除權(quán)除息計(jì)算問題與定向增發(fā)計(jì)價(jià)方法.ppt

有價(jià)證券的除權(quán)除息問題,除權(quán)除息的含義,投資股票的收益,來自股份公司的收益,二級(jí)市場的買賣差價(jià),現(xiàn)金支付派息,股票支付,送股送紅股,轉(zhuǎn)股公積金轉(zhuǎn)增股本,再融資配股（股份公司向原有股東再次發(fā)行股票）,資本利得,其中，送股和轉(zhuǎn)股對股東來說，沒有差異，但對股份公司來說,送股盈利分配,轉(zhuǎn)股資本金增加,除權(quán)除息的含義,除權(quán) 因應(yīng)送股、轉(zhuǎn)股、配股而向下調(diào)整股價(jià)就是除權(quán) ； 除息 因應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利而向下調(diào)整股價(jià)就是除息。 除權(quán)或除息的產(chǎn)生是因?yàn)橥顿Y人在除權(quán)或除息日之前與當(dāng)天購買股票，假設(shè)買到的是同一家公司的股票，但是由于內(nèi)含的權(quán)益不同，顯然價(jià)格應(yīng)該不同，否則就會(huì)產(chǎn)生不公平現(xiàn)象。因此，必須在除權(quán)或除息日當(dāng)天向下調(diào)整股價(jià)，成為除權(quán)或除息參考價(jià)。 股票未完成除權(quán)、除息前稱為含權(quán)、含息股票。,幾個(gè)日子,宣布日 股權(quán)登記日（含權(quán)） 除權(quán)除息日 流通股上市日 紅利發(fā)放日（派息日）,這三個(gè)日子最重要,如股利分配，要決定分多少，以什么形式分，分給誰，程序如何等。,指公司帳面除去所包含權(quán)益的日期。,宣布日,股權(quán)登記日,除權(quán)除息日,指股票持有者向公司登記的截止日。若在該日未登記，公司股東名冊上沒有名字，則不能獲得該期各項(xiàng)權(quán)益。,宣布日,股權(quán)登記日,除權(quán)除息日,幾個(gè)日子,除權(quán)除息的計(jì)算,一般按所持股份每10股計(jì)送多少，如“10送1”就是指在股權(quán)登記日當(dāng)天凡持有每10股股份的送1股，100股就送10股。 如：”10轉(zhuǎn)1“則是在股權(quán)登記日每持有10股股份的轉(zhuǎn)1股（相當(dāng)于送1） 如長江投資2000年利潤分配方案是每10股送1股，股權(quán)登記日2001年5月21日，除權(quán)除息日2001年5月22日，紅股上市日2001年5月22日。 如1999中期600095哈高科每10股送紅股1.65股，另轉(zhuǎn)增4.95股，股權(quán)登記日9月9日，除權(quán)日及上市交易日9月10日。 如600664哈藥集團(tuán)2002年度分配方案為每10股轉(zhuǎn)增5股派1.20元（含稅，扣稅后0.96元），以2002年末總股本636925883股計(jì)算，股權(quán)登記日2003如長江投資2000年利潤分配方案是每10股送1股，股權(quán)年07月16日，除權(quán)除息日2003年07月17日，紅股上市日2003年07月18日，紅利發(fā)放日2003年07月23日。,除權(quán)除息的計(jì)算,進(jìn)行股權(quán)登記后，股票將要除權(quán)除息，也就是將股票中含有的分紅權(quán)利予以解除。除權(quán)除息都在股權(quán)登記日的收盤后進(jìn)行。除權(quán)之后再購買股票的股東將不再享有分紅派息的權(quán)利。在股票的除權(quán)除息日，證券交易所都要計(jì)算出股票的除權(quán)除息價(jià)，以作為股民在除權(quán)除息日開盤的參考。因?yàn)樵谑毡P前擁有股票是含權(quán)的，而收盤后的次日其交易的股票將不再參加利潤分配，所以除權(quán)除息價(jià)實(shí)際上是將股權(quán)登記日的收盤價(jià)予以變換。,除權(quán)除息的計(jì)算,例如：某股10送3股，股權(quán)登記日當(dāng)天股民甲以收盤價(jià)10元，買進(jìn)1000股共花本金10000元(不含手續(xù)費(fèi)、印花稅)，第二天該股除權(quán)，除權(quán)價(jià)為7.69元，此時(shí)股民甲股票由原來的1000 股變?yōu)?300股，以除權(quán)價(jià)計(jì)算，其本金仍為10000元，并沒有損失。,除權(quán)除息的計(jì)算,對于除權(quán)，包括股利分配的送紅股和資本公積金轉(zhuǎn)增股本，股權(quán)登記日的收盤價(jià)格除去所含有的股權(quán)，就是除權(quán)報(bào)價(jià)。其計(jì)算公式為： 若股票在分紅時(shí)既有現(xiàn)金紅利又有紅股，則除權(quán)除息價(jià)為： 上市公司有時(shí)也將配股與分紅派息同時(shí)進(jìn)行，其除權(quán)除息價(jià)的計(jì)算公式為：,除權(quán)除息的計(jì)算,如某只股票在股權(quán)登記日的收盤價(jià)為16元，擬定的分配方案分別為: 每股派息04元； 每股送股06股； 每股送05股派息01元； 每股送05股派01元配04股，配股價(jià)5元， 分別計(jì)算除息、除權(quán)價(jià)。,除權(quán)除息的計(jì)算,每股派息04元，計(jì)算除息價(jià)。 解: 除息價(jià)登記日的收盤價(jià)每股股票應(yīng)分的股利 16 - 04156（元） 每股送06股，計(jì)算除權(quán)價(jià)。 解 : 除權(quán)價(jià)股權(quán)登記日的收盤價(jià)/（1每股送股率） 16/（106）10（元）,除權(quán)除息的計(jì)算,每股送05股派息01元，計(jì)算除權(quán)除息價(jià)。 解:除權(quán)價(jià)（股權(quán)登記日的收盤價(jià)每股應(yīng)分的現(xiàn)金紅利）/（1每股送股率） （1601）/（105） 1060（元） 每股送05股派01元配04股，配股價(jià)5元，計(jì)算除權(quán)除息價(jià)。 解:除權(quán)價(jià) （股權(quán)登記日的收盤價(jià)每股應(yīng)分的現(xiàn)金紅利配股率配股價(jià)）/（1每股送股率每股配股率） （1601045）/（10504） 842（元）,除權(quán)除息的計(jì)算,除權(quán)價(jià)只能作為除權(quán)當(dāng)日該股開盤的參考價(jià),除權(quán)日開盤價(jià)仍是經(jīng)過集合競價(jià)產(chǎn)生的。,如果在除權(quán)前股價(jià)就上漲，我們稱為搶權(quán)，如果在除權(quán)前股價(jià)就下跌，我們稱為逃權(quán)。,如果在除權(quán)后股價(jià)上漲，我們稱為填權(quán)