民營企業(yè)的投融資現(xiàn)狀及對策分析.doc

目錄中英文摘要、關(guān)鍵詞i一、 引言1二、 民營企業(yè)的地位與作用1（一）民營企業(yè)的地位與作用1三、 民營企業(yè)投資現(xiàn)狀3（一）投資動機3（二）投資方式4（三）投資特點4（四）民營企業(yè)對外投資的swot分析5四、民營企業(yè)的融資現(xiàn)狀8（一）特點8（二）融資難的原因9五、 對策分析12（一）投資對策分析12（二）融資對策分析13六、 結(jié)束語14參考文獻14致謝語150民營企業(yè)的投融資現(xiàn)狀及對策分析 摘要 民營經(jīng)濟是國民經(jīng)濟的重要組成部分，它推動了經(jīng)濟的快速發(fā)展，近幾年民營企業(yè)的發(fā)展非常迅速，但在發(fā)展的過程中也遇到了一系列問題。民營企業(yè)的發(fā)展在資金上出現(xiàn)瓶頸，某種程度上只能依靠自我積累來緩慢擴張。我國民營經(jīng)濟發(fā)展的首要難題就是如何解決融資難的問題，如何使整個經(jīng)濟社會在民營經(jīng)濟的帶動下順利發(fā)展。我國經(jīng)濟實力是否提高、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)能否調(diào)整的關(guān)鍵就是能否解決民營企業(yè)融資難；產(chǎn)權(quán)清晰，市場取向顯著的民營企業(yè)是新時期我國對外直接投資的生力軍。但由于各種原因，我國民營企業(yè)對外直接投資還缺乏正常的渠道，迫切需要從法律法規(guī)上合法化，在政策措施上大力鼓勵和扶持。同時也認為民營企業(yè)具有企業(yè)體制優(yōu)勢、經(jīng)營成本優(yōu)勢以及觀念和體制制約、政策措施限制、民營企業(yè)自身的局限等不利條件。 關(guān)鍵詞 民營企業(yè) 投融資 現(xiàn)狀 對策 financing and investment of private enterprise present situation and countermeasure analysisabstract: private economy is an important part of the national economy, ithas promoted the rapid development of economy，in recent years the development ofprivate enterprisesis very fast,buta series of problemsencounteredin thedevelopment process.the development of private enterprisesin the capitalbottleneck,to some extent,can only rely onself accumulation toslow expansion.the primary problemof private economy in our countryis how tosolve the financing problem,how to make the wholeeconomic and socialdevelopmentinprivate economy.the key to chinas economicstrength isimproved,industrial structureadjustmentiswhether can solve thefinancing difficulties of private enterprises.clear property right,market orientationof private enterprisesisthesignificantforceof foreign direct investment