪一部？ 英國(guó)的主要立法是金融服務(wù)和市場(chǎng)法令2000（FSMA 2000）。 該法令規(guī)定了英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的責(zé)任，基金管理人如何申請(qǐng)基金授權(quán)以及誰(shuí)將作為托管人。開放式投資基金公司監(jiān)管條例（OEIC Regulations）也是開放式投資基金公司OEIC的規(guī)范性文件, 而信托法也是AUT（授權(quán)的單位信托）的規(guī)范性文件。c.什么是英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局監(jiān)管條例？ 授權(quán)基金應(yīng)當(dāng)遵循英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局直接針對(duì)基金運(yùn)營(yíng)的規(guī)則和指南。該規(guī)則以及指南將歐盟可轉(zhuǎn)讓證券共同基金指令進(jìn)行了有效移植，并提供了一些基本材料對(duì)OEIC的企業(yè)行為準(zhǔn)則進(jìn)行了重要的補(bǔ)充。還有更多的規(guī)則來(lái)規(guī)范基金管理人和托管人，這些規(guī)則包含在幾份英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的文件材料和手冊(cè)中，比如集體投資計(jì)劃法規(guī)匯編COLL、商業(yè)行為法規(guī)匯編COBS以及SYSC（高層管理安排，制度與控制）。d.請(qǐng)進(jìn)一步介紹英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的作用 基金必須經(jīng)過(guò)英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局授權(quán)方能銷售給大眾投資者。為獲得授權(quán)，基金管理人必須向英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局提交申請(qǐng)表，包括各種文件，如公司章程草案副本（針對(duì)開放式投資基金公司OEIC）或者信托契約（針對(duì)授權(quán)的單位信托AUT），說(shuō)明公司章程或信托契約符合FSMA 2000或OEIC監(jiān)管條例的相關(guān)要求的律師證明、招募說(shuō)明書、主要投資資訊文件、簡(jiǎn)明版招募說(shuō)明書或投資基金主要特點(diǎn)說(shuō)明書、以及一個(gè)三年期的商業(yè)計(jì)劃。 基金管理人和托管人必須是經(jīng)英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局授權(quán)的英國(guó)公司。假如是可轉(zhuǎn)讓證券共同基金UCITS的話, 基金管理人也可以是一家歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金管理人。但這樣一家公司也需要獲得英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的授權(quán)才可以管理英國(guó)的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金。指定的獨(dú)立審計(jì)員也必須合格且具有相當(dāng)經(jīng)驗(yàn)。e.有哪些文件是規(guī)范基金管理人的？ 每一家授權(quán)基金都有自己的基金組成文件, （AUT的組成文件是信托契約， OEIC的基金組成文件是公司章程。） 這些文件詳細(xì)說(shuō)明了每一家授權(quán)基金的特點(diǎn)，權(quán)利并大體介紹了基金的規(guī)則（并且基本上吸收了監(jiān)管條例中的內(nèi)容)。而日常的操作規(guī)則在每個(gè)授權(quán)基金的招募說(shuō)明書中陳述, 包括詳細(xì)的投資目標(biāo)、為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)制定的投資策略、每一種股份類別的詳細(xì)信息(例如不同的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等)。一方面招募說(shuō)明書和其它的基金組成文件中的許多細(xì)節(jié)條款都是由基金管理人在一定的參數(shù)范圍內(nèi)制定，或者是以英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局列出的選擇范圍為基礎(chǔ)制定的, 另一方面基金的組成文件和招募說(shuō)明書也包含了細(xì)節(jié)層面的要求。f.主要參與授權(quán)基金治理的參與方都有哪些？ 英國(guó)授權(quán)基金治理結(jié)構(gòu)是以基金管理人和托管人的職責(zé)分離為基礎(chǔ)的。英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局授權(quán)（或認(rèn)可）的范圍包括基金管理人、托管人和基金本身。 