期貨考試要點與重點

第一章 期貨市場概述（要點與重點） 1期貨市場最早萌芽于歐洲（單選） 2 1571 年，英國創(chuàng)建了世界上第一家集中的商品市場 倫敦皇家交易所，后來成為倫敦國際金融期貨期貨權交易所的原址，其后，荷蘭的阿姆期特丹建了第一家谷物交易所。 A 3現(xiàn)代意義上的期貨交易在 19 世紀中期產(chǎn)生于美國芝加哥。（單選） 4 1848 年，芝加哥的 82 位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易（ CBOT）。 1851 年，芝加哥期貨交易所引進了遠期合同。（單選） 5遠期交易最終能否履約主要依賴對方的信譽。（判斷、單選） 6芝加哥期貨交易所于 1865 年推出標準化合約，同時實行了保證金制度，這是具有歷史意義的制度創(chuàng)新，促成了真正意義上的期貨交易的誕生。 7 1925 年芝加哥期貨交易所結算（ BOTCC）成立以后，芝加哥期貨交易所的所有交易都要進入結算公司，從此，現(xiàn)代意義的結算機構出現(xiàn)了。 8 1919 年 9 月，芝加哥黃油和雞蛋交易所正式更名為芝加哥商業(yè)交易所（ CME）。 9 1969 年，芝加哥商業(yè)交易所已發(fā)展成為世界上最大的肉類和畜類期貨交易中心。 10倫敦金屬交易所（ LME）正式創(chuàng)建于 1876 年。 11 1726 年，法國商品交易所在巴黎誕生。 12期貨交易與現(xiàn)貨交易的聯(lián)系：期貨交易是以現(xiàn)貨為基礎，在現(xiàn)貨交易發(fā)展一定程度和社會經(jīng)濟發(fā)展到一定階段才形成和發(fā)展起來的。兩者相互補充、共同發(fā)展。（判斷） 13期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別：交割時間不同、交易對象不同、交易目的不同、交易的場所與方式不同、結算方式不同。（多選） 14在現(xiàn)貨市場上，商流與物流在時空上基本統(tǒng)一的。（判斷） 15目前場上競價方式主要有公開喊價和電子化交易。（多選） 16遠期交易是期貨交易的雛形， 期貨交易是在遠期交易的基礎上發(fā)展起來的。（判斷） 17期貨交易與遠期的區(qū)別：交易對象不同、功能作用不同、履約方式不同、信用風險不同、保證金制度不同。（多選） 18期貨交易的基本特征：合約標準化、交易集中化、雙向交易和對沖機制、杠桿機制、每日無負債結算制度。（多選） 19期貨市場是一個高度組織化的市場，并且實行嚴格的管理制度，期貨交易最終在期貨交易所內(nèi)集中完成。（判斷） 20期貨市場與證券市場的重要區(qū)別： 證券市場的基本職能是資源配置和風險定價；期貨市場的基本職能是規(guī)避風險和發(fā) 現(xiàn)價格。 交易目的不同。證券交易的目的是讓渡證券的所有權；期貨交易的目的是規(guī)避現(xiàn)貨市場價格風險或獲取投機利潤。 市場結構不同 保證金規(guī)定不同。（判斷、選擇） 21最早的金屬期貨交易誕生于英國，主要從事銅、錫的期貨交易。（單選） 22紐約商品交易所（ COMEX）成立于 1933 年 23目前，紐約商業(yè)交易所（ NYMEX）是世界上最具影響力的能源產(chǎn)品交易，上市的品種有原油、汽油、取暖油等。 24 1972 年 5 月，芝加哥商業(yè)交易所（ CME）設立了國際貨幣市場部，首次推出包括英鎊、加拿大元 等在內(nèi)的外匯期貨合約。 25 1975 年 10 月芝加哥期貨交易所上市國民抵押協(xié)會債券（ GNMA）期貨合約，從而成為世界上第一個推出利率期貨合約的交易所。 26 1977 年 8 月，美國長期國債期貨合約在芝加哥期貨交易所上市，是迄今止國際期貨市場上交易量最大的金融期貨合約。 27 1990 年 10 月 12 日，中國鄭州糧食批發(fā)市場，作為我國第一個商品期貨市場正式開業(yè)。 28 1982 年 2 月，美國堪薩斯期貨交易所（ KCBT）開發(fā)了價值線綜合指數(shù)期貨合約，使股票價格指數(shù)也成為期貨交易的對象。 