大連氫能源項目財務(wù)分析報告

1、一、項目發(fā)展背景由于能源需求的日益增長，化石燃料的消耗與CO2排放總量快速上升，“清潔、低碳、安全、高效”的能源變革已是大勢所趨。可再生能源(如太陽能、風(fēng)能、水電等)作為替代能源大規(guī)模使用卻受限于其固有的間歇性、波動性與隨機性；而氫是一種潔凈的二次能源載體，能方便地轉(zhuǎn)換成電和熱，轉(zhuǎn)化效率較高，有多種來源途徑。采用可再生能源實現(xiàn)大規(guī)模制氫，通過氫氣的橋接作用，既可為燃料電池提供氫源，也可綠色轉(zhuǎn)化為液體燃料，從而有可能實現(xiàn)由化石能源順利過渡到可再生能源的可持續(xù)循環(huán)，催生可持續(xù)發(fā)展的氫能經(jīng)濟。氫能作為連接可再生能源與傳統(tǒng)化石能源的橋梁，可以為實現(xiàn)“氫經(jīng)濟”與現(xiàn)在或“后化石能源時代”能源系統(tǒng)起到橋接作

2、用。因此，氫能作為潔凈能源利用是未來能源變革的重要組成部分。氫燃料電池具有燃料能量轉(zhuǎn)化率高、噪音低以及零排放等優(yōu)點，可廣泛應(yīng)用于汽車、飛機、列車等交通工具以及固定電站等方面。從燃料電池在載人航天、水下潛艇、分布式電站獲得應(yīng)用以來，燃料電池一直受到各國政府和企業(yè)的關(guān)注，其研發(fā)、示范和商業(yè)化應(yīng)用的資金投入不斷增加。在未來煤電占比相對較低的情況下，由于風(fēng)能、太陽能等可再生能源技術(shù)規(guī)模的增大，整個上游的電源結(jié)構(gòu)會越來越清潔。在這種結(jié)構(gòu)下，新能源汽車特別是純電動汽車、基于電解水制氫的燃料電池汽車，排放強度會明顯下降。而燃料電池汽車不同于純電動汽車的是，它實現(xiàn)了上游發(fā)電和終端用電在時間上的“分離”，進而使

3、得氫能相比于波動性較大的風(fēng)能和太陽能(純電動車技術(shù)路線)的互補能力更強。因此，發(fā)展氫能和氫燃料電池具有巨大的能源戰(zhàn)略意義。全球范圍來看，世界主要發(fā)達國家從資源、環(huán)保等角度出發(fā)，都十分看重氫能的發(fā)展，目前氫能和燃料電池已在一些細分領(lǐng)域初步實現(xiàn)了商業(yè)化。2017年全球燃料電池的裝機量達到670兆瓦，移動類裝機量455.7兆瓦，固定式裝機量213.5兆瓦。截至2017年12月，全球燃料電池乘用車銷售累計接近6000輛。豐田Mirai共計銷售5300輛，其中美國2900輛，日本2100輛，歐洲200輛，占全球燃料電池乘用車總銷量的九成以上。截至2017年年底，全球共有328座加氫站，歐洲擁有139座正

4、在運行的加氫站，亞洲擁有118座，北美擁有68座。目前氫燃料電池及氫燃料電池汽車的研發(fā)與商業(yè)化應(yīng)用在日本、美國、歐洲迅速發(fā)展，在制氫、儲氫、加氫等環(huán)節(jié)持續(xù)創(chuàng)新。美國氫能的生產(chǎn)和儲運有AirProducts、Praxair等世界先進的氣體公司，并且有技術(shù)領(lǐng)先的質(zhì)子膜純水電解制氫公司，同時還掌握著液氫儲氣罐、儲氫罐等核心技術(shù)。液氫方面，美國在液氫生產(chǎn)規(guī)模、液氫產(chǎn)量、價格方面都具有絕對優(yōu)勢。美國燃料電池乘用車和叉車保有量領(lǐng)先全球：豐田Mirai在美國銷售了超過2900輛燃料電池汽車。美國擁有世界最大的燃料電池叉車企業(yè)PlugPower，目前已有超過2萬輛燃料電池叉車，進行了超過600萬次加氫操作。加

5、氫站建設(shè)方面，目前北美分布的68座加氫站僅1座位于加拿大，其余全部分布在美國，其加州地區(qū)集中度最高。美國燃料電池汽車液氫使用量非常高，全年液氫市場需求量的14%都被用于燃料電池車。日本由于資源短缺，政府對氫能和燃料電池的推廣力度在世界范圍內(nèi)都是最大的。目前，日本在家庭用燃料電池?zé)犭娐?lián)供固定電站和燃料電池汽車商業(yè)化運作方面都是最成功的。早在2014年4月制定的“第四次能源基本計劃”，日本政府就明確提出了加速建設(shè)和發(fā)展“氫能社會”的戰(zhàn)略方向。所謂“氫能社會”是指將氫能廣泛應(yīng)用于社會日常生活和經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)活動之中，與電力、熱力共同構(gòu)成二次能源的三大支柱。據(jù)此，2014年6月，日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省制定了“氫能與

6、燃料電池戰(zhàn)略路線圖”，提出了實現(xiàn)“氫能社會”目標(biāo)分三步走的發(fā)展路線圖：到2025年要加速推廣和普及氫能利用的市場；到2030年要建立大規(guī)模氫能供給體系并實現(xiàn)氫燃料發(fā)電；到2040年要完成零碳氫燃料供給體系建設(shè)。截至2018年1月，日本燃料電池乘用車保有量約2000臺，燃料電池大巴預(yù)計2020年增加到100臺。從目前的燃料電池汽車價格、保有量和加注站數(shù)量來看，日本尚處于燃料電池汽車社會的搖籃期，預(yù)計2050年將是日本燃油汽車全面向燃料電池汽車過渡之年。近期，歐洲燃料電池和氫能事業(yè)聯(lián)合組織(FCHJU)發(fā)布了“歐洲氫能路線圖”(圖1)。該路線圖提出了歐洲氫能未來30年的發(fā)展規(guī)劃，并得到歐洲17家氫