基金管理人（在可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目UCITS中，假如基金管理人是一家歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)的可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目管理公司的情況除外)和托管人受到英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局FSA的監(jiān)管，需要遵守被授權(quán)人制度和英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的商業(yè)行為法規(guī)匯編。此外，雖然兩者都被允許將某些活動(dòng)委托給第三方去完成，但他們還是要為基金的運(yùn)營(yíng)負(fù)全責(zé)。 在可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目UCITS中，假如基金管理人是一家歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)的可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目管理公司的話，監(jiān)管責(zé)任則由英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局和這家可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目管理公司的母國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別承擔(dān)。g.請(qǐng)進(jìn)一步介紹被授權(quán)人制度 根據(jù)金融服務(wù)與市場(chǎng)法令FSMA，在授權(quán)公司中履行被監(jiān)管職能的人,包括基金管理人（在可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目中，假如基金管理人是一家歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)的可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目管理公司的情況除外）和托管人, 只有在英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局認(rèn)為符合條件并授權(quán)以后，才可以擔(dān)當(dāng)那項(xiàng)職能。他們也必須遵守英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局關(guān)于被授權(quán)人原則聲明和執(zhí)業(yè)守則。 在評(píng)估一個(gè)人是否符合條件時(shí),英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局將考察被考察人的誠(chéng)實(shí)、正直與聲譽(yù)、勝任力和能力以及財(cái)務(wù)狀況。 在可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（）中，假如基金管理人是一家歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)的可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目管理公司，對(duì)該公司組織方面的要求由這家可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目管理公司的母國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定的規(guī)則進(jìn)行規(guī)范。h.基金管理人的主要職責(zé)包括有哪些？ 基金管理人要為基金的日常管理負(fù)責(zé)。雖然基金管理人可以將某些活動(dòng)委托給其它方去完成，但監(jiān)管條例還是會(huì)追究基金管理人的責(zé)任。基金管理人必須遵守一整套的規(guī)則，該套規(guī)則是為了保證授權(quán)基金運(yùn)營(yíng)的公平，以及基金管理人能負(fù)起責(zé)任。 基金管理人和托管人對(duì)投資者有照管資產(chǎn)的義務(wù)。這是來(lái)自信托法、集體投資計(jì)劃監(jiān)管條例和英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局原則一個(gè)共同概念。而監(jiān)管條例則力圖將這種照管資產(chǎn)的義務(wù)條文化并對(duì)這種義務(wù)的履行進(jìn)行衡量。但其核心原則是基金管理人和托管人必須以投資者的最佳利益來(lái)行事。該原則居于授權(quán)基金、運(yùn)營(yíng)者和投資者之間關(guān)系的中心，決定了這三者間關(guān)系的性質(zhì)。i. 托管人的責(zé)任都有哪些？ 托管人對(duì)于基金管理人在一些關(guān)鍵領(lǐng)域的行為有監(jiān)督的義務(wù)，這些領(lǐng)域包括基金份額的定價(jià)、交易、投資組合估值、以及在遵守投資和借貸權(quán)限的限制條款方面。托管人也對(duì)授權(quán)基金的資產(chǎn)保全負(fù)有責(zé)任。