29芝加哥期權交易所（ COBE）是世界上最大的期權交易所。 收集整理 30 1991 年芝加哥商業(yè)交易所、芝加哥期貨交易所與路透社合作推出了環(huán)球期貨交易系統(tǒng)。（ GLOBEX） 31與公開叫價相比，電子交易所具的優(yōu)勢有：一是提高了交易速度；二是降低了市場參與者的交易成本；三是突破了時空的限制，增加了交易品種，擴大了市場覆蓋面，延長了交易時間且更具連續(xù)性；四是交易更為公平；五是具有更高的市場透明度和較低的交易差錯率；六是可以部分取代交易大廳和經(jīng)紀人。（多選） 32 2000 年底，芝加哥商業(yè)交 易所（ CME）成為美國第一家公司制交易所。 33 1918 年，北平證券交易所正式成立，它是我國成立的第一家交易所。 34 1919 年 6 月，農(nóng)商部批準同意設立上海證券物品交易所。 35 1992 年 9 月第一家期貨經(jīng)紀公司 -廣東萬通期貨經(jīng)紀公司成立。 36 2000 年 12 月 29 日，中國期貨業(yè)協(xié)會宣告成立，標志著我國期貨市場三級監(jiān)管體系的形成。 37經(jīng)國務院同意，中國證監(jiān)會于 1995 年批準了 15 家試點期貨交易所， 1998 年保留了上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所 三家為試點期貨交易所。交易品種由 35 個削減為 12 個，這些品種：上海期貨交易所的銅、鋁、膠合板、天然橡膠、秈米；鄭州商品交易所的小麥、綠豆、紅小豆、花生仁；大連商品交易所的大豆、豆粕、啤酒大麥。（多選） 38被證監(jiān)會通報的 “ 市場禁入者 ” 各期貨交易所和期貨經(jīng)紀公司機構 3 年內(nèi)不為其辦理期貨交易開戶手續(xù)。 39目前，三家交易所保留的上市品種有 12 個，而經(jīng)批準掛牌交易的品種只有銅、鋁、天然橡膠、小麥、大豆、豆粕等 6 個品種，具有一定交易規(guī)模的品種主要是大豆、銅、小麥。 40簡稱： CME 芝 加哥商業(yè)交易所 BOTCC 芝加哥期貨交易所結算公司 CBOT 芝加哥期貨交易所 LME 倫敦金屬交易所 LIFFE 倫敦國際金融期貨交易所 MATIF 法國國際期貨期權交易所 CBOE 芝加哥期權交易所 COMEX 紐約商品交易所 KCBT 美國堪薩斯期貨交易所 第二章期貨市場的功能和作用（要點與重點） 1期貨市場規(guī)避風險的功能，為生產(chǎn)經(jīng)營者規(guī)避、轉(zhuǎn)移或者分散價格風險提供了良好途徑，這也是期貨市場得以發(fā)展的主要原因。（判斷） 2價格發(fā)現(xiàn)的特點：預期性、連續(xù)性、公開 性、權威性（多選）重點 3期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用：一提供分散、轉(zhuǎn)移價格風險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟二為政府制定宏觀經(jīng)濟政策提供參與依據(jù)三促進本國經(jīng)濟的國際化四有助于市場經(jīng)濟體系的建立與完善。 (上半年考試就出現(xiàn)過多選題 )重點 4期貨市場在微觀經(jīng)濟中的作用：一鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預期利潤二利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)三期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道四是期貨市場促使企業(yè)關注產(chǎn)品質(zhì)量問題。（在半年試題中出現(xiàn)過）重點 5早期的期貨交易實質(zhì)上屬于遠期交易。