in china during the new period.butdue to various reasons,chinas foreign direct investment inprivate enterprisesis the lack ofnormal channels,urgent needfrom thelaws and regulations on the legal,strongly encourage and supportpolicies and measures.at the same timethat the privateenterprises havethe advantage ofoperatingsystem,the cost advantages and the concept andinstitutional constraints,policies and measuresto limit,the limitations of private enterprisesand other adverse conditions. keyword: the private enterprise;investment and financing;situation;countermeasuresii1、 引言民營企業(yè) 本文中研究的民營企業(yè)以中小型為主，民營企業(yè)是國民經(jīng)濟的中堅力量，而民營企業(yè)中的中小型企業(yè)更是貼近各個階層。在解決社會就業(yè)問題、發(fā)展地方經(jīng)濟以及對一些特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的影響等方面發(fā)揮著重要的作用，但漸漸地，出現(xiàn)了發(fā)展的“瓶頸”，那就是融資難的問題。解決融資難的問題已經(jīng)火上眉梢，要完全發(fā)揮民營企業(yè)潛在能量，必須先解決融資的問題，才能穩(wěn)固其在社會經(jīng)濟的重要地位。同時，民營企業(yè)的投資現(xiàn)狀也有待改善。本文將對民營企業(yè)融資和投資的現(xiàn)狀中存在的問題、成因等進行剖析，并相對應(yīng)的列舉一些改進措施，解決民營企業(yè)融資和投資各個層面面臨的問題。2、 民營企業(yè)的地位與作用（一）民營企業(yè)的地位與作用 1.經(jīng)濟增長的重要保證在我國，改革開放有著不可磨滅的推進力量，其對民營企業(yè)的影響更是不可忽視，90年代以來，隨著市場經(jīng)濟的完善、國企改制以及國退民進政策的實施，民營企業(yè)開始茁壯成長，漸漸地，一大批優(yōu)秀民營企業(yè)開始涌現(xiàn)。 據(jù)國家發(fā)改委民營企業(yè)司統(tǒng)計,全國有3200多萬戶的民營企業(yè)，解決了8000萬個就業(yè)崗位的問題，民營企業(yè)總數(shù)已達到800萬，占國家企業(yè)總數(shù)的99%，工業(yè)總產(chǎn)值的60，工業(yè)增值40，實現(xiàn)利潤的77，出口的60，城鎮(zhèn)就業(yè)機會的75。民營企業(yè)年產(chǎn)值增速一直保持在30左右，大大高出于同期國民經(jīng)濟的增長速度。數(shù)量龐大的民營企業(yè)都在市場中公平競爭，激發(fā)了市場活力并且提高了市場效率，加快了經(jīng)濟發(fā)展，就業(yè)等問題也得到了合理的解決。從這些數(shù)據(jù)中可以看出，民營企業(yè)已成為國民經(jīng)濟增長的重要保證。 數(shù)據(jù)來源于互聯(lián)網(wǎng)，促進民營企業(yè)加快發(fā)展淺議，肖秋蘭，經(jīng)濟視角，鑒于目前經(jīng)濟發(fā)展的趨勢，民營企業(yè)在當下的發(fā)展狀況必定是高于數(shù)據(jù)顯示的狀況。 2.緩解就業(yè)壓力的重要渠道民營企業(yè)是提供就業(yè)、緩解就業(yè)壓力的重要渠道。