將授權(quán)基金資產(chǎn)的所有權(quán)和運(yùn)營(yíng)管理相分離是授權(quán)基金所提供的投資者保護(hù)方面最基本的要素。 托管人也有責(zé)任保護(hù)新進(jìn)入、即將退出以及繼續(xù)投資的投資者的利益。雖然托管人不對(duì)基金管理人的投資活動(dòng)承擔(dān)直接責(zé)任，托管人必須采取合理的步驟確保基金管理人是在恰當(dāng)?shù)芈男胸?zé)任。這一點(diǎn)不同于其他散戶儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，如存款、儲(chǔ)蓄存款賬戶、保險(xiǎn)產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。 由于市場(chǎng)的選擇結(jié)果，托管人往往是大型銀行集團(tuán)的分支機(jī)構(gòu)或分部 (雖然按照規(guī)定他們不必如此). 實(shí)際上，這些機(jī)構(gòu)代表著非常多的具備專業(yè)素養(yǎng)和資質(zhì)的人才資源，同時(shí)又有IT技術(shù)的支持、處理能力、以及專家資源。j.授權(quán)基金的治理安排中有無(wú)其他方的參與？ 獨(dú)立審計(jì)人員對(duì)授權(quán)基金也起到重要作用。具備資格的獨(dú)立估價(jià)師也同樣起著重要的作用, 需要他們對(duì)基金持有的房地產(chǎn)進(jìn)行估值。k.英國(guó)的治理結(jié)構(gòu)有什么獨(dú)到的地方？ 英國(guó)授權(quán)基金的治理體制相比歐盟的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金指令更加細(xì)致和嚴(yán)格，體現(xiàn)在它對(duì)托管人提出了幾項(xiàng)額外的責(zé)任，并要求基金管理人和托管人之間完全獨(dú)立。這種獨(dú)立性有助于避免利益沖突以及管理利益沖突，假如基金管理人和托管人屬于同一群公司的話，這種利益沖突的可能性無(wú)疑會(huì)增加。 此外，要求托管人對(duì)基金管理人進(jìn)行更廣泛多樣的監(jiān)督，并要遵守許多的執(zhí)業(yè)操守規(guī)則以及其它的監(jiān)管要求。這就使得英國(guó)同與其競(jìng)爭(zhēng)的其它國(guó)家有所不同。證據(jù)表明，英國(guó)提供一種更加強(qiáng)勁的投資者保護(hù)結(jié)構(gòu)。l.英國(guó)治理結(jié)構(gòu)是怎樣在其它方面為投資者提供保護(hù)的？ 在英國(guó)，假如有不利證據(jù)說(shuō)明基金管理人以及/或托管人有過(guò)錯(cuò)的話，英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局FSA有權(quán)要求基金管理人以及/或托管人對(duì)授權(quán)基金進(jìn)行賠償。英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局也有權(quán)對(duì)公司進(jìn)行罰款，并且對(duì)公司里的個(gè)人進(jìn)行罰款或禁止從業(yè)。此外，授權(quán)基金管理也受到金融監(jiān)察專員服務(wù)局（Financial Ombudsman Service）和金融服務(wù)業(yè)賠償計(jì)劃Financial Services Compensation Scheme (FSCS)的規(guī)制。金融監(jiān)察專員服務(wù)局負(fù)責(zé)處理投資者投訴，假如調(diào)查結(jié)果證明基金管理人有過(guò)錯(cuò)的話，金融監(jiān)察專員服務(wù)局有權(quán)要求其進(jìn)行賠償。如果基金管理人違約并不能按照金融監(jiān)察專員服務(wù)局或者英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的要求對(duì)基金或投資者進(jìn)行賠償，金融服務(wù)業(yè)賠償計(jì)劃將處理投資者賠償有關(guān)事宜。（注意：基金管理人的違約不影響基金的資產(chǎn)，基金的資產(chǎn)與基金管理人自身的資產(chǎn)是相當(dāng)分離的。）第三部分 基金的運(yùn)作3.1提供給投資者的信息 在英國(guó)，根據(jù)監(jiān)管條例，投資者在投資基金前或投資基金后，能夠及時(shí)獲得該基金最新的詳盡信息。這些規(guī)定使投資者可以參與其投資的基金的關(guān)鍵問(wèn)題的決策并確保他們能定期收到有關(guān)基金的信息。a.投資基金的組成文件是什么？ 對(duì)于已授權(quán)開放式投資基金公司（OEIC）而言投資基金的組成文件就是公司章程，而對(duì)于授權(quán)的單位信托（AUT）而言，就是信托契約。投資基金的組成文件規(guī)定了基金組成的條款、基金名稱、所在地和投資目標(biāo)以及基金內(nèi)部管理規(guī)則等內(nèi)容。該文書的目的是讓投資者了解情況和保護(hù)投資者，并確保共同基金的不同基金份額類型或股份類型的持有人都受到公平對(duì)待。 投資基金的組成文件也規(guī)定了基金的權(quán)力與限制、如何管理基金并為負(fù)有監(jiān)督責(zé)任的人提供基準(zhǔn)，以保障基金管理人能如約對(duì)基金進(jìn)行運(yùn)作。