股票投資分析報告模板.doc

.永輝超市股票分析報告(601933)1基本面分析1.1宏觀經(jīng)濟形勢分析1.1.1國際經(jīng)濟形勢分析2017年上半年的全球經(jīng)濟表現(xiàn)良好，逐漸從衰退中開始復蘇。按照不同國家和地區(qū)來看，主要發(fā)達國家的經(jīng)濟復蘇態(tài)勢明顯，全球金融形勢驟然惡化的已是小概率事件。總體來看，2017年上半年全球經(jīng)濟呈現(xiàn)持續(xù)溫和復蘇態(tài)勢。據(jù)實體經(jīng)濟高頻統(tǒng)計與景氣調(diào)查指標顯示，自2016年下半年以來，全球經(jīng)濟逐步擺脫了持續(xù)六年低速運行的態(tài)勢。從工業(yè)生產(chǎn)、貿(mào)易和投資等“硬指標”看，截至今年一季度的數(shù)據(jù)均顯示，全球經(jīng)濟加快增長，并創(chuàng)下近六年以來的新高。從采購經(jīng)理人指數(shù)、消費者信心指數(shù)和OECD領(lǐng)先指數(shù)等“軟指標”看，全球經(jīng)濟持續(xù)維持較好的增長態(tài)勢。1.1.2中國經(jīng)濟形勢分析2017年前三季度GDP達到593288億元，按可比價格計算，同比增長6.9%，增速與上半年持平，比上年同期加快0.2個百分點。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值41229億元，同比增長3.7%；第二產(chǎn)業(yè)增加值238109億元，增長6.3%；第三產(chǎn)業(yè)增加值313951億元，增長7.8%。三季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長6.8%，經(jīng)濟連續(xù)9個季度運行在6.7-6.9%的區(qū)間，保持中高速增長?？偟膩砜矗叭径葒窠?jīng)濟穩(wěn)中有進、穩(wěn)中向好的態(tài)勢持續(xù)發(fā)展，支撐經(jīng)濟保持中高速增長和邁向中高端水平的有利條件不斷積累增多，發(fā)展的包容性和獲得感明顯增強，為更好地實現(xiàn)全年經(jīng)濟發(fā)展預(yù)期目標奠定了扎實基礎(chǔ)。但也要看到，國際環(huán)境依然復雜多變，國內(nèi)經(jīng)濟仍處在結(jié)構(gòu)調(diào)整的過關(guān)期，持續(xù)向好基礎(chǔ)尚需進一步鞏固。 1.2行業(yè)總體分析1.2.1超市行業(yè)競爭剖析1.2.1.1超市行業(yè)關(guān)店潮涌，后勁已然不足。 自去年以來，超市、便利店的關(guān)店力度絲毫不遜于百貨業(yè)，沃爾瑪、家樂福、樂購、人人樂這些曾經(jīng)雄霸一方的零售大佬都主動或被動關(guān)閉門店。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年，主要零售企業(yè)（含百貨、超市）在國內(nèi)共計關(guān)閉121家門店，其中超市業(yè)態(tài)關(guān)店數(shù)量更是高達96家。業(yè)內(nèi)人士指出，在租金成本、人力成本不斷攀升的背景下，大型商超的運營成本也隨之逐漸升高，而外資超市對華市場變化和反應(yīng)速度比本土超市遲緩，租金優(yōu)勢不再也導致外資超市成為關(guān)店的先鋒。1.2.2.2互聯(lián)網(wǎng)市場沖擊實體市場電商帶來的沖擊是普遍的、持續(xù)深入的，接下來這種沖擊會蔓延到省會級城市和三四線城市，甚至部分縣城的大賣場也會感受到電商業(yè)帶來的寒潮。除了外部沖擊，傳統(tǒng)大賣場還面臨著高租金、高人工、高能耗、高折舊壓力的挑戰(zhàn)。不過，電商的持續(xù)發(fā)展也會遇到缺乏線下優(yōu)勢支撐的問題?！半S著電商發(fā)力線下，其經(jīng)營成本、經(jīng)營管理的瓶頸也會顯現(xiàn)出來。傳統(tǒng)零售商轉(zhuǎn)型過程中同樣也不僅僅只有劣勢，生鮮食品經(jīng)營將是線下零售企業(yè)的經(jīng)營優(yōu)勢?！苯衲暌詠恚鞔笊坛u場都在進行轟轟烈烈的互聯(lián)網(wǎng)+活動，物美的支付寶日的推廣對象甚至蔓延到每天早上排隊買特價雞蛋的大爺大媽，不過商超賣場的互聯(lián)網(wǎng)+之路依然十分漫長。大多數(shù)商超、大賣場的互聯(lián)網(wǎng)+，仍然停留在支付階段，并沒有深入到零售模式的環(huán)節(jié)，借助互聯(lián)網(wǎng)等工具在改良零售現(xiàn)有的業(yè)態(tài)，并沒有改造和顛覆現(xiàn)有的業(yè)態(tài)。