企業(yè)研究論文-外資并購(gòu)內(nèi)資企業(yè)組織形式初探.doc

企業(yè)研究論文-外資并購(gòu)內(nèi)資企業(yè)組織形式初探目前國(guó)內(nèi)學(xué)者主要從宏觀的角度論證外資并購(gòu)國(guó)企的利弊及進(jìn)行可行性研究，普遍忽略了外資并購(gòu)內(nèi)資企業(yè)的組織形式問(wèn)題。在法律上，我國(guó)現(xiàn)有三部外商投資法律主要是規(guī)范外商在國(guó)內(nèi)新設(shè)企業(yè)，對(duì)外資并購(gòu)這種直接投資方式?jīng)]有涉及；雖然國(guó)家經(jīng)貿(mào)委1999年8月頒布的外商收購(gòu)國(guó)有企業(yè)暫行規(guī)定中明確規(guī)定外商可以參與購(gòu)并國(guó)有企業(yè)，但并沒(méi)有制定具體可操作性的措施。一旦外資并購(gòu)成為繼合資、獨(dú)資、合作三種外商直接投資后的主要進(jìn)入方式，組織形式問(wèn)題就可能與我國(guó)現(xiàn)行相關(guān)外資法規(guī)發(fā)生沖突。一、從市場(chǎng)角度分析外資并購(gòu)內(nèi)資企業(yè)外資并購(gòu)內(nèi)資企業(yè)的組織形式問(wèn)題本身是市場(chǎng)行為，但由于政府必須對(duì)外資進(jìn)入實(shí)行監(jiān)管，才使之帶有政府行為的烙印。因此要使外資并購(gòu)行之有效，政府行為必須以市場(chǎng)行為為依據(jù)。這里對(duì)外資的界定包括兩類：外國(guó)投資者和具有中國(guó)法人資格的外商投資企業(yè)。作為其購(gòu)并對(duì)象的內(nèi)資企業(yè)包括國(guó)有上市公司，國(guó)有非上市公司、傳統(tǒng)國(guó)有企業(yè)（如集體企業(yè)）、民營(yíng)上市公司、民營(yíng)非上市公司、民營(yíng)企業(yè)（如私人企業(yè)和合伙企業(yè)）等；其中主要對(duì)象應(yīng)是國(guó)有企業(yè)，這也是我國(guó)法規(guī)主要調(diào)整的范圍。并購(gòu)是兼并和收購(gòu)的縮寫，我國(guó)公司法中規(guī)定的企業(yè)資產(chǎn)整合方式為合并，這與并購(gòu)的含義有區(qū)別。這里的合并包括吸收合并和新設(shè)合并。前者相當(dāng)于全資收購(gòu)，是指公司接納其他公司加入本公司，接納方繼續(xù)存在，加入方解散；后者相當(dāng)于兼并，是指兩個(gè)以上公司合并設(shè)立一個(gè)新公司，合并各方解散。合并的特點(diǎn)是參與合并的所有方或僅是被合并方的實(shí)體消失；而并購(gòu)還包括并購(gòu)方與被并購(gòu)方實(shí)體均不消失，而形成并購(gòu)方對(duì)被并購(gòu)方的控股。在市場(chǎng)條件下，外資并購(gòu)的組織形式是多種多樣的，它取決于并購(gòu)方的實(shí)力基礎(chǔ)和想要通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)的戰(zhàn)略要求，如市場(chǎng)開拓戰(zhàn)略、成本節(jié)約戰(zhàn)略等，它同時(shí)也受被并購(gòu)方的現(xiàn)有規(guī)模和組織形式制約。二、我國(guó)現(xiàn)有法律規(guī)定關(guān)于外資并購(gòu)組織形式存在的缺陷如果從市場(chǎng)行為角度看，外資并購(gòu)內(nèi)資企業(yè)后可根據(jù)其在華的發(fā)展定位采取各種組織形式，但由于我國(guó)原有三部外資法極其相關(guān)法規(guī)的限定，外資并購(gòu)組織形式的選擇就沒(méi)那麼靈活了。目前，我國(guó)只對(duì)外商投資企業(yè)之間合并的組織形式做了具體規(guī)定：即2001年11月22日修訂后的外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定。該規(guī)定明確指出，依照中國(guó)法律在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、具有法人資格的中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)、外商投資股份有限公司（以下統(tǒng)稱公司）之間合并或分立可以采取吸收合并和新設(shè)合并兩種形式。在指導(dǎo)外商投資方向暫行規(guī)定和外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄的前提指導(dǎo)下，其合并后的組織形式規(guī)定為有限責(zé)任公司之間合并后為有限責(zé)任公司；股份有限公司之間合并后為股份有限公司。上市的股份有限公司與有限責(zé)任公司合并后為股份有限公司，非上市的股份有限公司與有限責(zé)任公司合并后可以是股份有限公司，也可以是有限責(zé)任公司。其中外國(guó)投資者的股權(quán)比例不得低于合并后公司注冊(cè)資本的25%.另外，該修訂案中也規(guī)定，外資公司與中國(guó)內(nèi)資企業(yè)合并后為外商投資企業(yè)，但是擬合并的中國(guó)內(nèi)資企業(yè)必須是依照中華人民共和國(guó)公司法規(guī)范組建的有限責(zé)任公司或股份有限公司。