在我國，民營企業(yè)主要存在于勞動密集型產(chǎn)，它們投資較少、經(jīng)營方式靈活、工人工資也相對低、且對勞動技術(shù)的要求不高，使得單位投資容納的勞動力和單位投資新增加的勞動力明顯要多于大企業(yè)，使民營企業(yè)客觀上成為解決就業(yè)問題的有效途徑。截至2008年11月，民營企業(yè)提供了85%的城鎮(zhèn)就業(yè)機會，但從就業(yè)的行業(yè)分布看，批發(fā)零售貿(mào)易和餐飲業(yè)吸收了近50的就業(yè)；其次是制造業(yè)，吸收了近30的就業(yè)；第三產(chǎn)業(yè)吸納了近10的就業(yè)機會；第三產(chǎn)業(yè)吸收了近10%的就業(yè)人員 數(shù)據(jù)來源：國家發(fā)改委民營企業(yè)司。同樣的鑒于目前的發(fā)展態(tài)勢，民營企業(yè)實際的發(fā)展狀況也必定高于數(shù)據(jù)顯示。同時我國民營企業(yè)發(fā)展報告還預(yù)測“在我國宏觀經(jīng)濟環(huán)境不斷改善的前提下，未來510年內(nèi)，民營經(jīng)濟每年將吸納1000萬以上新增就業(yè)人員”這將有效緩解我國的就業(yè)壓力。 3.技術(shù)創(chuàng)新的活躍因素 在市場競爭的洪流中，民營企業(yè)頑強生存，而且之所以能在生存中蓬勃發(fā)展就在于其擁有巨大的創(chuàng)新意識和潛力，尤其是近年來，民營企業(yè)已逐漸成為“創(chuàng)新”的代名詞：如青島海爾、湖南遠大、北京聯(lián)想、深圳華為和上海復(fù)興等，都是由中小民營企業(yè)發(fā)展而來的，其科學技術(shù)水平已經(jīng)達到了世界的前茅。據(jù)報道，近年間，廣州總共有447項研發(fā)項目 在研發(fā)項目中，有309項涉及產(chǎn)品的創(chuàng)新，138項涉及工藝技術(shù)的創(chuàng)新。其中，民營企業(yè)參與了總創(chuàng)新活動的95.3%之多，共426項活動，在這些企業(yè)中，創(chuàng)新產(chǎn)品的銷售額占總產(chǎn)出72.3%，毛利占總利潤的49.2%?？梢哉f，民營企業(yè)已當之無愧成為技術(shù)與機制創(chuàng)新的主體。 數(shù)據(jù)來源于互聯(lián)網(wǎng)，我國民營企業(yè)融資現(xiàn)狀及對策分析第二頁。 4.維護市場要素發(fā)育和完善的重要力量 隨著改革開放的進一步發(fā)展和深入，市場競爭逐漸趨于公平，伴隨著民營企業(yè)的一系列兼并、收購、破產(chǎn)和資產(chǎn)置換等，使得產(chǎn)權(quán)市場也漸趨成熟和完善。民營企業(yè)不斷地新陳代謝，極大地提高了企業(yè)素質(zhì)、改善了經(jīng)營管理方式、推動了經(jīng)濟不斷地向前發(fā)展。這樣一來，市場機制的優(yōu)越性也充分得到了發(fā)揮，促進市場的充分競爭。實踐證明，在我國，民營企業(yè)利用其貼近市場、機制靈活的優(yōu)勢已成為促進市場發(fā)育和完善的最根本的原動力。 5.平衡地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的有效媒介 從我國經(jīng)濟發(fā)展狀況來看，民營企業(yè)在振興地方經(jīng)濟發(fā)展、緩解地區(qū)發(fā)展不平衡中是非常重要的一環(huán)。由于我國的特殊國情，東部沿海地區(qū)與西北、中部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展極不平衡，城鄉(xiāng)差距也在不斷拉大。針對這種情況，政府一直致力于改善工業(yè)布局、爭取平衡地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展，其中民營企業(yè)起到了不可或缺的作用。