本章學(xué)習(xí)要點本章主要闡述了企業(yè)財務(wù)管理的基本原理通....doc

第一章總 論本章學(xué)習(xí)要點：本章主要闡述了企業(yè)財務(wù)管理的基本原理。通過學(xué)習(xí)，應(yīng)該理解財務(wù)管理的概念，財務(wù)管理的目標，明確財務(wù)管理的特點與職能，以及財務(wù)管理活動及其所體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系，了解企業(yè)的組織形式、財務(wù)管理機構(gòu)組織形式和財務(wù)管理的環(huán)境，1.1 財務(wù)管理基本概念一、財務(wù)管理的基本概念財務(wù)管理是對企業(yè)財務(wù)活動（即資金運動）及其所體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系的管理。這一章主要講的是：財務(wù)管理究竟是做什么工作的？財務(wù)管理的研究對象是什么？ 要解決這個問題，首先要了解財務(wù)管理的研究對象。而財務(wù)管理的對象又是企業(yè)的整個資金運動過程。所以首先我們要了解一下資金運動有哪些過程和形式。 (一)資金運動及其形式： 1、工業(yè)企業(yè)：實物商品資金運動 G W Pm P W G 貨幣資金 商品資金 生產(chǎn)資金 增值的商品資金 增值的貨幣資金 籌資 投資、生產(chǎn) 銷售、收回、分配 以上過程我們都比較熟悉，但是現(xiàn)階段，出現(xiàn)越來越多的股份公司，債券公司，那么在這些公司內(nèi)部，他們的資金運動又該如何表示呢？實際上我們只要從這些企業(yè)和一般企業(yè)的不同點著手就可以了：二者的不同點在于籌集資金的方式不同：（1）股份公司是通過發(fā)行股票來籌資，而我們一般把股票叫做“金融商品”。（2）而一般工業(yè)企業(yè)的資金來源大部分是依靠上一個資金循環(huán)過程中因銷售而得以增值的資金。二者雖然在籌資方式上有所不同，但這兩大類企業(yè)總免不了要進行生產(chǎn)，所以他們的生產(chǎn)過程是相同的。有了這番比較，我們就可以把原來的“實物商品資金運動”公式稍稍改變一下，就變成了“金融商品資金運動”公式。 2、股份制企業(yè)：金融商品資金運動 G GWPm PW G G金融商品 貨幣資金 貨幣資金 金融商品 發(fā)行股票籌集資金 企業(yè)用增值的貨幣資金回購股票或償還到期的債券 即只需在公式兩頭加個G（金融商品），從公式看，無論是那種資金運動形式，都是主要研究：籌資、投資、運用、收回、分配這幾個主要階段，而這幾個階段也是財務(wù)管理的重點所在。二、財務(wù)活動與財務(wù)關(guān)系： （一）財務(wù)活動：從剛才劃的定義來看，“資金運動”實際上就是“財務(wù)活動”，我們剛說過籌資、投資、運用、收回、分配等幾個階段是財務(wù)管理的重點所在，現(xiàn)在就介紹一下幾個重點：1、籌資：所謂籌資，顧名思義，就是籌集資金的活動。開辦一個企業(yè)，不象做個體戶（電工、裁縫、點子公司），有的幾乎可以無本經(jīng)營，只要有一技之長即可。開辦企業(yè)之始，首先遇到的就是資金問題。那么我們在籌集資金的時候有什么講究、竅門嗎？ （1）確定籌集多少資金？即第一步要把總額確定下來。 （2）每種籌資方式對每個不同企業(yè)來說都有利有弊。需要根據(jù)自身情況、能力、偏好選擇不同的籌資方式，但要注意符合一條原則：最后達到成本最低、風(fēng)險也盡可能低。 舉例：看一下每種籌資方式的特點。 a、發(fā)行股票：無須歸還；經(jīng)營不善可不分股息；股東參與經(jīng)營管理導(dǎo)致股權(quán)分散化。 b、發(fā)行債券：到期償還；每期要支付利息；債權(quán)人無權(quán)參與經(jīng)營管理。 如選擇了發(fā)行股票，兩種股票的發(fā)行比例：a、普通股：有決策權(quán) b、優(yōu)先股：無決策權(quán) 優(yōu)先股占整個股票發(fā)行總量的比例高，對企業(yè)有利。 如選擇了發(fā)行債券，則必須遵守兩條： a、公司發(fā)行債券的總金額不能大于企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。b、債券利率略高于同期居民定期儲蓄存款利率，但不能超過40%。