青啤與AB公司的戰(zhàn)略聯(lián)盟.ppt

青島啤酒與安海斯-布希公司的戰(zhàn)略聯(lián)盟,如何在國(guó)際戰(zhàn)略聯(lián)盟中獲得最大的利益,雙方介紹,青島啤酒 青島啤酒股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“青島啤酒”）的前身是1903年8月由德國(guó)商人和英國(guó)商人合資在青島創(chuàng)建的日耳曼啤酒公司青島股份公司，它是中國(guó)歷史悠久的啤酒制造廠商，2008年北京奧運(yùn)會(huì)官方贊助商，躋身世界品牌500強(qiáng)。 1993年7月15日，青島啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中國(guó)內(nèi)地第一家在海外上市的企業(yè)。同年8月27日，青島啤酒(600600)在上海證券交易所上市，成為中國(guó)首家在兩地同時(shí)上市的公司。 上世紀(jì)90年代后期，運(yùn)用兼并重組、破產(chǎn)收購(gòu)、合資建廠等多種資本運(yùn)作方式，青島啤酒在中國(guó)19個(gè)省、市、自治區(qū)擁有50多家啤酒生產(chǎn)基地，基本完成了全國(guó)性的戰(zhàn)略布局。 青啤公司2010年累計(jì)完成啤酒銷(xiāo)量635萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)7.4%，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入人民幣196.1億元，同比增長(zhǎng)10.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)人民幣15.2億元，同比增長(zhǎng)21.6%。繼續(xù)保持利潤(rùn)增長(zhǎng)大于銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)，銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)大于銷(xiāo)量增長(zhǎng)的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。 青島啤酒遠(yuǎn)銷(xiāo)美國(guó)、日本、德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界70多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。全球啤酒行業(yè)權(quán)威報(bào)告Barth Report依據(jù)產(chǎn)量排名，青島啤酒為世界第六大啤酒廠商。,安海斯*布希 安海斯-布希公司(Anheuser-Busch，簡(jiǎn)稱(chēng)A-B公司)于1852年創(chuàng)立，總部位于美國(guó)密蘇里州圣路易斯市，旗下有世界最大的啤酒釀造公司，美國(guó)第二大鋁制啤酒罐制造廠等。安海斯-布希公司出產(chǎn)的百威啤酒(Budweiser)名揚(yáng)世界，深?lèi)?ài)各國(guó)消費(fèi)者喜愛(ài)。 安海斯-布希公司年產(chǎn)啤酒1300萬(wàn)噸，自1957年以來(lái)啤酒產(chǎn)量一直居美國(guó)行業(yè)之首，占美國(guó)啤酒市場(chǎng)份額的46%，并以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)控制著世界9%的啤酒市場(chǎng)。,AB公司的野望,1993年A-B公司通過(guò)巧妙安排，在青島啤酒H股上市時(shí)購(gòu)得4500萬(wàn)股，占當(dāng)時(shí)青島啤酒總股本的5%。自1995年雙方談過(guò)合作，但A-B傾向于自己新建工廠，合作沒(méi)有談成。2002年雙方恢復(fù)談判。在這7年間發(fā)生了什么導(dǎo)致AB公司重回談判桌呢？,自1993年開(kāi)始當(dāng)時(shí)的總經(jīng)理彭作義實(shí)行 “做大做強(qiáng)”戰(zhàn)略， 也就是透過(guò)并購(gòu)把市場(chǎng)向下延伸，以高中檔的市場(chǎng)補(bǔ)貼大眾市場(chǎng)，進(jìn)而打入一直被忽略的大眾市場(chǎng)。但由于青啤是獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的公司，并無(wú)母公司的財(cái)務(wù)支持，因此需獨(dú)力承擔(dān)收購(gòu)重責(zé)。