1.2.2市場營銷趨向1.2.2.1普及移動支付，提升有效流量，挑戰(zhàn)原有商業(yè)模式 移動互聯(lián)時代，零售行業(yè)的數(shù)字化服務(wù)能力受到挑戰(zhàn)，在消費行為深受數(shù)字化影響的今天，超市行業(yè)需要調(diào)動各種力量來重塑消費者的全渠道購物體驗。移動支付和微信公眾號幾乎成為超市行業(yè)的標配。支付寶、微信支付在搶奪商超資源方面毫不手軟，撒錢無數(shù)。這是一個將每個到店的顧客變?yōu)橛行Я髁?，進而產(chǎn)生商業(yè)價值的有效手段。不少超市企業(yè)通過移動支付來提升顧客結(jié)賬體驗，也為顧客提供了更有趣、更便捷、更多的服務(wù)。超市在采用移動支付后，單個顧客結(jié)賬時間明顯縮短，銷售同比拉升，除了移動支付企業(yè)本身進行補貼推廣外，吸引更多的年輕顧客到店，分析消費大數(shù)據(jù)進而調(diào)整商品結(jié)構(gòu)也是超市自身的一個機會。 在線上線下融合的環(huán)境下，用戶向線上遷移最終會帶動所有品類的電商化，實體零售的優(yōu)勢也需要以數(shù)字化的形式進行再造。數(shù)字化對超市原有的商業(yè)模式有一定的挑戰(zhàn)，采購和商品運營、庫存管理、消費者服務(wù)等方面都需要隨之改變，而現(xiàn)在超市所做的還遠遠不夠，就目前案例來講，技術(shù)因素在超市運營中的最大價值還未得到充分體現(xiàn)。實體零售擁有讓互聯(lián)網(wǎng)公司羨慕的流量入口，卻把大量流量浪費在店門口，如何將每一個到店顧客變?yōu)橛行У牧髁浚M而產(chǎn)生商業(yè)價值，是實體零售在“互聯(lián)網(wǎng)+”下要解決的關(guān)鍵問題。1.2.2.2改變零供關(guān)系，建立新型管理模式，匹配消費者需求表面上，電商從線下?lián)屪叩氖鞘袌龇蓊~，本質(zhì)上是消費者的流失;超市行業(yè)采取諸多手段改善商品或者環(huán)境，實際上是在爭取消費者。國內(nèi)連鎖超市的發(fā)展得益于中國經(jīng)濟和中國市場，但自身基本功并不到位，互聯(lián)網(wǎng)是新工具和手段，能夠幫助零售企業(yè)更好地體現(xiàn)根本價值，即用物美價廉的商品、高效的供應(yīng)鏈和良好的顧客服務(wù)來滿足消費者。 商業(yè)本質(zhì)即提供滿足消費者的商品和服務(wù)，這涉及到零供雙方的合作，過去十余年間，零售商與供應(yīng)商的矛盾沖突不斷，如今，在互聯(lián)網(wǎng)零售和移動電商的沖擊下，兩者摒棄前嫌，坐到了一起。要重構(gòu)零售的新生態(tài)，核心是回歸到消費者，零供雙方從博弈到價值共享，是必須要走的路，但仍有難度，要破掉一些利益格局。 消費需求也在隨時發(fā)生變化，最新的變化是對包括海外商品在內(nèi)的高品質(zhì)商品和送貨到家服務(wù)的需求明顯上升，這也是諸多超市增加進口商品、開展跨境電商的原因;事實上，由于傳統(tǒng)超市在供應(yīng)鏈方面多年的積累，在跨境電商的運營上比純粹的跨境電商要容易起步，但這無疑是一次再創(chuàng)業(yè)，是淺嘗輒止還是深挖垂直領(lǐng)域，要根據(jù)各自不同的優(yōu)劣勢判斷。同時，部分超市將周邊社區(qū)免費送貨或入駐第三方外送平臺作為常態(tài)化業(yè)務(wù)，增加消費者黏性，對超市來說，顧客需求與商業(yè)價值匹配是進行“互聯(lián)網(wǎng)+”全渠道轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)。1.3公司具體分析1.3.1公司歷史分析永輝超市成立于2001年，十年創(chuàng)業(yè)，飛躍發(fā)展，是中國企業(yè)500強之一，是國家級“流通”及“農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化”雙龍頭企業(yè)，獲“中國馳名商標”，上海主板上市（股票代碼：601933）?！眹鴦?wù)院授予“全國就業(yè)先進企業(yè)”，獲“全國五一勞動獎狀”等榮譽稱號。 永輝超市是中國大陸首批將生鮮農(nóng)產(chǎn)品引進現(xiàn)代超市的流通企業(yè)之一，被國家七部委譽為中國“農(nóng)改超”推廣的典范，被百姓譽為“民生超市、百姓永輝”。永輝已發(fā)展成為以零售業(yè)為龍頭，以現(xiàn)代物流為支撐，以現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和食品工業(yè)為兩翼，以實業(yè)開發(fā)為基礎(chǔ)的大型集團企業(yè)。