該規(guī)定存在的問(wèn)題具體體現(xiàn)在以下三方面：第一，既然該規(guī)定中明確表明外資合并內(nèi)外資企業(yè)后為外商投資企業(yè)，那么就必須接受我國(guó)現(xiàn)行三部外資法中其中任一部法的約束，但該規(guī)定在表述合并后企業(yè)的組織形式時(shí)，回避了使用合資、合伙與獨(dú)資的企業(yè)經(jīng)濟(jì)性質(zhì)的表述，而直接采用有限責(zé)任股份有限公司這些組織形式進(jìn)行描述，雖然顯得清楚明了，卻可能造成將來(lái)確定公司經(jīng)濟(jì)性質(zhì)時(shí)的模糊。如中外合資企業(yè)和中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)都可采取有限責(zé)任公司的形式，如果一家合資企業(yè)和一家合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)都采用有限責(zé)任公司，二者新設(shè)合并雖然仍是有限責(zé)任公司，但其經(jīng)濟(jì)性質(zhì)是合資企業(yè)還是合作企業(yè)，企業(yè)主體可否自行決定？第二，由于公司法中相關(guān)公司組織形式的規(guī)定與三部單行法的有出入，參照特別法優(yōu)于普通法的原理，其相關(guān)規(guī)定相互成立。因?yàn)橥馍掏顿Y企業(yè)可合并國(guó)內(nèi)有限責(zé)任公司，這就可能存在組織機(jī)構(gòu)沖突的問(wèn)題。如果外資合并方是中外合資企業(yè)，根據(jù)合資企業(yè)法的規(guī)定，其組織形式是有限責(zé)任公司，最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是董事會(huì)，無(wú)須設(shè)立股東會(huì)和監(jiān)事會(huì)，而國(guó)內(nèi)投資主體創(chuàng)辦公司必須依據(jù)公司法規(guī)定，即內(nèi)部必須包括股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)。假設(shè)一個(gè)中外合資企業(yè)與國(guó)內(nèi)有限責(zé)任公司合并，是否要撤消國(guó)內(nèi)公司原有的股東會(huì)和監(jiān)事會(huì)？第三，該規(guī)定只是調(diào)整外資企業(yè)之間與外資企業(yè)與內(nèi)資公司制企業(yè)之間的合并與分立問(wèn)題，而沒(méi)有涉及所有非公司制的內(nèi)外資企業(yè)，一旦該類并購(gòu)交易發(fā)生，并購(gòu)后企業(yè)的組織形式便難以確定。由于我國(guó)目前還沒(méi)有專門法規(guī)對(duì)收購(gòu)方式進(jìn)行說(shuō)明，假定外資收購(gòu)內(nèi)資企業(yè)后仍是外商投資企業(yè)，即適用現(xiàn)行法，則可能出現(xiàn)以下關(guān)于組織形式的問(wèn)題：外資企業(yè)全資或控股收購(gòu)內(nèi)資企業(yè)或公司時(shí)，由于內(nèi)資主體依然存在，是否因?yàn)樗殉蔀橥赓Y企業(yè)，而需要重新依照相應(yīng)外資單行法規(guī)定，經(jīng)過(guò)復(fù)雜審批程序，并進(jìn)行相應(yīng)嚴(yán)格調(diào)整以成為真正的外資企業(yè)？如中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)控股收購(gòu)一家內(nèi)資企業(yè)，該企業(yè)是否就轉(zhuǎn)變成一家外商投資企業(yè)？是中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)還是合資企業(yè)？適用哪部單行法？如果內(nèi)資主體為有限責(zé)任公司，是否要撤消國(guó)內(nèi)公司原有的股東會(huì)和監(jiān)事會(huì)？由上分析可知，外資并購(gòu)內(nèi)資企業(yè)其組織形式與現(xiàn)行法律可能造成的沖突來(lái)源主要是以下兩方面：一是由于三部單行法中三種投資企業(yè)可選擇的組織形式有重合，易造成并購(gòu)后的外資企業(yè)不易區(qū)分是哪類外資企業(yè)；二是由于公司法中相關(guān)公司組織形式的規(guī)定與三部單行法規(guī)定的有出入，可能造成并購(gòu)后企業(yè)組織機(jī)構(gòu)設(shè)立出現(xiàn)糾紛。二、對(duì)策（一）、宏觀來(lái)講，也即涉及整套法律更改的問(wèn)題。解決辦法有兩個(gè)：一是重新制定一部外資并購(gòu)企業(yè)法，二是合并三部單行法為外商投資法典。作者贊同后者，理由如下：1.制定外資并購(gòu)企業(yè)法沒(méi)有必要。首先，外資并購(gòu)企業(yè)法將與三部單行法有所重合。外資并購(gòu)與合資、合作、獨(dú)資一樣都是外商直接投資的方式，其結(jié)果都是在東道國(guó)成立公司或企業(yè)，進(jìn)行具體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，因此，其組織形式、機(jī)構(gòu)設(shè)置必然有所重合，其出資方式、外匯、稅收、優(yōu)惠政策方面必然有很多地方相似。另一方面，中外合資企業(yè)在某種意義上也可理解為外資并購(gòu)，如若是合資外方絕對(duì)控股或相對(duì)控股，也可以理解為是外資收購(gòu)內(nèi)資企業(yè)。其次，外資并購(gòu)與內(nèi)資并購(gòu)一樣，都是企業(yè)從自身戰(zhàn)略出發(fā)，調(diào)整存量資產(chǎn)的一種方式，都能增加?xùn)|道國(guó)的福利水平，因此制定一部