為了能在短時(shí)間內(nèi)進(jìn)占更大的市場(chǎng)，因此不得不實(shí)施“低成本收購(gòu)”。截至2003年，青啤的并購(gòu)中有42%屬于破產(chǎn)收購(gòu)，這個(gè)比例是相當(dāng)驚人的。到2001年，青啤已完成了四十多項(xiàng)收并活動(dòng)，廠房遍布十七個(gè)省市。生產(chǎn)量由96年的35萬(wàn)噸升至2001年的251萬(wàn)噸，而市場(chǎng)占有率也由96年的3%升至2001年的11%，達(dá)到彭作義所講“增加生產(chǎn)量到300萬(wàn)噸”及“增加市場(chǎng)占有率到10%” 的目標(biāo)，成為全國(guó)最大的啤酒廠。雖然青島在2001年己占有市場(chǎng)11%，但單單這一年，青島在低檔的大眾市場(chǎng)的虧損己達(dá)到7千多萬(wàn)元，青島需要以高中檔市場(chǎng)所賺的利潤(rùn)去補(bǔ)貼低檔市場(chǎng)。同時(shí)青啤在不斷收購(gòu)中，營(yíng)業(yè)和管理費(fèi)用亦不斷上升，子公司營(yíng)業(yè)及管理費(fèi)用從1998年的8541萬(wàn)上升至2002年的12億3921萬(wàn)，勁升14.5倍。,青啤生產(chǎn)能力透過(guò)高速度收購(gòu)不斷提高， 在2001年青啤的生產(chǎn)能力已超過(guò)三百六十萬(wàn)噸，但產(chǎn)量只有二百五十萬(wàn)噸，廠房空置率更高達(dá)百分之三十，嚴(yán)重浪費(fèi)生產(chǎn)力及資源。結(jié)果是青啤的邊際利潤(rùn)的表現(xiàn)在三大啤酒廠中明顯最差，青島啤酒只有1.80%，而擁有燕京啤酒的北京控股就有13.90%，而華潤(rùn)雪花啤酒也高達(dá)9.86%而大幅超過(guò)青啤?？梢?jiàn)過(guò)往的急速收購(gòu)活動(dòng)對(duì)青啤害多于利。 同時(shí)由于盲目高速的收購(gòu)活動(dòng)加上內(nèi)部管理的不協(xié)調(diào)令青啤出現(xiàn)高成本、入不敷出、債臺(tái)高筑等問(wèn)題。,這個(gè)時(shí)候AB公司知道機(jī)會(huì)來(lái)了，通過(guò)談判青島啤酒向AB公司定向增發(fā)3億多H股可轉(zhuǎn)債，融資14億港元，以解燃眉之急。當(dāng)時(shí)青島啤酒H股每股股價(jià)3元多，而分三批向AB公司定向發(fā)行的這批可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)格是4元/股，有相當(dāng)高的溢價(jià)。 雙方當(dāng)時(shí)約定，AB公司可在7年內(nèi)逐步將上述可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)成股票。 按照雙方當(dāng)時(shí)約定，A-B公司可在7年內(nèi)逐步將上述可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)成股票?？墒茿-B公司不可能等待7年時(shí)間。2005年4月12日，青島啤酒發(fā)布公告稱(chēng)，A-B公司所持有的公司可轉(zhuǎn)債已全部轉(zhuǎn)換為3.08億股H股，青島啤酒的總股本由2004年底的10.6億股增至13.08億股，而A-B公司的持股總數(shù)達(dá)到3.53億股，由原來(lái)的9.9%增加至27%。,此時(shí)，AB公司的心思便路人皆知了。但是國(guó)資委在雙方的協(xié)議中設(shè)置了障礙：AB公司全部完成轉(zhuǎn)股后，將不得收購(gòu)更多的H股股份。同時(shí)，AB公司7%的投票表決權(quán)轉(zhuǎn)讓給青島市國(guó)資委。 戲劇性的是，在2006年中國(guó)的股改政策來(lái)了，青啤必須將部分非流通股份轉(zhuǎn)化為流通股，而進(jìn)行股改時(shí)要保留大股東的地位幾乎不可能。因?yàn)榍嗥](méi)有辦法在短時(shí)間內(nèi)籌集多到十幾億甚至是幾十億的資金用來(lái)支付股票對(duì)價(jià)，那么青啤只能以股權(quán)支付對(duì)價(jià)，但是這樣大股東的地位將不保。 青啤該如何是好？,柳暗花明又一村,在面臨此種情況下，青島市國(guó)資委、青島啤酒和保薦人在一年多的時(shí)間內(nèi)對(duì)多種股改對(duì)價(jià)支付方式進(jìn)行了反復(fù)的研究和討論，最終確定了“收購(gòu)部分法人股后送股”的基本策略 。青島市國(guó)資委安排其全資子公司青島國(guó)信及青島國(guó)信委托的獨(dú)立第三方山東國(guó)托收購(gòu)東方資產(chǎn)管理公司所持的公司股份，占青島啤酒總股本的2.24%，其中，青島國(guó)信收購(gòu)2%，余下0.24%由山東國(guó)托以信托方式收購(gòu)，以支付股改對(duì)價(jià)。