（判斷） 第三章期貨市場組織結構（要 點與重點） 1期貨市場的組織結構由三部分組成：提供集中交易場所的期貨交易所、提供結算服務的結算機構和提供代理交易服務的期貨經(jīng)紀公司 2期貨交易所是專門進行標準化期貨合約買賣的場所，其性質(zhì)是不以營種為目的，按照其章程的規(guī)定自律管理，以其全部財產(chǎn)承擔民事責任。 3在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，期貨交易所是一種具有高度系統(tǒng)性和嚴密性、高度組織化和規(guī)范化的交易服務組強。 4期貨交易的設立具備一定的條件：首先，交易所所在地，一般為經(jīng)濟、金融中心城市，其次，交易所要有良好的基礎設施，再次，交易所應具備 各種優(yōu)質(zhì)軟件。 5期貨交易所主要有以下職能：一提供交易場所、設施及相關服務；二制定并實施業(yè)務規(guī)則；三設計合約、安排上市；四組織和監(jiān)管期貨交易；五監(jiān)控市場風險；六保證合約履行；七發(fā)布市場信息；八監(jiān)管會員的交易行為；九監(jiān)管指定交割倉庫 6各個國家期貨交易所的組織形式不完全相同，一般可以分為會員制和公司制兩種。 7目前世界上大多數(shù)國家的期貨交易所都實行會員制。 8期貨交易所會員的資格獲得方式主要是：以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人的身份加入，接受發(fā)起人的轉(zhuǎn)讓加入，依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入，在市場 上按市價購買期貨交易所的會員資格加入。（重點）多選 9交易會員的基本權利包括：參加會員大會，行使表決權、申訴權，在期貨交易所內(nèi)進行期貨交易，使用期貨交易所提供的交易設施，獲得有關期貨交易的信息和服務；按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會員資格，聯(lián)名提議召開臨時會員大會等。（重點、多選、判斷） 10會員應當履行的主要義務：遵守家有關法律、法規(guī)、規(guī)章和政策；遵守期貨交易所的章程、業(yè)務規(guī)則及有關決定；按規(guī)定交納各種費用；執(zhí)行會員大會、理事會的決議；接受期貨交易所業(yè)務監(jiān)管等。（重點） 11會員制期貨交易所的組織結構 ：會員大會、理事會、委員會和業(yè)務管理部門（多選） 12會員大會作為期貨的最高權力機構，理事會是會員大會的常設機構，對會員大會負責。 13期貨交易管理暫行條例規(guī)定，期貨交易所理事長、副理長由中國證監(jiān)會提名，理事會選舉產(chǎn)生。 14理事會一般行使以下職權：召集會員大會，并向會員大會報告工作、監(jiān)督會員大會決議和理事會決議的實施；監(jiān)督總經(jīng)理履行職務行為；擬定期貨交易所章程、交易規(guī)則修改方案，提交會員大會通過（要點）；審議總經(jīng)理提出的財務預算方案、決算報告，提交會員大會通過；（要點）審議期貨 交易所合并、分立、解散和清算的方案，提交會員大會通過；決定專門委員會的設置等（要點）多選、判斷 15一般說來，交易所設有以下專業(yè)委員會：會員資格審查委員會、交易規(guī)則委員會、交易行為管理委員會、合約規(guī)范委員會、新品種委員會、業(yè)務委員會、仲裁委員會。 16期貨交易管理暫行條例根據(jù)我國期貨市場實際情況規(guī)定，各期貨交易所理事會可以設立監(jiān)察、交易、交割、會員資格審查、調(diào)解、財務等專門委員會。專門委員會的具體職責由理事會確定，專門委員會對理事會負責。（多選、判斷） 17期貨交易管理暫行條例明確規(guī)定，期貨交易所的總經(jīng)理和副總經(jīng)理由中國證監(jiān)會任免，總經(jīng)理為期貨交易所的法定代表人。（單選、多選） 18總經(jīng)理行使以下職權：根據(jù)章交易規(guī)則擬定有關細則和辦法；擬定并實施經(jīng)批準的期貨交易所發(fā)展規(guī)劃、年度工作計劃；擬定期貨交易所財務預算方案、決算報告；擬定期貨交易所合并、分立、解散和清算的方案；決定期貨交易所機構設置方案等（要點，多選、判斷） 19公司制交易所下設股東大會、董事會、監(jiān)事會及經(jīng)理機構。