由于民營企業(yè)投資少、經(jīng)營靈活，一旦遇到風險，損失也不大，同時還可以利用各地區(qū)優(yōu)勢，把地區(qū)優(yōu)勢變?yōu)榻?jīng)濟優(yōu)勢，并且連帶作用明顯，與地區(qū)利益聯(lián)系密切，因此，各地區(qū)政府對民營企業(yè)的發(fā)展都表示支持，大都會重點扶持這些民營企業(yè)。同時各地的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)是農(nóng)民收入的主要來源，而鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)通常都屬于民營企業(yè)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展為農(nóng)村經(jīng)濟帶來了重要的渠道和方向。一些處于城鄉(xiāng)結(jié)合部的民營企業(yè)，它們對城鄉(xiāng)經(jīng)濟的互補和協(xié)調(diào)發(fā)展起到了重要的紐帶作用，把農(nóng)村的優(yōu)勢轉(zhuǎn)換為經(jīng)濟發(fā)展，也使城市的經(jīng)濟優(yōu)勢轉(zhuǎn)更為平衡，有效的平衡了地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展。3、 民營企業(yè)投資現(xiàn)狀 浙江地區(qū)處于民營企業(yè)發(fā)展的重點地區(qū)，民營經(jīng)濟在浙江國民經(jīng)濟中占到了很大一部分，許多地方甚至超過了所有經(jīng)濟貢獻的一半，有的市、縣甚至達到80%，已然成為地方經(jīng)濟的頂梁柱。由于寧波地理位置的影響，對外聯(lián)系密切，寧波地區(qū)的民營企業(yè)最主要的投資方式是對外投資，本節(jié)也重點來分析對外投資的現(xiàn)狀。滕穎（2008)中提到，“寧波市新批108家外資機構(gòu)，同比增長11.34，總投資5901.636萬美元，中國投資5074.568萬美元，同比增長47.25。 108家海外機構(gòu)中有49個外貿(mào)辦事處，33家外貿(mào)企業(yè)，生產(chǎn)企業(yè)4家，15家境外加工貿(mào)易企業(yè)，建筑企業(yè)5家，5個研發(fā)中心，分布在34個國家和地區(qū)。截至2006年12月底，多年來，寧波已批準境外企業(yè)和機構(gòu)650家，項目總投資23558.216萬美元，中國投資19254.938萬美元，分布在68個國家和地區(qū)?！?（一）投資動機 浙江民營企業(yè)海外投資的動機主要是利用廉價的勞動力和生產(chǎn)用地，以及享受東道國的優(yōu)惠政策，利用其豐富的自然資源和優(yōu)越的地理位置，降低生產(chǎn)成本，追求利潤最大化，如下圖1 資料來源：中立誠會計事務(wù)所網(wǎng)站z.2010：圖 1 浙江民營企業(yè)海外投資動機（二）投資方式李茜（2014）中提到，隨著中國不斷提高對外直接投資的質(zhì)量，方式上也呈現(xiàn)出多元化的局面，包括綠地投資，收購，兼并和收購，與國外公司合資等合作。在這其中，綠地投資和跨國并購是兩個較為顯著的方式。綠地投資，即在東道國投資成立新企業(yè)?？鐕娌⒑褪召?，即兼并收購東道國企業(yè)。值得注意的是，在最近幾年，以對外直接投資的方式在中國的比例逐年增加，截至2012年，跨國并購成為中國對外直接投資的主要方式，為我國跨國投資貢獻總額達到434億美元。10 3.以跨國并購和合資合作為主我國民營企業(yè)對外直接投資以跨國并購和合資合作為主要方式，因為民營企業(yè)國際競爭力較弱、生產(chǎn)資源有限、全球的品牌基礎(chǔ)較弱、抵御市場風險能力較差等因素，民營企業(yè)必須采用最合理的方式進行投資，揚長避短。