需確保所有現(xiàn)有及潛在投資者都能夠通過(guò)申請(qǐng)獲得一份免費(fèi)的投資基金的組成文件。b.什么是基金招募說(shuō)明書？ 根據(jù)英國(guó)監(jiān)管條例，基金管理人需提供全面的信息，幫助投資者及其顧問(wèn)在投資任一授權(quán)基金之前做出平衡和基于充分信息的決定。此類信息包含在招募說(shuō)明書內(nèi)。招募說(shuō)明書中的信息包括基金投資目標(biāo)、運(yùn)營(yíng)以及負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)該基金的人員。招募說(shuō)明書也包含基金投資策略、投資與借貸權(quán)限,合格市場(chǎng),估值與定價(jià)政策,所有將從基金資產(chǎn)中扣除的費(fèi)用以及所有稀釋征費(fèi)/調(diào)整的安排。基金管理人必須確保招募說(shuō)明書不包含對(duì)基金的投資者利益有任何偏見不公的條款，并且經(jīng)常修訂，時(shí)常更新。 需確保所有現(xiàn)有及潛在投資者都能夠通過(guò)申請(qǐng)獲得一份免費(fèi)的招募說(shuō)明書。c.什么是主要投資資訊文件KIID和簡(jiǎn)明版招募說(shuō)明書? 歐盟可轉(zhuǎn)讓證券共同基金指令要求每家可轉(zhuǎn)讓證券共同基金提供主要投資資訊文件KIID替代簡(jiǎn)明版招募說(shuō)明書。所有自2011年7月1日起授權(quán)的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金都需制作主要投資資訊文件。所有在2011年7月1日以前授權(quán)的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金需要在2012年7月1日前用主要投資資訊文件替代簡(jiǎn)明版招募說(shuō)明書。 不屬于UCITS的英國(guó)授權(quán)基金可以選擇制定主要投資資訊文件、簡(jiǎn)明版招募說(shuō)明書或者投資基金主要特點(diǎn)說(shuō)明書 (參見以下)。這可以在歐盟引入了整套零售投資產(chǎn)品（Packaged Retail Investment Products）新政之后加以改變。整套零售投資產(chǎn)品新政是為了針對(duì)歐洲所有零售投資產(chǎn)品的信息披露提供一個(gè)統(tǒng)一的制度。 歐盟可轉(zhuǎn)讓證券共同基金指令要求基金管理人針對(duì)其經(jīng)營(yíng)的每一個(gè)可轉(zhuǎn)讓證券共同基金，以書面形式提供并公布主要投資資訊文件(在2012年7月1日之前是必須提供并公布簡(jiǎn)明版招募說(shuō)明書)。有些情況下也可以用其它耐久媒介提供與公布。該指令精確地規(guī)定了主要投資資訊文件應(yīng)包含的內(nèi)容，基金管理人必須確保這些文件包含了投資者作出基于充分信息的決定所需要的信息，以決定是否投資該項(xiàng)目。此外，基金管理人必須確保定期修訂主要投資資訊文件， 若遇到有重大變化時(shí)必須馬上修訂。主要投資資訊文件必須每年更新。d.什么是投資基金主要特點(diǎn)說(shuō)明書？ 在推出簡(jiǎn)明版招募說(shuō)明書的幾年以前, 為了完善給投資者提供的信息, 英國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)引入了投資基金主要特點(diǎn)說(shuō)明書概念，要求提供投資基金主要特點(diǎn)說(shuō)明書的規(guī)范不僅針對(duì)基金，也針對(duì)所有“打包產(chǎn)品”。在英國(guó)引入英國(guó)零售分銷審查(Retail Distribution Review,RDR)之后，這項(xiàng)規(guī)定將適用于所有英國(guó)針對(duì)散戶的投資產(chǎn)品，而不只包括“打包產(chǎn)品”。該說(shuō)明書旨在為潛在投資者提供關(guān)于基金的更為核心的信息。英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局要求所有基金都為投資者提供一份書面或者電子文檔的投資基金主要特點(diǎn)說(shuō)明書。 非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目NURS可以選擇提供主要投資資訊文件或者繼續(xù)提供簡(jiǎn)明版招募說(shuō)明書作為替代。但是他們當(dāng)中仍然有一部分還繼續(xù)提供投資基金主要特點(diǎn)說(shuō)明書。e.投資者是否有權(quán)獲得關(guān)于基金的報(bào)告？ 在英國(guó)，既有法律也有監(jiān)管方面的要求，要求授權(quán)基金為投資者提供年度報(bào)告和中期報(bào)告。這些報(bào)告使得現(xiàn)有的和潛在的投資者及他們的顧問(wèn)可以定期獲得基金財(cái)務(wù)狀況的最新信息。這些要求規(guī)定基金管理人公布年度報(bào)告與賬目（ 在年度決算期最后四個(gè)月內(nèi)），以及在中期會(huì)計(jì)決算日以后的兩個(gè)月之內(nèi)公布中期或半年期的報(bào)告與賬目。