7、能公司和組織的支持。該報告認(rèn)為，氫是歐洲能源轉(zhuǎn)型的重要元素，到2050年可占最終能源需求的24%并提供540萬個工作崗位。為了實現(xiàn)歐洲二氧化碳減排目標(biāo)，必須發(fā)展氫能。對于諸如天然氣網(wǎng)、運輸(特別是重型車輛)關(guān)鍵部分的規(guī)模脫碳、高級燃料和化學(xué)原料需要大量使用氫氣。此外，氫氣可以解決大規(guī)模整合可再生能源以及實現(xiàn)低成本季節(jié)性儲能和跨區(qū)域有效清潔能源運輸中的技術(shù)難題。報告認(rèn)為，到2050年，氫能將在各個領(lǐng)域發(fā)揮重要作用，并為了實現(xiàn)歐洲2050年氫能產(chǎn)業(yè)目標(biāo)，設(shè)置了短期和中期目標(biāo)。報告預(yù)測，到2050年，歐洲10%18%建筑的供暖和供電可以由氫能提供；工業(yè)中23%的高級熱能可由氫能提供。報告指出，氫能的

8、使用將帶來巨大的社會、經(jīng)濟和環(huán)境效益。到2030年，氫能的預(yù)計部署將為歐盟公司的燃料和相關(guān)設(shè)備創(chuàng)造約1300億歐元的產(chǎn)業(yè)；到2050年達到8200億歐元。氫能將為歐盟工業(yè)創(chuàng)造一個本地市場，作為在全球氫能經(jīng)濟中競爭的跳板。2030年的出口潛力估計將達到700億歐元，凈出口額將達到500億歐元。韓國在氫能和燃料電池領(lǐng)域也有較強的規(guī)劃布局，但是其相關(guān)技術(shù)實力較歐、美、日略遜一籌。以現(xiàn)代等汽車企業(yè)為依托，韓國政府未來5年內(nèi)用于氫燃料電池以及加氫站的補貼將達到20億歐元。目標(biāo)是到2022年為15000輛燃料電池汽車和1000輛氫氣公交車提供資金。其中資助計劃包括310個新的氫氣加氣站，政府還將制定使用法

9、規(guī)。韓國政府于2019年1月發(fā)布“氫能經(jīng)濟發(fā)展路線圖”，旨在大力發(fā)展氫能產(chǎn)業(yè)，以引領(lǐng)全球氫燃料電池汽車和燃料電池市場發(fā)展。根據(jù)該路線圖，韓國政府計劃到2040年氫燃料電池汽車?yán)塾嫯a(chǎn)量由2018年的2000余輛增至620萬輛，氫燃料電池汽車充電站從現(xiàn)有的14個增至1200個。韓國政府表示將開始為燃料電池出租車和卡車提供補貼，到2022年燃料電池公交車數(shù)量將增加到2000輛，并預(yù)計在2021年開始用燃料電池車取代燃油警車。在固定式燃料電池方面，韓國目前的發(fā)展重點在于大型燃料電池發(fā)電站。韓國斗山集團是推動該項目建設(shè)的主體。2017年6月，該集團完成了韓國最大的氫能燃料電池發(fā)電站的建設(shè)，而該發(fā)電站的建

10、設(shè)成本大約有3600萬美元。據(jù)報道，該發(fā)電站每年可生產(chǎn)144臺440千瓦的燃料電池系統(tǒng)，可以滿足市場的需求。氫能產(chǎn)業(yè)鏈主要包括：氫的制取、儲存、運輸和應(yīng)用等環(huán)節(jié)。氫既可廣泛應(yīng)用于傳統(tǒng)領(lǐng)域，又可應(yīng)用于新興的氫能車輛(包括乘用車、商用車、物流車、叉車、軌道車等)以及氫能發(fā)電(包括熱電聯(lián)供分布式發(fā)電、發(fā)電儲能、備用電源等)。為加快發(fā)展中國的氫能產(chǎn)業(yè)，依據(jù)目前的資源條件和能源產(chǎn)業(yè)狀況，應(yīng)在加強氫安全的基礎(chǔ)上，積極推行氫源多元化及氫能多元化和規(guī)模化應(yīng)用。我國近年來每年純度99%以上氫氣的使用量約700億立方米(約600萬噸)，年產(chǎn)值1200億元人民幣以上。目前國內(nèi)發(fā)展氫能的生產(chǎn)方式，主要有煤制氫、天然氣

11、制氫和工業(yè)副產(chǎn)氫，其中工業(yè)副產(chǎn)氫追溯其上游一次能源主要還是煤和天然氣。因此，目前國內(nèi)氫能生產(chǎn)主要還是依靠化石能源，而電解水制氫僅占比2%4%，占比較為有限。對于氫能的消費，國內(nèi)大約90%或更多純度99%左右的氫氣都用于煉化產(chǎn)品生產(chǎn)過程中的加氫，以及合成氨、合成甲醇、石油煉化等化工領(lǐng)域，僅有2%4%的氫氣作為工業(yè)氣體用于冶金、鋼鐵、電子、建材、精細化工等行業(yè)的還原氣、保護氣、反應(yīng)氣等，而在燃料電池汽車領(lǐng)域氫能的利用更少?？傮w看，目前我國具備一定的氫工業(yè)基礎(chǔ)，但是仍然還是以工業(yè)原料為主。氫作為能源消費的市場規(guī)模依然較小。在氫能和燃料電池發(fā)展方面，我國也一直不落后。2016年10月，中國標(biāo)準(zhǔn)化研究院

