企業(yè)研究論文-境外施工企業(yè)如何規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn).docVIP

企業(yè)研究論文-境外施工企業(yè)如何規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)【摘要】境外施工企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn),一方面來自境外注冊地國家的本位幣(一般是軟貨幣)；另一方面來自國內(nèi)貨幣(人民幣)。這雙重匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)加大了企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的難度。隨著海外市場規(guī)模的不斷拓展,如何通過規(guī)避匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)來保障企業(yè)正常的經(jīng)營成果,已成為我國境外企業(yè)所面臨的無法回避的大問題。投資在境外國家不可回避的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是面臨匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。自2005年7月21日起,我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。自此,人民幣匯率開始波動(dòng)起來。浮動(dòng)匯率制度下,企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)難度增大。一、匯率風(fēng)險(xiǎn)的概念及表現(xiàn)形式匯率風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體在對外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中因匯率變動(dòng)使以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值發(fā)生變化而蒙受損失的可能性。有匯率波動(dòng)就有匯率風(fēng)險(xiǎn),匯率風(fēng)險(xiǎn)既可能是損失,也可能是收益,它表現(xiàn)為交易風(fēng)險(xiǎn),會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。一是交易風(fēng)險(xiǎn),是指外匯交易產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。它包括外匯的買賣和結(jié)算。只要企業(yè)以外幣計(jì)價(jià),就要承擔(dān)交易風(fēng)險(xiǎn)。二是會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn),是指公司編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí),由于匯率變動(dòng)引起會(huì)計(jì)上資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價(jià)值發(fā)生變動(dòng)的可能性。此時(shí),報(bào)表的利潤會(huì)因?yàn)閰R率的變動(dòng)而發(fā)生變化。三是營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn),是指未預(yù)料到的匯率變動(dòng)通過影響企業(yè)工程量、成本、價(jià)格從而對企業(yè)一定時(shí)期的收入產(chǎn)生影響的可能性。因此,影響企業(yè)整體價(jià)值。一家企業(yè)所承受營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的程度是衡量實(shí)質(zhì)匯率變化影響企業(yè)整體價(jià)值到何種程度。二、影響匯率趨勢應(yīng)考慮的因素一是一國的利率水平。若外幣利率升高,表現(xiàn)為對外幣需求增加,則會(huì)導(dǎo)致外幣升值,反之,相反。二是政治穩(wěn)定程度。如今社會(huì),政治與經(jīng)濟(jì)就象孿生兄弟,密不可分,一國的政局不穩(wěn)定,會(huì)導(dǎo)致投資者對經(jīng)濟(jì)失去信心,從而影響該國貨幣匯率。若政局動(dòng)蕩,人們會(huì)選擇外匯,從而起到“避風(fēng)港”作用。三是新聞媒體對外匯市場影響。投資者往往會(huì)根據(jù)新聞媒體所播報(bào)的經(jīng)濟(jì)新聞來決定其是否買賣外匯,供求關(guān)系變動(dòng)從而影響匯率變動(dòng)。四是央行干預(yù)的程度。一國央行往往通過貨幣政策等來干預(yù)外匯市場,央行一般考慮:匯率異常波動(dòng)、本國外貿(mào)政策需要、抑制通貨膨脹等因素。五是市場的心理預(yù)期。人們對市場心理預(yù)期力量是決定短期匯率走勢的重要因素。三、境外施工企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避措施(一)遠(yuǎn)期外匯交易法遠(yuǎn)期外匯交易法是指企業(yè)與銀行簽定協(xié)議,約定未來某一時(shí)期按約定的幣種、匯率、金額辦理交易。境外施工企業(yè)可以利用這種金融工具,進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易。