此規(guī)范也詳細(xì)規(guī)定了誰(shuí)負(fù)責(zé)制作報(bào)告，這些報(bào)告中需要包含的信息，各項(xiàng)報(bào)告的時(shí)間要求和公布范圍。兩份報(bào)告都必須包含在一份細(xì)節(jié)文件中，稱為長(zhǎng)報(bào)告（Long Report），以及一個(gè)簡(jiǎn)明報(bào)告中，這是一種更為用戶友好型的文件，稱為短報(bào)告（Short Report）。f.短報(bào)告中含有何種信息？ 年度短報(bào)告需要包含相關(guān)年度期內(nèi)的基金投資活動(dòng)和績(jī)效的有關(guān)信息，使得投資者更容易清楚地了解投資組合投到了什么地方以及在這一時(shí)期投資組合產(chǎn)生了多大程度的變化。該報(bào)告需要包含一張對(duì)照表使投資者可以了解該基金在過(guò)去五個(gè)年度的績(jī)效記錄，或者假如該基金的存在還不足五年的話，基金整個(gè)生命期的績(jī)效記錄。任何對(duì)基金的規(guī)模產(chǎn)生了重大影響的事件，或者可能影響了基金績(jī)效的目標(biāo)改變也需得到詳細(xì)說(shuō)明。g.長(zhǎng)報(bào)告中含有何種信息？ 年度長(zhǎng)報(bào)告需要包含年度會(huì)計(jì)期的賬目信息，報(bào)告制作的方式必須符合“推薦的會(huì)計(jì)處理公告”(SORP)中的要求。 長(zhǎng)報(bào)告也需要包含一個(gè)上面解釋過(guò)的對(duì)照表。此外，需要包含分別由基金管理人、 托管人和獨(dú)立審計(jì)員提供的報(bào)告?；鸸芾砣藞?bào)告必須包含基金的目標(biāo)、為實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)的投資政策與策略、以及這一階段投資活動(dòng)的總結(jié)回顧。托管人報(bào)告中必須說(shuō)明，在任何重大的方面以下幾項(xiàng)是否按照規(guī)則、以及在適用的情況下是否按照OEIC監(jiān)管規(guī)則和投資基金的組成文件得到處理: 基金份額的發(fā)行、銷售、贖回和注銷; 基金份額價(jià)格的計(jì)算以及基金收入的運(yùn)用; 以及適用于該基金的投資與借貸權(quán)力與限制是否被超越。 審計(jì)員報(bào)告必須從審計(jì)員的角度證實(shí)賬目信息是否按照推薦的會(huì)計(jì)處理公告（SORP）、集體投資計(jì)劃法規(guī)匯編的規(guī)定以及投資基金的組成文件進(jìn)行制定。 此外，應(yīng)該含有一段陳述，說(shuō)明賬目是否真實(shí)公平地反映了該會(huì)計(jì)決算期內(nèi)該基金資產(chǎn)的凈收入、凈利得或損失、 截止該決算期末基金的財(cái)務(wù)狀況、會(huì)計(jì)記錄是否完善以及是否同賬目一致。 半年度長(zhǎng)報(bào)告的內(nèi)容有一點(diǎn)不同，即不需要提供對(duì)照表或者/和托管人報(bào)告。由于半年度賬目不需要經(jīng)過(guò)審計(jì),所以也不需包括審計(jì)報(bào)告。h.假如要對(duì)基金做一個(gè)更改時(shí)需要做什么？ 有各種規(guī)定和指南幫助基金管理人判定應(yīng)如何處理該基金管理人建議的基金更改以及如何就這些更改通知投資者。有一些變更，如基金管理人或托管人或者投資基金的組成文件的變更，需要事先獲得英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的批準(zhǔn)。其它一些變更則需要事先獲得該基金投資者的批準(zhǔn)。依據(jù)監(jiān)管條例，基金管理人有義務(wù)逐個(gè)考慮每種類型的更改或事件以判定對(duì)基金和基金投資者的重大影響。這種影響的重大程度將決定該變更是否被作為事先通知還是事后通知的事項(xiàng)、重大的還是根本性變更來(lái)處理。而這也會(huì)影響到通知該基金投資者的方式。i.請(qǐng)進(jìn)一步介紹可以對(duì)基金做什么樣的變更？根本性變更 根本性變更是指：改變基金的目標(biāo)或者性質(zhì)的變化或者事件；嚴(yán)重不利于某個(gè)基金份額持有人的變化或者事件; 改變了該投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)水平的變化或者事件; 或?yàn)榛鸬馁Y產(chǎn)帶來(lái)了一種新的支出的變化或者事件。例如投資策略或者目標(biāo)的改變、基金特點(diǎn)的改變，可能由每月分配收入改為每年分配收入, 或者引入了有限額的贖回計(jì)劃安排。在此情況下，規(guī)則規(guī)定基金管理人必須在作出改變前召開基金份額持有人/股東大會(huì)獲得他們的同意方可執(zhí)行。也有規(guī)則規(guī)定這樣的會(huì)議應(yīng)在何時(shí)以及采取何種方式通知投資者。 在大多數(shù)情況下，這些變化會(huì)作為一項(xiàng)動(dòng)議 (或稱決議)交付會(huì)議，通過(guò)舉手表決來(lái)解決。 除非在宣布舉手表決的結(jié)果之前或之后，又有進(jìn)一步的建議，要求投票表決。舉手表決的情況下出席會(huì)議的每位基金份額持有人/股東擁有一票權(quán)。但是,在投票表決中，每位基金份額持有人或股東的投票權(quán)的大小是依據(jù)他們持有的基金份額或股票在基金管理人選定的發(fā)出會(huì)議通知前某一天的價(jià)值占已發(fā)行基金份額或股票總價(jià)值的比例所決定的。