12、資源與環(huán)境分院和中國電器工業(yè)協(xié)會發(fā)布的中國氫能產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展藍皮書(2016)首次提出了我國氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展路線圖(表1)。對我國中長期加氫站和燃料電池車輛發(fā)展目標(biāo)進行了規(guī)劃。中國制造2025明確提出燃料電池汽車發(fā)展規(guī)劃，更是將發(fā)展氫燃料電池提升到了戰(zhàn)略高度。目前不論是國內(nèi)的氫能技術(shù)，還是氫能產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，雖然都具有一定的戰(zhàn)略規(guī)模，但是與國際最先進水平還有一定的差距。在我國中東部沿海經(jīng)濟、技術(shù)實力較強的珠三角、長三角和北京等地區(qū)，聚集了我國燃料電池發(fā)展的主要企業(yè)。并且，近2年燃料電池投資熱度升溫，由幾年前的數(shù)家發(fā)展到現(xiàn)在的近千家燃料電池企業(yè)。與國外豐田、現(xiàn)代等燃料電池生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展路線不同，中國氫燃

13、料電池汽車企業(yè)主要分布在商用車領(lǐng)域氫燃料電池商用車已實現(xiàn)量產(chǎn)。氫燃料電池乘用車還處于示范運行階段，其中上汽集團對燃料電池乘用車投入力度最大，2017年發(fā)布國內(nèi)第一款商業(yè)化燃料電池輕型客車大通V80。燃料電池叉車方面，我國已有東莞氫宇等企業(yè)布局，隨著氫能市場不斷成熟，我國叉車市場會是燃料電池另一個巨大的應(yīng)用場景。加氫站方面，目前我國已形成了一批從加氫站設(shè)計到運營的企業(yè)，這些企業(yè)主要集中在北上廣地區(qū)。目前我國制氫、儲氫、加氫等環(huán)節(jié)的關(guān)鍵核心設(shè)備，還不能全部“國產(chǎn)化”，成本難降。我國建成可運行加氫站12個，在建19個，典型代表北京永豐加氫站和上海安亭加氫站均從國外引進核心設(shè)備和技術(shù)咨詢服務(wù)。我國示范

14、性加氫站及燃料電池客車車載供氫系統(tǒng)尚處于35兆帕壓力技術(shù)水平。為與客車配套，現(xiàn)有加氫站采用45兆帕隔膜式壓縮機、45兆帕儲氫罐和35兆帕氫氣加注機等設(shè)備，壓力標(biāo)準(zhǔn)提升還有待未來70兆帕燃料電池汽車普及。在系統(tǒng)方面，國內(nèi)燃料電池開發(fā)以車用質(zhì)子交換膜燃料電池為主，已經(jīng)具有系統(tǒng)自主開發(fā)能力且生產(chǎn)能力較強。以新源動力、億華通、氟爾賽、重塑科技和國鴻重塑為代表的企業(yè)，具備年產(chǎn)萬臺燃料電池系統(tǒng)的批量生產(chǎn)能力。然而在燃料電池系統(tǒng)關(guān)鍵零部件方面，中國與國際先進水平差距較大，基本沒有成熟產(chǎn)品。在電堆方面，國內(nèi)燃料電池電堆正在逐漸起步，電堆及產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)數(shù)量逐漸增長，產(chǎn)能量級提升，到2018年國內(nèi)電堆產(chǎn)能超過40萬

15、千瓦。目前，國內(nèi)電堆廠商主要有兩類：自主研發(fā)，以新源動力、神力科技和明天氫能為代表；引進國外成熟電堆技術(shù)，以廣東國鴻為代表，其余企業(yè)有濰柴動力、南通百應(yīng)等。在雙極板方面，由于機加工石墨板成本高，復(fù)合材料雙極板近年來開始走向應(yīng)用，如石墨/樹脂復(fù)合材料、膨脹石墨/樹脂復(fù)合材料、不銹鋼/石墨復(fù)合材料等。國內(nèi)新源動力開發(fā)的不銹鋼/石墨復(fù)合雙極板電堆已經(jīng)應(yīng)用于上汽大通V80輕型客車上。廣東國鴻引進加拿大Ballard公司膨脹石墨/樹脂復(fù)合雙極板生產(chǎn)技術(shù)，生產(chǎn)電堆已經(jīng)裝備數(shù)百輛燃料電池車。乘用車燃料電池具有高能量密度需求，金屬雙極板相較于石墨及復(fù)合雙極板具有明顯優(yōu)勢。金屬雙極板的設(shè)計及加工技術(shù)主要掌握在國

16、外企業(yè)，國內(nèi)企業(yè)尚處于小規(guī)模開發(fā)階段，但是明天氫能科技公司正在建設(shè)年產(chǎn)萬臺級自動化生產(chǎn)線。在膜電極方面，以新源動力、武漢理工新能源為代表，初步具備了不同程度的生產(chǎn)線，年產(chǎn)能在數(shù)千平方米到萬平方米，但還需要開發(fā)以狹縫涂布為代表的大批量生產(chǎn)技術(shù)。市場上主要生產(chǎn)全氟磺酸膜的企業(yè)主要來自于美國、日本、加拿大及中國。我國已具備質(zhì)子交換膜國產(chǎn)化能力，山東東岳集團質(zhì)子交換膜性能出色，具備規(guī)模化生產(chǎn)能力。目前，東岳DF260膜厚度可做到15m，在OCV情況下耐久性大于600小時。近年來，我國氫能燃料電池技術(shù)整體上取得了長足的發(fā)展，但關(guān)鍵材料、核心部件的批量生產(chǎn)技術(shù)尚未形成，催化劑、隔膜、碳紙、空壓機、氫氣循環(huán)