2012 年，我國的民營企業(yè)投資于海外收購的規(guī)模達255 億美元，是2008年的7倍之多，短短五年間，同比增長608，平均單筆交易金額達到1.78億美元。同期，投資于海外并購的國有企業(yè)項目規(guī)模達397 億美元，在五年內(nèi)比2008年上漲了484，平均單筆交易金額達到8.2億美元。 如圖2 數(shù)據(jù)來自普華永道分析，中國大陸企業(yè)海外并購交易，2013所示：圖 2 中國大陸企業(yè)海外并購交易2008年-2012年 民營企業(yè)以這種對自身來說最合理最有幫助的方式，合理地投資，不斷的壯大發(fā)展自我，并且成效顯著。民營企業(yè)能夠不斷發(fā)展，以求在將來能夠更多元化的去創(chuàng)造財富。 總體而言，民營企業(yè)的投資特點略顯單一，我國民營企業(yè)的發(fā)展空間、發(fā)展?jié)摿ψ銐虼?，但還是有待進一步的拓展。（四）民營企業(yè)對外投資的swot分析 swot（strengths weakness opportunity threats）分析法，又稱態(tài)勢分析法或優(yōu)劣勢分析法，用來確定企業(yè)自身的競爭優(yōu)勢（strength）、競爭劣勢（weakness）、機會（opportunity）和威脅（threat），從而將公司的戰(zhàn)略與公司內(nèi)部資源、外部環(huán)境有機地結(jié)合起來。 1.s-優(yōu)勢 （1）小規(guī)模技術(shù)優(yōu)勢 正如美國經(jīng)濟學家 louis t. wells 的小規(guī)模技術(shù)優(yōu)勢理論 louis j.wells認為發(fā)展中國家跨國公司的競爭優(yōu)勢主要表現(xiàn)在三方面：擁有為小市場需要服務(wù)的勞動密集型小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)；在國外生產(chǎn)民族產(chǎn)品；產(chǎn)品低價營銷戰(zhàn)略。，與大型國有企業(yè)企業(yè)相比，民營企業(yè)雖然沒有強大的科研經(jīng)費作為支撐，沒有獨立的研發(fā)機構(gòu)，但是民營企業(yè)可以與一些著名跨國公司的下屬研究機構(gòu)合資合作，研發(fā)針對小市場的需求，反而擁有了大型國有企業(yè)所不具備的優(yōu)勢。 （2）高效決策優(yōu)勢 一個企業(yè)在對外投資抑或是國內(nèi)貿(mào)易進程中的成敗，取決于它是否具有高效、科學、合理的管理和決策流程。與其他企業(yè)相比，民營企業(yè)主要是依靠長期的累計收益來進行投資活動的，而非國有資金。這意味著，企業(yè)的決策者有更大的選擇決策權(quán)限，在整個決策過程中，不必經(jīng)過繁冗的審批，加快了決策速度，提高了辦事效率，使得民營企業(yè)可以更加基于任何時間都能做出有效的決策，以適應(yīng)市場的變化。 （3）投資環(huán)境優(yōu)勢 從1997年黨中央首次提出了“走出去”戰(zhàn)略開始，我國先后制定了很多有利于民營企業(yè)“走出去”的政策，民營企業(yè)享受著大好的市場環(huán)境支持。例如，中共中央以市場為導(dǎo)向的改革，以促進投資和融資，通過下放審批權(quán)限，刺激市場更活躍，激發(fā)投融資活力，提供一個公平競爭的市場無論是對外商投資企業(yè)、民營企業(yè)還是國有企業(yè)都有促進作用。準入前國民待遇和負面清單開始漸漸的在外資管理中推行。 2.w-劣勢 （1）國家政策制定的缺陷雖然近年來，我國政府取消了民營企業(yè)對外直接投資活動的一些限制性政策，支持民營企業(yè)對外合作，也出臺了相關(guān)的政策法規(guī)，但是，從整體看來，我國對民營企業(yè)的扶持政策制度不健全。例如李茜（2014）中舉例，對外直接投資活動的管理中，按照國家有關(guān)規(guī)定批準，國有企業(yè)在開展100萬元以下的投資活動時需要通過省一級審批機構(gòu)批準。