如：2.25%140%=3.15% 調(diào)息后債券利率隨之下降。（3）介紹一下籌資渠道：（即兩種資金來源） 自有資金：所有者權(quán)益部分。如：發(fā)行股票、留存收益。債務(wù)資金：負債部分。如：發(fā)行債券、銀行借款 。對于大家來講，可以借助資產(chǎn)負債表來理解，表的右邊表示的負債和所有者權(quán)益，這就體現(xiàn)企業(yè)資金來源的兩個渠道，負債籌資，所有者權(quán)益籌資，這就造成企業(yè)的籌資活動。而所有者權(quán)益，是實收資本、股本*投資者的直接投入、公司增發(fā)股票形成的。至于盈余公積金、未分配利潤是從公司稅后凈利潤所形成的留成收益，屬于企業(yè)的內(nèi)部資金來源，構(gòu)成企業(yè)自有資金來源。2、投資：（1） 廣義：包括對外投資過程、企業(yè)內(nèi)部資金的使用過程。 狹義：對外投資。 （2） 和籌資活動相對，企業(yè)在進行投資活動的時候一樣也要考慮投資的規(guī)模、結(jié)構(gòu)。規(guī)模太大，可能會不利于本企業(yè)資金周轉(zhuǎn)，太小，可能會使唾手可得的收入付之東流。結(jié)構(gòu)：在投資前如不精密計算、預(yù)測，而胡亂、盲目地投資一通，就有可能得不償失。如：不仔細分析市場行情，就隨隨便便大量購買一家業(yè)績很差的企業(yè)的股票，就很有可能血本無歸。 3、資金營運： （1）“營運資金”的概念。（流動資金） 流動資產(chǎn)流動負債 = 流動資金（營運資金） 通俗地說，即1年內(nèi)變成現(xiàn)金的錢減1年內(nèi)要還的錢，即在這1年內(nèi)能用于營運的錢。這實際上是一個表示償債能力的指標。資金的營運活動是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中關(guān)于短期資金的管理,也就是短期資金的投放活動，這也可以回到資產(chǎn)負債表的左半部分下的貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨。對貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨等的管理叫流動資金的管理，也可以叫營運資金的管理。對于工業(yè)企業(yè)來講，（2）另外還要注意一點：即營運資金的周轉(zhuǎn)。 一般有2個指標可用于表示營運資金的周轉(zhuǎn)速度，即：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率，都是指標值越大，表示營運能力越強。 4、分配： 注意分配概念的廣義、狹義之分（不同點在于分配對象的范圍）： 廣義：包括對投資收入、利潤的分配。 狹義：僅指對利潤的分配。（二）財務(wù)關(guān)系 從“財務(wù)管理”的定義：可知除了資金運動、財務(wù)活動以外，財務(wù)關(guān)系也是財務(wù)管理的內(nèi)容。 企業(yè)的各項財務(wù)活動必然要與國家、企業(yè)所有者、債權(quán)人、債務(wù)人和員工等發(fā)生經(jīng)濟關(guān)系，這種關(guān)系稱為財務(wù)關(guān)系。這些關(guān)系是：1、企業(yè)向國家納稅、交費的關(guān)系2、企業(yè)同所有者之間的財務(wù)關(guān)系3、企業(yè)同其債務(wù)人、債權(quán)人和其他利害關(guān)系人之間的信用結(jié)算關(guān)系4、企業(yè)與內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系5、企業(yè)與員工之間的支付關(guān)系債權(quán)人 國家企業(yè)債務(wù)人企業(yè)所有者客戶供貨商 員工1.2 財務(wù)管理的目標一、 財務(wù)管理的目標財務(wù)目標，是指企業(yè)進行財務(wù)活動所要達到的根本目的，是評價企業(yè)財務(wù)活動是否合理的標準，它決定著財務(wù)管理的基本方向。它具有以下特征：1、財務(wù)目標在一定時期具有相對穩(wěn)定性2、財務(wù)目標具有多元性3、財務(wù)目標具有層次性二、一般財務(wù)目標：是整體目標，它決定著整個財務(wù)管理過程的發(fā)展方向，是企業(yè)財務(wù)活動的出發(fā)點和歸宿。