銀行管理論文-商業(yè)銀行票據(jù)籌資的可行性分析.doc

銀行管理論文-商業(yè)銀行票據(jù)籌資的可行性分析摘要：資金來(lái)源是商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)之本。當(dāng)前我國(guó)以短期性、被動(dòng)式負(fù)債為主的籌資結(jié)構(gòu)使商業(yè)銀行面臨較大的提存風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性壓力，從而影響了銀行的資產(chǎn)擴(kuò)張和利潤(rùn)增長(zhǎng)，因此有必要進(jìn)行主動(dòng)性、較穩(wěn)定的籌資工具創(chuàng)新。票據(jù)籌資以其可轉(zhuǎn)讓流通性以及在規(guī)模、期限、利率等方面的靈活性，可以大大改善銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，建議漸次開(kāi)放商業(yè)銀行票據(jù)籌資。（一）票據(jù)籌資：并非創(chuàng)新的“創(chuàng)新”票據(jù)是商品流通中的重要工具，具有支付結(jié)算和融資兩大功能。票據(jù)的支付結(jié)算功能主要靠支票和匯票實(shí)現(xiàn)，而其融資功能則一方面以真實(shí)商品交易為基礎(chǔ)的匯票（包括商業(yè)匯票和銀行匯票）體現(xiàn)出來(lái)（通過(guò)票據(jù)承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)機(jī)制使融資活動(dòng)在企業(yè)、商業(yè)銀行和中央銀行之間進(jìn)行從而擴(kuò)大融資渠道）；另一方面通過(guò)企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)直接發(fā)行本票（即商業(yè)本票和銀行本票）來(lái)實(shí)現(xiàn)直接融資的目的，這種本票無(wú)需以真實(shí)的商品交易為基礎(chǔ)，實(shí)際上是一種短期融資券。需要短期資金的企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)行本票來(lái)取得資金，而資金持有者通過(guò)購(gòu)買這種本票實(shí)現(xiàn)自己的資產(chǎn)組合，達(dá)到投資目的。本票的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓使得短期資金余缺各方能夠更好地實(shí)現(xiàn)資源配置，但它是一種基礎(chǔ)性的金融工具，并非金融新產(chǎn)品，只是其發(fā)行流通在我國(guó)受到嚴(yán)格管制而已。目前在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，財(cái)務(wù)狀況良好、信用等級(jí)高的大公司經(jīng)常向其他公司發(fā)行以自己為付款人的短期、無(wú)擔(dān)保本票在貨幣市場(chǎng)籌集資金，它是貨幣市場(chǎng)上交易最活躍、成長(zhǎng)最迅速的工具之一，融資性票據(jù)的市場(chǎng)比重不斷上升甚至達(dá)到70%80%.除此之外，銀行還可以向存款人發(fā)行一種可以流通轉(zhuǎn)讓的大額可轉(zhuǎn)讓存單（NegotiableCertificatoofDeposits，簡(jiǎn)稱CDs），從法律意義上來(lái)看，它是存款類被動(dòng)式負(fù)債，但又不同于傳統(tǒng)意義上的定期存單，其實(shí)質(zhì)是另一種形式的融資票據(jù)。其一般特征是：可流通；高面額起點(diǎn)；期限靈活，從幾天到一兩年；不可提前支??；不記名；風(fēng)險(xiǎn)較小，收益率較高（一般高于國(guó)庫(kù)券，但流動(dòng)性遜于國(guó)庫(kù)券，而且二級(jí)市場(chǎng)的日交易量低于國(guó)庫(kù)券）；利率可固定也可浮動(dòng)，即使是固定利率，在轉(zhuǎn)讓時(shí)還要根據(jù)轉(zhuǎn)讓時(shí)的利率重新確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格，實(shí)質(zhì)上也就重新確定了利率。對(duì)于發(fā)行CDs的銀行來(lái)說(shuō)，一般不必繳納存款準(zhǔn)備金；對(duì)其購(gòu)買者來(lái)說(shuō)，則要繳納利息稅。