企業(yè)研究論文-中國中小企業(yè)融資渠道的探索研究 .doc

企業(yè)研究論文-中國中小企業(yè)融資渠道的探索研究摘要：自1978年改革開放以來，中小企業(yè)在獲得發(fā)展所需資金的來源上很難與其在中國經濟體系中日益發(fā)揮的重要作用相匹配。本文根據企業(yè)生命周期理論，分析了國內融資渠道的現(xiàn)狀及造成中小企業(yè)融資難的內、外部原因，闡述了單靠一種途徑和方式解決中小企業(yè)融資難的問題收效甚微，必需通過渠道，多種方式來解決不同發(fā)展階段的中小企業(yè)融資需要的觀點。本文還深入探討了中小企業(yè)不同發(fā)展階段可選用的適合自身的融資渠道。中國政府應從多個方面建立和完善扶持我國中小企業(yè)融資的政策體系，尋求拓寬中小企業(yè)融資渠道的有效途徑和建設多層次融資渠道，來促進中小企業(yè)更好地發(fā)展。關鍵詞：中小企業(yè)生命周期融資渠道多層次1中國中小企業(yè)的現(xiàn)狀及發(fā)展意義1.1中國中小企業(yè)的發(fā)展歷程中國中小企業(yè)的發(fā)展按時間可分為計劃經濟時期和改革開放時期。1978年中共十一屆三中全會后中小企業(yè)進入了蓬勃發(fā)展的改革開放時期。中國經濟發(fā)展迅速，除部分技術密集型產品外，相當一部分工業(yè)產品的產量已高居世界第一、二位，產業(yè)結構得到提升，整個國民經濟逐步由數(shù)量擴張型為主向內涵質量型為主轉變。截至2007年底，中國工業(yè)中型企業(yè)個數(shù)已達到了33596個，小型企業(yè)個數(shù)達到300262個。中國參與國際分工日益廣泛和深入，成為世界貿易大國和利用外資的最大發(fā)展中國家。由此，我國中小企業(yè)發(fā)展進入了數(shù)量擴張、質量提高的嶄新歷史時期。1.2中國中小企業(yè)的現(xiàn)狀根據國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計，截至2007年中國工業(yè)中型企業(yè)機構數(shù)達到3.3萬多個，比上年增長11.1%，工業(yè)小型企業(yè)機構數(shù)達到30多萬個，比上年增長11.6%。中國中小企業(yè)的總數(shù)占全國企業(yè)總數(shù)的99%，其工業(yè)總產值、銷售收入、利潤總額、資產總計分別占全國的65%、64%、58%、61%左右。中小企業(yè)近年提供的就業(yè)機會約占全社會的77%。顯而易見，數(shù)量占我國企業(yè)99%的中小企業(yè)已經在我國國民經濟中占據了半壁江山，對我國國民經濟的發(fā)展起到了極為重要的作用。1.3中國中小企業(yè)的發(fā)展意義隨著經濟全球化和科學技術的發(fā)展，中小企業(yè)分布范圍廣泛，幾乎涉及所有的競爭行業(yè)和領域，廣泛地分布于第一、第二和第三產業(yè)的各個行業(yè)，尤其是集中在一般制造加工業(yè)、農業(yè)、采掘業(yè)、運輸業(yè)、批發(fā)和零售貿易業(yè)、餐飲和其他社會服務業(yè)等。從經濟增長看，當前中國經濟增長的拉動力2/3來自非國有經濟，逐漸承擔了部分原來由國有經濟承擔的重任。中小企業(yè)具有規(guī)模小、人數(shù)少、經營方式靈活的特點，能夠適應瞬息萬變的市場環(huán)境，最能夠適應經濟結構的調整。企業(yè)采取的形式主要有國有企業(yè)、集體企業(yè)、外資企業(yè)和私營企業(yè)，各種經濟形式發(fā)展比較均衡。龐大的中小企業(yè)數(shù)量每年為財政收入做出了巨大貢獻。中國的就業(yè)市場面臨著巨大的壓力，中小企業(yè)的發(fā)展則有助于增加就業(yè)崗位。統(tǒng)計數(shù)據表明，中、小企業(yè)的年均就業(yè)人數(shù)之和每年都遠遠超出了大型企業(yè)的就業(yè)情況。此外，中小企業(yè)若想在激烈的市場竟爭中存活下來，必須依靠不斷開發(fā)高新技術，以保持自身獨特的競爭力。因此中小企業(yè)一直通過不斷吸引國內外科技人才，來保持并增強其技術創(chuàng)新的實力。2中國中小企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀及成因分析2.1中小企業(yè)的資金來源中小企業(yè)的資金來源大體上可以分為股權性資金和債務性資金，而現(xiàn)今中小企業(yè)使用的股權資金來源可分為：自有資本和公眾股權等；債務資金來源可分為內源融資和外源融資，外源融資包括：私人借貸、商業(yè)信貸、金融機構短期信貸、金融機構長期貸款等。2.2中小企業(yè)的生命周期根據Begrer和Uden提出的企業(yè)金融成長周期理論，中小企業(yè)的生命周期一般可劃分為種子階段、創(chuàng)業(yè)階段、成長階段、成熟階段和衰退階段五個階段。在企業(yè)進入衰退期之前成長的多個階段都有可能因為各種原因而破產，使企業(yè)消失，這種死亡可以稱為企業(yè)的“夭折”。