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的理論和實踐，最具代表性的財務(wù)管理目標主要有以下幾種提法：（一）關(guān)于財務(wù)管理目標的三種代表性觀點觀 點優(yōu) 點缺 點1、利潤最大化a.簡明實用，便于理解b.指針容易計算與取得a.利潤是個絕對數(shù)指針，沒有考慮投入產(chǎn)出關(guān)系b.利潤計量中沒有考慮貨幣時間價值和風(fēng)險因素c.可能導(dǎo)致短期行為傾向2、資本利潤率最大化 或每股利潤最大化a.揭示了投入產(chǎn)出關(guān)系和每股盈利水平，便于對比分析b.指針容易計算與取得上述bc兩個缺點仍然存在3、*企業(yè)價值最大化 a.考慮了貨幣時間價值和風(fēng)險問題b.有利于抑制短期行為a.企業(yè)價值的計算較為復(fù)雜b.表述較為抽象（二）財務(wù)管理目標的四種觀點1、利潤最大化（1）理由：利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多，則企業(yè)財富增加越多，越接近企業(yè)的終極目標。（2）存在的問題沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系；沒有考慮利潤的取得時間；沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)的風(fēng)險的大??；易形成大量的短期行為。利潤額的確定受會計政策的影響較大，即利潤額是一個受人為因素影響較大的會計指標；2、資本利潤率最大化或每股收益最大化（1）理由：應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股盈余（或權(quán)益凈利率）來概括企業(yè)的目標，可以避免“利潤最大化” 的缺點。（2）存在的問題仍然沒有避免利潤最大化指標的第25個缺陷。3、股東財富最大化（1）理由：股東財富=當(dāng)時的股票價格持有的股份數(shù)（2）存在的問題股東財富最大化在很大程度上不屬于管理當(dāng)局可控范圍之內(nèi)，理財人員的行為不能有效地影響股東財富；股東財富最大化作為理財目標的運行成本較高；股東財富最大化可以作為股份有限公司的目標函數(shù)，但不適宜于獨資企業(yè)與合伙企業(yè)。因為后者不存在股票、股票交易以及股利等問題。將股東財富最大化作為公司理財?shù)哪繕撕瘮?shù)，事實上是將企業(yè)經(jīng)營績效單純地與股票市場連接在一起。在證券市場無效的情況下，這一目標函數(shù)首先將導(dǎo)致財務(wù)決策的不合理，進而導(dǎo)致整個社會經(jīng)濟資源的低效或無效分配。4、企業(yè)價值最大化理由：所謂企業(yè)價值是企業(yè)未來現(xiàn)金流量按加權(quán)平均資本成本進行折現(xiàn)的現(xiàn)值。因此，企業(yè)價值的大小取決于：企業(yè)未來現(xiàn)金流量、加權(quán)平均資本成本和企業(yè)存續(xù)期。企業(yè)價值是一個前瞻性質(zhì)的概念，它反映的不是企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的歷史價值或賬面價值，不是企業(yè)現(xiàn)有的財務(wù)結(jié)構(gòu)，而是企業(yè)未來實現(xiàn)獲取現(xiàn)金流量的能力及其風(fēng)險的大小。能夠使企業(yè)價值最大化的最重要因素就是力爭使企業(yè)經(jīng)營活動所帶來的現(xiàn)金流量達到最大。企業(yè)價值最大化，考慮了資金的時間價值和風(fēng)險問題。企業(yè)所得收益越多，實現(xiàn)收益的時間越近，應(yīng)得的報酬越是穩(wěn)定，則企業(yè)的價值或股東財富越大。這一目標還充分體現(xiàn)了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求，有利于制約企業(yè)追求短期利益行為的傾向。所以企業(yè)價值最大化是較為合理的財務(wù)管理目標。三、具體財務(wù)目標：是指在整體目標制約下，從事某一部分財務(wù)活動所要達到的目標。