基本養(yǎng)老保險與金融耦合協(xié)調(diào)發(fā)展水平測度研究.docVIP

基本養(yǎng)老保險與金融耦合協(xié)調(diào)發(fā)展水平測度研究 趙湘蓮1，田月紅1，2 （1.南京航空航天大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院，江蘇南京211106；2.河南理工大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院，河南焦作454003） 摘要：運用熵值法和耦合協(xié)調(diào)度模型對我國1990xx年基本養(yǎng)老保險與金融的耦合協(xié)調(diào)度進行測度和評價，以期考察兩者的協(xié)調(diào)發(fā)展水平和相互影響程度。研究發(fā)現(xiàn)：我國基本養(yǎng)老保險與金融耦合協(xié)調(diào)度偏低，且耦合協(xié)調(diào)度類型主要是金融發(fā)展滯后型，但兩者的耦合協(xié)調(diào)度呈逐步上升趨勢，耦合協(xié)調(diào)發(fā)展水平在不斷改進和提高。建議加強金融市場的深化發(fā)展，提升金融發(fā)展水平，并制定合理的金融政策，促使金融與基本養(yǎng)老保險有效融合與優(yōu)質(zhì)協(xié)調(diào)發(fā)展。 關(guān)鍵詞：基本養(yǎng)老保險；金融；熵值法；耦合協(xié)調(diào)度；協(xié)調(diào)發(fā)展水平 ：F840.67：（5）056005 ：xx-04-15 基金項目：教育部人文社科規(guī)劃基金項目（14YJA630096）；江蘇省高校哲學(xué)社會科學(xué)研究重點項目（xxZDIXM015）；江蘇省研究生培養(yǎng)創(chuàng)新工程和中央高校基本科研業(yè)務(wù)費專項資金（KYZZ-0103）；國家自然科學(xué)基金青年項目（51304066）；河南省哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃項目（xxBJJ058） 作者簡介：趙湘蓮（1966-），女，河南許昌人，南京航空航天大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師，經(jīng)濟學(xué)博士，研究方向：財務(wù)與金融；田月紅（1982-），女，湖北咸寧人，南京航空航天大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院博士研究生，河南理工大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院講師，研究方向：財務(wù)與金融。 一、引言 關(guān)于養(yǎng)老保險與金融發(fā)展的關(guān)系和融合問題，國內(nèi)外專家學(xué)者從不同角度對其進行了研究。Holzmann通過對智利的實證分析，認為養(yǎng)老金制度改革對金融市場發(fā)展有促進作用1。Landerretche闡述了不同養(yǎng)老金制度對金融市場的影響2。Davis采用1996xx年的數(shù)據(jù)對荷蘭企業(yè)養(yǎng)老基金的融資和投資進行了研究，發(fā)現(xiàn)養(yǎng)老基金與資本市場密切相關(guān)，養(yǎng)老資產(chǎn)的增長對金融市場的發(fā)展具有促進作用3。Achim針對經(jīng)合組織的公共養(yǎng)老保險改革，構(gòu)建世代層疊模型，通過分析公共養(yǎng)老金與儲蓄、消費的關(guān)系，認為金融市場的發(fā)展對養(yǎng)老保險改革具有促進作用4。章萍認為養(yǎng)老保險基金與資本市場的良性互動能夠保證養(yǎng)老基金的安全運營5。韓立巖、王梅通過比較研究國際養(yǎng)老基金投資的兩種管理模式，認為法人機構(gòu)投資者模式比法定機構(gòu)投資者模式更有利于養(yǎng)老基金的保值增值，結(jié)合我國資本市場實際情況，提出促進養(yǎng)老基金入市的政策建議6。 