如境外施工企業(yè)在承攬到新項(xiàng)目而需從國內(nèi)購買設(shè)備,按照合同約定,金額以人民幣購買,半年后支付。通常做法,一方面就要用當(dāng)?shù)貛刨徺I美元；另一方面要用美元兌換人民幣支付貨款?；蛘咴诠こ炭罱Y(jié)算中,款項(xiàng)約半年后到位。這樣在半年后將收到美元款。為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),該企業(yè)選擇按半年后人民幣對美元的遠(yuǎn)期外匯牌價(jià)簽定遠(yuǎn)期合約,將匯率鎖定。這樣在人民幣兌美元升值的市場環(huán)境下,該企業(yè)已經(jīng)將成本鎖定在當(dāng)前價(jià)格的上線。避免了外匯匯率的交易風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期外匯交易能有效地規(guī)避匯率出現(xiàn)不利變動(dòng)時(shí)給企業(yè)造成的損失,尤其是硬幣種(美元等)波動(dòng)較大的貨幣,效果更加明顯。(二)提前或延期結(jié)匯法這種方法的一般原則是:在外匯匯率將要上升,即:外匯將要升值時(shí),擁有外匯債權(quán)的人延期收匯,擁有外匯債務(wù)的人提前付匯,反之,則相反。針對境外施工企業(yè)而言,有兩種情況,一種是以硬貨幣作為合同價(jià)款來結(jié)算時(shí),無疑是遵照的原則；另一種是以軟貨幣(當(dāng)?shù)貛?作為合同價(jià)款結(jié)算。此時(shí),我們要謹(jǐn)慎分析匯率走勢,在外匯匯率將要上升時(shí),我們作為債權(quán)人要向業(yè)主及時(shí)計(jì)價(jià)提前收款,并及時(shí)結(jié)匯,對于分包的工程及材料款等,一般采取延期付款的做法。同時(shí),對于需要向本國國內(nèi)匯回的利潤、設(shè)備物資款等,由于一般以人民幣核算,在人民幣浮動(dòng)匯率制下,也要遵循這個(gè)原則,在外幣匯率上升時(shí),采取延期結(jié)匯,在外匯匯率下降時(shí),提前結(jié)匯。另外,還可對硬貨幣(比如美圓)通過銀行提供的外匯結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)來實(shí)現(xiàn)大額資金的保值增值。以在非洲國家施工企業(yè)為例:由于非洲國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對落后,經(jīng)濟(jì)政策、投資政策等有待完善,因而,外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)相對較高,貨幣匯率會(huì)發(fā)生什么樣的變化和匯率變化的頻率很難確定。這種情況下,就要考慮提前或者推遲結(jié)算價(jià)款；或者利用金融工具規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。另外,境外企業(yè)還可利用國內(nèi)其他企業(yè)在同一國家進(jìn)口或出口直接協(xié)商交易,這樣可以直接快捷還省去了銀行手續(xù)費(fèi)。(三)多元貨幣組合法采取多元貨幣組合的方法,即工程價(jià)款的結(jié)算,物資設(shè)備的購買,使用不同的貨幣。由于同一時(shí)間內(nèi)多種貨幣匯價(jià)方向不同,通過各種外幣匯差相低,減少匯率風(fēng)險(xiǎn)。在外匯可以自由兌換的國家,企業(yè)均可以根據(jù)工程價(jià)款的劃撥、資金的收付情況,適度實(shí)行多元貨幣組合,降低匯率風(fēng)險(xiǎn),也可根據(jù)匯率變動(dòng),在付匯時(shí)選擇軟貨幣匯率趨于下降的貨幣,收匯時(shí)選擇硬貨幣匯率趨于上升的貨幣,同樣可以達(dá)到既避免損失又取得匯率變動(dòng)利差的目的。(四)多元化經(jīng)營策略企業(yè)可考慮在發(fā)展主業(yè)的同時(shí),開展多種貿(mào)易活動(dòng)。最好的辦法就是同時(shí)從事進(jìn)出口,從國內(nèi)可進(jìn)口材料設(shè)備等工程物資,一方面滿足工程上的需要；另一方面還可在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行銷售,同時(shí)采購當(dāng)?shù)鼐哂谐隹趦r(jià)值的產(chǎn)品,這樣無論匯率如何變化,進(jìn)出口的操作都會(huì)抵銷因匯率變化而帶來的損失。(五)向客戶轉(zhuǎn)嫁成本或壓低成本和客戶(業(yè)主和分包商)共同分擔(dān)由于匯率波動(dòng)帶來的利潤空間壓縮的損失,是我們施工企業(yè)自然想到的一種避險(xiǎn)方式,但要冒著客戶流失的風(fēng)險(xiǎn)。另一種避險(xiǎn)方式是壓低成本,這就需要我們企業(yè)練好“內(nèi)功”,提高管理者及業(yè)務(wù)人員的素質(zhì),運(yùn)用管理上及經(jīng)營上的策略,努力從成本降低中獲得更大的利潤空間,從而抵消匯率帶來的損失。(六)貨幣保值法貨幣保值是指在簽定工程合同時(shí),為避免外匯風(fēng)險(xiǎn),對支付貨幣加列保值條款的一種做法,這一般適合高技術(shù)含量,具有良好信譽(yù)及相對壟斷的行業(yè)。施工企業(yè)可利用管理及技術(shù)上的優(yōu)勢,在非洲等相對落后國家采取這種保值做法,從而達(dá)到避匯風(fēng)險(xiǎn)。(七)外匯保險(xiǎn)法此為屬地原則,一般以境外企業(yè)所在地的境內(nèi)保險(xiǎn)公司投保,這也可為境外企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)提供了一項(xiàng)