財務(wù)管理目標可以概括為以下幾個方面：1、企業(yè)籌資管理目標 在滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要情況下，以較低的籌資成本付出和較小的籌資風(fēng)險，獲取同樣多的資金（或較多的資金）2、企業(yè)投資管理目標 以較低的投資風(fēng)險與投資投放和使用，獲取同樣多的投資收益，或較多的投資收益。3、企業(yè)營運資金管理目標 合理使用資金，加速資金周轉(zhuǎn)，不斷提高資金利用效果。4、企業(yè)利潤分配管理目標 企業(yè)合理確定利潤的留分比例以及分配形式，以提高企業(yè)的潛在收益能力，從而提高企業(yè)總價值。四、不同利益主體財務(wù)目標的矛盾與協(xié)調(diào)1、所有者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào) 經(jīng)營者和所有者主要矛盾就是經(jīng)營者希望在提高企業(yè)價值和股東財富的同時，能更多的增加享受成本，而所有者和股東則希望以較小的享受成本提高企業(yè)價值或股東財富。為了解決 這一矛盾，所有者可用解聘、接受、激勵等措施來調(diào)節(jié)矛盾。2、所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾主要有所有者可能未經(jīng)債權(quán)人同意，要求經(jīng)營者投資比債權(quán)人預(yù)計風(fēng)險要高的項目；其次，所有者未經(jīng)現(xiàn)有債權(quán)人同意，要求經(jīng)營者發(fā)行新債券或借新債，致使舊債券或老債券價值降低。上述矛盾可用限制性借債、收回借款和不再借款方法來協(xié)調(diào)。1.3 企業(yè)組織形式一、企業(yè)組織形式1、企業(yè)組織形式，按投資組合形式的分為3類 ：（1）獨資企業(yè)（2）合伙企業(yè)（3）公司制企業(yè)。公司企業(yè)可分為無限公司、有限責(zé)任公司、兩合公司、股份有限公司等。 有限責(zé)任公司：是由兩個以上股東共同出資，每個股東以其所認繳的出資對公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司以其全部 資產(chǎn)對其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。特征：資本總額不分為等額股份；不發(fā)股票；股份的轉(zhuǎn)讓嚴格限制；限制股東人數(shù)；股東以其出資比例享受權(quán)利，承擔(dān)義務(wù)。股份有限公司：全部注冊資本由等額股份構(gòu)成并通過發(fā)行股票籌集資本的企業(yè)法人。特征：資本分為等額股份；股東以其認購股份對公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司以其全部財產(chǎn)對公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任；經(jīng)批準、股票可公開發(fā)行、轉(zhuǎn)讓；股東不得少于規(guī)定的數(shù)目，但無上限；股東以其持有股份，享受權(quán)利，承擔(dān)義務(wù)；會計報告經(jīng)審查驗證后公開。舉例分析：例1：亨利福特汽車制造企業(yè)發(fā)展過程中的三個階段（A、B、C）A：最初亨利利用自己的錢投資辦了一個企業(yè)。B：后來亨利企業(yè)有了較多的客戶，于是向銀行借款以擴大經(jīng)營。C：進一步發(fā)展后亨利企業(yè)需要更多的資金，而銀行考慮自身風(fēng)險拒絕追加貸款，于是向社會發(fā)售股票籌資。例2：孟威路易飯店的創(chuàng)建孟威獨資經(jīng)營的飯店發(fā)展很快，目前他面臨一個選擇，是繼續(xù)獨資經(jīng)營還是組成公司經(jīng)營？最后他放棄了這兩個方案，選擇做一個合伙人。他的一個朋友路易具有飯店管理的經(jīng)驗和興趣，愿意和孟威一起合伙經(jīng)營。于是他們組建了孟威路易飯店。