養(yǎng)老保險制度改革與金融發(fā)展的內(nèi)在聯(lián)系已備受國內(nèi)外專家學(xué)者的關(guān)注，但現(xiàn)有研究成果主要集中于不同養(yǎng)老金制度改革對金融發(fā)展的影響、養(yǎng)老資產(chǎn)的增長對金融市場的影響以及養(yǎng)老基金投資資本市場的策略等方面，較少涉及養(yǎng)老保險與金融發(fā)展互動、融合機理、機制等問題。本文以基本養(yǎng)老保險與金融耦合協(xié)調(diào)度為切入點，基于1990-xx年基本養(yǎng)老保險與金融的發(fā)展狀況，構(gòu)建兩者耦合協(xié)調(diào)發(fā)展評價指標體系，并運用熵值法對各評價指標進行賦權(quán)；基于協(xié)同理論構(gòu)建基本養(yǎng)老保險與金融耦合協(xié)調(diào)度模型，設(shè)定耦合協(xié)調(diào)度等級劃分標準，進而對其耦合協(xié)調(diào)度進行測度和評價，以期考察基本養(yǎng)老保險與金融的協(xié)調(diào)發(fā)展水平和相互影響程度。 二、基本養(yǎng)老保險與金融耦合協(xié)調(diào)發(fā)展的評價指標體系構(gòu)建 （一）評價指標體系構(gòu)建 綜合已有研究成果7-10，構(gòu)建目標層、系統(tǒng)層、功能層和指標層組成的基本養(yǎng)老保險與金融耦合協(xié)調(diào)發(fā)展評價指標體系，如表1所示。 注：全部金融資產(chǎn)總量包括廣義貨幣M2、債券余額和股票市值三部分。 （二）基于熵值法的指標權(quán)重確定 熵值法是根據(jù)評價指標信息熵來確定指標的權(quán)重。相對變化程度較大的指標，熵值較小，說明該指標提供的有效信息量較大，其權(quán)重應(yīng)較大；反之亦然。該方法用客觀的信息量大小來確定權(quán)重，在很大程度上規(guī)避了評價指標權(quán)重計算的主觀因素，使得評價更貼近現(xiàn)實，具有客觀性和科學(xué)性。運用熵值法確定各指標權(quán)重的計算步驟如下： 1.對指標進行無量綱處理： “耦合”是物理學(xué)中的一個概念，指兩個或兩個以上系統(tǒng)通過各種相互作用而彼此影響的現(xiàn)象。從協(xié)同理論角度看，系統(tǒng)內(nèi)部序參量之間的協(xié)同作用是系統(tǒng)由無序走向有序的關(guān)鍵，可以用耦合度度量。為揭示基本養(yǎng)老保險與金融系統(tǒng)耦合共振的協(xié)同有序狀態(tài)，引入耦合的物理概念，并基于協(xié)同理論，構(gòu)建基本養(yǎng)老保險與金融系統(tǒng)的耦合度模型為： 其中，C為耦合度且0C1。C值越大，表示系統(tǒng)間協(xié)同作用越明顯，耦合作用越強烈。 （二）耦合協(xié)調(diào)度模型構(gòu)建 由于耦合度只能說明系統(tǒng)間或要素間相互作用的強弱，無法反映協(xié)調(diào)發(fā)展程度的高低。而耦合協(xié)調(diào)度可以定量刻畫系統(tǒng)間或系統(tǒng)內(nèi)部要素間耦合作用的有序程度。因此，為揭示基本養(yǎng)老保險與金融之間協(xié)調(diào)發(fā)展程度，構(gòu)建基本養(yǎng)老保險與金融的耦合協(xié)調(diào)度模型如下： 其中，D為耦合協(xié)調(diào)度；T=f(x)+g(y)為基本養(yǎng)老保險與金融的綜合評價指數(shù)；，為待定系數(shù)，且+=1。盡管基本養(yǎng)老保險與金融的相互作用具有不對稱性，但兩者對社會發(fā)展均具有重要意義，故取=0.5。 （三）耦合協(xié)調(diào)度等級與類型 耦合協(xié)調(diào)度D的取值范圍在01之間，該值越接近于1，說明基本養(yǎng)老保險與金融耦合協(xié)調(diào)發(fā)展程度越高；該值越接近于0，說明基本養(yǎng)老保險與金融耦合協(xié)調(diào)發(fā)展程度越低。