銀行管理論文-衍生金融工具與金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范.doc

銀行管理論文-衍生金融工具與金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范論文關(guān)鍵詞：衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)防范法國興業(yè)銀行論文摘要：法國興業(yè)銀行的案例表明，由衍生金融工具帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)具有爆發(fā)突然、破壞性強(qiáng)、監(jiān)管難度大的特點(diǎn)。為防范此類風(fēng)險(xiǎn)，需要強(qiáng)化金融行業(yè)會計(jì)制度建設(shè)。增強(qiáng)金融企業(yè)的自身實(shí)力，完善內(nèi)部控制制度和法人治理結(jié)構(gòu)。繼十多年前巴林銀行倒閉以后，又一家百年老店法國興業(yè)銀行正面臨著生死存亡的困境考驗(yàn)，同樣是一個交易人員的個人行為，同樣是衍生金融工具交易惹的禍，歷史竟如此驚人地相似，這不能不引起人們對衍生金融工具的作用和風(fēng)險(xiǎn)的思考。當(dāng)下，我國股指期貨推出在即，如何防范由衍生金融工具給金融企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，維持金融企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展正成為理論界的熱點(diǎn)話題。一、事件回顧：法興銀行重演巴林銀行的歷史2008年1月18日，法國興業(yè)銀行收到了一封來自另一家大銀行的電子郵件，要求確認(rèn)此前約定的一筆交易，但法國興業(yè)銀行和這家銀行根本沒有交易往來。因此，興業(yè)銀行進(jìn)行了一次內(nèi)部查清，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，這是一筆虛假交易。偽造郵件的是興業(yè)銀行交易員凱維埃爾。更深入地調(diào)查顯示，法國興業(yè)銀行因凱維埃爾的行為損失了49億歐元，約合71億美元。凱維埃爾從事的是什么業(yè)務(wù)，導(dǎo)致如此巨額損失?歐洲股指期貨交易，一種衍生金融工具產(chǎn)品。早在2005年6月，他利用自己高超的電腦技術(shù)，繞過興業(yè)銀行的五道安全限制開始了違規(guī)的歐洲股指期貨交易，“我在安聯(lián)保險(xiǎn)上建倉。賭股市會下跌。不久倫敦地鐵發(fā)生爆炸，股市真的大跌。我就像中了頭彩盈利50萬歐元。”2007年，凱維埃爾再賭市場下跌。因此大量做空，他又賭贏了，到2007年12月31日，他的賬面盈余達(dá)到了14億歐元而當(dāng)年興行銀行的總盈利不過是55億歐元。從2008年開始，凱維埃爾認(rèn)為歐洲股指上漲，于是開始買漲。然后，歐洲乃至全球股市都在暴跌，凱維埃爾的巨額盈利轉(zhuǎn)眼變成了巨大損失。1995年，巴林銀行前交易員里森因違規(guī)買賣衍生金融工具日經(jīng)股指期貨，導(dǎo)致?lián)碛?30多年歷史的巴林銀行一夜之間輸?shù)?4億美元而倒閉。12年后的今天，擁有多年驕人業(yè)績的法國第二大銀行，曝出巨額金融欺詐丑聞。同樣擁有200多年的歷史，同樣是一個年輕交易員的個人行為，同樣是買賣股指期貨，帶來的幾乎是同樣的悲劇。案發(fā)后，巴林銀行前交易員里森對此案發(fā)表了觀點(diǎn)，他說他對此絲毫不驚奇，他認(rèn)為：“現(xiàn)在的銀行系統(tǒng)并沒有接受以往的教訓(xùn)?！蹦敲矗谖覈芍钙谪浖磳⑼瞥鲋H，我國的金融企業(yè)該如何吸取教訓(xùn)，提高防范衍生金融工具帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)呢?二、衍生金融工具及其風(fēng)險(xiǎn)特征衍生金融工具是一種其收益是由其他金融工具的收益衍生而來的金融工具。主要是指從傳統(tǒng)的基礎(chǔ)金融工具如貨幣、債券、股票等的交易過程中衍生和發(fā)展出來的新金融產(chǎn)品，其主要形式有期貨、期權(quán)等。衍生金融工具產(chǎn)生于20世紀(jì)70年代，其最初目的是為了使投資者保值、獲利，減少風(fēng)險(xiǎn)。但從一開始，它就顯示了兩面性，在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也積累和放大了金融行業(yè)的不確定性，投資者和金融企業(yè)因此處于更大的風(fēng)險(xiǎn)之中。(一)衍生金融工具的特點(diǎn)1價(jià)格波動大。衍生金融工具既然是從基礎(chǔ)商品中“衍生”出來的，其價(jià)格要受基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價(jià)格變動的影響，即它的價(jià)格是基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格變動的函數(shù)。合理運(yùn)用衍生金融工具可以防范基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，減少甚至消除其不確定性。由于在衍生金融工具價(jià)格決定中有許多預(yù)期因索，其價(jià)格波動更為敏感，波幅也比基礎(chǔ)金融產(chǎn)品大，所以加大了風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。