隨后通過(guò)的股改方案為：向流通A股股東“10送1.79股加派發(fā)2.4元現(xiàn)金”，折算成送股方式的總體對(duì)價(jià)水平為10送2股。其支出的總股數(shù)大約為收購(gòu)的法人股 數(shù)，這讓青島市國(guó)資委的控股地位涉險(xiǎn)維持。,青啤的收獲,與A-B公司的合作 在管理上的突破 A-B公司共有兩名董事和一名監(jiān)事分別進(jìn)入青啤的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及董事會(huì)下設(shè)的專(zhuān)門(mén)委員會(huì)，從而參與公司的經(jīng)營(yíng)決策。同時(shí)A-B公司派出了5個(gè)“最佳實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)”團(tuán)隊(duì)，就青啤所提出的諸如戰(zhàn)略管理、品質(zhì)管理、品牌管理、人力資源管理等方面內(nèi)容進(jìn)行最佳實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的交流。重點(diǎn)就工藝技術(shù)，系統(tǒng)效率等課題進(jìn)行了深入交流，推動(dòng)公司企業(yè)管理工作向“高、精、嚴(yán)、細(xì)”邁進(jìn)了一大步，這對(duì)公司的質(zhì)量保證、成本控制等工作的順利推進(jìn)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。使得青啤可以通過(guò)借鑒國(guó)際市場(chǎng)的成熟管理模式和經(jīng)驗(yàn)來(lái)提升本公司的管理水平,在產(chǎn)量上的成就,從上個(gè)表格可以看到，自2002年與A-B公司達(dá)成戰(zhàn)略聯(lián)盟后，青啤的產(chǎn)量在第一年得到了很大的提升，之后依舊在大部分年份保持較國(guó)內(nèi)產(chǎn)量給高的增長(zhǎng)率，而與此同時(shí)青島啤酒占國(guó)內(nèi)啤酒總產(chǎn)量的比例基本呈穩(wěn)定的少量增長(zhǎng)。在產(chǎn)量上在與A-B合作后，基本上沒(méi)有因?yàn)榍捌谇嗥〕霈F(xiàn)高成本、入不敷出、債臺(tái)高筑等問(wèn)題而出現(xiàn)顯著的產(chǎn)量占比下降。,青啤的銷(xiāo)售與盈利的成就,由上述的對(duì)照表，我們可以發(fā)現(xiàn)除2005年和2008年以外所有年份的產(chǎn)量的增長(zhǎng)率都比利潤(rùn)的增長(zhǎng)率要小，說(shuō)明青啤的在啤酒上面的盈利率上升了?？梢?jiàn)青啤在與A-B公司的合作中，對(duì)產(chǎn)品的盈利率有了極大的提高，其內(nèi)部成本實(shí)現(xiàn)了明顯的下降。,聯(lián)盟的結(jié)束,2008年7月，英博Inbev 和 AB宣布合并協(xié)議，英博給出了高達(dá)520億美元的收購(gòu)價(jià)，有近7.6%溢價(jià)。同時(shí)，27%的青島啤酒股份正式被英博收入囊中，英博成為青島啤酒第二大股東。2009年4月30日，英博宣布將從AB公司收購(gòu)得到的27%青島啤酒的股份中的19.9%出售給日本朝日啤酒株式會(huì)社，使日本朝日啤酒株式會(huì)社成為青島啤酒第二大股東。2009年5月7日，英博公司與福建富豪陳發(fā)樹(shù)簽訂買(mǎi)賣(mài)協(xié)議，將剩余7.01%青啤股份作家2.36億美元賣(mài)出。自此，英博徹底撤出青島啤酒。,現(xiàn)在的青啤,商業(yè)利潤(rùn)：青島啤酒2012年3月29日晚間發(fā)布年報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)啤酒銷(xiāo)量715 萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)12.6%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入231.58 億元，同比增長(zhǎng)16.38%；實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)17.38 億元，同比增長(zhǎng)14.3%。 品牌價(jià)值：環(huán)球企業(yè)家聯(lián)合益普索（Ipsos）發(fā)起的2011年外國(guó)人眼中