獨資企業(yè)、合伙企業(yè)、公司比較獨資企業(yè)合伙企業(yè)公司1、出資人1人兩人或兩人以上數(shù)量眾多2、經(jīng)營管理出資人為經(jīng)理合伙人之一為經(jīng)理股東大會選舉董事會，董事會聘任經(jīng)理3、責(zé)任無限責(zé)任無限責(zé)任且合伙人互為代理有限責(zé)任且股東非互為代理4、所得稅個人所得稅個人所得稅公司所得稅5、設(shè)立難易程度及成本易低易低難高6、所有權(quán)轉(zhuǎn)讓難難易7、籌資規(guī)模及吸引力小小大8、壽命有限有限永久本課程以公司形式為研究對象。由于公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的特點，財務(wù)分層管理就成為必要。二、財務(wù)的分層管理 在獨資和合伙制企業(yè)組織形式下，企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)合二為一，企業(yè)的所有者同時也是經(jīng)營者，他們享有財務(wù)管理的所有權(quán)利 ，并承擔(dān) 一切財務(wù)風(fēng)險或責(zé)任。 當(dāng)企業(yè)一旦采用公司組織形式，所有權(quán)主體和經(jīng)營權(quán)主體就發(fā)生分離，這時，公司 的財務(wù)管理權(quán)也相應(yīng)分屬于所有者和經(jīng)營者兩個方面。 所謂財務(wù)的分層管理是針對公司制企業(yè)而言的。在公司制下，企業(yè)財務(wù)權(quán)分屬于不同的財務(wù)主體，每一個財務(wù)主體為維護其自身利益，必然要行使其自身的管理權(quán)利，這就是財務(wù)的分層管理。具體為：（1）出資者財務(wù)：所有者作為企業(yè)的出資者，主要行使一種監(jiān)控權(quán)力，其主要職責(zé)就是約束經(jīng)營者的財務(wù)行為，以保證資本安全和增值。（2）經(jīng)營者財務(wù)：作為企業(yè)法人財產(chǎn)權(quán)的理財主體，其對象是全部法人財產(chǎn)，是對企業(yè)全部財務(wù)責(zé)任的綜合考察。其主要著眼點是財務(wù)決策、組織和財務(wù)協(xié)調(diào)。（3）財務(wù)經(jīng)理財務(wù)：是經(jīng)營者財務(wù)的操作性財務(wù)，注重日常財務(wù)管理。其主要對象是短期資產(chǎn)的效率和短期債務(wù)的清償。企業(yè)日常財務(wù)機構(gòu)的設(shè)置也是執(zhí)行財務(wù)經(jīng)理財務(wù)的職能，一般而言，企業(yè)日常財務(wù)管理機構(gòu)可分為三種類型：（1）以會計為軸心的財務(wù)管理機構(gòu)，適合中、小型企業(yè)。（2）與會計機構(gòu)并行的財務(wù)管理機構(gòu)，適應(yīng)于大型企業(yè)。（3）公司型財務(wù)管理機構(gòu)，適用于集團公司或跨國公司內(nèi)部。1.4 財務(wù)管理環(huán)境財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外的各種條件。其中金融環(huán)境是最為主要的環(huán)境因素。一、財務(wù)管理的法律環(huán)境財務(wù)管理的法律環(huán)境是指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟關(guān)系時所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。(一)企業(yè)組織法規(guī)中華人民共和國公司法、中華人民共和國全民所有制工業(yè)企業(yè)法、外資企業(yè)法、中外合資經(jīng)營企業(yè)法、中外合作經(jīng)營企業(yè)法、合伙企業(yè)法等。公司法對公司的設(shè)立條件、設(shè)立程序、組織機構(gòu)、組織變更和終止的條件和程序等都做了規(guī)定，包括股東人數(shù)、法定資本的最低限額、資本的籌集方式等其他企業(yè)也要按照相應(yīng)的企業(yè)法來進行其理財活動。(二)稅務(wù)法規(guī)所得稅的法規(guī)、流轉(zhuǎn)稅的法規(guī)和其他地方稅的法規(guī)。(三)財務(wù)法規(guī)建立資本金制度、固定資產(chǎn)的折舊、成本的開支范圍、利潤的分配。除上述法規(guī)，與企業(yè)財務(wù)管理有關(guān)的法規(guī)，還有各種證券法規(guī)、結(jié)算法規(guī)、合同法規(guī)等。