2具有財(cái)務(wù)杠桿作用。衍生金融工具的交易多采用保證金方式，參與者只須運(yùn)用少量的資金(甚至不需要資金)即可進(jìn)行數(shù)額巨大的交易，由于絕大多數(shù)交易沒有以現(xiàn)貨作為基礎(chǔ)，所以極易產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)，若某一交易方違約，可能會引發(fā)整個市場的履約風(fēng)險(xiǎn)。此外，保證金的杠桿作用把市場風(fēng)險(xiǎn)成倍地放大，從而微小的基礎(chǔ)價(jià)格變動也會掀起軒然大波。3產(chǎn)品靈活復(fù)雜。開發(fā)衍生產(chǎn)品的金融工程師把基礎(chǔ)商品、利率、匯率、期限、合約規(guī)格等進(jìn)行各種分解、組合創(chuàng)造出來的衍生金融工具往往復(fù)雜難懂，新產(chǎn)品層出不窮，有時(shí)會超出現(xiàn)有的會計(jì)準(zhǔn)則和法律法規(guī)規(guī)范的范圍，造成法律地位不明確，合法性難以得到保證，法律風(fēng)險(xiǎn)大。這給衍生金融工具的監(jiān)管帶來了相當(dāng)大的難度，許多災(zāi)難產(chǎn)生的一個重要原因就是對衍生金融工具的特性缺乏深層了解。(二)衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)特征1風(fēng)險(xiǎn)巨大，破壞性強(qiáng)。由于衍生金融工具牽涉的金額巨大。一旦出現(xiàn)虧損就將引起較大的震動。巴林銀行因衍生工具投機(jī)導(dǎo)致9.27億英鎊的虧損，最終導(dǎo)致?lián)碛?33年歷史、總投資59億英鎊的老牌銀行破產(chǎn)。法國興業(yè)銀行事件中，損失達(dá)到71億美元，成為歷史上最大規(guī)模的金融案件震驚了世界。2暴發(fā)突然，難以預(yù)料。因違規(guī)進(jìn)行衍生金融工具交易而受損、倒閉的投資機(jī)構(gòu)，其資產(chǎn)似乎在一夜間就化為烏有，暴發(fā)的突然性往往出乎人們的預(yù)料。巴林銀行在1994年底稅前利潤仍為1.5億美元，而僅僅不到3個月后，它就因衍生工具上巨額損失而破產(chǎn)。中航油(新加坡)公司在破產(chǎn)的6個月前，其CEO還公開宣稱公司運(yùn)行良好，風(fēng)險(xiǎn)極低，在申請破產(chǎn)的前1個月前，還被新加坡證券委員會授予“最具透明度的企業(yè)”。3原因復(fù)雜，不易監(jiān)管。衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生既有金融自由化、金融市場全球化等宏觀因素，也有管理層疏于監(jiān)督、金融企業(yè)內(nèi)部控制不充分等微觀因素，形成原因比較復(fù)雜，即使是非常嚴(yán)格的監(jiān)管制度，也不能完全避免風(fēng)險(xiǎn)。像法興銀行這個創(chuàng)建于拿破侖時(shí)代的銀行，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制不可謂不嚴(yán)但凱維埃爾還是獲得了非法使用巨額資金的權(quán)限，違規(guī)操作近一年才被發(fā)現(xiàn)。這警示我們再嚴(yán)密的規(guī)章制度，再安全的電腦軟件，都可能存在漏洞。對銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)控制，絕不可掉以輕心，特別是市場繁榮之際，應(yīng)警惕因盈利而放松正常監(jiān)管。三、衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)防范面對衍生金融工具帶來的風(fēng)險(xiǎn)，我們不應(yīng)因噎廢食，而應(yīng)積極地控制和規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)。對于衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)控制，從宏觀上應(yīng)因勢利導(dǎo)。通過頒布有關(guān)法律法規(guī)加以約束；從微觀上則應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部控制，防患于未然，趨利避害把風(fēng)險(xiǎn)控制在一定的范圍內(nèi)。歸結(jié)起來，防范衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)的主要方式是對衍生金融工具進(jìn)行會計(jì)控制并建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制同時(shí)完善企業(yè)的內(nèi)部治理機(jī)制。(一)強(qiáng)化衍生金融工具的會計(jì)制度建設(shè)長期以來，我國在衍生金融工具會計(jì)處理上一直是作為表外業(yè)務(wù)予以披露的這容易掩蓋衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)，加大風(fēng)險(xiǎn)的破壞性。資本市場的進(jìn)一步發(fā)展和金融工具的不斷創(chuàng)新對衍金融工具的會計(jì)處理和披露都提出了進(jìn)一步的要求。