（多選） 20公司制交易所的監(jiān)事會行使以下職責：檢查公司的財 務；對董事、經(jīng)理執(zhí)行公司職務時違反法律、法規(guī)或者公司章程的行為進行監(jiān)督等。 21會員制和公司制期貨交易的區(qū)別：首先，設立的目的不同、其次，承擔的法律責任不同。再次，適用法律不盡相同。最后，資金來源不同。（多選） 22根據(jù)期貨結算機構與期貨交易所的關系，一般可以將其分為三種形式：第一種作為某一交易所內(nèi)部機構的結算機構，如美國芝加哥商業(yè)交易所的結算機構就是交易所的一個內(nèi)部機構。第二種附屬于某一交易所的相對獨立的結算機構，如美國國際結算公司。第三種由多家交易所和實力較強的金融機構出資組成一家全國性 的結算公司，多家交易所共用這一個結算公司。如英國的國際商品結算公司。我國期貨交易所采用的是第一種形式。（上半年曾出現(xiàn)過多選） 23期貨交易的結算大體上可以分為兩個層次，第一個層次是由結算機構對會員進行結算；第二個層次是由會員根據(jù)結算結果對其所代理的客戶進行結算。 24在我國，結算機構是交易所的一個內(nèi)部機構，因此作為交易所的會員既是交易會員也是結算會員（判斷） 25期貨交易的盈虧結算包括平倉盈虧結算和持倉盈虧結算。平倉盈虧結算是當日平倉的總值與原持倉合約總值差結算。當日平倉合約的價格乘 以數(shù)量與原持倉合約價格乘以數(shù)量相減，結果為正則盈利，結果為負則為虧損。（多選、判斷） 26保證金制度是期貨市場風險控制最根本、最重要的制度。 27一般情況下，結算會員收到通知后必須在次日交易所開市前將保證金交齊，否則不能參與次日的交易。 28期貨經(jīng)紀機構一般具有職能：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結算他交割交續(xù)；對客戶財戶進行管理，控制客戶交易風險；為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當客戶的交易顧問等。 29期貨經(jīng)紀機構在期貨市場中的作用主要體現(xiàn)在：期貨經(jīng)紀機構 接受客戶委托代理期貨交易，節(jié)約交易成本，提高交易效率，有專門從事信息收集及行情分析的人員為客戶提供咨詢服務，有助于提高客戶交易的決策效率和決策的準確性，可以較為有效地控制客戶的交易風險，實現(xiàn)期貨交易風險在各環(huán)節(jié)的分散承擔。 30我國期貨交易管理暫行條例規(guī)定，設立期貨經(jīng)紀，必須經(jīng)中國證監(jiān)會批準，未經(jīng)批準，任何單位和個人不得從事期貨經(jīng)紀業(yè)務。設立期貨經(jīng)紀公司，應當符合公司法的規(guī)定，并具務下列條件： 注冊資本最低限額為人民幣 3000 萬元； 主要管理人員和業(yè)務人員必須具有期貨從業(yè)資格； 有固定的經(jīng)營場所 和合格的交易設施； 有健全的管理制度； 中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。 31一般期貨經(jīng)紀機構可選擇設置以下業(yè)務部門并賦予相應職責：財務部：負責收取保證金，監(jiān)管、審查客戶的保證金，密切注視客戶一般財務狀況的變動。（要點）結算部：負責與結算所、客戶間交易記錄的核對，客戶保證金及盈虧的核算，風險控制等（要點） 32期貨經(jīng)紀機構設立營業(yè)部，應當具有一定的條件，包括申請人前一年度沒有重大違法記錄；申請人已批設的營業(yè)部經(jīng)營狀況良好；有符合要求的經(jīng)理人員和 3 名以上其他從業(yè)人員；期貨經(jīng)紀公司對營業(yè)部有完備的管理 制度；營業(yè)部有符合要求的經(jīng)營場所和設施等。