國債回購業(yè)務知識.ppt

國債回購業(yè)務知識及操作技巧,什么是國債： 國債，又稱國家公債，是國家以其信用為基礎，按照債的一般原則，通過向社會籌集資金所形成的債權債務關系。國債是由國家發(fā)行的債券，是中央政府為籌集財政資金而發(fā)行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權債務憑證，由于國債的發(fā)行主體是國家，所以它具有最高的信用度，被公認為是最安全的投資工具。,一、債券回購的含義 債券質(zhì)押式回購簡單地說就是交易雙方以債券為質(zhì)押品的一種短期資金借貸行為。其中債券持有人（正回購方）將債券質(zhì)押而獲得資金使用權，到約定的時間還本并支付一定的利息，從而“贖回”債券。而資金持有人（逆回購方）就是正回購方的交易對手。在實際交易中債券是質(zhì)押給了第三方即中國結算公司，這樣交易雙方更加安全、便捷。 融資（正回購）：借入資金 融券（逆回購）：放出資金,二：現(xiàn)在交易的回購品種 我們僅列出個人投資者經(jīng)常參與的國債回購品種。 上海證券交易所可交易的質(zhì)押式回購（括弧中為交易代碼）分為1日（204001）、2日（204002）、3日（204003）、4日（204004）、7日（204007）、14日（204014）、28日（204028）、91日（204091）、182日（204182）共9個品種。深圳交易所按回購期限分為分為1日（131910）、2日（131911）、3日（131900）、7日（131901）共4個品種。其中經(jīng)常交易的只有滬深1日和7日四個品種，并且滬市的日均交易量又遠遠大于深市的交易量。 特別提示：做正回購時，滬市債券只能在滬市質(zhì)押獲得資金，深市債券只能在深市質(zhì)押獲得資金，所以深市的債券即使能質(zhì)押也要考慮能不能借到資金的問題。而逆回購方可以在兩個市場上選擇。,三：質(zhì)押式回購的報價規(guī)則： （1）申報單位:手（1手1000元標準券）。 （2）計價單位:資金到期年收益率（）,報價時省略百分號（）。 （3）價格變動單位:上交所為0.005或其整數(shù)倍；深交所為0.001。 （4）每筆申報限制:上交所最小申報單位為100手,即10萬面值；深交所為1手，即1000元面值。每筆申報最大量10000手，即1000萬。,四：國債回購的成本,五：質(zhì)押式回購交易操作流程 逆回購詳細操作流程： 在交易界面，選擇“賣出”，輸入代碼（比如204001），融資價格就是年化利率，數(shù)量最低是1000（張），代表10萬元，每10萬元遞增，點擊融券下單就可以了。如果是一天回購，則下一交易日（T+1日）資金可用但不可取，T+2日可取。 可用指可以買入任何證券；可取指可以轉入銀行賬戶。,注意：回購交易的規(guī)則是“一次交易，兩次結算”。當你做了逆回購借出資金后，到期資金就自動回到你的賬戶上，期間不用做任何操作。 比如1日回購，當日晚上資金就顯示可用，但實際上是資金T+1日晚上返回到你的賬戶。 T+1日是指交易日期，故若周五做一日正回購，則下周一資金才可用，但實際上你仍然只獲得了一天的年化利率。 7日回購是指7個自然日，比如周一做7日回購，則下周一資金就可用。其他品種類推。,六：回購交易操作技巧 1. 用暫時閑置資金參與。交易所逆回購的參與者主要是除銀行以外的機構投資者比如貨幣市場基金、財務公司等，尤其是現(xiàn)在新股申購上限的限制，迫使很多機構不得已而參與逆回購交易。個人投資者參與逆回購主要是在暫時閑置的資金沒有更好的投資渠道時運用。因利率較低而不適合作為一種長期的投資工具。,2. 有機會盡量參與。很多人不在乎這點回購的“小錢”，而往往把賬戶上暫時不用的現(xiàn)金就閑置在那里只拿活期利息。以100萬為例，我們看看差別。如果不做回購，則一天的活期利息為100萬*0.5%/360=14元。如果做回購，一般利率為5%，則回購利息為100萬*5%/360=140元，減去最高的傭金10元，剩余130元，比活期高9.3倍。一個月22個交易日都參與回購收入為：130*22=2860元。我們覺得當那天恰好打開賬戶時就值得花10秒鐘操作一下的。,3. 周五和節(jié)假日前謹慎參與。周五如果資金能轉出做其他投資，就不要做逆回購，因為資金利率很低，而且周末兩天也沒有利息。特別是長假前一定要計算一下，轉出和回購哪個更有利。因為盡管長假前第二天的利率很高，但卻失去了長假期間的利息。 4. 選擇收益高的市場參與。滬深交易所都有回購品種，因為他們都沒有什么風險，所以對于投資者來說肯定要選擇收益率高的，而事實上很多投資者并不了解這一點。比如2010年3月25日深市回購利率最高達到9%，而滬市最高才4%！,5. 打新股收益率高時，就不要做逆回購。新股申購收益率在大多數(shù)情況下高于逆回購收益，所以若投資者的資金閑置三天且恰逢有新股發(fā)行就不要做逆回購而選擇打新股。 6. 7日逆回購比連續(xù)1日逆回購更有利。如果閑置資金超過1周，期間又無新股申購等更好的投資渠道，那么連續(xù)做1日和做一個7日逆回購那個更有利呢？簡單計算如下。1日逆回購4次的利率平均為1.5%，周四為4%，則投資100萬總收益為100萬*（1.5%*4+4%）/360=278元，減去傭金50元后凈收益為228元。7日回購利率平均為1.5%，則收益為100萬*1.5%*7/360=292元，減去傭金50元后凈收益為242元，比連續(xù)做1日回購高14元！更重要的是做一次7日逆回購比較方便。,七：回購交易的風險 逆回購交易一般沒有風險