建筑施工企業(yè)高資產(chǎn)負(fù)債率的成因及分析1.doc

建筑施工企業(yè)高資產(chǎn)負(fù)債率的成因及分析內(nèi)容提示：長(zhǎng)期以來(lái),建筑施工企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一直處于過(guò)高的水平,據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì),全國(guó)施工企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率平均高達(dá)83.5%,有的甚至超過(guò)90%。高負(fù)債率給施工企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)了諸多負(fù)面影響和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。延伸閱讀：成因 施工企業(yè) 負(fù)債 長(zhǎng)期以來(lái)，建筑施工企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一直處于過(guò)高的水平，據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，全國(guó)施工企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率平均高達(dá)83.5%，有的甚至超過(guò)90%。高負(fù)債率給施工企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)了諸多負(fù)面影響和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文從行業(yè)宏觀和企業(yè)微觀層面分析了施工企業(yè)過(guò)高負(fù)債率的原因，并結(jié)合行業(yè)性質(zhì)分析了施工企業(yè)負(fù)債的特點(diǎn)、主要風(fēng)險(xiǎn)，最后從加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理等方面提出應(yīng)對(duì)過(guò)高負(fù)債率的措施。 一、施工企業(yè)高負(fù)債運(yùn)營(yíng)成因 （一）行業(yè)宏觀方面分析 具體如下：（1）建筑施工行業(yè)盈利能力低下，股東后續(xù)資本性投入?yún)T乏，導(dǎo)致企業(yè)資本結(jié)構(gòu)失衡。據(jù)2007年施工行業(yè)發(fā)展報(bào)告報(bào)道，國(guó)內(nèi)建筑施工行業(yè)產(chǎn)值利潤(rùn)率長(zhǎng)期徘徊在2%3%，屬于國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的微利行業(yè)。倘若施工企業(yè)僅僅靠自我發(fā)展積累來(lái)優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，則速度十分緩慢；另一方面，建筑行業(yè)仍然屬于“國(guó)退民進(jìn)”的競(jìng)爭(zhēng)性范疇，目前建筑施工企業(yè)中民營(yíng)企業(yè)數(shù)量已經(jīng)占到總數(shù)的74.5%，而國(guó)有企業(yè)從競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域退出的使命尚待時(shí)日，按照現(xiàn)代企業(yè)制度改造自身的任務(wù)也遠(yuǎn)未完成。國(guó)有施工企業(yè)產(chǎn)權(quán)單一、原始注冊(cè)資本偏低、后續(xù)資本性投入嚴(yán)重不足等現(xiàn)象普遍存在。（2）建筑市場(chǎng)秩序混亂，政府相關(guān)部門行業(yè)監(jiān)管乏力，企業(yè)間惡性競(jìng)爭(zhēng)大量存在。（3）稅費(fèi)過(guò)重，增加了企業(yè)的負(fù)債。施工企業(yè)屬于典型的微利企業(yè)，相對(duì)于其他各行業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，稅負(fù)顯的過(guò)重。 （二）從企業(yè)微觀管理角度分析 具體如下：（1）工程項(xiàng)目結(jié)算遲緩導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率居高不下。行業(yè)會(huì)計(jì)處理的特點(diǎn)和工程項(xiàng)目結(jié)算遲緩的現(xiàn)實(shí)引發(fā)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債同時(shí)虛增，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率提高。按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系中建造合同準(zhǔn)則以及施工企業(yè)會(huì)計(jì)核算辦法的規(guī)定， 對(duì)于未完成結(jié)算的項(xiàng)目所發(fā)生的成本反映在存貨項(xiàng)目下的“未結(jié)算工程項(xiàng)目”而非應(yīng)收賬款項(xiàng)目，對(duì)于收到業(yè)主或發(fā)包單位的備料款或進(jìn)度款反映在預(yù)收賬款項(xiàng)目。