中小企業(yè)的生命周期是由五個連續(xù)的發(fā)展階段所構成的，在不同的階段，企業(yè)對資金類型和數(shù)量則有不同的需求。2.3中國中小企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀由于和發(fā)達國家存在金融體制上的差異，中國中小企業(yè)的融資結構比較單一。從股權融資看，在發(fā)達國家占據比較重要地位的天使資金、公眾資金等，在中國基本上不存在；再就債務融資而言，我國中小企業(yè)所能得到的信貸資金種類也非常單一。根據有關數(shù)據顯示，截至2009年3月，我國中小企業(yè)發(fā)展的資金來源主要是依靠了各類金融機構的貸款，各類金融機構支出的貸款金額占其資金運用總計的49%左右。企業(yè)的短期貸款占金融機構貸款總量的40.35%，票據融資占11.84%，中長期貸款占46.26%，而其他來源融資占1.55%。無論是短期貸款、票據融資，或是中長期貸款等，其貸款總額呈增長趨勢。另外，在中國商業(yè)銀行內部，國有商業(yè)銀行和中小商業(yè)銀行存在比例結構失調的現(xiàn)象。截至2007年底，銀行業(yè)金融機構資產總額52.60萬億元，同比增長19.68%；負債總額49.57萬億元，增長18.84%。其中四大國有獨資商業(yè)銀行占全部銀行業(yè)金融機構總資產的53.25%，同比下降1.95個百分點；股份制商業(yè)銀行占比13.78%，上升1.42個百分點；城市商業(yè)銀行資產占比6.35%，上升0.45個百分點；農村金融機構資產占比10.64%，上升0.58個百分點。從貸款市場份額看，四大國有商業(yè)銀行占比49.87%，同比下降1.60個百分點；股份制商業(yè)銀行占比14.44%，上升0.50個百分點；城市商業(yè)銀行資產占比6.03%，上升0.28個百分點；農村金融機構資產占比11.29%，上升0.18個百分點。從貸款項目比較，國有商業(yè)銀行的貸款數(shù)量明顯高于其他商業(yè)銀行。其中在短期貸款項目中，國有商業(yè)銀行在工業(yè)貸款、商業(yè)貸款和建筑業(yè)貸款的數(shù)量上遠遠超過了其他商業(yè)銀行，而在農業(yè)貸款、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款、三資企業(yè)貸款、私營企業(yè)及個體貸款及其他短期貸款的數(shù)量上，其他商業(yè)銀行則多于國有商業(yè)銀行。這一數(shù)據反映出中國四大商業(yè)銀行的主要服務對象為大型國有企業(yè)，而中小商業(yè)銀行則是中小企業(yè)借貸資金的主要來源。2.4中國中小企業(yè)融資難的成因分析2.4.1外部原因中國的資金融通，無論是銀行貸款還是股票上市并不是注重企業(yè)效益，而是看企業(yè)的所有制性質。國有企業(yè)往往由于政府的特殊關照而易于得到貸款，而非國有企業(yè)，特別是私營企業(yè)，效益再好，貸款依然很難。金融系統(tǒng)應進一步解放思想，在貸款工作中，由“唯成份論”徹底轉向“唯效益論”。這個問題解決了，中小企業(yè)的融資環(huán)境，特別是非公有制企業(yè)的融資環(huán)境就會大為改善。市場競爭的不完全，信息的不對稱使得銀行無法對企業(yè)財務狀況、投資項目的未來收益和風險水平以及企業(yè)擁有可抵押或質押的財富水平做出非常全面和清楚的了解，只能通過企業(yè)自身或者金融中介機構輸送的財務會計報表以及其他資料來間接地評價投資項目和企業(yè)的市場價值。對于中小企業(yè)來說，由于規(guī)模小、經營不確定性大、用于抵押的固定資產少、會計透明度差，銀行更是難以對企業(yè)的經營狀況和盈利前景做出判斷。信息不對稱的加劇，使得中小企業(yè)的信貸需求難以得到滿足。因此，在中國缺乏一大批專門為中小企業(yè)服務、與之相適應的中小銀行服務體系。中國金融市場的發(fā)展不完善和國內資本市場的高門檻，使中小企業(yè)難以從傳統(tǒng)資本市場獲得資金。2.4.2內部原因由于信息不對稱，導致國有銀行在貸款給中小企業(yè)時持有一種過分謹慎的態(tài)度，從而大大提高了對中小企業(yè)信息披露的規(guī)范性、全面性和及時性的要求。而中小企業(yè)薄弱的會計信息基礎，使借貸者之間信息不對稱的矛盾更加尖銳，加上缺乏可靠的抵押擔保，進一步加劇了中小企業(yè)融資的困難。在經營風險一定的情況下，企業(yè)財務管理的強弱對融資能力有較大影響。中小企業(yè)的財務資料與經營信息是銀行貸款的重要依據，但絕大多數(shù)中小企業(yè)財務管理、制度不規(guī)范，缺少精通財務管理的專業(yè)人員，甚至一些企業(yè)出于借貸的目的，存在舞弊與欺詐行為。銀行無法弄清其真實的財務狀況，不敢發(fā)放貸款。一些企業(yè)存在資信度不高，信用觀念淡漠的現(xiàn)象。由于對逃廢銀行債務行為打擊不力，中小企業(yè)逃廢銀行債務情況比較嚴重，銀行債權經法院判決后清償率低，使得