在相同條件下，民營企業(yè)需要跨部門，找各個負責部門層層審批，手續(xù)不僅復(fù)雜，而且時間久了，很多企業(yè)因此錯過了最佳的海外投資時機。10 （2）民族品牌競爭力有限 這點不只是針對民營企業(yè)，而是對于我國廣大企業(yè)來講，它們?nèi)狈ψ约邯毺氐钠放菩б妫谄放聘偁幜Ψ矫嫣幱诹觿?。究其根源，我國企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)基本上屬于模仿性質(zhì)型的，企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新能力和科技發(fā)展水平受到各種因素的阻礙，這在一定程度上限 3.o-機會 （1）國外投資環(huán)境 世界許多國家政府和行業(yè)協(xié)會對于我國企業(yè)對外直接投資表現(xiàn)非?；钴S，通過國家外交或私人交流的方式，推銷各自的外商直接投資的優(yōu)惠政策。例如，為了既能有效規(guī)避歐盟貿(mào)易壁壘，還可以享受歐盟成員國的補貼政策，在東歐國家開展對外投資活動。 （2）國內(nèi)投資形勢 李茜（2014）中寫到，從 2001 年 3 月，第九屆全國人民代表大會第四次會議正式將“走出去”戰(zhàn)略寫入“十五”計劃綱要，并提出“發(fā)揮優(yōu)勢，鼓勵對外投資，擴大國際間資金、技術(shù)、人才方面交流合作的領(lǐng)域、途徑和手段”。到 2007 年黨的十七大報告中提出的“創(chuàng)新對外投資的方式，加強合作，支持企業(yè)在研發(fā)、生產(chǎn)、營銷方面的國際化，加快我國跨國公司發(fā)展，促進企業(yè)品牌走向國際”。然后在 2013 年黨的十八大報告中再次強調(diào)，“新形勢下，我們必須實行更開放更積極主動的戰(zhàn)略適應(yīng)經(jīng)濟全球化”10,這都表明了黨中央政府的領(lǐng)導(dǎo)下，我國民營企業(yè)對外直接投資進入到了一個新時代。 4.t-挑戰(zhàn) （1）市場競爭激烈 中國加入wto是一把雙刃劍，為中國民營企業(yè)對外直接投資活動帶來良好的政策和優(yōu)惠待遇，同時也增加了國內(nèi)市場資源的競爭。隨著中國對外開放戰(zhàn)略的實施，一大批跨國公司充分發(fā)揮自己在資金，技術(shù)，品牌等方面優(yōu)勢，紛紛進入中國國內(nèi)市場，從而形成了國內(nèi)市場國際化的局面。這對于我國所有民營企業(yè)來說都是一個很大的競爭壓力。 （2）資金信貸支持困難 對于民營企業(yè)來說資金是對外直接投資活動中最重要的一環(huán)。我國民營企業(yè)不管在國內(nèi)還是國外都面臨很大的信貸支持壓力。民營企業(yè)在國內(nèi)不能從政策性金融機構(gòu)中得到長期的穩(wěn)定的對外直接投資的資金信貸，又基于民營企業(yè)的信用狀況，信息不透明，不良貸款記錄等多個因素，在東道國同樣難以獲得金融機構(gòu)的信貸支持。 從優(yōu)勢上而言，民營企業(yè)對個人、對地方、對國家的貢獻向來都是不可替代的，而且其地位也越來越得到重視。資金是企業(yè)發(fā)展的源動力，民營企業(yè)的發(fā)展更是離不開資金的支持。近年來，民營企業(yè)的健康發(fā)展不斷得到政府和國家的急切關(guān)注和支持，潛移默化的其在政策上的優(yōu)勢就開始顯現(xiàn)出來。民營企業(yè)本身的特點也讓其在融資方面更面向全社會更廣泛。隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，市場的不斷完善，體制的不斷新陳代謝，政策上的加強扶持，民營企業(yè)境況不斷轉(zhuǎn)好，但是在表面上的優(yōu)勢不代表民營企業(yè)就可以安枕無憂。