我國2007年實(shí)施的新的企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則吸取了歷史上金融事件的經(jīng)驗(yàn)，按國際趨同的原則提出了對衍生金融工具初始確認(rèn)和終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定：當(dāng)一個企業(yè)成為構(gòu)成金融工具的合約性條款的一個履行方時(shí)，就應(yīng)該在資產(chǎn)負(fù)債表上確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)和金融負(fù)債；當(dāng)一個企業(yè)實(shí)現(xiàn)了合約中載明的各種收益的權(quán)力，權(quán)力已經(jīng)過期或者企業(yè)放棄或丟掉了構(gòu)成金融資產(chǎn)的合約的控制權(quán)或者與這項(xiàng)金融負(fù)債有關(guān)的主要責(zé)任已轉(zhuǎn)移另一方時(shí)，就應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負(fù)債表上取消這項(xiàng)負(fù)債。在對衍生金融工具的計(jì)量上，規(guī)定了衍生金融工具按公允價(jià)值原則進(jìn)行計(jì)量，按市場的波動情況及時(shí)在賬面上反映出被保值項(xiàng)目金額所作的變動。我國企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：“因金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移獲得了新金融資產(chǎn)或承擔(dān)了新金融負(fù)債的，應(yīng)當(dāng)在轉(zhuǎn)移日按公允價(jià)值確認(rèn)該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債(包括看漲期、看跌期、擔(dān)保負(fù)債、遠(yuǎn)期合同、互換等)，并將該金融資產(chǎn)扣除金融負(fù)債后的凈額作為上述對價(jià)的組成部分?！?二)增強(qiáng)金融企業(yè)自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力在金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制方面，影響較大的是巴塞爾銀行監(jiān)管委員會，其頒布的巴塞爾協(xié)議經(jīng)歷近30年的演變，逐步形成并完善了以資本充足率為核心的監(jiān)管思想，使銀行的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與資本相匹配，將市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等引人風(fēng)險(xiǎn)評估體系中，實(shí)現(xiàn)了從合規(guī)導(dǎo)向的監(jiān)管思路到風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的監(jiān)管思路的過渡。我們國家要根據(jù)巴塞爾協(xié)議的規(guī)定，在金融監(jiān)管方面更加重視把監(jiān)管目標(biāo)與提高商業(yè)銀行的自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力有機(jī)結(jié)合在一起。做到在誘導(dǎo)銀行實(shí)現(xiàn)自我利益的同時(shí)，有效地實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)；在強(qiáng)化金融監(jiān)管的同時(shí)更加注重市場約束。2004年公布的最新巴塞爾協(xié)議。引入了三大支柱，改進(jìn)資本充足性的計(jì)算框架、發(fā)展監(jiān)管評價(jià)程序和強(qiáng)化市場約束。以便更有效地防范風(fēng)險(xiǎn)。新協(xié)議要求銀行的資本充足水平充分反映銀行所面臨的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)，包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等。新協(xié)議仍要求8的最低資本比率，但大幅度修改了信用風(fēng)險(xiǎn)的處理方法，將市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)納入資本比率的計(jì)算范圍。新協(xié)議強(qiáng)調(diào)了操作風(fēng)險(xiǎn)，將操作風(fēng)險(xiǎn)界定為“因?yàn)閮?nèi)部流程，人力和系統(tǒng)的不足或者失誤，以及外部事件沖擊所導(dǎo)致的直接或間接的損失風(fēng)險(xiǎn)?！卑腿麪栁瘑T會還提供了從簡單到高級的一系列風(fēng)險(xiǎn)衡量方法以更加合理地確定與一定資本額對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)額，真正將資本與風(fēng)險(xiǎn)掛起鉤來。