本研究采用均勻分布函數(shù)法進行耦合協(xié)調(diào)度判別和等級劃分，如表2所示。 四、基本養(yǎng)老保險與金融耦合協(xié)調(diào)發(fā)展水平測度 選取1990-xx年的年度數(shù)據(jù)，利用基本養(yǎng)老保險與金融耦合協(xié)調(diào)度模型和耦合協(xié)調(diào)發(fā)展判別標準，對其耦合協(xié)調(diào)發(fā)展水平進行測度和判別。測度數(shù)據(jù)中的廣義貨幣M2、股票市值數(shù)據(jù)源自國家統(tǒng)計局公布的年度數(shù)據(jù)，其余數(shù)據(jù)源自中國金融年鑒和中國統(tǒng)計年鑒。 （一）無量綱化數(shù)據(jù)與指標權(quán)重 根據(jù)式（1）對指標原始數(shù)據(jù)進行無量綱處理，利用式（2）和（3）計算各評價指標的熵權(quán)，計算結(jié)果如表3所示。 （二）耦合協(xié)調(diào)度測度 結(jié)合無量綱數(shù)據(jù)和各評價指標權(quán)重，運用式（4）-（6）計算我國基本養(yǎng)老保險與金融耦合協(xié)調(diào)度；根據(jù)表2中的耦合協(xié)調(diào)度等級與類型劃分標準，確定其對應(yīng)的等級與類型。我國基本養(yǎng)老保險和金融的綜合發(fā)展水平、耦合協(xié)調(diào)度測度結(jié)果如圖1所示。 （三）測度結(jié)果分析 1.基本養(yǎng)老保險與金融耦合協(xié)調(diào)發(fā)展水平分析 圖1表明，1990-1998年，基本養(yǎng)老保險與金融均處于較低的綜合發(fā)展水平，耦合協(xié)調(diào)發(fā)展水平很低，處于中度失調(diào)狀態(tài)。1999-xx年，基本養(yǎng)老保險與金融綜合發(fā)展水平有所提高，兩者耦合協(xié)調(diào)發(fā)展狀態(tài)由輕度失調(diào)過渡到瀕臨失調(diào)。xx-xx年，基本養(yǎng)老保險綜合發(fā)展水平快速上升，金融綜合發(fā)展水平也穩(wěn)步提高，兩者耦合協(xié)調(diào)度進一步改善，xx-xx年處于勉強協(xié)調(diào)狀態(tài)；xx年進入初級協(xié)調(diào)行列，耦合協(xié)調(diào)度達到0.6260，但仍處于較低水平值，兩者耦合協(xié)調(diào)發(fā)展水平仍偏低，尚未形成高水平的互動協(xié)調(diào)發(fā)展關(guān)系。 2.基本養(yǎng)老保險與金融耦合協(xié)調(diào)發(fā)展類型分析 圖1表明，1990-1994年，我國基本養(yǎng)老保險滯后于金融的發(fā)展，兩者耦合協(xié)調(diào)度類型屬于基本養(yǎng)老保險發(fā)展滯后型；1995-xx年，金融發(fā)展滯后于基本養(yǎng)老保險，兩者耦合協(xié)調(diào)度類型一直處于金融發(fā)展滯后型。 為揭示金融發(fā)展滯后因素，對金融部門的發(fā)展進行單因素協(xié)調(diào)性研究。金融發(fā)展指標的單因素對基本養(yǎng)老保險的協(xié)調(diào)度測度結(jié)果如圖2所示。 圖2表明，在樣本期間，除了金融結(jié)構(gòu)指標在xx-xx年達到勉強協(xié)調(diào)狀態(tài)，金融規(guī)模、結(jié)構(gòu)和效率指標均處于失調(diào)狀態(tài)，說明我國金融對基本養(yǎng)老保險發(fā)展的協(xié)調(diào)性支持還不足。尤其是金融效率指標基本處于嚴重失調(diào)和中度失調(diào)狀態(tài)，說明資金短缺對基本養(yǎng)老保險發(fā)展的消極作用和影響，金融體系面臨著較大的效率改進需求。 3.基本養(yǎng)老保險與金融耦合協(xié)調(diào)發(fā)展趨勢分析 從圖1可見，雖然目前我國基本養(yǎng)老保險與金融耦合協(xié)調(diào)發(fā)展水平較低，但在整個樣本期間，兩者耦合協(xié)調(diào)度一直保持穩(wěn)步上升趨勢?