揚亞琴（2009）中指出，我國民營企業(yè)目前資金匱乏而融資渠道又過于單一的窘境歸根到底還是由于我國目前融資體系的不完善。撇開融資制度，民營企業(yè)由于自身的經(jīng)濟特性也往往使其資金需求得不到滿足。2民營企業(yè)自身的經(jīng)濟特性有三個，這三大特點基本上可以說是民營企業(yè)融資難的內(nèi)在因素中極其重要的三點：（1）金融風險大。一般資金的提供者需要明確掌握企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務(wù)盈虧和發(fā)展?jié)摿?，但是由于市場上的信息不對稱現(xiàn)象非常普遍，很多投資者也不放心把資金注入企業(yè)。而且民營企業(yè)一般都是規(guī)模小，缺乏科學的管理再加上信用等級較低，經(jīng)營風險很大。對于金融機構(gòu)來說，民營企業(yè)的金融風險要遠遠大于那些大型國營企業(yè)。（2）資金的總量需求非常龐大。民營企業(yè)群體相對分布多且密，覆蓋面廣數(shù)量大，總和起來的需求量可能會達到驚人的數(shù)量；（3）單位需求資金小。民營企業(yè)相對而言組織形式、規(guī)模都較小，雖然整體民營企業(yè)由于數(shù)量多，總的需求大，但是涉及到每個企業(yè)時，其資金所需也是有限的；民營企業(yè)在融資方面可以說是優(yōu)勢、劣勢并存，但是總體來說，融資難還是民營企業(yè)呈現(xiàn)的總體狀況。（二）融資難的原因 （1）內(nèi)源融資捉襟見肘國際金融公司 (ifc) 對我國多地共600多家民營企業(yè)做了一項調(diào)查，結(jié)果表明無論是在企業(yè)成長期還是發(fā)展期，我國民營企業(yè)最主要的融資方式還是依靠著內(nèi)部自我的緩慢積累。在這些企業(yè)中依靠內(nèi)部積累、自我融資的比例高達90.5%；僅有9.5%來自外部融資，銀行貸款、非金融組織融資和其他渠道分別占4%、2.6%和2.9%5，這些數(shù)據(jù)表明，民營企業(yè)在融資渠道方面，缺乏支持，太過單一狹窄，民營企業(yè)需要更多的把依靠自我融資的比重移向其他的融資渠道。（2）外源融資步履艱難股權(quán)融資門檻高，一般民營企業(yè)達不到這個規(guī)模和資金要求；雖然目前我國的股票市場正在逐步完善發(fā)展，但是債券市場的發(fā)展遠遠不及股票。一些國有大企業(yè)憑借著各種各樣的優(yōu)勢都很難在債券市場獲得資金，民營企業(yè)規(guī)模小而且信用等級較低就更難了。王艷（2014）中提到民營企業(yè)與國有企業(yè)融資模式比較11，如下表1 資料來源：中國金融年鑒（2003）:表1 民營企業(yè)與國有企業(yè)融資模式比較表民營企業(yè)（%）國有企業(yè)（%）貸款融資9384.2票據(jù)融資6.24.4股票融資0.810.8債券融資00.6合計100100值得一提的是，我國的金融機構(gòu)中很少有專門面向民營企業(yè)服務(wù)這塊的，使得民營企業(yè)在很多情況下顯得孤立無援。更糟糕的是，原先有服務(wù)于民營企業(yè)的商業(yè)銀行中，考慮到民營企業(yè)的資信狀況和不良貸款，商業(yè)銀行自身也受到資金、項目等因素的影響，信用貸款變得更加的嚴格，沒有了商業(yè)銀行的支持民營企業(yè)更加步履維艱。國家也想想方設(shè)法對民營企業(yè)統(tǒng)籌兼顧兼顧，頻頻出臺扶持政策，但民營企業(yè)的貸款困境還是沒有得到根本的解決。溫建民（2012）用貢獻和得到的支持的鮮明對比，用非常簡明直接的數(shù)字就概括了我國民營企業(yè)的融資現(xiàn)狀：國有企業(yè)得到了70%以上的銀行貸款，而其對工業(yè)產(chǎn)值的增加幅度只有不到30%，截然不同的是，民營經(jīng)濟對國民生產(chǎn)總值（gnp）的貢獻已經(jīng)達到了60%之多，但是卻只有30%左右的資金支持。1 4.