17、泵等仍主要依靠進口，這嚴(yán)重制約了我國氫能燃料電池產(chǎn)業(yè)的自主可控發(fā)展。應(yīng)當(dāng)看到，我國在高活性催化劑、高強度高質(zhì)子電導(dǎo)率復(fù)合膜、碳紙、低鉑電極、高功率密度雙極板等方面的技術(shù)水平目前已經(jīng)達到甚至超過了國外的商業(yè)化產(chǎn)品，但多停留于實驗室和樣品階段，還沒有形成大批量生產(chǎn)技術(shù)。因此，亟待加強上述關(guān)鍵材料核心部件的技術(shù)轉(zhuǎn)化，加快形成具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的批量制備技術(shù)和建立產(chǎn)品生產(chǎn)線，全面實現(xiàn)關(guān)鍵材料核心部件的國產(chǎn)化與批量生產(chǎn)。同時，進一步提高電堆比功率，降低電堆鉑用量，才能大幅降低燃料電池產(chǎn)品的成本。目前，我國燃料電池堆和系統(tǒng)可靠性與耐久性等與國際先進水平仍存在差距，在全工況下的可靠性與耐久性有待提高。燃料

18、電池系統(tǒng)可靠性與壽命不完全由電堆決定，還依賴于系統(tǒng)配套，包括燃料供給、氧化劑供給、水熱管理和電控等。因此，需加強燃料電池系統(tǒng)整體的過程機理及控制策略研究。這方面我國已取得一定的成果，如中國科學(xué)院大連化學(xué)物理研究所采用“電-電”混合的基礎(chǔ)上，還采用限電位控制、膜電極在線水監(jiān)測、氫側(cè)循環(huán)等控制策略和技術(shù)方法，有效提升了燃料電池系統(tǒng)的壽命和耐久性。因此，應(yīng)在已有基礎(chǔ)上，進一步加強車載工況、低溫、雜質(zhì)等實際運行環(huán)境下的衰減機理與環(huán)境適應(yīng)性研究，大幅提升燃料電池產(chǎn)品的可靠性與耐久性。目前，加氫站建設(shè)成本高，氫氣運輸成本較高，造成加氫費用高，同時加氫站等基礎(chǔ)設(shè)施不完善，直接制約了氫燃料電池汽車的發(fā)展、商業(yè)

19、化示范運行和大規(guī)模應(yīng)用。加快加氫站建設(shè)，建立其建設(shè)審批程序和運營監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)成為當(dāng)務(wù)之急。通過加強加氫站關(guān)鍵材料、核心部件及技術(shù)國產(chǎn)化，進一步降低加氫站建設(shè)成本。通過發(fā)展氫儲運技術(shù)，如液氫儲運、氫的管道運輸以及新型儲氫材料如有機液體儲氫等，降低氫氣儲運成本。在此基礎(chǔ)上，通過選擇有廉價氫源的地區(qū)先行開展氫燃料電池汽車的商業(yè)化運營，將有效地促進加氫站技術(shù)的提升和逐步降低氫氣使用成本，進而通過技術(shù)提升、市場輻射，帶動我國氫能燃料電池產(chǎn)業(yè)的整體技術(shù)進步和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。此外，對于暫時無加氫站或邊遠地區(qū)不宜建加氫站的情況，車載甲醇制氫的燃料電池車具有一定優(yōu)勢，可以進行示范。同時，也應(yīng)布點發(fā)展汽柴油車載制氫技術(shù)，為

20、發(fā)展特種應(yīng)用的燃料電池車奠定基礎(chǔ)。目前氫能燃料電池方面的標(biāo)準(zhǔn)遠不能滿足產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的需求，表現(xiàn)在支撐行業(yè)發(fā)展的氫制備、儲運、加注及實際工況下氫燃料電池從部件到系統(tǒng)的評價檢測體系等仍不健全，使得產(chǎn)業(yè)全鏈條下的產(chǎn)品推廣受到嚴(yán)重的制約和限制。亟待完善氫能燃料電池技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系，建立完整的材料、部件、系統(tǒng)的有效檢測體系，為氫能燃料電池的技術(shù)發(fā)展、產(chǎn)品應(yīng)用提供基礎(chǔ)保障。商用車帶動加氫站建設(shè)，降低氫氣與燃料電池成本。我國燃料電池汽車發(fā)展路徑明確：通過商用車發(fā)展，規(guī)?；档腿剂想姵睾蜌錃獬杀荆瑫r帶動加氫站配套設(shè)施建設(shè)，后續(xù)拓展到乘用車領(lǐng)域。優(yōu)先發(fā)展商用車的原因在于：一方面，公共交通平均成本低，而且能夠起到良

21、好社會推廣效果，待形成規(guī)模后帶動燃料電池成本和氫氣成本下降；另一方面，商用車行駛在固定線路上且車輛集中，建設(shè)配套加氫站比較容易。當(dāng)加氫站數(shù)量增加、氫氣和燃料電池成本降低時，又會支撐更多燃料電池汽車。發(fā)展氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)集群，促進全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。燃料電池關(guān)鍵零部件、電堆、系統(tǒng)、制氫儲氫、檢測及整車開發(fā)企業(yè)，以“產(chǎn)業(yè)集群”的形式，目前已在上海、廣州、江蘇等地快速發(fā)展。通過氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)集群，可以促進氫能燃料電池全產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展，有效降低成本。二、項目總投資估算（一）固定資產(chǎn)投資估算本期項目的固定資產(chǎn)投資14855.30(萬元）。（二）流動資金投資估算預(yù)計達產(chǎn)年需用流動資金7103.48萬元。