永輝超市堅持“融合共享”、“競合發(fā)展”的理念開創(chuàng)藍海，與境內(nèi)外零售企業(yè)共同繁榮中國零售市場，目前在福建、浙江、廣東、重慶、貴州、四川、北京、上海、天津、河北、安徽、江蘇、河南、陜西、黑龍江、吉林、遼寧、云南等19個省市已發(fā)展超580家連鎖超市，經(jīng)營面積超過500萬平方米，位居2015年中國連鎖百強企業(yè)10強。在迅速發(fā)展中，永輝超市積極承擔企業(yè)公民的社會責任，始終在農(nóng)超對接、穩(wěn)價保供、應(yīng)急救災(zāi)、解決“賣難買貴”等行動中努力發(fā)揮帶頭、骨干的示范作用，熱心致力于慈善超市、助學支教、扶貧濟困、助殘助孤、賑災(zāi)救難等公益事業(yè)，向社會捐贈資金及物資累計逾2億元。未來幾年，永輝將穩(wěn)健地向全國多個區(qū)域發(fā)展，著力建設(shè)“家門口的永輝”、“新鮮的永輝”、“放心的永輝”，并以“綠色永輝”、“科技永輝”、“人文永輝”為目標，力爭發(fā)展成為全國性生鮮超市千億企業(yè)，躋身中國連鎖企業(yè)前列，為實現(xiàn)中華民族零售業(yè)偉大復興的中國夢而努力奮斗。 1.3.2公司財務(wù)分析1.3.2.1公司綜合能力指標 (單位：人民幣元)項目 / 報告期2017三季項目 / 報告期2017三季投資與收益基本每股收益(元)0.1500盈利能力凈利潤率(%)3.03每股凈資產(chǎn)(元)2.0337總資產(chǎn)報酬率(%)5.21凈資產(chǎn)收益率加權(quán)平均(%)經(jīng)營能力存貨周轉(zhuǎn)率9.38扣除后每股收益(元)0固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率償債能力流動比率(倍)1.94總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.45速動比率 (倍)1.51資本構(gòu)成凈資產(chǎn)比率(%)81.35應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(次)2.08固定資產(chǎn)比率(%)10.60資產(chǎn)負債比率(%)34.35(2017年第三季）每股收益(元)：0.499每股資本公積金(元)：0.6826每股未分配利潤(元)：0.3078凈資產(chǎn)收益率(%)：每股凈資產(chǎn)(元)：2.03371.3.2.2公司指標分析1.3.2.3公司指標分析2技術(shù)面分析2.1K線分析1上面三幅圖分別為2013年9月17日到2013年11月1日的K線和收盤價走勢圖以及該時間段內(nèi)的成交量圖示，方框區(qū)域內(nèi)為觀察時段。2.2切線分析2.3形態(tài)分析2.4指標分析（注意：2.1-2.4部分要截取相應(yīng)的圖形具體分析某幾個指標）3結(jié)論及建議3.1結(jié)論（注意：請截取投資賬戶信息和持股信息圖，分析炒股損益，總結(jié)經(jīng)驗和教訓）3.2建議3.2.1在發(fā)行主體發(fā)展方面市場需要什么就生產(chǎn)什么，而不是生產(chǎn)什么就賣什么。營銷就是滿足消費者需求的過程銷就是滿足消費者需求的過程，它起始于消費者的需求，也就是市場需要，滿足了市場需要也就是適銷對路。如何才能做到適銷對路？市場調(diào)研是唯一的途徑。適銷對路這一概念應(yīng)該時刻存在于經(jīng)營者的腦海中，只有有了適銷對路的產(chǎn)品，下面的工作才能展開。沒有產(chǎn)品質(zhì)量作基礎(chǔ)，營銷工作是很被動的。除了對質(zhì)量的嚴格要求之外，產(chǎn)品質(zhì)量還應(yīng)當結(jié)合消費者的實際需求和成本來考慮，同時，更要關(guān)注競爭對手的質(zhì)量，只有產(chǎn)品質(zhì)量比競爭對手更好，才能在競爭中取勝。此外，要牢記產(chǎn)品質(zhì)量必須穩(wěn)定如一，質(zhì)量下滑是獸藥企業(yè)由盛轉(zhuǎn)衰的一個重要原因。注意為市場配備精英人才。建立一支能征善戰(zhàn)的營銷隊伍，建立一支能征善戰(zhàn)的業(yè)務(wù)隊伍有四個基本要素 ：核心、素質(zhì)、管理、溝通，四者不可偏廢。為市場制定適用策略。市場布局，我們所面對的各處市場是相互影響的，其中一些市場處于關(guān)鍵位置，一些處于次要位置，打開一些關(guān)鍵市場，就會占領(lǐng)一大片市場。市場布局要考慮多種因素，一是市場的重要性；二是競爭對手的勢力；三是運輸距離；四是市場容量大??；五是市場之間的互相呼應(yīng)；六是考慮人員配置；七是考慮未來的市場管理，防止市場竄貨；再就是為將來市場開發(fā)留下空間。制訂市場布局方案時一定要有前瞻性眼光，以免浪費有限的市場資源。3、營銷策略。在營銷管理中，我們應(yīng)制訂一些策略性的東