CDs對(duì)商業(yè)銀行的最大意義在于實(shí)現(xiàn)了負(fù)債的可流動(dòng)性，為拓寬資金來(lái)源、實(shí)現(xiàn)利率投資提供契機(jī)和可能。自20世紀(jì)60年代在美國(guó)誕生以來(lái)，CDs在全球得到迅速拓展并不斷變化。既有長(zhǎng)期的浮動(dòng)利率的CDs，也有固定利率的CDs；近年來(lái)，又有了更多的創(chuàng)新，如特大額可轉(zhuǎn)讓存單、揚(yáng)基大額可轉(zhuǎn)讓存單、分期付款大額可轉(zhuǎn)讓存單、利率上調(diào)大額可轉(zhuǎn)讓存單等。CDs在我國(guó)銀行曾一度存在，如今也受到嚴(yán)格管制。（二）我國(guó)商業(yè)銀行票據(jù)籌資的政策障礙1.有關(guān)本票籌資的限制根據(jù)我國(guó)票據(jù)法第73、74、75、76和81條的規(guī)定：“本票是出票人簽發(fā)的，承諾自己在見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。本法所稱本票，是指銀行本票。”“本票的出票人必須具有支付本票金額的可靠資金來(lái)源，并保證支付?！薄氨酒背銎比说馁Y格由中國(guó)人民銀行審定，具體管理辦法由中國(guó)人民銀行規(guī)定?！笨傊?，我國(guó)票據(jù)法僅允許簽發(fā)記名的即期付款的銀行本票，且不是所有的銀行都可以簽發(fā)銀行本票。票據(jù)法第73條關(guān)于本票的定義科學(xué)地體現(xiàn)了票據(jù)的無(wú)因性，即執(zhí)有票據(jù)就可以主張票據(jù)權(quán)利，執(zhí)票人取得票據(jù)的原因并不影響票據(jù)的權(quán)利和流通，票據(jù)關(guān)系與發(fā)行轉(zhuǎn)讓票據(jù)的原因關(guān)系互相分離、互相獨(dú)立。但其第10條又規(guī)定：票據(jù)的簽發(fā)、取得和轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)遵循誠(chéng)實(shí)信用的原則，具有真實(shí)的交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系?！斑@一點(diǎn)忽略了票據(jù)的無(wú)因性，與第73條的定義有矛盾之處。從本質(zhì)上講，票據(jù)法的第10條規(guī)定并不是票據(jù)法律規(guī)范，并不具有票據(jù)法的效力，即使當(dāng)事人之間沒(méi)有真實(shí)的交易關(guān)系，也不影響票據(jù)的效力，它只是表明我國(guó)（票據(jù)法）將票據(jù)僅僅作為商品交易支付和結(jié)算的工具，并不希望當(dāng)事人利用票據(jù)進(jìn)行純粹的融資活動(dòng)，但此條文不能改變票據(jù)關(guān)系和原因關(guān)系相互獨(dú)立的原則。作為票據(jù)法的重要配套法規(guī)，1997年出臺(tái)的支付結(jié)算辦法再次明確了我國(guó)的銀行本票必須為交易性票據(jù)，而且“單位和個(gè)人在同一票據(jù)交換區(qū)域需要支付各種款項(xiàng)，均可以使用銀行本票。故此，目前商業(yè)銀行發(fā)行融資性本票存在一定的法律障礙和政策障礙。2.有關(guān)CDs的管理規(guī)定1986年10月，交通銀行上海分行經(jīng)人民銀行上海分行審批同意，推出了我國(guó)首只CDs之后，CDs在我國(guó)迅速發(fā)展。為規(guī)范這一業(yè)務(wù)的發(fā)展，中國(guó)人民銀行在1989年5月發(fā)布了大額可轉(zhuǎn)讓定期存單管理辦法；1989年11月頒布了關(guān)于大額可轉(zhuǎn)讓定期存單轉(zhuǎn)讓問(wèn)題的通知。自此，大額可轉(zhuǎn)讓存單業(yè)務(wù)在全國(guó)范圍推開(kāi)。但在其后的發(fā)展中，也存在一些問(wèn)題。如辦理存單轉(zhuǎn)讓的機(jī)構(gòu)少，業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，不能滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的需要；居民對(duì)其認(rèn)識(shí)不深，制約了業(yè)務(wù)市場(chǎng)的擴(kuò)充；一些單位虛開(kāi)存單、套取資金，違法違紀(jì)行為上升。為此，中國(guó)人民銀行在1996年11月發(fā)布了大額可轉(zhuǎn)讓定期存單管理辦法，對(duì)此業(yè)務(wù)再一次進(jìn)行規(guī)范。