對(duì)于某些事項(xiàng)，需要經(jīng)過(guò)特別決議程序， 在這種程序中，需要75%的投票支持，該決議才能被通過(guò)。但是，投資者需要認(rèn)識(shí)到，還有一些不同的合同條款安排會(huì)影響到他們表決權(quán)的行使。這些情況也需要在基金的招募說(shuō)明書中詳細(xì)說(shuō)明。重大變更重大變更雖然不被看作是根本性的變更，但卻會(huì)影響基金份額持有人行使自己在投資方面權(quán)利的能力; 根據(jù)常理判斷，會(huì)導(dǎo)致基金份額持有人重新考慮他們?cè)诨鹬械耐顿Y; 導(dǎo)致基金的資產(chǎn)用于對(duì)某些相關(guān)方支付的增加。在此情況下，至少要提前60天通知投資者, 以便投資者基于充分信息的基礎(chǔ)上作出決定是否繼續(xù)持有該基金。重大變更要求基金管理人事先以書面方式通知基金份額持有人。需要通知的變更需要通知的變更是指相當(dāng)有可能或者已經(jīng)影響基金的變更。在此情況下,基金管理人必須根據(jù)事件的性質(zhì)，以恰當(dāng)?shù)姆绞讲⒃谇‘?dāng)?shù)臅r(shí)間內(nèi)通知基金份額持有人有關(guān)變更。這些將取決于該事件的性質(zhì)。此類變更可能包括估值時(shí)間點(diǎn)的變化，或者一個(gè)已經(jīng)影響到基金或基金運(yùn)作的重大政治事件，并且是基金管理人不可控制的。有關(guān)此類事件的通知,將采取第一時(shí)間以書面形式通知，在公司網(wǎng)站公布有關(guān)信息，或?qū)⒋祟愂录男畔ǖ交鹣乱黄诘拈L(zhǎng)報(bào)告當(dāng)中。 短報(bào)告中也將包含這些變更的詳細(xì)信息?？梢允潞笸ㄖ姆侵匾兏? 基金管理人通?？梢允潞笤诎肽昶诘亩虉?bào)告中對(duì)這些變化做一個(gè)詳細(xì)介紹。對(duì)于那些被認(rèn)為需要事先通知的變更，需專門制作通知文件。3.2投資與借貸權(quán)限a.基金是否有投資與借貸的權(quán)力限制？依據(jù)英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的規(guī)定，基金經(jīng)理必須保證基金在可以投資何種資產(chǎn)、可以投資于某種資產(chǎn)的比例以及基金范圍內(nèi)可以準(zhǔn)許何種交易方面都應(yīng)符合某種最低標(biāo)準(zhǔn)。 投資基金的組成文件以及招募說(shuō)明書可能會(huì)進(jìn)一步影響這些標(biāo)準(zhǔn)，前提是要滿足監(jiān)管條例的限制條件。對(duì)于可以從事的借貸量同樣也有限制。 對(duì)于可轉(zhuǎn)讓證券共同基金（UCITS）、非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目(NURS)以及合格投資者項(xiàng)目（QIS）限制條件各不相同。這些限制條件的設(shè)置是為了保證通過(guò)投資組合的多樣化充分分散風(fēng)險(xiǎn)，通常是以基金資產(chǎn)的占比來(lái)規(guī)定的。 對(duì)于不同的投資資產(chǎn)類型設(shè)定了最高限，比如：可轉(zhuǎn)讓證券（股份、信用債券、政府與公共證券、認(rèn)股權(quán)證以及代表某種證券的憑證）、已授權(quán)貨幣市場(chǎng)工具、CIS中的單元、衍生產(chǎn)品和遠(yuǎn)期交易、以及存款。對(duì)于可轉(zhuǎn)讓證券，監(jiān)管條例對(duì)在合格市場(chǎng)上交易的已授權(quán)證券和不在合格市場(chǎng)交易的未授權(quán)證券進(jìn)行了區(qū)分。 （有關(guān)更多關(guān)于未授權(quán)證券的信息請(qǐng)參照3.2c“請(qǐng)進(jìn)一步介紹UCITS和NURS的投資與借貸通用權(quán)限”)。基金經(jīng)理需兼顧到最新公布的招募說(shuō)明書中所陳述的投資基金目標(biāo)與政策，保證基金的資產(chǎn)有一個(gè)審慎的風(fēng)險(xiǎn)分布。b.請(qǐng)進(jìn)一步介紹合格市場(chǎng)從規(guī)則的定義來(lái)說(shuō), 歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)（EEA)的任何市場(chǎng)只要是受監(jiān)管的、合規(guī)運(yùn)營(yíng)的、并對(duì)公眾開放的，就可以認(rèn)為是投資或基金交易的合格市場(chǎng)、或者既可以進(jìn)行投資也可以進(jìn)行基金交易。 歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)以外的任何市場(chǎng)如果滿足某些標(biāo)準(zhǔn)也可能被認(rèn)為是合格市場(chǎng)，例如市場(chǎng)受到監(jiān)管、合規(guī)運(yùn)營(yíng)并受到一家海外監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)可、對(duì)公眾開放并有充分的流動(dòng)性?