實(shí)際上由于業(yè)主或發(fā)包單位始終處于強(qiáng)勢(shì)地位，即便簽定了合同，工程項(xiàng)目的分段或終審結(jié)算常常被有意或無(wú)意拖延，這就會(huì)引起施工企業(yè)期末資產(chǎn)負(fù)債表中存貨、預(yù)收項(xiàng)目偏高，應(yīng)收賬款項(xiàng)目偏低。相應(yīng)地，由于施工企業(yè)與業(yè)主或發(fā)包單位的結(jié)算不能及時(shí)定案，施工企業(yè)與所屬分包單位的項(xiàng)目結(jié)算也不能確定，企業(yè)與分包單位之間的往來(lái)只能通過(guò)預(yù)付、應(yīng)付來(lái)反映，這兩類項(xiàng)目同樣長(zhǎng)期不能結(jié)轉(zhuǎn)，從而加劇了企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的同時(shí)虛增。隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，由于資產(chǎn)負(fù)債同時(shí)虛增引起的負(fù)債率升高問(wèn)題就越突出。（2）歷年含量工資及福利費(fèi)節(jié)余的影響。含量工資及福利費(fèi)節(jié)余是企業(yè)長(zhǎng)期欠付職工的效益積累。據(jù)了解，目前各施工單位大多早已將其作為流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)使用，在資產(chǎn)負(fù)債表上卻又作為負(fù)債項(xiàng)目來(lái)管理反映。但它又與一般意義上的負(fù)債項(xiàng)目譬如應(yīng)付賬款、長(zhǎng)短期借款等有所不同。這一因素對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的影響也是不容忽視的。（3）其他長(zhǎng)期掛賬應(yīng)收、應(yīng)付項(xiàng)目處理滯后，影響企業(yè)期末資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算結(jié)果。有些施工企業(yè)期末掛賬的其他應(yīng)收、應(yīng)付項(xiàng)目數(shù)額也比較大，例如保證金，有的已經(jīng)逾期，但企業(yè)一直未做核銷；有些長(zhǎng)期應(yīng)付款項(xiàng)目按照制度規(guī)定可以轉(zhuǎn)為資本公積或營(yíng)業(yè)外收入等權(quán)益性項(xiàng)目，但是企業(yè)出于種種考慮未予處理；有些集團(tuán)性質(zhì)的施工企業(yè)，關(guān)聯(lián)企業(yè)間的資金往來(lái)以及代收代支等業(yè)務(wù)均通過(guò)該項(xiàng)目反映，由于沒(méi)有定期核對(duì)清理，出現(xiàn)長(zhǎng)期掛賬現(xiàn)象。因此，會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作的薄弱在一定程度上同樣會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債虛增，影響到會(huì)計(jì)期末資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算結(jié)果，使其偏離實(shí)際。 二、施工企業(yè)高負(fù)債特點(diǎn)及主要風(fēng)險(xiǎn) （一）企業(yè)高負(fù)債的特點(diǎn) 其一，從負(fù)債構(gòu)成上看，長(zhǎng)期負(fù)債一般相對(duì)較少，主要是短期負(fù)債如短期借款、預(yù)收賬款和應(yīng)付賬款。由于工程項(xiàng)目多、結(jié)算周期長(zhǎng)，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，相當(dāng)大部分備料款和進(jìn)度款結(jié)算前作為負(fù)債反映，而且長(zhǎng)時(shí)間不能與應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)銷，導(dǎo)致企業(yè)預(yù)收賬款越積越大。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，施工單位預(yù)收賬款往往占企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的60%80%。其二，真正意義上的負(fù)債并不多，而且多數(shù)屬于零成本負(fù)債。預(yù)收賬款、含量工資節(jié)余項(xiàng)目從嚴(yán)格意義上講不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中負(fù)債的定義，盡管會(huì)計(jì)報(bào)表中將其作為負(fù)債反映和管理，因?yàn)檫@兩個(gè)項(xiàng)目的轉(zhuǎn)銷未必導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)；另一方面，預(yù)收賬款、含量工資及福利費(fèi)節(jié)余、絕大部分應(yīng)付賬款一般是不存在資金成本的，與銀行長(zhǎng)短期借款形成的負(fù)債有著明顯的不同。從所有者的角度出發(fā)，這種零成本性質(zhì)的負(fù)債越多越好，由此而導(dǎo)致的資產(chǎn)負(fù)債率上升完全不足為懼。