22、（三）總投資構(gòu)成分析1、總投資及其構(gòu)成分析：項目總投資21958.78萬元，其中：固定資產(chǎn)投資14855.30萬元，占項目總投資的67.65%；流動資金7103.48萬元，占項目總投資的32.35%。2、固定資產(chǎn)投資及其構(gòu)成分析：本期工程項目固定資產(chǎn)投資包括：建筑工程投資5003.89萬元，占項目總投資的22.79%；設(shè)備購置費5729.87萬元，占項目總投資的26.09%；其它投資4121.54萬元，占項目總投資的18.77%。3、總投資及其構(gòu)成估算：總投資=固定資產(chǎn)投資+流動資金。項目總投資=14855.30+7103.48=21958.78（萬元）。三、資金籌措全部自籌。四、經(jīng)濟評價財務(wù)

23、測算根據(jù)規(guī)劃，項目預(yù)計三年達產(chǎn)：第一年負(fù)荷40.00%,計劃收入19010.00萬元，總成本17557.01萬元，利潤總額4735.66萬元，凈利潤3551.74萬元，增值稅583.32萬元，稅金及附加297.82萬元，所得稅1183.91萬元；第二年負(fù)荷80.00%,計劃收入38020.00萬元，總成本30487.18萬元，利潤總額14213.51萬元，凈利潤10660.13萬元，增值稅1166.65萬元，稅金及附加367.82萬元，所得稅3553.38萬元；第三年生產(chǎn)負(fù)荷100%，計劃收入47525.00萬元，總成本36952.26萬元，利潤總額10572.74萬元，凈利潤7929.56萬

24、元，增值稅1458.31萬元，稅金及附加402.82萬元，所得稅2643.18萬元。（一）營業(yè)收入估算項目經(jīng)營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮行業(yè)設(shè)備相對價格變化，假設(shè)當(dāng)年設(shè)備產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。項目達產(chǎn)年預(yù)計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入47525.00萬元。（二）達產(chǎn)年增值稅估算達產(chǎn)年應(yīng)繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=1458.31萬元。（三）綜合總成本費用估算根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，當(dāng)項目達到正常生產(chǎn)年份時，按達產(chǎn)年經(jīng)營能力計算，本期工程項目綜合總成本費用36952.26萬元，其中：可變成本32325.42萬元，固定成本4626.84萬元，具體測算數(shù)據(jù)詳見總成本費用估算一覽表所示。達產(chǎn)年應(yīng)納稅金及附加40

25、2.82萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-銷售稅金及附加+補貼收入=10572.74（萬元）。企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=10572.7425.00%=2643.18（萬元）。（六）利潤及利潤分配1、本期工程項目達產(chǎn)年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-銷售稅金及附加+補貼收入=10572.74（萬元）。2、達產(chǎn)年應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=10572.7425.00%=2643.18（萬元）。3、本項目達產(chǎn)年可實現(xiàn)利潤總額10572.74萬元，繳納企業(yè)所得稅2643.18萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：企業(yè)凈利潤=達產(chǎn)年利

26、潤總額-企業(yè)所得稅=10572.74-2643.18=7929.56（萬元）。4、根據(jù)利潤及利潤分配表可以計算出以下經(jīng)濟指標(biāo)。（1）達產(chǎn)年投資利潤率=48.15%。（2）達產(chǎn)年投資利稅率=56.62%。（3）達產(chǎn)年投資回報率=36.11%。5、根據(jù)經(jīng)濟測算，本期工程項目投產(chǎn)后，達產(chǎn)年實現(xiàn)營業(yè)收入47525.00萬元，總成本費用36952.26萬元，稅金及附加402.82萬元，利潤總額10572.74萬元，企業(yè)所得稅2643.18萬元，稅后凈利潤7929.56萬元，年納稅總額4504.31萬元。五、項目盈利能力分析全部投資回收期（Pt）=4.27年。本期工程項目全部投資回收期4.27年，小于行業(yè)

27、基準(zhǔn)投資回收期，項目的投資能夠及時回收，故投資風(fēng)險性相對較小。六、綜合評價本期工程項目投資效益是顯著的，達產(chǎn)年投資利潤率48.15%，投資利稅率56.62%，全部投資回報率36.11%，全部投資回收期4.27年（含建設(shè)期），表明本期工程項目利潤空間較大，具有較好的盈利能力、較強的清償能力和抗風(fēng)險能力。建立起項目法人責(zé)任制，明確部門和個人的崗位職責(zé)。建設(shè)資金要設(shè)立專戶存儲，做到專款專用，在建設(shè)資金的使用過程中，嚴(yán)格進行跟蹤檢查和審計，對項目的主要經(jīng)濟技術(shù)指標(biāo)進行嚴(yán)格的考核，加強人員培訓(xùn)，尤其是網(wǎng)絡(luò)信息方面的人才培訓(xùn)。適應(yīng)新形勢，大膽探索開發(fā)建設(shè)新思路，高度重視基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的高質(zhì)量與高速度的關(guān)系問

28、題，分散投資風(fēng)險，以減輕項目承辦單位直接投入資金的壓力。為了保證項目的順利實施，建議項目管理部門要強化項目管理的監(jiān)督機制，完善監(jiān)督體系，確保投資項目達到預(yù)期的目標(biāo)。七、市場預(yù)測分析根據(jù)OFweek統(tǒng)計合格證口徑數(shù)據(jù)，2018年我國燃料電池汽車產(chǎn)量為1619輛，帶動燃料電池需求51MW;相比2017年的產(chǎn)量1275輛，同比增加27%。IEA預(yù)計在2030年，燃料電池汽車可以下降到目前價格的56%左右，相對其他技術(shù)類型的汽車，將具有足夠的經(jīng)濟性。尤其在貨運及重型交通領(lǐng)域，氫燃料電池汽車是取代傳統(tǒng)燃油汽車的根本途徑。2019年兩會期間，氫能首次被寫入政府工作報告。2019年政府工作任務(wù)，“繼續(xù)執(zhí)行新

