企業(yè)研究論文-中小企業(yè)的融資劣勢及缺口探究.doc

企業(yè)研究論文-中小企業(yè)的融資劣勢及缺口探究論文關鍵詞：中小企業(yè)融資缺口論文摘要：中小企業(yè)作為一個龐大的群體，在國民經濟中發(fā)揮著越來越重要的作用。中小企業(yè)在其發(fā)展和成長過程中，存在著資金融通方面的劣勢與困境，成為直接制約中小企業(yè)發(fā)展和成長的瓶頸。中小企業(yè)在國民經濟中的重要地位是不言而喻的。作為一個龐大的群體，在當今世界各國的經濟中發(fā)揮著越來越大的作用。但中小企業(yè)在自身的發(fā)展過程中，面臨著許多難題，其中，融資難是困擾世界各國的中小企業(yè)的最大難題之一。一、中小企業(yè)的融資處于劣勢的原因在我國，中小企業(yè)的融資難題是各種因素互相作用的結果，即有中小企業(yè)自身素質的原因，也有現(xiàn)行投融資體制的原因，然而，作為一個世界性的難題，其產生和持久存在的首要原因，還是中小企業(yè)在融資中體現(xiàn)出來的自身素質上的問題。1、財務管理不規(guī)范，不利于銀行對企業(yè)資金的監(jiān)管。中小企業(yè)資金管理不規(guī)范，財務制度不健全，缺乏專業(yè)財務人員，財務信息不詳細，使金融機構難以通過審核企業(yè)財務來評價其資信，制約了銀行對企業(yè)的信用放款。2、從企業(yè)生命周期的角度來講，中小企業(yè)多屬于嬰兒期和成長期，因而淘汰率高，平均壽命短。美國財富雜志報道，美國中小企業(yè)平均壽命不到7年，在全部中小企業(yè)中，約有68的企業(yè)在第一個5年內倒閉，只有13的企業(yè)壽命超過0年。高淘汰率，低平均壽命意味著更高的倒閉風險，成為中小企業(yè)融資的最重要障礙之一。3、中小企業(yè)資金需求的特點是，借期短、數額小、頻率高，從而帶來了很高的操作成本。對銀行來說，更高的貸款利率也意味著更高的風險，而且目前利率還沒有完全放開，以國有銀行為主體的資金提供者當然縮減對中小企業(yè)放貸的規(guī)模。部分中小企業(yè)信用觀念淡薄，逃廢銀行債務的現(xiàn)象屢禁不止。一些中小企業(yè)騙取貸款、逃廢銀行債務，惡化了社會信用環(huán)境，使各商業(yè)銀行不愿輕易對中小企業(yè)發(fā)放貸款。二、中小企業(yè)融資缺口的產生1、間接融資缺口的產生首先，銀行對中小企業(yè)發(fā)放貸款風險大、成本高。中小企業(yè)缺乏健全的財務管理制度、良好的信用記錄，無法按照要求提供規(guī)范的財務報表，這些造成了銀、企之間的信息不對稱，加大了商業(yè)銀行的貸款風險。中小企業(yè)貸款具有金額小、頻率高的特點，一般銀行對中小企業(yè)的貸款管理成本為大型企業(yè)的五倍。出于成本收益考慮，銀行只好提高貸款利率，然而利率提高必然造成逆向選擇效應進一步擴大，逆向選擇又加大銀行的風險，從而形成惡性循環(huán)。其次，強化銀行風險管理機制抑制了對中小企業(yè)貸款。東南亞金融危機使我國防范金融風險的意識加強了，人民銀行也加大對各商業(yè)銀行不良資產的監(jiān)管和考核力度，同時加快了商業(yè)銀行的商業(yè)化改革步伐，商業(yè)化后各商業(yè)銀行須自行承擔壞賬損失，進一步抑制了對中小企業(yè)的貸款。信貸授權授信制度與貸款責任人制度加大了中小企業(yè)貸款困難。再次，商業(yè)銀行存在所有制歧視。我國國有中小企業(yè)占總數的24%左右，據工商銀行1998年6月對近35萬戶中小企業(yè)的調查結果顯示，國有及集體所有制中小企業(yè)的貸款戶數和貸款余額分別占總額的62%和83%，其主要原因國有商業(yè)銀行和國有企業(yè)產權均屬于國家，兩者具有天生的血緣關系，因而國有銀行一直扮演著國有企業(yè)會計和出納的角色。2、直接融資缺口的產生首先，股票市場上市公司主要是大企業(yè)，中小企業(yè)入市難。我國證券市場建立的初衷是促進國有企業(yè)改革，國有性質的大企業(yè)就占得了先機，長期以來上市融資似乎成了它們的專利，股票市場日益演變成為主要服務于國有企業(yè)改制的一種“融資”制度安排。中小企業(yè)基本上被排除在了上市公司之外。其次，多層次資本市場體系尚不健全，二板市場尚未設立。目前國內的資本市場僅有主板市場，雖然2004年5月已在深圳設立中小企業(yè)板，但離完善的多層次資本市場尚有很大的差距，發(fā)行體制沒有根本變化，中小企業(yè)的上市融資環(huán)境也沒有實質性的變化。畢竟中小企業(yè)板只是創(chuàng)業(yè)板的雛形，還不是真正意義上的二板市場，其對擬上市企業(yè)的資格要求依然很高，上市“門檻”是按現(xiàn)行主板發(fā)行審核標準審核通過的，主要對象是那些科技含量高、有高成長性的中小企業(yè)，有限的市場容量難以容納成千上萬的擬上市公司。再次，中小企業(yè)債市尚未開放。我國資本市場呈現(xiàn)“股市強、債市弱”的特點。從股票市值、債券市值占GDP比重看，全球統(tǒng)計債券市值相當于GDP的95%。但2002年末，中國債券市場的各類債券包括國債（含憑證式國債）、政策性金融債和企業(yè)債占GDP的比重為34.22%。從債券市場結構看，我國呈現(xiàn)“國債強、公司債券弱”的特點。我國債券市場上公司債券只占很少部分，就存量來看，截至2002年底，公司債券只有600億元，占2%，且主要集中在中央直屬大企業(yè)