其三，資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)因經(jīng)營(yíng)規(guī)模、結(jié)算情況（應(yīng)收和預(yù)收抵消情況）而發(fā)生變化。按照現(xiàn)行的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)處理方法，在工程合同價(jià)格合理，不存在墊資、欠資、應(yīng)收和預(yù)收相互不抵銷的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大而上升；在合同價(jià)格合理，不存在墊資、欠資、應(yīng)收和預(yù)收充分抵銷（結(jié)算及時(shí)）的情況下，不管經(jīng)營(yíng)規(guī)模如何，資產(chǎn)負(fù)債率都為零；若存在墊資、欠資的情況，負(fù)債率會(huì)隨著應(yīng)收和預(yù)收抵消的情況而變化，二者抵銷的越充分，資產(chǎn)負(fù)債率就會(huì)降低，否則會(huì)升高。 （二）企業(yè)高負(fù)債率的主要風(fēng)險(xiǎn) 高負(fù)債率和微利經(jīng)營(yíng)給企業(yè)的良性發(fā)展帶來(lái)了諸多不利影響，這種狀況決定了整個(gè)行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入不足，并將長(zhǎng)期影響行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升，影響到企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。具體來(lái)說(shuō)，過(guò)高的資產(chǎn)負(fù)債率加劇了企業(yè)在經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面。其一，嚴(yán)重影響經(jīng)營(yíng)投標(biāo)工作的拓展。在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，通過(guò)投標(biāo)承攬工程是施工企業(yè)最主要的業(yè)務(wù)獲取渠道，許多業(yè)主出于工程項(xiàng)目質(zhì)量、安全、資金、工期等綜合考慮，對(duì)參與投標(biāo)單位的負(fù)債率有明確的要求。假如企業(yè)負(fù)債率高于80%的話，將會(huì)影響到綜合評(píng)分，甚至直接失去入圍資格。過(guò)高的負(fù)債率對(duì)施工企業(yè)而言，無(wú)論是開(kāi)拓新市場(chǎng)還是鞏固老市場(chǎng)，都是十分不利的。其二，過(guò)高的負(fù)債率降低了企業(yè)的資信度，導(dǎo)致融資能力的下降。過(guò)高的負(fù)債率不僅加大了企業(yè)資金成本，降低了企業(yè)的盈利水平和競(jìng)爭(zhēng)能力，同時(shí)也降低企業(yè)的資信度，影響到金融部門對(duì)企業(yè)的信用評(píng)價(jià)，導(dǎo)致其融資能力下降。例如銀行部門對(duì)施工企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率審查評(píng)價(jià)時(shí)，一般以60%為參考基準(zhǔn)，超過(guò)該基準(zhǔn)則認(rèn)為企業(yè)具有較高的風(fēng)險(xiǎn)。這種影響處理不好的話將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金、信用方面陷入惡性循環(huán)。其三，影響到其他會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的評(píng)價(jià)。例如稅務(wù)、政府和行業(yè)監(jiān)管部門、其他債權(quán)人等，他們會(huì)據(jù)此對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況做出失當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)，甚至采取對(duì)企業(yè)不利的舉措，從而影響到企業(yè)的信譽(yù)和社會(huì)形象，最終影響到企業(yè)的生存和發(fā)展。 三、降低高負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策 （一）建立新的資金運(yùn)營(yíng)分析機(jī)制，對(duì)財(cái)務(wù)狀況作出科學(xué)評(píng)價(jià)理論上可以利用資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力和風(fēng)險(xiǎn)大小。但具體到建筑施工企業(yè)的實(shí)際，就必須要結(jié)合行業(yè)和單位的特點(diǎn)，根據(jù)其資金周轉(zhuǎn)和會(huì)計(jì)核算的特殊性，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況作出確切的評(píng)價(jià)。一是參照同行業(yè)的負(fù)債率，判斷本單位處于什么水平，找出差距然后進(jìn)行深入分析，制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。二是結(jié)合其他動(dòng)態(tài)性的指標(biāo)，對(duì)企業(yè)的償債能力作出科學(xué)的評(píng)價(jià)。