29、能源汽車購置優(yōu)惠政策，推動充電、加氫等設(shè)施建設(shè)”。對于氫能來講，這是第一次單獨提出來，在國家政府工作報告中出現(xiàn)，具有重大意義。氫作為一種清潔能源和良好的能源載體，具有清潔高效、可儲能、可運輸、應(yīng)用場景豐富等特點。氫燃料電池是一種以電化學(xué)反應(yīng)方式將氫氣與空氣(氧氣)的化學(xué)能轉(zhuǎn)變?yōu)殡娔艿哪芰哭D(zhuǎn)換裝置。由于不經(jīng)過高溫燃燒過程，氫燃料電池唯一的排放產(chǎn)物是水，沒有污染物排放;只要能保障氫氣的供給，燃料電池將會持續(xù)輸出電能。氫燃料電池汽車不僅是未來貨運交通電動化的必然選擇，更是未來實現(xiàn)氫能經(jīng)濟的重要元素。燃料電池技術(shù)可幫助氫能在電力、液體燃料、熱力在三網(wǎng)之間實現(xiàn)清潔高效轉(zhuǎn)化，使得原本分離的電網(wǎng)、氣網(wǎng)、熱網(wǎng)

30、彼此形成銜接，從而大幅提升能源系統(tǒng)的整體運行效率。因此，加快推廣氫燃料電池汽車技術(shù)對我國長期能源轉(zhuǎn)型具有重要戰(zhàn)略意義。正是認(rèn)識到氫能源電池汽車技術(shù)的獨特優(yōu)勢，美國、日本、德國、韓國等傳統(tǒng)汽車制造強國紛紛將氫燃料汽車技術(shù)作為未來替代內(nèi)燃機汽車技術(shù)的戰(zhàn)略選擇。降低成本是發(fā)展氫燃料汽車的關(guān)鍵。燃料電池系統(tǒng)的高成本增加了整個汽車的成本，未來的主攻方向是如何在減小成本的同時延長使用壽命。降低燃料電池系統(tǒng)的成本從理論上講是可行的，并且很大程度上決定了整個汽車的成本。但是高壓罐的成本卻較難下降，因為高壓罐的成本很大程度上取決于昂貴的復(fù)合材料，所以目前的研發(fā)重點集中在降低高壓罐的復(fù)合材料成本。電池和電力控制系

31、統(tǒng)的成本隨著技術(shù)的進步都會有一定的下降，因為材料的限制不會下降得太多，但是高技術(shù)的融入會延長電池使用壽命，從而提高整個汽車的使用性能。氫燃料電池汽車同時具備與純電動汽車相當(dāng)?shù)墓?jié)能減排效益和與傳統(tǒng)汽柴油汽車相近的車輛性能，是未來極具競爭力的新能源汽車技術(shù)路線。特別在貨運及重型交通領(lǐng)域，氫燃料電池汽車往往被認(rèn)為是取代傳統(tǒng)燃油汽車的根本途徑。八、行業(yè)發(fā)展趨勢氫燃料電池在重型交通領(lǐng)域，具有明顯的優(yōu)勢。隨著車重和續(xù)航的提升，燃料電池汽車成本將逐步接近甚至低于純電動汽車。根據(jù)Cano,Zachary&Banham的研究，輕型客運方面，續(xù)航里程在600公里以內(nèi)，純電動汽車的成本要明顯低于氫燃料電池汽車，但在

32、600公里以上，電動汽車的成本大幅上升，超過燃料電池汽車成本。重型貨運方面，續(xù)航里程400公里以上，燃料電池汽車成本將顯著低于純電動汽車成本。因此，相對鋰電池，氫燃料電池在重型交通領(lǐng)域，具有更強的技術(shù)適應(yīng)性。近年來我國燃料電池汽車產(chǎn)銷量保持每年千輛左右，主要為客車和專用車輛。根據(jù)OFweek統(tǒng)計合格證口徑數(shù)據(jù)，2018年我國燃料電池汽車產(chǎn)量為1619輛，帶動燃料電池需求51MW;相比2017年的產(chǎn)量1275輛，同比增加27%。就銷量結(jié)構(gòu)上看，我國氫燃料電池車以客車和專用車為主，其中專用車產(chǎn)量(含貨車、環(huán)衛(wèi)車等)為909輛，相比2017年增長尤為明顯，客車產(chǎn)量為710輛。中通汽車、飛馳汽車兩家企

33、業(yè)占據(jù)全國總產(chǎn)量的70%以上。我國中央和地方對燃料電池的財政補貼力度持續(xù)，扶持氫燃料電池快速發(fā)展。2019年3月26日，財政部、工信部、科技部和發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布關(guān)于進一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知，補貼政策的主要變化:3月26日-6月25日為過渡期，期間銷售上牌的燃料電池汽車按2018年對應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的0.8倍補貼;地方補貼過渡期后不再對新能源汽車(新能源公交車和燃料電池汽車除外)給予購置補貼，轉(zhuǎn)為用于支持充電(加氫)基礎(chǔ)設(shè)施“短板”建設(shè)和配套運營服務(wù)等方面。從制氫、儲運、加氫、電池系統(tǒng)到應(yīng)用在氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈中，上游是氫氣的制取、運輸和儲藏，在加氫站對氫燃料電池系統(tǒng)進行氫氣的加注;中游