；鸸芾砣擞胸?zé)任確定市場(chǎng)是否合格，并做市場(chǎng)盡職調(diào)查報(bào)告來(lái)證明市場(chǎng)對(duì)于投資或基金交易活動(dòng)，或兼做兩者的合適性?；鸸芾砣诵枧c托管人磋商以確保托管人對(duì)基金管理人為保證市場(chǎng)合格而采取的合理步驟感到滿意。托管人也必須對(duì)有充分的保管安排，確保在市場(chǎng)內(nèi)和市場(chǎng)上交易的資產(chǎn)安全這一點(diǎn)感到滿意。C.請(qǐng)進(jìn)一步介紹UCITS和NURS的投資與借貸通用權(quán)限已授權(quán)可轉(zhuǎn)讓證券與貨幣市場(chǎng)工具UCITS 對(duì)于可轉(zhuǎn)讓證券共同基金UCITS，基金資產(chǎn)總值可以投資在同一家發(fā)行的已授權(quán)可轉(zhuǎn)讓證券或貨幣市場(chǎng)工具（或同時(shí)投資兩者）的百分比是有限制規(guī)定的。 每個(gè)UCITS資產(chǎn)總值可以投資在同一家發(fā)行的已授權(quán)可轉(zhuǎn)讓證券或貨幣市場(chǎng)工具（或同時(shí)投資兩者）的百分比不能高于5%，但是這一限制可以提高到每一家不超過(guò)10%，假如超過(guò)5%之后，此類證券或工具占基金的總值不超過(guò)40%的話。 這被稱為是5/10/40規(guī)則。 這意味著每一個(gè)UCITS必須投資于16家或者更多的不同資產(chǎn) (其中有4家每家不超過(guò)10%，以及另外12家其中每家不超過(guò)5%)。 對(duì)于追蹤指數(shù)的UCITS (盈富基金或指數(shù)追蹤基金), 這種限制會(huì)有不同，即，對(duì)同一家的投資最多不能超過(guò)20%，在特殊情況下，這個(gè)最高限可以調(diào)整為35%。 對(duì)于資產(chǎn)擔(dān)保債券,基金資產(chǎn)對(duì)同一家的投資上限為25%，前提是這種超過(guò)5%的持股總額不超過(guò)基金總額的80%。非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目NURS 對(duì)于非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目NURS，可以投資在同一家發(fā)行的已授權(quán)可轉(zhuǎn)讓證券或貨幣市場(chǎng)工具的上限為10%。 按照 5/10/40 的規(guī)則(如上所述)， 這意味這一家基金必須投資10家或10家以上資產(chǎn)（10家資產(chǎn)的話，每家不超過(guò)10%）。 對(duì)于指數(shù)追蹤基金而言，該限制可以增加到20%。即使在特殊情況下，也不允許NURS將該限制提高到20%以上。 對(duì)于資產(chǎn)擔(dān)保債券而言,對(duì)于同一家資產(chǎn)投資的上限為25%。未授權(quán)證券 可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（）可投資未授權(quán)證券資產(chǎn)的限制為該基金總資產(chǎn)的10%( 請(qǐng)參照3.2a部分內(nèi)容，“基金是否有投資與借貸的權(quán)力限制”), 對(duì)同一家的標(biāo)的物投資占基金總值的占比方面，最高不超過(guò)5%的規(guī)定一樣適用 。 非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目NURS可用于投資未授權(quán)證券資產(chǎn)的投資上限是該基金總值的20%。完全未付或部分支付的證券 對(duì)有筆資金未付的可轉(zhuǎn)讓證券或授權(quán)的貨幣市場(chǎng)工具，可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（）和非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目(NURS)是可以進(jìn)行投資的, 條件是未來(lái)需要支付的款項(xiàng)(a call)可以在不違反英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局有關(guān)投資和借貸權(quán)限的規(guī)定前提下支付。存款基金可以將其資產(chǎn)最多不超過(guò)20%以存款的方式投資于一家已授權(quán)銀行，前提是存款可以隨時(shí)支取并在不超過(guò)12月內(nèi)到期。對(duì)于非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目NURS，按照規(guī)定，基金資產(chǎn)價(jià)值中最多不超過(guò)20%可以以存款方式投資于某一家銀行.衍生產(chǎn)品可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（）可以為了對(duì)沖某些投資、資產(chǎn)和市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，以及為了投資目的本身，使用衍生產(chǎn)品。衍生產(chǎn)品必須對(duì)于基金所闡述的投資目標(biāo)而言是恰當(dāng)?shù)模漕^寸需經(jīng)過(guò)授權(quán)（同時(shí)需要出具盡職調(diào)查報(bào)告并需在合格衍生產(chǎn)品市場(chǎng)上履行交易）或者場(chǎng)外交易(OTC)（指依據(jù)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的規(guī)定有更為嚴(yán)格限制的場(chǎng)外交易）。