由于資產(chǎn)負(fù)債率是個(gè)靜態(tài)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，僅僅依此來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力難免有其局限性，要結(jié)合一些動(dòng)態(tài)性的其他指標(biāo)例如流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)增值率等，這樣的分析評(píng)價(jià)才能較為全面客觀。三是結(jié)合單位實(shí)際，在利用通用的資產(chǎn)負(fù)債率公式時(shí)，考慮按以下方法修訂后再進(jìn)行評(píng)價(jià)。 資產(chǎn)負(fù)債率=100%(負(fù)債總額-項(xiàng)目的預(yù)收賬款-含量工資及福利費(fèi)節(jié)余)/(資產(chǎn)總額-存貨類對(duì)應(yīng)項(xiàng)目金額) 四是及時(shí)與銀行、業(yè)主單位溝通協(xié)調(diào)，盡可能用修訂后的資產(chǎn)負(fù)債率替代報(bào)表直接計(jì)算出的資產(chǎn)負(fù)債率，取得相關(guān)單位的理解或輔以必要的書(shū)面說(shuō)明。 （二）不斷優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，逐步降低資產(chǎn)負(fù)債率 其一，加強(qiáng)債權(quán)債務(wù)管理，及時(shí)核對(duì)清理，給資產(chǎn)負(fù)債表“瘦身”。債權(quán)是由企業(yè)的流動(dòng)資金轉(zhuǎn)化的，債權(quán)的長(zhǎng)期沉淀不但影響企業(yè)正常的資金周轉(zhuǎn)，也增大了壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。施工企業(yè)要充分利用項(xiàng)目工程臺(tái)賬，針對(duì)不同的項(xiàng)目、不同的業(yè)主進(jìn)行歸類、分析，組織專門部門通過(guò)制定目標(biāo)、明確責(zé)任加大工程款催收力度。對(duì)于無(wú)故長(zhǎng)期惡意拖欠者可考慮采取法律等強(qiáng)制性措施；對(duì)于不良債權(quán)，符合核銷條件的要按程序及時(shí)核銷，以提高資產(chǎn)質(zhì)量。對(duì)符合制度規(guī)定的要及時(shí)轉(zhuǎn)入收入或權(quán)益性項(xiàng)目，以真實(shí)地反映企業(yè)的債權(quán)債務(wù)狀況。其二，以企業(yè)改制為契機(jī)，力爭(zhēng)將債權(quán)人的債權(quán)通過(guò)“債轉(zhuǎn)股”方式，轉(zhuǎn)化為企業(yè)的股權(quán)。對(duì)于含量工資及福利費(fèi)節(jié)余，可利用企業(yè)改制之機(jī)，按規(guī)定的順序和額度將其適時(shí)轉(zhuǎn)化為職工持股。這點(diǎn)在財(cái)政部1999年11月對(duì)鐵道部關(guān)于請(qǐng)求解決鐵路施工企業(yè)百含節(jié)余問(wèn)題的函中已經(jīng)明確，有了先例。通過(guò)這些措施，可以調(diào)整企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率。 （三）從經(jīng)營(yíng)管理層面著手改善資本結(jié)構(gòu) 其一，建立和完善內(nèi)部控制制度，在會(huì)計(jì)核算方面，要堅(jiān)持穩(wěn)健的原則，避免潛虧帶來(lái)的資金沉淀乃至壞賬。對(duì)于分包業(yè)務(wù)比較多的，在簽定分包合同時(shí)，按照“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的原則，力爭(zhēng)不墊資，以減輕債務(wù)壓力。其二，慎接風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大的工程。這是從源頭上保證生產(chǎn)性資金來(lái)源渠道順暢，也是降低資產(chǎn)負(fù)債率的有效途徑。盡管目前建筑市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)也應(yīng)堅(jiān)決杜絕盲目墊資承攬工程，充分關(guān)注業(yè)主資信狀況和項(xiàng)目資金到位情況。其三，培植新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，優(yōu)化利潤(rùn)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量。在全球性金融危機(jī)的嚴(yán)峻形勢(shì)下，企業(yè)更要堅(jiān)持開(kāi)源節(jié)流、不斷創(chuàng)新，堅(jiān)持一業(yè)為主開(kāi)展多種經(jīng)營(yíng)。事實(shí)上施工企業(yè)若單單依靠生產(chǎn)施工作為利潤(rùn)唯一的來(lái)源，則存在非常大的風(fēng)險(xiǎn)，也很難維持。據(jù)筆者了解，許多施工企業(yè)除生產(chǎn)施工外，大多在資本運(yùn)營(yíng)、物業(yè)租賃管理、現(xiàn)代工程服務(wù)（如設(shè)計(jì)、檢測(cè)、咨詢、監(jiān)理、工程代建等）領(lǐng)域有所涉足，而且取得了不薄的利潤(rùn)，彌補(bǔ)了生產(chǎn)施工主