新的管理辦法將大額可轉(zhuǎn)讓定期存單界定為一種固定面額、固定期限、可以轉(zhuǎn)讓的大額存款憑證，由中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單業(yè)務(wù)的審批和監(jiān)管工作，并再次對(duì)其發(fā)行主體、發(fā)行對(duì)象、金額設(shè)定、期限設(shè)置、利率確定以及轉(zhuǎn)讓掛失等方面進(jìn)行了具體規(guī)定。1997年4月，鑒于當(dāng)時(shí)“盜開(kāi)或偽造銀行存單進(jìn)行詐騙的犯罪十分猖獗，給銀行資產(chǎn)造成了巨額損失并繼續(xù)構(gòu)成潛在的威脅”，為防范和打擊犯罪活動(dòng)，避免造成更大的損失，中國(guó)人民銀行發(fā)布關(guān)于暫停存單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)和進(jìn)一步加強(qiáng)定期存款管理的通知，暫不批準(zhǔn)各行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單發(fā)行計(jì)劃，城市合作銀行、農(nóng)村合作銀行、信用合作社也一律不得發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。至此，我國(guó)各商業(yè)銀行都不再被允許發(fā)行CDs.（三）關(guān)于開(kāi)放商業(yè)銀行票據(jù)籌資的建議我國(guó)商業(yè)銀行籌資方式的單一、籌資工具的缺乏固然與現(xiàn)實(shí)中某些條件的不具備有關(guān)，但更與當(dāng)前嚴(yán)格的金融管制分不開(kāi)。在管制條件下，行政主管部門本著“求穩(wěn)怕亂”的主導(dǎo)思想，將主要精力放在“管住”上，較少關(guān)注如何經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的努力去推進(jìn)相關(guān)條件的成熟，由此也給金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作造成一定困難。事實(shí)上，當(dāng)前國(guó)內(nèi)各家銀行都在按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求努力規(guī)范公司化運(yùn)作，每家銀行都將從自身財(cái)務(wù)關(guān)系的均衡上來(lái)考慮各種業(yè)務(wù)的發(fā)展。在開(kāi)拓基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品和創(chuàng)造金融新產(chǎn)品的過(guò)程中，銀行比其主管部門對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、收益等變量的考慮更深入、更具體，因而也更切實(shí)可行。鑒于各家銀行對(duì)票據(jù)融資的強(qiáng)烈需求以及民間票據(jù)市場(chǎng)上融資性票據(jù)業(yè)務(wù)的現(xiàn)實(shí)存在，建議有關(guān)部門可以考慮漸次開(kāi)放并規(guī)范票據(jù)融資。票據(jù)融資的完善和發(fā)展首先有賴于監(jiān)管方突破觀念上的局限，變“管制”為“監(jiān)管”，通過(guò)促進(jìn)金融競(jìng)爭(zhēng)提高金融產(chǎn)品的質(zhì)量。從完善現(xiàn)行票據(jù)法人手，按現(xiàn)代各國(guó)票據(jù)法的共同準(zhǔn)則，修改票據(jù)法有關(guān)條文中忽視票據(jù)無(wú)因性的缺陷，大膽發(fā)展融資性票據(jù)。事實(shí)上，近期中央銀行票據(jù)的誕生已經(jīng)在此領(lǐng)域里做出了嘗試。其次，要從制度上和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上制約風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)造良好的市場(chǎng)環(huán)境，如建立完善的信用評(píng)級(jí)制度，規(guī)定發(fā)行企業(yè)的條件和資格，加強(qiáng)監(jiān)管等。商業(yè)銀行作為特殊類型的企業(yè)，也應(yīng)能夠在市場(chǎng)上發(fā)行融資性票據(jù)融通資金，從而調(diào)整負(fù)債和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)