惡性循環(huán)情況普遍民營企業(yè)有一個惡性怪圈：“資金缺乏業(yè)績惡化信用差資金缺乏”。負債多所以業(yè)績惡化，導(dǎo)致民營企業(yè)信用下降。王艷（2014）中還提到，民營企業(yè)與銀行之間的借貸關(guān)系看似非常復(fù)雜，但實質(zhì)上無非是兩者之間的一次伴隨著利益的相互博弈,可以用圖3博弈樹的方式來表明：（假定本金為4,銀行利息為1,銀行在催款時所需要的費用為0.4企業(yè)的交易費用為0.6）11圖 3 民營企業(yè)與銀行的借貸博弈樹由于無法通過正規(guī)途徑順利融資,民營企業(yè)就轉(zhuǎn)而依靠民間借貸。民間信貸利率遠高于國家規(guī)定的水平,不僅是一個沉重的負擔,容易導(dǎo)致拖欠、欺詐甚至犯罪,而且一旦進入高利率的惡性循環(huán)，就可能再也難以脫身。5、 對策分析（一）投資對策分析 1.國家政策支持一個完善的現(xiàn)代市場體系有利于民營經(jīng)濟更迅速的發(fā)展,但是當下的市場實際反而在一定程度上制約了民營企業(yè)的發(fā)展。民營企業(yè)更看重的是自身效益是否能得到提高，而當下民營企業(yè)稅費的負擔較重，投資的資金成本也偏高。體制建設(shè)有待健全。讓民營企業(yè)真正的活起來，必須調(diào)動民間投資的積極性,激發(fā)行業(yè)活力，要讓民間投資脫離限制政策的束縛,也要適當降低民間投資的準入門檻,讓競爭環(huán)境更公平，投資面更廣。稅收制度也需要完善,要建立健全公平、公正的稅收制度；建立專門的民營企業(yè)投資引導(dǎo)機構(gòu),提供信息支持以及技術(shù)服務(wù)來引導(dǎo)投資。在銀行信貸上，政府也應(yīng)該給與銀行和企業(yè)雙方面的支持；對于民間借貸，政府也應(yīng)該適當?shù)目刂凭酶卟幌碌睦仕?，這樣才能使民營企業(yè)充分發(fā)揮活力，帶動經(jīng)濟增長。 1.自身建設(shè)企業(yè)之所以融資難的困境，絕大部分的原因都在于自身建設(shè)的不完善導(dǎo)致的，所以民營企業(yè)的自身建設(shè)必須要加強。加強內(nèi)部決策的管理，提高企業(yè)自身和員工素質(zhì)，把信用作為安身立命的根本；建立現(xiàn)代化的企業(yè)制度，積極轉(zhuǎn)變科學的經(jīng)營及管理機制，加強籌資能力；強化財務(wù)管理、資金管理，提高資金的利用程度，用“錢”生“錢”；加強自身對法律的了解，規(guī)范經(jīng)營，遵紀守法。 2.金融服務(wù)體系建設(shè)在針對民營企業(yè)的金融服務(wù)體系建設(shè)上，就應(yīng)該體現(xiàn)出這種針對性。不是普遍性的金融體系完善的內(nèi)容，而是有針對性的“補短”的措施。應(yīng)該彌補商業(yè)性金融機構(gòu)的不足，貫徹民營企業(yè)發(fā)展支持政策，以一些中小金融機構(gòu)為試點，漸漸地完善面向民營企業(yè)的服務(wù)項目、收費標準等；稅收優(yōu)惠政策應(yīng)該普遍實行，稅費減免帶來的支持是巨大的；國有企業(yè)和商業(yè)銀行之間的利益權(quán)衡關(guān)系應(yīng)該適當制衡，銀行的資金應(yīng)該適當?shù)南蛎駹I企業(yè)這邊流動。溫建民（2012）認為民營企業(yè)一時無法在國家控制的金融體系內(nèi)獲得足夠多的幫助。這套現(xiàn)有的體系中將民營企業(yè)和國有企業(yè)列于截然不同的關(guān)聯(lián)當中，兩者也不能共用一個信用邏輯，相同情況下銀行能為國有企業(yè)提供貸款但是民營企業(yè)通常得不到或者是審核批準的程序要冗雜很多。想要解決這種尷尬的困境，不能操之過急，必須從內(nèi)生性金融制度開始著手，在保證民營企業(yè)賴以生存的以自我積累方式融資的前提下，同時鞏固內(nèi)生性金融制度也加快營造一個適于民營企業(yè)成長的公平公正的外部環(huán)境。1 3.其他對策加強信用體系