（重點，上半年曾出現(xiàn)過多選） 33一般來說，期貨經(jīng)紀機構營業(yè)部的業(yè)務管理包括：客戶管理、客戶出入管理、結算管理、交易和風險控制、保證金管理、財務管理和會計核算、檔案管理等。 第四章商品期貨品種與合約（要點與重點） 1期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標準化合約。 2期貨合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠期合約的基礎上發(fā)展起來的，但它們最本質(zhì)的區(qū)別在于期貨合約條款的標準化。 3期貨價格愛過在交易 所以公開競價方式產(chǎn)生。 4期貨合約的主要條款：合約名稱、交易單位、報價單位、最小變動價位（上半年曾出現(xiàn)過某一合約的最小變動價，要注意）等 5期貨合約最小變動價位的確定，通常取決于該合約標的商品的種類、性質(zhì)、市場價格波動情況和商業(yè)規(guī)范等。（判斷） 6一般而言，較小的最小變動價位有利于市場流動性的增加。 7漲跌停板的確定，主要取決于該種商品現(xiàn)貨市場波動的頻繁程度和波幅大小。 8一般來說，商品的價格波動越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約的每日停板額就應設置得大一些，反之則小一些 。 9合約交易交割月份的確定，還受該合約標的商品的儲藏、保管、流通運輸方式和特點的影響。（判斷） 10目前各交易所交割月份有兩種方式：以固定月份為交割月的規(guī)范交割方式，如 CBOT、滾動交割方式如香港恒生指數(shù)期貨、采取逐日交割方式如 LME。（多選、判斷，上半年曾出過） 11交割地點是指由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的，進行實物交割的指定交割倉庫。 收集整理 12交易手續(xù)費的高低對市場流動性有一定影響，交易手續(xù)過高會增加期貨市場的交易成本，擴大無套利區(qū)間，降低市場的交易量，不利于市場的活躍 ，但也可以起到抑制過度投機的作用。（多選） 13商品期貨品種條件：儲藏和保存較長時間不變質(zhì)、品質(zhì)易于劃分，質(zhì)量可以評價、商品可供量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷、買賣者眾多、價格波動頻繁。（多選，曾出現(xiàn)） 14期貨合約的市場研究主要包括三個方面：一是該品種現(xiàn)貨市場研究、二是該品種的期貨市場的研究，三是該品種期貨合約的市場前景分析。（多選） 15農(nóng)產(chǎn)品期貨是產(chǎn)生最早的期貨品種（單選、判斷） 16商品期貨是期貨交易的起源種類 17農(nóng)產(chǎn)品期貨是目前全球商品期貨市場的重要組成部 分。芝加哥期貨交易所（ CBOT）是全球最大的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所，交易玉米、大豆、小麥等。 18 20 世紀 60 年代，芝加哥商業(yè)交易所（ CME）推出生豬和活牛等牲畜的期貨合約。 19有色金屬是指除黑色金屬（鐵、鉻、錳）以外的所有金屬，其中金、銀、鉑、鈀又稱為貴金融。（要點，考試曾出現(xiàn)多選和判斷） 20目前，世界上的有色金屬期貨交易主要集中在倫敦金屬交易所、紐約商業(yè)交易所和東京工業(yè)品交易所。 21能源期貨始于 1978 年（單選、判斷） 22原油的生產(chǎn)主要集中在中東地區(qū)，沙特、科威 特、伊朗、伊位克都是主要的石油生產(chǎn)國。而美國、日本和歐洲各國都是石油的主要消費國。 23目前石油期貨是全球最大的商品期貨品種，美國紐約商業(yè)交易所、英國倫敦國際石油交易所是最主要的原油期貨交易所。（多選） 24金融期貨要包括外匯期貨、利率期貨和股指期貨。 25外匯期貨是最早的金融期貨品種， 1972 年 5 月芝加哥商業(yè)交易所（ CME）的國際貨幣市場（ IMM）率先推出外匯期貨合約。 26利率期貨是由芝加哥期貨交易所于 1975 年 10 月 20 日