；攫B(yǎng)老保險與金融耦合協(xié)調(diào)度從1990年的0.1900穩(wěn)步提高到xx年的0.3417，之后呈快速增長趨勢，xx年上升至0.6260；耦合協(xié)調(diào)度等級由最初的嚴重失調(diào)經(jīng)過中度失調(diào)、輕度失調(diào)、瀕臨失調(diào)、勉強協(xié)調(diào)逐步提高到初級協(xié)調(diào)，說明金融與基本養(yǎng)老保險耦合協(xié)調(diào)發(fā)展水平在不斷提高。 從圖2可見，金融效率指標（y3）對基本養(yǎng)老保險的協(xié)調(diào)度一直處于緩慢上升趨勢；金融規(guī)模指標（y1）在整個樣本期間（除xx年外）呈現(xiàn)出穩(wěn)定較快上升態(tài)勢；金融結(jié)構(gòu)指標（y2）在樣本期前半段呈波動式滾動上升，xx年以后呈快速增長趨勢，說明金融體系在規(guī)模、結(jié)構(gòu)和效率上對基本養(yǎng)老保險的支持和協(xié)調(diào)作用在不斷增強，金融體系對基本養(yǎng)老保險發(fā)展的協(xié)調(diào)性支持正逐步加大。隨著金融體制改革的不斷深入，金融規(guī)模的結(jié)構(gòu)優(yōu)化和效率改進將更有效地推進基本養(yǎng)老保險的可持續(xù)發(fā)展，促進金融與基本養(yǎng)老保險的協(xié)調(diào)發(fā)展。 五、結(jié)論與對策 本文通過構(gòu)建基本養(yǎng)老保險與金融發(fā)展評價指標體系，引入耦合協(xié)調(diào)度模型，對我國基本養(yǎng)老保險與金融的耦合協(xié)調(diào)發(fā)展水平進行測度與分析，得到如下結(jié)論： 1.基本養(yǎng)老保險與金融耦合協(xié)調(diào)發(fā)展水平整體偏低，目前處于初級協(xié)調(diào)狀態(tài)，尚未形成高水平的互動協(xié)調(diào)發(fā)展關(guān)系。2.基本養(yǎng)老保險與金融耦合協(xié)調(diào)度大多是金融發(fā)展滯后型，我國金融對基本養(yǎng)老保險發(fā)展的協(xié)調(diào)性支持還不足，尤其是金融效率指標基本處于嚴重失調(diào)和中度失調(diào)狀態(tài)，金融體系面臨著較大的效率改進需求。3.基本養(yǎng)老保險與金融耦合協(xié)調(diào)度呈逐步上升趨勢，兩者耦合協(xié)調(diào)發(fā)展水平在不斷改進和提高。 為加速實現(xiàn)基本養(yǎng)老保險與金融的有效融合和優(yōu)質(zhì)協(xié)調(diào)發(fā)展，今后可從以下方面進行完善： 1.加強金融市場的深化發(fā)展，提升金融發(fā)展水平。由于基本養(yǎng)老保險與金融耦合協(xié)調(diào)發(fā)展類型絕大部分屬于金融滯后型，尤其是金融效率滯后，應(yīng)加強金融市場的深化發(fā)展，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，提高金融效率，提升金融發(fā)展水平。2.制定合理的金融政策，積極推進基本養(yǎng)老保險基金市場化、專業(yè)化投資運營，引導(dǎo)金融與基本養(yǎng)老保險的融合與協(xié)調(diào)發(fā)展。截至當前，我國基本養(yǎng)老保險與金融的協(xié)調(diào)發(fā)展水平仍較低。應(yīng)制定合理的金融政策，創(chuàng)新金融工具，拓寬養(yǎng)老保險資金的投資渠道，積極推進基本養(yǎng)老保險基金市場化、專業(yè)化投資運營，促進金融與基本養(yǎng)老保險的同步發(fā)展，實現(xiàn)金融與基本養(yǎng)老保險的有效融合與優(yōu)質(zhì)協(xié)調(diào)發(fā)展。 參考文獻 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