OTC衍生產(chǎn)品交易中針對(duì)任何一個(gè)對(duì)手方的最大風(fēng)險(xiǎn)敞口不能超過(guò)基金資產(chǎn)總值的5%，但假如對(duì)手方是已授權(quán)的銀行的話，該限額可以增加為10%。對(duì)于非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目NURS而言，在OTC的衍生產(chǎn)品交易中，針對(duì)任何一個(gè)對(duì)手方的最大風(fēng)險(xiǎn)敞口不能超過(guò)基金資產(chǎn)總值的10%。關(guān)于衍生產(chǎn)品更多信息，請(qǐng)參照3.2i部分“請(qǐng)進(jìn)一步介紹衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)敞口”。集體投資計(jì)劃（CIS）除了UCITS的聯(lián)接基金之外，所有UCITS投資到單一一家CIS的基金資產(chǎn)不能超過(guò)基金總值的20%）。此外UCITS只有在第二投資項(xiàng)目符合金融監(jiān)管局的一些標(biāo)準(zhǔn)，方可投資CIS的單元（也被稱為第二投資項(xiàng)目second schemes)，并且前提是投資第二投資項(xiàng)目不超過(guò)基金總額的30%，且這些第二投資項(xiàng)目需滿足更為嚴(yán)苛的標(biāo)準(zhǔn). UCITS聯(lián)接基金至少需將資產(chǎn)的85%投資于其主UCITS的單元中去。一個(gè)NURS可以至多將基金資產(chǎn)的35%投資于一個(gè)完全符合英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)的第二投資項(xiàng)目second schemes的單元中去。政府與公共證券(GAPS)政府與公共證券(GAPS)包括地方政府和國(guó)家政府以及歐盟成員國(guó)是其成員的國(guó)際機(jī)構(gòu)發(fā)行的債權(quán)股額、債券或其它產(chǎn)生或承認(rèn)債務(wù)關(guān)系的融資工具。只要投資于單一一家的政府與公共證券占基金總值不超過(guò)35%，對(duì)于敞口分散方面沒有限制。比如，這意味著一家基金可以將其35%的資產(chǎn)投資于一支英國(guó)金邊債券。 但是，一家基金可以對(duì)單一一家發(fā)行的政府與公共證券投資超過(guò)總資產(chǎn)額的35%，前提是沒有一個(gè)敞口超過(guò)基金資產(chǎn)總值的30%，以及基金持有至少6支同一發(fā)行機(jī)構(gòu)發(fā)行的政府與公共證券。 在這種情形下基金經(jīng)理人必須與托管人進(jìn)行磋商并一致認(rèn)為發(fā)行機(jī)構(gòu)是恰當(dāng)?shù)?，并且符合基金的投資目標(biāo)。 對(duì)于基金要投資超過(guò)自身總資產(chǎn)35%以上的國(guó)家政府、地方政府、或國(guó)際公共機(jī)構(gòu)，基金經(jīng)理人必須保證在最新公布的招募說(shuō)明書和投資基金的組成文件中披露他們的名稱。這些限制對(duì)NURS和UCITS同樣適用。貸款根據(jù)規(guī)定，允許UCIT貸款為基金自身使用，前提是貸款將從本基金的資產(chǎn)歸還并與基金的組成文件中的借貸限制規(guī)定無(wú)沖突。 此種借貸行為只有是暫時(shí)性的和非經(jīng)常性的方能許可， 并且在任何工作日不能超過(guò)基金資產(chǎn)的10%。 對(duì)于任何借貸或可能超過(guò)三個(gè)月以上的借貸，必須事先獲得托管人的許可。對(duì)于NUR, 此10%的限制同樣適用，但對(duì)其借貸時(shí)間沒有限制。d. 對(duì)UCITS基金是否還有其它的限制性要求？是的，在重大影響力和集中度方面對(duì)于授權(quán)基金也有一些監(jiān)管要求。在重大影響力方面，上市公司在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)方面會(huì)經(jīng)常尋求基金管理人等投資機(jī)構(gòu)的意見。這些機(jī)構(gòu)經(jīng)常能滿足上市公司的資本需求，并同上市公司有類似或一致的長(zhǎng)期目標(biāo)。 因此，這種非常緊密的職業(yè)關(guān)系有時(shí)就會(huì)被認(rèn)為會(huì)影響到上市公司的決策。為保證一家UCITS不會(huì)影響到它在其中有投資的公司的運(yùn)營(yíng)，有一些限制性規(guī)定。OEIC不能控制其投資的任何一家公司超過(guò)20%的有表決權(quán)的股份。假如是AUT的話，基金管理人需確保他管理的AUT所持有的頭寸總和不等于或超過(guò)任何一家公司20%的有表決權(quán)的股份。集中度限制規(guī)定要求UCITS不能購(gòu)買超過(guò)：一家公司10%的無(wú)表決權(quán)的股份；同一家機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)證券的10%；