二、經(jīng)濟環(huán)境這里所說的經(jīng)濟環(huán)境是指企業(yè)進行財務(wù)活動的宏觀經(jīng)濟狀況。(一) 經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r經(jīng)濟發(fā)展的速度會影響到企業(yè)的理財活動。經(jīng)濟增長快，則企業(yè)要增加廠房、機器、存貨、工人及專業(yè)人員等。從而需要籌集資金。經(jīng)濟發(fā)展的波動，最先影響到企業(yè)的銷售額。銷售下降會阻礙企業(yè)現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)。例如，產(chǎn)成品積壓不能變現(xiàn)，需要籌資以維持運營；銷售增加會引起企業(yè)經(jīng)營失調(diào)，例如存貨枯竭，需籌集資金以擴大經(jīng)營規(guī)模。(二)通貨膨脹(三)利息率波動銀行貸款利率的波動，以及與此相關(guān)的股票和債券價格的波動，既給企業(yè)以機會，也是對企業(yè)的挑戰(zhàn)。表現(xiàn)在為過剩資金選擇投資方案是，利用這種機會可以獲得營業(yè)以外的額外收益。在選擇籌資來源時，情況與此類似。(四)政府的經(jīng)濟政策國家對某些地區(qū)、行業(yè)、經(jīng)濟行為的優(yōu)惠、鼓勵和有利傾斜構(gòu)成了政府政策的主要內(nèi)容。反之，則是對另外一些地區(qū)、行業(yè)和經(jīng)濟行為的限制。(五)市場競爭三、金融市場環(huán)境金融市場是指資金融通的場所。廣義的金融市場，是指一切資本流動的場所，包括實物資本和貨幣資本的流動。廣義金融市場的交易對象包括借貸、票據(jù)承兌和貼現(xiàn)、有價證券的買賣、黃金和外匯買賣、辦理國內(nèi)外保險、生產(chǎn)資料的產(chǎn)權(quán)交換等。狹義的金融場一般是指有價證券市場，即股票和債券的發(fā)行和買賣市場。(一)金融市場的分類 (二)金融市場的組成：1、主體：金融機構(gòu)（中介機構(gòu)）2、客體：金融資產(chǎn)，如商業(yè)票據(jù)、政府債券、公司股票等各種信用工具3、參加人：供應(yīng)者和需求者(三)金融機構(gòu)中央銀行（中國人民銀行）：管理金融活動；政策性銀行（國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行）：政府設(shè)立，以貫徹政策，不以盈利為目的；商業(yè)銀行（工行、農(nóng)行、中行、建行；交行、光大銀行、華夏銀行等）：以盈利為目的；非銀行金融機構(gòu)（如保險公司、信托投資公司、證券機構(gòu)、財務(wù)公司、金融租賃公司等）：限定業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)。(四)金融市場與企業(yè)理財1、金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所。2、企業(yè)通過金融市場使長短期資金相互轉(zhuǎn)化。3、金融市場為企業(yè)理財提供有意義的信息。(五)金融性資產(chǎn)的特點1、流動性：是指金融性資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性。2、收益性：是指某項金融性資產(chǎn)投資的收益率高低。（流動資產(chǎn)的收益性低于固定資產(chǎn)。）3、風(fēng)險性：是指某種金融性資產(chǎn)不能恢復(fù)其原投資價格的可能性。上述三種屬性相互聯(lián)系、相互制約。流動性和收益性成反比，收益性和風(fēng)險性成正比。(六)金融市場上的價格：利率在金融市場上，利率是資金使用權(quán)的價格。一般來說，金融市場上資金的購買價格，可用下式表示：利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+變現(xiàn)力附加率+違約風(fēng)險附加率+到期風(fēng)險附加率1、純粹利率純粹利率是指無通貨膨脹、無風(fēng)險情況下的平均利率。純粹利率的高低受平均利潤率、資金供求關(guān)系和國家調(diào)節(jié)的影響。2、通貨膨脹附加率3、變現(xiàn)力附加率