34、是電堆等關(guān)鍵零部件的生產(chǎn)，將電堆和配件兩大部分進行集成，形成氫燃料電池系統(tǒng);在下游應(yīng)用層面，主要有交通運輸、便攜式電源和固定式電源三個方向。九、附表上年度營收情況一覽表序號項目第一季度第二季度第三季度第四季度合計1營業(yè)收入6452.748603.667989.117681.8430727.352主營業(yè)務(wù)收入5443.027257.366738.986479.7825919.142.1氫燃料電池(A)1796.202394.932223.862138.338553.322.2氫燃料電池(B)1251.891669.191549.961490.355961.402.3氫燃料電池(C)925.311

35、233.751145.631101.564406.252.4氫燃料電池(D)653.16870.88808.68777.573110.302.5氫燃料電池(E)435.44580.59539.12518.382073.532.6氫燃料電池(F)272.15362.87336.95323.991295.962.7氫燃料電池(.)108.86145.15134.78129.60518.383其他業(yè)務(wù)收入1009.721346.301250.131202.054808.21上年度主要經(jīng)濟指標(biāo)項目單位指標(biāo)完成營業(yè)收入萬元30727.35完成主營業(yè)務(wù)收入萬元25919.14主營業(yè)務(wù)收入占比84.35%營

36、業(yè)收入增長率（同比）17.50%營業(yè)收入增長量（同比）萬元4577.41利潤總額萬元6805.74利潤總額增長率23.82%利潤總額增長量萬元1309.25凈利潤萬元5104.31凈利潤增長率24.76%凈利潤增長量萬元1013.10投資利潤率52.96%投資回報率39.72%財務(wù)內(nèi)部收益率27.21%企業(yè)總資產(chǎn)萬元52413.36流動資產(chǎn)總額占比萬元25.17%流動資產(chǎn)總額萬元13190.66資產(chǎn)負(fù)債率30.34%主要經(jīng)濟指標(biāo)一覽表序號項目單位指標(biāo)備注1占地面積平方米56955.1385.39畝1.1容積率1.101.2建筑系數(shù)69.19%1.3投資強度萬元/畝173.971.4基底面積平方

37、米39407.251.5總建筑面積平方米62650.641.6綠化面積平方米4659.30綠化率7.44%2總投資萬元21958.782.1固定資產(chǎn)投資萬元14855.302.1.1土建工程投資萬元5003.892.1.1.1土建工程投資占比萬元22.79%2.1.2設(shè)備投資萬元5729.872.1.2.1設(shè)備投資占比26.09%2.1.3其它投資萬元4121.542.1.3.1其它投資占比18.77%2.1.4固定資產(chǎn)投資占比67.65%2.2流動資金萬元7103.482.2.1流動資金占比32.35%3收入萬元47525.004總成本萬元36952.265利潤總額萬元10572.746凈利

38、潤萬元7929.567所得稅萬元1.108增值稅萬元1458.319稅金及附加萬元402.8210納稅總額萬元4504.3111利稅總額萬元12433.8712投資利潤率48.15%13投資利稅率56.62%14投資回報率36.11%15回收期年4.2716設(shè)備數(shù)量臺（套）12517年用電量千瓦時513256.7318年用水量立方米27634.5319總能耗噸標(biāo)準(zhǔn)煤65.4420節(jié)能率27.86%21節(jié)能量噸標(biāo)準(zhǔn)煤25.4522員工數(shù)量人756區(qū)域內(nèi)行業(yè)經(jīng)營情況項目單位指標(biāo)備注行業(yè)產(chǎn)值萬元199433.33同期產(chǎn)值萬元166249.86同比增長19.96%從業(yè)企業(yè)數(shù)量家998規(guī)上企業(yè)家11從業(yè)

39、人數(shù)人49900前十位企業(yè)產(chǎn)值萬元97365.23去年同期86585.35萬元。1、xxx實業(yè)發(fā)展公司（AAA）萬元23854.482、xxx實業(yè)發(fā)展公司萬元21420.353、xxx公司萬元12657.484、xxx公司萬元10710.185、xxx（集團）有限公司萬元6815.576、xxx實業(yè)發(fā)展公司萬元6328.747、xxx公司萬元486.838、xxx公司萬元3991.979、xxx（集團）有限公司萬元3797.2410、xxx實業(yè)發(fā)展公司萬元2920.96區(qū)域內(nèi)行業(yè)營業(yè)能力分析序號項目單位指標(biāo)1行業(yè)工業(yè)增加值萬元70719.971.1同期增加值萬元64267.511.2增長率10

40、.04%2行業(yè)凈利潤萬元24833.072.12016年凈利潤萬元21409.662.2增長率15.99%3行業(yè)納稅總額萬元34949.003.12016納稅總額萬元30027.493.2增長率16.39%42017完成投資萬元72751.734.12016行業(yè)投資萬元17.27%區(qū)域內(nèi)行業(yè)市場預(yù)測（單位：萬元）序號項目2018年2019年2020年1產(chǎn)值234575.33266562.88302912.362利潤總額69811.4279331.1690149.053凈利潤30398.9734544.2839254.864納稅總額17041.2919365.1022005.795工業(yè)增加值88

41、334.83100380.49114068.746產(chǎn)業(yè)貢獻率7.00%10.00%12.06%7企業(yè)數(shù)量119814621871土建工程投資一覽表序號項目占地面積（）基底面積（）建筑面積（）計容面積（）投資（萬元）1主體生產(chǎn)工程27860.9327860.9339827.1639827.163499.081.1主要生產(chǎn)車間16716.5616716.5623896.3023896.302169.431.2輔助生產(chǎn)車間8915.508915.5012744.6912744.691119.711.3其他生產(chǎn)車間2228.872228.872309.982309.98209.942倉儲工程5911.

