政策VS供求連豆將寬幅震蕩.ppt

政策VS供求 連豆將寬幅震蕩,中信建投期貨農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì) 李海剛,目錄,供需面緊平衡 政策面調(diào)控壓力大 資金面充裕 結(jié)論寬幅震蕩,第一部分：供需面緊平衡,需求穩(wěn)步增長，供給波動(dòng)較大,美豆庫存消費(fèi)比處于歷年低位,南美干燥氣候增加風(fēng)險(xiǎn)升水,厄爾尼諾指數(shù)（ONI）是監(jiān)測(cè)、評(píng)估及預(yù)測(cè)厄爾尼諾現(xiàn)象和拉尼娜現(xiàn)象的理論指標(biāo)，定義為Nino3.4海域海水溫度偏離平均值的異動(dòng)值。 如果ONI+0.5，且持續(xù)時(shí)間3個(gè)月以上，即可定義為厄爾尼諾現(xiàn)象（EL NINO）。 如果ONI-0.5，且持續(xù)時(shí)間3個(gè)月以上，即可定義為拉尼娜現(xiàn)象（LA NINA）。,最新，NOAA關(guān)于ONI指數(shù)的監(jiān)測(cè)為-1.4（SON2010）,已經(jīng)是拉尼娜氣候現(xiàn)象； 截至12月3日，阿根廷大豆播種率為59%，去年同期為52%阿根廷農(nóng)業(yè)部； 截至11月26日，巴西大豆播種完成85%，去年同期為82%巴西農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)塞瑞斯； 未來干燥的天氣將影響大豆生長，氣候題材持續(xù)。,收儲(chǔ)底價(jià)和季節(jié)性消費(fèi)強(qiáng)勢(shì),今年國家繼續(xù)掛牌收購臨時(shí)存儲(chǔ)大豆（國標(biāo)三等），掛牌價(jià)1.9元/斤，較去年上調(diào)0.03元/斤，收購期限為2010年11月1日至2011年4月30日； 春節(jié)前，是大豆壓榨下游產(chǎn)品的季節(jié)性消費(fèi)強(qiáng)勢(shì)期。,第二部分：政策面調(diào)控壓力大,國內(nèi)政策性壓力較大,10月19日，央行三年來首度加息，上調(diào)一年期存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)； 11月10日，央行上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)； 11月19日，央行是個(gè)9天再度上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)； 11月17日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出四大舉措穩(wěn)定物價(jià)，國家糧食局11月19日發(fā)布國家將陸續(xù)安排競(jìng)價(jià)銷售部分臨時(shí)存儲(chǔ)食用植物油； 11月19日，國務(wù)院下發(fā)國務(wù)院關(guān)于穩(wěn)定消費(fèi)價(jià)格總水平保障群眾基本生活的通知的16項(xiàng)舉措； 11月26日，國家舉行臨時(shí)存儲(chǔ)食用油競(jìng)價(jià)交易會(huì)，拍賣菜籽油10.04萬噸； 12月3日，國家競(jìng)價(jià)銷售臨時(shí)存儲(chǔ)大豆30萬噸，全部流拍，價(jià)格3920元/噸；黑龍江地儲(chǔ)銷售24.6萬噸，成交5.5萬噸，成交均價(jià)3772元/噸； 11月，四大交易所先后出臺(tái)關(guān)于對(duì)異常交易行為的監(jiān)控和管理措施，取消手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠實(shí)行雙邊收費(fèi)，等。 12月10日，央行年內(nèi)再次上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn) 12月3日，中共中央政治局經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開定調(diào)明年將實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策 央行后期加息的可能性仍然存在,第三部分：資金面充裕,第四部分：結(jié)論,大豆期價(jià)長期上漲趨勢(shì)不變，短期面臨政策性壓力，預(yù)期春節(jié)前將寬幅震蕩，A1109震蕩區(qū)間為4200 4500； 操作策略（春節(jié)前）：在4500上方做空，止損以高點(diǎn)45