在監(jiān)管方式的改變上，協(xié)議要求各國金融監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管重點(diǎn)將從原來單一的最低成本充足水平轉(zhuǎn)向銀行內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)評估體系的建設(shè)狀況，即由靜態(tài)合規(guī)性監(jiān)管向動態(tài)審慎性監(jiān)管轉(zhuǎn)變。過去主要監(jiān)管銀行的資產(chǎn)負(fù)債情況及各類資產(chǎn)負(fù)債比率是否符合量化標(biāo)準(zhǔn)；現(xiàn)在監(jiān)管的重點(diǎn)是銀行是否制定了科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略，是否建立了嚴(yán)格的內(nèi)部控制系統(tǒng)，是否建立了能夠識別、計(jì)量、監(jiān)測、控制各種風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系，是否有充足的資本抵御銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)。我國銀監(jiān)會要借鑒新巴塞爾協(xié)議對銀行等金融企業(yè)進(jìn)行監(jiān)控，使各銀行以及從事衍生金融工具交易的各企業(yè)結(jié)合自身實(shí)際情況健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，具體包括建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)識別機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告機(jī)制。按照新資本協(xié)議要求，監(jiān)管當(dāng)局必須在強(qiáng)化合規(guī)監(jiān)管的同時(shí)重視安全性監(jiān)管，逐步強(qiáng)化對商業(yè)銀行的資本充足率的約束。首先，要按照新資本協(xié)議要求制定相應(yīng)的規(guī)章，強(qiáng)化對商業(yè)銀行以及金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)管理及資本金的要求。其次，要對銀行風(fēng)險(xiǎn)評估體系的合理性、準(zhǔn)確性及信息披露的可信性進(jìn)行監(jiān)督，推動商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的科學(xué)化。第三，要針對國有商業(yè)銀行資本充足率偏低的問題制定綜合配套政策，使國有商業(yè)銀行資本充足率盡快達(dá)到新巴塞爾協(xié)議的要求。(三)通過完善制度加強(qiáng)對金融企業(yè)內(nèi)部人員監(jiān)督約束從已有的案例來看，衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)很大程度上表現(xiàn)為交易人員的道德風(fēng)險(xiǎn)，但歸根結(jié)底，風(fēng)險(xiǎn)主要來源于金融企業(yè)內(nèi)部控制制度的缺乏和失靈。在國家從宏觀層面完善企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則和增強(qiáng)金融企業(yè)實(shí)力的同時(shí)，企業(yè)內(nèi)部也應(yīng)完善財(cái)務(wù)控制制度消除企業(yè)內(nèi)部的個別風(fēng)險(xiǎn)。1健全內(nèi)部控制機(jī)制。在一定程度上，防范操作風(fēng)險(xiǎn)最有效的辦法就是制定盡可能詳盡的業(yè)務(wù)規(guī)章制度和操作流程，使內(nèi)控制度建設(shè)與業(yè)務(wù)發(fā)展同步，并提高制度執(zhí)行力。內(nèi)部控制制度是控制風(fēng)險(xiǎn)的第一道屏障，要求每一個衍生金融交易人員均應(yīng)滿足風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制的基本要求，必須有來自董事會和高級管理層的充分監(jiān)督，應(yīng)成立由實(shí)際操作部門高級管理層和董事會組成的自律機(jī)構(gòu)保證相關(guān)的法規(guī)、原則和內(nèi)部管理制度得到貫徹執(zhí)行；要有嚴(yán)密的內(nèi)控機(jī)制。按照相互制約的原則。對業(yè)務(wù)操作人員、交易管理人員和風(fēng)險(xiǎn)控制人員要進(jìn)行明確分工，要為交易員或貨幣、商品種類設(shè)立金額限制、停損點(diǎn)及各種風(fēng)險(xiǎn)暴露限額等。針對特定交易項(xiàng)目與交易對手設(shè)合理的“集中限額”以分散風(fēng)險(xiǎn)；交易操作不得以私人名義進(jìn)行，每筆交易的確認(rèn)與交割須有風(fēng)險(xiǎn)管理人員參與控制，并有完整準(zhǔn)確的記錄；要有嚴(yán)格的內(nèi)部稽核制度，對風(fēng)險(xiǎn)管理程序和內(nèi)部控制制度執(zhí)行情況以及各有關(guān)部門工作的有效性要進(jìn)行經(jīng)常性的檢查和評價(jià)，安排能勝任的人員專門對衍生金融交易業(yè)務(wù)的定期稽核，確保各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制措施落到實(shí)處，等等。2完善金融企