42、095911.0914835.2614835.26947.912.1成品貯存1477.771477.773708.823708.82236.982.2原料倉儲3073.773073.777714.347714.34492.912.3輔助材料倉庫1359.551359.553412.113412.11218.023供配電工程315.26315.26315.26315.2622.663.1供配電室315.26315.26315.26315.2622.664給排水工程362.55362.55362.55362.5520.274.1給排水362.55362.55362.55362.5520.275服務(wù)

43、性工程3743.693743.693743.693743.69239.215.1辦公用房1809.521809.521809.521809.52124.815.2生活服務(wù)1934.171934.171934.171934.17130.386消防及環(huán)保工程1056.111056.111056.111056.1175.926.1消防環(huán)保工程1056.111056.111056.111056.1175.927項目總圖工程157.63157.63157.63157.6369.457.1場地及道路硬化10345.551759.951759.957.2場區(qū)圍墻1759.9510345.5510345.55

44、7.3安全保衛(wèi)室157.63157.63157.63157.638綠化工程3696.95129.39合計39407.2562650.6462650.645003.89節(jié)能分析一覽表序號項目單位指標(biāo)備注1總能耗噸標(biāo)準(zhǔn)煤65.441.1年用電量千瓦時513256.731.2年用電量噸標(biāo)準(zhǔn)煤63.081.3年用水量立方米27634.531.4年用水量噸標(biāo)準(zhǔn)煤2.362年節(jié)能量噸標(biāo)準(zhǔn)煤25.453節(jié)能率27.86%節(jié)項目建設(shè)進度一覽表序號項目單位指標(biāo)1完成投資萬元12850.011.1完成比例58.52%2完成固定資產(chǎn)投資萬元9998.032.1完成比例77.81%3完成流動資金投資萬元2851.98

45、3.1完成比例22.19%人力資源配置一覽表序號項目單位指標(biāo)1一線產(chǎn)業(yè)工人工資1.1平均人數(shù)人5141.2人均年工資萬元4.611.3年工資額萬元2602.352工程技術(shù)人員工資2.1平均人數(shù)人1132.2人均年工資萬元6.852.3年工資額萬元645.933企業(yè)管理人員工資3.1平均人數(shù)人303.2人均年工資萬元6.293.3年工資額萬元188.264品質(zhì)管理人員工資4.1平均人數(shù)人604.2人均年工資萬元5.934.3年工資額萬元343.645其他人員工資5.1平均人數(shù)人395.2人均年工資萬元4.425.3年工資額萬元282.286職工工資總額萬元4062.46固定資產(chǎn)投資估算表序號項目

46、單位建筑工程費設(shè)備購置及安裝費其它費用合計占總投資比例1項目建設(shè)投資萬元5003.895729.87173.9714855.301.1工程費用萬元5003.895729.8735052.961.1.1建筑工程費用萬元5003.895003.8922.79%1.1.2設(shè)備購置及安裝費萬元5729.875729.8726.09%1.2工程建設(shè)其他費用萬元4121.544121.5418.77%1.2.1無形資產(chǎn)萬元2345.032345.031.3預(yù)備費萬元1776.511776.511.3.1基本預(yù)備費萬元762.95762.951.3.2漲價預(yù)備費萬元1013.561013.562建設(shè)期利息萬

47、元3固定資產(chǎn)投資現(xiàn)值萬元14855.3014855.30流動資金投資估算表序號項目單位達產(chǎn)年指標(biāo)第一年第二年第三年第四年第五年1流動資產(chǎn)萬元35052.9614889.9528298.7635052.9635052.9635052.961.1應(yīng)收賬款萬元10515.894206.368412.7110515.8910515.8910515.891.2存貨萬元15773.836309.5312619.0715773.8315773.8315773.831.2.1原輔材料萬元4732.151892.863785.724732.154732.154732.151.2.2燃料動力萬元236.6194.

48、64189.29236.61236.61236.611.2.3在產(chǎn)品萬元7255.962902.385804.777255.967255.967255.961.2.4產(chǎn)成品萬元3549.111419.642839.293549.113549.113549.111.3現(xiàn)金萬元8763.243505.307010.598763.248763.248763.242流動負(fù)債萬元27949.4811179.7922359.5827949.4827949.4827949.482.1應(yīng)付賬款萬元27949.4811179.7922359.5827949.4827949.4827949.483流動資金萬元71

49、03.482841.395682.787103.487103.487103.484鋪底流動資金萬元2367.80947.131894.262367.802367.802367.80總投資構(gòu)成估算表序號項目單位指標(biāo)占建設(shè)投資比例占固定投資比例占總投資比例1項目總投資萬元21958.78147.82%147.82%100.00%2項目建設(shè)投資萬元14855.30100.00%100.00%67.65%2.1工程費用萬元10733.7672.26%72.26%48.88%2.1.1建筑工程費萬元5003.8933.68%33.68%22.79%2.1.2設(shè)備購置及安裝費萬元5729.8738.57%38.57%26.09%2.2工程建設(shè)其他費用萬元2345.0315.79%15.79%10.68%2.2.1無形資產(chǎn)萬元2345.0315.79%15.79%10.68%2.3預(yù)備費萬元1776.5111.96%11.96%8.09%2.3.1基本預(yù)備費萬元762.955.14%5.14%3.47%2.3.2漲價預(yù)備費萬元1013.566.82%6.82%4.62%3建設(shè)期利息萬元4固定資產(chǎn)投資現(xiàn)值萬元14855.30100.00%100.00%67.65%5建設(shè)期間費用萬元6流動資金萬元7103.4847.82%47.82%32.35%7鋪底流動資金萬元2367.8315.94%15.